時間：2022-10-25 09:20:46
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇公司半年度報告，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
第一章總則
第二章半年度報告正文
第一節重要提示及目錄
第二節基金簡介
第三節主要財務指標和基金凈值表現
第四節管理人報告
第五節托管人報告
第六節財務會計報告
第七節投資組合報告
第八節基金份額持有人戶數、持有人結構（及前十名持有人）
第九節開放式基金份額變動
第十節重大事件揭示
第十一節備查文件目錄
第三章半年度報告摘要
第四章附則
第一章總則
第一條
為規范證券投資基金（以下簡稱“基金”）半年度報告的編制及披露行為，保護基金份額持有人合法權益，根據《證券投資基金法》（以下簡稱《基金法》）及《證券投資基金信息披露管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》），制訂本準則。
第二條
凡根據《基金法》在中華人民共和國境內公開發行基金份額并依法辦理基金備案手續的基金，其基金管理人應當按照本準則的要求編制和披露半年度報告。
第三條
基金管理人的董事會及董事應當保證半年度報告內容的真實性、準確性與完整性，承諾其中不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并就其保證承擔個別及連帶責任。披露基金半年度報告應經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。如個別董事對半年度報告內容的真實性、準確性、完整性無法保證或存在異議，應當單獨陳述理由和發表意見。
基金托管人應當對基金半年度報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容進行復核、審查，并出具意見，保證復核內容的真實性、準確性和完整性，承諾其中不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
第四條
本準則的規定是對基金半年度報告信息披露的最低要求。凡對投資者作出決策有重大影響的信息，不論本準則是否有明確規定，基金管理人均應披露。若本準則某些具體要求對基金確不適用的，經中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）批準后，基金管理人可根據實際情況在不影響披露內容完整性的前提下做出適當修改。
第五條
基金半年度報告的正文應按本準則第二章的要求編制，半年度報告摘要按本準則第三章要求編制。
半年度報告摘要無須包括半年度報告正文各部分內容，但必須忠實于半年度報告正文的內容，不得出現與正文相矛盾之處。
第六條
基金半年度報告中的財務會計報告無須審計，但中國證監會或證券交易所另有規定的除外。未經審計的財務會計報告應注明“未經審計”字樣。
第七條
基金半年度報告封面應載明基金名稱、“半年度報告”字樣和報告期年份、基金管理人和基金托管人名稱、送出日期等。半年度報告目錄應編排在顯著位置。
第八條
基金管理人應當在每個基金會計年度的前六個月結束后六十日內編制完成半年度報告，并將半年度報告正文登載于基金管理人的互聯網網站上，將半年度報告摘要至少登載在一種由中國證監會指定的全國性報刊上。在指定報紙上刊登的半年度報告摘要最小字號為標準五號字。
第九條
在基金半年度報告披露前，任何當事人不得泄露與其有關的信息，或利用這些信息謀取不正當利益。
第十條
半年度報告的文字表述應當簡明扼要、通俗易懂。
第十一條
基金管理人應當按照《管理辦法》第三十一條規定的方式履行置備義務。
第十二條
基金管理人應當按照《管理辦法》第二十二條規定的時間和方式履行備案義務。
第二章半年度報告正文
第一節重要提示及目錄
第十三條
半年度報告文本扉頁應作重要提示，內容包括但不限于：
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。如個別董事對半年度報告內容的真實性、準確性、完整性無法保證或存在異議，基金管理人應當聲明：××董事無法保證本報告內容的真實性、準確性、完整性，理由是：…，請投資者特別關注。
基金托管人__根據本基金合同規定，于_年_月_日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
第十四條
半年度報告目錄應標明各章、節的標題及其對應的頁碼。
第二節基金簡介
第十五條
基金應披露如下內容：
（一）基金名稱、基金簡稱、交易代碼、基金運作方式、基金合同生效日、報告期末基金份額總額、基金合同存續期（若有）、基金份額上市交易的證券交易所（若有）、上市日期（若有）。
（二）基金投資目標、投資策略、業績比較基準（若有）、風險收益特征（若有）。
（三）基金管理人名稱、注冊地址、辦公地址、郵政編碼、法定代表人、信息披露負責人、聯系電話、傳真、電子郵箱。
（四）基金托管人名稱、注冊地址、辦公地址、郵政編碼、法定代表人、信息披露負責人、聯系電話、傳真、電子郵箱。
（五）基金選定的信息披露報紙名稱、登載半年度報告正文的管理人互聯網網址、基金半年度報告置備地點。
（六）其他有關資料：注冊登記機構的名稱、辦公地址。
第三節主要財務指標和基金凈值表現
第十六條
至少應披露本報告期的下列主要會計數據和財務指標：基金本期凈收益、基金份額本期凈收益、期末可供分配基金收益、期末可供分配基金份額收益、期末基金資產凈值、期末基金份額凈值、基金加權平均凈值收益率、本期基金份額凈值增長率和基金份額累計凈值增長率等。
基金應按照《證券投資基金信息披露編報規則第1號<主要財務指標的計算及披露>》的有關規定計算和披露相關指標。財務指標的計算公式不須披露。
第十七條
列表顯示過往一定階段基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較，階段包括一個月、三個月、六個月、一年、三年、自基金合同生效起至今；圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較。
基金應按照《證券投資基金信息披露編報規則第2號<基金凈值表現的編制及披露>》的有關規定編制和披露基金的凈值表現。
第四節管理人報告
第十八條
簡要介紹基金管理人及基金經理（或基金經理小組成員）情況，包括：基金管理人及其管理基金的經驗，基金經理（或基金經理小組成員）的姓名及主要經（學）歷。
第十九條
對報告期內基金運作的遵規守信情況作出說明，主要包括：聲明基金管理人在報告期內，是否存在損害基金份額持有人利益的行為，是否勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，是否嚴格遵守了《基金法》及其他有關法律法規、基金合同的規定；若存在違法違規或未履行基金合同承諾的，應就有關情況作出具體說明，并提出處理方法。
第二十條
結合宏觀經濟及證券市場情況，對報告期內基金的投資策略和業績表現等作出說明與解釋。
第二十一條
對宏觀經濟、證券市場及行業走勢等作簡要展望，但不得對具體證券的走勢進行預測。
第五節托管人報告
第二十二條
托管人應聲明其在報告期內，是否存在任何損害基金份額持有人利益的行為，是否嚴格遵守了《基金法》及其他有關法律法規、基金合同，完全盡職盡責地履行了應盡的義務。
第二十三條
托管人應說明報告期內基金管理人在投資運作、基金資產凈值的計算、基金份額申購贖回價格的計算、基金費用開支等問題上，是否存在任何損害基金份額持有人利益的行為，是否嚴格遵守了《基金法》等有關法律法規，在各重要方面的運作是否嚴格按照基金合同的規定進行；若基金管理人未遵守有關規定，托管人應說明發現的問題，托管人就此采取的措施及管理人的改進狀況。
第二十四條
托管人應就本半年度報告中財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容的真實性、準確性和完整性發表意見。
第六節財務會計報告
第二十五條
應披露基金半年度會計報表和會計報表附注。
第二十六條
半年度會計報表包括報告期末及其前一個年度末的比較式資產負債表、本報告期及上年度可比期間的比較式經營業績表及收益分配表、本報告期及上年度可比期間的比較式基金凈值變動表，會計報表應按照財政部和中國證監會的相關規定編制與披露。
第二十七條
半年度會計報表附注應當重點披露比上年度財務會計報告更新的信息，并遵循重要性原則進行披露。半年度會計報表附注至少應包括以下內容：
（一）半年度會計報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報表相一致的說明。如果會計政策、會計估計發生了變更，應當說明變更的內容、理由、影響數或影響數不能合理確定的理由。
若基金合同于本報告期生效，或者上年度基金年度報告免于披露的，則應列示本報告期所采用的主要會計政策和會計估計。
（二）本報告期重大會計差錯的內容和更正金額。
（三）本報告期關聯方關系發生變化的情況，本報告期及上年度可比期間的關聯方交易。
（四）基金會計報表重要項目的說明，應列示本報告期末或期間的數據。
（五）報告期末流通轉讓受到限制的基金資產的說明。
（六）有助于理解和分析會計報表需要說明的其他事項。
上述事項應按《證券投資基金信息披露編報規則第3號<會計報表附注的編制及披露>》等相關規定進行披露。
第七節投資組合報告
第二十八條
基金投資組合報告應按《證券投資基金信息披露編報規則第4號<基金投資組合報告的編制及披露>》等相關規定披露以下內容：
（一）報告期末基金資產組合情況。
（二）報告期末按行業分類的股票投資組合（若有股票投資）。
（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的所有股票明細（若有股票投資）。
（四）報告期內股票投資組合的重大變動（若有股票投資）。
（五）報告期末按券種分類的債券投資組合。
（六）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細。
（七）投資組合報告附注。
第八節基金份額持有人戶數、持有人結構（及前十名持有人）
第二十九條
基金應披露報告期末基金的下列信息：基金份額持有人戶數、平均每戶持有基金份額；機構投資者和個人投資者持有的基金份額及占總份額的比例；上市基金還應列示基金前十名持有人的名稱、持有份額及占總份額的比例。
第九節開放式基金份額變動
第三十條
開放式基金應列示基金合同生效日的基金份額總額、本報告期內基金份額的變動情況（報告期內基金合同生效的基金，應披露自基金合同生效以來基金份額的變動情況），其中，本報告期內基金份額的變動情況至少應披露本報告期期初基金份額總額、報告期末基金份額總額、報告期間基金總申購份額、總贖回份額。
第十節重大事件揭示
第三十一條
簡要揭示報告期內發生的重大事件，包括但不限于下列事項：
（一）基金份額持有人大會決議。
（二）基金管理人、基金托管人的專門基金托管部門的重大人動。
（三）涉及基金管理人、基金財產、基金托管業務的訴訟。
（四）基金投資策略的改變。
（五）基金收益分配事項。
（六）基金改聘為其審計的會計師事務所情況，包括解聘原會計師事務所的原因，以及是否履行了必要的程序。
（七）基金管理人、托管人及其高級管理人員受監管部門稽查或處罰的情形，包括稽查或處罰的次數、原因及結論，如監管部門提出整改意見的，應簡單說明整改情況。
（八）基金租用證券公司專用交易席位的有關情況，包括證券公司名稱及租用該證券公司席位的數量、通過各證券公司專用席位進行的股票、債券、債券回購成交金額及占報告期基金同類交易成交總額的比例、支付給該證券機構的傭金及占報告期傭金總量的比例、報告期內租用證券公司席位的變更情況等。
對上述（一）至（八）項規定之外，已在臨時報告中披露過的報告期內發生的其他重要事項，基金應當注明有關事項的名稱、信息披露報紙名稱及披露日期等內容。
第十一節備查文件目錄
第三十二條
需披露備查文件的目錄、存放地點及查閱方式。
第一節重要提示
第三十三條
除按照第十三條要求列示重要提示外，還應聲明：本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀半年度報告正文。
第二節基金簡介
第三十四條
基金應披露如下內容：
（一）基金簡稱、交易代碼、基金運作方式、基金合同生效日、報告期末基金份額總額、基金合同存續期（若有）、基金份額上市的證券交易所（若有）、上市日期（若有）。
（二）基金投資目標、投資策略、業績比較基準（若有）、風險收益特征（若有）。
（三）基金管理人名稱、信息披露負責人及其聯系方式。
（四）基金托管人名稱、信息披露負責人及其聯系方式。
（五）登載基金半年度報告正文的管理人互聯網網址、基金半年度報告置備地點。
第三節主要財務指標和基金凈值表現
第三十五條
至少應披露本報告期的下列財務指標：基金本期凈收益、基金份額本期凈收益、期末可供分配基金份額收益、期末基金資產凈值、期末基金份額凈值、本期基金份額凈值增長率等。
第三十六條
按照第十七條要求列示基金凈值表現。
第四節管理人報告
第三十七條
按照第十八條要求簡要介紹基金管理人及基金經理（或基金經理小組成員）情況。
第三十八條
按照第十九條要求對報告期內基金運作的遵規守信情況作出聲明。
第三十九條
按照第二十條要求對報告期內基金的投資策略、業績表現作出說明與解釋。
第四十條
按照第二十一條要求對宏觀經濟、證券市場及行業走勢等作簡要展望。
第五節托管人報告
第四十一條
按照第二十二條、二十三條、二十四條要求披露基金托管人報告。
第六節財務會計報告
第四十二條
披露半年度會計報表，包括報告期末及其前一個年度末的比較式資產負債表、本報告期及上年度可比期間的比較式經營業績表及收益分配表、本報告期及上年度可比期間的比較式基金凈值變動表。
第四十三條
按照第二十七條（一）、（二）、（三）、（五）要求披露會計報表附注。
第七節投資組合報告
第四十四條
基金投資組合報告應按《證券投資基金信息披露編報規則第4號<基金投資組合報告的編制及披露>》等相關規定披露以下內容：
（一）報告期末基金資產組合情況。
（二）報告期末按行業分類的股票投資組合（若有股票投資）。
（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細（若有股票投資）；指數基金若兼具積極投資和指數投資的，應分別按積極投資和指數投資列示前五名股票明細。
（四）報告期內股票投資組合的重大變動（若有股票投資）。
（五）報告期末按券種分類的債券投資組合。
（六）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細。
（七）投資組合報告附注。
在披露基金投資的部分股票明細時，還應作如下提示：“投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于××網站的半年度報告正文”。
第八節基金份額持有人戶數、持有人結構（及前十名持有人）
第四十五條
基金應按照第二十九條要求列示其持有人戶數、平均每戶持有基金份額、持有人結構等信息，上市基金還應列示前十名持有人的有關信息。
第九節開放式基金份額變動
第四十六條
開放式基金應按照第三十條要求列示基金份額的變動情況。
第十節重大事件揭示
第四十七條
基金應按照第三十一條要求揭示報告期內發生的重大事件等信息。
第四章附則
我受監事會委托，向大會作2009年度***公司監事會工作報告，請予以審議。
一、對公司2009年度經營管理行為和業績的基本評價
2009年***公司監事會嚴格按照《公司法》、《公司章程》、《監事會議事規則》和有關法律、法規的要求，從切實維護公司利益和廣大中小股東權益出發，認真履行監督職責。監事會列席了2009年歷次董事會會議，并認為：董事會認真執行了股東大會的決議，忠實履行了誠信義務，未出現損害公司、股東利益的行為，董事會的各項決議符合《公司法》等法律法規和公司《章程》的要求。2009年公司取得了良好的經營業績，圓滿完成了年初制訂的生產經營計劃和公司的盈利計劃。監事會對任期內公司的生產經營活動進行了監督，認為公司經營班子勤勉盡責，認真執行了董事會的各項決議，經營中不違規操作行為。
二、監事會會議情況
在2009年里，公司監事會共召開了**次會議，各次會議情況及決議內容如下：
1、2009年1月**日在公司會議室召開第二屆監事會第四次會議，審議通過了《***有限責公司2008年度監事會工作報告》、《****有限責任公司2008年度財務決算報告》、《***有限責任公司2008年度報告》和《***有限責任公司2008年度報告摘要》;
2、2009年8月9日，公司召開第二屆監事會第五次會議，審議通過了《****有限公司2009年半年度報告》和《****有限公司2009年半年度報告摘要》。
三、監事會對2009年度有關事項的監督意見
1、公司募集資金及使用情況：在募集資金的管理上，公司按照《募集資金使用管理制度》的要求進行。
公司于200**年**月通過首次發行募集資金凈額為****元，以前年度已投入募集資金項目的金額為****元，本年度投入募集資金項目的金額為****元，扣除上述投入資金后公司募集資金專戶余額應為****元，實際余額為****元，實際余額與應存余額差異****元，原因系：(1)以自有資金投入募集資金項目****元，尚未用募集資金補回流動資金;(2)募集資金存儲專戶銀行存款利息收入****元。目前尚未使用募集資金存于銀行募集資金專戶。目前募集資金的使用符合公司的項目計劃，無違規占用募集資金的行為。
2、檢查公司財務情況：
2009年度，監事會對公司的財務制度和財務狀況進行了的檢查，認為公司財務會計內控制度健全，會計無重大遺漏和虛假記載，公司財務狀況、經營成果及現金流量情況良好。
3、關于關聯交易：
(1)公司與****公司簽訂的《****轉讓協議》，公司向****開發有限責任公司購買****設備，轉讓價款**萬元，該項交易定價公平、合理。
(2)公司與****有限責任公司簽訂了《房屋租賃合同》，公司承租****有限責任公司擁有的**大樓，從事出售索道票、各類旅游商品及部分辦公用地。該項交易租金價格按當地市場價格確定，定價公平、合理。
(3)公司與****有限公司簽訂的兩份委托進口協議，委托****有限公司進口索道配件，合同預算分別為**元和**元，需支付的手費****元和****元，本期支付預付款****元。公司子公司***有限公司與****有限公司簽訂的委托進口協議，委托****有限公司進口8人座單線循環脫開式抱索器吊箱索道，報告期內向****有限公司支付預付款****元，其中包括100萬元費。上述交易按市場定價，交易公平、合理。
(4)根據公司與****投資有限公司簽訂的水電服務協議,****投資有限公司為本公司提供水電服務，報告期內共支付水電費**元。報告期內****投資有限公司租用本公司大巴車，共向本公司支付租車款****元。
4、公司對外擔保及股權、資產置換情況
2009年度公司無違規對外擔保，無債務重組、非貨幣易事項、資產置換，也無其它損害公司股東利益或造成公司資產流失的情況。本監事會將繼續嚴格按照《公司法》、《公司章程》和國家有關法規政策的規定，忠實履行自己的職責，進一步促進公司的規范運作。
以上報告，請予以審議。
****有限責任公司
論文關鍵詞 上海股交中心 場外交易市場 做市商
2012年2月15日，上海股權托管交易中心（以下簡稱上海股交中心）正式啟動，該中心是經上海市政府批準設立的，歸屬上海市金融服務辦公室監管的地方性場外交易市場，其遵循中國證監會對中國多層次資本市場體系建設的統一要求，是上海市國際金融中心建設的重要組成部分，也是中國多層次資本市場體系建設的重要環節。筆者將根據《上海股權托管交易中心非上市股份有限公司股份轉讓業務暫行管理辦法》（以下簡稱《辦法》），對上海股交中心的一系列制度進行分析：
一、企業準入制度
上海股交中心對掛牌企業的要求為：（1）業務基本獨立，具有持續經營能力；（2）不存在顯著的同業競爭、顯失公允的關聯交易、額度較大的股東侵占資產等損害投資者利益的行為；（3）在經營和管理上具備風險控制能力；（4）治理結構健全，運作規范；（5）股份的發行、轉讓合法合規；（6）注冊資本中存在非貨幣出資的，應設立滿一個會計年度；（7）上海股交中心要求的其他條件。
由此可見，上海股交中心的企業準入門檻比較低，并首次取消對掛牌企業設立年限的限制和片面強調主營業務突出的要求，且允許企業在進行充分信息披露的前提下帶著問題掛牌。這是因為場外市場是多層次資本市場體系中的基礎市場，其面向的是處于成長期甚至于起步期的中小微企業，因此，較低的門檻可以吸引更多的企業進入股交中心。
二、投資者準入制度
可以進入上海股交中心的投資者包括：（1）機構投資者，包括法人、合伙企業等；（2）公司掛牌前的自然人股東；（3）通過定向增資或股權激勵持有公司股份的自然人股東；（4）因繼承或司法裁決等原因持有公司股份的自然人股東；（5）具有兩年以上證券投資經驗，且擁有人民幣100萬元以上金融資產的自然人；（6）上海股交中心認定的其他投資者。
近年來，各地民間借貸案件層出不窮，部分原因就是因為個人投資者缺乏更多適合的投資渠道，社會閑散資金過多，上海股交中心允許個人投資者進入，可以更好地集合并利用社會閑散資金，為中小微企業的成長和發展注入更多的動力。同時，進入場外交易市場掛牌交易的企業多為成長期的中小微企業，這些企業的經營能力，盈利能力具有比較大的不確定性和風險性。
三、發行制度上
根據《辦法》，除了規定企業只可以進行定向增資，即非公開發行股份外，上海股交中心還規定：掛牌公司進行定向增資應委托推薦機構會員實施。推薦機構會員應對定向增資的必要性，增資價格的合法性、合理性和公允性，募投項目資金需求量、可行性和收益前景等開展盡職調查并發表獨立意見，符合定向增資條件的，由推薦機構會員將申請文件報上海股交中心審核。
上海股交中心對企業發行股份采取的是推薦機構會員推薦并交由股交中心審核的“核準制”，“核準制”相比“注冊制”發行成本較高，時間較長，但考慮到掛牌企業的特點，以及我國場外市場的發展的尚處于起步階段的現狀，“核準制”可以有效地降低市場風險，增強投資者進入市場投資交易的信心。
四、交易制度
上海股交中心目前的交易制度是協商議價、委托議價，凡是在上海股交中心掛牌的企業，除法律另有規定，其股份轉讓必須在上海股交中心進行，投資者買賣掛牌企業的股份，必須在上海股交中心開設賬戶，并且委托買賣機構進行。投資者的委托分為意向委托、定價委托和成交確認委托三種，意向委托是指投資者委托買賣機構按其指定價格和數量買賣股份的意向指令，意向委托不具有成交功能。定價委托是指投資者委托買賣機構按其指定價格買賣不超過其指定數量股份的指令。成交確認委托是指買賣雙方達成成交協議，或投資者擬與定價委托成交，委托買賣機構以指定價格和數量與指定對手方確認成交的指令。另外，上海股交中心還出臺了《上海股權托管交易中心掛牌公司股份轉讓規則》，對具體的交易制度作了更為詳盡的規定。
做市商是指持續為某些特定證券報出買賣價格并以自有資金隨時滿足客戶交易需求的特殊證券交易商，是承擔特定義務并保障性地享有一定特殊權利的證券市場主體。
引入做市商制度的原因在于：（1）可以顯著提高市場流動性。作為場外交易市場的上海股交中心，由于掛牌企業大多為起步成長期的中小企業，相對于主板、創業板，具有更高的投資風險，加上相對較高的投資門檻，使市場內投資者規模不大，種種因素導致市場流動性較低。僅僅采取協商議價、委托議價的交易方式，買賣交易訂單很容易不均衡，供求關系失衡，市場交易處于停滯狀態。做市商為某家掛牌企業做市時，必須以自有資金購買儲備一定數量的證券并同時保證持有一定數量的現金以在該買賣該企業證券的交易指令在市場上沒有適合的匹配對象時，做市商可以通過出售其庫存的證券給買方或者以自有現金購買賣方的證券而使交易指令可以達成，由于做市商的做市行為具有持續性，應當隨時滿足市場上買賣方的交易需求，這就保障了市場交易活動的連續性。（2）可以保障市場的穩定性。由于場外市場的高風險性，導致場外市場投資主體大部分為具備較強實力的機構投資者，機構投資者往往會進行大宗的買賣行為，雖然上海股交中心規定了單日漲幅比例最高為30%，但這些行為仍然很可能對股價的波動產生較大的影響，影響市場的穩定性，而做市商此時即可作為大宗買賣的對手方，平抑價格，穩定市場。（3）可以對投資者進行理性引導。由于信息不對稱等原因，普通投資者尤其是個人投資者對于交易往往是盲目的，非理性的。因此，其對做市的股權報價可以作為市場的參考，彌補了投資者較弱的價格分析能力。同時，做市商為某企業做市，本身就對企業起到了推介的作用，增強了投資者的信心。（4）減少監管者監管成本投入。做市商作為專業的證券經營者，其選擇做市的公司必然具備市場價值，因此，做市商選擇做市對象的過程就是對上海股交中心中掛牌企業進行調查的過程，做市商為掛牌企業做市后，市場各方又多了一個獲取企業真實信息的途徑。
五、信息披露制度
信息披露制度是投資者評估企業的價值和企業股權價格，預測可能發生的風險和收益，進而影響投資決策的重要法律制度。上海股交中心除了在《辦法》中規定了信息披露制度，還出臺了包括《上海股權托管交易中心掛牌企業信息披露規則》、《上海股權托管交易中心掛牌公司半年度報告信息披露指南》、《上海股權托管交易中心掛牌公司年度報告信息披露指南》的一整套完善的信息披露規定。體現了上海股交中心對信息披露制度的重視。
首先，公司在掛牌前，必須披露股份轉讓說明書、審計報告和法律意見書。其中，股份轉讓說明書的內容包括但不限于：（1）公司基本情況；（2）公司董事、監事、高級管理人員、核心技術人員及其持股情況；（3）公司業務和技術情況；（4）公司業務發展目標及其風險因素；（5）公司治理情況；（6）公司財務會計信息。
另外，公司掛牌后，必須進行持續信息披露，這包括了定期報告和臨時報告，定期報告又包括年度報告和半年度報告，其中，年度報告中的財務報告，必須經會計師事務所審計，若注冊會計師出具的審計意見為標準無保留意見，掛牌公司應披露注冊會計師出具標準無保留意見的審計報告全文；若注冊會計師出具的審計意見為非標準無保留意見，公司應披露審計意見全文及公司管理層對審計意見涉及事項的說明。半年度報告中的財務報告則無需經會計師事務所審計，但有下列情形之一的，應經會計師事務所審計：（1）擬在下半年進行利潤分配、公積金轉增股本或彌補虧損的；（2）擬在下半年進行定向增資的；（3）上海股交中心認為應審計的其他情形。對于公司披露的年度報告，推薦機構會員須進行實質性審核后報送上海股交中心。當公司董事會決議涉及經營方針和經營范圍的重大變化、控股股東或實際控制人發生變更等重大事項后、監事會召開會議后和股東大會召開會議后，公司須進行臨時報告的披露。
除了定期報告和臨時報告，上海股交中心還規定了在企業自愿的情況下可以披露季度報告，但是第一季度報告的時間不得早于上一年度年度報告的披露時間。
一、引言
由于中國大陸、香港、臺灣三個地區的政治體制、經濟基礎及社會經濟環境上的差異,造成了這三個地區上市公司對外公布的財務報告存在很大的差別。從法律淵源上來看,臺灣的法律制度受大陸法系的影響較大,其有關上市公司的具體法令、法規具有濃厚的大陸法系的特點,如,《臺灣公司法》關于上市公司信息披露的一些具體細節較大程度的借鑒了大陸法系國家的有關做法,臺灣的《商業會計法》的法律體系歸屬應劃入到大陸法系之內,它基本上是法典型的成文法。香港由于歷史因素和政治因素,受英美法系的影響較大,尤其是英國人的習俗、商例、政策等廣泛的滲透于香港《公司條例》和《香港聯合證券交易所有限公司上市規則》之中,因而香港的法律較多的強調慣例在會計實務中的地位和作用。中國大陸的法律體系雖然在一定程度上也屬于大陸法系,但其具體的立法更多體現著中國社會主義特色,并且祖國大陸的《公司法》博采眾長,在具體的制定中適當地借鑒了西方發達國家如:英國、美國法律、法規中的科學和先進的做法,并且吸收了港、臺地區一些合理的法律條文,中國現已頒存的與上市公司信息披露的法律法規還有《證券法》、《股票發行與交易管理暫行條例》、《上市公司信息披露實施細則》等。因而,從總體上來說,中國大陸與港、臺對于上市公司財務報告的法律規定,存在著一些共同之處,但是由于的社會制度、經濟體制上存在著截然不同的差異,也就造成了中、港、臺三地上市公司財務報告之間存在著許多差異。
二、關于上市公司主體資格認定上的比較
上市公司主體資格的認定,是研究上市公司財務報告的前提條件,同時也是關于上市公司財務報告主體的確認問題。目前,世界上各個國家和地區關于上市公司主體資格的認定,一般均依據國際慣例的規定和本國的客觀實際情況相結合進行考慮,因而也存在著不小的差異。
香港地區在《公司條例》第32章規定:“上市公司(Listed Company)是指一間公司而其任何股份是在聯合交易所上市的”。同時第151H條又規定:該條適用于任何法人團體,只要有關團體的股份是在一認可的證券交易所上市。由此可見,要成為香港的一家上市公司,該公司的股份必須是在香港聯合證券交易所按照《公司條例》規定的條款掛牌上市。香港聯合證券交易所是1986年由香港的四個聯合會(所)②合并成立的組織,主要負責維持香港股市的誠實、效率與公正,同時也要保證它的會員財務健全、從業行為正當。
臺灣方面對于上市公司資格的規定,則顯得較為籠統、簡單,如:《臺灣公司法》則將上市公司定位于“公開發行的公司”,并且按照《臺灣公司法》的規定,只有股份有限公司可以、并且必須發行股票,而且還規定發行股票的具體時間定為公司設立登記或發行新股變更登記后的3個月內。這與臺灣地區證券市場的上市交易的具體步驟有著密切的關系,在臺灣,一般來說一家股份公司在上市前應該先進行上柜③交易,進而達到一定規模和條件后再進入正式的證券市場進行上市交易。④
中國大陸關于上市公司的認定可見《公司法》的有關規定,《公司法》指出:“上市公司是指所發行的股份經國務院或者國務院授權證券管理部門(中國證監會)批準在證券交易所上市的股份有限公司”。由此可見,在中國大陸,上市公司的資格的取得必須經過國務院或中國證監會的審查、批準,而且必須履行嚴格的手續和滿足相當的條件才可能獲得上市的資格條件。
通過上述三個地區關于上市公司資格的認定條件的公析,我們不難看出的公司法對上市公司資格的認定有一定的相似之處,但中國大陸對于上市公司資格的規定的要求更為嚴格,而相比之下,香港、臺灣的要求則顯得相對較為寬松、籠統。筆者認為,關于上市公司資格的認定之所以會出現這些差別,與這三個地區的證券市場發育程度、有關的證券法律、法規的完善程序以及相應的經濟環境有著很大的關系。香港是世界公認的金融中心,由于歷史政治原因而受英國的法律、英國人的習俗、文化氛圍的影響比較大,相關的法律、法規體系也比較完善。香港的證券市場建立的較早(1891年首家證券交易所就已經建立),現已發展的相當成熟、完善,并且積累了非常豐富的經驗,因而對于上市資格的認定較為寬松。臺灣證券交易市場發展的也非常成熟,其首家證券交易所于1962年就開始運營,據現在已有近40年的歷史。臺灣的法律體系原本應歸屬于大陸法系,現在的《臺灣公司法》還博采了英美法系的立法之長,已經發展成為大陸法系和英美法系的混合體,再加上臺灣各項立法不斷地吸取外國立法的經驗,因而其整個法律環境已發展的非常完善、健全。相比之下,大陸證券市場起步較晚,首家股票交易所從成立到現在剛滿10個年頭,再加上相關的法律、法規還處于不斷完善、發展當中,因而現階段對于上市公司資格認定較為嚴格,這也是適應大陸證券市場客觀情況要求的結果。
三、上市公司財務報告揭示時間之比較
上市公司財務報告的揭示時間,即財務報告的報告頻率,中國大陸與香港、臺灣三個地區在此方面的規定,目前的做法也不盡相同。
在香港,上市公司財務報告分為會計周年賬(即年度報告)和中期報告(包括半年報告和季度報告)。關于會計周年賬,香港地區在《公司條例》中指出,每一法人公司在年度終了必須向其成員提供財務報告,一般概稱為周年會計賬。除有規模的先進的法人公司外,周年會計賬通常是公司成員唯一常見的會計資料。有關周年會計賬的具體規定可詳見于香港《公司條例》第122條的規定:第一法人公司的董事會必須提供依下列期限向公司成員大會呈交的公司財務報告:①若是首次財務報告,須在公司成立后18個月內;②以后,須每年一次。并且還強調應當將資產負債表和盈虧賬的報告日計算至同一天,如果該上市公司為非牟利法人公司,該公司也可以用收支賬代替盈虧賬,而法例之有關于盈虧賬的,也適用于收支賬。香港地區對中期報告的規定為:上市發行人每年的第三、第六及第九個月必須分別編制季度和半年報告,并于該階段結束后的45天之內發表。并且還規定:除非有關財政年度為期6個月或以下,否則發行人須就每個財政年度的首6個月編制一份中期報告。而且此份中期報告須在該段6個月的期間結束時起計3個月內作出公布,并且規定董事會對中期報告的數字須負全責,以確保用于中期報告的數字的會計政策與用于周年賬目的會計政策符合一致。
臺灣地區對上市公司財務報告的揭示的頻率比較頻繁,臺灣《證券交易法》中規定上市公司應編制年度報告、半年度報告、季財務報告。其中,第一季暨第三季財務報告應于每年四月暨十月底以前申報并公報;半年度財務報告于每半營業年度終了后一個月內申報并公報;年度財務報告則應于每個營業年度終了后四個月內公告。同時臺灣地區《公司法》還規定,在每一營業年度終了,董事會必須編制會計表冊,同時又對建設股息⑤的列示、固定資產重估增值的處理、公司的設立費用、發行新股、公司債以及差額攤銷作出了特殊的規定。由此可見,臺灣地區的財務報告編制頻率非常高,相應披露的會計信息也更加充分、及時、高效。
過去的，公司監事會嚴格按照《公司法》、《公司章程》、《監事會議事規則》和有關法律、法規的要求，本著對公司和股東負責的原則，認真履行有關法律、法規賦予的職權，對公司依法運作情況和公司董事、經理及其他高級管理人員履行職責情況進行監督，對公司財務運營情況及執行制度情況進行了核查，維護了公司及股東的合法權益。主要工作分述如下：
一、監事會的工作情況
本年度公司監事會共召開了五次會議，分別是：
1、月日召開第五屆監事會第四次會議，審計通過：《公司監事會工作報告》、《公司財務決算報告》、《公司利潤分配預案》、《公司報告》全文及摘要、《公司履行社會責任的報告》。
2、月日召開第五屆監事會第五次會議，審議通過《公司第一季度報告》全文及摘要。
3、月日召開第五屆監事會第六次會議，審議通過《公司半年度報告》全文及摘要。
4、月日召開第五屆監事會第七次會議，審議通過《公司第三季度報告》全文及摘要。
二、監事會對公司依法運作情況的獨立意見
報告期內，公司能夠依法進行管理運作，決策程序合法，內控制度較為健全；董事會和股東大會各項決議符合有關規定和要求，并得到了有效的執行；未發現公司董事、經理人員及其他高級管理人員在執行公司職務時有違反法律、法規、公司章程或損害公司及股東利益的行為。
三、監事會對檢查公司財務情況的獨立意見
度財務報告真實、客觀、準確地反映了公司的財務狀況和經營成果，符合《企業會計準則》和《企業會計制度》。會計師對公司度財務報告出具的審計意見所作出的評價是客觀、公允的。
（一）監事會對公司最近一次募集資金實際投入情況的獨立意見
報告期內公司未募集資金。公司最近一次募集資金實際投入項目與承諾投入項目一致，未發現使用不當的情形；募集資金項目和用途變更程序符合相關法律法規要求。
（二）監事會對公司收購、出售資產情況的獨立意見
報告期內，公司不存在收購、出售資產的情況。
（三）監事會對公司關聯交易情況的獨立意見
報告期內，公司的關聯交易事項如下：
1、向控股股東北京燕京啤酒股份有限公司采購原料，全年累計發生金額18.04萬元，占同類交易金額的比例為0.04%；通過此項關聯交易，公司降低了原材料的采購成本。
2、向控股股東的控股子公司福建燕京啤酒有限公司采購原料，累計金額1,373.55萬元，占同類交易金額的比例為100％；通過此項關聯交易，公司降低了原材料的采購成本。
3、向控股股東的股東的子公司新疆燕京農產品開發有限公司采購原料，全年累計發生金額584.63萬元，占同類交易金額的比例為1.43％；通過此項關聯交易，公司降低了原材料的采購成本。
4、向控股股東的控股子公司福建燕京啤酒有限公司銷售啤酒，累計金額599.32萬元，占同類交易金額的比例為0.66％；向其銷售原料9.59萬元，占同類交易金額的比例為100％。該交易有利于充分利用資源。
5、經北京燕京啤酒股份有限公司委托，本公司代其行使在福建燕京啤酒有限公司、燕京啤酒（贛州）有限公司的股東權利，此交易有利于減少同業競爭，有利于本公司營銷戰略的科學實施和市場的統一規劃管理。
監事會認為：以上關聯交易中，公司與關聯方的交易嚴格按照有關規定進行，決策程序符合法律規定，交易價格公允，未發現利用關聯交易損害公司及公司中小股東權益的行為。
（四）監事會對公司核銷部分壞賬的獨立意見
根據《企業會計準則》、《公司章程》及公司相關的會計政策制度，公司擬對部分壞賬進行核銷。本次核銷的壞賬共計27筆，金額共計5,860,741.38元，其中以前年度已經計提壞賬準備金額共計5,791,636.22元，度計提壞賬準備69,105.16元。本次核銷的壞賬，影響當期利潤69,105.16元。
本次核銷的壞賬，絕大部分為已經計提的壞賬準備，對公司當期利潤的影響甚小，公司將以“賬銷案存權在”的原則繼續保持和落實追索債務的權利和措施，切實維護公司和股東的利益。
監事會認為：本次核銷的部分壞賬準備事實清楚，并已證明確實無法收回，公司董事會對其進行核銷是合理的，不存在損害公司及股東利益的情況，監事會同意上述處置方案。
四、監事會對會計師事務所非標意見的獨立意見
報告期內，公司聘請的京都天華會計師事務所有限公司為公司度出具了標準無保留意見的審計報告，審計報告真實、客觀、準確地反映了公司的財務狀況。
五、監事會對公司利潤實現與預測存在較大差異的獨立意見
報告期內，公司未披露過盈利預測，不存在差異情況。
六、監事會關于《公司年度報告》的審核意見
監事會根據相關法律法規的有關要求，對董事會編制的《公司年度報告》進行了認真嚴格的審核，并提出了如下書面審核意見：
《公司年度報告》的編制和審議程序符合法律、法規、公司章程和公司內部管理制度的各項規定。
《公司年度報告》的內容和格式符合中國證監會和上海證券交易所的各項規定，所包含的信息能從各個方面真實地反映出公司度的經營管理和財務狀況等事項。
在監事會提出意見前，我們沒有發現參與《公司年度報告》編制和審議人員有違反保密規定的行為。
因此，我們保證《公司年度報告》所披露的信息真實、準確、完整，承諾其中不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
七、監事會對內部控制自我評價報告的審閱情況
監事會認為，公司出具的內部控制自我評價報告，真實、客觀地反映了報告期內公司內部控制的實際情況。公司建立了較為完善、健全、有效的內部控制制度體系，并能得到有效實行，在公司經營管理各個關鍵環節、關聯交易、對外擔保、重大投資、信息披露等方面發揮了較好的管理控制作用，能夠對公司各項業務的健康運行及經營風險的控制提供保證，公司內部控制制度是有效的。
關鍵詞:中期財務報告基礎編制運用基礎
一、關于重要性原則的運用基礎
企業在確認、計量和披露各中期會計報表項目時,應當遵循重要性原則。重要性原則是企業編制中期財務報告的一項十分重要的原則。誠然,企業在編制年度財務報告時也要遵循重要性原則,只是比較而言在編制中期財務報告時重要性原則顯得尤為重要。企業在判斷重要性程度時,應當以中期財務數據為基礎,不應以預計的年度財務數據為基礎。因為有些對于預計年度的財務數據顯得不重要的信息對于中期財務報表來說可能是重要的。換言之,該信息對于理解年度會計報表而言并不十分相關,但是對于理解中期會計報表而言是相關的,企業應當在中期財務報告中披露這些信息。例如,企業中期中發生的有關會計政策變更、合并會計報表范圍的變動、投資損失、罰款支出、關聯交易、承諾事項等,有的在全年看來,與預計的全年有關數據相比較,還達不到重要性水平,但在中期看來,與中期的有關數據相比,已經達到重要性水平,那么此時就應當如實予以披露。也就是說,在中期財務報告中,重要性水平的對比基礎,應當以中期期末的資產總額、負債總額、凈資產總額、中期的營業收入總額、中期的凈利潤總額等直接相關項目的數據作為比較基礎。
二、關于會計估計
基于中期財務報告的編報時間一般比年度財務報告短,有關編報要求相對于年度財務報告也有所放寬,對外披露的時限比年度財務報告短(以上市公司為例,季度報告披露的時間是一個月,半年度財務報告的披露時間是兩個月,年度財務報告的披露時間是四個月),再加之企業和社會公眾存在年度財務結算的行為習慣,所以,在編制中期財務報告時,中期財務報告的會計計量相對于年度財務報告而言,可在更大程度上依賴于會計估計。例如,在編制中期財務報告時,中期期末的存貨盤點、往來款項的對賬、有關資產減值準備的計提、中期所得稅的計列、合并會計報表內部交易的抵消等,一般都不可能像年度會計決算那樣全面詳細、嚴格規范、計算準確,而是在更多的程度上依賴企業會計人員的估計,以便按照及時性的原則披露中期會計信息。
三、關于季節性、周期性或者偶然性取得的收入的確認和計量
一般情況下,企業的各項收入往往是在一個會計年度的各個中期內均勻發生的,各中期之間實現的收入差異不會很大。但是,并非所有的企業都是如此。有的企業存在季節性、周期性或者偶然性收入,而季節性、周期性或者偶然性取得的收入,則往往集中在會計年度的個別中期內。對于這些收入,根據《企業會計準則——中期財務報告》的有關規定,企業應當在發生時予以確認和計量,不應當在中期會計報表中予以預計或者遞延,即企業應當在這些收入取得并實現時及時予以確認和計量,不應當為了平衡各中期的收益而將這些收入在會計年度的各個中期之間進行分攤。其理論依據是中期財務報告的“獨立觀”而非“一體觀”。但是如果季節性、周期性或者偶然性取得的收入在會計年度末允許預計或者遞延的,則在中期會計報表中也允許預計或者遞延。與此同時,這些收入的確認標準和計量基礎應當嚴格遵循《企業會計準則——收入》、《企業會計準則——建造合同》、《企業會計準則——租賃》等的規定。在實際工作中,季節性收入的企業有供暖企業、冷飲企業、農業企業、旅游企業、某些零售企業等;周期性收入企業有滾動開發型的房地產企業、軟件開發企業;偶然性收入如退稅收入、財政補貼收入、政府獎勵收入、稅收返還等。
四、關于會計年度中不均勻發生的費用的確認和計量
通常情況下,與企業生產經營和管理活動有關的費用往往是在一個會計年度的各個中期內均勻發生的,各中期之間發生的費用不會有較大差異。但是,那些諸如員工培訓費、年度會計報表審計費等,則往往集中在會計年度的個別中期內。對于這些會計年度中不均勻發生的費用,企業應當在發生時予以確認和計量,不應當在中期會計報表中予以預提或者待攤。也就是說,企業不應當為了使各中期間收益的平滑化而將這些費用在會計年度的各個中期之間進行分攤。這樣處理的理論依據同樣也是中期財務報告的“獨立觀”而非“一體觀”。做這樣的規定,一方面可以提高中期財務報告信息的可靠性、真實性;另一方面也可以有效地避免企業在中期通過對不均勻發生費用的會計處理方法的選擇而人為調節企業經營業績的情況。
五、關于中期會計報表的格式
企業在中期末除了需要編制中期末資產負債表、中期利潤表和現金流量表之外,還應當提供前期比較會計報表,以提高會計報表信息的可比性和有用性。在中期財務報告中,企業應提供以下會計報表:
1、資產負債表,包括本中期末資產負債表和上年度末的資產負債表。以2003年第2季度財務報告為例,資產負債表包括2003年6月30日的資產負債表和2002年12月31日的資產負債表。
2、利潤表,包括本中期的利潤表、年初至本中期末的利潤表以及上年度可比期間的利潤表(上年度可比期間的利潤表包括上年度可比中期的利潤表和上年度年初至可比本中期末的利潤表)。以2003年第2季度財務報告為例,利潤表包括2003年4月1日至6月30日即本中期利潤表、2003年1月1日至2003年6月30日即年初至本中期末的利潤表,2002年4月1日至6月30日即上年度比較會計報表可比中期利潤表、2002年1月1日至2002年6月30日即上年度比較會計報表年初至中期末的可比利潤表。
3、現金流量表,包括年初至本中期末的現金流量表和上年度年初至可比本中期末的現金流量表。以2003年第2季度財務報告為例,現金流量表包括2003年1月1日至6月30日年初至本中期末的現金流量表、2002年1月1日至2002年6月30日即上年度可比會計報表年初至可比本中期末的現金流量表。
六、關于會計報表附注的內容
會計報表附注是會計報表信息的補充說明,根據及時、相關、重要和成本效益原則,中期會計報表附注的編制應當依據以下三項基本要求:一是中期會計報表附注應當提供比上年度財務報告更新的信息,無需重復披露在上年度財務報告中已經披露過的、相對并不重要的信息;二是中期會計報表附注應當遵循重要性原則,對于本中期注意的交易或者事項,對于那些會影響中期財務報告信息使用者的決策但未在中期財務報告的其他部分披露的重要信息,也應當在中期會計報表附注中披露;三是中期會計報表附注的編制應當以年初至本中期末為基礎,以使對重要性作出較為合理的判斷。
根據中國證監會的有關規定,上市公司季度財務報告附注,只需披露如下內容:
1、與前一定期報告相比,會計政策、會計估計以及財務報表合并范圍的重大變化及影響數;
2、季度財務報告采用的會計政策與年度財務報告的重大差異及影響數;
3、應納入財務報表合并范圍而未予合并的子公司名稱及未合并原因。半年度財務報告附注要求包括以下內容:
1、會計政策、會計估計變更與會計差錯更正的內容、原因及影響數;
2、財務報表合并范圍的重大變化、原因及影響;
3、非標準無保留意見(如有)涉及事項的有關附注。
關鍵詞：通貨膨脹；鋼鐵企業；應收賬款；管理
中圖分類號：F275 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）07-0116-02
時間進入21世紀，新時期全球經濟的迅猛發展，帶動鋼鐵產業的快速發展，但實際并非像人們所預想的那樣一帆風順：2006年，次貸危機從美國華爾街爆發并蔓延全球，受經濟不景氣影響，鋼鐵行業遭受重大打擊：庫存壓力增加，成本上升，產能過剩，營運壓力加大，其導致的最直接后果就是大部分鋼鐵企業經營困難，有些甚至破產。經濟危機帶來一系列災難性后果，首推經濟萎縮，即通貨膨脹。2015年面對經濟下行，物價的持續性上漲對鋼鐵企業的資金營運產生了極大的影響。在此背景下，鋼鐵行業要想走出困境，必須盡最大可能降低通貨膨脹對企業營運資金鏈的沖擊，實施積極的應收賬款管理政策。
一、鋼鐵行業應收賬款管理的現狀分析
有關資料顯示，2006―2012年，鋼鐵行業上市公司應收賬款平均周轉值維持在130次/年，但歷年標準差最小為2008年40.08，最大為2009年，高達111.45。應收賬款周轉率標準差如此之大，充分暴露出個別鋼鐵企業沒有重視應收賬款的管理，且未充分考慮購貨商的信譽問題。
其次，鋼鐵行業上市公司應收賬款平均周轉期在次貸危機前后的波動狀況，也給鋼鐵行業的運營帶來一些啟示，2006―2012年，鋼鐵行業上市公司應收賬款周轉期平均水平保持在2.5天/次，2007―2009年應收賬款平均周轉期的上升幅度明顯，2009―2011年下降幅度明顯。這充分顯示出：2007年，美國次貸危機開始向全球蔓延；2008―2009年經濟危機波及到我國境內，經濟危機帶來銷售停滯、企業破產等困境，企業經營難度和收賬難度增加，從而導致應收賬款周轉能力變差的問題；2009―2011年應收賬款平均周轉期的明顯下降表明在通貨膨脹背景下，為了拉動內需，我國實施積極的宏觀調控政策。
最后，在鋼鐵企業的財務管理中，應收賬款在流動資產中的占有比率，會影響企業的收賬能力和經營能力。我們搜集到鋼鐵行業上市公司應收賬款在流動資產內占比的歷史數據（見下頁圖）。
從下頁圖中的百分比柱狀堆積圖看：應收賬款占比呈向上拋物線式，從2009年達到十年最低，而后又逐步呈上升趨勢。在經濟不景氣下，企業為了保持銷售額，往往擴大賒銷規模，由此產生應收賬款能否及時收回的問題，下頁圖中應收賬款占比波動上升必定帶來過高的壞賬風險，而鋼鐵行業上市公司作為鋼鐵行業的代表，應收賬款的波動上升也一定程度上反映了鋼鐵行業缺乏壞賬損失的準備制度。
二、武鋼運營管理中存在的問題分析
通過從武鋼2013年、2014半年度財務報告中提取數據，對應收賬款周轉率、應收賬款周轉期進行選擇性研究，從而發現武鋼在通貨膨脹下自身結構調整的重要方向，從而優化企業資金結構，提高企業資金利用效率，打破經營不景氣的僵局。選取武鋼已知投資者信息中對公眾的2013年、2014年半年度財務報告中“主營業務收入”“應收賬款年初余額”“應收賬款期末余額”等數據，運用公式：（主營業務收入-銷售折扣（折讓））/（期初應收賬款余額+期末應收賬款余額）/2=應收賬款周轉率；360/應收賬款周轉率=應收賬款周轉天數，對占流動資產較大比重的應收賬款進行研究，從數據中分析武鋼是否存在為占領市場份額擴大銷售，通過賒銷手段實現銷售目標的問題，并由此可能帶來壞賬的風險。由于賒銷及銷售折扣（折讓）屬于企業的商業機密，所有已知途徑均未獲得，在理論公式的運用上，本文實際公式分子用“主營業務收入”一項來代替。
由上表可知，武鋼2014年上半年應收賬款周轉率明顯低于2013年同期，這說明其應收賬款的收慢。武鋼2014年上半年財務報告反映其應收賬款周轉期較2013年變長，不能單純地以為現銷方式會比賒銷更有利，必須充分考慮武鋼在收現時間上所實施的信用政策。
綜上所述，我們發現武鋼在營運方向存在如下不足：一是武鋼自身應收賬款周轉率下降，懷疑企業在占領市場份額過程中，對購貨方資信調查不完善，急躁冒進；二是2014年上半年，武鋼應收賬款周轉期大于2013年同期，且遠遠低于行業歷史平均水平值2.5，周轉能力太差；三是武鋼應收賬款周轉期延長，導致資金鏈緊張，發生壞賬可能性加大，企業是否有完善的彌補壞賬損失的準備制度。
三、鋼鐵行業加強應收賬款管理的建議
（一）合理開拓市場，保持應收賬款周轉率，注重對購貨方的資信調查
購貨方的信譽與償債能力是應收賬款及時收回的保障，因此在賒銷貨物前對購貨方進行資信調查是必要的。武鋼必須對購貨方的關聯單位、資本情況、會計報表與銀行信用等進行綜合分析，以達到明辨信用參差不齊的賒賬企業的目的，對信用優良的購貨方保持長期合作，而對資信不良的企業拒絕進行賒賬銷貨。
（二）加強營運資金中應收賬款的管理，縮小與行業平均水平的差距
在通貨膨脹帶來的買方市場環境下，多數企業更青睞于將賒銷作為一種促銷手段吸引顧客，以達到提升銷量的目的。因此，武鋼要加強對應收賬款的管理，制定實施信用標準，嚴格控制應收賬款周轉期，從而有效增加企業的流動資金。即，通過縮短應收賬款等這些流動資金的周轉期，加快其轉化為現金的速度，充實企業資金鏈。
（三）通過制定合理的信用政策，對應收賬款賬齡進行分析，并針對性地采取收賬方式，盡可能使壞賬對企業的影響降到最小
綜上所述，結合有效的信用政策和應收賬款賬齡進行分析，因地制宜地采用收賬方式，使壞賬對企業的不利影響最小化。在估計壞賬損失之前，應編制“應收賬款賬齡分析表”，借以了解應收賬款在各個顧客之間的金額分布、時間長短，合理估計不能及時收回欠款所帶來的損失。與此同時，遵循會計處理的謹慎適當性原則，運用一系列專門的計提方法，定期估計壞賬損失，計提壞賬準備。武鋼要努力加強收現效率，對未到期應收賬款，針對不同企業采取相應舉措：管理層應該設立專人專職負責應收賬款的管理，以便于及時準確地把企業的資信狀況反饋給企業負責人，根據資信狀況適當及時地采取應對措施；建立健全內部考核責任制，將應收賬款的金額與相關業務負責人的業績對接，讓他們共擔風險。
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隨著歐債危機的深入，歐美各國削減光伏補貼，光伏產品價格下滑、美國啟動“雙反”調查……一連串接踵而至的打擊，讓大多數光伏企業被逼入困境之中。
在這樣的背景下，浙江精功科技股份有限公司（全文簡稱“精功科技”）的半年度報表卻因其華麗數據，而顯得“不合時宜”。
精功科技2011年上半年年報顯示，公司營業收入比去年同期增長183.55%，其中的主要增幅來自公司的光伏設備收入，該項業務的收入同比大幅提升845.12%。
在中國光伏企業業績普遍下滑的當下，是什么拯救了精功科技？分析師給出了答案：精功科技2008-2009年的轉型正好契合了當時新興產業的發展需要，從而使其在“光伏海嘯”來臨前，手握多張數億元合同大單。
“公司的經營管理層有一個正確的思路，就是公司方向性的選擇，今后我們到底做什么？”董事長孫建江這樣解讀精功科技的“成功哲學”。
事實上，精功科技的成功正在于在正確的時間，做正確的事情。
最初，精功科技只是一家制造紡織機械的工廠，在先后涉足建筑節能材料和多晶硅切片產業后，公司最終鎖定光伏裝備行業，并在2008年正式推出了光伏業核心設備——多晶硅鑄錠爐。
2009年，是精功科技發展史上至關重要的一年。
這一年，以精功科技董事長孫建江為首的公司管理層開始規劃新的發展藍圖，從而確立了以光伏設備為主導的發展策略。并且在同年9月份轉讓了公司主要的虧損源湖北精工80%的股權。正是這一發展藍圖促成了公司接下來連續3年的數倍增長。
2009年前后正是光伏企業最風光的時期，在各路資本的蜂擁擠入光伏業后，劇烈的產業擴張為光伏業設備制造商帶來巨大的商機。精功科技的轉型可謂正逢其時。
由于技術原因，2008年之前，國內多晶硅鑄造爐市場一直被美國GT SOLAR、德國ALD公司等國外公司壟斷。2008年，僅GT SOLAR在國內就銷售了約800臺多晶硅鑄錠爐，其240機型售價每臺在500萬元左右，目前其主力機型450型每臺的價格為400萬~500萬元。現在，以精功科技為代表的國產多晶硅鑄錠爐240機型大約在200多萬一臺，450或500機型價格約300~400萬元。精功科技的產品與國外設備相比，除了設備穩定、工藝可靠之外，其價格大大低于國外同類產品，這也是其產品受國內客戶青睞的一個主要原因。
2010年10月12日，精功科技迎來了它的第一個過億元大訂單。它和江蘇協鑫硅材料發展科技有限公司簽訂了一筆價值1.376億元的訂單，而當時它的年凈利潤也只不過2000多萬。
在隨后接下來的一個月內，精功科技又簽下了兩個億元大單，合同金額分別為1.06億元和4.02億元。
此后，精功科技的產品開始大量替代進口，成功打入國內主流太陽能光伏設備制造企業，目前僅江蘇協鑫、昱輝陽光、晶澳太陽能、尚鼎新能源、英利新能源這五家客戶就占了公司全部營收收入的42.73%。截止到2011年上半年，這5家公司為精功科技創造的營收收入就達53.67億。
一位生產多晶硅鑄錠爐的生產經理說，“如今的240機型，各方面的技術國內都已經很成熟了，但450機型可能還需要一段時間。因為有價格上的優勢，國產機型未來占據國內主要市場應該是水到渠成的事情。”
從2010年下半年起，接二連三的巨額訂單，讓精功科技一舉成為中國光伏裝備行業的領導者。有評估數據顯示，目前，精功科技多晶硅鑄錠爐在國內市場占有率已超過40%。于此同時，多晶鑄錠爐已被公認為是精功科技的現金流業務，其光伏設備收入同比大幅提升845.12%，這一業務的收入也成為了公司的主導業務，從17.19%的比重提高至64.28%的高位。
在光伏業寒冬期，精功科技沒有選擇蟄伏避冬，公司通過改進鑄錠工藝，提高多晶硅的轉換效率，成為目前精功科技的一個主要的研發方向。目前，精功科技鑄錠爐的平均電池轉換效率在16.5%以上，處于國內領先水平。
除了已經奠定根基的鑄錠爐市場外，孫建江開始繼續深耕光伏業裝備市場，剖錠機、切片機、多晶硅生產線冷氫化改造被紛紛納入了他的視野之中。
除技術上的完善之外，精功科技正積極走向海外。2011年精功科技把觸角更多轉向亞洲的印度、韓國和臺灣地區，爭取拓展更多的市場來建立與海外客戶的聯系。
關鍵詞：非上市公眾公司；監管理念；制度機制
中圖分類號：F83
文獻標識碼：A
文章編號：16723198（2013）17010701
0引言
我國早在2005年修訂的《證券法》中就將公開發行不上市的公眾公司納入了證券市場統一監管的范圍。根據這一立法精神，國務院辦公廳《關于打擊非法發行股票和非法經營證券業務有關問題的通知》（〔2006〕99號）明確提出了非上市公眾公司的概念，并要求證監會將非上市公眾公司監管納入法制軌道。但是，由于我國長期沒有出臺非上市公眾公司的監管辦法，因此造成嚴重的中小微企業直接融資與監管過度的沖突。一方面任何公司如果在公開發行后股東人數超過200人，但沒有在滬深交易所上市，那么就觸碰了“非上市公眾公司”這一監管紅線，就有可能涉嫌“非法集資”或“非法證券經營”；另一方面由于現行創業板的上市門檻過高，眾多中小微企業難以利用資本市場進行直接融資。這一制度性缺陷不僅妨礙了場外市場體系的建設，而且還容易誘致企業和場外市場組織規避監管進而沖擊證券市場穩定的風險。
正是在這種背景下，2012年6月15日，醞釀六年之久的《非上市公眾公司監督管理辦法》（下稱“監管辦法”）開始向社會公開征求意見。同年9月28日，該辦法正式，并于2013年1月1日起施行。
考慮到非上市公眾公司監管是一個嶄新的領域，而且此類公司具有數量多、規模小、經營不確定等特點，因此，為了增強對非上市公眾公司的有效監管，有必要對非上市公眾公司監管的理念和制度機制等進行探討。
1非上市公眾公司的監管理念
《監管辦法》制定的根本出發點和落腳點是建立高效有序的場外市場，支持知識和技術創新型企業、現代農業企業、小型微型企業的股本融資、股份轉讓、公司重組等活動，促進中小企業穩步成長。此外，雖然非上市公眾公司也涉及公眾利益，但是，相對于上市公眾公司，它所面向的公眾不是一般社會公眾，而是風險承受能力比較高、專業性比較強的機構和個人投資者。因此，除追求促進資本市場配置效率、保護投資者利益以及維護市場穩定等共性價值外，對非上市公眾公司應堅持與上市公眾公司有所區別的監管理念，即一方面要放松行政管制，降低非上市公眾公司的監管成本，提高非上市公眾公司的交易效率；另一方面要強化監管，提高非上市公眾公司的治理水平，增強市場的透明度和有效性，切實防范市場風險和保護投資者利益。具體說，主要包括以下幾個方面：
1.1放松行政管制、簡化許可程序與強化信息披露機制
在我國，不管股票最終上不上市，公開發行股票都必須經過證監會的批準。隨著我國經濟發展的飛躍性攀升，上市公司必將越來越來，而為了更好地為企業發展融資，公開發行股票也正成“星火燎原之勢”。這就要求證監會一方面必須抓好股票發行的監管工作；另一方面則要將工作簡化、放松管制，尤其是對于公開發行的非上市股票，更應該放松市場準入條件，讓更多的公開發行不上市股票募集資本，進而推動企業的良性發展，為此，對于證監會而言，做好公開發行不上市股票的監管乃至市場準入工作，則必須遵照以下兩個方面來推行：
第一，在準入條件上，對企業的市場準入財務門檻不應設置過高甚至可以不設財務門檻，對于企業盈利指標的要求也不應該做過多要求，只需要在具體的企業信息審核工作中，重點關注其業務經營、企業管理、信息披露等方面進行嚴格把關即可。如果都符合《證券法》的基本要求，便可放行。
第二，在準入程序上，公開發行并上市的股票一般設有發審委組織，筆者看來，這種組織對于公開發行不上市的股票是多此一舉，沒有太大必要，可以考慮不設。類似于公開發行并上市股票所必須經過的保薦制在這里也是多余的。去除這些制度的限制，只是為了大大簡化核準程序，方便企業“集眾人之力”來實現發展。
當然，放松監管、簡便程序并不意味著對其管理的“放任自流”，尤其是在企業的信息披露上，必須做到“嚴格把關、突出重點”的原則，并要求發行股票不上市的企業必須披露投資者所關注的司核心競爭力和風險因素，而且是定期披露（半年一次），確實保證投資者的利益，也為市場的透明、公開、公平奠定基礎。
1.2強化公司自治與強化中介機構職能并重
與上市公眾公司相比較，非上市公眾公司具有“船小好調頭”的特點，因為其本身就是一些規模較小的企業，所涉及的利益面不廣、社會危害性也不大，而且大多是家庭式企業，為此，在其發行股票時，除了必要的監管之外，要更多地引導其根據《公司法》、《證券法》的要求來實行“自治”，無論其基本的企業經營管理活動，還是企業風險規避、管控，企業糾紛的處理等等，都需要嚴格遵照相關法律法規來進行，以凸顯“自主發展、自主管理”的優越性。此外，還需要發揮中介職能機構在企業發行股票過程中的積極作用，尤其是會計事務所、證券公司等等，以保證企業各項信息的準確性與權威性。
1.3降低發行成本
毋庸置疑，在發行股票的非上市公眾公司中，存在著諸多的小微企業以及創新型企業，這些企業與上市公眾公司在企業管理、業務經營等方面存在著較大地區別，基于此，可以考慮在其發行股票時采取“儲架式”發行模式，為企業股票發行提供更大的空間和彈性，以助推小微企業的發展環境的改善。此外，還可以為小微企業“量身定做”快速融資豁免機制，即定向發行后股東累計不足200人的，或者在12個月內發行股票累計融資額低于1000萬元的非上市公眾公司，不要求其向監管部門申請核準，可以自辦發行、事后備案，為企業快速融資建立綠色通道。這樣做的結果，將最大限度地降低企業的股票發行成本，為企業的科學發展與運轉“保駕護航”。
2非上市公眾公司的監管制度機制
2.1非上市公眾公司的治理制度機制的優化
非上市公眾公司的治理，重在優化。前文提到必須依法實行“自治”，才能保證企業的發展經營狀況的優化，而企業出資人的基本利益保障也與“自治”息息相關。對此，在“自治”框架之下，非上市公眾公司必須做好以下工作：
第一，企業發展、制度先行。對非上市公眾公司來說，能否根據本身的特點制定出一套合理有效地治理制度，是保證其高效運轉的基本前提，為此，在對非上市公眾公司進行監管時，必須建立《非上市公眾公司章程指引》，并明確規定非上市公司治理制度確立的基本條款，為非上市公眾公司在構建治理制度提供依據。
第二，非上市公眾公司治理制度的確立必須始終凸顯保護出資人權益的核心，這就要求非上市公眾公司的董事會在審查企業治理機制時要著重關注出資人在討論、評估方面的公平表達權利，而在企業治理章程表決的過程中，可以考慮根據實際情況進行回避表決。以保證企業治理章程的公平、公正、合理。
2.2非上市公眾公司的信息披露制度機制
無論是上市公眾公司還是非上市公眾公司，實行嚴格、準確的信息披露是其進入市場并參與市場競爭的基本責任和義務，而在監管部門對企業進行監管的過程中，信息監管無疑是重中之重。這不僅是保證出資人基本知情權的前提，更是保證出資人合法權益并讓其能及時了解企業相關信息的基本保障。為此，必須做好對企業信息披露的監督制度。
第一，要想方設法降低企業的信息披露成本。對于企業而言，降低成本是其發展的關鍵，而在降低成本中，必然包含信息披露成本的降低，這就要求企業在信息披露內容上“就重避輕”，重點在企業核心競爭力以及風險因素的披露上；在披露頻率上要堅持“半年度報告與年度報告相結合”，即不需要每月公布或者每季公布，節約成本；在信息披露方式上，必須要求在證監會指定的信息披露平臺公布，為出資人提高簡便、快捷的信息獲知渠道，同時進一步減少信息成本支出。
第二，實行分層次的信息披露監管，對公開轉讓和定向發行的公司要求披露公開轉讓說明書或者定向發行股票預案、年度和半年度報告，對因其股票向特定對象轉讓導致股東累計超過200人的公司，僅要求簡要披露定向轉讓說明書和年度報告。
2.3非上市公眾公司的股票轉讓制度機制
為兼顧監管的包容性和有效性，《監管辦法》對通過股票轉讓成為非上市公眾公司實行分層次的、富有彈性的許可管理。對申請股份公開轉讓的公司，不設財務指標，不做盈利要求。重點要求治理機制健全、信息披露規范。對因其股票向特定對象轉讓導致股東累計超過200人的公司，不設準入門檻，可在上述情形發生后3個月內向證監會申請核準或者降低股東人數。同時為防止監管套利，不允許其股票公開轉讓，只能向特定對象以非公開方式協議轉讓。對未經核準的，將啟動打擊非法發行股票機制。如果此類公司擬公開轉讓或定向發行，則按照相關規定申請核準。
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九安醫療（002432）
近日，公司遭到控股股東石河子三和股權投資合伙企業再次減持，這是繼去年幾番減持后的又一次較大幅度減持。去年，控股股東表示，減持是出于其自身考慮，并非對公司發展沒有信心。然而，公司這兩年業績表現仍然不盡人意。其中，2013年全年虧損835萬，今年一季度報告預計2014年1-6月虧損500至850萬。目前市值70億有余，相比公司歷年來小額的盈利，未免有些相形見絀。“可穿戴設備”短期內無法給公司形成真正的利潤支撐，主業方面血壓計、血糖儀等產品已經過了快速擴張的階段，容易出現增收不增利的情況。二級市場上，短期均線空頭排列，有面臨破位的風險，建議投資者謹慎操作。
雙鷺藥業（002038）
近年來，公司業績的快速增長一直嚴重依賴于復合輔酶這一品種。作為一種百搭藥，在納入醫保后，復合輔酶的銷售一直處于持續高增長，目前營收占比已達70%，并且此收入結構一直得不到改善。由于單一品種會較快面臨天花板，隨著基數不斷擴大，其銷售增速必然面臨放緩的趨勢。另一方面，其余產品均乏善可陳。雖然公司第二大品種胸腺五肽也具有超寬的適應癥，市場空間很大，然而該品種面臨著極為激烈的市場競爭，市場份額已開始下降，2013年該產品的增速也很低。在新產品方面，近年來獲批品種較少，申報品種也很少。二級市場上，目前在低位震蕩盤整，均線空頭排列，弱勢恐將延續，建議謹慎操作。
巨龍管業（002619）
2014年各地政府性投資急劇下降，對公司所處的混凝土輸水管道行業影響很大，加之行業產能擴張較快，競爭進一步加劇。上半年，實現營業收入1.94億元，較上年同期下降9.19%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤989.19萬元，較上年同期下降37.06%。未來，隨著南水北調項目的陸續實施完畢，行業內的主要客戶將轉向各類地區性輸水工程項目，公司盈利能力可能持續下降。另一方面，近期公司擬收購艾格拉斯科技有限公司100%股權進軍游戲行業，或將為公司帶來新的發展契機，然而仍將面臨橫向多元化帶來的諸多不確定的經營風險。二級市場上，MACD指標走勢趨弱，股價形成頭肩頂走勢，需警惕破位風險。
安控科技（300370）
上市以來，公司積極謀求以并購重組的方式加快公司發展步伐，2014年7月10日公司了將籌劃重大資產重組的公告，公司股票當天起停牌。停牌期間，公司密切關注，嚴格遵守信息披露規則。然而，公司會同中介機構與被重組方進行了多次協商，就關鍵合作條件進行了深入討論和溝通，最終仍未能就相關重要交易條款達成一致意見，鑒于公司綜合考慮被重組方的經營形勢、收購成本及收購風險因素，從保護全體股東利益以及維護市場穩定出發，經慎重考慮，決定終止實施該重組事項。另一方面，公司半年度報告顯示，公司業績較去年同期大幅下降。二級市場上，公司股價近期逆勢大跌，注意風險。
訊：根據美國互動廣告局(Interactive Advertising Bureau)的半年度報告顯示，美國互聯網廣告總收入目前仍在持續強勁增長，今年第三季度相比去年同期增長了18%。
然而，由于在線廣告價格仍在不斷下滑，廣告收入增長對于互聯網廣告商個體來說并沒有太大意義。盡管數字媒體新聞網站paidContent本周聲明表示：“越來越多的廣告預算正在流向數字空間，很可能很快就會產生解決方案。”也就是說，對互聯網廣告尚未兌現其早期承諾這個問題的“解決方案”。
互聯網廣告總收入的增長當然要比下滑好，但由于這些收入要在這么多的在線廣告商之間進行分配，而且市場對在線廣告的相對有效性的懷疑仍然持續存在，各大在線廣告商目前仍然在尋找解決方案。而移動廣告的情況只會更糟。目前，用戶正成批離開桌面電腦，轉而趨向使用移動設備，但廣告預算尚未出現相應的轉移——目前移動廣告的價格只是傳統互聯網廣告的一個零頭。
根據互動廣告局報道，今年第三季度美國互聯網廣告收入達到了創紀錄的92.6億美元。這種增長表明，“廣告客戶正從數字營銷中獲得強勁的業績回報，”互動廣告局首席執行官蘭德爾·羅森伯格在一份聲明中說。
或許如此，但互聯網廣告的業績回報還是不如電視廣告、甚至也趕不上平面廣告。因此，其他這些媒體的廣告價格仍然保持著較高的水平。互聯網廣告在向目標人群投放方面很難獲得精確度，而任何特定廣告購買的成本取決于一系列因素。但大致情況如下：據市場調研公司弗雷斯特(Forrester Research)估計，一條在線橫幅廣告的平均CPM(一則廣告的每千名受眾的成本)為2.66美元。據市場調查公司尼爾森(Nielsen)估計，一則電視廣告的平均CPM為24.68美元。
然而，互聯網廣告收入預計會在可預見的未來持續增長。廣告公司實力傳播集團(ZenithOptimedia)近日預計，未來三年內，互聯網廣告在整個廣告行業的收入增長中將占據59%的份額，到2015年將占據接近四分之一的廣告市場份額。該公司表示，屆時廣告總支出將增長15%左右。(來源：財富中文網）
一、我國上市公司會計信息披露制度
上市公司會計信息主要是指由上市公司提供的反映公司財務狀況、經營成果、現金流量等方面的信息，也包括由審計監督等部門提供的反映公司經濟運行質量方面的信息，它是反映企業價值運動的可計量的一種經濟信息。
（一）上市公司信息披露的內容
根據《證券法》的有關規定，上市公司的信息披露必須真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。上市公司的信息披露內容主要可以分為：上市前信息披露（初次披露）和上市后信息披露（持續披露）。
上市前信息披露主要是公司股票掛牌交易之前要披露的信息，包括招股說明書和上市公告書等；上市后信息披露主要是公司股票掛牌交易之后還要持續披露的信息，是上市公司必須履行的義務，主要包括定期披露和臨時披露。其中，定期披露是指年度報告和中期報告（半年度報告和季度報告），臨時披露主要指董事會公告、重大資產收購公告、關聯交易公告和其他公告。
（二）上市公司信息披露的時間
滬、深兩家證券交易所通過《股票上市規則》規定了統一的披露時間。年報應當在每個會計年度結束之日起4個月內完成編報并且對外報出，最長可延期60天；半年報應當于每個會計年度的上半年結束之日起2個月內完成編報并對外報出，具體披露時間由上市公司和證券交易所協商確定，并由交易所預先公布給投資者，最長可延期30天；季度報告應該在前3個月、9個月結束后的30日內完成編報并對外報出，但是季度報告披露期限不得延長，第一季度的報告披露時間不得早于上一年年度報告披露時間；臨時報告是對外披露上市公司發生的所有重大事件，如：召開董事會會議，股東大會，收購出售資產，關聯交易等。它應該在事件發生后2個工作日內報送證券交易所，經過審查后在指定報紙上公開披露。由證券交易所決定披露時間和方式。
（三）上市公司信息披露的方式
上市公司主要有兩種信息披露方式：報紙披露和網上披露。報紙披露是指的是在證監會指定的報紙如：《中國證券報》、《上海證券報》等進行信息披露；網上披露主要是指深圳證券交易所指定網站和上海證券交易所指定網站，這兩家網站也是中國證監會指定上市公司信息披露的國際互聯網站。
二、我國上市公司會計信息披露中的不規范問題
我國的會計信息披露制度經歷十余年的發展與完善，但仍然存在不少問題。2002年，滬、深證券交易所對各上市公司2001年度信息披露工作進行了等級評估：深市514家掛牌公司分四級：30家優秀，201家良好，249家一般，34家不及格；滬市646家掛牌公司分三級：53家優良，534家合格，59家不及格。這說明，我國上市公司信息披露的質量是不高的，還存在著不少問題，主要表現在以下幾個方面：
（一）我國上市公司信息披露不充分
在會計信息披露的實際操作過程中存在諸如對關聯方交易的內容披露不夠清楚的問題。拿猴王股份有限公司的案件來說，該公司隱瞞對它的母公司猴王集團的擔保事項數年，到2001年猴王集團申請破產，猴王股份有限公司5.9億元的應收賬款大多收不回來，同時還必須承擔對猴王集團的2億多元擔保，這使得原本就經營不佳的猴王股份有限公司失去了繼續生存的能力，最終上市公司損失慘重。這是一起因母公司的破產而導致子公司面臨破產的連環案件。可見，上市公司關聯信息披露不充分會嚴重損害廣大投資者的利益。
（二）我國上市公司信息披露不真實
1.披露的內容不符合事實：一些上市公司通過做假賬來粉飾財務狀況和經營成果。如：藍田股份2000年在中央電視臺投放的巨額廣告費用是由中國藍田總公司投放的，因為在藍田股份的會計報表中找不到該廣告費用支出，但實際上，藍田股份的飲料產品是通過集團公司全國的銷售網點銷售的，僅占公司全部銷售量的1.9%。可見，藍田股份利用集團公司分攤不合理的高額廣告費用支出的方法，虛增了利潤。
2.披露的內容具有誤導作用。例如：明牌珠寶是2010珠寶首飾及有關物品的制造行業排頭兵企業， 在清明小長假后的第一個交易日，了招股意向書，擬在中小企業板發行6000萬股新股，發行前每股收益1.2元，凈資產收益率高達37.49% 。但是，仔細研究就會發現：2010年度，該公司總共實現營業收入40.29億元，如果全部按照5%稅率計征消費稅，則對應消費稅額為2.01億元，即便忽略營業稅、所得稅等多達15項其他種類稅費支出，也顯著高于該公司財務報表中披露的實際承擔的稅費成本。對此，只能存在兩種可能：1、公司財務報表中虛增了營業收入；2、公司將需要進行再加工的金銀產品視同于直接銷售，從而偷逃消費稅款。該公司通過虛增營業收入，從而誤導了投資者。
（三）我國上市公司信息披露不及時
在實際操作時，上市公司往往根據自身利益需要來決定何時披露重大事件，以免影響股價。從而造成信息的滯后，降低了會計信息的預測價值和反饋價值以及會計信息的相關性。
1.對重大事項披露不及時：如對公司資產的收購、重組等消息的不及時披露。2009年，證監會對ST四環（四環藥業股份有限公司）重大事項披露不及時進行了行政處罰，并處以40萬元的罰款。該公司在2001至2006年間涉及為多家公司提供擔保但未及時披露，涉及金額約為2.39億元。同時，2004至2006年間，對多家公司的關聯交易也未進行及時披露，涉及金額將近2.4億元。還存在未及時披露11起因擔保事項或銀行逾期貸款引發的訴訟等。
2.對公司股價不正常波動原因披露不及時：當市場上出現了對上市公司股票價格產生誤導性影響的傳言和小道消息，從而導致公司股票價格不正常波動時，上市公司應該及時澄清，以免誤導投資者。
三、注冊會計師審計對上市公司會計信息披露的監督與不足
（一）我國注冊會計師審計對上市公司會計信息披露的監督范圍
根據《注冊會計師法》的規定，注冊會計師依法承辦審計業務、會計咨詢、會計服務業務。此外，注冊會計師還根據委托人的委托，從事審閱業務、其他鑒證業務和相關服務。會計師事務所主要提供的信息披露監督服務包括審計、驗資和盈利預測等方面。其中，會計師事務所主要提供的審計、驗資、盈利預測業務與企業經營期的關系如下表所示：
（二）注冊會計師審計對上市公司會計信息披露監督時的不足
1.注冊會計師審計缺乏獨立性
審計人員的作用的本質就在于它的獨立性，目前，制約和影響我國審計獨立性的因素主要有以下幾點：（1）會計師事務所和委托人利益關系千絲萬縷，審計人員迫于生存和壓力，只能依賴于管理機構。2000 年美國的安然事件中，安然和安達信長達1 5 年的密切合作，使安達信對安然的審計缺乏實質和形式上的獨立，最終導致審計失敗。（2）審計業務收費的約束。一般注冊會計師的委任及審計費用由股東大會討論決定，但實際上最后一般都是由董事會決定審計的費用。這種做法實質上造成了注冊會計師受制于管理層，損害了審計的獨立性。
2.注冊會計師本身的職業素質與勝任能力不足
注冊會計師能否保持獨立性取決于：（1）被審計單位管理當局對其施加壓力的可能性；（2）注冊會計師抵制被審計單位管理當局壓力的能力兩大方面。第一方面是由于會計師事務所的獨立性不足造成的，第二方面則是由于注冊會計師本身的職業素質和勝任能力不足決定的。
四、完善我國上市公司會計信息披露與審計的對策
（一）完善會計準則和上市公司會計信息披露制度
我國會計信息披露的規范體系大致包括會計準則、會計信息披露制度、審計制度、其他有關經濟法規。其中，會計準則是核心。所以，應當盡快結合我國證券市場的特點，完善會計準則，同時制定出一套符合真實性原則、充分性原則、準確性原則、及時性原則、公開性披露原則的會計信息披露制度，從而保護投資者利益，并且對上市公司必須披露的會計信息內容、時間、方式做出詳細規定。
（二）強化注冊會計師的經濟警察作用
加強對注冊會計師的執業培訓。注冊會計師的業務水平和職業道德素質是決定審計質量高低的重要因素。因此，應該提高注冊會計師的法律意識、職業道德意識和業務水平，樹立審計人員的審計職業道德和誠信觀念，提高審計人員的職業判斷能力。同時完善注冊會計師考核制度，加強對會計師事務所的執業質量的定期和不定期的抽查和監管，并完善對已經取得注冊會計師資格人員的考核制度等。
（三）建立并落實審計委員會制度
