開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融理財(cái)產(chǎn)品分析，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

第1篇

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；金融理財(cái)產(chǎn)品；使用；影響因素

中圖分類(lèi)號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2015年10月22日

一、互聯(lián)網(wǎng)金融及其理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)概念

互聯(lián)網(wǎng)金融指的是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、云端通信技術(shù)、移動(dòng)處理技術(shù)等高端領(lǐng)域技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金的融通、支付、存儲(chǔ)和信息中介等金融業(yè)務(wù)，是一種新型的金融流通模式。與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不同，互聯(lián)網(wǎng)金融突破了時(shí)間和地域的客觀限制，特別是如今手機(jī)的大量普及，只要有網(wǎng)絡(luò)和通信的位置就有其存在的市場(chǎng)土壤，大大彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融理財(cái)產(chǎn)品的地域限制等缺陷。互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品主要有三種模式：

（一）貨幣基金。這類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品以阿里巴巴推出的余額寶以及騰訊推出的微理財(cái)為代表，截至2014年2月26日，上市短短8個(gè)月的余額寶已積累用戶(hù)8，100多萬(wàn)，融資規(guī)模已達(dá)4，000億元，且仍以飛快的速度向上發(fā)展。余額寶的成功隨即引發(fā)了貨幣基金型理財(cái)產(chǎn)品的井噴式發(fā)展，其特點(diǎn)是無(wú)需任何手續(xù)費(fèi)即可完成資金的消費(fèi)、流通與收益，靈活性大大加強(qiáng)，其收益取決于貨幣市場(chǎng)的資金利率水平，因此不太穩(wěn)定。

（二）證券投資基金。這類(lèi)產(chǎn)品以京東推出的“超級(jí)理財(cái)產(chǎn)品”為代表，將以貨幣基金為主的現(xiàn)金流通管理模式轉(zhuǎn)向?yàn)槎ㄆ诠芾怼?014年4月15日，京東更是推出了年化支付率的新理念，年支付率達(dá)到了8.8%，這種按約定的年化支付率為投資者提供現(xiàn)金效益的模式為互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的推廣開(kāi)拓了更大的投資空間以及吸納了更多的投資對(duì)象。

（三）公募基金。上述兩種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品模式雖然風(fēng)險(xiǎn)較小，收益仍然較低，為了吸引那些渴望巨額回報(bào)的投資者，阿里巴巴與新華基金合作又推出了新華阿里一號(hào)保本基金，集借款、公募、貸現(xiàn)等功能于一身，其目的是為了最大限度地挖掘投資者的投資潛力，整合投資資源，且其投資年限一般至少超過(guò)一年，風(fēng)險(xiǎn)較大。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)

（一）投資門(mén)檻低。我國(guó)的主要人員架構(gòu)仍然是富裕集體少，中下階層多，民眾手中普遍具有一些閑散資金，但數(shù)額較小。在這種情況下，普通百姓對(duì)房市、股市、銀行等高收益但是高風(fēng)險(xiǎn)、高成本的理財(cái)方式望而卻步，余額寶這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品正好滿(mǎn)足了這類(lèi)群體的需要，使用戶(hù)手中的閑散資金能充分利用從而增值，不僅利率遠(yuǎn)高于銀行活、定期存款利息，同時(shí)成本和風(fēng)險(xiǎn)都較低。

（二）功能多樣化。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅速發(fā)展，金融產(chǎn)品不只是作為一種支付、消費(fèi)工具，以余額寶為例，除了幫助用戶(hù)建立投資、消費(fèi)渠道之外，已經(jīng)兼顧到居民的衣食住行中，不僅可以完成水電煤氣費(fèi)的繳納，還能進(jìn)行信用卡還款、股票投資、游戲充值等各類(lèi)城市服務(wù)。

（三）經(jīng)營(yíng)成本低。與傳統(tǒng)銀行理財(cái)實(shí)體化不同，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)完全是虛擬運(yùn)作，只需要有網(wǎng)絡(luò)及其終端設(shè)備就可以進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)的金融經(jīng)營(yíng)，不再依賴(lài)一個(gè)又一個(gè)實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)，所耗費(fèi)的運(yùn)營(yíng)成本和人工成本大大減少，可以不斷擴(kuò)大產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)資本的再增值，同時(shí)大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品無(wú)需任何手續(xù)費(fèi)，極大地降低了理財(cái)過(guò)程中的交易成本。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品使用的影響因素

（一）功能價(jià)值。首先，消費(fèi)者選擇一件產(chǎn)品注重的應(yīng)該是其功能價(jià)值，針對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，其功能價(jià)值主要有五個(gè)方面：投資收益率高、操作簡(jiǎn)單、品牌信譽(yù)好、功能實(shí)用性、平臺(tái)穩(wěn)定性。以投資收益來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的收益要遠(yuǎn)高于銀行定期存款效益和普通理財(cái)產(chǎn)品收益，如余額寶的七日年化收益率可達(dá)6.24%，而銀行普通理財(cái)產(chǎn)品的收益率普遍在4%～5%，二者高下立判；其次，由于銀行上班時(shí)間、排隊(duì)等候、轉(zhuǎn)賬時(shí)間較長(zhǎng)，而余額寶可以省掉這些步驟，實(shí)現(xiàn)資金的快速認(rèn)購(gòu)、支付，且無(wú)任何手續(xù)費(fèi)，操作方便快捷；品牌信譽(yù)方面阿里巴巴、京東、騰訊一直都是資金充裕、信譽(yù)較好的公司，深受消費(fèi)者特別是青年人群青睞；互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的功能繁多，不僅具有支付、轉(zhuǎn)賬、信用卡還款、投資等多種功能，還能完成水電費(fèi)繳納、煤氣繳納、游戲充值等家居事物；至于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品平臺(tái)的穩(wěn)定性一直是業(yè)外人士頗為擔(dān)憂(yōu)的情況，一旦平臺(tái)崩潰，會(huì)給消費(fèi)者帶來(lái)巨大損失，但目前看來(lái)，各大理財(cái)產(chǎn)品平臺(tái)一直比較穩(wěn)定。

（二）感知成本。感知成本指的是消費(fèi)者使用理財(cái)產(chǎn)品所總共花費(fèi)的費(fèi)用，包括產(chǎn)品貨幣支付成本、產(chǎn)品學(xué)習(xí)使用、搜索時(shí)間成本以及心理成本等。產(chǎn)品貨幣支付成本很好理解，指的是使用該產(chǎn)品所需花費(fèi)的購(gòu)買(mǎi)成本，由于互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品普遍都是虛擬運(yùn)營(yíng)，只需要網(wǎng)絡(luò)就可以下載相關(guān)客戶(hù)端，因此只需花費(fèi)很少一部分網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)費(fèi)即可；時(shí)間成本為隱性成本，包括用戶(hù)搜索產(chǎn)品所花費(fèi)的時(shí)間、學(xué)習(xí)產(chǎn)品操作方法時(shí)間等等，對(duì)一些年老人群，這一部分時(shí)間普遍較長(zhǎng)，因此他們更愿意選擇一些操作簡(jiǎn)單的理財(cái)產(chǎn)品；為了購(gòu)買(mǎi)到最滿(mǎn)意的理財(cái)產(chǎn)品，消費(fèi)者往往需要貨比三家，盡可能搜集和判斷產(chǎn)品的質(zhì)量，購(gòu)買(mǎi)之后也會(huì)擔(dān)心售后服務(wù)問(wèn)題這一部分，由此增加了消費(fèi)者的心理成本。

（三）感知風(fēng)險(xiǎn)。感知風(fēng)險(xiǎn)指的是用戶(hù)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品及其附屬功能使用后出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)后果和不確定狀況的感知，包括對(duì)理財(cái)產(chǎn)品資金保管安全的擔(dān)憂(yōu)、產(chǎn)品投資效益或收益率的擔(dān)憂(yōu)、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的監(jiān)管力度不夠、國(guó)家政策的不明確，等等。首先，資金保管安全是最為直接的風(fēng)險(xiǎn)感知，由于網(wǎng)絡(luò)的虛擬性和不可控性，用戶(hù)對(duì)相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的資金保管功能一直存有疑慮，特別是一些中老年人群接觸網(wǎng)絡(luò)較少，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融還不能接受，認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際效益不如廣告所宣揚(yáng)的那么高，一旦投入過(guò)多，可能會(huì)出現(xiàn)較大的虧損；其次，擔(dān)心產(chǎn)品的提現(xiàn)慢或是有限制，帶來(lái)很多麻煩，國(guó)家目前對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的態(tài)度還不明確，相關(guān)的監(jiān)管措施也未實(shí)施，用戶(hù)也會(huì)擔(dān)心一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有申訴途徑，因此無(wú)法完全放心使用。

（四）情感價(jià)值。對(duì)年輕一代來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)一件產(chǎn)品不只是看中了其使用功能，同時(shí)還需要滿(mǎn)足其好奇心、時(shí)尚感以及優(yōu)越感。好奇心是人類(lèi)的本能，面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品，大多數(shù)用戶(hù)的第一印象就是新鮮、好奇，產(chǎn)生渴望進(jìn)一步了解的欲望；其次是追求便捷省力的心理，無(wú)需動(dòng)身前往實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)，直接在家中動(dòng)動(dòng)手就可以完成消費(fèi)活動(dòng)的支付、轉(zhuǎn)賬等，節(jié)省了用戶(hù)的時(shí)間；最后是用戶(hù)的效仿、從眾心理，看見(jiàn)其他人使用便覺(jué)得高端時(shí)尚，繼而產(chǎn)生學(xué)習(xí)炫耀的欲望。

（五）社會(huì)價(jià)值。社會(huì)價(jià)值指的是用戶(hù)為了強(qiáng)化社會(huì)層面的效用產(chǎn)生使用欲望的感知，認(rèn)為該款產(chǎn)品能幫助用戶(hù)提升社會(huì)層次感及良好印象。使用同一款產(chǎn)品會(huì)讓同事或朋友在社交溝通中有一個(gè)雙方都感興趣的話(huà)題，或是在那些還沒(méi)有使用過(guò)該產(chǎn)品的人面前有一種輕微的自豪感和優(yōu)越感，會(huì)得到善于理財(cái)?shù)馁澰S，等等。

四、結(jié)語(yǔ)

互聯(lián)網(wǎng)與金融領(lǐng)域的融合是大勢(shì)所趨，隨著人們對(duì)空閑資產(chǎn)的增值理財(cái)意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)，相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品也有了用武之地，但是面對(duì)市面上琳瑯滿(mǎn)目的各類(lèi)產(chǎn)品，用戶(hù)的使用欲望受到種種因素影響，只有仔細(xì)研究這些因素的影響機(jī)制，才能更好地促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的應(yīng)用和發(fā)展。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]邱均平，楊強(qiáng)，郭麗琳等.互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品使用影響因素研究[J].情報(bào)雜志，2015.1.

第2篇

摘要：金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)直接影響到金融行業(yè)乃至區(qū)域社會(huì)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，充分運(yùn)用會(huì)計(jì)核算工具可以有效應(yīng)對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，進(jìn)而為金融理財(cái)行業(yè)的穩(wěn)定、健康發(fā)展作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

關(guān)鍵詞 ：會(huì)計(jì)核算；金融理財(cái)；風(fēng)險(xiǎn)管控

金融業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，其安全性直接關(guān)乎到國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定。金融理財(cái)產(chǎn)品是金融業(yè)的核心組成部分，金融理財(cái)產(chǎn)品一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，其會(huì)為整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)不可估量的后果。經(jīng)作者研究認(rèn)為，會(huì)計(jì)核算具有強(qiáng)大的賬務(wù)核算體系，其在金融理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)防范與管理方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，深化利用會(huì)計(jì)核算工具加強(qiáng)金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)控管理具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、會(huì)計(jì)職能具有風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)控的功能

（一）會(huì)計(jì)核算功能具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別功能

會(huì)計(jì)核算功能是會(huì)計(jì)職能的重要體現(xiàn)，它通過(guò)一整套嚴(yán)密的核算體系可以對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行深入的分析。當(dāng)前企業(yè)會(huì)計(jì)核算管理可以利用現(xiàn)代信息技術(shù)對(duì)大量的財(cái)會(huì)數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)分析，以達(dá)到企業(yè)環(huán)境分析、企業(yè)戰(zhàn)略分析、企業(yè)所面臨的市場(chǎng)分析功能。因此，從這個(gè)意義上說(shuō)，會(huì)計(jì)的核算功能已經(jīng)不單純的進(jìn)行數(shù)據(jù)記錄，它可以成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的利器。

（二）會(huì)計(jì)具有監(jiān)督職能

會(huì)計(jì)監(jiān)督是以國(guó)家財(cái)政經(jīng)濟(jì)法律、法規(guī)為依據(jù)，是保證國(guó)家財(cái)政經(jīng)濟(jì)法律、法規(guī)順利進(jìn)行的重要保證。首先，會(huì)計(jì)監(jiān)督需要以財(cái)政經(jīng)濟(jì)法律、法規(guī)為依據(jù)。會(huì)計(jì)監(jiān)督涉及到多方利益，要維護(hù)好國(guó)家、社會(huì)公眾以及本單位的合法權(quán)益就有必要以財(cái)政經(jīng)濟(jì)法律、法規(guī)為依據(jù)，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作出正確、合法、合規(guī)的判斷。其次，會(huì)計(jì)監(jiān)督存在多樣化形式。為保證各單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正常進(jìn)行，各單位除了可以對(duì)其經(jīng)濟(jì)行為進(jìn)行內(nèi)部會(huì)計(jì)核算監(jiān)督外，還可以接受?chē)?guó)家審計(jì)、外部社會(huì)的審計(jì)監(jiān)督。

（三）會(huì)計(jì)具有參與管理的職能

財(cái)務(wù)部門(mén)是企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中最為重要的組成部門(mén)之一，通過(guò)財(cái)會(huì)信息的收集與整理可以對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行一個(gè)系統(tǒng)的分析，從而為領(lǐng)導(dǎo)決策提供最基本的支持與建議。對(duì)于一些規(guī)模較大的集團(tuán)公司而言，集團(tuán)總部可以利用財(cái)會(huì)手段對(duì)其下屬公司進(jìn)行管控。

二、金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管控存在的問(wèn)題分析

（一）金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管控重視環(huán)節(jié)有待拓展金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)可以從理財(cái)產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)環(huán)境、操作等幾個(gè)環(huán)節(jié)來(lái)把控。但目前多數(shù)企業(yè)在其推出金融理財(cái)產(chǎn)品后并沒(méi)有從這幾個(gè)維度來(lái)考慮產(chǎn)品可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。因此，研究認(rèn)為只有加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)環(huán)境、操作等對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)節(jié)的重視才可能實(shí)現(xiàn)整個(gè)金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制。

（二）缺乏全生命周期式金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理體系

對(duì)于金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該時(shí)時(shí)做到事前預(yù)防、事中監(jiān)控、事后評(píng)估。但從我們的研究中可以看出，目前多數(shù)金融理財(cái)企業(yè)在金融理財(cái)產(chǎn)品推出過(guò)程中并不注重產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的事前預(yù)防和事中監(jiān)控，多為“秋后算賬”式管理。首先，在金融理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)前，缺乏對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行全方面探索，沒(méi)有初步判斷出該金融理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)空間，可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)情況。其次，在金融理財(cái)產(chǎn)品推出后沒(méi)有重點(diǎn)考慮該產(chǎn)品的具體操作情況。整個(gè)金融理財(cái)產(chǎn)品操作過(guò)程存在大量的安全隱患。最后，缺乏必要風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制。沒(méi)有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行很好的歸納總結(jié)，對(duì)后續(xù)工作不具有參考性。

（三）金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理信息化手段應(yīng)用水平低

現(xiàn)代信息技術(shù)可以為企業(yè)管理提供多元化的管理手段和方法，但目前金融企業(yè)中較好應(yīng)用信息化手段的企業(yè)還較少，而那些已經(jīng)在企業(yè)內(nèi)部實(shí)施信息化管理的企業(yè)同樣也面臨著諸多問(wèn)題。首先，企業(yè)信息化應(yīng)用程度較低，不具有風(fēng)險(xiǎn)管控標(biāo)準(zhǔn)。金融企業(yè)在信息化應(yīng)用過(guò)程中已經(jīng)不能滿(mǎn)足只在財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)上投入現(xiàn)代信息技術(shù)了，它需要拓展到企業(yè)運(yùn)維的各個(gè)方面去。其次，金融企業(yè)產(chǎn)品普遍都是品類(lèi)較多元、業(yè)務(wù)板塊較多，因此其在推行信息化管理手段時(shí)并不總是同步的，這就容易形成信息化技術(shù)、管理標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，制約了金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性發(fā)揮。

三、金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管控對(duì)策

（一）以產(chǎn)品全生命周期的視角來(lái)監(jiān)測(cè)金融理財(cái)產(chǎn)品的每個(gè)環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)

要完善金融企業(yè)金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的管理可以以金融理財(cái)產(chǎn)品的全生命周期的視角對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控，有所側(cè)重地提出重點(diǎn)改善對(duì)象。首先，在金融理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)期，要充分考慮產(chǎn)品的內(nèi)外部環(huán)境、產(chǎn)品的市場(chǎng)空間、政策支持力度等，依據(jù)環(huán)境分析開(kāi)始走會(huì)計(jì)審批流程。其次，在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)階段，每一筆費(fèi)用都要達(dá)到憑證齊全。以會(huì)計(jì)核算準(zhǔn)則為標(biāo)準(zhǔn)從不同的維度來(lái)把控理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管控。最后，在產(chǎn)品推向市場(chǎng)后，可以從會(huì)計(jì)核算視角出發(fā)，分析每一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)賬目，從而可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的精細(xì)化管控，為極具針對(duì)性的解決對(duì)策提出提供依據(jù)。

（二）利用全面預(yù)算管理方法實(shí)現(xiàn)金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管控

在每個(gè)會(huì)計(jì)核算期要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算進(jìn)行科學(xué)的計(jì)算和審核。而在預(yù)算計(jì)算的過(guò)程可以引用零基預(yù)算方法，即不以往年的預(yù)算為基點(diǎn)，機(jī)械地加上幾個(gè)百分點(diǎn)形成后一年的預(yù)算。而是通過(guò)全面分析前一年的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、金融理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)情況，預(yù)測(cè)分析未來(lái)一年企業(yè)發(fā)展面臨的環(huán)境以及相關(guān)金融理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)情況，從而做出零基準(zhǔn)的成本預(yù)算。這種零基預(yù)算具有切合實(shí)際、操作性強(qiáng)等特性，比較適合我國(guó)金融企業(yè)的金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需求。

（三）創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范手段，提高風(fēng)險(xiǎn)防范和控制能力完善我國(guó)企業(yè)金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理需要?jiǎng)?chuàng)新

風(fēng)險(xiǎn)防范手段，提高相關(guān)單位的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制能力。首先，利用會(huì)計(jì)核算工具統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理政策。依據(jù)實(shí)際情況統(tǒng)一制定能夠抑制金融企業(yè)金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的管理政策。每個(gè)政策都必須從金融企業(yè)的特性出發(fā)，符合該組織的業(yè)務(wù)規(guī)范、經(jīng)營(yíng)特性、產(chǎn)品單元操作流程等。

并且在政策過(guò)程中要明顯每種金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)、標(biāo)準(zhǔn)以及應(yīng)急策略。其次，提高操作風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)。

充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)，以會(huì)計(jì)核算視角出發(fā)重點(diǎn)推進(jìn)信貸管理系統(tǒng)、財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)、資金管理系統(tǒng)等業(yè)務(wù)系統(tǒng)。以現(xiàn)代信息技術(shù)輔助企業(yè)會(huì)計(jì)核算制度，從而為企業(yè)金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管控提供可行性路徑。

總之，會(huì)計(jì)核算制度對(duì)金融行業(yè)的發(fā)展具有重要的影響，可以有效防范和監(jiān)控金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。研究認(rèn)為在運(yùn)用會(huì)計(jì)核算工具時(shí)可以引入全生命周期理論、零基預(yù)算等理論來(lái)強(qiáng)化金融企業(yè)的金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)防范與管控，從而推進(jìn)金融理財(cái)行業(yè)的穩(wěn)定、健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

第3篇

本次調(diào)查選擇了南京市四個(gè)區(qū)進(jìn)行，分別是玄武區(qū)、白下區(qū)、秦淮區(qū)、鼓樓區(qū)，以銀行營(yíng)業(yè)廳和居民小區(qū)為主。我們采用隨機(jī)抽樣方法在每個(gè)區(qū)發(fā)放50份問(wèn)卷，并分批次分時(shí)間調(diào)查，共發(fā)放200份，收到有效問(wèn)卷160份。在進(jìn)行調(diào)查的時(shí)候，我們盡量擴(kuò)大了調(diào)查樣本的群體，按照使各年齡段人群皆有被調(diào)查者的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行。

在我們所調(diào)查的人群中，男女比例相當(dāng)，基本維持在1∶1，分別為82人和78人，各占總?cè)藬?shù)的51.25%和48.75%。從年齡分布來(lái)看，30歲以下所占比例最多，占66.25%，其次是30-40歲的居民，占17.50%，接著是40-50歲的居民，占11.88%，50歲以上較少，僅有0.04%。從受教育程度來(lái)看，大學(xué)本專(zhuān)科學(xué)歷的樣本數(shù)最多，接近四成比例，為36.88%，而高中(中專(zhuān)/技校)及以下的樣本數(shù)最少，為15.00%，大專(zhuān)及碩士以上的樣本數(shù)各占28.75%、19.375%。我們所調(diào)查的從事金融行業(yè)樣本數(shù)與非金融行業(yè)樣本數(shù)比例約為1：4，各占20.63%和79.38%。在我們所調(diào)查居民中，月收入在2000-4000的樣本所占比例最大，為46.88%，其次是2000元以下的居民，約占到32.50%，月收入在4000以上的樣本數(shù)為20.63%。

二、對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)知的情況和選擇的情況

(一)了解銀行理財(cái)產(chǎn)品的途徑

對(duì)購(gòu)買(mǎi)人群的調(diào)查顯示，有53.75%是通過(guò)媒體廣告來(lái)了解銀行理財(cái)產(chǎn)品的，也是人們選擇最多的途徑。其次是朋友推薦，銀行銷(xiāo)售人員介紹的介紹，占比分別為35.63%和31.75%。而且從調(diào)查的過(guò)程中我們了解到，宣傳力度的大小對(duì)于人們對(duì)選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品有重要影響。

(二)選擇銀行理財(cái)?shù)臄?shù)量

在我們調(diào)查的160份問(wèn)卷中，63.20%的家庭從未購(gòu)買(mǎi)過(guò)理財(cái)產(chǎn)品。在購(gòu)買(mǎi)人群中有43.46%持有1種理財(cái)產(chǎn)品，人數(shù)最多；持有2種理財(cái)產(chǎn)品的，約占18.38%；3.74%的人群持有3種理財(cái)產(chǎn)品。之所以購(gòu)買(mǎi)兩種以上理財(cái)產(chǎn)品的人數(shù)較少，主要原因是理財(cái)產(chǎn)品起始金額過(guò)高。

(三)選擇理財(cái)產(chǎn)品的原因

在購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的原因選擇上，有61.02%的人因?yàn)闆](méi)有時(shí)間和精力進(jìn)行投資管；有35.59%的人是由于個(gè)人理財(cái)收益較高，風(fēng)險(xiǎn)較小，因而選擇了理財(cái)產(chǎn)品；有18.64%的人認(rèn)同銀行的個(gè)人理財(cái)品牌。調(diào)查表明，只有很少一部分人是因?yàn)檎J(rèn)同專(zhuān)家理財(cái)才購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的。

(四)未選擇理財(cái)產(chǎn)品的原因

和選擇人群相對(duì)應(yīng)，未選擇理財(cái)產(chǎn)品的家庭有絕大多數(shù)認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品的門(mén)檻太高，占到了61.39%。而很多的人則不了解人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)，調(diào)查中就有52.48%的人選擇了次項(xiàng)。由于不信任個(gè)人理財(cái)服務(wù)、收益不高和服務(wù)不滿(mǎn)意的人群顯然只是很少的一部分，分別占未購(gòu)買(mǎi)人群的15.84%、10.89%和9.90%。這些都說(shuō)明我國(guó)的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

三、影響居民選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品行為的因素分析

(一)單因素分析

1.性別

根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，被調(diào)查對(duì)象中，男性比女性選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品比例更高。在被調(diào)查的160人中，男女性別基本維持在1∶1，男性84人，女性76人。而選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品中男女性別比大致是1.35∶1。在被調(diào)查的男性中，購(gòu)買(mǎi)者占男性總?cè)藬?shù)的38.27%，而女性購(gòu)買(mǎi)人數(shù)則占女性總數(shù)的31.08%。

2.年齡

選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品人群中，30~40歲人群所占比例最高，達(dá)46.42%，其次是30歲以下，達(dá)36.79%。結(jié)合訪談，我們分析30歲以下的人處于一個(gè)人成家立業(yè)也是精力旺盛的階段，這階段的投資者由于事業(yè)繁忙而把理財(cái)?shù)氖露荚敢饨唤o了銀行打理，但由于理財(cái)業(yè)務(wù)的起點(diǎn)較高，在一定程度上限制了其對(duì)選擇個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。人到了30~40歲，大部分人事業(yè)有成，積蓄增多，即使較高的起始金額也不會(huì)影響其理財(cái)熱情，這也就是這個(gè)年齡段選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品人數(shù)最多的原因。而50歲選擇的人數(shù)最少，只占到了調(diào)查者的14.28%，相對(duì)其他年齡段人群而言，原因不言而喻了。

3.學(xué)歷

投資銀行理財(cái)產(chǎn)品比例最高的是具有大學(xué)本專(zhuān)科和碩士以上學(xué)歷的居民家庭，分別占47.45%和51.61%；初中及以下和高中文化程度選擇人數(shù)較少，占9.09%、19.56%。理財(cái)產(chǎn)品的投資本身需要一些知識(shí)和觀念上的基礎(chǔ)，從我們的調(diào)查中也可了解到，基金的購(gòu)買(mǎi)與人的學(xué)歷都有比較密切的關(guān)系。

4.職業(yè)

在本次調(diào)查中關(guān)于職業(yè)是否影響人們選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的因素來(lái)看，從事金融行業(yè)的人有49.20%選擇過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品，而其它行業(yè)中購(gòu)買(mǎi)人數(shù)比例為28.72%。這說(shuō)明職業(yè)對(duì)人們的影響是很大的。不難理解，從事此行業(yè)，自然對(duì)各種理財(cái)工具及其產(chǎn)品都比較了解，而且會(huì)隨時(shí)關(guān)注，選擇人數(shù)也會(huì)相對(duì)多一些。

5.收入水平

月平均收入在4000-8000這個(gè)階段的人群選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品比例最高，向兩頭依次遞減，可看出，中產(chǎn)階級(jí)投資觀念比較強(qiáng)。月收入較低的人群，他們只能保障自己的基本生活，沒(méi)有多余的錢(qián)去進(jìn)行投資。而當(dāng)月收入很高的時(shí)候，已經(jīng)完全能夠滿(mǎn)足他們的經(jīng)濟(jì)需求而沒(méi)有必要花費(fèi)太多的時(shí)間精力去投資。只有那些中產(chǎn)階級(jí)人群，他們?cè)跐M(mǎn)足自己生活需要的同時(shí)，為了進(jìn)一步提高自己的生活質(zhì)量，為了能讓多余的錢(qián)增值又不影響自己的工作而選擇了選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的方式。

6.對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知情況

從表中可以看出，認(rèn)為銀行理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的人選擇比例最大，為41.67%。其次對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不了解的人中，選擇比例為40.43%，但二者的差異不大。可見(jiàn)大家選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品大部分是誤以為銀行理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)(誤以為是銀行儲(chǔ)蓄的另一種形式)或不了解而購(gòu)買(mǎi)的。真正對(duì)風(fēng)險(xiǎn)很了解的人中購(gòu)買(mǎi)比例只有29.63%。

7.對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)同感

即居民對(duì)目前國(guó)內(nèi)銀行提供的理財(cái)服務(wù)的認(rèn)同感。取得該數(shù)據(jù)的提問(wèn)方式為“根據(jù)您的了解及周?chē)说姆答仯绾卧u(píng)價(jià)個(gè)人理財(cái)服務(wù)個(gè)性化的表現(xiàn)”。從表中可以看出，認(rèn)為銀行理財(cái)產(chǎn)品個(gè)性化程度較高的人選擇比例最大，為46.43%，其次是認(rèn)為個(gè)性化程度不高的人，分別為34.92%、26.83%。這說(shuō)明現(xiàn)階段由于投資渠道有限，認(rèn)同度對(duì)人們選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的影響較小。

8.其他因素

此外，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率以及當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率水平也是影響人們是否選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的重要因素。基金收益率越高，選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的人數(shù)及數(shù)量也會(huì)越多，反之會(huì)降低。市場(chǎng)利率水平越高，選擇儲(chǔ)蓄的人越多，自然會(huì)減少對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資。但是由于我們只是做了短期的調(diào)查，而在短期內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率及市場(chǎng)利率都不會(huì)有太大的波動(dòng)，所以我們并未對(duì)其做定量的研究，只是做了定性的訪談性調(diào)查。

(二)影響居民對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品需求的計(jì)量模型分析

本文采用logistic回歸模型分析影響南京市居民選擇理財(cái)產(chǎn)品的行為，根據(jù)數(shù)據(jù)的可用性選擇了七個(gè)因素。Logistic模型建立如下：

從整體方程的顯著性來(lái)看，-2對(duì)數(shù)似然值分別為200.719、192.382、186.221、181.262，得出最終總體方程顯著，擬合優(yōu)度也較好(見(jiàn)表13)。從回歸的結(jié)果的系數(shù)來(lái)看，性別對(duì)因變量的影響是正的，這說(shuō)明由于男性風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，因而選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品這一新事物的可能性大，和我們前面就性別對(duì)人們選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品分析的結(jié)果一致。學(xué)歷對(duì)因變量的影響是正的，這說(shuō)明受教育程度越高購(gòu)買(mǎi)基金的可能性越大，和我們前面就學(xué)歷對(duì)人們購(gòu)買(mǎi)基金意愿分析的結(jié)果一致。從事金融行業(yè)這一因素的系數(shù)為負(fù)，即從事金融行業(yè)的人選擇的可能性更大，而未從事金融行業(yè)的人選擇的可能性最小。這和我們前面分析的結(jié)果一致，說(shuō)明從事金融行業(yè)的人由于更了解理財(cái)產(chǎn)品、有更完整的信息。對(duì)理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)同程度這一因素的系數(shù)為負(fù)，這說(shuō)明對(duì)理財(cái)產(chǎn)品越認(rèn)同，選擇的可能性越大。銀行理財(cái)產(chǎn)品本身就是一個(gè)能夠使財(cái)產(chǎn)增值而且有不須客戶(hù)操心的理財(cái)工具，只是在我國(guó)的發(fā)展歷程還比較短，理財(cái)服務(wù)也不夠普及和完善。對(duì)于那些對(duì)其認(rèn)同但沒(méi)有太多時(shí)間進(jìn)行投資理財(cái)?shù)娜藖?lái)說(shuō)，理財(cái)產(chǎn)品毫無(wú)疑問(wèn)是他們的首選理財(cái)工具，因此選擇理財(cái)產(chǎn)品的可能性自然會(huì)很大。另外從經(jīng)濟(jì)學(xué)機(jī)會(huì)成本這一理論來(lái)看，進(jìn)行股票的投資會(huì)占用大量的時(shí)間和精力，而且風(fēng)險(xiǎn)又很大，如果由于投資股市而耽誤了自己正常的工作或由于股價(jià)的下跌而造成大量損失，那么機(jī)會(huì)成本就太高了，遠(yuǎn)不如進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的投資。和我們前面的分析結(jié)果相比較，結(jié)論基本一致，即對(duì)理財(cái)產(chǎn)品比較認(rèn)同的人群選擇比例會(huì)相對(duì)較高，而對(duì)于不認(rèn)同理財(cái)產(chǎn)品的人群之所以會(huì)出現(xiàn)我們所調(diào)查得出的結(jié)果(不認(rèn)同的人也有相當(dāng)?shù)谋壤x擇理財(cái)產(chǎn)品)，其原因也可能完全是受到市場(chǎng)環(huán)境的影響，出現(xiàn)了隨波逐流的現(xiàn)象。

四、簡(jiǎn)單的結(jié)論和建議

(一)基本結(jié)論

1.人們大都通過(guò)報(bào)紙刊物、電腦網(wǎng)絡(luò)和親朋好友的介紹了解理財(cái)產(chǎn)品。

2.南京市居民理財(cái)熱情高漲，有43.46%的居民選擇過(guò)理財(cái)產(chǎn)品，還有很多居民想投資但由于種種原因而沒(méi)有投資。

3.人們之所以選擇購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品主要是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，個(gè)人投資知識(shí)少，以及沒(méi)有時(shí)間和精力，希望銀行代為理財(cái)。而人們不選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品則是因?yàn)橄啾绕渌顿Y工具，理財(cái)產(chǎn)品還未被大家廣泛接受，以及產(chǎn)品缺乏多樣性未能滿(mǎn)足不同的需求等等。

4.影響居民購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的因素主要有四個(gè)，分別為：性別、學(xué)歷、職業(yè)及對(duì)產(chǎn)品認(rèn)同程度。

(二)建議

首先，應(yīng)該加大對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的宣傳力度，使宣傳途徑多樣化，讓居民培養(yǎng)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)同感，因?yàn)檫@些都是影響居民選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品的首要因素。二是要加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，規(guī)范信息批漏，培養(yǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)人，這些都是人們不選擇購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的主要原因。三是要加快金融創(chuàng)新，促進(jìn)金融產(chǎn)品的多元化，這樣可以防范金融風(fēng)險(xiǎn)，吸引更多的投資者。總之，現(xiàn)在越來(lái)越多的居民關(guān)注理財(cái)問(wèn)題，而人們購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的熱情高漲，正是我國(guó)發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品的黃金時(shí)間，我們應(yīng)該加快步伐，讓我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展更迅速完善。

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第4篇

關(guān)鍵詞：理財(cái)產(chǎn)品；利率市場(chǎng)化；影響分析

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2013）10-0034-04

近年來(lái)，我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展迅速，逐漸成為居民資產(chǎn)保值增值的重要投資方式。在我國(guó)存款利率尚未完全市場(chǎng)化的條件下，銀行理財(cái)產(chǎn)品沖破存款利率限制，成為我國(guó)利率市場(chǎng)化的重要推動(dòng)力。本文對(duì)理財(cái)產(chǎn)品在推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化方面的優(yōu)勢(shì)和有效性進(jìn)行分析，探討其在推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化方面的重要作用。

一、理財(cái)產(chǎn)品收益率的特點(diǎn)

理財(cái)產(chǎn)品對(duì)利率市場(chǎng)化的影響主要通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品收益率發(fā)揮作用，因此本文首先對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益率的特點(diǎn)進(jìn)行分析。理財(cái)產(chǎn)品收益率是指理財(cái)產(chǎn)品的投資回報(bào)率，包含預(yù)期收益率和實(shí)際兌付率兩種含義。預(yù)期收益率是銀行根據(jù)設(shè)定的投資方向、配置策略等計(jì)算出的投資收益，其反映市場(chǎng)報(bào)價(jià)水平，最終不一定實(shí)現(xiàn)。實(shí)際兌付率是理財(cái)產(chǎn)品到期實(shí)際兌付的收益率水平，反映市場(chǎng)實(shí)際交易價(jià)格。按照預(yù)期收益率發(fā)行是理財(cái)產(chǎn)品的重要特點(diǎn)，數(shù)據(jù)顯示2012年公布已實(shí)現(xiàn)實(shí)際收益率的理財(cái)產(chǎn)品中，符合預(yù)期或超預(yù)期的產(chǎn)品占比達(dá)到90%以上。可見(jiàn)，預(yù)期收益率體現(xiàn)了銀行及投資者對(duì)市場(chǎng)收益水平的合理預(yù)期，是對(duì)市場(chǎng)資金價(jià)格較為真實(shí)的反映。理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

一是較好地反映了市場(chǎng)預(yù)期。從理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行方看，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，銀行理財(cái)產(chǎn)品可配置的資產(chǎn)類(lèi)型日益豐富。從2010年開(kāi)始，理財(cái)產(chǎn)品資金主要投向債券市場(chǎng)、利率市場(chǎng)和其他類(lèi)資產(chǎn)市場(chǎng)。商業(yè)銀行在確定理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率時(shí)會(huì)綜合考慮市場(chǎng)收益、基準(zhǔn)利率、同業(yè)等價(jià)，以及經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、通脹預(yù)期、市場(chǎng)資金充裕程度等因素。從理財(cái)產(chǎn)品投資方看，投資者在購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)會(huì)綜合考慮其安全性、收益性。由于理財(cái)產(chǎn)品的投資性質(zhì)，投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益率變動(dòng)的敏感程度較高。因此，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率不僅綜合反映各類(lèi)市場(chǎng)利率，也是經(jīng)過(guò)發(fā)行方與投資方博弈后最終確定的收益水平，市場(chǎng)普遍能較好地反映預(yù)期。

二是體現(xiàn)市場(chǎng)化的“準(zhǔn)存款”收益水平。理財(cái)產(chǎn)品按照發(fā)行對(duì)象可分為面對(duì)個(gè)人客戶(hù)、機(jī)構(gòu)客戶(hù)和高凈值客戶(hù)三種不同的客戶(hù)類(lèi)，是目前金融市場(chǎng)中交易主體最為豐富的一類(lèi)產(chǎn)品。根據(jù)華寶證券2012年年度理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告，針對(duì)個(gè)人客戶(hù)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比高達(dá)66%，可以說(shuō)個(gè)人客戶(hù)是購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的主要力量。由于銀行理財(cái)產(chǎn)品大量采用結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，將高風(fēng)險(xiǎn)的投資標(biāo)的通過(guò)資產(chǎn)池打包與產(chǎn)品分級(jí)設(shè)計(jì)的方式合理分散到多個(gè)產(chǎn)品中，針對(duì)普通消費(fèi)者所出售的理財(cái)產(chǎn)品資金投向主要為債券和利率等市場(chǎng)，因此屬于低風(fēng)險(xiǎn)、收益相對(duì)較高的類(lèi)存款理財(cái)產(chǎn)品。現(xiàn)階段，理財(cái)產(chǎn)品已成為銀行存款的最大替代品，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率也逐漸被理解為“準(zhǔn)存款”收益水平。

三是具有較高的市場(chǎng)影響力。從理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模看，截至2012年底，全國(guó)共有233家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展了理財(cái)業(yè)務(wù)，共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品32152支、同比上漲67.67%；理財(cái)資金余額為7.6萬(wàn)億元，占據(jù)同期人民幣存款余額的8%，且繼續(xù)保持加速態(tài)勢(shì)。從理財(cái)產(chǎn)品的投資者看，大多為企業(yè)和個(gè)人，我國(guó)已進(jìn)入“全民理財(cái)”時(shí)代。市場(chǎng)投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的積極參與有效提高了理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)影響力，理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率水平也極大影響了投資者對(duì)存款利率的心理預(yù)期。

二、理財(cái)產(chǎn)品對(duì)推動(dòng)存款利率市場(chǎng)化的作用分析

（一）理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展迅速，對(duì)利率市場(chǎng)化形成倒逼機(jī)制

目前我國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款利率依然實(shí)行上限管制，利率管制長(zhǎng)期壓低資金價(jià)格，對(duì)真實(shí)市場(chǎng)利率形成壓抑，甚至產(chǎn)生“負(fù)利率”。如2010年和2011年1年期存款基準(zhǔn)利率分別為2.25%和3.5%，而同期的CPI卻達(dá)到3.3%和5.4%。利率管制使得普通銀行存款在投資者投資組合中的優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，資金“脫媒”現(xiàn)象開(kāi)始出現(xiàn)。

居民存款是銀行負(fù)債的重要來(lái)源。為防止存款流失，各商業(yè)銀行競(jìng)相研發(fā)高收益理財(cái)產(chǎn)品，從而繞過(guò)存款利率上限管制，加強(qiáng)對(duì)存款的爭(zhēng)奪。2012年理財(cái)產(chǎn)品平均到期實(shí)際年化收益率為4.66%，遠(yuǎn)高于同期3%的1年期銀行定期存款利率，這暗示著理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)自發(fā)的利率市場(chǎng)化開(kāi)始推進(jìn)。從美國(guó)利率市場(chǎng)化的經(jīng)驗(yàn)看，20世紀(jì)70年代，美國(guó)商業(yè)銀行為突破Q條例的存款利率上限管制，通過(guò)金融創(chuàng)新產(chǎn)生了大額可轉(zhuǎn)讓存單、可轉(zhuǎn)讓提款通知單賬戶(hù)等存款利率市場(chǎng)化工具，大大擴(kuò)展了美國(guó)商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)種類(lèi)，突破了貨幣當(dāng)局對(duì)于存款最高利率的限制，Q條例也從名存實(shí)亡走向正式廢除。對(duì)我國(guó)而言，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展對(duì)存款利率市場(chǎng)化形成倒逼機(jī)制，加速我國(guó)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程。

（二）理財(cái)產(chǎn)品收益率可作為市場(chǎng)利率和存款利率的中介發(fā)揮利率傳導(dǎo)作用

銀行理財(cái)產(chǎn)品作為市場(chǎng)化定價(jià)產(chǎn)品，其對(duì)市場(chǎng)利率敏感性較高。理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置標(biāo)的超過(guò)50%的理財(cái)資金投資于債券市場(chǎng)、利率市場(chǎng)等對(duì)市場(chǎng)利率敏感性較高的產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品收益率受市場(chǎng)利率變化的影響非常直接。從理財(cái)產(chǎn)品期限看，1年期以下短期理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的99%以上、3個(gè)月期以下的占60%以上。可見(jiàn)，短期理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)現(xiàn)階段我國(guó)市場(chǎng)的主流。本文將理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率簡(jiǎn)單替代短期理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率進(jìn)行分析。就目前而言，上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）是認(rèn)可度較高的市場(chǎng)指標(biāo)性利率。通過(guò)將3個(gè)月期SHIBOR與短期理財(cái)產(chǎn)品收益率進(jìn)行相關(guān)性分析，可以分析理財(cái)產(chǎn)品收益率與市場(chǎng)化利率之間的關(guān)系。經(jīng)過(guò)計(jì)算，3個(gè)月期SHIBOR與短期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.9715，高度正相關(guān)。這顯示，理財(cái)產(chǎn)品收益率充分反映了市場(chǎng)利率水平，而市場(chǎng)利率對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益率也有重要影響。銀行理財(cái)產(chǎn)品從資金來(lái)源看，替代了大量銀行存款，從資金運(yùn)用方面看則替代了部分銀行貸款。作為金融市場(chǎng)利率和存貸款利率之間的中介，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率對(duì)存款利率預(yù)期會(huì)產(chǎn)生影響，這在一定程度上解決了我國(guó)當(dāng)前利率傳導(dǎo)機(jī)制中金融市場(chǎng)利率不能有效引導(dǎo)存貸款利率的問(wèn)題。

（三）理財(cái)產(chǎn)品差別定價(jià)現(xiàn)象明顯，預(yù)期收益率充分體現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上，各類(lèi)發(fā)行主體差別定價(jià)現(xiàn)象明顯。其差異性部分可理解為信用溢價(jià)，信用溢價(jià)是對(duì)產(chǎn)品可能發(fā)生違約情況的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。就理財(cái)產(chǎn)品而言，發(fā)行銀行自身的實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力為理財(cái)產(chǎn)品提供了信用背書(shū)，信用溢價(jià)是理財(cái)產(chǎn)品收益率市場(chǎng)化的重要表現(xiàn)。由表1可以看出，我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品溢價(jià)情況與銀行自身規(guī)模成正比。國(guó)有銀行理財(cái)產(chǎn)品信用溢價(jià)最低，這與國(guó)有銀行自身良好的資產(chǎn)規(guī)模和綜合實(shí)力相對(duì)應(yīng)。股份制銀行和城商行的理財(cái)產(chǎn)品平均收益率依次提高。與國(guó)有銀行相比，這兩類(lèi)銀行在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)及市場(chǎng)認(rèn)可度上相對(duì)較低，相對(duì)較高收益率是對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的補(bǔ)償。同時(shí)，各發(fā)行主體收益率波動(dòng)性高低與產(chǎn)品平均收益率恰好相反，城商行的收益率更為穩(wěn)定。城商行資產(chǎn)規(guī)模及市場(chǎng)認(rèn)可度相對(duì)較低，采用穩(wěn)定收益率對(duì)于提高其市場(chǎng)認(rèn)可度和挽留客戶(hù)具有重要作用，這也是市場(chǎng)機(jī)制下的必然選擇。信用溢價(jià)的存在，說(shuō)明理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率不僅與理財(cái)產(chǎn)品投資標(biāo)的密切相關(guān)，同時(shí)也受發(fā)行主體自身實(shí)力的影響，充分體現(xiàn)了市場(chǎng)化條件下的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。

表1：各類(lèi)發(fā)行主體銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率

和收益率波動(dòng)性

[銀行類(lèi)別＼&國(guó)有銀行＼&股份制銀行＼&城商行＼&其他類(lèi)銀行＼&產(chǎn)品平均收益率＼&4.02%＼&4.55%＼&4.75%＼&4.58%＼&收益率波動(dòng)性＼&1.04＼&0.72＼&0.45＼&0.42＼&]

資料來(lái)源：華寶證券研究所。

（四）監(jiān)管政策的不斷完善推動(dòng)理財(cái)市場(chǎng)日趨規(guī)范，理財(cái)產(chǎn)品收益率對(duì)市場(chǎng)利率的反映程度將不斷提高

理財(cái)產(chǎn)品最初是銀行為應(yīng)對(duì)存貸比壓力而創(chuàng)新的一種變相吸收存款的方式。在實(shí)際操作過(guò)程中，理財(cái)產(chǎn)品普遍存在資金投向不明、期限錯(cuò)配等問(wèn)題，由此引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)日益引起監(jiān)管層重視。針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品在發(fā)展中暴露出的問(wèn)題，監(jiān)管層陸續(xù)出臺(tái)監(jiān)管措施，以規(guī)范理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展。如2010年銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)的通知》，對(duì)銀行通過(guò)銀信合作方式調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表、規(guī)避貸款額度管理進(jìn)行了規(guī)范。2011年9月30日，銀監(jiān)局《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行警示。近期，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》，對(duì)銀行理財(cái)資金直接或間接投向“非標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)”進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范，對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化債券產(chǎn)品的“資金―資產(chǎn)池”模糊運(yùn)作模式進(jìn)行了厘清，規(guī)范了資產(chǎn)池模式中理財(cái)資金嚴(yán)重的期限錯(cuò)配問(wèn)題，提高了資金投向的透明度。監(jiān)管政策的日益完善，有助于理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的健康發(fā)展。對(duì)理財(cái)資金投向進(jìn)行規(guī)范，有助于理財(cái)產(chǎn)品真正實(shí)現(xiàn)代客理財(cái)，其收益也將更加體現(xiàn)真實(shí)市場(chǎng)收益。

三、目前銀行理財(cái)產(chǎn)品助推利率市場(chǎng)化進(jìn)程中存在的問(wèn)題

（一）信息披露不透明，理財(cái)產(chǎn)品收益率真實(shí)性存疑

從各銀行公布的理財(cái)產(chǎn)品信息看，大多數(shù)銀行理財(cái)資金投向標(biāo)的表述模糊，僅公布資金投向的金融市場(chǎng)類(lèi)型和大致比例，對(duì)具體投資品種、投資比例、風(fēng)險(xiǎn)情況、存續(xù)期盈虧情況以及最終實(shí)際收益率等信息披露不足。如2012年到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品共20901款，僅10215款產(chǎn)品公布到期實(shí)際收益率，占比不足50%。在公布到期實(shí)際收益率的理財(cái)產(chǎn)品中，也僅限于公布最終收益率數(shù)據(jù)，對(duì)于理財(cái)資金的具體投向及在各個(gè)市場(chǎng)的盈虧狀況并無(wú)披露。信息的不透明為銀行內(nèi)部操作創(chuàng)造了空間，而理財(cái)產(chǎn)品到期收益率是否真正為其實(shí)際投資收益率便值得懷疑。作為利率市場(chǎng)化的有效突破口，理財(cái)產(chǎn)品到期收益率若不能保證為真實(shí)市場(chǎng)收益率，則理財(cái)產(chǎn)品收益率與市場(chǎng)化利率的聯(lián)結(jié)紐帶將被切斷，該收益率水平便不能真實(shí)地反映市場(chǎng)利率水平。

（二）理財(cái)產(chǎn)品以短期為主，收益率期限結(jié)構(gòu)較為單一

由于短期理財(cái)產(chǎn)品對(duì)銀行可形成存款沉淀，各銀行通過(guò)發(fā)行短期高收益理財(cái)產(chǎn)品爭(zhēng)搶資金，減輕存貸比考核壓力。監(jiān)管層為有效控制銀行通過(guò)發(fā)行超短期理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)、規(guī)避監(jiān)管要求，自2011年底，禁止銀行發(fā)行1個(gè)月及以下期限的理財(cái)產(chǎn)品。由此帶來(lái)2012年1個(gè)月以下超短期理財(cái)產(chǎn)品的驟減和1―3個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品暴增。理財(cái)產(chǎn)品期限以短期為主的格局并沒(méi)有改變。期限結(jié)構(gòu)的單一性反映出我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟，其在很大程度上依然是為了配合傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)、規(guī)避政策監(jiān)管而產(chǎn)生。由此帶來(lái)的理財(cái)產(chǎn)品收益率期限結(jié)構(gòu)的單一性使其在推動(dòng)多種期限存款利率市場(chǎng)化改革方面的作用有限，難以作為存款利率市場(chǎng)化的有效突破口發(fā)揮過(guò)渡作用。如圖2所示，自2010年以來(lái)，期限6個(gè)月以下的理財(cái)產(chǎn)品一直占據(jù)理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)的80%以上，其中1個(gè)月以?xún)?nèi)的超短期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展迅速。

圖2：銀行理財(cái)產(chǎn)品期限（2005―2012年）

資料來(lái)源：華寶證券研究所。

（三）目前的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)制難以形成有效的收益率曲線

從理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行日期看，大部分銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行日期是不連續(xù)的。從理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性看，各銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售合同均規(guī)定在理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)，投資者不可提前終止理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)理財(cái)產(chǎn)品目前還沒(méi)有形成可供交易的二級(jí)市場(chǎng)，因此理財(cái)產(chǎn)品收益率的日波動(dòng)性難以體現(xiàn)出來(lái)。當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品形成完整的收益率曲線時(shí)，該收益率曲線可以作為市場(chǎng)化存款利率的重要參考，但由于理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的不連續(xù)性及其不可流動(dòng)性，較難繪制出精確的、具有較強(qiáng)代表性的收益率曲線。

四、結(jié)論與建議

理財(cái)產(chǎn)品興起的根本原因是我國(guó)現(xiàn)階段實(shí)行存款利率管制政策，銀行為應(yīng)對(duì)資金脫媒、突破利率上限而采取的一種金融創(chuàng)新。理財(cái)產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上反映了由市場(chǎng)力量自下而上推動(dòng)的存款利率市場(chǎng)化，是對(duì)我國(guó)存款利率市場(chǎng)化的有益探索。理財(cái)產(chǎn)品可以作為我國(guó)存款利率市場(chǎng)化的突破口是因?yàn)槠溆歇?dú)特的優(yōu)勢(shì)。從理財(cái)產(chǎn)品收益率的特點(diǎn)看，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率是在綜合反映各類(lèi)市場(chǎng)利率基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)發(fā)行方與投資方博弈后最終確定的收益水平，較好地反映了市場(chǎng)預(yù)期收益率。與其他市場(chǎng)利率相比（如Shibor），理財(cái)產(chǎn)品資金主要來(lái)源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其收益率較好地體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)融入資金的真實(shí)利率水平。由于理財(cái)產(chǎn)品在人們投資組合中的比例不斷提高，理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率水平極大影響了個(gè)人投資者對(duì)存款收益水平的心理預(yù)期，具有較大的市場(chǎng)影響力。

從理財(cái)產(chǎn)品對(duì)推進(jìn)我國(guó)存款利率市場(chǎng)化的有效性看，理財(cái)產(chǎn)品收益率普遍突破了存款利率上限，加速存款“脫媒”，對(duì)存款利率市場(chǎng)化形成倒逼機(jī)制。銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率與市場(chǎng)指標(biāo)性利率Shibor呈現(xiàn)高度正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明其對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性較高。作為金融市場(chǎng)利率與存貸款利率的中介，理財(cái)產(chǎn)品收益率有助于推動(dòng)形成存款利率市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制。作為一種市場(chǎng)化的“準(zhǔn)存款”收益水平，其走勢(shì)在一定程度上對(duì)存款利率未來(lái)市場(chǎng)化后的走勢(shì)有較強(qiáng)的指示作用，尤其是現(xiàn)階段豐富的短期理財(cái)產(chǎn)品對(duì)3個(gè)月以下的短期存款利率市場(chǎng)化有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。另外，監(jiān)管政策的不斷完善也推動(dòng)理財(cái)市場(chǎng)日趨規(guī)范，理財(cái)產(chǎn)品收益率對(duì)市場(chǎng)利率的反映程度將不斷提高，為其作為存款利率市場(chǎng)化的突破口提供了保證。

由于現(xiàn)階段我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟，理財(cái)產(chǎn)品收益率作為存款利率市場(chǎng)化突破口還存在諸多難點(diǎn)。如理財(cái)產(chǎn)品信息披露不透明，為銀行內(nèi)部操作創(chuàng)造了空間，理財(cái)產(chǎn)品到期收益率是否真正為其實(shí)際投資收益率值得懷疑。現(xiàn)階段理財(cái)產(chǎn)品多為短期性產(chǎn)品，期限結(jié)構(gòu)單一，使其作為多種期限存款利率參照作用有限。由于目前理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性較差，難以根據(jù)其收益率的波動(dòng)性繪制出連續(xù)的具有較強(qiáng)代表性的收益率曲線，因此根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品收益率精確分析存款利率走勢(shì)還有較大難度。

針對(duì)現(xiàn)階段理財(cái)產(chǎn)品在推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化方面存在的不足，建議采取以下措施。

一是加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品信息披露，確保理財(cái)產(chǎn)品收益率真實(shí)反映實(shí)際投資收益率。商業(yè)銀行應(yīng)建立事前、事中、事后多層次的信息披露機(jī)制，保證所披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，保護(hù)理財(cái)產(chǎn)品客戶(hù)的金融信息知情權(quán)。在理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期間，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行持續(xù)監(jiān)控，并及時(shí)公布理財(cái)計(jì)劃執(zhí)行情況，以便投資者及時(shí)掌握資金動(dòng)向及資產(chǎn)變動(dòng)情況。投資期結(jié)束時(shí)應(yīng)詳細(xì)公布實(shí)際收益率，包括各個(gè)投資標(biāo)的的實(shí)際盈虧情況。公正透明的信息披露有利于投資者及監(jiān)管者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行監(jiān)督，確保理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率真正為代客理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)收益率，從而保證理財(cái)產(chǎn)品收益率的可參考性。

二是促進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富產(chǎn)品種類(lèi)，提高理財(cái)產(chǎn)品收益率曲線的有效性。銀行應(yīng)加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新意識(shí)，重視理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)，理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)要以客戶(hù)需求為導(dǎo)向，注重產(chǎn)品細(xì)分和客戶(hù)分級(jí)管理，豐富理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)型。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好不同的客戶(hù)設(shè)計(jì)不同期限、不同投資標(biāo)的的理財(cái)方案，在滿(mǎn)足客戶(hù)需求的同時(shí)豐富理財(cái)產(chǎn)品收益率期限結(jié)構(gòu)。針對(duì)目前理財(cái)產(chǎn)品不能提前兌付的缺點(diǎn)，商業(yè)銀行可進(jìn)一步探索理財(cái)產(chǎn)品的二級(jí)市場(chǎng)交易機(jī)制，提高理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性，推動(dòng)形成有效的理財(cái)產(chǎn)品收益率曲線。

三是監(jiān)管層應(yīng)注重培育理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，發(fā)揮其市場(chǎng)利率發(fā)現(xiàn)功能。監(jiān)管層應(yīng)重視理財(cái)產(chǎn)品在突破利率管制、促進(jìn)利率市場(chǎng)化方面發(fā)揮的重要作用，同時(shí)進(jìn)一步規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展。應(yīng)在理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、投資管理、產(chǎn)品運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)防控等方面加強(qiáng)監(jiān)管，同時(shí)制定相應(yīng)的監(jiān)管辦法和規(guī)章，在制度層面保證銀行理財(cái)業(yè)務(wù)有法可依，推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。可考慮將理財(cái)產(chǎn)品收益率納入利率決策調(diào)整的參考體系，讓其在發(fā)現(xiàn)真實(shí)存款收益率水平上發(fā)揮重要作用，為存款利率市場(chǎng)化的穩(wěn)步推進(jìn)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

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第5篇

【關(guān)鍵詞】金融；保險(xiǎn)；理財(cái)

改革開(kāi)放后，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)取得了較大的發(fā)展，人們的生活水平也有了顯著的提高，個(gè)人存款也逐漸增加，這種情況下，做好個(gè)人理財(cái)就顯得非常重要。與此同時(shí)，我國(guó)的金融業(yè)也取得了較大的發(fā)展，各種理財(cái)服務(wù)也逐漸完善。而保險(xiǎn)理財(cái)作為一種基于社會(huì)保障形式的理財(cái)形式同金融理財(cái)具有較為相似的服務(wù)價(jià)值和意義，這種情況下，用戶(hù)根據(jù)自己的實(shí)際需要以及二者的理財(cái)特點(diǎn)進(jìn)行時(shí)，就應(yīng)該綜合全面的進(jìn)行對(duì)比。

一、對(duì)理財(cái)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管比較

其一，商業(yè)銀行理財(cái)?shù)谋O(jiān)管主體是專(zhuān)門(mén)的銀行監(jiān)管組織，即中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)。其二，證券公司理財(cái)?shù)谋O(jiān)管主體是專(zhuān)門(mén)的上一級(jí)管理單位，即中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)。該組織對(duì)證券公司的發(fā)展制定具體的政策和措施，并對(duì)其各項(xiàng)業(yè)務(wù)情況實(shí)行監(jiān)管。其三，信托投資公司的監(jiān)管主體同商業(yè)銀行的理財(cái)監(jiān)管單位是一致的，即中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)。其四，基金管理公司的監(jiān)管主體同證券公司的理財(cái)監(jiān)管主體是一致的，即中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)。具體的管理方案的實(shí)行參照《證券投資基金法》。其五，保險(xiǎn)公司理財(cái)?shù)谋O(jiān)管主體不同于以上的管理主體，是中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。為了保障保險(xiǎn)理財(cái)?shù)捻樌l(fā)展，保監(jiān)會(huì)頒布了一系列的管理措施和法案，包括《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》等。

二、金融理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)比較

（1）金融理財(cái)產(chǎn)品投資特點(diǎn)比較。從理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品上來(lái)看，商業(yè)銀行的主要理財(cái)產(chǎn)品有外幣理財(cái)產(chǎn)品和人民幣理財(cái)產(chǎn)品兩種類(lèi)型。從風(fēng)險(xiǎn)上看，外幣理財(cái)產(chǎn)品要大于人民幣理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)槠涫艿絿?guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響比較大，但是相對(duì)應(yīng)的，外幣理財(cái)產(chǎn)品的收益也比較大。最初的銀行理財(cái)產(chǎn)品形勢(shì)是儲(chǔ)蓄理財(cái)產(chǎn)品，這種方式的最主要的特點(diǎn)就是收益固定、風(fēng)險(xiǎn)較小。而隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場(chǎng)體制的不斷改革和發(fā)展，銀行理財(cái)產(chǎn)品的類(lèi)型也逐漸的增加，收益也相對(duì)增加。證券公司理財(cái)產(chǎn)品的類(lèi)型主要有限定型和非限定型兩種，而限定性的理財(cái)產(chǎn)品又可以根據(jù)經(jīng)營(yíng)形式的不同，分為債券型和貨幣市場(chǎng)型兩種非限定型的理財(cái)產(chǎn)品可以分為FOF型、股票型和混合型幾種。這些產(chǎn)品的類(lèi)型雖然存在較大的差異，但是從基本的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)上看，都具有投資范圍廣、收益低、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，但是隨著我國(guó)的證券業(yè)的發(fā)展，理財(cái)產(chǎn)品的收益有所上漲。信托公司的主要理財(cái)產(chǎn)品主要集中于國(guó)債、國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券以及債券型證券投資基金等方面，信托公司的產(chǎn)品特點(diǎn)是信用度高且收益相對(duì)固定。基金公司的理財(cái)產(chǎn)品主要包括股票型、債券型、貨幣型以及混合型基金，這些基金的共同的特點(diǎn)就是收益隨著不同層級(jí)的基金形式會(huì)發(fā)生變化。保險(xiǎn)理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品主要有投資連接保險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)等形式，不同的險(xiǎn)種的收益和風(fēng)險(xiǎn)都是不同的，但是風(fēng)險(xiǎn)和收益都是成正相關(guān)的。但是從總體的收益和風(fēng)險(xiǎn)的比值來(lái)看，保險(xiǎn)相對(duì)于以上的金融投資的收益效果要差。（2）金融理財(cái)產(chǎn)品期限、費(fèi)用比較。從理財(cái)產(chǎn)品的期限和費(fèi)用上看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的期限一般為三至十二個(gè)月，費(fèi)用的收取主要是提前解除的違約手續(xù)費(fèi)用。而證券公司的理財(cái)產(chǎn)品的基本期限是三至二十四個(gè)月，費(fèi)用同銀行相比要低。信托公司的理財(cái)產(chǎn)品的基本期限是一至三年，費(fèi)用的收取僅為管理費(fèi)用。基金公司的產(chǎn)品期限根據(jù)類(lèi)型的不同有所差異，但是費(fèi)用的收取形式基本一致，主要有托管費(fèi)、管理費(fèi)、認(rèn)購(gòu)費(fèi)以及申購(gòu)費(fèi)等形式。保險(xiǎn)公司產(chǎn)品的期限較長(zhǎng)，一般可以分為十年以上或者終身，最短的也在五年以上，其費(fèi)用同上述金融理財(cái)產(chǎn)品相比也較高。（3）金融理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性比較。從理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性上看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性比較差，一般來(lái)說(shuō)沒(méi)有到指定的理財(cái)期限時(shí)，是不能隨意的終止計(jì)劃的。但是隨著金融行業(yè)的發(fā)展，為了更好的滿(mǎn)足客戶(hù)的多種需求，工商銀行目前也致力于推出一種更加靈活的理財(cái)產(chǎn)品。資金信托產(chǎn)品的流動(dòng)性同銀行理財(cái)產(chǎn)品具有相似性，即流動(dòng)性相對(duì)較低，但是轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的搭建使得其有所提高。證券公司的產(chǎn)品流動(dòng)性要高于銀行產(chǎn)品和信托產(chǎn)品，但是其具有一定的封閉期，封閉期內(nèi)的資金的流動(dòng)是相對(duì)不靈活的。基金產(chǎn)品的流動(dòng)性比較好，基本可以實(shí)現(xiàn)隨時(shí)的交易。保險(xiǎn)投資理財(cái)產(chǎn)品由于其比較復(fù)雜，而且投資時(shí)間較長(zhǎng)，所以靈活性就比較差，一般來(lái)說(shuō)終止合同的受損方都是投保人。

三、保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

（1）政策優(yōu)勢(shì)。我國(guó)的有關(guān)機(jī)構(gòu)和部門(mén)為了保障和推動(dòng)保險(xiǎn)理財(cái)?shù)陌l(fā)展，頒布了一系列的法律法規(guī)，其中《保險(xiǎn)法》就是我國(guó)有關(guān)機(jī)構(gòu)開(kāi)展保險(xiǎn)理財(cái)?shù)淖罨镜姆梢罁?jù)，也是對(duì)保險(xiǎn)以及其職能的一種限定。（2）產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。一是保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品有保險(xiǎn)保障功能。保險(xiǎn)作為一種經(jīng)濟(jì)商品，對(duì)于投保人具有一定意義的經(jīng)濟(jì)保障功能，也就是說(shuō)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)產(chǎn)品的本身就是一種安全感的購(gòu)買(mǎi)。通過(guò)對(duì)保險(xiǎn)合同的簽訂，使得投保人能夠?qū)ψ约旱慕?jīng)濟(jì)理財(cái)活動(dòng)具有一定的信息，同時(shí)也是一種預(yù)防意外發(fā)生導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失和壓力的有效措施。二是保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品收益計(jì)算方式對(duì)投資者有利。單單從保險(xiǎn)理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品的計(jì)算形式上看，投保人所獲取的利益要遠(yuǎn)遠(yuǎn)的超出其支付的保險(xiǎn)費(fèi)用，當(dāng)然這是建立在保單發(fā)揮作用的前提上的。也就是說(shuō)其他的理財(cái)產(chǎn)品無(wú)法根據(jù)合同的要求來(lái)達(dá)到和滿(mǎn)足對(duì)客戶(hù)那么高的收益承諾，但是保險(xiǎn)理財(cái)恰恰的彌補(bǔ)了這一不足。這也是其區(qū)別于其他的金融理財(cái)產(chǎn)品的重要因素，即計(jì)算的方式傾斜于投保人。三是保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品具有規(guī)避司法特權(quán)。用戶(hù)的理財(cái)產(chǎn)品在特殊的司法權(quán)利執(zhí)行的過(guò)程中，有可能被限制，但是保險(xiǎn)卻可以規(guī)避該問(wèn)題，所以在用戶(hù)的其他財(cái)產(chǎn)和理財(cái)產(chǎn)品被依法凍結(jié)的時(shí)候，保險(xiǎn)的保單就可以免于該項(xiàng)規(guī)定。這也是其具有保障功能的又一個(gè)重要的體現(xiàn)。四是保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品具有融資功能。人壽保險(xiǎn)的保單可以作為貸款的一種依據(jù)，從而實(shí)現(xiàn)更加靈活的資金信用使用。目前，我國(guó)對(duì)人壽保險(xiǎn)的貸款的現(xiàn)金額度的規(guī)定為保單的70%～80%左右。五是保險(xiǎn)及其理財(cái)產(chǎn)品具有避稅功能。企業(yè)可以合理合法地為員工投保進(jìn)而達(dá)到避稅的目的。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，企業(yè)拿出職工工資總額的4%為員工投保商業(yè)保險(xiǎn)是完全免稅的，如若補(bǔ)繳金額較大的還可獲得“不低于三年的期間內(nèi)分期均勻扣除”費(fèi)用的權(quán)限；同時(shí)由于員工將來(lái)從保險(xiǎn)公司獲得的保險(xiǎn)金按稅法規(guī)定也同樣是免稅的，因此不論是企業(yè)還是個(gè)人都可獲得資產(chǎn)保全。保險(xiǎn)在未來(lái)還是規(guī)避遺產(chǎn)稅的有效工具。

綜上所述，筆者結(jié)合自己的工作經(jīng)驗(yàn)，對(duì)金融理財(cái)與保險(xiǎn)理財(cái)進(jìn)行了對(duì)比，通過(guò)分析我們看到保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品除了流動(dòng)性差之外，有著獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)，不論在稅收、債權(quán)債務(wù)方面，還是在抵御風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)健等方面，都呈現(xiàn)出自身獨(dú)有的特點(diǎn)。

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第6篇

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；投資；金融；理財(cái)；產(chǎn)品；發(fā)展；研究

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）02-0-01

雖然我國(guó)商業(yè)銀行的金融理財(cái)產(chǎn)品不斷研發(fā)和發(fā)展，但是，伴隨著世界金融危機(jī)的不斷加大和深化，國(guó)內(nèi)那些發(fā)展迅速的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)也受到了很大的沖擊和打擊，銀行理財(cái)產(chǎn)品的提前終止、負(fù)收益以及零收益的情況常常發(fā)生，雖然經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)不再發(fā)展，但是，金融危機(jī)對(duì)金融理財(cái)市場(chǎng)和產(chǎn)品的影響從未間斷，因此，本文就對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)下，我國(guó)商業(yè)銀行的金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展情況機(jī)型研究，對(duì)國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行應(yīng)該怎么樣進(jìn)行規(guī)劃進(jìn)行分析。

一、我國(guó)商業(yè)銀行的金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展逐漸實(shí)現(xiàn)商業(yè)化

在2004年初，中國(guó)銀行最先將個(gè)人客戶(hù)的外幣資金進(jìn)行集合，將其在國(guó)際市場(chǎng)中運(yùn)作，退出了個(gè)人外幣的理財(cái)產(chǎn)品，這一產(chǎn)品的推出已經(jīng)成為了我國(guó)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)真正的開(kāi)始，經(jīng)過(guò)了多年的發(fā)展，我國(guó)的金融理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的主導(dǎo)就是人民幣理財(cái)產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行充分利用銀行之間的債券市場(chǎng)利率比儲(chǔ)蓄存款利率高這一個(gè)有利條件，紛紛將各自人民幣的金融理財(cái)產(chǎn)品推出。詳細(xì)觀察并不難發(fā)現(xiàn)，在這一大背景下我國(guó)商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展策略往往都具有產(chǎn)業(yè)和政治這雙重的屬性，但是，伴隨著我國(guó)逐漸建立起社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，產(chǎn)業(yè)的屬性也就日以彰顯，增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)這一個(gè)背景下的金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的經(jīng)營(yíng)收入，不斷追求利潤(rùn)，這已經(jīng)成為了我國(guó)商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品管理人員最為重要的管理理念，將產(chǎn)業(yè)作為特質(zhì)的我國(guó)商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品也就開(kāi)始浮出了水面，在金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的雙重屬性格局下面，有些銀行或者集團(tuán)都已經(jīng)開(kāi)始將播出機(jī)構(gòu)以外的資產(chǎn)剝離直接進(jìn)入到了市場(chǎng)之中，按照我國(guó)商業(yè)銀行的模式來(lái)進(jìn)行商業(yè)的運(yùn)作，有些都已經(jīng)成為了上市公司，并且努力的按照市場(chǎng)的規(guī)律來(lái)進(jìn)行運(yùn)作，信息傳媒業(yè)也正在逐漸日益產(chǎn)業(yè)化。傳播媒介的機(jī)構(gòu)極其容易成為一個(gè)獨(dú)立生產(chǎn)信息的產(chǎn)品以及與其它相關(guān)產(chǎn)品綜合產(chǎn)業(yè)的公司。

二、我國(guó)商業(yè)銀行的金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展提升金融理財(cái)產(chǎn)品信息透明程度

面對(duì)變化多和難度大的銀行金融理財(cái)產(chǎn)品，我們必須要對(duì)銀行的信息真實(shí)性進(jìn)行一定的監(jiān)督，提升我國(guó)商業(yè)銀行的信息披露的質(zhì)量，對(duì)信息進(jìn)行全面和真實(shí)的披露，與此同時(shí)，我們還要根據(jù)相關(guān)規(guī)定和準(zhǔn)則來(lái)對(duì)銀行發(fā)展工作進(jìn)行必要指導(dǎo)和監(jiān)督，把銀行的內(nèi)部監(jiān)督和社會(huì)的監(jiān)督相互結(jié)合，不斷的對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所執(zhí)行的問(wèn)題以及銀行的造假行為進(jìn)行約束，不斷的對(duì)信息市場(chǎng)進(jìn)行凈化，提升我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)信息透明度，最終為我國(guó)商業(yè)銀行的信息使用人員提供一個(gè)可靠和真實(shí)的信息。

三、我國(guó)商業(yè)銀行的金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展促進(jìn)金融理財(cái)產(chǎn)品信息化

對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，信息化社會(huì)并不陌生，為了對(duì)信息化社會(huì)的不斷發(fā)展進(jìn)行適應(yīng)，我國(guó)商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展也應(yīng)該要加快自身信息化這一個(gè)步伐，銀行的金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展工作可以建立起業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)一體化信息處理的系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)銀行的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)相關(guān)信息的一次性處理以及實(shí)時(shí)的共享，大型的集團(tuán)和企業(yè)也能夠?qū)嵭匈Y源的優(yōu)化，信息的共享，將成本大大降低，銀行可以廣泛的應(yīng)用計(jì)算機(jī)，再加上當(dāng)前形勢(shì)下網(wǎng)絡(luò)技術(shù)已經(jīng)大范圍的得到了普及，我們能夠?qū)⑷斯す芾淼某杀竞腿藶榈囊蛩販p少，加大了我國(guó)商業(yè)銀行金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展過(guò)程中計(jì)算的準(zhǔn)確性。

四、我國(guó)商業(yè)銀行的金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展保護(hù)各方的利益

我國(guó)資本市場(chǎng)其實(shí)是一個(gè)弱勢(shì)有效的市場(chǎng)，所以，對(duì)于投資人員的保護(hù)具有很大的缺陷，特別是那些中小投資者并沒(méi)有發(fā)言權(quán)，通常情況下都是不能夠利用投票這一種方式方法來(lái)做出一定的選擇，在我國(guó)商業(yè)銀行投資者保護(hù)問(wèn)題上面，長(zhǎng)久以來(lái)都不能夠得到有效的解決，銀行進(jìn)行籌集以后的實(shí)收資本，必須要依法委托給法定的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)，使其進(jìn)行驗(yàn)資并且要出具一個(gè)驗(yàn)資的報(bào)告，不管這些銀行實(shí)收的資本以任何一種資產(chǎn)形式來(lái)進(jìn)行籌集。銀行按照法律法規(guī)依法取得的各種資金，其來(lái)源不同，處理的情況不能相同。那些屬于國(guó)家直接進(jìn)行資本注入和投資的，按照我國(guó)相關(guān)的規(guī)定要增加我國(guó)國(guó)有資本或者國(guó)家的資本公積，那些屬于專(zhuān)項(xiàng)經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助和貸款貼息的資金，作為我國(guó)商業(yè)銀行的收益來(lái)進(jìn)行處理。我國(guó)的銀行依法進(jìn)行借款和發(fā)行債券以及融資租賃等等方式來(lái)進(jìn)行債務(wù)資金運(yùn)轉(zhuǎn)的，必須要明確其運(yùn)作的目的，根據(jù)我國(guó)商業(yè)銀行的資金成本、合理資金的需求以及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須要對(duì)其進(jìn)行必要的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的決策，并且要簽訂一個(gè)書(shū)面的合同，完善以及建立起我國(guó)商業(yè)銀行的金融理財(cái)產(chǎn)品機(jī)制，建設(shè)起一支支高素質(zhì)的銀行理財(cái)隊(duì)伍，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)?shù)姆椒ㄟM(jìn)行有效的實(shí)施，將銀行進(jìn)行金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展力度大大加強(qiáng)，銀行進(jìn)行各類(lèi)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行了規(guī)定以及指導(dǎo)性的規(guī)范。

五、結(jié)語(yǔ)

本文中，筆者主要從我國(guó)商業(yè)銀行的金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展逐漸實(shí)現(xiàn)商業(yè)化、我國(guó)商業(yè)銀行的金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展提升金融理財(cái)產(chǎn)品信息透明程度、我國(guó)商業(yè)銀行的金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展促進(jìn)金融理財(cái)產(chǎn)品信息化以及我國(guó)商業(yè)銀行的金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展保護(hù)各方的利益這四個(gè)方面對(duì)有關(guān)金融理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展進(jìn)行了研究，筆者認(rèn)為，理論只有應(yīng)用到實(shí)際操作中去才能夠真正發(fā)揮其指導(dǎo)作用，因此，筆者主張將有關(guān)金融理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展研究這一個(gè)理論知識(shí)應(yīng)用到銀行理財(cái)實(shí)際操作中去。

參考文獻(xiàn)：

第7篇

關(guān)鍵詞　理財(cái)產(chǎn)品　創(chuàng)新　監(jiān)管

中圖分類(lèi)號(hào)：D912. 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

華夏銀行上海分行嘉定支行某員工售出巨額信托產(chǎn)品“中鼎財(cái)富投資中心（有限合伙）入伙計(jì)劃”，導(dǎo)致消費(fèi)者億元巨額虧損的事件，引起了各界廣泛關(guān)注。該行上海分行聲明從未代銷(xiāo)該理財(cái)產(chǎn)品，而是員工私下銷(xiāo)售，公眾對(duì)商業(yè)銀行銷(xiāo)售管控能力和理財(cái)產(chǎn)品本身產(chǎn)生質(zhì)疑。矛盾集中爆發(fā)，本文對(duì)背后的原因進(jìn)行探討。

一、我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)中主客體的突出矛盾集中于產(chǎn)品的復(fù)雜程度和與投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配及商業(yè)銀行開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范性的問(wèn)題

銀監(jiān)會(huì)辦公廳發(fā)出《關(guān)于商業(yè)銀行開(kāi)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，要求對(duì)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示充分、清晰和準(zhǔn)確，高度重視理財(cái)營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中的合規(guī)性管理，嚴(yán)格進(jìn)行客戶(hù)評(píng)估并妥善保管理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)記錄，不得銷(xiāo)售無(wú)市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)、無(wú)產(chǎn)品期限、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)管控預(yù)案的理財(cái)產(chǎn)品。

本案涉案人員假借有限合伙基金之名，大行私募基金其是。銀行代銷(xiāo)該類(lèi)產(chǎn)品會(huì)違反理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的合理性。產(chǎn)品到期后本金全部虧損，該理財(cái)計(jì)劃并沒(méi)有市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)管控預(yù)案進(jìn)行有效保障，違背了　“成本可算、風(fēng)險(xiǎn)可控”原則。

銀行營(yíng)銷(xiāo)人員明確表示該理財(cái)產(chǎn)品是華夏銀行代銷(xiāo)理財(cái)產(chǎn)品，營(yíng)銷(xiāo)地點(diǎn)為事發(fā)銀行理財(cái)貴賓室，且通過(guò)銀行柜臺(tái)進(jìn)行大筆金額的交易轉(zhuǎn)賬。私售理財(cái)產(chǎn)品在銀行業(yè)內(nèi)并不是個(gè)例，導(dǎo)致暗度陳倉(cāng)行為的原因是商業(yè)銀行重業(yè)績(jī)考核、疏于內(nèi)控管理。

銀行網(wǎng)點(diǎn)眾多，缺乏末端管控能力。這反映了銀行內(nèi)控體系尤其是對(duì)基層支行的管控失力。媒體和監(jiān)管部門(mén)，只是外部壓力，加強(qiáng)自身管理水平提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，提高利潤(rùn)率，才是提升業(yè)務(wù)質(zhì)量，獲得定價(jià)權(quán)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。

1、操作流程管理：觸發(fā)可疑交易監(jiān)控原則，應(yīng)當(dāng)據(jù)一般金融機(jī)構(gòu)大額交易和可疑交易報(bào)告管理辦法向上報(bào)告。沒(méi)有任何跡象表明，事發(fā)前支行營(yíng)業(yè)部或監(jiān)管層對(duì)這一現(xiàn)象有任何警惕和反應(yīng)，該行對(duì)操作流程控制的執(zhí)行沒(méi)有遵照應(yīng)當(dāng)遵循的規(guī)則，內(nèi)控不嚴(yán)格。

2、人員管理：目前銀行業(yè)對(duì)人員的管理重業(yè)績(jī)、輕規(guī)定。媒體披露銀行業(yè)內(nèi)定期員工行為風(fēng)險(xiǎn)排查也只是形式化的填表格甚至自查，沒(méi)有按照《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》的要求，建立健全個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)人員資格考核、跟蹤評(píng)價(jià)等管理制度，為營(yíng)銷(xiāo)崗位人員私售理財(cái)產(chǎn)品搭便車(chē)行為埋下隱患。

3、銀監(jiān)會(huì)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)層次和金額標(biāo)準(zhǔn)十分清晰，商業(yè)銀行在執(zhí)行時(shí)也應(yīng)當(dāng)依照各自的管理辦法，對(duì)投資者的資格管理、風(fēng)險(xiǎn)管理流程進(jìn)行一定程度的匹配。據(jù)悉一些國(guó)有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)人員在推銷(xiāo)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)進(jìn)行客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試，并不需要客戶(hù)提供相應(yīng)的證明，顯然違背銀監(jiān)會(huì)關(guān)于商業(yè)銀行開(kāi)展理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定。

二、理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和管理也存在一定的問(wèn)題

由于分業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的限制，且理財(cái)產(chǎn)品不像基金產(chǎn)品在資本市場(chǎng)具備虛擬法人資格，缺乏獨(dú)立投資資格，商業(yè)銀行進(jìn)入資本市場(chǎng)的渠道只能是信托產(chǎn)品。

理財(cái)產(chǎn)品缺乏規(guī)范的創(chuàng)新規(guī)則和創(chuàng)新平臺(tái)，還面臨著權(quán)責(zé)利不對(duì)等的問(wèn)題。目前商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新集中于結(jié)構(gòu)型創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品和理財(cái)計(jì)劃。我國(guó)衍生理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的大規(guī)模充分交易和信息對(duì)稱(chēng)的條件尚不充分。個(gè)人理財(cái)計(jì)劃雖已日漸成熟，有規(guī)范的監(jiān)管體系和明確的運(yùn)營(yíng)規(guī)則，權(quán)責(zé)分配卻只能依靠投資者個(gè)人與銀行的商事約定，責(zé)任邊界并不十分清晰，法人資格缺失、責(zé)任人缺位和外部財(cái)產(chǎn)管理制度的不完善。

就信貸類(lèi)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品而言，大量銀行表外投資類(lèi)項(xiàng)目按照規(guī)定不得保本保息，遵循“買(mǎi)者自負(fù)，賣(mài)者有責(zé)”原則，不僅對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)巨大，對(duì)商業(yè)銀行內(nèi)部來(lái)說(shuō)在銀行和內(nèi)部營(yíng)銷(xiāo)人員間也未有明確的責(zé)任分擔(dān)條款。

三、理財(cái)產(chǎn)品問(wèn)題頻出，設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和管理不到位是根本原因，業(yè)務(wù)操作是外生原因

我國(guó)法律在理財(cái)產(chǎn)品的概念界定和市場(chǎng)行為規(guī)范方面的缺失，導(dǎo)致創(chuàng)新型理財(cái)產(chǎn)品占用了大量監(jiān)管資源、產(chǎn)生了高額監(jiān)管成本。為實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融市場(chǎng)監(jiān)管模式的改變，首先應(yīng)當(dāng)對(duì)證券的界定寬泛合理，將溢出監(jiān)管模式的邊緣化理財(cái)產(chǎn)品納入監(jiān)管體系，以提高創(chuàng)新型理財(cái)產(chǎn)品規(guī)范性和監(jiān)管規(guī)則邊界清晰度。

涉及結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新的復(fù)雜理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)由分業(yè)監(jiān)管部門(mén)牽頭促進(jìn)金融理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)。金融監(jiān)督管理當(dāng)局任務(wù)的當(dāng)務(wù)之急是聯(lián)動(dòng)拉動(dòng)金融理財(cái)產(chǎn)品研創(chuàng)平臺(tái)的創(chuàng)建，形成理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的完整研發(fā)和交易機(jī)制，提升商業(yè)銀行利潤(rùn)率和競(jìng)爭(zhēng)力，增加風(fēng)險(xiǎn)緩沖墊，擴(kuò)大金融業(yè)市場(chǎng)規(guī)模，降低客戶(hù)投資風(fēng)險(xiǎn)和隱形成本，使個(gè)人投資者作為商業(yè)銀行自我規(guī)范的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力，不斷規(guī)范行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中提升商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)自主管理水平。

“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”只能作為外界保護(hù)投資者的輔助手段和制度安排，不是商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)狀況時(shí)推卸責(zé)任的問(wèn)題池。監(jiān)管模式和理念應(yīng)從以“資本約束”為核心過(guò)渡至“投資者保護(hù)”，借鑒成熟資本市場(chǎng)上具備虛擬法人資格的基金類(lèi)產(chǎn)品的監(jiān)管制度。

（作者單位：北京工商大學(xué)商學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]胡云翔.商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品性質(zhì)與理財(cái)行為矛盾分析.上海金融2006，（9）：72-74.

第8篇

（廣州華立科技職業(yè)學(xué)院，廣東 廣州　511325）

摘　要：近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展帶動(dòng)了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的快速發(fā)展，但是隨之而來(lái)的是理財(cái)產(chǎn)品管理中存在的問(wèn)題越來(lái)越突出。商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品在轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式、創(chuàng)新產(chǎn)品、增加投資方面面臨著很大的問(wèn)題。本文對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上，提出了優(yōu)化商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品管理技術(shù)的方法，以期探索我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品管理的規(guī)范化路徑，保證商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品健康、穩(wěn)定地發(fā)展。

關(guān)鍵詞 ：商業(yè)銀行；理財(cái)產(chǎn)品；管理技術(shù)

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.2

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1000-8772（2015）08-0148-02

收稿日期：2015-02-07

作者簡(jiǎn)介：周燕燕（1983-），女，回族，廣東廣州人，碩士，教師。研究方向：金融理財(cái)方向。

自商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品被推出以來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品的種類(lèi)、規(guī)模等均有了較大的發(fā)展，對(duì)增加商業(yè)銀行的利潤(rùn)貢獻(xiàn)了較多的力量。當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的種類(lèi)相較于2005 年推出之初已經(jīng)有了較大規(guī)模的發(fā)展，如拓展到債券型、信托型等多種類(lèi)型。投資者對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的信用及預(yù)期收益都呈現(xiàn)出良好的信心。然而，在商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品蓬勃發(fā)展的同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品管理中也存在營(yíng)銷(xiāo)不規(guī)范甚至違規(guī)銷(xiāo)售、理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與管理失當(dāng)?shù)纫幌盗袉?wèn)題，亟待我們關(guān)注和解決。

一、我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展

理財(cái)產(chǎn)品在我國(guó)的起步較晚，20 世紀(jì)90 年代末至2005年是我國(guó)居民的理財(cái)意識(shí)初步形成的時(shí)期。人民群眾的理財(cái)意識(shí)逐漸增強(qiáng)，理財(cái)產(chǎn)品逐漸被投資者及社會(huì)大眾所接受，成為投資的一種新途徑。2005 年至今，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐漸繁榮，理財(cái)產(chǎn)品的收益一直處于穩(wěn)中有升的狀態(tài)，投資者購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的熱情更是有增無(wú)減，理財(cái)產(chǎn)品被廣泛購(gòu)買(mǎi)。與此同時(shí)，我國(guó)的保險(xiǎn)、證券、信托等金融機(jī)構(gòu)也在不斷地開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，更加多樣化了解投資者的投資需求。截止到2014 年底，我國(guó)超過(guò)160 家的銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)發(fā)了理財(cái)產(chǎn)品。

二、我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品管理的現(xiàn)狀

我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品管理的現(xiàn)狀可以從三個(gè)方面體現(xiàn)。首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)看，2014 年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策總體上處于穩(wěn)定趨勢(shì)，我國(guó)未來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要以預(yù)防通貨膨脹穩(wěn)定資金流為主。2014 年以來(lái)我國(guó)的宏觀政策整體上較為寬松，政府一直致力于深化經(jīng)濟(jì)體制改革。然而，由于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品虧損的情況日益嚴(yán)重，投資者投訴的事件越來(lái)越多，銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管也日益嚴(yán)格，所以對(duì)商業(yè)銀行提出了更高的要求：禁止商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)超短期的理財(cái)產(chǎn)品，要求商業(yè)銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并事先告知投資者投資須知，以便投資者在投資該理財(cái)產(chǎn)品時(shí)可以對(duì)該產(chǎn)品有充分認(rèn)識(shí)，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者的合法權(quán)益。

其次，從商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品自身的角度來(lái)講，當(dāng)前我國(guó)的理財(cái)產(chǎn)品被廣大投資者接受的范圍越來(lái)越大，商業(yè)銀行憑借自身的信用也逐漸增加了理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售量。對(duì)投資者而言，投資商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品對(duì)他們來(lái)講是一種較為保險(xiǎn)的投資，既能確保收益率，又能將風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的范圍內(nèi)，比較適合個(gè)人投資者。對(duì)商業(yè)銀行自身來(lái)講，當(dāng)前商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品仍然是其獲取利潤(rùn)的主要形式之一。具有穩(wěn)定收益的理財(cái)產(chǎn)品不僅能使客戶(hù)獲益，還能使銀行擁有較為穩(wěn)定的客戶(hù)群。通過(guò)出售理財(cái)產(chǎn)品，銀行可以培養(yǎng)客戶(hù)的忠誠(chéng)度，增加銀行的存款基數(shù)，以獲得更高的收益。

第三，從當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的管理和監(jiān)管政策以及法律制度來(lái)看，目前我國(guó)對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管的法律不在少數(shù)，不僅對(duì)理財(cái)產(chǎn)品涉及的權(quán)利義務(wù)有明確規(guī)范，還對(duì)各方主體的行為進(jìn)行明確規(guī)定。此外，當(dāng)前銀行業(yè)監(jiān)管法、保險(xiǎn)法、證券法等都對(duì)商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了明確的規(guī)定，以便維護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)公眾的利益。我國(guó)銀監(jiān)會(huì)總體上負(fù)責(zé)對(duì)全國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督、監(jiān)管。銀監(jiān)會(huì)的合理監(jiān)管為我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的合理發(fā)展提供了制度上的保障，有利于理財(cái)產(chǎn)品的正常運(yùn)行，并保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

三、當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品管理中存在的不足

1. 收益不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)防范能力較差

2008 年以來(lái)，由于受?chē)?guó)際金融危機(jī)的影響，我國(guó)A 股市場(chǎng)在此后的幾年間一直處于萎靡不振的狀態(tài)，很多股權(quán)類(lèi)產(chǎn)品及QDII 類(lèi)產(chǎn)品的收益率持續(xù)低迷。這就導(dǎo)致在全球金融危機(jī)期間，商業(yè)銀行發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品的收益率直線降為零甚至收益為負(fù)。由于理財(cái)產(chǎn)品的收益遠(yuǎn)低于預(yù)期，極大地?fù)p害了投資者的利益，導(dǎo)致投資者將其訴諸法庭。這不僅反映出我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益不穩(wěn)定，且折射出我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品在管理過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)防范能力較差。

2. 相關(guān)從業(yè)人員的違規(guī)操作現(xiàn)象嚴(yán)重

商業(yè)銀行目前經(jīng)營(yíng)管理的理財(cái)產(chǎn)品包括自營(yíng)自銷(xiāo)的及代銷(xiāo)的產(chǎn)品。對(duì)于銀行自營(yíng)自銷(xiāo)的理財(cái)產(chǎn)品，商業(yè)銀行一般采取總行或是分行開(kāi)發(fā)，支行負(fù)責(zé)銷(xiāo)售的模式；對(duì)于代銷(xiāo)的理財(cái)產(chǎn)品，商業(yè)銀行一般由總行或是分行與該理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售方簽訂協(xié)議并進(jìn)行銷(xiāo)售。如果支行私自出售不經(jīng)過(guò)總行或是分行審批的理財(cái)產(chǎn)品，則會(huì)極大地增加理財(cái)產(chǎn)品的管理風(fēng)險(xiǎn)。

因此，在商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，加強(qiáng)銀行從業(yè)人員的職業(yè)道德教育及職業(yè)素養(yǎng)，增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)是至關(guān)重要的。此外，當(dāng)前商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品從業(yè)人員的薪資一般與產(chǎn)品的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)是相關(guān)的，這種考核制度很容易導(dǎo)致基層的從業(yè)人員不顧風(fēng)險(xiǎn)向投資者們推薦不適合的理財(cái)產(chǎn)品，增加投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)及商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。

3. 理財(cái)產(chǎn)品大同小異

我國(guó)商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品，可以分為債券及貨幣類(lèi)、票據(jù)類(lèi)、股權(quán)權(quán)益類(lèi)等多種產(chǎn)品，上述產(chǎn)品在各個(gè)商業(yè)銀行中均有銷(xiāo)售，理財(cái)產(chǎn)品的種類(lèi)與投資方式均較為類(lèi)似。即使某家商業(yè)銀行進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新，其余的商業(yè)銀行也會(huì)爭(zhēng)相模仿，并不能突顯差異性。

四、提高我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品管理技術(shù)的對(duì)策

1. 優(yōu)化監(jiān)管體系, 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范

理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管是商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理及維護(hù)自身正常經(jīng)營(yíng)管理的重要舉措，有利于保護(hù)投資者的合法權(quán)益。只有通過(guò)監(jiān)管的嚴(yán)格化，才能保證理財(cái)產(chǎn)品的穩(wěn)定、有序開(kāi)展，維護(hù)各方的合法利益，保障理財(cái)產(chǎn)品的逐步發(fā)展。對(duì)此，商業(yè)銀行可從以下幾個(gè)方面著手：首先是要識(shí)別理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)管理中的操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)，注重理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其次是要對(duì)理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)管理及銷(xiāo)售中各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)予以識(shí)別，并采取與之相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)與措施。第三是要對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行內(nèi)部控制，完善理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，并注重信息披露的準(zhǔn)確性，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品信息的公開(kāi)化、透明化。

2. 加強(qiáng)對(duì)銀行從業(yè)人員的培訓(xùn)

人才在商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展中占據(jù)著重要的地位。因此，商業(yè)銀行應(yīng)注重對(duì)相關(guān)從業(yè)人員加強(qiáng)職業(yè)道德及業(yè)務(wù)能力培訓(xùn)，督促其根據(jù)投資者的實(shí)際需求推薦理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)也要加強(qiáng)對(duì)其的資質(zhì)考核，增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，把控理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

3. 注重創(chuàng)新性，開(kāi)發(fā)具有特色的理財(cái)產(chǎn)品

商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品不僅應(yīng)滿(mǎn)足投資者的實(shí)際理財(cái)需求，還應(yīng)滿(mǎn)足投資者對(duì)理財(cái)服務(wù)等較為個(gè)性化的需求。因此，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)注重理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新性及特色性。在開(kāi)發(fā)理財(cái)產(chǎn)品之前，應(yīng)該對(duì)理財(cái)產(chǎn)品涉及的目標(biāo)客戶(hù)有一個(gè)準(zhǔn)確的分析，以便與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手推出的理財(cái)產(chǎn)品相區(qū)別，同時(shí)還要突出自身的特色，不僅滿(mǎn)足客戶(hù)的需求，還能提高自身的經(jīng)濟(jì)效益。

五、結(jié)語(yǔ)

本文在對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行當(dāng)前理財(cái)產(chǎn)品管理的現(xiàn)狀進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，拓展了理財(cái)產(chǎn)品管理的范圍，對(duì)于完善商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)管理具有一定的實(shí)踐意義。但是，值得注意的是，當(dāng)前我國(guó)對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品管理的研究整體上還處于綜合管理階段，涉及到的各項(xiàng)管理并沒(méi)有很深入地進(jìn)行，如何在全部商業(yè)銀行的范圍內(nèi)推廣適宜的管理政策，仍需進(jìn)一步地探討。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 李衛(wèi)群. 商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制探析[J]. 經(jīng)營(yíng)管理者,2011(7).

第9篇

關(guān)鍵詞：中國(guó)商業(yè)銀行；理財(cái)產(chǎn)品；產(chǎn)品創(chuàng)新；服務(wù)創(chuàng)新

1.引言

隨著收入的提高，人們結(jié)余的資金越來(lái)越多，怎樣才能將剩余資金運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，避免閑置呢？常規(guī)的投資渠道有購(gòu)置房地產(chǎn)、進(jìn)入資本市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票以及最常見(jiàn)的銀行儲(chǔ)蓄等，但是購(gòu)置房地產(chǎn)一次性投入較大且流動(dòng)性相對(duì)較弱，對(duì)于短期閑置的資金不適用；資本市場(chǎng)流動(dòng)性強(qiáng)但風(fēng)險(xiǎn)較高，需要投資者具備一定的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力；銀行儲(chǔ)蓄，利率太低，資金利用率太低。預(yù)期收益率高于銀行存款利率，但風(fēng)險(xiǎn)卻又低于股票等，且準(zhǔn)入門(mén)檻較低的銀行理財(cái)產(chǎn)品受到了廣大投資者的青睞，成為投資者的重要投資品種，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)成為人們剩余資金的一個(gè)投資去向。從2004年我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)行第一款銀行理財(cái)產(chǎn)品以來(lái)，我國(guó)的銀行理財(cái)市場(chǎng)迅速發(fā)展，越來(lái)越多的投資者將銀行理財(cái)產(chǎn)品作為重要的投資品種[1]。一定程度上，投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品有較大的需求，這對(duì)銀行而言，發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)也會(huì)帶來(lái)一定的新的收益。Greenbaum和Haywood（1973）[2]也認(rèn)為社會(huì)財(cái)富的增長(zhǎng)直接導(dǎo)致人們對(duì)新的金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求，金融機(jī)構(gòu)只有通過(guò)金融創(chuàng)新活動(dòng)才能滿(mǎn)足市場(chǎng)的新需求，進(jìn)而才能參與分享社會(huì)財(cái)富增長(zhǎng)帶來(lái)的好處，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)。

2.理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)狀

2001年中國(guó)加入WTO，允許外資銀行進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)，直到2006年基本全面對(duì)外開(kāi)放。2001年以來(lái)，外資銀行不斷進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，尤其在2005-2007年間，外資銀行大量進(jìn)入。隨著銀行業(yè)對(duì)外開(kāi)放程度的加深，越來(lái)越多外資銀行進(jìn)入到中國(guó)銀行市場(chǎng)。據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)2011年報(bào)》得知，2011年在華外資銀行資產(chǎn)總額占金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額的比例已增長(zhǎng)到2%。進(jìn)入到中國(guó)市場(chǎng)的外資銀行由于沒(méi)有龐大的網(wǎng)點(diǎn)體系支撐，跟中國(guó)商業(yè)銀行相比難以依靠借貸業(yè)務(wù)來(lái)賺取利差。對(duì)于他們而言，必須重點(diǎn)投放在借貸業(yè)務(wù)以外的中間業(yè)務(wù)上如理財(cái)業(yè)務(wù)，而理財(cái)業(yè)務(wù)正是外資銀行的優(yōu)勢(shì)。在理財(cái)業(yè)務(wù)方面，外資銀行給中國(guó)商業(yè)銀行造成了一定的壓力。另外，隨著金融“脫媒”現(xiàn)象的加劇，傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的收益率下降，迫使中國(guó)商業(yè)銀行不得不轉(zhuǎn)變已有的盈利模式。而理財(cái)業(yè)務(wù)具備資本消耗較低、風(fēng)險(xiǎn)較分散、盈利空間較大等優(yōu)點(diǎn)。對(duì)于中國(guó)商業(yè)銀行而言，發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)是一種重要的優(yōu)化盈利模式和可持續(xù)發(fā)展的有效途徑。

2005年，也是外資銀行大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的一年，在這一年，中國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品真正發(fā)展壯大起來(lái)了。從那年開(kāi)始，理財(cái)市場(chǎng)上的產(chǎn)品變得豐富多彩、琳瑯滿(mǎn)目。目前，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了很多理財(cái)產(chǎn)品。從各大銀行官網(wǎng)、銀行網(wǎng)點(diǎn)能獲取到一些已有的理財(cái)產(chǎn)品品牌：如中國(guó)銀行有“匯市通”、“債市通”、“日積月累”，工商銀行有“工銀財(cái)富”、“靈通快線”，農(nóng)業(yè)銀行有“本利豐”、“匯利豐”、“安心快線”，建設(shè)銀行有“利得盈”、“匯得盈”，交通銀行有“得利寶”，招商銀行有“金葵花”等品牌。理財(cái)產(chǎn)品對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行和中國(guó)投資者而言，都是非常重要的一類(lèi)產(chǎn)品。銀行開(kāi)發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品能否吸引住投資者，以及能否滿(mǎn)足投資者不斷的投資需求，是非常關(guān)鍵的。

十年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行快速發(fā)展了理財(cái)業(yè)務(wù)，但是，快速發(fā)展的背后隱藏著一些嚴(yán)重的問(wèn)題，包括從研發(fā)到售后等整個(gè)環(huán)節(jié)。比如一些產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上大同小異，存在互相效仿的現(xiàn)象；產(chǎn)品銷(xiāo)售過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)揭示不完整；售時(shí)和售后服務(wù)不到位等問(wèn)題，這些問(wèn)題將制約理財(cái)產(chǎn)品健康迅速地發(fā)展。對(duì)于中國(guó)商業(yè)銀行而言，該如何進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新呢？本文從理財(cái)產(chǎn)品的產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新兩方面出發(fā)，研究理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新問(wèn)題，這對(duì)投資者、商業(yè)銀行甚至監(jiān)管者而言都是急需深入研究和解決的問(wèn)題，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的健康發(fā)展具有深遠(yuǎn)的意義。

3.理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新研究

下文主要從商業(yè)銀行內(nèi)部查找制約理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的因素，從理財(cái)產(chǎn)品的產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新兩方面研究如何進(jìn)行中國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新。

3.1 產(chǎn)品創(chuàng)新

魏敏和田蕾（2006）[3]通過(guò)實(shí)證分析，提出商業(yè)銀行應(yīng)提供差異化的產(chǎn)品。差異化是針對(duì)目前市場(chǎng)上產(chǎn)品的同質(zhì)化而言的。現(xiàn)有理財(cái)產(chǎn)品較少針對(duì)客戶(hù)需求來(lái)進(jìn)行真正意義上的個(gè)性化設(shè)計(jì)，各家銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品逐漸趨同。怎樣實(shí)現(xiàn)真正意義上的創(chuàng)新設(shè)計(jì)呢？

首先，商業(yè)銀行要有對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新的意識(shí)和主動(dòng)性，把金融產(chǎn)品創(chuàng)新作為一個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)來(lái)重視和實(shí)現(xiàn)。將其提高到戰(zhàn)略高度，相應(yīng)會(huì)引起管理者、各類(lèi)干部及員工的高度重視。

其次，商業(yè)銀行要加強(qiáng)持續(xù)創(chuàng)新能力的建設(shè)，建設(shè)一批有創(chuàng)新能力的團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)根據(jù)客戶(hù)需求“量體裁衣”。將金融產(chǎn)品創(chuàng)新提升為戰(zhàn)略目標(biāo)，如何實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需要一批實(shí)干家來(lái)完成。商業(yè)銀行應(yīng)培養(yǎng)一批技術(shù)過(guò)硬、創(chuàng)新能力強(qiáng)的程序開(kāi)發(fā)人員，和一批對(duì)市場(chǎng)需求高度敏感的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)人員，但是兩類(lèi)人員必須能夠很好地實(shí)現(xiàn)無(wú)縫連接，有效地整合在一起，才能真正地實(shí)現(xiàn)開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品符合市場(chǎng)需求或者市場(chǎng)需求能夠被程序開(kāi)發(fā)人員開(kāi)發(fā)成產(chǎn)品；或者培養(yǎng)一批復(fù)合型的高素質(zhì)人才即對(duì)市場(chǎng)高度敏感、又能進(jìn)行程序開(kāi)發(fā)的人員。只有融入市場(chǎng)需求的理財(cái)產(chǎn)品才能真正反映市場(chǎng)需求，才能迎合市場(chǎng)。

再次，商業(yè)銀行應(yīng)快速地、高頻率地推出新產(chǎn)品。由于金融產(chǎn)品具備一些其他產(chǎn)品不具備的特點(diǎn)，如易被復(fù)制和模仿。一旦一款新的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)者會(huì)很快推出類(lèi)似的產(chǎn)品，所以真正考驗(yàn)銀行的是其創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)的快速反應(yīng)能力，即其推出新產(chǎn)品的頻率。只有高頻率、高效率地推出有創(chuàng)新的理財(cái)產(chǎn)品，才能真正吸引住客戶(hù)。商業(yè)銀行如果始終能做到第一個(gè)推出有吸引力、符合市場(chǎng)需求的理財(cái)產(chǎn)品，即使某些款產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)后很快被競(jìng)爭(zhēng)者模仿了，他也會(huì)因?yàn)榭焖偻瞥鲂庐a(chǎn)品而吸引到更多的客戶(hù)。

最后，商業(yè)銀行應(yīng)采用通俗易懂的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)來(lái)披露產(chǎn)品相關(guān)信息。產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)是讓投資者掌握產(chǎn)品詳細(xì)信息的最重要載體。從投資者角度來(lái)看，投資者的專(zhuān)業(yè)水平會(huì)各不相同，所以理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)在保證信息完整的前提下避免使用過(guò)于高度籠統(tǒng)和概括的語(yǔ)言，盡量避免使用復(fù)雜條款、過(guò)于專(zhuān)業(yè)化的術(shù)語(yǔ)，能用淺顯易懂的語(yǔ)言的地方就盡量簡(jiǎn)潔、通俗，以方便投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的理解。

3.2 服務(wù)創(chuàng)新

江華峰，姜志敏和李玉娥（2006）[4]通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷的形式進(jìn)行研究，提出商業(yè)銀行應(yīng)提供差異化的理財(cái)服務(wù)。由于服務(wù)是伴隨在理財(cái)產(chǎn)品宣傳、銷(xiāo)售以及后期客戶(hù)維護(hù)的整個(gè)過(guò)程中，并且越高端的客戶(hù)越在乎服務(wù)質(zhì)量，所以高品質(zhì)的服務(wù)是吸引和留住客戶(hù)尤其是高端客戶(hù)的重要砝碼。在日益競(jìng)爭(zhēng)的當(dāng)今社會(huì)，投資者越來(lái)越關(guān)注商業(yè)銀行的服務(wù)水平，尤其在選擇可替代性較強(qiáng)的產(chǎn)品時(shí)，服務(wù)的好壞成為選擇的關(guān)鍵因素。

與投資客戶(hù)接觸最多的一般是一線營(yíng)銷(xiāo)人員如理財(cái)客戶(hù)經(jīng)理，他們存在一定的考核壓力，當(dāng)業(yè)績(jī)未達(dá)到考核目標(biāo)時(shí)，尤其在月末、季度末、年末等考核的關(guān)鍵時(shí)期，可能存在向投資者重點(diǎn)推薦對(duì)自己利益最大卻不是投資者真正需要或者適合投資者的理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)象。另外，由于理財(cái)產(chǎn)品更新較快，可能部分理財(cái)人員專(zhuān)業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備未能及時(shí)更新，難以適應(yīng)日益專(zhuān)業(yè)化、復(fù)雜化理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展的需要，存在不能或者較難獨(dú)立為投資者制定個(gè)性化理財(cái)規(guī)劃和遴選恰當(dāng)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品的現(xiàn)象。針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)存在的一些服務(wù)問(wèn)題，商業(yè)銀行有必要進(jìn)行一定的服務(wù)創(chuàng)新。

首先且最重要的是為投資者制定個(gè)性化的理財(cái)計(jì)劃。商業(yè)銀行應(yīng)引入市場(chǎng)細(xì)分理念，確立以客戶(hù)為中心的經(jīng)營(yíng)理念，以目標(biāo)客戶(hù)為基礎(chǔ)，根據(jù)客戶(hù)的需求開(kāi)發(fā)服務(wù)新產(chǎn)品，有差別地、選擇性地進(jìn)行金融產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)和客戶(hù)服務(wù)，根據(jù)客戶(hù)在不同的階段，不同的行業(yè)，不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，設(shè)計(jì)一個(gè)個(gè)性化的理財(cái)計(jì)劃。

其次是打造一流的理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)。一是加大人才的引進(jìn)，提高人才引進(jìn)的門(mén)檻；二是理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售人員必須具備從業(yè)資格，對(duì)于已從事或?qū)氖吕碡?cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售的工作人員，應(yīng)進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)，必須取得相應(yīng)的從業(yè)資格，未取得從業(yè)資格的人員不得再?gòu)氖吕碡?cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售工作；三是組織專(zhuān)項(xiàng)培訓(xùn)，在新產(chǎn)品推向市場(chǎng)前，商業(yè)銀行應(yīng)組織專(zhuān)項(xiàng)培訓(xùn)，使?fàn)I銷(xiāo)人員熟練掌握產(chǎn)品的全部信息，為后期營(yíng)銷(xiāo)做好充足的準(zhǔn)備。最后，提高各員工的服務(wù)意識(shí)，尤其是培養(yǎng)營(yíng)銷(xiāo)人員的服務(wù)意識(shí)，將提供高品質(zhì)服務(wù)作為營(yíng)銷(xiāo)宗旨。

由于制約理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的不止上文分析的內(nèi)部因素，也包括外部因素如金融政策、投資者理財(cái)意識(shí)等，所以除了商業(yè)銀行從理財(cái)產(chǎn)品自身即產(chǎn)品和服務(wù)出發(fā)進(jìn)行必要的創(chuàng)新外，監(jiān)管者也應(yīng)該有必要進(jìn)行制度、政策的創(chuàng)新，為理財(cái)產(chǎn)品提供更好的金融環(huán)境；另，監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及商業(yè)銀行應(yīng)提供公益性講座等，有目的地加強(qiáng)人們理財(cái)觀念和意識(shí)，并豐富其理財(cái)知識(shí)。

4.結(jié)論

本文從產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新兩方面對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新進(jìn)行了研究。一是產(chǎn)品創(chuàng)新，銀行應(yīng)重視創(chuàng)新的重要性，加強(qiáng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)人員和營(yíng)銷(xiāo)人員的有效融合，建設(shè)一批有創(chuàng)新能力的團(tuán)隊(duì)。二是服務(wù)創(chuàng)新，銀行應(yīng)細(xì)分市場(chǎng)，為投資者制定個(gè)性化的理財(cái)計(jì)劃，打造一流的理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)。最后，監(jiān)管層進(jìn)行必要的制度、政策創(chuàng)新；開(kāi)展公益性理財(cái)講座普及理財(cái)知識(shí)，引導(dǎo)消費(fèi)者樹(shù)立正確的理財(cái)意識(shí)。

參考文獻(xiàn)

[1]徐志高. 我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益影響因素研究： [碩士學(xué)位論文]. 成都： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)， 2009.

[2]S. I. Greenbaum， C. F. Haywood. Secular change in the financial services industry. Journal of Money， Credit & Banking， 1973， 3（2）：571-589.

第10篇

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)配置；銀行理財(cái)；風(fēng)險(xiǎn)管理

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示在2012年11月末，全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)7.61萬(wàn)億元，時(shí)間到了2016年10月底余額更是發(fā)展到10萬(wàn)億元，短短4年時(shí)間增速為50%。在目前整體的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境下，銀行理財(cái)?shù)拇箢?lèi)資產(chǎn)配置已成趨勢(shì)，具體路徑包括跨界資產(chǎn)配置、債券主動(dòng)性投資等，也包括成立大資管合作聯(lián)盟等形式。優(yōu)化提高銀行的大類(lèi)資產(chǎn)的配置的管理能力，研究如何進(jìn)行資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)管理具有十分重要的理論意義。

銀行理財(cái)產(chǎn)品屬于不能取得被投資主體的決策權(quán)資產(chǎn)的債權(quán)投資類(lèi)資產(chǎn)。所謂理財(cái)產(chǎn)品的本質(zhì)客戶(hù)（目標(biāo)用戶(hù)）是自身生命周期內(nèi)這段時(shí)期進(jìn)行資產(chǎn)配置的問(wèn)題，以退休后的現(xiàn)金流量為核心內(nèi)容，在自然人的生命周期的不同階段進(jìn)行投資組合、實(shí)行動(dòng)態(tài)優(yōu)化分析，以達(dá)到效用的終生最大化

資產(chǎn)配置：

所謂資產(chǎn)配置，是個(gè)人/家庭資金在不同資產(chǎn)間合理配置。本文章所界定的是客戶(hù)個(gè)人資產(chǎn)的理財(cái)配置，研究的研究個(gè)人資產(chǎn)配置在不同的風(fēng)險(xiǎn)與收益下的如何選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品與選擇比例的背景下的資產(chǎn)配置。

銀行理財(cái)?shù)难芯课墨I(xiàn)

西方學(xué)者在1980年首先關(guān)注到利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)造成的沖擊，提出了“金融脫媒”的概念用于分析銀行理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置。Hall-iDan（2004）在其著作中描述民眾配置自身家庭資產(chǎn)基于規(guī)避利率、匯率、股市等各方面的風(fēng)險(xiǎn)的考慮，而信任銀行能夠善于進(jìn)行信息的收集與分析，有能力為投資者提供不同的金融工具和較為合理的投資組合，銀行代客理財(cái)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品成為民眾的首選。殷孟波在商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究分析國(guó)外成熟的商業(yè)銀行的經(jīng)驗(yàn)證實(shí)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是為商業(yè)銀行提供利潤(rùn)的產(chǎn)品中利潤(rùn)貢獻(xiàn)率比較高的產(chǎn)品。在外資銀行準(zhǔn)入中國(guó)金融市場(chǎng)后，個(gè)人理財(cái)（高端富裕客戶(hù)群）成為潛在目標(biāo)群，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行面臨嚴(yán)峻的市場(chǎng)考驗(yàn)。張展在其博士論文中以生命周期為理財(cái)理論結(jié)合消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論（）和傳統(tǒng)財(cái)務(wù)學(xué)理論（），選取了不同城市的1025家微觀家庭調(diào)查數(shù)據(jù)，著重在于探討在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下城鎮(zhèn)中產(chǎn)階層家庭購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)狀，借鑒國(guó)外家庭資產(chǎn)配置策略，分析新興經(jīng)濟(jì)體金融市場(chǎng)發(fā)展對(duì)城鎮(zhèn)中產(chǎn)階層資產(chǎn)配置的影響，提出完善與優(yōu)化我國(guó)城鎮(zhèn)中產(chǎn)階層家庭資產(chǎn)配置的對(duì)策和建議。陳一洪在發(fā)表在西南金融的淺析國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)：發(fā)展現(xiàn)狀與策略分析一文中分析了理財(cái)業(yè)務(wù)是如何成為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)及收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要支柱。面對(duì)監(jiān)管部門(mén)的不斷強(qiáng)化監(jiān)管、泛資管時(shí)代（）其他資管渠道的激烈競(jìng)爭(zhēng)，文章分析了國(guó)內(nèi)股份制商業(yè)商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展及發(fā)展中所遇到的問(wèn)題，選取了從回歸本源（）、完善架構(gòu)（）、加強(qiáng)創(chuàng)新（）、強(qiáng)化風(fēng)控（）這四個(gè)視角進(jìn)行銀行業(yè)資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型路徑的技術(shù)分析。

王國(guó)剛的博士論文銀行理財(cái)業(yè)務(wù)機(jī)制研究中提出學(xué)術(shù)界把銀行理財(cái)產(chǎn)品作為中國(guó)“影子銀行”的構(gòu)成來(lái)研究，甚至把它提升到下一次中國(guó)金融危機(jī)的來(lái)源的高度。

理財(cái)資產(chǎn)終極目標(biāo)配置全球化，雖然在初期不可能非常周到的顧全到每個(gè)市場(chǎng)的每個(gè)產(chǎn)品，也需要與外部機(jī)構(gòu)相互合作而設(shè)計(jì)相關(guān)的指向性明確的產(chǎn)品。

資產(chǎn)配置的實(shí)際邏輯關(guān)系

我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)配置具有一些特有的邏輯關(guān)系，資產(chǎn)配置時(shí)要注意風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)綜合分析風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的影響因素及相關(guān)信息，構(gòu)建合理的資產(chǎn)組合來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)和提高收益；理論界通過(guò)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的金磚四國(guó)的201家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)影響理財(cái)產(chǎn)品收益率除了流動(dòng)性、資本、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等因素，還與一個(gè)國(guó)家的相關(guān)制度有關(guān)。

內(nèi)外的很多研究已經(jīng)得出結(jié)論，在資產(chǎn)配置要把擇時(shí)、擇券、則奉獻(xiàn)這三個(gè)影響投資的風(fēng)險(xiǎn)因素綜合考慮。

自2014年以來(lái)理財(cái)市場(chǎng)進(jìn)入“熊市”，進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)不能參考?xì)v史業(yè)績(jī)進(jìn)行收益保障參考。對(duì)于任何一種理財(cái)產(chǎn)品而言過(guò)去的業(yè)績(jī)績(jī)都并不能作為未來(lái)收益水平的背書(shū)；另一方面，過(guò)去的市場(chǎng)基礎(chǔ)利率（）、投資環(huán)境（）、收益中樞（）等理財(cái)基礎(chǔ)也會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化而發(fā)生了較大變化。

中資銀行與外資銀行在理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)品的設(shè)計(jì)理念上存在這一定的差異。發(fā)展到2016年這種差異表現(xiàn)的日益明顯。中資銀行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品普遍表現(xiàn)為收益率較低且波動(dòng)范圍較小，但不會(huì)出現(xiàn)虧損的情況；而外資銀行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)中則大幅提高投向衍生品的比重，因此其產(chǎn)品出現(xiàn)的虧損的可能性更大，但相對(duì)的其收益的上限也更高，充分反映了高風(fēng)險(xiǎn)高收益的邏輯。

理財(cái)參品的收益現(xiàn)狀

由于持續(xù)萎靡的中國(guó)經(jīng)濟(jì)、銀行業(yè)的盲目和惡性競(jìng)爭(zhēng)為商業(yè)銀行產(chǎn)生了諸多新的風(fēng)險(xiǎn)與隱患。根據(jù)融360監(jiān)測(cè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2016年銀行理財(cái)產(chǎn)品“量?jī)r(jià)齊跌”，2016年9月的平均預(yù)期收益率為3.66%，較8月下降0.04個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新低，十月份受?chē)?guó)慶節(jié)假日專(zhuān)屬理財(cái)產(chǎn)品的影響，10.15-10.21）銀行理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)小幅上升，平均預(yù)期收益率為3.67%，較前一周增加了0.03個(gè)百分點(diǎn)。客戶(hù)基于基于逐利的理念加之理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率低于4‰商業(yè)銀行在最近兩年的理財(cái)產(chǎn)品收益率即使是5%左右也受到大力追捧，這些理財(cái)產(chǎn)品都是在國(guó)慶等特定日子推出的銀行優(yōu)惠理財(cái)產(chǎn)品。資產(chǎn)配置規(guī)律

2015年化收益率超過(guò)6%的非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品共有近1500款，2016年而今年發(fā)行的預(yù)期收益率超6%的非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品尚不足30款。持續(xù)下滑銀行理財(cái)收益甚至導(dǎo)致個(gè)別銀行客戶(hù)經(jīng)理建議投資者“買(mǎi)國(guó)債”或者“做基金定投”而不是選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品。

國(guó)內(nèi)的實(shí)務(wù)界基于低利率疊加，投資風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)的現(xiàn)實(shí)情況。保證收益、確保理想的收益率不能釘準(zhǔn)單一的投資產(chǎn)品，是資產(chǎn)配置的。在配置渠道上，建議投資者以低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健型資產(chǎn)為主，綜合考慮收益和風(fēng)險(xiǎn)。其中，高流動(dòng)性配置優(yōu)選貨幣基金，低流動(dòng)性部分則可以選擇銀行非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品、國(guó)債和1年期以?xún)?nèi)的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品。

資產(chǎn)配置的現(xiàn)狀

某股份制商業(yè)銀行理財(cái)顧問(wèn)馬恒建議投資者依然以中長(zhǎng)期投資方式優(yōu)先，不要把資產(chǎn)全部配置在短期的、收益與風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)品。投資者將資產(chǎn)多元化分配合理理財(cái)投資，以免因小失大將利潤(rùn)縮水。對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等的不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限政策是完善利率的市場(chǎng)化形成和調(diào)控機(jī)制要求，同時(shí)商業(yè)銀行商業(yè)銀行的借貸差持續(xù)縮小。蘇寧理財(cái)將推出最高收益達(dá)12%的理財(cái)產(chǎn)品活動(dòng)。票據(jù)理財(cái)是指由借款企業(yè)以其持有的真實(shí)、有效、足額的票據(jù)作為質(zhì)押擔(dān)保，向借出人（投資人）直接融資的項(xiàng)目，借款企業(yè)承諾在借款到期時(shí)一次性還本付息給借出人。票據(jù)是指商業(yè)匯票，包括銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。銀行承兌匯票是由在承兌銀行開(kāi)立存款賬戶(hù)的存款人出票，并經(jīng)銀行審查保證在指定日期無(wú)條件支付的票據(jù)；商業(yè)承兌匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或支票人的票據(jù)，由銀行以外的付款人承兌。這種活動(dòng)將企業(yè)用戶(hù)的資產(chǎn)配置由傳統(tǒng)的投向銀行理財(cái)產(chǎn)品配置轉(zhuǎn)向蘇寧。蘇寧會(huì)員可以實(shí)現(xiàn)蘇寧易購(gòu)購(gòu)買(mǎi)貨幣基金、債券基金、短期理財(cái)基金等中低風(fēng)險(xiǎn)的投資理財(cái)產(chǎn)品，也可以通過(guò)易付寶中的余額實(shí)現(xiàn)增值、升值，增加個(gè)人額外收益。

同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)投資者逐漸產(chǎn)生排斥力，同時(shí)余額寶之類(lèi)的第三方支付對(duì)客戶(hù)的資產(chǎn)配置的吸引力越來(lái)越大。

中國(guó)銀率網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示2015年國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)偏低的理財(cái)產(chǎn)品占全部理財(cái)產(chǎn)品的比例為90%，這種比例導(dǎo)致投資者銀行理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置偏向于風(fēng)險(xiǎn)未知但一定是低收益的理財(cái)產(chǎn)品。

資產(chǎn)配置的原則

資產(chǎn)配置的原則

第11篇

我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品是指商業(yè)銀行通過(guò)對(duì)客戶(hù)具體要求以及實(shí)際狀況而提供符合客戶(hù)需求的理財(cái)產(chǎn)品及理財(cái)服務(wù)，其中商行的主要銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品包括了結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品、保本性理財(cái)產(chǎn)品以及非保本性理財(cái)產(chǎn)品等多種類(lèi)型。

(一)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品首先把結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品歸類(lèi)為成“為公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債”或是“交易性金融負(fù)債”因此將相應(yīng)的損失與收益計(jì)入“投資收益”的科目。在符合一定條件情況下的混合理財(cái)產(chǎn)品可以選擇將整體指定成“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”或是“金融負(fù)債”。其次是對(duì)于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行劃分，將它劃分為“衍生金融工具”進(jìn)而對(duì)其進(jìn)行相關(guān)的會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的列報(bào)，主合同的方面把它劃分記入“吸收存款”科目，采用攤余成本方式來(lái)進(jìn)行會(huì)計(jì)的后續(xù)處理，將其相關(guān)損失和收益的核算列入“投資收益”。會(huì)計(jì)處理的原則在于嵌入型的衍生金融工具中認(rèn)為其應(yīng)該從主合同中進(jìn)行分離同時(shí)成為單獨(dú)存在的衍生工具來(lái)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。最后將理財(cái)產(chǎn)品都作為“吸收存款”科目核算，并按照公允價(jià)值來(lái)處理后續(xù)核算，其相關(guān)的損失和收益列入“利息支出”科目進(jìn)行核算。用結(jié)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品中存在的金融衍生工具劃分為通過(guò)公允價(jià)值計(jì)量的方式。由于匯總和監(jiān)督管理的規(guī)定所以結(jié)構(gòu)性存款歸屬為存款項(xiàng)目并放入貸款存款比率的運(yùn)算范疇，從而計(jì)入“吸收存款”科目。

(二)保本性理財(cái)產(chǎn)品1.由保本型理財(cái)產(chǎn)品所籌集的資金記入“公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債”，其中投資的資產(chǎn)劃分為“公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”。如果銀行和其投資者進(jìn)行簽訂了合同，并且其合同內(nèi)容中保證了“保本”，產(chǎn)品到期時(shí)應(yīng)對(duì)其本金進(jìn)行保證性的支付，意味著籌集到資金之后再理財(cái)投資操作時(shí)所產(chǎn)生的損失應(yīng)該由商業(yè)銀行進(jìn)行負(fù)擔(dān)，商業(yè)銀行并不會(huì)“全部讓客戶(hù)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”，因此籌集資金和投資資金在表內(nèi)應(yīng)該計(jì)量為金融負(fù)債與金融資產(chǎn)。2.募集資金計(jì)入“吸收存款”，投資資產(chǎn)按照“存放同業(yè)款項(xiàng)及拆出資金”等各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行劃分。劃分由監(jiān)管部門(mén)的規(guī)定在表內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品歸入結(jié)構(gòu)化存款進(jìn)行管理分析，并且按需繳納存款準(zhǔn)備金，并將其記入“貸存比”的運(yùn)算口徑，因而列為“吸收存款”。3.將所籌集到的資金記入“其他負(fù)債”或者其他相關(guān)負(fù)債科目進(jìn)行核算，投資的資金記入“其他資產(chǎn)”、“應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資”等相應(yīng)的資產(chǎn)項(xiàng)目。若把理財(cái)產(chǎn)品確定為金融資產(chǎn)以及金融負(fù)債則無(wú)需采取公允價(jià)值計(jì)量，從而降低估計(jì)的難度。

(三)非保本理財(cái)產(chǎn)品銀行一般在表外對(duì)非保本性的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行核算，記賬的方法也是各有不同沒(méi)有統(tǒng)一，有的銀行選擇在總賬進(jìn)行核算，期末進(jìn)行軋差出表；有些則選擇用復(fù)式記賬直接進(jìn)行表外的登記方法。

二、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品會(huì)計(jì)處理存在的風(fēng)險(xiǎn)

(一)不同的處理方式，不利于報(bào)告使用者理解信息由于理財(cái)產(chǎn)品的賬務(wù)處理原則還未達(dá)成同一的意見(jiàn)，因此出現(xiàn)了在會(huì)計(jì)實(shí)際操作中多種處理方式的現(xiàn)象，各個(gè)銀行根據(jù)不明確的會(huì)計(jì)規(guī)范，采取對(duì)其自身最有好處的賬務(wù)處理原則對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行處置，這種選擇方式違反了可比性及可靠性的會(huì)計(jì)的信息質(zhì)量要求，同時(shí)也增加了監(jiān)管的困難并為報(bào)告使用者不能夠方便有效的得到信息。不同的銀行提供的財(cái)務(wù)信息并不具有有效的可比性，會(huì)造成報(bào)告使用者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的的評(píng)判產(chǎn)生影響，并可能會(huì)對(duì)報(bào)告使用者產(chǎn)生誤導(dǎo)。因而，對(duì)于理解理財(cái)產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)以及確定統(tǒng)一有效的賬務(wù)處理原則應(yīng)值得重視。

(二)沒(méi)有從賬戶(hù)管理上區(qū)別理財(cái)與自營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)在有一部分銀行是獨(dú)立于中央結(jié)算公司以及上海清算所的自營(yíng)和理財(cái)業(yè)務(wù)的托管債券賬戶(hù)以及其資金結(jié)算賬戶(hù)都只是簡(jiǎn)單的進(jìn)行拆分，在發(fā)生相關(guān)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)同時(shí)后方?jīng)]辦法單方面進(jìn)行的結(jié)局，必須加以前臺(tái)流程進(jìn)行輔助，就商業(yè)銀行自己出具的債券買(mǎi)賣(mài)成交單來(lái)成為結(jié)算的票據(jù)，因此，商業(yè)銀行能夠方便地對(duì)它的自營(yíng)理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的資金進(jìn)行調(diào)配或者進(jìn)行利益?zhèn)鬏敗Ｔ趯?shí)際操作中，不僅混合了理財(cái)產(chǎn)品和自持資金，商業(yè)銀行還可以將不同類(lèi)型的理財(cái)產(chǎn)品資金經(jīng)過(guò)向資金池等方法進(jìn)行整合，由于不同的理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)間、投向及風(fēng)險(xiǎn)大小都是有區(qū)別的，因此為了保障較高的投資回報(bào)和確定資產(chǎn)配比的穩(wěn)固性，商業(yè)銀行往往采用滾動(dòng)發(fā)行期限錯(cuò)配的方法進(jìn)行實(shí)時(shí)操縱。資金的錯(cuò)位配置特別易引發(fā)類(lèi)似流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，也會(huì)加大了監(jiān)管部門(mén)在關(guān)于資金流的監(jiān)察難度，并且信息使用者也很難對(duì)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)。

(三)銀行理財(cái)產(chǎn)品表外核算的風(fēng)險(xiǎn)首先,理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售的不負(fù)責(zé)行為。當(dāng)前商業(yè)銀行銷(xiāo)售的代售類(lèi)型的理財(cái)產(chǎn)品并沒(méi)有在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)進(jìn)行核算，造成了銀行對(duì)于其進(jìn)行銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品不受約束、不負(fù)責(zé)人和不考慮風(fēng)險(xiǎn)的“三不”行為。在2008年次債危機(jī)的教訓(xùn)中，國(guó)外銀行也是處于相同的位置，將巨大的風(fēng)險(xiǎn)次級(jí)以抵押債券的形式轉(zhuǎn)移給社會(huì)大眾，將其作為第三方中介機(jī)構(gòu)卻并拒絕對(duì)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)負(fù)責(zé)和處置，極易讓不處于強(qiáng)勢(shì)位置的社會(huì)大眾承擔(dān)虧損。此時(shí)，應(yīng)該通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)規(guī)則的完善來(lái)讓代銷(xiāo)類(lèi)型的產(chǎn)品產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)也規(guī)劃到商業(yè)銀行本身的運(yùn)營(yíng)之中，迫使其對(duì)代銷(xiāo)類(lèi)型的產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行加強(qiáng)關(guān)注，并且有篩選的介紹給社會(huì)大眾，這必然會(huì)使整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)固與優(yōu)勢(shì)發(fā)展產(chǎn)生好處。其次,是對(duì)理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管的無(wú)效，目前銀監(jiān)會(huì)的管理體力的建立主要是以信貸資產(chǎn)方面為重點(diǎn)，但是在表外理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管制度未進(jìn)行過(guò)多關(guān)注。因而，通過(guò)表外的理財(cái)產(chǎn)品躲避監(jiān)管的方式越來(lái)越多，大部分表現(xiàn)在：銀行可以通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品將“信貸資產(chǎn)”轉(zhuǎn)換到表外，借而躲避監(jiān)管。最后,披露內(nèi)容原則比較單一。然而我國(guó)這些沒(méi)有確定的規(guī)范，對(duì)于金融衍生工具的公允價(jià)值估值方式只進(jìn)行簡(jiǎn)單的原則性的介紹，并沒(méi)有具體對(duì)衍生金融工具的估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)等模型進(jìn)行深入研究。對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的收支，所產(chǎn)生的相應(yīng)手續(xù)費(fèi)和傭金收支的總額只是單一的敘述并沒(méi)有進(jìn)一步詳盡的解釋。

(四)分支機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)處理有待研究因沒(méi)有得到獨(dú)立法人的資質(zhì)，商行的下屬機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品大多是源于總行，其中少部分商業(yè)銀行下屬機(jī)構(gòu)代售其他商行的理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品的投資發(fā)行由總行或者被商行進(jìn)行處理。因而，銀行下屬機(jī)構(gòu)比較困難進(jìn)行依次分類(lèi)明確其所募集的理財(cái)資金整體是投向了何處的資產(chǎn)，也沒(méi)辦法依據(jù)上級(jí)監(jiān)管規(guī)定按所投資的資產(chǎn)相關(guān)的會(huì)計(jì)處理。在業(yè)務(wù)實(shí)際操作中，商業(yè)銀行下屬機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)處理方法差異較大，理財(cái)產(chǎn)品最終變成部分下屬機(jī)構(gòu)用來(lái)進(jìn)行調(diào)整賬務(wù)及藏匿風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的工具，最后導(dǎo)致報(bào)表質(zhì)量及信息披露的公信力的下降。

三、相關(guān)建議

(一)加強(qiáng)監(jiān)管合作，統(tǒng)一會(huì)計(jì)處理方法理財(cái)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)處理方式的不同會(huì)影響一般企業(yè)、商業(yè)銀行和上市公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量同時(shí)影響面廣泛。銀行主管部門(mén)、證券主管部門(mén)、會(huì)計(jì)主管部門(mén)及企業(yè)主管部門(mén)可以通過(guò)協(xié)調(diào)配合、整合分析有關(guān)案例的會(huì)計(jì)處理方式，運(yùn)用定性與定量聯(lián)合方式，理清產(chǎn)品關(guān)于代銷(xiāo)、資金籌集、售賣(mài)、購(gòu)入、投資等各個(gè)步驟的界限，確認(rèn)各個(gè)步驟會(huì)計(jì)處理原則及相應(yīng)的會(huì)計(jì)科目，對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行注解或者接受專(zhuān)家組給出建議、解決監(jiān)管盲點(diǎn)等方式進(jìn)行同一的理財(cái)產(chǎn)品會(huì)計(jì)處理原則，找到適當(dāng)方式向社會(huì)公布。

(二)自營(yíng)業(yè)務(wù)與理財(cái)業(yè)務(wù)從托管賬戶(hù)、結(jié)算賬戶(hù)徹底分開(kāi)商行需要做到以下幾種業(yè)務(wù)的區(qū)別，自營(yíng)業(yè)務(wù)與非自營(yíng)理財(cái)業(yè)務(wù)的區(qū)別、收益固定形式和浮動(dòng)形式理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行區(qū)別、對(duì)公理財(cái)產(chǎn)品和對(duì)私理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行區(qū)別，達(dá)到分賬經(jīng)營(yíng)、分類(lèi)管理、分人管理及加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控。上海清算所和中央結(jié)算公司應(yīng)將商業(yè)銀行的自營(yíng)業(yè)務(wù)托管債券和理財(cái)業(yè)務(wù)托管債券的賬戶(hù)徹底的進(jìn)行區(qū)別，在賬戶(hù)經(jīng)管方式上建立保護(hù)網(wǎng)，從而達(dá)到托管賬戶(hù)和資金結(jié)算賬戶(hù)的區(qū)別。自營(yíng)和理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)應(yīng)有具體的后臺(tái)清算交易單作為其結(jié)算單據(jù)，而并非通過(guò)以商行自行機(jī)打形式的交易單為結(jié)算單據(jù)，當(dāng)自營(yíng)和理財(cái)?shù)耐泄苜~戶(hù)與銀行結(jié)算賬戶(hù)能夠進(jìn)行全部區(qū)別，理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)債券都能夠僅僅通過(guò)后臺(tái)操作來(lái)完成，實(shí)行券款對(duì)付交割都有一一對(duì)應(yīng)的賬戶(hù)，這樣可以有力阻斷自營(yíng)與控制理財(cái)產(chǎn)品的利益?zhèn)鬏斔鶐?lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)對(duì)表外理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行會(huì)計(jì)信息的披露首先是建設(shè)會(huì)計(jì)與監(jiān)管聯(lián)動(dòng)機(jī)制，將記入表內(nèi)的業(yè)務(wù)進(jìn)行確定，正確的區(qū)分表內(nèi)與外的事項(xiàng)，使得理財(cái)產(chǎn)品能夠規(guī)范、有序的進(jìn)行表外業(yè)務(wù)的開(kāi)展。其次是監(jiān)管部門(mén)要通過(guò)進(jìn)一步明確表外理財(cái)產(chǎn)品信息披露范圍、內(nèi)容原則和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，不僅要強(qiáng)調(diào)信息披露的充分性，同時(shí)要盡量避免被披露過(guò)多從而引起使用者讀取信息的困難。此外，還應(yīng)該在同一表外信息披露規(guī)則的基礎(chǔ)上增加會(huì)計(jì)信息的可比性。適時(shí)加入動(dòng)態(tài)披露的方法，方便使用者進(jìn)行全面評(píng)估商業(yè)銀行潛在風(fēng)險(xiǎn)。

(四)加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品會(huì)計(jì)信息披露以維護(hù)銀行業(yè)蓬勃發(fā)展及保證存款人相關(guān)利益為目的進(jìn)行控制，因此對(duì)要進(jìn)行披露的會(huì)計(jì)信息應(yīng)該進(jìn)行規(guī)范并且遵循以下基本規(guī)則：注重會(huì)計(jì)信息的披露，在相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表附注里增加對(duì)單獨(dú)理財(cái)產(chǎn)品的披露信息；明確會(huì)計(jì)信息披露的目標(biāo)，為社會(huì)大眾、資金投資者及銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)等所有的利益相關(guān)者履行相關(guān)的職責(zé)。其具體的內(nèi)容應(yīng)該包含以下幾方面，首先從買(mǎi)方的角度，在附注中應(yīng)加入獨(dú)立的披露理財(cái)產(chǎn)品收支狀況及風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際狀況。設(shè)立購(gòu)買(mǎi)者關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)內(nèi)容，其中分為基礎(chǔ)狀況、收益狀況及風(fēng)險(xiǎn)狀況三個(gè)部分。基本狀況是對(duì)當(dāng)年理財(cái)產(chǎn)品的類(lèi)型、數(shù)目及基本形式的介紹，披露當(dāng)年新型的理財(cái)產(chǎn)品；收益狀況主要是為了披露各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品總體的收益率，同時(shí)也要列出收益率前十名和后十名理財(cái)產(chǎn)品的名稱(chēng)和其收益率的狀況；風(fēng)險(xiǎn)狀況主要是披露報(bào)表日相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的公允價(jià)值狀況，并且對(duì)虧損較大的產(chǎn)品應(yīng)該單獨(dú)進(jìn)行列報(bào)狀況進(jìn)行說(shuō)明。從監(jiān)管的角度考慮，在監(jiān)管報(bào)表里設(shè)立對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)估的相關(guān)指標(biāo)。

第12篇

關(guān)鍵詞：理財(cái)產(chǎn)品；績(jī)效評(píng)價(jià)；收益；風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類(lèi)號(hào)：F830

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B

文章編號(hào)：1006－1428(2011)02－0042－03

一、引言

理財(cái)產(chǎn)品是商業(yè)銀行將客戶(hù)關(guān)系管理、資金管理、投資組合管理等融合在一起，向客戶(hù)提供的綜合化、個(gè)性化的服務(wù)產(chǎn)品。自2004年以來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)不斷升溫，在經(jīng)歷了試水期、探索期后，伴隨著居民收入的增長(zhǎng)和富裕階層的多元化，已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)爆發(fā)期。據(jù)初步估計(jì)，2009年的銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到5萬(wàn)億元人民幣，超過(guò)市場(chǎng)上其他所有理財(cái)工具市場(chǎng)規(guī)模的總和。理財(cái)產(chǎn)品在形成對(duì)儲(chǔ)蓄的替代、推動(dòng)利率市場(chǎng)化、實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。但另一方面，近一年來(lái)“零負(fù)收益”事件也不斷困擾著日益壯大的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)。

目前對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的研究大致涉及三個(gè)方面：第一，產(chǎn)品定價(jià)方面的研究，Bruce I.Carlin(2009)建立定價(jià)模型討論了零售金融產(chǎn)品市場(chǎng)定價(jià)的復(fù)雜性；任敏、陳金龍(2008)在Black-Scholes框架下研究匯率波動(dòng)對(duì)外幣產(chǎn)品定價(jià)的影響；孫兆學(xué)(2009)研究了一種黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的定價(jià)問(wèn)題，并進(jìn)行了實(shí)證研究和敏感性分析；汪航等闡述了股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品的本質(zhì)特征和主要風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合光大銀行的某理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了定價(jià)分析。第二，法律法規(guī)方面的研究，胡云祥(2006)討論了銀行理財(cái)產(chǎn)品的法律性質(zhì)及其質(zhì)押基礎(chǔ)；張宇晟(2008)再次細(xì)分了銀行理財(cái)產(chǎn)品的法律性質(zhì)，并對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品質(zhì)押融資市場(chǎng)提出政策建議；朱小川(2010)通過(guò)介紹和分析金融理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)和類(lèi)別，比較了國(guó)內(nèi)外金融理財(cái)產(chǎn)品的定義模式，認(rèn)為我國(guó)應(yīng)對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行統(tǒng)一定義，在具體立法技術(shù)上可以參考日本的模式。第三，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的評(píng)價(jià)研究，一部分集中在實(shí)踐領(lǐng)域，主要是一些研究機(jī)構(gòu)作出的專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)的評(píng)價(jià)報(bào)告，如中國(guó)社科院金融所金融產(chǎn)品中心推出的理財(cái)產(chǎn)品評(píng)價(jià)分析報(bào)告、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所提供的各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告；另一部分主要采用的是主觀性較強(qiáng)的定性分析方法。應(yīng)用定量方法對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行的學(xué)術(shù)研究尚不多見(jiàn)。

因此，本文的主要工作在于從影響理財(cái)產(chǎn)品績(jī)效的各個(gè)因素中，提取影響理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)的關(guān)鍵因素，并以此為依據(jù)對(duì)差異化的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)。

二、理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的研究框架

(一)指標(biāo)體系的選取

理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的劃分必須選擇合適的指標(biāo)體系。論文在考慮了實(shí)際可操作性、系統(tǒng)完備性、客觀時(shí)效性等標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，建立了如下6個(gè)指標(biāo)體系：

X1：產(chǎn)品預(yù)期最高收益率(％)

x2：產(chǎn)品期望收益率(％)

X3：產(chǎn)品超額收益率(％)

X4：產(chǎn)品最差值(％)

X5：產(chǎn)品最佳值(％)

X6：產(chǎn)品止損額度(％)

其中，期望收益率是理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)到期收益的理論期望值(根據(jù)統(tǒng)計(jì)推斷理論，理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際到期收益應(yīng)當(dāng)落入此期望收益值的附近區(qū)域)；超額收益率是理財(cái)產(chǎn)品期望收益率與相同期限、相同幣種定期存款利率之差；最差值是指在95％概率水平下理財(cái)產(chǎn)品所能達(dá)到的最低期望收益率；最佳值是指在5％概率水平下理財(cái)產(chǎn)品所能達(dá)到的最高期望收益率；止損額度是產(chǎn)品本金的最高損失額度。

(二)數(shù)據(jù)來(lái)源與處理

根據(jù)可以收集的統(tǒng)計(jì)資料，2009年第四季度和2010年前兩個(gè)季度國(guó)內(nèi)中資商業(yè)銀行共發(fā)行本外幣理財(cái)產(chǎn)品3558只，其中人民幣理財(cái)產(chǎn)品1888只，占總量的53.06％。人民幣理財(cái)產(chǎn)品已成為各商業(yè)銀行發(fā)行、普通投資者購(gòu)買(mǎi)的主要理財(cái)產(chǎn)品品種。因此，本文主要討論人民幣理財(cái)產(chǎn)品。論文選取了40家商業(yè)銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)據(jù)，計(jì)算上述指標(biāo)的平均值，并進(jìn)行凈化處理，去除發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量過(guò)少(少于10只)、指標(biāo)值明顯異常的數(shù)據(jù)，最終選取了工商銀行等5家國(guó)有控股商業(yè)銀行、北京銀行等11家上市股份制商業(yè)銀行和上海銀行等7家城市商業(yè)銀行發(fā)行的1794只人民幣理財(cái)產(chǎn)品作為樣本進(jìn)行分析。樣本數(shù)據(jù)主要來(lái)源于2009年第四季度和2010年前兩個(gè)季度中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所理財(cái)產(chǎn)品研究報(bào)告。限于篇幅的原因，原始數(shù)據(jù)從略。

論文使用SPSS16.0數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)作為統(tǒng)計(jì)分析工具。通過(guò)將原始數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化后，建立指標(biāo)之間的相關(guān)系數(shù)矩陣，計(jì)算得到特征值和累積方差貢獻(xiàn)率如表1所示。由表1可見(jiàn)，前2個(gè)特征值的累積方差貢獻(xiàn)率已經(jīng)達(dá)到83.055％，信息損失僅為16.945％。所以取前2個(gè)特征值建立初始因子載荷矩陣如表2所示。

從表2看出：

第一個(gè)因子F1在X1，X22X3，X5上載荷比較大，該因子主要體現(xiàn)了產(chǎn)品收益的各個(gè)方面，如預(yù)期最高收益體現(xiàn)了產(chǎn)品的潛在高收益，期望收益率表示產(chǎn)品收益的理論取值，超額收益的意思是產(chǎn)品收益的理論取值超過(guò)存款利率的額度，最佳值則表示產(chǎn)品理論上的最高收益水平，四者均是衡量產(chǎn)品收益水平的合理指標(biāo)，可以稱(chēng)其為產(chǎn)品收益因子。

第二個(gè)因子F2在X4，X6上載荷比較大，該因子主要反應(yīng)了產(chǎn)品的潛在損失，是衡量產(chǎn)品可能遭受的損失程度，如最差值體現(xiàn)了產(chǎn)品的理論最高損失額度，而止損額度則表示產(chǎn)品的實(shí)際最高損失額度，二者是衡量產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)水平的合理指標(biāo)，因此命名為產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)因子。

將初始因子載荷矩陣中的第i列向量除以第i個(gè)特征值的開(kāi)根后就得到第i個(gè)主成分的系數(shù)向量，于是，兩個(gè)主成分的表達(dá)式如下(這里的ZXi是X；的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù))：

Y1=0.46638ZX1+0.52701ZX2+0.45043ZX3+0.22495ZX4+0.48181ZX5－0.13880ZX6

Y2=－0.31507ZX1+0.04822ZX2+0.38074ZX3+0.65508ZX4－0.26353ZX5+0.50544ZX6

從而綜合主成分表達(dá)式為Y=0.58940Y1+

0.24116Y2。

(三)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的分析

從以上分析可以看出：

影響人民幣理財(cái)產(chǎn)品綜合業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)可以明確地反映為兩個(gè)：收益和風(fēng)險(xiǎn)。這兩項(xiàng)主成分的方差貢獻(xiàn)率分別達(dá)到58.940％和24.116％，兩者加起來(lái)解釋了整個(gè)方差的83.055％。這兩項(xiàng)指標(biāo)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的普通投資者而言具有重要的參考價(jià)值：在同質(zhì)化嚴(yán)重、非標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計(jì)的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)中普通投資者不應(yīng)單純依靠理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)上公布的“預(yù)期最高收益率”來(lái)決定自己的投資行為。事實(shí)上，一些“預(yù)期最高收益率”很高的銀行理財(cái)產(chǎn)品在2010年出現(xiàn)了零收益甚至負(fù)收益，致使商業(yè)銀行遭遇信任危機(jī)，也給投資者造成了巨大的損失。

風(fēng)險(xiǎn)因子的方差貢獻(xiàn)率達(dá)到24.116％，這表明在理財(cái)產(chǎn)品的綜合評(píng)價(jià)中雖然收益的重要性更勝一籌，但產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)也不可忽視。當(dāng)前，投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的知識(shí)比較缺乏，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力不夠，各商業(yè)銀行提供的理財(cái)產(chǎn)品計(jì)劃書(shū)由于條款過(guò)多和信息不透明，加上銷(xiāo)售人員的收入與其銷(xiāo)售業(yè)績(jī)掛鉤，從而導(dǎo)致部分銷(xiāo)售人員在進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售時(shí)過(guò)分夸大產(chǎn)品收益。掩飾產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，忽視了產(chǎn)品的銷(xiāo)售適用性原則，這就要求各商業(yè)銀行一方面要以對(duì)客戶(hù)負(fù)責(zé)為基本準(zhǔn)則，簡(jiǎn)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，有效披露產(chǎn)品信息，充分揭示產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面要嚴(yán)格執(zhí)行銀監(jiān)會(huì)2009年7月的新規(guī)，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者進(jìn)行規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，以提高普通投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

三、結(jié)論及啟示

收益因子和風(fēng)險(xiǎn)因子這兩個(gè)指標(biāo)構(gòu)成了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的核心指標(biāo)。一方面這表明，從產(chǎn)品收益和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)維度對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行評(píng)價(jià)研究客觀、合理，另一方面也告訴普通投資者理財(cái)產(chǎn)品存在著不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，自2008年1月1日至2009年12月31日間，共有23家商業(yè)銀行的55款產(chǎn)品到期實(shí)現(xiàn)了零收益，有101款產(chǎn)品到期實(shí)現(xiàn)了負(fù)收益。這不僅給略顯稚嫩的國(guó)內(nèi)投資者上了一堂生動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)教育課，同時(shí)也提醒監(jiān)管機(jī)構(gòu)注重聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理。