時間：2023-11-02 15:57:20
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇資產負債綜合管理理論，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一、銀行資產負債比例和風險管理理論脈絡
在西方發達國家，已經形成了一套比較完整的銀行資產負債管理理論與方法。主要包括資產管理理論、負債管理理論、資產負債綜合管理理論以及為商業銀行比例管理提供了量化標準的國際公約——巴塞爾協議。
在商業銀行產生后相當長的一段時期，由于其資本來源主要是存款，而資金運用比較單一，主要對企業發放貸款，因此，商業銀行經營管理的重點主要在資產方面，通過對資產結構的合理安排來實現經營目標，由此形成了資產負債管理理論。1960年以后，西方國家社會生產流通的發展，要求銀行提供大量的貸款資金，通貨膨脹率的不斷上升加劇了這一要求；另一方面，中央銀行實施的各種法規和限制，使商業銀行通過利率競爭來擴大吸引存款資金越來越困難。面對這種變化，商業銀行尋求從非存款渠道即從貨幣市場引進資金，從而產生了多種新的融資方式。銀行交替地使用這些融資方式可以從國內、國外，民間和官方多渠道擴大資金來源，提高解決資金需求的靈活性，緩和流動性方面的各種壓力。由此，負債管理理論應運而生。
資產管理理論和負債管理理論在保持流動性、安全性和盈利性的均衡方面，都帶有一定的片面性，資產管理理論過于偏重流動性和安全性，在一定條件下以犧牲盈利行為代價，不利于鼓勵銀行積極進取，促進經濟增長。負債管理理論能夠較好地解決資金流動性和盈利性之間的矛盾，鼓勵銀行家發揮進取精神，但它依賴于外部條件，隱藏著較大的經營風險。因此，銀行開始認識到資產負債綜合管理的重要性。
資產負債綜合管理把銀行資產和負債的管理相結合，既概括了資產管理和負債管理的優點和長處，又克服了各自的弊端。該理論以資產負債表各種科目之間的對稱原則為基礎，盡力達到流動性、盈利性和安全性的均衡統一。所謂對稱原則，強調資產與負債之間數量期限、利率的對稱，要求銀行以此為要求不斷調整其資產結構和負債結構，以謀求經營風險最小化和收益最大化。國外商業銀行為了達到經營目的，逐步形成了一系列資產負債管理的方法。主要有資金匯集法、資產分配法、差額管理法、比例管理法。
1987年12月10日，國際清算銀行在瑞士巴塞爾召集12個西方發達國家中央銀行行長會議，專門討論加強經營國際業務的商業銀行的資本和風險的監管問題。會議通過了“巴塞爾建議”即如何衡量和確定國際銀行的資本標準和資本適度比率。巴塞爾協議確定了資本的組成以及資本與資產比例、計算方法和標準比例。協議將銀行的資本分為核心資本和補充資本兩檔。核心資本由銀行的股本和公開的儲備構成，股本包括銀行發行和實收繳足的普通股和永久性優先股；公開儲備指銀行公布的稅后留成收益。補充資本由未公開的儲備、資產重估儲備、普通貸款損失準備金、混合債務資本證券以及附屬定期債務構成，另外，商譽不能作為核心資本組成部分，且對從事銀行活動但并未納入該家銀行系統的附屬機構的投資也不能視為銀行的資本。協議對不同類型的資產和銀行“表外”業務進行風險加權計算。風險加權計算是根據不同類型的資產和“表外”業務的相對風險大小，賦予它們五種不同的加權數，即0%、10%、20%、50%、100%，風險越大，加權數就愈高。在此基礎上，巴塞爾協議簽字國的銀行必須保持資本對風險加權資產的比率至少應為8%，其中核心資本對風險加權資產的比率至少為4%，附屬資本不得超過核心資本，在1992年，簽字國應完全達到上述標準。巴塞爾協議對銀行的經營活動產生重大的影響，引起了世界各國的普遍重視，許多國家對該協議的準則制定了有關規定，以風險權數衡量資產信貸風險，以用資本充足率加強約束。這不僅使各國中央銀行對商業銀行的監督更為具體和嚴格，而且把商業銀行的資產負債管理推向了更高的層次和水平。
二、我國商業銀行資產負債比例管理的現狀及原因
在我國，隨著金融體制改革的不斷深入，國有商業銀行的資產負債如何盡快地向規范的商業銀行資產負債比例和風險管理過渡，是我國一個亟待研究和解決的問題。我國國有商業銀行資產負債比例和風險管理與國際慣例相比還存在較大差異，主要表現在：(1)資本充足率低，自有資金嚴重不足。根據巴塞爾協議的規定，商業銀行的資本充足率必須達到8%的水平，但我國對國有商業銀行撥入的信貸基金當初就不是按比例撥入的，而且隨著銀行業務的發展，資本金沒有得到相應補充，因而現有商業銀行資本充足率極低，遠遠低于8%的水平。(2)存貸倒掛不平衡，超負荷運行嚴重。由于市場競爭日趨激烈，信貸規模盲目擴張，信貸收支靠拆借和占用匯差來平衡，導致存貸倒掛、超負荷運行嚴重，與商業銀行存貸比例要求相差甚遠。(3)資產負債結構不合理，流動性差。流動性負債長期資產化十分嚴重，流動性資產與流動性負債比例失衡，國有商業銀行在很大程度上靠借款來維持其流動性需要。(4)資產結構單一，存量板結。銀行資產的80%以上都是信貸資產，且短期資產長期化十分突出，使國有商業銀行資產不能滿足流動性和多樣性要求。(5)資產質量低，安全性差。逾期貸款和“兩呆”貸款比例遠高于商業銀行資產風險比例的標準，資產安全性得不到保障。
上述國有商業銀行資產負債狀況產生的原因，主要有：(1)從國有商業銀行內部看，首先是自我積累機制缺失。長期以來，國有商業銀行的利潤分配是金額上繳和少量留利，沒有建立起隨資產增長而補充自有資金的積累機制，部分國有商業銀行多年來信貸資金未能得到應有的補充，從而影響了自身的資金實力，這是目前國有商業銀行資本充足率嚴重不足的主要原因。其次是缺乏資金運營的約束機制。存貸不講來源，期限不講對稱，盲目擴張信貸，爭規模上項目，不管期限長短和風險收益，這是造成國有商業銀行資產存量板結，超負荷運行的根本原因。再次是缺乏經營風險消化機制。呆賬準備金的提取和使用未能充分考慮自身經營風險，提取比例過低，且未能真正消化資產壞賬，使國有商業銀行資產風險有增無減。(2)從國家宏觀金融運作看，由于金融市場不發達，市場金融調控采取剛性辦法且松緊無常，使國有商業銀行資金營運缺乏主動性，在調控中處于被動狀態，從而給國有商業銀行資產帶來巨大的負效應。由于金融市場不發達，國有商業銀行資產結構單一，在資產的流動性方面缺乏必要的第二準備金，如短期證券投資，短期拆放，短期票據貼現等。而中央銀行對國有商業銀行采取規模控制辦法，調控時緊時松：松時敞口供應，國有商業銀行千方百計擴張規模，行成許多無效貸款；緊時“一刀切”，國有商業銀行只得犧牲好的企業壓縮貸款規模，這使得好的差的企業都不能搞活。中央銀行這種剛性控制使國有商業銀行資產質量每況愈下。(3)從社會經濟環境看，主要是政府職能轉換不到位，企業經營機制對國有商業銀行經營制約，政府直接干擾金融，企業吃信貸資金的“大鍋飯”等，使得國有商業銀行無法按照信貸資金的“三性”原則來運作。
三、創造條件，完善資產負債比例和風險管理
鑒于目前我國國有商業銀行資產負債的現狀，如何向規范性商業銀行的資產負債比例管理過渡，是個系統的工程。至少包括三方面問題：一是內部條件創造；二是外部環境改善；三是實行性操作方法。
資產負債管理,就是商業銀行對所有資產負債的類型、數量以及資產負債的總量、比例等做出決策的一種綜合性資金管理的科學方法。其實質是對銀行資產負債表中各項目的總量結構進行計劃、安排和控制,在保證資金使用安全性、流動性的前提下,以最少的耗費獲取最佳的收益。在歷史發展過程中,它經歷了資產管理、負債管理、資產負債管理和資產負債表管理等階段。從20世紀80年代開始,隨著資本市場的日益發展,對資產負債表的管理已經成為商業銀行提高競爭能力的重要手段。
二國際金融危機暴露了資產負債管理理論的缺陷
2007年開始的金融危機給世界經濟與金融體系帶來巨大損失。眾多專家和學者在分析其原因時指出:商業銀行奉行的資產負債管理理論在金融危機發生和發展過程中起了推波助瀾的作用。因為,資產負債管理導致金融機構高杠桿化經營,這為國際金融危機的爆發和蔓延埋下了隱患。從這次金融危機中可以明顯地感覺到,資產負債管理理論尤其是其發展到資產負債表管理階段存在著明顯的缺陷。
(一)隨著資產負債管理理論與實踐發展到資產負債表業務管理階段,金融機構擺脫了存款增長放緩對資產業務的制約,使得金融機構進入了高杠桿經營的階段。而這種經營模式也是一把“雙刃劍”。如果經營得當,其股本收益率會十幾倍甚至幾十倍地增長;但如果經營出現失誤,其股本收益率的虧損也會十幾倍甚至幾十倍地放大,大大降低了金融機構的風險承受能力。
(二)建立在現代金融理論基礎上的資產負債管理技術,是以統計學意義上的大數定律為依據的,并且使用很多的參數設置以衡量資產與負債的風險收益情況,這比較適用于正常運行的金融市場。但金融市場一旦出現大幅波動,那么資產負債管理中的很多參數設置就會出現與實際不符的情況,資產負債管理技術也就會失去其控制風險、提高收益的功能與作用。
另外,隨著新金融工具的涌現,銀行業務日益多樣化、復雜化。尤其是表外業務的迅速發展,使得貨幣監督機構在風險測定方面面臨更多的困難。這又增大了貨幣監督機構的管理難度,提高了社會管理成本。
三我國商業銀行資產負債管理現狀和問題
我國銀行業長期實行資金計劃管理,對存款和貸款施行兩條線管理,這容易造成存款與貸款在規模、結構和期限上的不對稱,不符合流動性、安全性、盈利性的協調管理要求。從1994年起,各商業銀行開始實行資產負債管理,但特有的內、外部因素又決定了資產負債管理的特殊性。(一)在資產負債總量管理方面。我國目前的資產負債總量管理,主要是依據“規模對稱原理”進行的,即以資金來源制約資金運用,管理內容主要包括負債的總量平衡、資產的總量平衡和資產負債的總量平衡。(二)在資產負債期限結構對應管理方面。由于國有商業銀行目前對資產及負債業務期限的控制力不足,使資產負債期限結構對應管理的實際應用受到了諸多限制,以致目前的管理仍處于分析性應用階段。(三)在資產負債比例管理方面。為了適應金融體制改革,自1994年起,我國逐步對各商業銀行實行資產負債比例管理。其主要指標包括:資本充足率、存貸款比例、資產流動性比例等。
由于條件的約束,我國的資產負債管理尚處在起步階段,其理論與實踐與西方商業銀行相比存在著很大差距。而且我國很多商業銀行對資產負債管理在商業銀行中的重要作用認識不足,雖然他們也參照國外的做法,建立了資產負債管理的組織機構和框架體系,但在我國現有的市場環境和監管條件下,沒有動力和壓力去借鑒、學習與踐行現代資產負債管理理論和技術,基本上沒有在全行范圍內使用和完善資產負債管理體系。
四發展我國商業銀行資產負債管理的對策
全球金融危機帶來劇烈的市場動蕩,對我國商業銀行的資產負債管理提出了更高的要求。我國商業銀行應充分重視全球金融危機的教訓,及時采取措施,逐步加強資產負債管理業務。
(一)金融監管方面,加強外部市場的完善和監管環境和手段的改善。
1、加強監管部門對商業銀行開展資產負債管理的引導工作和力度。為更好地推進資產負債管理業務在我國商業銀行的運用,提高其資金使用效率,監管部門必須充分認識到資產負債管理對商業銀行的積極作用,并采取實際措施對商業銀行的資產負債管理業務加以引導,增強其管理水平和抗風險能力,提高資金使用水平。
2、加快利率市場化的進程,讓銀行真正成為利率市場的“定價者”。雖然我國利率市場化進程取得了很大的進展,但距離建立以中央銀行利率為基礎,以貨幣市場利率為中介,由市場供求決定金融機構存貸款利率水平的市場利率體系和形成機制的改革目標還有一定差距。銀行管理實質上是對利率的管理,銀行利潤的大部分是通過利息差的控制實現的。因此,只有在銀行成為利率市場的“定價者”時才能更注重對自身資產和負債的管理。
3、深化證券市場特別是貨幣市場的改革。目前,我國政府禁止銀行從事信托投資和證券經營業務,這極大地限制了銀行投資變現的能力,必然導致銀行資產流動性的不足。證券市場特別是貨幣市場的的發展是商業銀行進行資產負債管理所必須的市場條件。證券市場的發展能為商業銀行帶來更多的投資機會和增加其開展資產負債管理的工具,從而為調整資產負債業務提供更多的手段。
(二)在商業銀行內部,也需要在加快資產負債管理發展方面開展相應工作:
1、提高認識,居安思危,未雨綢繆。為更好地應對千變萬化的國際金融市場,今后我國商業銀行要充分認識到當前相對有利的市場環境是不能長期存在的,遲早要面臨利率市場化的沖擊。居安思危,明確資產負債管理對商業銀行經營管理的重要作用,提早著手開展資產負債管理的系列工作。
2、建立健全覆蓋全行的資產負債管理業務組織體系,明確和完善該體系的權利和職責,協調好行內各部門的關系,使資產負債管理成為全行上下的重要工作。
3、拓展業務渠道,降低流動性風險。單一的業務結構導致我國商業銀行流動性明顯不足,具有很高流動性風險。因此,商業銀行應進行多樣化的業務渠道安排,適當增加短期貸款的數量,限制中長期貸款數量的增加,增加投資流動性強的證券品種,以降低流動性風險。同時,積極開展和保險、證券、基金等金融機構的合作,盡可能地實現雙方的互惠合作,以增強資產的流動性。
為了對商業銀行的經營風險進行控制和監管，同時也為了規范不同國家的銀行之間同等運作的需要，1987年12月巴塞爾委員會通過了《統一資本計量與資本標準的國際協議》，即著名的《巴塞爾協議》，標志著西方商業銀行資產負債管理理論和風險管理理論完善與統一。《巴塞爾協議》的目的：一是通過協調統一各國對銀行資本，風險評估及資本充足率標準的界定，促使世界金融穩定；二是要求銀行為保證充足的流動性管理其資產，負債和表外合同，將銀行的資本要求同其活動的風險，包括表外業務的風險系統地聯系起來，從而加強表外風險的管理。
從商業銀行流動性管理策略及其理論的發展歷程可以發現，商業銀行流動性管理的重點隨著社會經濟的發展，從資產轉移到負債，又從負債轉變為對資產與負債的綜合管理，而在金融創新相當活躍的今天，僅僅考慮對資產負債表的管理已經顯得不夠了，因為各種金融衍生品的出現使商業銀行的中間業務和表外業務量大增，有的甚至已超過傳統業務量的比重，成為商業銀行收入的主要來源，從而誕生了資產負債表內表外統一管理理論，形成了相應的策略。
國內商業銀行流動性風險管理的對策研究
國內商業銀行流動性風險管理對策研究
從商業銀行個體看，加強商業銀行內部流動性風險管理的對策主要有以下認識：一是提高對流動性管理重要性的認識。二是做好流動性需求預測和分析，建立適當的流動性衡量指標體系和有效的風險預警機制。商業銀行流動性需求的預測，除一般歷史趨勢外，需要重點考慮的是季節影響因素，周期影響因素及國家宏觀經濟政策因素等。三是加強資產和負債管理，增強資產的變現能力和及時獲取資金的負債能力，提高資本充足率，減少不良資產。流動性管理的實質是分析和確定一定時期存款和貸款流動性需求，據此通過資產和負債管理合理安排資產，調度資金提供流動性供給，最終實現兩者平衡的一系列方法和思路。四是改進流動性管理的技術和手段。制定流動性策略時要從內外兩方面把握：管理技術上，選擇流動性缺口為主要管理方式；管理方法運用上，對資產和負債期限的劃分和測算資金供需時，注意外部環境變化，預估外部市場波動對銀行資金流動和價格的影響；對資產組合進行動態管理，外部市場變化是動態平衡的重要因素。五是積極推進資產證券化，積極發行中長期金融債券或大面額可交易存單，并將其作為實現資產負債期限比配的重要手段。六是通過產品和服務創新增加流動性。如積極發展零售批發業務，拓展中小企業信貸業務建立以客戶為中心的經營理念，優化資產結構，提高資金運用邊際效益。
由于我國商業銀行長期以來治理機制的不健全，不良貸款率高企，近年來積累了大量流動性風險，這也是學術界長期關注的問題，并形成豐富的研究成果：隨著銀行股份制改革的推動，銀行剝離了大部分不良資產，對商業流動性風險的討論也有所減少，不過值得警惕的是，雖然目前總體上存在著流動性過剩，但商業銀行流動性風險的潛在影響因素仍未完全消除，銀行內流動性風險管理機制的成熟才是關鍵。即使在當前流動性過剩的大環境下，流動性短期來看可能并不像市場普遍認為的那樣充裕。如果受到經濟環境中某一事件的觸發，則流動性的轉換可能在很短時間內就可以完成，最近美國的次級債危機正是我們值得重視的借鑒，在銀行流動性過剩與不足之間轉換，可能蘊藏著真正的流動性危機，因此，對商業銀行流動性風險的研究仍需要學者進行持續的跟蹤研究。
商業銀行角度的流動性過剩研究
近兩年來，伴隨著宏觀環境流動性過剩，商業銀行體系內部的流動性過剩也愈加明顯，不少學者開始將商業銀行內部的流動性與宏觀經濟中的流動性聯系起來，從微觀角度反思提高對宏觀的認識。
有學者認為商業銀行作用的貨幣乘數的擴大是流動性過剩的主要推動因素。主要在以下幾個方面：一是商業銀行兩次不良資產的剝離，資產流動性明顯增強，保持較少的超額儲備比例仍能維持正常的經營。二是金融市場的深化、央行票據的大量發行，商業銀行積累了大量變現能力極強的非信貸資產，進一步提高了其資產的流動性。三是人民銀行大額支付體系開始運轉，各銀行資金清算效率明顯提高，為滿足清算需求需保持的最低超額儲備規模明顯下降。四是商業銀行改制上市后，資產擴張的>中動和創造信用的能力明顯增強，對所持超額儲備比例要求逐漸下降。四項因素共同促使商業銀行降低超額儲備比率，提高貨幣乘數，必然推動貨幣供應的增多。即使基礎貨幣供應增長速度在放慢，但是由于放慢的速度比不上貨幣乘數相應提高的速度，仍會出現貨幣供應量增長偏快。
銀行的經營方式也促進了流動性的創造，在利率尚未完全市場化的情況下，我國的商業銀行很難自主運用調整存款利率的手段來控制儲戶的儲蓄沖動，更不拒絕儲戶的儲蓄要求，只能放任資金的不斷增加。此外，我國尚未建立起完善的誠信體系，企業信用缺失現象嚴重，金融生態環境欠佳，企業貸款違約屢見不鮮，銀行惜貸現象突出，信貸規模的控制和金融生態環境抑制儲蓄向投資轉化。這不僅使商業銀行內部流動性過剩現象愈加明顯，這種銀行內部流動性過剩使銀行存差持續擴大，存貸比上升，形成銀行體系過剩的流動性并表現為總體流動性過剩。
在流動性過剩背景下，對銀行自身，其面臨著多種擠壓的盈利困境，以及更為復雜的經營風險；社會資金過多涌入銀行，又增加了人民銀行貨幣政策操作成本。由于持有大量央行票據，導致商業銀行的資金更多地沉淀在人民銀行，既無法支持實體經濟，又給人民銀行帶來巨大的操作成本。
商業銀行的流動性過剩形成對人民銀行貨幣政策的巨大壓力，表現在當人民銀行調控意圖需放松貨幣時，“松”的貨幣未必能流到人民銀行調控意圖中的行業和企業，到人民銀行調控意圖需要收緊貨幣時，也未必能從人民銀行調控意圖中的行業和企業收回貨幣。也有學者指出流動性過剩導致了低利率和信貸投放高漲，價格指數間的傳遞關系被屏蔽，將可能造成中國經濟面臨“投資膨脹一通貨緊縮”壓力，沖擊了貨幣政策。
關鍵詞：合業經營分業經營金融監管風險防范
金融業作為現代經濟發展的重要支持,其業務經營方式也隨著社會經濟的發展經歷了一系列的變化過程.在目前世界經濟逐步趨于一體化，金融趨于全球化的浪潮之下，金融業合業經營的趨勢也日益明朗。本文擬從美國金融業的發展歷程出發，對全球金融業合業經營的趨勢略作分析。
一，美國金融業的發展歷史。
作為現代經濟金融的強國，美國金融業的發展趨勢對全球各國的金融發展都有著深遠的影響，其中不乏值得借鑒的發展模式，當然也有許多發人深省的經驗教訓，為此，討論金融業的發展趨勢，我們有必要首先了解美國金融業的發展歷程。
首先，在20世紀30年代以前，美國的金融機構基本上都是混合經營，沒有嚴格的業務范圍的劃分，金融機構的種類也比較少，服務品種也不豐富。作為金融機構的主要代表-銀行幾乎承攬了社會上需要的全部金融服務品種。銀行從傳統的吸收存款，發放貸款業務中解脫出來，開發了中間業務，但是這些業務還遠沒有形成規模效益，尚處于起步階段。
隨后，30年代一場由金融危機引發的世界性經濟危機之后，美國的銀行體制幾乎崩潰。為了挽救危機中的銀行體系，美國于1933年頒布了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，因為他們將危機的誕生主要歸因于銀行發展的多項綜合業務加劇了銀行體系的風險，從而為整個金融業與經濟發展埋下了隱患。鑒于此而頒布的銀行法便主要著眼于銀行業與其他金融業分業經營以降低風險。其內容主要有以下三個部分：第一，該法案規定商業銀行的主要業務是吸收存款，投資銀行的主要業務是承銷和發行證券，二者必須實行嚴格的分業經營。嚴厲禁止交叉業務和跨業經營。其二，該法案對銀行支付活期存款利率進行了限制。最初規定對活期存款不支付利息，即零利率，后來提高了利率上限，允許支付少量利息。這主要是為了降低銀行的支付危機。其三，該法案規定政府對銀行存款給予保險，并據此成立了聯邦存款保險公司（fdic）以及實行最后貸款人制度，這一切都是為了保障儲戶利益，同時提高銀行的信用水平。
在《格拉斯-斯蒂格爾法》的嚴格限制下，美國金融業在分業狀態下迅速發展著。這時候，以前從屬于銀行的一些金融機構開始獨立發展并逐步成熟起來，并有了自己獨立的業務經營范圍與經營管理模式。在此過程中，金融業逐步形成了銀行，證券，保險，信托四大支柱。但是進入60年代以后，逐步出現各種金融機構的金融業務范圍的交叉，嚴格的業務劃分被逐步打破，，經濟學家及政府都開始考慮關于《格拉斯-斯蒂格爾法案》是否真的有利于金融業的安全發展問題。經過長久的爭議與探討，1999年12月，美國終于廢除了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，并新頒布了《金融服務現代化法案》，從而為金融業的合業經營掃除了法律上的障礙。
二、業經營的產生原因及利弊分析。
前已述及，金融業自誕生以來，其業務范圍及機構設置并沒有自動的劃分開來。最初幾年主要都是由銀行為了滿足社會發展對多樣化金融產品的需求而在其本身業務（存款與放款業務）之外新開發的金融服務產品。但是在30年代全球經濟危機以后，美國率先立法，限制銀行（商業銀行）與投資銀行（證券公司）的業務融合，要求分業經營，隨后，許多別的國家紛紛效仿，這主要是基于以下考慮：
首先，分業經營能夠使各金融機構更加專注于自己所擅長的優勢業務，充分發揮自己的優勢，避免盲目開發新產品，新服務，這樣可以降低金融機構（當時主要是銀行）的風險并使其收益更加穩定和有保障。其次，分業經營也更有利于政府的監管。實施嚴格的業務劃分，各金融機構的業務都相對單一化，簡單化，這樣就更有利于政府根據不同金融機構的特點，實施有效的監督和管理并使其經營風險得到有效控制。
然而在現實生活中，分業經營的立法規定卻并未達到其預想的效果，這與社會，經濟的發展狀況以及這一立法規定本身的局限性都有著十分重要的關系。
首先，分業經營在一定程度上損害了投資者的利益。嚴格的業務劃分使投資者失去了方便，快捷而又綜合化的服務機會，投資者不得不與多家不同的金融機構往來以滿足其多種金融需要。同時，它也削弱了銀行業的實力，因為業務范圍的嚴格限制使許多銀行喪失了許多盈利機會，所以現實中，許多大銀行都力圖混合商業銀行和投資銀行業務，可以說，這也是滿足社會需求的結果。并且分業經營降低了金融機構間的競爭性，將過去整個金融業的競爭分散到了幾個不同的領域，例如投資銀行不必再擔心來自于許多大的商業銀行的競爭，從而削弱了許多金融機構的競爭意識和創新意識，而投資者也無法享受激烈的市場競爭給他們帶來的好處。
另外，尤為重要的是，在二戰以后，世界經濟貿易迅速發展，這對金融服務業也提出了更高的要求。經濟的全球化必然要求金融的全球化，而金融業務的分業經營狀態無疑不能滿足全球化的金融發展趨勢的要求。于是各個國際性的大銀行紛紛朝著業務的綜合化方向發展。他們通過金融創新，開發，設計一系列的金融衍生產品，繞開法律的壁壘，達到綜合經營的目的。60年代末期出現的新型金融工具，如定期存單，now賬戶，現金管理賬戶等一系列金融衍生工具都是這一環境中的產物。
分業經營規定的最初動因在于降低銀行的經營風險，然而在事實上，面對世界一體化的經濟發展趨勢，它反而加劇了銀行業的風險，使其生存能力受到限制。正因為此，面對激烈的市場競爭，商業銀行逐漸突破了與其他金融機構之間分工的界限，走上了業務經營全能化的道路。七八十年代以來，西方商業銀行不斷推出新業務品種，從專業化逐步走向多樣化，全能化，從分業走向合業，這是與西方經濟金融發展密切相關的。引起這種現象的原因主要有以下幾點：
第一、銀行負債業務比例的變化為其業務拓展提供了可能性。近二十年以來，西方商業銀行活期存款的比重逐步下降，定期儲蓄存款的比重相應上升，這一結構性的變化為商業銀行開拓中長期信貸業務和投資業務提供了較為穩定的長期資金來源。第二，銀行盈利能力的下降促使各個商業銀行尋求更多的盈利渠道。自70年代以來，西方金融業競爭激烈，銀行盈利水平普遍下降，這迫使銀行業開拓新的業務和品種。他們一直想方設法繞過法規的限制，向證券保險等領域擴張，突破傳統的業務束縛，開發更多的中間業務和表外業務。對于這些積極創新的銀行而言，許多法律條文形同虛設，因為通過創新業務的開展，他們可以輕而易舉的逃避政府的監管和法規的限制。與此同時，金融管理當局順應經濟發展的要求，也取消了一些過時的法規，適時的為商業銀行開拓新業務提供了方便和支持。第三，金融理論的深入發展。商業銀行經營管理理論隨著各個歷史時期經濟金融環境的變化而不斷的發展，從最初的資產管理理論到負債管理理論及至70年代末期出現的資產負債綜合管理理論，他們都是為了有效推動金融業的安全穩定發展而產生的。資產負債綜合管理理論突破了傳統的只重視資產或者只重視負債的理論的偏頗之處，使商業銀行真正的從其資產負債業務雙方著手，同時拓展資產負債業務，使其相匹配，達到收益最大化，風險最小化。資產負債綜合管理理論的發展適應當前金融形勢，為西方商業銀行業務不斷走向全能化綜合化提供了理論基礎，從而極大的促進了他們綜合業務的開展。
由此可見，美國社會經濟的發展，金融理論的發展乃至政府監管水平的發展都為金融業的合業經營做好了準備。分業經營終究只能是金融業發展過程中的一個過渡階段。
三、合業經營的發展趨勢。
1999年12月，美國頒布《金融服務現代化法案》，正式廢除了已實施六十余年的關于金融業分業經營的法規。這一法案的頒布無疑將會對美國乃至世界的金融業發展產生深遠的影響。合業經營勢不可擋。在此過程中，金融業的兼并與重組將會加劇，銀行的綜合經營能力將進一步提高，其國際競爭力也會日益加強。然而另一方面，我們也應當看到，在此過程中也存在著種種不確定因素，隱含著許多風險。
首先，合業經營將加劇兼并行為，使各金融機構過分重視規模的擴大和業務的綜合化，而忽視了穩健經營這一根本原則。從一定意義上說，金融機構兼并的機會成本就是其穩健程度，穩健經營要求管理人員經常不斷敏銳的監督本機構運作情況，而不是分散注意力去過分關注合并以擴大規模和范圍，這可能造成在管理文化，預期，策略及日常業務經營等方面潛在的混亂。由于合并各方在企業文化，員工素質，經營理念等各方面都可能存在著巨大的差異，合并后能使各方的優勢結合并發揮其規模效益還取決于整合是否成功，而不同企業之間的整合成本往往是巨大的。
其次，合業經營也會對金融機構的監管提出更高的要求，這需要政府，社會以及金融機構自身都更清醒的認識到風險所在并加以防范。而對于某些項目，即使那些較大的金融機構對其所面臨的新的風險也缺乏有效的管理辦法。其中最為典型的是對從事金融衍生工具所帶來的風險的監管和防范。
綜上所述，金融業的合業經營趨勢是不容置疑的，但不能急于求成，只有在社會經濟金融形勢都為此做好了充分的準備時，才能夠適當放寬對業務范圍的限制。目前我國所采取的金融業分業經營分業監管正是基于這一考慮。而一旦我國的金融體系發展更為健全，金融機構的抗風險能力進一步加強，內部監管與外部監管的水平進一步提高，我國便可朝著業務監管綜合化方向邁進一步。
參考文獻：
胡東華（1988 10 20），男，漢族，河北省霸州市人，會計學碩士研究生，單位：河北經貿大學會計學專業，研究方向：財務管理理論。
摘要：本文首先從資產負債觀和收入費用觀的角度出發，將兩種收益計量觀進行比較分析，其次對我國新會計準則下收益計量的情況進行陳述，提出新會計準則下收益計量在實施中存在的問題，最后提出對收益計量的展望。
關鍵詞：資產負債觀；收入費用觀；公允價值
一、會計收益計量的研究背景
長期以來，收益一直是會計上的一個重要概念，它是現代企業經營的主要目標之一。社會的發展導致了會計所處的環境不同于以往，人們根據環境的變化采用了不同的收益計量觀念，于是形成了資產負債觀與收入費用觀隨著環境的變化而交替使用的現象，我國財政部2006年新準則中體現了資產負債觀的運用，為收益未來的計量指明了方向。
二、兩種收益計量理論的比較分析
（一）會計目標的比較
所有權與經營權的分離導致了受托責任的產生，考察受托責任履行情況的指標主要是企業的經營業績，所以說財務報告應主要強調信息的可靠性，采取收入與費用的配比原則和實現原則。上述因素導致受托責任觀受到收入費用觀的追捧。
由于資本市場的不斷發展，所有者與經營者之間的委托關系變得模糊不清，企業所有者主要關注整個資本市場的風險報酬和投資企業的風險報酬，很多投資者根據財務報表提供的會計信息參與企業經營決策，所以說會計系統應該根據投資者的需要對利益相關者提供決策有用的信息，以便投資者做出正確的投資決策，這就導致決策有用觀成為資產負債觀目標的首要選擇。
（二）信息質量的比較
收入費用觀強調會計的確認和計量必須真實可靠，即強調會計信息的可靠性。當可靠性與相關性發生沖突時，往往優先選擇可靠性而其次考慮相關性。
資產負債觀與收入費用觀相比更加注重會計信息的相關性。但是，資產負債觀并不是優先考慮相關性，而是在不惜犧牲會計信息的可靠性的前提下去實現相關性。所以說，為了適應環境的變化和提供及時可靠的會計信息應選擇資產負債觀。
（三）會計計量的比較
1. 會計計量中心點的比較
收入費用觀把會計計量的中心放在了收益的確定上，它認為資產的計價主要是通過對收益的計量而演化出來的，資產處于從屬地位。
資產負債觀認為會計計量的中心應該是資產的確定上。因為資產是會計六要素中最重要的要素。資產是可以帶來未來經濟利益的經濟資源，所以資產計量強調資產的未來實現價值，而不是它取得時的歷史成本。
2. 收益計量模式的比較
收入費用觀強調配比原則，只要收入與費用之差為正，則有收益，反之則為虧損。
資產負債觀認為收益即為企業凈資產的增加，只要期末凈資產相比較于期初有所增加，即為收益，反之，則為虧損。
通過對比我們可以發現收入費用觀存在許多缺點：
（1）信息質量方面的存在缺陷。收入費用觀計量模式下最后的收益只是反映的歷史模式，不能反映相關性。
（2）計量模式的缺陷。收入費用觀采用的是歷史計量模式，因此在通貨膨脹或相關環境發生變化導致資產與歷史成本相背離時，計算出來的收益只是賬面業績而不是真實業績。
（3）確認收益時存在虛假情況。收入費用觀下，攤銷、遞延等項目帶有主觀性，容易導致管理者操縱利潤的發生。
與收入費用觀相比，資產負債觀有很多優點，因此它也成為了收益計量的發展趨勢，它的優點主要體現在：
（1）有利于優化會計信息的質量。在資產負債觀下，打破了收入與費用的配比原則，只有企業的凈資產增加，也就是股東權益增加了才表明企業有收益，這是衡量的唯一標準，這便為信息使用者的投資決策提供了有用的信息，體現了決策有用觀的起初目標。
（2）進一步與國際會計趨同。資產負債觀被國際上許多會計準則的制定機構推崇。由于我國已加入WTO，國際上的交往更加緊密，這也要求我們應與國際上的慣例縮小差異。
三、新會計準則下的收益計量觀
針對收益的計量，我國財政部在2006年2月15日了與國際會計準則趨同的新會計準則。新準則打破了收入費用觀的枷鎖，從最重要的要素資產和負債出發，反復強調在計量會計要素時，不應僅僅采用歷史成本計量屬性，還應適當引入公允價值等計量屬性，在本次公布的新準則中，多項具體準則都提到了公允價值，在確認收益時，基本會計準則第三十五條明確規定：“企業發生的支出不產生經濟利益的，或者即使能夠產生經濟利益但不符合或者不再符合資產確認條件的，應當在發生時確認為費用，計入當期損益。企業發生的交易或者事項導致其承擔了一項負債而又不確認為一項資產的，應當在發生時確認為費用，計入當期損益”。新準則的制定充分體現了我國在逐步從收入費用觀向資產負債觀過渡。
四、未來收益計量觀的展望
盡管資產負債觀存在著諸多優點，但在實際運用中也出新了一些問題：
第一，運用公允價值是有成本的。任何商品都是有成本的，會計信息作為一種商品當然也不例外。所以說在運用公允價值時雖然提供了更決策有用的信息，但是我們不能忽略它的成本。在采用公允價值計量時，由于在每一期間都要計量它的公允價值，對其賬面價值進行調整，還要采取相應的估值技術，這便容易導致企業操縱利潤，所以我們在利用公允價值的同時還應加強監督力度。
第二，實際運用公允價值時，存在難于操作問題。公允價值的計量大多采用估值技術，存在很大的主觀性，比如說公平協交易就是指買賣雙方的協商，你無法確認是否真的是公平交易，盡管新準則對公允價值進行了很多的規定，但是多數都是定性的講解公允價值，這導致人們主觀操作的的空間特別大，所以運用時不慎可靠。
第三，在提高相關性的問題時，會減弱可靠性。會計信息質量要求的首要要求就是提供的信息應真實可靠，如果一味的追求相關性而大量運用公允價值就會降低會計信息的可靠性，如果提供的信息不能真實可靠的反映會計信息，即使再相關也會導致決策者做出錯誤的決策。
鑒于上述問題的出現，在未來對收益進行計量時最可能的方法就是綜合運用收入費用觀和資產負債觀，兩種收益計量觀點的不同之處在于對未實現收益的不同處理，如果我們能在計量收益時采用收益費用觀的同時還能計量未實現的損益，這樣就可以克服收入費用觀的缺點和不足。理論和實踐總是存在差距的，在這些年的實踐中，很難有哪個國家對收益進行計量只采用一種方法，多數都是針對不同情況綜合運用兩種計量方法相互彌補。由于完全采用公允價值就會導致會計信息的真實可靠遭到質疑，所以說不可能發展到完全運用公允價值進行計量的地步，我們要解決的始終是在運用歷史成本計量的基礎上多大程度的采用公允價值計量。（作者單位：河北經貿大學）
參考文獻：
[1]張清玉.芻議收益計量的資產負債觀和收入費用觀[J] .財會經濟，2007（2）
一場席卷東南亞甚至波及全球的東南亞金融危機使人們真正體會到了金融風險。稍微了解近現代西方金融發展歷史的人就會知道，金融風險是隨著現代金融制度的形成相伴而生的，金融風險的大小并不取決于人們對它的認識程度。70年代以來，隨著世界經濟宏觀波動的增大以及西方各國相繼放寬金融監管體制，金融機構面對的變數增大，風險隨之大幅度提高了。而過去的十年正是中國現代金融體制構建，金融業快速發展的時期。這段時期，人們更多關注的是金融行業的高利潤率，股市的出現也僅僅讓人們意識到證券業的風險，銀行業一直被人們看作是穩定高收益的行業。顯然，人們對銀行業的風險認識不足，目前的銀行財務分析體系就可以反映出這點。從普遍的情況來看，我國銀行財務分析實踐中比較重視對財務收益的分析，分析體系、技術也較為成熟，但缺乏對風險的分析。這是有一定的歷史原因的。
在計劃體制下，銀行的資金是按國家確定的計劃分配的，單一銀行體制下，銀行一度成為財政部門的會計和出納，此時是以單純的資金計劃管理為核心的，無需考慮收益；改革開放后，多家產權較為明晰、具有真正企業性質的股份制商業銀行相繼建立，國有獨資銀行也開始了商業化進程，對商業銀行的探索使銀行業更加注重吸收資金的成本和資金運用的收益性。追求股東權益最大化的企業目標促使銀行在進行資金計劃管理的同時也要注重財務計劃的實施；隨著金融體制改革的深化和金融市場風險的日益顯現，銀行業普遍推行與國際慣例接軌的資產負債比例管理，資產負債比例管理的核心就是風險管理。因此，商業銀行對資金營運計劃的分析從最早的單純對信貸資金計劃執行情況的分析，發展到以盈利為出發點對信貸資金計劃和財務計劃執行情況的分析，最終發展的方向是以盈利為出發點、以風險分析為核心的資產負債比例管理綜合分析，真正體現商業銀行流動性、盈利性、安全性目標。
商業銀行財務分析的發展方向是風險收益分析，這是與商業銀行財務管理由收益管理向風險管理方向演變相適應的。現代商業銀行財務管理作為資產負債比例管理體系中的重要組成部分，應該是以風險收益管理為核心內容的風險管理，這是由于：
1．風險收益是財務管理的基本觀念。商業銀行的財務管理必須首先樹立風險收益觀念，以風險管理為核心內容。
2．是穩健經營的要求。銀行是高負債的企業，本身財務風險很高，決定了銀行業是高風險的行業。同時，銀行是經營貨幣資金的特殊行業，經濟發展中的風險會向銀行集中，經濟危機往往伴隨著銀行危機。在金融風險環境中，為確保穩健經營，商業銀行的財務管理必須以風險管理為內涵。
3．是銀行自身生存發展、開展集約化經營的要求。在前幾年我國銀行業快速擴展時期，各家銀行普遍實行粗放式經營戰略，傳統銀行發展思路是，以高投入為代價獲取市場份額，在利率差較為穩定，未采取謹慎性會計原則的情況下，規模的擴張能體現出賬面收益的增加；但同時由于我國銀行業缺乏對風險的認識，忽略了風險管理，缺少對經營行為的風險約束，也積累下了無窮的風險，目前已嚴重抑制了健康發展。海南發展銀行和多家非銀行金融機構的倒閉已經對中國的銀行業敲響了警鐘。因此，由粗放式經營向集約化經營首先就要開展風險管理。
4．是推行資產負債比例管理、與國際管理接軌、參與國際競爭的要求。80年代以來，至東南亞金融危機發生之前，西方國家已有多家銀行因忽視風險控制而倒閉，教訓慘痛。巴塞爾協議已經把風險性原則上升到第一位。因而，推行資產負債比例管理就是要推行風險管理，提高銀行運營對風險的承受能力。隨著我國金融市場的開放，不僅銀行業競爭加劇，風險也日益增加；同時，銀行業的國際化促使我國銀行要面臨國際金融市場的風險環境。這些都迫切要求商業銀行財務管理向風險管理轉變。
商業銀行財務管理向風險管理模式的轉型，重要的一步就是財務分析的重點由收益分析向風險收益分析的轉變。這是由于財務分析是站在財務管理的角度發現銀行經營中存在的問題、分析原因、提出解決問題方案的重要環節。其目的是對銀行歷史和現實經營狀況和工作實績作出全面衡量和評價，為制定經營方向和發展戰略決策提供直接的依據，因而是財務管理發揮為經營決策服務的具體體現。商業銀行財務管理向風險管理模式的轉型首先要從財務分析開始。
商業銀行股東權益最大化的目標直接表現為追求銀行價值最優化，由于宏觀經濟波動和市場環境的變化，各種不同類型的風險使銀行管理者必須在極其不確定的狀況下實現銀行價值最優化目標，因此，需要對收益和風險進行平衡分析和選擇，這就是風險收益財務分析。
國內銀行業在借鑒西方銀行管理模式建立自己的資產負債比例管理指標體系時，都考慮了風險控制指標，但由于缺乏對銀行風險的深刻認識，并沒有因此實現真正的風險管理。開展風險管理，必須首先針對風險控制指標，實施風險分析，只有對銀行目前面臨的風險程度作出評價，才能采取相應的風險管理策略。可見，風險分析是認清風險、量化風險、反饋風險信息和實施風險控制的首要環節。財務分析作為資產負債比例管理分析體系中的重要部分，也必然向風險分析轉變。
二、商業銀行面臨的幾類風險及與收益的關系：
銀行風險是指一切與銀行業務有關的不確定性及因此給銀行帶來損失的可能性。一般而言，商業銀行可能面臨四大類風險：
1．環境風險。商業銀行所處的宏觀經濟環境、經濟金融政策、法規所決定的風險。例如，我國銀行法的出臺和監管政策變化已經促使銀行業相應的作出變革。央行的貨幣政策的調整也會影響到銀行的經營策略。
2．管理風險。由于管理人員素質與能力因素決定的風險。近年來，銀行業中違規經營、大案要案所引起的一系列風險在很大程度上阻礙我國商業銀行的健康發展。
3．交付風險。由于銀行提供金融服務所導致的風險。
例如，由于電子化手段滯后或金融創新所帶來的風險。
4．金融風險。銀行業面臨的金融風險是指在資產負債管理中存在的風險。如，流動風險、信貸風險、利率風險和資本風險。
在銀行的經營過程中，銀行收益與所面臨的某些風險存在相互交替的關系。一般來看，環境風險屬于不可控制風險，與銀行收益之間不存在交替關系，環境風險的增加并不能促使銀行收益的上升，相反卻構成銀行收益增長的限制因素。而金融風險與銀行收益存在正向相關關系。當金融風險增加時，銀行收益也隨之增長，并對收益實現和未來收益預期有一定影響。交付風險與銀行收益之間也存在一定的替代關系。而為提高銀行收益能力，管理風險應嚴格加以控制。
三、商業銀行財務分析中風險分析內容
銀行財務分析中的風險分析，側重對風險收益的分析，即對風險和收益的交替關系進行分析，以獲得在承擔較低風險的情況下的較高的收益。對風險和收益交替關系的分析實際就是現代商業銀行財務分析的特征，為與傳統財務分析相區別、突出風險分析，我們暫且稱現代商業銀行財務分析為“風險財務分析”。在股東權益最大化的企業目標下，風險財務分析是股份制商業銀行的資產負債管理、風險管理的核心工作。風險財務分析為信貸資金計劃分析提供收益導向，為信貸計劃和資金管理提供決策依據。
金融風險是銀行在資產負債管理中面對的風險，是風險財務分析主要分析對象。不同階段，風險財務分析側重點不同，在經濟發展平穩、利率管制嚴格的時期，人們可能會更關心信貸風險；而在利率頻繁波動、利率市場化時期，人們會更多地關注利率風險；而流動風險、資本風險直接關系到銀行的生存問題，一直為人們所關心。各種金融風險之間存在著一定相關度，這綜合體現在銀行資產負債結構上。為便于操作，建議在目前開展風險財務分析時可以從資產負債結構分析和利率分析入手：
1、資產負債結構風險分析。主要是通過分析資產負債結構(資產負債對應結構和自身結構)、資產質量，分析資產風險度和資本杠桿來分析流動風險、信貸風險、資本風險。
流動性對商業銀行至關重要，是銀行的生命線，銀行的流動性也涉及到整個金融體系乃至整個經濟體系對流動性的需求的保證。而流動性與盈利性是流動性風險管理首要解決的矛盾，銀行持有高流動性資產，流動性風險會降低，但同時也降低了銀行收益；反之，高資產收益而低流動性會使銀行面臨過大的流動性風險。風險財務分析首先應對資產負債結構進行風險分析，分析的內容是對流動性和收益性相互關系的分析，資產負債結構不僅是流動性也是收益性的決定因素，最佳資產負債結構應是在流動性和收益性求得最佳平衡的結構。
資產風險分析的一個側重點是對資產質量的分析。資產質量的好壞是信貸風險的直接體現。信貸風險也稱違約風險，是指借款人不能按約償還貸款的可能性。因此，是商業銀行的傳統風險，至今仍是銀行的主要風險。西方國家許多銀行的倒閉從表面上看是因為流動性危機，但其實質是資產中存在巨額呆壞賬所致。資產中的有問題貸款不僅會導致流動性危機，而且因占用信貸資產規模，在資產負債比例限制下，直接導致了資產收益能力的下降。
資產風險分析中另一個重要分析是對資產風險度的衡量。巴塞爾協議建立于銀行資本規定及其與資產風險的聯系。銀行資本充足的標準是以銀行資產風險為基礎的，對銀行資本風險的管理取決于風險資產確定。在全球經濟頻繁波動的今天，維持一定的資本充足率已成為各國銀行界的首要關心的問題。與資本充足度緊密相關的是資本的杠桿作用，由于銀行是高負債企業，有著比一般企業更高的資本杠桿度，因此，銀行資本收益率高于一般企業。但杠桿作用對銀行風險和收益交替效應的放大作用，決定了這種高杠桿度不是無節制的，過高杠桿度會引起高財務風險，同時降低了資本充足率，最終危及到安全性和收益性。適度的資本杠桿與銀行價值最優化的平衡是風險分析中的一個重要方面。
可見，財務分析中對資產負債結構風險分析與計劃、信貸部門分析的側重點不同。財務分析更側重于尋求銀行資產價值最優化即在收益最大化和風險最小化之間尋求平衡，從而能為資金計劃管理提供風險盈利的可靠依據。
2．利率風險分析。利率風險是銀行的基本風險之一，因而，西方銀行業曾一度認為資產負債管理就是對利率風險的管理，當然，目前來看這種觀念未免失之偏頗。而過去，我國銀行業并不重視對利率風險的管理，原因是我國利率沒有真正市場化，也較少應用利率政策，在嚴格利率管制下，存在穩定的高利差，只要擴張規模，即可獲得可觀的收益增長。但近年來經濟形勢發生了很大變化，利率政策成為調節經濟常用手段。而利率市場化成為金融市場化改革的內容。由于過去缺乏對利率風險的認識，在最近幾次利率調整中，銀行業普遍缺乏應變、調整能力。可見，利率風險分析是目前財務風險分析中的重點。
銀行利率風險主要是由兩大方面決定的：一是銀行自身資產負債結構和數量；一是外部宏觀經濟形勢與經濟政策。因此，對利率風險的分析一方面要及時了解國家宏觀經濟環境的變化，另一方面是根據自身的資產負債結構情況分析利率波動下所產生的利率風險。
由于我國銀行業資金運用渠道狹窄，資產結構簡單、利潤來源單一，利差收入占利潤的絕對比重，利率風險的分析與控制就尤為重要了。
傳統的利率風險分析是對利率敏感性資產和利率敏感性負債差額風險的分析(缺口分析)，用于衡量銀行利差收入對利率波動的敏感程度。這種分析首先要對資產負債的利率期限結構和對稱性進行深入分析，這對目前銀行業來講是難以解決的問題。現行的會計賬務體系和統計報表在設計的當初，并沒有考慮這種需求。如果不能準確了解到資產負債利率期限匹配結構，就無法確定一段時期的差額風險，更談不上對利率走勢預測和利率敏感性資產負債差額的調整。因此，開展利率風險分析，首先要對目前的會計賬務和統計體系進行改革，以客戶管理代替賬戶管理，借助計算機數據庫技術建立每個客戶和每筆業務的會計、統計檔案。利率風險分析還包括在利率波動情況下，因收息資產和付息負債利率變動幅度差異而引起的基差風險和客戶對利率期限重新選擇的選擇權風險。
另外，開展外匯業務的銀行除了面臨前述幾類風險還會面臨匯率風險。這種風險來源于匯率的波動。匯率和相關國家的經濟發展和政治穩定密切相關。央行的干預對匯率的波動也產生很大的影響，利率的變動也會影響匯率的變化。這取決于本國的貨幣政策和外匯監管制度。在金融全球一體化和銀行業務國際化的潮流下，銀行面臨的匯率風險將越來越引起人們的關注。
全面的風險財務分析還應對表外業務進行風險收益分析。
四、對風險財務分析的幾點考慮：
1．與信貸資金計劃分析的協調關系：
我國銀行業的資產負債比例管理體系尚在探索之中，各家銀行相應的組織結構也有所差異。在資產負債比例管理分析體系中，風險財務分析應以風險收益為基本觀念，參考信貸、資金管理計劃分析結論，側重于對風險與收益的交替關系的分析，反過來為信貸資金計劃分析提供風險收益的依據。
2．必須借助計算機、網絡手段：
在計算機網絡時代，借助手工進行風險財務分析已經不大現實了，銀行業務數據的繁雜性和系統性要求利用計算機、網絡等先進手段。以利率風險分析為例，要準確了解銀行的資產負債利率期限結構及變動規律，必須利用計算機詳細記錄每個客戶和每筆業務，構建大型的數據庫(甚至數據倉庫)，在此基礎上利用分析工具進行數據的采集、索引、分析。對于一個大型銀行，有眾多的分支機構和上萬的客戶，業務記錄隨時間推移更是成倍增長，不借助計算機、網絡技術和先進的算法而依靠手工來完成分析工作，恐怕連理論上的可能性都不存在。
3．分析方法要不斷創新：
財務分析從收益分析向風險收益分析轉變，對動態分析提出迫切需要。目前財務分析常用方法是財務比率分析，是與收益分析階段相適應的靜態分析法，不能滿足對風險動態分析與預測要求，應向現金流量分析過渡。傳統風險分析方法也基本是靜態分析法，無法滿足對風險預警的要求，也要向動態分析方法過渡。如對利率敏感性資產負債差額分析沒有考慮到外部利率條件和內部資產負債結構連續變動，具有很大的局限性，因此，西方銀行業提出持續期動態分析方法。
風險分析的另一發展方向是借助數量經濟學的方法，建立數學模型，應用計算機開發先進算法，進行量化分析，對客戶進行細分化，提高風險分析的針對性，實現從事后分析向事中控制、事前預測的前瞻性方法轉變。
4．要不斷地關注國外風險管理理論與實踐的最新發展，并建立完善中國銀行特色的風險管理分析體系：
國外銀行界隨著風險管理實踐的廣泛開展對風險管理的研究在不斷的深化，風險管理理論在不斷豐富。例如，1997年初巴塞爾委員會了《利率風險管理原則》(征求意見稿)，提出了利率風險管理的基本原則，體現了國際銀行界對利率風險管理研究的最新成果；1997年下半年又推出了《有效銀行監管的核心原則》，從銀行監管的角度對銀行風險管理提出了更全面、更高的要求。這些研究成果對我國銀行業的風險管理也具有現實指導借鑒意義。我國銀行業應該大膽借鑒外國成熟的研究成果，加快風險管理和風險分析工作的進程并不斷提高工作水平，在此基礎上形成我國銀行風險管理、分析體系。
5．對財務分析人員素質的要求：
關鍵詞:保險業;資產負債;對策建議
資產負債匹配風險，主要指由于利率波動和通貨膨脹對資產和負債的影響程度不同，造成資產負債在總額和時間結構上存在缺口，導致保險業清償能力不足的風險。而資產負債管理則是針對保險業存在的資產負債匹配風險進行分析和控制，同時結合資產風險、定價風險及其他風險的相關性，在 參考 整個保險 企業 的經營管理目標下進行綜合分析，并達到預測和控制企業整體風險的目的，為企業總體目標提供決策依據。
在保險企業的資產負債表中，其結構與一般企業是相同的，都是資金來源=資金占用即資產=負債+所有者權益。但其資產與負債方的具體構成卻有別于一般的企業，其中的各種準備金尤其是各種責任準備金成為保險企業資產負債表的主要項目。這是由保險業經營的特殊性所決定的，保險業所承擔的保險責任決定了其在將來必須做出償付，因此當前所收取的保費并不能成為其已實現的收益，而是必須按規定提取相應的準備金以備賠付之用。責任準備金的計提通常是按照賠付和保費收入等價原則，在給定的預定利率和出險概率的前提下得出的，因此責任準備金通常是確定的，并且各種責任準備金也成為了保險企業投資資金的主要來源。但保險事故的發生是隨機的，雖然可以估算其概率分布，可仍具有極大的不確定性，同時市場利率的不斷變化和投保人投資意向的變化，以責任準備金維持未來償付的平衡關系可能被打破。保險業實際發生的償付資金流的不確定性同時也必定影響資產方的資金流向。因此我們不能僅僅通過資產負債的靜態平衡來衡量保險企業某個時點上的財務狀況，而是要動態地觀察和研究保險企業資產負債問題。
一、我國保險業資產負債管理中存在的問題
1.從外部環境來分析
(1)保險資金與資本市場弱對接。我國保險市場與資本市場的深度融合與互動 發展 還受到很大的限制，從而導致保險業的資產負債管理缺乏充分的市場基礎，無法實現全面的風險分散。目前的投資結構也使得我國保險業的投資收益遠遠低于國際水平，在已經全面開放的國內保險市場上，投資收益的弱勢讓我國的保險業面臨著巨大的競爭壓力。同時，隨著 經濟 一體化的出現和保險業的不斷發展，我國保險業這種傳統保守的投資結構不但不能保證資金的安全性，反而加劇了保險資金的利率風險。
(2)投資環境受到限制，資金運用渠道狹窄。保險投資環境的限制與資金運用渠道的狹窄，導致保險業存在嚴重的資產負債匹配風險。我國目前保險業的資金大部分都流向了銀行業和國債市場。雖然這兩年，保險業的投資渠道得到不斷地擴展，并且可以直接進入a股市場進行股票交易。但監管部門同時也對保險業進入這些投資渠道進行了嚴格的限制。如保險業不能投資在過去12個月內漲幅超過100%的股票。同時，我國資本市場本身就發育得不完善，提供的 金融 產品的質量都不是很高。這造成了我國的保險資金在這些投資渠道找不到合適其資產負債特色的投資組合。
(3)資產負債管理技術缺乏應用的數據基礎。由于我國對保險業資產負債管理的研究才剛剛起步，很多理論技術也還只是借鑒國外先進的研究成果。目前國際上常有的資產負債管理技術有免疫技術，投資組合技術，風險價值技術，情景分析等技術。這些科學有效的技術給國外保險業的資產負債管理帶來了很大的成效，但在我國，它們卻因水土不服只能做做書面上的擺設。因為這些技術都是建立在長期有效的數據收集和高效的 計算 機系統建設基礎之上的。我國保險業在近兩年的高速發展中，雖然硬件設施建設得到很大的改善，但在數據收集方面還遠遠達不到研究的要求。
2.從內部機制來分析
(1)公司目前的組織體系不能滿足 發展 的需要。目前，我國大部分保險公司的資金運用管理部門還是保險公司的內設部門，機構設置過于簡單，還沒有真正實現專業化和集成化的管理模式。對資產業務和負債業務的管理在實質上還處于相互分割的狀態，對資產和負債方面缺乏綜合統一的信息獲取渠道和風險測算標準，使得保險業務的市場部門、產品設計部門、精算部門以及投資部門缺乏共同語言來實現有效的溝通。同時，由于沒有專門的風險研究部門，最高決策層缺乏 科學 的 參考 依據。隨著投資環境和投資領域的發展變化，競爭的加劇，保險業的資產負債管理對公司的組織體系提出了更高的要求。
(2)資產負債管理領域的專業化人才匱乏。人才是 金融 業的核心，專業化管理人才的不充分，是目前制約我國保險業資產管理水平的最大障礙。由于我國保險業資產負債管理部門一直是以公司的內設部門的形式而存在，目前從事資產負債管理的人員大部分也是從以前的其他部門抽調過去的，在資產負債管理方面缺乏實戰經驗。同時國內缺乏對精算，財務和投資都很精通的保險人才，從而使得各保險公司在產品設計時很難兼顧資金運用，進行資金運用時也很難周密地考慮到產品既資金來源的特色。加上我國保險業對資產負債的管理重視程度不夠，一直缺乏針對資產負債管理而建立的有效的激勵機制，很難吸引國外優秀的專業投資人才。因此人才問題將成為我國保險業的資產負債管理發展的瓶頸。
二、提高我國保險業資產負債管理水平的途徑
1.加大風險管理技術的研究與應用
(1)利率風險的規避技術。利率風險作為一種系統風險，不僅直接影響著資產和負債的收益和價值的變動方向，同時也間接地影響著資產與負債的結構以及 企業 本身的信用水平。資產負債管理理論最初就是從規避和解決險開始的。對利率風險的度量是對其進行規避的前提條件，國際上常見的利率風險度量的方法有到期期限，基本點價格值，持期和凸度。根據我國保險業發展的實際情況，目前最有效的度量方法為持期理論。該理論從直觀上描述，可以理解為資產或負債的平均壽命，從技術上看，持期為到期期限的加權平均時間，權重為現金流的相對現值。在利率風險的規避上，免疫技術是最為合適的工具。
(2)投資組合理論。投資組合理論是企業進行風險管理的常用工具，它主要通過對投資組合的收益曲線與風險曲線的綜合分析，找尋出最佳的投資組合點，使得投資組合達到整體最優。投資組合理論在保險公司資產負債管理中的應用，主要是在保險公司既定的經營目標下，根據多樣化投資分散風險的思想，確定負債方保險產品和投資方投資產品的優化組合結構，實現保險公司資產和負債總體組合的最優。與傳統的投資組合理論只對資產方進行單方面考慮不同，在保險業的投資組合理論中，是將資產與負債同時作為模型中的元素加以研究，以獲得保險產品以及資產投資的優化結構。因此，我們在建立模型中要引入更多的參數， 計算 難度也會大大增加。
(3)風險價值技術。保險業資產和負債的市場價值始終隨著外部條件的變化而發生波動，但兩方面變化程度的不同，會導致自有資本（所有者權益）發生正向或負向的變化。從保險企業的角度看，持有足夠的自有資本是十分必要的，自有資本是企業生存的最后一道防線。在保險企業資產負債管理中，確定保險企業至少應保留的自有資本，即測算保險公司的風險資本要求，對保證企業的償付能力的實現是十分重要的。目前，對風險資本的計算主要采用的風險價值技術，其主要原理是在規定的置信度和時間范圍內企業所持有的資產數量大于負債市值，以保證資產盈余大于零。
2.改善投資環境，拓寬投資渠道
(1)積極完善股票市場，加快債券市場的建設。政府職能部門和監管部門應積極完善股票市場，加快債券市場的建設。目前，我國直接進入股票市場的保險資金遠未達到保監會許可的限額。導致保險資金對于直接投資a股市場較為保守的主要原因是目前國內股票市場的不規范問題嚴重，只有真正改善國內股市，才能刺激保險公司長期持有股票，優化資產的結構。同時我國債券市場上債券的發行規模、種類、期限結構都不盡人意。短期和超長期的債券發行都非常有限，整個市場呈現出兩頭小，中間大的局面，尤其是長期債券缺乏，不利于保險公司進行長期投資。因此應當積極改進債券發行，開發出更多的長期債券。
(2)積極探索外匯資金運用方式，推進基礎設施建設投資。各保險公司應積極探索外匯資金運用方式，推進基礎設施建設投資。隨著我國保險行業發展，積累的外匯資金已初具規模，利用國外成熟的資本市場進行投資，優化資產的期限結構成為必然的要求。2005年，保監會頒布了《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》為保險資金境外投資提供了具備可操作性的政策支持。以平安為代表的少數保險公司已積極展開外匯投資并取得了不錯的收益。
基礎設施建設具有期限長，資金規模大，收益穩定的特點，對保險公司改善資產結構非常有利。從國際經驗看，保險資金投資基礎設施等不動產領域十分普遍。我國保險監管部門于2003年3月21日頒布了《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》標志著保險業投資實業領域進入操作階段。因此國內各保險公司應積極探索適合自身發展的投資項目，加快推進對基礎設施建設的投資。
參考 文獻 ：
[1]劉彪:資產負債管理與我國銀行改革[j].中央財經大學學報,1993,(11).
關鍵詞：商業銀行；風險管理；思考
一、商業銀行風險管理的發展趨勢
商業銀行風險管理是銀行業務發展和人們對金融風險認識不斷加深的產物。最初，商業銀行的風險管理主要偏重于資產業務的風險管理，強調保持銀行資產的流動性，這主要是與當時商業銀行業務以資產業務，如貸款等為主有關。20世紀60年代以后，商業銀行風險管理的重點轉向負債風險管理方面，強調通過使用借入資金來保持或增加資產規模和收益，既為銀行擴大業務創造了條件，但也加大了銀行經營的不確定性。20世紀70年代末，國際市場利率劇烈波動，單一的資產風險管理或負債風險管理已不再適用，資產負債風險管理理論應運而生，突出強調對資產業務、負債業務的協調管理，通過償還期對稱、經營目標互相替代和資產分散實現總量平衡和風險控制。80年代之后，銀行風險管理理念和技術有了新的提升，人們對風險的認識更加深入。特別是銀行業競爭的加劇、存貸利差變窄、衍生金融工具被廣泛使用，市場環境的這些變化都顯現出原有資產負債風險管理理論存在的局限性。在這種情況下，表外風險管理理論、金融工程學等一系列思想、技術逐漸應用于商業銀行風險管理，進一步擴大了商業銀行業務的范圍，在風險管理方法上更多地應用數學、信息學、工程學等方法，深化了風險管理作為一門管理科學的內涵。1988年，《巴塞爾資本協議》正式出臺并不斷完善，標志著西方商業銀行風險管理和金融監管理論的進一步完善和統一，也意味著國際銀行界相對完整的風險管理原則體系基本形成。
80年代至今的20多年，是國際銀行業風險管理模式和內容獲得巨大發展的時期，回顧20多年來銀行風險管理理論和實踐的發展歷程，商業銀行風險管理的理論與實踐成果幾乎都凝結在《巴塞爾資本協議》當中。因此，對于商業銀行風險管理來講，《巴塞爾協議》的誕生和完善，是國際銀行界風險管理革命性的成果。尤其是巴塞爾委員會先后于1999年6月和2001年公布了《新巴塞爾資本協議》征求意見稿(第一稿)和(第二稿)。新巴塞爾協議全面繼承以1988年巴塞爾協議為代表的一系列監管原則，繼續延續以資本充足率為核心、以信用風險控制為重點，著手從單一的資本充足約束，轉向突出強調銀行風險監管從最低資本金的要求、監管部門的監督檢查和市場紀律約束等三個方面的共同約束。
可以說，新巴塞爾協議充分體現了國際銀行業風險管理理念的發展方向，如果說在巴塞爾資本協議誕生前的銀行競爭還屬于無序競爭的話，那么在巴塞爾資本協議規范下的銀行競爭將是以風險識別、度量、評價、控制和風險文化為內容的銀行風險管理能力的競爭。這對于我國商業銀行風險管理具有重要的指導意義，是我國商業銀行參與國際競爭的基礎和標準。
二、目前我國商業銀行風險管理存在的不足
與國外銀行相比，我國商業銀行風險管理在內部管理和外部環境等方面都存在著較大的差距：從外部來看，銀行風險管理所需要的外部環境還不成熟。原因是多方面的，其中信用體系尚未健全是重要的原因。此外，外部監管和市場約束的作用還遠遠沒能充分發揮，在我國，銀行業信息披露還很不規范和不完備，外部監管部門的監管措施還相對簡單，市場對銀行的外部約束作用還有待加強。
從銀行內部來看，我國商業銀行風險管理在觀念、技術、方法等方面也與國外先進銀行存在著較大的差距。主要體現在：第一，在風險管理認識上存在差距。在國外銀行，十分重視風險——收益匹配的原則，把控制風險和創造利潤看做同等重要的事情。但在我國商業銀行中，對風險管理和業務發展的關系認識還有差距。第二，風險管理理念上的差距。具體體現在兩個方面：一是全面風險管理的理念還不到位，仍以信用風險管理為主，對市場風險、操作性風險等重視不夠。二是在風險管理的過程中缺乏差別化的理念，忽略了不同業務、不同風險、不同地區之間存在的差異，不僅不能管理好業務風險，反而容易產生新的風險。第三，風險管理方法上的差距。與國外風險管理方法相比，風險管理量化分析手段欠缺，在風險識別、度量等方面還很不精確。第四，風險管理體系上的差距。體系的健全和獨立是確保風險管理具有超前和客觀的分析能力的關鍵。但在我國，一些銀行的風險管理體系往往還不健全，風險管理受外界因素干擾較多，獨立性原則體現不夠。第五，信息技術上的差距。目前，我國商業銀行改善風險管理方法最大的障礙是風險管理信息系統建設嚴重滯后，風險管理所需要的大量業務信息缺失，無法準確掌握風險敞口，直接影響到風險管理的決策科學性。
三、我國商業銀行風險管理的任務及要求
現階段，我國商業銀行風險管理的基本任務可以分為兩部分，從商業銀行內部看，風險管理的基本任務是通過建立嚴格的內控制度和良好的公司治理機制，最大限度的防范風險和確保銀行業務的健康發展，從而實現銀行股東價值的最大化。從商業銀行外部看，風險管理的基本任務就是通過加強商業銀行監管，進行金融體系的改革和完善，從根本上防范和化解金融風險。
為了實現風險管理的基本任務，盡快提高我國商業銀行的風險管理水平，必須滿足三個方面的要求：
第一，要適應業務發展要求。商業銀行是以盈利和股東價值最大化為核心的企業，業務發展是商業銀行的根本任務，沒有發展本身就是風險。不顧風險的發展和不顧發展的“零風險”都是不對的，風險管理并不是杜絕風險，而是在資本配比的范圍內實現風險和收益的合理匹配。
第二，要適應外部監管要求。隨著銀行業的不斷發展，外部監管越來越嚴，巴塞爾新資本協議將監管部門的監管作為三大支柱之一。外部監管對商業銀行來說，是合規經營的外在力量，也是加強風險控制的內在需求。監管法規是金融競爭中的“游戲規則”，銀行風險管理只有與外部監管相適應，才有機會在平等的市場競爭中取勝。
第三，要適應國際先進銀行風險管理發展趨向的要求。隨著國際銀行業的不斷變化，風險管理的方法發生了巨大的變化，而且這種變化仍將繼續。我國商業銀行風險管理產生時間還很短，與國際先進銀行還有很大差距。因此，我國商業銀行必須緊跟國際風險管理的發展趨勢，及時掌握銀行風險管理的先進技術和理念，以適應日益激烈的競爭需要。
四、深入貫徹落實科學發展觀，提高商業銀行風險管理能力
按照國際先進銀行風險管理的理念和經驗，結合我國商業銀行的特點和要求，筆者認為，我國商業銀行風險管理發展方向應努力做好五個方面的轉變，以提高風險管理能力。
第一，風險管理內容由信用風險向信用、市場、操作性風險轉變。隨著銀行業務的不斷復雜化，銀行的風險由原來的信用風險為主發展到多種類
型風險共同作用。與此同時，國際銀行業對各種類型風險的認識程度和管理能力也在逐漸提高，風險的管理由管理單一風險到管理多種風險，體現了現代銀行風險管理的發展方向。我國商業銀行風險管理不僅要對信用風險進行管理，而且應更加重視市場、操作性、法律等各類風險的管理。
第二，風險管理方式由直接管理向直接、間接管理相結合轉變。目前，我國商業銀行的風險管理方法和手段還比較簡單，一些銀行風險管理還主要以直接管理為主，如審批授信項目、清收不良資產等。但從未來風險管理的發展趨勢看，要進一步發揮間接風險管理的作用。
第三，風險管理對象由單筆貸款向企業整體風險轉變，由單一行業向資產組合管理轉變。目前，隨著經濟活動的變化，企業經營特征、資本運作的形態發生了深刻的變化，以審核企業的資產負債表為主要內容的信用風險管理方法已經不能適應防范風險的要求，子公司、關聯公司、跨國公司等復雜的資本運營模式使風險的表現形式更為復雜和隱蔽，這就要求風險管理要由對單筆貸款的管理向對企業的整體風險轉變，不僅要對財務情況進行審查，還要關注企業的經營管理、股權結構、對外投資以及全部現金流。同時，要把風險管理的視角從一個企業擴大到整個行業、市場的變化，在微觀分析的基礎上強調系統性風險的研究。在這些工作的基礎上，最終過渡到資產組合的風險管理和資本制約下的組合模型的管理。
關鍵詞：資本結構；負債籌資；資本結構理論；價值最大化
中圖分類號：032.1
文獻標識碼：A
文章編號：1006-1096(2002)05-0085-03
資本結構理論是西方財務管理理論中的三大核心理論之一，是企業籌資的重要內容，一直備受財務管理理論界和實務界的關注。在我國企業管理工作日益重要、企業籌資方式日益多樣化的今天，重新認識和討論資本結構的有關問題更為必要。
一、關于資本結構理論
對現代資本結構理論的了解是正確認識資本結構有關問題的基礎。關于現代資本結構理論，主要有以下三種觀點：
1.MM理論：MM理論認為，在沒有企業和個人所得稅的情況下，任何企業的價值，不論其有無負債，都等于經營利潤除以適用于其內險等級的報酬率。由于權益成本會隨著負債程度的提高而增加，增加負債所帶來的利益完全被上漲的權益成本所抵消。因此，風險相同的企業，其價值不受有無負債及負債程度的影響。但MM理論認為在考慮所得稅的情況下，由于所得稅允許債務利息在稅前扣除，負債越多，企業價值越大。
2.權衡理論：權衡理論以MM理論為基礎，引入了財務危機成本概念，認為當負債程度較低時，企業價值因所得稅利益的存在會隨負債水平的上升而增加，但風險加大，潛在的財務危機成本提高，當負債達到一定的界限時，負債的所得稅收益開始為財務危機成本所抵消，若企業繼續追加負債，企業價值下降。那么，企業價值由上升變為下降的轉折點即是企業的最佳資本結構。
3.不對稱信息理論：不對稱信息理論以均衡理論為基礎，認為企業管理人員比投資者更快了解企業內部的信息，資本結構中負債比率的上升是一個積極信號，表明管理者對企業未來收益有較高期望，有利于企業價值的提高；但利用負債又引起財務危機成本和財務風險的增加，所以企業總是盡量使用內部資金，其次是利用負債最后才發行股票。
關于MM理論，我們認為：用抽象掉了現實中許多因素的假設條件從數量上揭示了資本結構與企業價值的關系，但MM理論只考慮了負債的收益而忽視了負債的風險和額外費用，假設在實踐中受到了挑戰。
關于均衡理論，我們認為：通過加入財務危機成本，揭示了經營風險與負債、有形資產與負債、所得稅率與負債之間的數量關系，使理論更符合實際，指明了最優資本結構的存在；但無法精確地計量，同時仍然有很多假設條件與實際有很大差異。
關于不對稱信息理論，得出的結論與實際工作的統計結果趨于一致，但無法找到各種籌資方式之間的最佳比例關系，即無法確定資本結構的最佳點。
綜上所述，負債籌資帶來財務風險，但其效應也是明顯的，風險最小而收益最高只能作為財務管理者孜孜以求的目標，從理論上講，這一目標的尋求過程就是優化資本結構的過程。
二、影響資本結構的因素
影響資本結構的因素多種多樣，歸納起來有內部因素和外部因素，主要包括：
1.企業生產銷售狀況。在一定范圍內，企業的固定成本是恒定的，如果企業銷售通暢，收入穩定，銷售量越多，銷售凈利就越大。也就是說，在特定條件下，銷售收入穩定并且有上升趨勢，企業的盈利和獲取現金的能力就越強。這樣，企業的內部積累在增強，對投資者的吸引力在增長，這時，即使企業負債比重高些，也不會遇到較高的財務風險。反之，如果銷售不通暢，收入不穩定，銷售量忽上忽下，企業所需占用資金就會增多，加上賒銷賬不能及時收回拖欠，因資金沉淀而影響了資金的正常周轉，造成現金回流時間和數額不穩定，對近期或即期負債的償還能力造成時而富余、時而虧絀的結果。這樣會導致資金短缺和資金超量占用并存，資金緊張制約著企業經濟效益低下，甚至導致企業虧損，資不抵債，嚴重困擾企業的生存和發展，企業面臨的財務風險就較大，企業的負債比重就應低些。
2.資產結構。資產結構是指構成全部資產的各個組成部分在全部資產中的比例。資產結構是由企業主管業務決定的，它嚴重影響企業的資本結構。一般而言，流動資產比例高的企業，其流動負債比例大；固定資產比例大的企業，其長期負債和所有者權益比率高；資產適用于抵押貸款的企業負債比例較大；以技術研究開發為主的企業負債比例很小。
3.所有者和經營者對資本結構的態度。如果所有者和經營者比較看重控股權，不愿使企業的控制權旁落他人，則盡量采用債務籌資而不采用權益籌資，使企業呈現負債率較高的資本結構，即負債型資本結構。相反，如果所有者和經營者不愿承擔財務風險，則偏好發行股票或增加利用保留盈余，盡量降低負債資本比率，使企業呈現所有者權益率較高的資本結構，即凈值型資本結構。
4.企業規模。一般而言，企業規模越大，可供利用的籌資方式也就越多，如通過證券市場發行股票、債券，吸收國家和法人單位投資等，因此，負債比例一般較低；而一些中小型企業籌資方式比較單一，主要依靠銀行借款解決所需資金，因此，負債比例一般較高。
5.企業所處的行業及行業競爭程度。企業償債能力取決于銷售利潤，而銷售利潤在很大程度又取決于該企業所處的行業，不同的行業，資本結構有很大的差別。同時企業所處的行業競爭程度對資本結構也有很大影響，如果企業所處行業的競爭程度較低，或具有壟斷性，不容易被其他廠商擠入，銷售收入和利潤可能穩定增長，其資本結構中的負債比重可較高。相反，如果企業所處行業競爭程度強烈，容易被其他廠商擠入，企業利潤有降低的趨勢，則應降低負債比率，以避免償債風險。
6.企業信用等級。企業能否較大程度地運用財務杠桿，為業主帶來額外的收益，首先，取決于企業以往信用是否良好，盈利和償債能力是否較強。其次，取決于債權人對其信任程度。一般來說，企業的信用等級決定了債權人的態度。如果企業以往業績輝煌，信譽良好，即使陷入經濟困境，也會有債權人相信其償債能力而繼續保持該企業的債權，甚至追加債權投資。反之，如果企業以往信用欠佳，債權人本就存有戒心，一旦陷入困境，債權人就不會相信其償債能力。因此，企業資本結構中的負債比例應以不影響企業的信用等級為限，能否以較低的成本舉債，將直接或間接影響企業資本結構中的負債比例。
7.證券市場狀況。證券市場從兩方面來影響企業的資本結構：一是證券市場總趨勢。總趨勢較好時，企業證券融資更容易，而且投資者為了獲得較大收益，可能更注重于股票投資，使企業呈現出凈值型資本結構。如果總趨勢較差時，企業證券融資較困難。而且，通常的融資方式只能是舉債，因為這樣的風險相對較小，這就使企業呈現負債型資本結構。二是企業的證券競爭力，證券競爭力較差的企業，要么以較高的資金成本發行股票；要么放棄發行股票，而用提高保留盈余，顯然，這也會影響企業的資本結構。
8.銀行貸款制度。銀行貸款制度在一定程度上也影響企業的資本結構。如果銀行利率水平較高，則銀行貸款成本就較高，負債比例就會降低。反之，則銀行貸款成本較低且較便利時，企業的資本結構偏好于負債型資本結構。
9.所得稅率的高低。企業利用負債可以獲得減稅利益，因此，所得稅率越高，負債的好處越多；反之，如果稅率很低，則采用負債方式的減稅利益就不十分明顯。
10.經營周期。經營周期對資本結構也有一定的影響。如果周期短，資金回收速度快，則可多采用短期負債方式籌資；如果周期長，資金回收速度慢，則應盡量采用長期負債或所有者權益方式籌資。
三、優化資本結構的原則
按照國際慣例，資產負債率的正常標準應在40%～50%之間，而我國國有企業資產負債率多在80%以上，甚至高達200%，這種扭曲的資本結構不僅造成資金短缺，債務負擔太重，也給國民經濟發展帶來巨大隱患。因此，企業應結合我國實際情況，遵循如下原則來優化資本結構：
1.全面性、動態性原則。企業的資本結構受許多因素影響，因而應綜合考慮外界經濟環境與企業自身經營條件的變化，權衡利弊得失，對資本結構也作出相應的調整。
2.滿足需要原則。在數量上和規模上應能及時滿足企業對資金的需要。企業是以資金正常周轉為前提實現再生產過程的，如果資金不足，會影響生產經營活動正常有序的進行，使預期的息稅前利潤難以保證，企業陷入經濟困境，更不用說企業價值最大化了；反之，如果資金過剩，會影響資金的使用效果，造成企業資源浪費，資源沒有達到最優配置，就實現不了企業價值最大化。由于企業在正常生產經營活動中，不同時期的資金需要量不同，因此應從數量上與時間上來保證。從數量上，應根據企業生產經營狀況，采用一定方法對企業未來資金的流入量和流出量進行測算，確定資金需要量。在時間上應劃分更細，可在年內分季、分月進行估算，然后有計劃地安排資金，在時間上緊密銜接。
3.資產報酬最大化原則。資產報酬即息稅前利潤，只有企業的息稅前利潤達到最大，才表明企業充分合理利用了經濟資源，使各種資源達到了合理配置，這時企業的所有者才能獲利，才有可能實現企業價值最大。反之，如果企業浪費了資源或使資源沒有達到最優配置，企業就無利潤最大可言，這時企業的所有者不僅不能獲利，反而會遭受損失。在判別資產報酬率最大化時，不僅要考慮企業當時的環境，還要考慮行業平均資產報酬率。一般而言，相同條件下，如果該企業的資產報酬率高于行業平均資產報酬率，則該企業的資本結構已近最佳了。
4.成本效益原則。企業在舉債籌資時，應以贏利為出發點，力求使負債經營所獲收益盡可能多地超過負債經營成本，但必須確保企業具有足夠的償債能力。否則，企業管理者會陷入解決債務糾紛中，無力進行正常經營管理，使管理效率下降；或在舉新債還舊債中，新舉債成本加大；或因資不抵債、無力清償到期債務而喪失信用甚至破產，導致企業整體效益的下降等。
參考文獻：
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A Recognition of Capital Structure
WANG Chang-ying ZHOU Jun-ren(1.China University of Geosciences, Beijing,100871 China2.Huazhong University of Science and Technology, Wuhan 430000 China)
Abstract:Capital Structure Theory constitutes a hard nut in the theoretical and practical circle of finance management in the West. On the basis of an analysis and comment on various theories of capital structure, this essay undertakes an exploration on the factors affecting capital structure and a research on the principle of the capital structure in China under our national condition.
Key words:capital structure; liability fund-raising; capital structure theory; value maximization.
(責任編輯：蕭紅 責任校對：玉德)
一、資產負債比例管理的誤區
資產負債比例管理在理論上源于商業銀行的資產負債管理，其實質是通過對信貸資金內在在聯系中相互關聯和制約的資產負債項目規定一定的比例，以此對整個信貸資金營運進行控制。其目的是通過優化資產、負債結構及其組合，把金融風險概率控制在最低程度以及實現利潤最大化目標。國際銀行業風險控制的趨勢證明，資產負債比例管理是現代市場經濟中商業銀行控制經營風險、強化發展潛力的重要保證。
西方商業銀行的資產負債比例管理最初是從商業銀行的自覺自律性管理向前發展延伸的，是商業銀行的一種微觀行為約束機制。其早期的準備金理論、真實票據理論、轉換能力理論、預期收入理論及60年代后的負債風險管理理論等都是商業銀行在歷史環境下對銀行“風險――收益”組合的最優選擇。是資產負債比例管理在具體環境中的應用。直到1929～1933世界性經濟大蕭條之后，資產負債比例管理才作為政府干預宏觀經濟的一個重要方面逐步得到加強。
我國資產負債比例管理的實施最初是從宏觀角度出發的。在1979年至1993年間的十五年發展過程中，盡管無論是資金的供應體制還是金融機構內部的分配體制都仍然帶有不同程度的“大鍋飯”色彩，但人民銀行逐步形成、發展了對金融機構實行比例控制的思想，并對一些重要指標進行了控制。
在產權界定十分明晰的狀態下，西方商業銀行為了實現自身經營的“三性”原則，對資產負債管理孜孜以求，所以一直在不斷改進、不斷完善，使之成為一套科學的管理方法。其出發點是微觀基礎。而我國是從宏觀管理角度出發，要求商業銀行進行資產負債比例管理，而且進行嚴格的監管，致使主體易位。這樣，資產負債比例管理對商業銀行來說，不是出于自身的需要并形成強烈的“我要管”意識，而是為了應付中央銀行的指令而增加的一項工作，形成了外部促使的“要我管”的觀念，其積極性大受影響。
并且，在我國微觀基礎還未真正確立的條件下，宏觀指標體系作為一種量化的管理方式，必然有其自身的局限性。
1、作為資產負債比例管理核心內容的比例指標體系本身的問題，如貸款質量指標中不良貸款的計算口徑問題；拆出資金指標設計的合理性問題；指標統計困難，其口徑與現行的會計、統計報表口徑不匹配問題等。
2、并不是所有的要求都能通過一定的比例指標體現出來。作為量化的管理方法，資產負債比例管理雖然有助于提高商業銀行的安全性、流動性和效益性，但要提高商業銀行的“三性”并不是僅靠資產負債比例管理就能實現，還需要其他的手段和方法予以配合。資產負債比例管理只有與微觀風險管理有機結合起來，才能彌補自身的不足，確保各項比例指標的實現。
3、缺乏微觀基礎的宏觀指標體系在實際執行過程中很容易摻和進人為因素，發展成“唯數量而數量”，不能反映經濟的真實運行狀態。
二、資產負債比例管理的體制障礙
首先，由于按行政區劃設置的格局還沒有根本改變，銀行的信貸工作行政干預在所難免，而一個不能完全行使經營權的銀行，是很難按照自身實際實施其經營計劃、推行資產負債比例管理的。另一方面，政府的宏觀調控措施有時為了宏觀經濟目標需要，往往置商業銀行的利益不顧，使商業銀行的盈利性受到損害。
其次，一般意義上的資產負債比例管理是商業銀行基于資金“三性”原則對資產負債的自覺自主的統籌管理。但在目前我國商業銀行一級法人制度下，基層銀行作為總行的派出機構，經營行為較多地受到上級行考核管理方式的影響。由于上級行對下級行考核方式注重于存款增量、貸款規模和銀行的效益，而對資產流動性、安全性的考核較少，導致商業銀行輕視內部資產的集約化配置，忽視內部控制制度的完善，弱化了資產負債的風險管理，而偏重于負債規模的簡單的增長以及由此推動的資產規模的擴張。商業銀行這種粗放型經營方式，表明其資產負債管理的內在機制尚未形成，由此導致銀行行為不能體現資產負債管理的基本原則：一是總量不對稱。一些商業銀行上級行對下級行實行貸款的規模管理，存在“有資金無規模”和“有規模無資金”的矛盾，無法根據資金來源自主支配資金運用。二是結構不對稱。表現在商業銀行長期負債過多用于短期資產，實際上違背“效益性”和“安全性”的均衡。三是負債結構單一，不甚合理。商業銀行的負債絕大部分是一般性存款，其它負債如金融債券、拆入資金等所占比重較小。四是資產結構單一。商業銀行各項貸款占比重過高，證券投資等其他資產比重極低，不符合資產分散化、多元化這一資產負債管理的基本原則。
最后，資金統一調度管理體制造成銀行負債管理與資產管理脫節。銀行“一級法人、分級經營”的商業管理體制，其設計的原來意義在于它可以通過系統調控，集中資金，靈活調度，以最低的營運資金實現最理想的規模經營，增強全系統抗御市場風險的能力。然而在實際運作過程中，卻產生了始料未及的摩擦與碰撞。在總分銀行一級法人體制下，商業銀行總行在全行范圍內統一調度資金。一方面，進行存款考核，片面強調“存款立行”，激勵基層行加大吸儲力度，同時通過系統內上存制度將相當一部分存款上劃上級行，使基層行比較注重量的擴張而不考慮結構的調整；另一方面，實行授權授信制度，上收貸款審批權，將基層行的貸款規模或存貸比核定在一個較小的范圍內，縣支行基本沒有或只有很小一點貸款權，這樣，基層銀行尤其是縣支行根本就不存在資產和負債的綜合管理問題。
三、WTO背景下資產負債比例管理機制的完善
1、完善現代商業銀行體制，為資產負債比例管理提供制度基礎。
我國商業銀行在產權結構上仍屬“國有獨資”，這種產權安排很難真正實現政企分開，往往造成經營目標和政策目標的沖突，缺乏對經營者的激勵獎懲和對其權利的有效制衡。同時，由于產權關系不明，銀行一直缺乏有效的法人治理結構。這些都是導致銀行資產和資本回報率偏低，不良貸款比率及不良資產占比重過高，資本充足率偏低等問題的根源。因此，通過股份制改革建立金融機構的現代企業制度，是完善商業銀行資產負債管理的制度基礎。銀行的股份制改造可采用平穩的“漸進”方式，在試點的基礎上逐步展開。在方式上首先將銀行總行改制成銀行控股公司，省市分行改制為全資子公司，并允許資產質量好，經濟效益好的地區分支行通過向社會增發新股的方式改制成上市公
司。這樣國有控股公司可通過多種途徑調整按行政區劃設制的分支機構網絡，根據業務發展需要整合其資產負債的期限及結構比例，按《巴塞爾協議》的監管要求，建立資本金的補充機制。
2、逐步實施混業經營，為銀行資產負債比例管理提供運作空間。
從歷史看，金融業的發展大體經歷了混業――分業――再混業的發展歷程。20世紀80年代后在金融自由化與全球化的影響下，混業經營逐漸成為全球金融業發展的趨勢之一。繼英、日之后，分業經營的創始和倡導國――美國也于1999年通過了《金融服務現代化法案》，徹底結束了銀行、證券、保險分業經營與監管的歷史。我國金融業將維護金融安全作為首要目標，實行了嚴格的分業經營與監管。但隨著經濟環境的變化，分業經營已大大束縛了銀行業的發展，使銀行的利潤來源主要限于貸款業務，且50％以上的貸款都投向企業。在企業效益未得到較明顯改善的情況下，業務的狹窄不僅使銀行的利潤無法得到保證，還使銀行的呆賬居高不下，資產風險權重不斷加大。我國加入WTO后，金融體制必將與國際金融業接軌，從事混業經營的外資銀行將使我國銀行在競爭中處于極為不利的地位，銀行不能在更大范圍內通過優化資產負債結構來降低金融風險將嚴重削弱其自身的競爭力。因此，逐步拓寬經營領域，組建金融控股集團，實現商業銀行的混業經營，將成為應對WTO的一項不可或缺的重大舉措。
3、完善監管手段，保證資產負債比例管理目標的實現。
內容摘要:本文首先歸納了資產負債表的分類和排列方法,并分析了重構目前資產負債表的必要性;接著基于公司的流動性分析,考慮到營運資本在籌資管理和管理會計中的重要地位,提出了管理資產負債表的重構;最后給出了分析重構資產負債表的一些方法和財務指標。
關鍵詞:流動性 資產負債表 重構
資產負債表重構的必要性
資產負債表反映的是企業在某一時點的全部資產、負債和所有者權益狀況,而為了財務報表分析的需要,通常將資產負債表的項目按照一定的方法進行分類和排列。按照流動性分類,可以將資產負債表中的資產分為流動資產和非流動資產,將負債分為流動負債和非流動負債。流動資產通常是指能在一年內或者超過一年的一個營業周期內變現或耗用的資產。這種分類方法目前被世界上大多數國家所采用。資產根據其流動性程度的高低,其排列順序一般是流動性大的項目排列在前,流動性小的排列在后;而負債根據其償還期限的長短,其排列順序是流動負債即短期負債排列在前,非流動負債即長期負債排列在后。這樣將資產負債表項目按照影響大小以及受關注程度排序,便于投資者和債權人更好地分析企業的償債能力、資產運營能力以及風險等等,有助于其決策。除了按照流動性分類,資產負債表還有其他分類方法。
雖然目前資產負債表項目按照流動性分類是國際上大多數國家通用的做法,而反映企業的償債能力、營運能力等指標的計算也是以這種分類方法為基礎,然而這種基于流動性的資產負債表分類方法實際上也并非盡善盡美,有時還會造成財務指標的扭曲。例如反映企業短期償債能力的流動比率,其計算公式為流動資產除以流動負債,反映每1元流動負債有多少流動資產作為償債的保障,普遍認為在一定范圍內,流動資產越高,流動負債越低,流動比率越高,企業的償債能力越強。然而當企業的存貨和應收賬款等流動資產的持有數量越多時,企業的流動性真的越好嗎?一般企業在銷售產品時會盡快出售存貨和收回應收賬款,來加快存貨和應收賬款周轉率,降低企業的風險,這與前面所述的思路存在矛盾。原因在于資產負債表基于流動性的分類項目不盡合理,所以本文擬提出基于公司流動性分析重構資產負債表。
基于流動性的資產負債表重構
按照流動性對資產負債項目進行分類,主要是為企業的投資者進行投資和債權人進行決策提供信息,然而實際中債權人在實施信貸決策時很少用到資產負債表中的分類項目,而主要是參考現金流量表中的經營現金流量,并將其作為第一還款來源;其次是參考企業的資產負債率、企業負債中短期負債和長期負債的結構來衡量企業的債務風險,對于流動比率等反映償債能力的指標則很少運用,原因之一在于流動資產中的存貨和應收賬款屬于可操縱性應計項目,其金額的可靠性大大降低。另外如上所述,流動比率并不能很好地反映企業的償債能力和籌資風險。
企業籌資管理中一個主要內容是營運資本籌集政策。此時流動資產進一步分為臨時性流動資產和永久性流動資產。臨時性流動資產是指那些受季節性、周期性影響的流動資產,如季節性存貨、銷售和經營旺季的應收賬款;永久性流動資產則是指那些即使企業處于經營低谷也仍然需要保留的,用于滿足企業長期穩定需要的流動資產。流動負債也進一步劃分為臨時性負債和自發性負債。臨時性負債指為了滿足臨時性流動資產資金需要所發生的負債,如商業零售企業春節前為了滿足節日銷售需要,超量購入貨物而舉借債務;自發性負債是指直接產生于企業持續經營中的負債,如應付職工薪酬、應付利息等。營運資本籌集政策一般可以分為配合型、激進型和穩健型三種。配合型籌資政策中臨時性流動資產和臨時性負債相配比,永久性流動資產和固定資產則由長期負債、自發性負債和權益資本籌集資金相配比。激進型營運資本政策中臨時性負債不但融通臨時性流動資產的需要,還解決部分永久性資產的資金需要,此時企業的資本成本較低,但是短期負債利率的變動會增加企業的風險。而穩健型籌資政策下臨時性負債只融通部分臨時性流動資產的資金需要,另一部分臨時性流動資產和永久性資產,則由長期負債、自發性負債和權益資本作為資金來源,此時企業的資本成本較高,但是風險相對較低。
營運資本的運用不僅僅是籌資管理的主要內容,而且是內部管理會計的重要方面。管理資產負債表是在標準資產負債表的基礎上,將資產負債表右邊的非利息性負債全部調到左邊,只留下利息性負債與所有者權益,同時將標準資產負債表左邊扣除現金的流動資產加總減去右邊調整過來的非利息性負債,增加“營運資本需求”項目(見表1)。
從以上標準資產負債表和管理資產負債表的對比中可以看出:二者主要不同的方面在于管理資產負債表引入了營運資本的概念,將標準資產負債表中的流動資產和流動負債用營運資本需求來代替,它代表公司經營活動的凈投資,其計算公式為:營運資本需求=(應收賬款+存貨+預付賬款)-(應付賬款+應計費用)。此外,在管理資產負債表中營運資本需求和長期資本有著如下關系:
現金+營運資本需求+固定資產凈值=短期借款+長期資本來源
現金+營運資產-營運負債+固定資產凈值=短期借款+長期資本來源
再結合標準資產負債表中的等式關系:
流動資產+固定資產凈值=流動負債+長期融資
不難看出,管理資產負債表的重構在于將標準資產負債表中的流動資產分拆為現金和營運資產,流動負債分拆為短期借款和營運負債,將其中的營運資產和營運負債的差定義為營運資金需求來重點考察企業資產的流動性,為什么現金和短期借款項目被管理資產負債表項目剔除出來呢?原因在于我國大多數企業中這兩個項目與流動性的關系甚微,現金并不是越多越好,而短期借款也往往被用作長期投資,在這種情況下,仍然將這兩個項目放在流動資產和流動負債中來衡量企業的流動性,勢必會影響管理者做出正確的資源配置戰略。
管理資產負債表從公司投入資本的角度,扣除非利息性負債對公司資金來源的影響,消除了企業通過業務往來虛增或降低企業資產的影響,清晰地反映了公司有代價資本的來源以及占用情況。正因為它消除了非利息性負債對公司資產的影響,所以更準確地反映了債權人和權益人投入資本的投資效率,一般使用投入資本回報率這個指標來衡量企業營業獲利能力,其公式為:投入資本回報率=稅息前利潤/投入資本(或占用資本),其中投入資本(或占用資本)=短期借款+長期負債+所有者權益。國外研究一般使用營運資本需求(WCR)和營運資本管理效率(NTC)這兩個指標對營運資本管理效率進行衡量,其計算公式為:WCR=(應收賬款+應收票據+部分其他應收款+預付賬款+應收補貼款+存貨+待攤費用)-(應付票據+應付賬款+預收賬款+應付工資+應付福利費+應交稅金+其他應交款+部分其他應付款+預提費用);NTC=(存貨+應收賬款-應付賬款)×365/銷售收入。王治安、吳娜(2007)通過對2003-2006年我國上市公司1050家公司的面板數據進行回歸分析得出結論:NTC與企業價值存在顯著的負相關關系;營運資本需求與企業價值也存在著顯著的負相關關系。基于負債比率與企業價值的負相關關系,企業真正的收益的增加是來源于營運資本需求和NTC的減少而不是應付賬款的增加。因此將NTC降低到一個合理的最小值是增加企業價值的一條有效途徑。不管從理論上還是實證分析的結果來看,引入營運資本的概念,基于公司流動性對資產負債表進行重構是有意義的,這樣的重構能影響管理者配置資源的效率,從而影響公司價值。
重構后資產負債表分析方法
如上所述,根據管理資產負債表進行重構后,財務分析的方法與標準資產負債表的分析方法存在較大差異,流動比率、速動比率等作為反映企業償債能力的指標將無法應用。重構后財務分析指標主要有三個:第一是投入資本回報率,它可以科學地反映公司投入資本的獲利能力,其計算公式為息稅前利潤除以投入資本(占用資本),它消除了非利息性負債對公司資產的影響,能準確反映公司權益投資者和債權投資者投入資本的使用效率。根據財務管理理論,投資報酬率的數值應該至少高于資本成本,即投資者要求的必要報酬率,它包含了投資者的機會成本;第二是易變現率,它可以更準確地反映公司的短期償還能力,其計算公式為(長期資本來源+固定資產凈值)/營運資本需求,易變現率越高,表明長期資本來源中用于營運資本需求的部分越多,公司的流動性越強,易變現率指標對公司資產流動性的衡量更具可靠性;第三是銷售營運資本占用率,它可以客觀反映公司的經營管理能力,其計算公式為營運資本除以銷售收入,由于營運資本需求是扣除現金后的流動資產和非利息性負債之和,是對公司營運管理能力的綜合反映,從而是一個較為全面的指標,能夠充分反映公司為實現銷售和利潤所占用的資金。
參考文獻:
1.斯科特著,陳漢文等譯.財務會計理論.機械工業出版社,2001
關鍵詞：商業銀行 流動性流動性衡量
一、商業銀行流動性的充足甚至過剩的表現
首先，銀行儲蓄率不斷攀升。據人民銀行行長周小川曾指出，近幾年來，中國居民儲蓄率以每年0.5個百分點的速度上升。居民的儲蓄是銀行貨幣供應量的一大組成部分。其次，銀行存貸比不斷下降，存差的規模快速擴大。截至2008年12月末，中國金融機構存貸差額達到15.84萬億元。到2010年我國銀行存貸差仍不斷擴大，對于此，人民銀行采取宏觀調控措施不斷上調存款準備金率，發行定向票據等措施，但仍顯得杯水車薪。再次，其他金融資產的瘋狂繁榮。最后，外匯儲備不斷擴大，國外“熱線”不斷涌入。截至2008年12月，中國外匯儲備已達19,460.30萬億。大量國際熱錢涌入國內將導致人民銀行發行更多的人民幣進行結匯，其實質是在制造更多的流動性。
流動性過剩已成為中國經濟的一大頑疾，也是未來一段時間內我們必須直面的難題。
二、流動性過剩的一系列影響
我國目前確實存在流動性過剩問題，銀行資金相對充裕，股市、房市烈火烹油，及可能存在的泡沫危險也是流動性過剩問題所致，因此持續的流動性過剩帶來的各種弊端是應該引起高度重視的。
（一）對宏觀經濟的影響
當前的中國出現了貨幣流動性過剩的壓力，也就是說，與銀行體系資金非常充裕形成鮮明對照的是，部分工商企業等經濟實體、個人的貸款需求在很大程度上難以得到滿足。當前貨幣流動性過剩帶有許多非理性特征，表現為貨幣的結構性過剩和結構性短缺并存，大量的銀行資金不能進入實體領域而在貨幣市場“空轉”，在資金市場中表現為大量的資金滯留在貨幣市場套利，過多的資金追捧收益較低的國債和大型國有企業融資債券，而在實體經濟中，則表現為一部分大型企業資金來源充足和大量的中小企業資金來源匱乏并存。
（二）對商業銀行的影響
流動性過剩造成商業銀行收益下降，一是資金流動性過剩造成資金利率明顯降低，由于資金運用渠道有限，大量的過剩資金流向貨幣市場，在去年債券投資中，以四大行為主的國有商業銀行成為金融機構有價證券投資的絕對主力，銀行資金的持續涌入造成債券市場在價格上漲的同時，債券市場的收益率出現了整體透支，收益率甚至和存款利率倒掛，銀行經營收益水平下降。二是由于商業銀行仍然存在著將信貸資源向“大客戶、大企業”傾斜的現象，過多的資金追逐大戶導致各金融機構競相壓低貸款利率，使貸款收益降低。同時，流動性相對過剩，將可能導致銀行業過度競爭，盲目追逐大戶，非理性降低貸款條件和下浮貸款利率，造成銀行新的不良資產的隱性累積。
三、商業銀行流動性過剩問題的原因分析
造成流動性過剩問題的原因是多方面的，歸納起來大致可以有以下幾個方面：
（一）經濟結構性失衡是流動性過剩的根源
經濟結構性失衡，其具體表現為貨幣的結構性過剩和結構性短缺并存，貨幣流動性過剩與資本相對稀缺(特別是有效資本)是同時存在的，造成這種結果的最直接原因是消費投資比例失衡和投資結構失衡等。相對于投資和出口的高速增長，消費近年來雖有增長加快的趨勢，但仍遠落后于前兩者的增速，消費相對落后使大量資金沉淀在銀行體系內部循環。使其表面看來，造成了銀行貨幣供給遠遠超過需求，產生了流動性過剩的現象。另外投資也存在結構失衡問題：大企業的資金過剩和有效需求不足，而中小企業融資難問題長期得不到有效解決；某些熱門行業重復投資導致的產能過剩，而醫療、教育等部門嚴重的投資不足，經濟發達地區流動性問題突出，而中西部欠發達地區普遍面臨資金不足，城市存在流動性壓力，而農村卻依然資金匱乏。與此同時，貨幣流動性過剩又反過來惡化了經濟的結構性失衡，產生了相互背離的互逆效應。
（二）貨幣流通速度的下降也是引起流動性過剩的原因之一
根據費雪交易方程式可以看出，M表示從事商品和勞務實際交易的貨幣需求，也可理解為流動性，它取決于貨幣流通速度、交易量和價格水平這三個因素。它說明，社會每一個經濟單位和個人，為保證經濟生活中商品與勞物交易的順利進行而需保存一定量的交易周轉金。如果貨幣流通速度下降，由于P和Y不變，那么貨幣需求就會上升，當達到一定程度時，流動性過剩問題就會產生。
（三）貿易順差和貨幣供給過多導致了國內的流動性過剩
目前中國存在著巨大的生產過剩與貿易順差，是一個既存事實。由此，我國的外匯儲備也在不斷的增加，此時，央行為了配比這些贏余的外匯，就會發行相應的貨幣，這時，貨幣的供給就進一步擴大。現代國際經濟學也說明，一國的貿易收支不平衡，必然與該國的貨幣市場不均衡并存。中國經濟的現實是，在貿易順差不斷放大的同時，卻出現了巨大的貨幣流動性過剩。現代的銀行制度是對銀行行為的準則和規范，中央銀行獨具貨幣發行的權力，流通中的現金和所有金融機構在中央銀行的存款都是中央銀行供給的；商業銀行在部分準備金制度下，具有信用創造功能，吸收存款后能夠數倍地擴張貨幣。 當中央銀行增加貨幣供給后，這些貨幣供應一旦流入商業銀行系統，在部分準備金制度下，整個商業銀行系統便會創造出數倍于原始存款的派生存款。由于貿易順差和熱錢的不斷涌入，中央銀行便會配以相應數量的貨幣發行，因此，這也就構成了流動性過剩的一個原因。同時，如果新增加的貨幣供給不進入生產領域，或原來貨幣供應從生產性領域流出，這些貨幣將進入消費領域和金融市場，在消費領域引起通貨膨脹，在金融市場推動金融資產價格膨脹并產生金融泡沫。2003～2006年，中國外匯儲備新增額為7798.9億美元，而同期的貿易順差額為3369.5億美元，僅占43.2%，同期的非貿易順差外匯流入則占到了56.8%，為4429.4億美元，中央銀行為此需要投入超過36000億元的基礎貨幣，按5倍的貨幣乘數計算，形成了182000億元的廣義貨幣，比同期廣義貨幣161000億元的增長還大出20000億元。這些外幣的流入都與外商來華直接投資，以及在人民幣預期升值的前提下，投機資本的不斷流入有關。可見非貿易順差的外資流入，是中國貨幣流動性過剩的重要原因。
（四）金融創新不足導致銀行流動性過剩
一直以來，我國商業銀行將貸款視作資金運用的主要渠道，而在貸款品種中，又主要以項目貸款和流動資金貸款為主。隨著經濟發展，當基礎設施等基本完善，經濟增長模式開始發展變化，項目貸款需求逐漸轉弱，銀行風險控制理念開始轉換，企業融資渠道逐步拓寬時，按傳統思維進行的貸款投放增長就不如人意。更甚者，如果在資本市場上產生脫媒現象的時候，銀行貨幣的供給將會大大超過各企業貨幣的需求。此時，如果信貸產品創新不足，不能尋求新的信貸替代品種和貸款增長方式，資金產品及技術創新不力，分業經營等政策限制導致資金運用渠道有限，資金運作效率較低，當存款大幅度增長時，流動性過剩問題就在所難免。
四、解決銀行流動性過剩問題的措施和建議
（一）進一步優化信貸資產結構，提高信貸資產利潤
根據資產管理理論，銀行的利潤來源主要是資產業務，能夠主動加以管理的也是資產業務。至于負債狀況則取決于客戶意愿，銀行是被動的，起不了決定性影響。因此，商業銀行應該通過資產業務的經營管理來實現效益性、安全性和流動性的辨證統一。我們應該拓寬資金運用渠道，培育新的利潤增長點。弱化信貸投放的“順周期”傾向，更多地在具有長期投資前景的行業內尋找合作對象，加大對這些行業的支持力度，并抓住國家擴大內需的時機，突出發展個貸優質客戶和個人住房貸款等消費信貸業務。將中小企業信貸市場作為新的利潤增長點，充分運用銀行在中小企業市場的定價優勢，對中小企業的風險進行合理的評估、定價，同時根據中小企業的特點創新中小企業信貸管理方式和中小企業融資產品，培育新的信貸增長空間，多管齊下，為剩余資金尋找出路，提高資產業務利潤。積極適應資金體制改革和利率市場化帶來的變化，強調成本核算，在考慮成本和計量風險因素后對貸款進行科學定價，力求在可承受的風險范圍內實現收益的最大化。積極應對市場變化，創新信貸產品，以客戶需求為中心加快產品研發，如在貿易融資方面，加快出口保理、出口發票融資等新業務的推廣力度；設計新的產品，實現貸款隨著資金流和物流封閉運行，既滿足客戶需求，又能有效控制信貸風險。五是加大信貸投放時，不能為了提高當期收益而忽視風險管理，從而造成長期風險的累積，要通過風險掌控能力的提高實現當期收益和長期收益的“雙贏”。
（二）優化負債結構，降低負債成本
隨著時代條件的變遷，負債管理理論開始盛行。其認為，銀行對負債并非無能為力或無可作為，銀行完全能夠、也完全應該主動負債，主動地到市場上購買資金，爭奪資金，有了更多的負債才會有更多的資產以牟利。并且在通貨膨脹的條件下，負債愈多愈有利。此理論要求將銀行經營重點從資產方轉向負債方，千方百計去擴大負債的能力。因此，在銀行被動性負債膨脹的情況下，必須通過優化負債結構來降低負債成本,降低負債成本的主要手段之一就是發展各類理財產品和現金管理業務。通過大力發展理財業務、財富管理等附帶的負債替代性產品，主動分流一部分負債，將更多的負債業務轉化為帶來收益的各類理財業務和中間業務。通過加強對各項成本的分析，逐步解決不能自主定價，缺少主動負債工具，負債來源主要被動依賴居民和企事業單位存款的問題，適時開展負債創新活動，以主動負債控制負債期限和品種，調節資產負債比例和管理期限缺口，有針對性地減少高成本負債。
（三）資產、負債綜合管理（主動的流動性管理策略）實現貨幣資源的優化配置
20世紀70年代中期，資產負債管理理論應運而生。其基本思路是：銀行經營管理應從資產和負債兩方面進行綜合考慮，既要加強負債管理，又要注重資產管理，要從資產和負債的有機結合或銜接點上，保證銀行資金的效益性、安全性、流動性協調統一，實現資金的最優配置。它不偏重于任何一方，從整體上管理資產和負債，并遵循帶有普遍性的原則和注重這些原則之間的關系協調。資產負債管理堅持的三大原則是：規模與結構對稱原則；目標替代與互補原則；資金分散化原則。由此，實行資產與負債的精細化管理，使資產與負債保持均衡狀態。實行資產的主動管理，在資金的運用上預先規劃，綜合統籌、使不同的資金運用渠道保持一定的比例關系，建立起快速有效的調整機制。處理好三個關系，即處理好富余資金在信貸市場、債券市場和貨幣市場之間的收益分配和風險均衡關系；處理好保證支付與對外資金運作之間的關系，即如何在保證支付、減少頭寸閑置的基礎上，實現對外資金運作數量的最大化，處理好資金管理中流動性與盈利性的關系，即建立多層次的流動性儲備，實現流動性與盈利性的協調管理。這也是科學管理流動性過剩問題的一個策略。
（四）防止國外“熱錢”源源不斷流入我國
“熱錢”不斷涌入國內潛在的因素是人民幣升值的壓力。因此，解決“熱錢”和解決人民幣升值壓力的問題在某方面是一致的。解決這一問題，我國金融當局應該及時掌握和準確分析當前外匯資金流入情況和國際收支變動趨勢，打擊非法跨境資金流動，進一步整頓和規范外匯市場秩序。除此之外，我們應當準確分析“熱錢”涌入的渠道（非貿易項目資本流入、以延期付款為重點的貿易真實性、境內外關聯公司外匯業務、外商投資企業資本項下外匯業務等），采取行而有效的措施，封堵其流入渠道，平衡國內貨幣供求關系。
（五）拓展理財市場，推行資產證券化緩解流動性過剩
通過多樣化的理財產品有效分流被動負債，減輕流動性過剩的壓力。商業銀行要大力開拓基金、保險、債券、黃金、股票等理財業務，提高存款轉化率，優化負債結構，提高盈利能力。要對理財市場進行深入分析，充分挖掘客戶的理財需求，研究開發滿足客戶多元化的理財產品，通過拓展理財市場規模，降低儲蓄率，分流被動負債，從而達到減輕流動性過剩的目的。
通過資產證券化來緩解流動性，從供給來講一定要讓銀行加速推行資產證券化，另一方面投資者范圍要擴大。在國外，資產證券化最重要的兩大資金來源是保險資金和退休金，長期資產的證券化，尤其是住房抵押貸款的證券化，一定要由長期資金來買。
（六）政府要創造良好的宏觀環境
銀行對于流動性過剩問題做出了自己的努力的同時，宏觀方面的經濟運行環境也很重要，這就依賴于政府的行為。如：加大消費與投資力度，有效解決高儲蓄率問題。政府部門應采取有效措施，拉動、刺激消費，深化社保體制改革，切實解決老百姓當前消費的后顧之憂；加大投資力度；通過減少企業和政府儲蓄，提高消費率，雙管齊下，減少流動性過剩。
綜上所述，銀行流動性過剩是我國金融機構面臨的現實的嚴峻的問題，造成流動性過剩是有其主客觀兩方面的原因的。為了確保我國資本市場健康有序穩定的發展，作為重要中介機構的商業銀行，必須在面對現實的基礎上，不斷尋求解決辦法，以求其自身的發展，進而支持中國經濟向前不斷邁進。
參考文獻：
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