時間:2023-06-11 09:33:48
開篇:寫作不僅是一種記錄,更是一種創造,它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感,將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇電子貨幣的風險研究,希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友,陪伴您不斷探索和進步。
巴塞爾銀行監管委員會認為:電子貨幣是指在零售支付機制中,通過銷售終端、不同的電子設備之間以及在公開網絡(如Internet)上執行支付的“儲值”和預付支出機制。電子貨幣在使用范圍上與通貨基本一樣,主要用于小額交易在商品交易中一樣具有交易行為的自主性、交易條件的一致性、交易方式的獨立性和交易過程的可持續性等通貨應具有的特性。電子貨幣還有其特有屬性,通貨是由各國中央銀行或特定機構壟斷發行權,由央行承擔其發行成本與收益。從目前電子貨幣的發行來看,更多地是商業銀行等金融機構、甚至是成立特別發行公司的非銀行機構;通貨是以國家信譽為擔保的法定貨幣,由各國貨幣當局設計管理和更換,被強制接受和廣泛使用。而電子貨幣目前大部分是由不同信用機構自行開發設計的帶有各自特征的產品,其擔保主要依賴于各個發行者自身的信譽和資產規模,消費者、商家擁有選擇的自由。可以預見,地方性的中小銀行由于業務范圍和其信譽,其發行的電子貨幣很難在全球性網上金融市場所接受,市場競爭的結果,勢必形成由一家或幾家大銀行聯合發行統一的電子貨幣,將形成更有效率的在線數字貨幣發行、流通的制度安排;一般貨幣的使用具有嚴格的地域限定,除歐元區外,一國貨幣一般都是在本國被強制使用的惟一貨幣。電子貨幣將逐步打破地域界限,在全球統一貨幣出現之前,商家、消費者可以較容易地獲得或使用發行于不同國家的電子貨幣。
一、電子貨幣流通與中央銀行喪失貨幣發行權的風險
在信息技術創新推動網上電子商務和資金流通日益走向一體化的進程中,將由網上金融市場自由地調節電子貨幣的發行。由信譽卓著、實力雄厚的信用機構來取代中央銀行發行競爭性的電子貨幣,是一種比中央銀行壟斷電子貨幣發行權更有效的制度安排。在效率性與安全性的“兩難”選擇中,一些國家的中央銀行對電子貨幣的壟斷雖在相當程度上保證了電子貨幣的安全,但極有可能阻礙本國電子貨幣發展,并成為易受攻擊的貨幣。如歐盟各成員一致認為央行發行貨幣的法律壟斷力并不包括電子貨幣產品。電子貨幣對紙幣的取代是一個漸進的歷史進程,在相當長的時期會出現電子貨幣與紙幣同時流通,最終實現對紙幣由部分替代走向完全替代。電子貨幣流通對中央銀行貨幣發行權方向的挑戰將逐漸顯現。
隨著電子貨幣的發展,哈耶克預言的“貨幣非國有化”和“自由貨幣”的精辟觀點可能會變為現實。哈耶克指出建立微觀經濟主體有權自由發行貨幣的貨幣制度是市場機制充分發揮作用以及實現資源有效配置的重要前提。正是國家對貨幣發行權的壟斷權力導致了市場經濟不可避免地受到國家貨幣發行權的限制,從而使市場經濟運行受到損害;微觀經濟主體的投資行為因受國家貨幣政策的干預導致極大的外部效應,從而使失業增加。在政府財政職能與貨幣發行職能相互沒有獨立時,如果政府從維護自身統治地位和追求稅收最大化的角度出發來制定貨幣政策,則政府發行貨幣的權力有可能變成一種向公民進行征稅甚至搶劫的手段。哈耶克認為健全的貨幣制度設計的激勵源泉只能來自微觀企業主體的自身利益,實行
“貨幣的非國有化”和“自由貨幣”是解決失業和實現經濟穩定增長的根本出路。
二、電子貨幣流通與中央銀行損失鑄幣稅收入的風險
從中央銀行的資產負債表來看,主要負債項目是不支付利息的通貨,而資產一方則由附有利息要求的各種債權組成。因此,中央銀行可以從資產與負債的利息差中獲利。這種利潤是中央銀行收入的主渠道之一,這是一般所稱的“鑄幣稅收入”‘(Seignioragerevenues)。
當電子貨幣的競爭性發行機制得以確立,隨著電子貨幣被廣泛的作為小額交易的支付工具,央行所發行的通貨被明顯取代,中央銀行的“鑄幣稅收入”將大幅減少,從而使其貨幣政策獨立性受到影響。尤其對于發展中國家,由于其現金使用的范圍廣泛,管理成本較高,將會使這一問題更加嚴重(如表1)。
目前,西方一些學者積極研究可行的測量方法,以推算電子貨幣流通條件下鑄幣稅收入的損失數額(見表2)。而對大多數國家的中央銀行而言,鑄幣稅收入是彌補中央銀行操作成本的重要財源(見表3)。如果出現電子貨幣對通貨的大規模的替代,那么,中央銀行的資產負債規模將嚴重萎縮,不能適時進行大規模的貨幣吞吐操作,減弱央行公開市場操作的時效性與靈活性。美國聯邦儲備體系1994年的總負債為4126.06億美元,其中3596.98億為美元通貨。假設通貨被完全取代,那么,美聯儲的資產負債總額會縮減87%(如表4)
三、電子貨幣流通與中央銀行貨幣政策失效的風險
由于電子貨幣的種類、規模、結構不同,將使貨幣政策的操作更加繁雜。中央銀行使用的傳統以貨幣供應量為中介目標的貨幣政策機制將受到挑戰,并將最終影響到貨幣政策的有效性。而且,由于互聯網突破了傳統的時空界限,網上貨幣將被用于國際支付,這將加劇通貨膨脹和通貨緊縮的國際傳遞,一國貨幣政策的實施將對其他國家產生直接的影響使各國中央銀行在測定電子貨幣量與執行貨幣政策時不得不面臨國際協調問題。
中央銀行以貨幣供應量作為中介目標的必要前提是穩定的貨幣乘數及流通速度。
1、在紙幣流通條件下,根據不同類型的金融資產變現速度的快慢可劃分不同的貨幣層次。如美國現行的貨幣供給層次中,用M0來表示處于國庫、聯邦儲備系統和存款機構之外的通貨。M1包括M0、非銀行發行的旅行支票及商業銀行的活期存款,M2等于M1再加上存款機構發行的隔夜回購協議、隔夜歐洲美元;貨幣市場存款賬戶(MMDAS);儲蓄和小額定期存款及貨幣市場互助基金。M3包括M2、大額定期存款及長于隔夜的限期回購協議和歐洲美元等,如果中央銀行通貨為電子貨幣所取代,那么不同口徑的貨幣量都會受到影響,但受沖擊最大的是M1,在此將M1簡化為流通于銀行系統之外的通貨C加上商業銀行存款D.在電子貨幣發展的現階段將電子貨幣余額EM納入M,中考慮。
在未考慮電子貨幣因素時,有:
Ms=C+D(1)
基礎貨幣B通常指創造存款貨幣作用的商業銀行在中央銀行的存款準備金R與流通于銀行體系之外的通貨C兩者的總和。通常以下式表達:
B=R+C(2)
作為貨幣供給之源的基礎貨幣,可以引出數倍于自身的貨幣供給量。把貨幣供應量與基礎貨幣相比得出貨幣乘數即:
如果把式(3)中分子、分母各項均除以D,則得出:
(4)式(4)中,C與D的比稱為通貨一存款比,R與D的比稱為準備一存款比。這兩個比例決定乘數的大小,再加上基礎貨幣,即決定貨幣供給量。
在考慮電子貨幣因素的情況下,式(1)變為
Ms''''=C''''+(EM)+D''''(5)
Ms''''、C''''、D'''',分別為考慮電子貨幣因素之后的貨幣供應量、流通于銀行體系之外的通貨及商業銀行的存款。
當電子貨幣代替存款時,電子貨幣發行主體與傳統存款貨幣銀行相比,可以減少持有支付準備金,致使中央銀行整體的存款準備金余額R''''的減少,式(6)中分子C''''+EM+D''''與C+D大致相等且流通中的現金C,并無變化,因此,隨R''''的減少,貨幣乘數m也將逐步擴大;當電子貨幣代替現金時,式(6)分子分母各項均除以D'''',可得到
因對電子貨幣尚未征收準備金R''''/D''''與R/D相等。當電子由代替部分現金后,有C''''+E=C,D''''=D.式(7)與式(4)進行比較,現金一存款比率C''''/D''''比C/D有所降低。因此,隨著電子貨幣對現金的逐步替代,貨幣乘數m將逐步放大。
中央銀行將控制貨幣供應量作為貨幣政策中介目標的必備的前提條件是貨幣乘數m必須是足夠穩定,收斂的。但隨著電子貨幣數量和使用規模不斷擴大,貨幣乘數m變動隨機性增強,預測貨幣乘數將變得更加困難,中央銀行通過控制基礎貨幣來控制貨幣供給總量的難度加大。傳統的貨幣政策制機理面臨著考驗。
2、把貨幣總量作為貨幣政策的中介指標,穩定的貨幣流通速度是至關重要的。這些總量分析的理論基礎,集中體現在費雪方程中:
MV=PT
根據這個公式,貨幣量M乘以貨幣流通速度V等于名義收入即PY.必須滿足的兩個前提條件:貨幣流通速度可以預測,并且穩定;中央銀行必須有能力決定貨幣量。這樣當貨幣流通速度V和收入Y已知時,中央銀行可以通過確定適當的貨幣量M為中介目標控制價格水平P,從而實現物價穩定的最終目標。當電子貨幣逐步取代通貨,尤其是在線電子貨幣的普及和發展。比特形態的電子貨幣以光和電作為物質載體,以接近于光速的極限在因特網上高速流通,具有很強的隨機性,這導致短期貨幣流通速度難以預測或預測的準確性受到影響。費雪交易方程式有待進一步考驗。
凱因斯學派的貨幣政策傳導機制為:通過貨幣供給M的增減影響利率r,利率的變化則通過資本邊際效益的影響使投資I以乘數方式增減,而投資的增減進而會影響總支出E和總收入Y,用符號可表示為:
M—>rIEy
但通過以上分析中央銀行對由貨幣供給量的控制職能將受到限制,而且由于電子貨幣流通速度極快,利率水平變動將相當敏感,貨幣政策傳導機制受阻,最終將動搖貨幣政策的有效性。
四、電子貨幣風險與中央銀行的監管
電子貨幣流通規模在不斷增大,會有越來越多的參與機構的介入,電子貨幣發展帶來的一些風險將逐步顯現,如果監管不當,有可能導致最終形成系統性風險,這對中央銀行的監管提出了新的挑戰。西方國家中央銀行對電子貨幣的監管存在著兩種傾向:一種以一些歐洲國家為代表,主張在電子貨幣的初期就應建立謹慎的監管機制。電子貨幣在規范化協議和技術條件下發展,這樣在統一標準的規范體系下避免競爭產生的重復投資和資源浪費,降低電子貨幣系統的潛在風險,但有可能在阻礙電子貨幣發展進程中的競爭和創新;另一種如美國等一些國家在確認監管手段確有必要時,才制定具體措施,為電子貨幣業務的參與者提供一個寬松的環境,鼓勵競爭。但這有可能造成監管的滯后與成本的提高。面對電子貨幣發展已經出現的風險,中央銀行應盡量避免由于監管缺位對金融運行造成損害。
首先,電子貨幣的信譽風險。電子貨幣只能通過加密數字簽名等手段加以防偽,物理防偽已無法使用。如果關鍵技術和數據被掌握,偽幣大量涌現將給發行機構帶來重大損失,會嚴重影響到貨幣的發行機構的信譽,另一方面,如果電子貨幣持有人的信用卡號和密碼等身份數據被盜用,會引發財產損失的透支等責任糾紛,從而會影響到對電子貨幣的接受程度,進而形成整個電子貨幣系統的信譽危機。目前電子貨幣的發行機構主要有銀行,受到管制的非銀行金融機構及非金融機構。主要西方國家的中央銀行主張電子貨幣的發行者應僅限于信用機構以接受全面的風險監管。同時歐盟中一些國家允許非銀行機構發行多用途的儲值卡,此卡主要用途與其業務相關,對于非銀行機構發行的儲值卡的監管應盡早納入現有的監管規則,以避免潛在的支付風險。
其次,電子貨幣的流動風險。由于電子貨幣的發行機構不可能保持用于贖回電子貨幣的等額的傳統貨幣準備。一旦由于某些事件導致人們對電子貨幣的擠兌,發行機構又無法將在途未用資金的投資進行變現,便會造成因無法贖回已發行電子貨幣而形成的支付危機。比如,在某一時刻對某一種電子貨幣可能產生突然的需求劇增導致電子銀行業務服務機構發生流動性危機,中央銀行應強制要求電子貨幣的發行者提取一定比例的存款準備金,要對其發卡收到款項進行相應的管理以滿足支付相關的流動性資金的需要。同時中央銀行應積極探討將電子貨幣余額納入存款保險體系,維護電子貨幣使用者的信心,如英國、日本、德國等一些國家已經開始適用,而且應該限制電子貨幣的最高儲值金額以防范洗錢保證電子貨幣的安全性。
【關鍵詞】電子貨幣;中央銀行職能;挑戰;對策
一、引言
隨著支付制度的演化,信息技術的進步和電子商務的發展,電子貨幣的出現被認為是貨幣形式的第二次標志性變革,是零售支付方式的重要創新。隨著電子貨幣的不斷發展,它對中央銀行的影響已經引起了世界各國的高度重視。雖然我國的電子貨幣出現較晚但發展迅速,如何促進其健康發展,防范和消除其可能帶來的不利影響,已經成為我國中央銀行需要研究的重大課題。
人類社會經濟和技術水平的發展,使得貨幣逐漸由價值實體轉向完全抽象的價值符號,由于電子貨幣以電子計算機技術為依托,進行儲存,支付和流通,廣泛應用于網絡經濟、日常生活的智能卡,這使得人們廣泛的接受電子貨幣,進而使得電子貨幣逐步地取代傳統貨幣。當貨幣逐漸由傳統的實體貨幣向虛擬貨幣轉變時,作為貨幣的發行管理者的中央銀行就無法再像過去一樣通過控制實體貨幣的發行量來控制貨幣的發行。電子貨幣不再是固定充當一般等價物的特殊商品或貨幣符號,而是作為一個抽象的計價單位,其對中央銀行的貨幣發行權、鑄幣稅收入的獲得、貨幣政策的有效性都會產生影響,這對中央銀行在制定和實施貨幣政策、監管整個金融體系的穩定、進行宏觀經濟調控時具有重要意義。
二、電子貨幣的概念界定及發展
(一)電子貨幣的概念界定
電子貨幣(Electronic Money),是指用一定金額的現金或存款從發行者處兌換并獲得代表相同金額的數據,通過使用某些電子化方法將該數據直接轉移給支付對象,從而能夠清償債務,又被稱為網絡貨幣、數字貨幣、電子通貨。
國外對電子貨幣有相關的定義,歐洲央行(ECB)在1998年定義電子貨幣為電子化存儲于技術設備中的貨幣價值,不僅可以在除了發行者之外的其他方式進行支付,而且其在交易中作為一種沒有記名的預付工具不需要與銀行賬戶相關聯。歐洲議會與理事會在2002年將電貨幣定義為存儲于電子設備中并能夠作為被除了發行者之外的其他所接受的支付方式對發行者的債權所代表的貨幣價值。
在國內,電子貨幣定義基本上可以分為狹義和廣義兩種。狹義的電子貨幣僅包括智能卡類電子貨幣,如蒙德克斯卡;互聯網類電子貨幣,如網絡現金;及混合型電子貨幣,如可通過網絡進行支付的維薩現金三種形式。而廣義的電子貨幣除以上三種形式外,還包括金融電子數據交換(FEDI),傳統零售業務支付如網上信用卡、電子支票等其他電子金融形式。與紙幣等其他貨幣形式相比,電子貨幣具有保存成本低,流通費用低,標準化成本低,使用成本低等特點,從而具有獨特的支付中介優勢。電子貨幣技術在解決了無形貨幣的存儲、流通、使用等方面的技術問題的同時,更將消費者信用、商業信用和銀行信用三者有效地結合起來。時至今日,電子貨幣已經從最初的“資金電子調撥系統”、“銀行卡支付系統”發展到互聯網上的電子支票系統和數字現金系統。
(二)我國電子貨幣的興起和發展
與國外發達國家相比,我國的電子貨幣發展起步較晚,仍處于初級階段,電子貨幣仍以銀行卡為主體。自1985年中國銀行珠海分行發行第一張銀行卡――“中銀卡”以來,國家非常重視對電子貨幣的研究和應用,人民銀行協調商業銀行共同建立了中國國家支付系統(CNAPS)①。隨著中國經濟的不斷發展,公眾使用銀行卡的意識不斷增強,在銀行卡發卡數量穩定增長的同時,銀行卡消費金額也出現大幅度增長。
據中國人民銀行統計資料顯示,2008年到2012年期間,銀行卡發卡量持續增長。截至2012年末,全年銀行卡滲透率達到43.5%,全國累計發行銀行卡35.34億張,較上年末增長19.8%,增速放緩2.3個百分點。其中,借記卡累計發卡量為32.03億張,較上年末增長20.3%,增速放緩1.6個百分點;信用卡累計發卡量為3.31億張,較上年末增長16.0%,增速放緩8.3個百分點。借記卡累計發卡量與信用卡累計發卡量之間的比例約為9.67:1,較上年同期略有上升。截至2012年末,全國人均擁有銀行卡2.64張、信用卡0.25張,較上年同期分別增長20.0%、19.0%。北京、上海信用卡人均擁有量遠高于全國平均水平,分別達到1.47張、1.16張。
隨著社會資金交易規模的持續擴大,電子貨幣(以銀行卡為例)對提高資金使用率、加速社會資金流通,促進經濟平穩較快的發展必然將起到越來越重要的作用。電子貨幣的興起對加速資金周轉、降低經營成本和提高金融服務質量發揮了重要作用,推進我國國民經濟金融快速、健康和穩定發展。但是,電子貨幣為我國金融發展提供了各種便利的同時,也給我國中央銀行帶來了很多嚴峻的挑戰和困難。
三、電子貨幣對央行職能挑戰的分析
(一)對中央銀行壟斷貨幣發行的挑戰
如今,在電子貨幣迅速發展的背景下,很多人認為哈耶克預感到的“貨幣非國有化”和“自由貨幣”的以前不被接受的觀點有了變為現實的可能。哈耶克,作為新經濟自由主義經濟學的主要代表,在1974年出版的《物價與生產》中提出了中立貨幣說。他認為,應該消除貨幣對經濟的影響,無論是有利的還是不利的,保持貨幣的中立性,讓市場機制在不受貨幣因素的干擾下正常工作,主張廢除國家對貨幣發行的控制權,收繳國家干預經濟的最主要武器。
由于信息技術不斷創新,給予電子商務和資金流通逐漸趨于一體化的源源不斷的動力,網上金融市場可以根據市場需求自由地調節電子貨幣的發行。于是,由商業信譽卓著、資產實力雄厚的信用機構來取代中央銀行發行具有競爭性的電子貨幣,是一種比中央銀行壟斷貨幣發行權更為有效的制度安排。
然而,電子貨幣的效率性和安全性兩者存在著相互沖突,不能同時兼得。高效率的電子貨幣的安全性較低,而安全性較高的電子貨幣無法達到高效率性。面對效率性與安全性無法兼顧的困境,一些國家的中央銀行壟斷電子貨幣的發行權,這雖然在一定程度上保證了電子貨幣的安全,但是該國電子貨幣不具有較高的效率性,從而可能對本國電子貨幣的發展形成極大的阻力,使得本國電子貨幣的發展落后于他國,甚至可能變成國際上易受攻擊的貨幣。
所以,在歐盟各成員國之間,他們對于電子貨幣發行權已經達成共識,一致認為電子貨幣產品不屬于中央銀行發行貨幣的法律壟斷力控制的范圍。面對電子貨幣在當今時代的迅猛發展,電子貨幣取代紙幣是一個漸進的過程。在相當長的時間里會,電子貨幣和紙幣會同時在人們的生活中存在、流通,最終才逐漸實現電子貨幣對紙幣由部分替代直到完全替代。中央銀行貨幣發行權面臨電子貨幣快速發展的挑戰將越來越嚴峻。
(二)對中央銀行鑄幣稅收入的挑戰
鑄幣稅是指貨幣鑄造成本低于其面值而產生的差額。由于鑄幣權通常只有統治者擁有,因此它是一個種特殊的稅收收入,是政府的一個重要收入來源。鑄幣稅并非通常意義上的稅,它是一個特定的經濟概念,指貨幣面值與創造貨幣所需成本之間的差額。
在現代西方經濟學文獻中,鑄幣稅的討論常常與財政赤字貨幣化聯系在一起。當政府通過增加貨幣發行來彌補財政赤字時,價格水平上升,貨幣持有人受到損失,而政府卻因此增加了收益。這種收益來源于一國政府(通過中央銀行)所擁有的貨幣發行的壟斷地位,與封建領主憑借其壟斷地位所獲得的鑄幣稅非常相似,均是以犧牲貨幣持有人的利益為代價。因此,此時政府所征收的鑄幣稅也叫“通貨膨脹稅”。此時,狹義的鑄幣稅表示為基礎貨幣實際價值的變動額,只能由政府和中央銀行通過增加自身負債或者引起通貨膨脹才能獲得。
如果電子貨幣真正實現“貨幣的非國有化”和“自由貨幣”,建立競爭性的發行機制,電子貨幣也將被更廣泛地作為小額交易的支付工具,中央銀行所發行貨幣被逐漸取代,其通貨膨脹也會被電子貨幣明顯取代,這將大大地減少中央銀行的“鑄幣稅收入”,并且會影響到其獨立性。對大多數國家的中央銀行來說,鑄幣稅收入對于彌補中央銀行操作成本具有非常重要的作用。而面對鑄幣稅收入的減少,很多發展中國家中央銀行受到的威脅更加嚴重,比如像我國這樣的發展中國家,由于廣泛地使用現金,中央銀行的管理成本較高,而鑄幣稅收入減少將使得中央銀行的收入減少,無法支持高額的管理、操作成本,由此會使得中央銀行面臨很多困境。
此外,由于電子貨幣對中央銀行發行的貨幣逐步替代,假如電子貨幣對通貨的大規模替代現象出現,這將導致中央銀行的資產負債規模嚴重萎縮,致使無法適時進行大規模的貨幣吞吐的公開市場操作,直接造成中央銀行公開市場操作的時效性與靈活性大大減弱,甚至喪失公開市場操作的功能。
(三)對中央銀行貨幣政策的挑戰
由于電子貨幣以電子計算機技術為依托,進行儲存,支付和流通,是一種虛擬貨幣,但可廣泛應用于生產、交換、分配和消費領域,并具有融儲蓄,信貸和非現金結算等多種功能,便使得電子貨幣對一國經濟具有相當的影響力。
1.電子貨幣將增大貨幣政策工具實施的難度
當一個國家流通的電子貨幣達到一定數量、被應用的達到更廣泛地范圍時,電子貨幣多種多樣的種類、規模、結構使中央銀行貨幣政策的實施復雜化,增加了政策有效實施的難度。中央銀行實施貨幣政策的傳導機制為,中央銀行以公開市場操作、再貼現政策、法定準備金政策作為貨幣政策的三大法寶,以貨幣供應量、長期利率和匯率、銀行信貸規模等作為實施貨幣政策的中介目標。電子貨幣直接使得這種傳統的以貨幣供應量為中介目標的貨幣政策機制受到質疑,其貨幣政策的有效性也因此受到嚴峻的挑戰。
2.電子貨幣將改變貨幣乘數與貨幣流通速度
更值得說的是,電子貨幣也在逐漸向國際化發展,人們大規模地跨國使用電子貨幣,而且各國的制定貨幣政策和操作方式都有自己的標準,各自適應本國的經濟情況,這使得各國中央銀行在測定電子貨幣量與制定和執行貨幣政策時面臨國際協調的問題,面對國際大環境的變動,更加大了準確制定貨幣政策、有效實施貨幣政策的難度。在電子貨幣流通條件下,其替代中央銀行發行的通貨在市場中流通,將改變貨幣乘數與貨幣流通速度,使得貨幣供給量發生改變,即對貨幣政策的中介目標和貨幣政策實施的傳導機制造成影響。
四、結論與建議
(一)對央行貨幣管理制度進行創新
一是要制定適用于整個國家電子貨幣體系的監管規定、監管政策、業務指南及法規解釋。這些政策法規有利于對全國電子貨幣體系面臨的風險和責任制定指導性意見,建立更加完善的法律監督管理體系,才能促進電子貨幣更好的發展。二是通過分析電子貨幣的特性,制定與之相關的法律。應涵蓋電子貨幣的發行、流通和管理等各個方面進行統一規劃,嚴格管理,以明確消費者、商家、發行機構和清算機構的權利和義務,建立安全可靠的認證體系。在制定我國網絡銀行和電子貨幣相關法律時,要以防范金融風險為基本前提,從源頭上杜絕缺乏信用能力的機構在電子貨幣發行中的欺詐活動,避免電子貨幣危機的多米諾骨牌現象。三是實行嚴格的監管從業人員準入制度,重視對監管人員的監管。人員的選拔實行嚴格的考試準入制度,監管人員必須參加現場檢查資格統一考試。通過考試以后,監管人員經過一定時期的工作鍛煉,成為信貸風險、資本市場、資產管理等領域的專家。四是在開放的金融的環境下,嚴格審核電子貨幣發行機構的市場準入資格,防止國內外金融機構電子貨幣風險的交叉感染。
(二)建立健全電子貨幣的監管體系,對電子貨幣進行合理監管
監管體系上要創新,構建多元化的監管制度體系。融合風險和資本管理為核心的全面風險管理理念,創新性地利用系統論的思想建設多維度的新型電子貨幣監管體系,監管系統應包括官方、社會、金融機構本身以及與國際金融監管機構合作的多維架構,只有放在這樣一個大系統中,我國新興的電子貨幣監管才是完善有效的。
要建立健全電子貨幣的監管體系,需要建立一個完善的電子貨幣的發行、交易流量的監測與統計機制,保障電子貨幣系統的工作。對于中央銀行來說,發揮其協調作用,集中力量研究制定政策,并建立電子貨幣的自動化監控管理體系,規范電子貨幣系統的運行。由于目前電子貨幣的發行和運用尚處在初級階段,而且紙幣仍然是現金主要的貨幣流通方式,未來仍然存在著電子貨幣與紙幣的同時流通的雙軌制,電子貨幣對中央銀行的貨幣政策的沖擊也是漸進的,因此央行有時間來研討新形勢下的貨幣政策。另外,要加強相關各方的協調合作與溝通配合。中國人民銀行應該是電子貨幣的主要監督管理機關,但是電子貨幣涉及的主體較多,要加強對發行主體的監管,對電子貨幣發行機構的信用等級,電子貨幣發行資格,發行電子貨幣的數量、種類和業務范圍經常核定。
(三)建立完善的電子貨幣發行和使用制度
中央銀行壟斷發行電子貨幣,此舉雖然可以消除電子貨幣的市場性波動對貨幣供應機制的沖擊,提高貨幣政策的適用性和穩定性,但同時可能會阻礙電子貨幣的發展,降低整個電子貨幣支付系統的效率。目前,各種電子貨幣還處于初期階段,允許私人部門發行各種新型電子貨幣有利于電子貨幣的竟爭和不斷創新。中央銀行應該樹立明確的監管戰略目標,基于風險為本的監管理念,實施全面風險管理。同時中央銀行對電子貨幣發行權的控制應采取逐步放開的方式,對發行機構應嚴格審核,但對非銀行機構發行的電子貨幣需要加以更加嚴格的監管。為了平衡電子貨幣發行中的公共利益與私人利益之間的矛盾,央行應在現行制度基礎上,統一規范電子貨幣的發行與流通,建立電子貨幣管理制度,把電子貨幣發行納入規范化、標準化的管理中,特別要加強對電子貨幣發行市場的監管,防范系統性風險,以保證電子貨幣所代表的社會利益的實現。電子貨幣機制必須具備足夠的技術、組織、程序等方面的安全措施,防范造假風險。電子貨幣發行機構必須承擔相應法律責任,即隨時可以應持有人的要求,將所發行的電子貨幣按承諾兌現為法定貨幣。
注釋:
①中國國家支付系統(CNAPS)包括獨立應用的中國國家金融網(CNFN)和網上運行的大額實時支付(HUPS)、銀行卡跨行交易網絡(BCAS)等應用系統。
參考文獻:
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本文的研究得到了2012年國家社科基金青年項目(12CJY113)、2010年教育部人文社科規劃項目(10YJC790043)、中國博士后科學基金第四批特別資助項目(201104226)的資助,系階段性研究成果。
作者簡介:
一、電子貨幣及其職能分析
(一)電子貨幣內涵分析
貨幣是固定充當一般等價物的特殊商品,也是商品交換的產物,在網絡以及電子貨幣的出現之后,對市場全球化的發展速度得到了進一步加快,對全球經濟的聯系也有了進一步加強。電子貨幣在這一過程中的作用也愈來愈突出,電子貨幣也是數據貨幣,主要就是通過計算機系統的儲存以及處理的電子存款以及信用支付的重要工具。從其主要的特征上來看其并非是真正意義上的貨幣,只是貨幣的暫時替代品,是通過特定電子數據進行實現的。
(二)電子貨幣主要職能分析
電子貨幣自身的職能是多樣的,主要體現在電子貨幣的價值尺度職能以及流通手段職能和支付手段職能等方面。其中在支付手段職能方面主要就是因為電子貨幣要比紙幣以及黃金更具有中介優勢,可以把商業信用以及銀行信用得以有效結合,在信用基礎上進行實施交易,這也是對支付工具的進步體現。而電子貨幣的流通職能則更為重要,其自身有著鮮明的特征體現,電子貨幣自身是完全沒有價值的貨幣符號,只要有網絡覆蓋就能夠促進交易的完成,電子貨幣有著超越時空地域限制以及便攜的功能。除此之外,電子貨幣還有著儲存手段職能以及世界貨幣職能。
二、電子貨幣流通對中央銀行貨幣政策的影響
第一,電子貨幣流通對中央銀行貨幣政策有著重要影響,首先在貨幣政策獨立性的影響方面有著體現,中央銀行是我國金融體系核心以及最高的金融管理機構,電子貨幣的競爭型發行機制對鑄幣稅有著影響,在受到的影響程度上和中央銀行在競爭發行當中的地位以及通貨使用的范圍有著重要關聯。電子貨幣作為是小額交易的支付工具,央行的通貨就會被取代,這樣在鑄幣稅的收入方面就會有著大幅度的減少,并且會在資產的負債規模層面也會逐漸的縮減,這樣對中央銀行所一貫具有的預算獨立性就會造成破壞。
第二,電子貨幣對中央銀行的貨幣供給能夠產生影響,從當前的銀行體制下來看,首先在通貨比率層面的影響上來看,電子貨幣使得通貨比率逐漸的減小,主要就是由于電子貨幣的廣泛使用以及高速流通的電子貨幣使得現金所占比重隨之下降。還有就是我國在經濟上的發展使得財富以及收入的增長,邊際儲蓄傾向上升以及消費傾向的下降,在公眾儲蓄的主要方式還是銀行存款,這樣就會使得人均收入的水平提升現金占有的比例就會下降。
第三,電子貨幣的流通對央行的貨幣政策目標也有著重要影響,貨幣政策的目標主要是央行通過對貨幣的調節以及信用等措施的實施的目標。貨幣政策最終的目標就是實現依賴適宜的中介目標以及有效政策工具,從可測性上來說電子貨幣所引起的貨幣乘數變化和劃分的層次相對比較模糊,要想準確的進行測量某一層貨幣總量有著很大困難。從可控層面來看,電子貨幣對貨幣流通速度影響時隨機游走的,使得短期貨幣流通的速度很難預測。從相關性層面來看電子貨幣對貨幣供應量以及貨幣政策的最終目標的相關性得到了減弱。
三、中央銀行應對電子貨幣發展的建議
處在這一發展下,中央銀行對電子貨幣要能夠通過多方面的措施進行規制。
第一,要加強對電子貨幣的監管,從法律層面進行規范化處理,首先就是要能夠構建電子貨幣發行機構準入制度,要設立最低的資本要求,要求電子貨幣機構要具備不低于一定金額的初始資本金。資本金的內容就包含著電子貨幣機構要持有自有資金,在資金量上要能夠等于或高于機構當期沒有兌現的電子貨幣相關財務負債金額。再有就是要能夠制定電子貨幣發行機構投資活動限制,主要有機構的持股限制以及設立投資的資產項目限制,建立投資所引發之市場風險的限制與管理等。
第二,對國際間貨幣政策協調溝通也要能夠進一步加強,從而來積極的應對國際資金的流動風險,同時在網絡的虛擬貨幣監管方面也要能夠進一步加強。中央銀行要能夠及時的采取有效措施來對網絡虛擬貨幣使用以及流通等進行統一的規劃并加強管理,明確消費者以及商家和銀行等之間的權利義務。除此之外就是在國際間的協作合作要能進一步加強,及時和國際金融體系中其他的金融機構制定相匹配的法律制度以及市場標準,進而來正確引導網絡虛擬貨幣的健康發展。
【關鍵詞】 電子貨幣;銀行業;商業銀行;影響
一、電子貨幣對傳統銀行業的挑戰
1、電子貨幣的發行主體
電子貨幣的提供主體較多,最先的研究僅僅局限在金融機構范圍內。其他機構如貸款公司、信用創設等單位也可以提供電子貨幣,中央銀行承擔電子貨幣的服務權也存在一些問題。
因為貨幣是中央銀行獨有的利益來自貨幣發行權,即能使市場參與者將其負債作為貨幣權利該利益反映在生息資產,通過發行貨幣的方式進行無息或者低息融資的回報,如果法定貨幣被私人電子貨幣所取代,這部分中央政府收入來源將減少或者消失。
2、銀行的結算職能
伴隨著網民的增加,網上金融不斷的盛行,小額結算呈現多樣化發展態勢,雖然說結算業務是銀行比較穩固的業務,但是其地位也面臨嚴峻的挑戰。眾多的結算業務除了銀行,其他機構也參與其中,舉例說明:電信、旅游、充值服務等新賬戶需求越來越多。隨著經濟的發展,結算業務也不斷的增加。其次,隨著企業EDI的快速發展,可能會出現企業集團內部結算,幾乎不需要銀行可以把貸款進行抵充,銀行損失不僅是轉賬結算的手續費用,更重要是銀行失去了銀行資金流向的信息及相關職能,對企業資金監管面臨重大挑戰。
3、結算網絡的國際競爭
經濟一體化使全球經濟高度關聯,電子貨幣和電子結算使用者可以使用國外的經營者提供的階段服務,尤其是因特網的高速發展,世界范圍的通信網絡建立,電子貨幣已經跨越國界,最終發展為無國界服務模式,金融機構面臨多方競爭。目前的主要問題是如何加強結算業務的國際競爭,各國銀行都應該慎重,由于跨越國境的電子貨幣及電子結算使用在法律、行政、司法等方面的管轄權問題日益復雜,有必要限制外國主體發行的電子貨幣及提供結算服務。
二、電子貨幣對商業銀行經營的沖擊
1、對銀行生存和經營的挑戰
隨著互聯網迅猛發展,網絡銀行的出現成為時下經濟的必然現象。目前的網絡銀行有兩種模式:與互聯網發展密切結合的銀行,傳統銀行借用現代互聯網平臺將銀行的業務擴展到柜臺以外的服務,這種模式大大的節省了銀行的成本。完全意義上的網絡銀行是第一種的網絡銀行。據美國BoozAllen和Hamilton公司2014年3月公布的調查報告,網絡銀行的成本降低,可以節省50%的成本,成本上的優勢使傳統的銀行遭受威脅。
2、對客戶市場占有率的沖擊
電子貨幣在全球范圍內流通電子網絡發行的貨幣,在一定程度上打破了央行壟斷性的發行權利,擁有技術和資本的組織可以像銀行一樣發行和經營電子貨幣,在一定程度上對行業銀行的信用創造產生了重要影響。有些公司可以發行代表自身品牌的貨幣,很可能越過銀行直接向客戶提供服務,除了上文說的電信、交通、旅游等行業及充值等結算業務,如果儲值卡的發行公司在銷售卡與購買者之間產生了借貸關系,最終資金清算類似于銀行的結算,這些行業的服務質量更切近使用者,最終搶奪了銀行的結算業務,使銀行減少客戶市場份額。
3、對銀行經營方式的沖擊
傳統銀行的經營模式是銀行網點及總行、分行等方式,通過增加分行,推行支行網點的方式投資發行。計算機系統是電子貨幣賴以生存的基礎,因此銀行網點較多,計算機網絡發展滯后的銀行就顯得比較被動;電子銀行的多樣化服務削弱了銀行信貸規模,撼動了銀行發展的根基,假如使用可行的電子貨幣,電子貨幣發行在未來一定會優先占有市場份額,傳統銀行如果不積極的實施轉型,傳統銀行的發展勢必受到電子貨幣的沖擊。
三、我國商業銀行應對電子貨幣的策略
1、積極開展業務創新
網上銀行業務創新是商業銀行未來發展的新趨勢,計算機網絡技術不斷改革并朝著有利于信息化方向邁進。傳統銀行業務會大幅度減少,尤其是存貸和轉賬結算功能,逐漸被網上在線支付取代,銀行未來在結算方面的地位會明顯削弱。網上電子貨幣在一定程度上減少流通成本及交易成本。網上電子業務也與時俱進,逐步轉變為向公司及個人理財及金融增值服務。伴隨著電子商務的擴大,互聯網金融在銀行中的作用使傳統銀行轉賬結算體系優勢不復存在。互聯網總分行制度使得互聯網網上服務更加個性化、及時性、互動性。隨著互聯網高速發展,網上銀行競爭白熱化,因此網上銀行業務創新成為發展的必然。目前網上銀行業務逐步向保險、證券、網上投資等業務發展。網上銀行業務高附加值使得更多的投資者青睞網上電子貨幣。電子貨幣與證券行業、網上理財、咨詢融合,其運營的效果是決定網上銀行成功的關鍵因素。
2、嚴格電子貨幣的準入制度
信用機構發行電子貨幣是目前較多國家執行的電子貨幣政策。在中國需要專門機構對電子貨幣的發行單位進行審查,首先發行單位的審查,其次發行人的審查,要求電子發行機構與銀行儲蓄機構一樣要有一定數量的初始的資本,自有資本有一定金額規定,電子貨幣發行機構能夠有足額本金,電子貨幣的價值才能穩定保障,電子貨幣的安全才可能有保證,另外還需要對電子貨幣投資安全進行監管,監管部門需要對電子貨幣投資的項目、金額和比例等進行規劃,主要目的是保障電子貨幣能夠充分的體現流動性。
3、防范電子貨幣業務風險
電子貨幣發生風險的可能性是存在的,尤其表現在技術層面、程序、操作、金融和非金融等,特別考慮到某些從事與電子貨幣發行相關操作性或其他輔活動的實體,可能未受任何審計監管之約束。電子貨幣機構必須具備穩健與審計管理、行政管理、會計核算程序、內部控制機制。電子貨幣一方面能保持其流動性,同時又防止可能發生的支付風險,電子貨幣結算方式類似于銀行活期存款,因此我們可以把電子貨幣貯備金設置等同于銀行活期存款要求,同時需要積極應對電子貨幣發行機構提出存款保險的要求。
4、立專門電子監管機構,完善電子貨幣的法律制度
按照主要發達國家的經驗建立專門電子監管機構,完善電子貨幣法律制度的構建。大部分國家成立專門機構進行電子貨幣的管理和監控工作。我國目前執行該部門業務即科技部門,主要對電子貨幣從技術上進行防范和管理,但忽視了他對國民經濟的重要影響。我國的電子貨幣的監管和法律缺失,電子貨幣發展一開始采取放任自流的原生態模式,導致監管成本會增大,延誤了監管最佳時機,我國可以借鑒西方發達國家監管技術和法律法規,不斷地完善法律法規及制度建設。
5、加強國際合作交流
電子貨幣在世界絕大部分國家存在,尤其是信息時代。加強與國際上其他國家之間的交流與合作,使電子貨幣不受地域、時間等因素限制,在世界范圍內低成本的流動。各個國家的商業銀行進行協議溝通實現彼此之間的合作與交流,世界范圍內關于電子貨幣跨過法律管轄等問題需要進一步探索,以免造成巨額資產外逃,導致本國的金融動蕩,因此法律制度需要不段的完善,電子貨幣跨國的流動、電子貨幣產品等情況需要更好的交流完善。
【參考文獻】
何謂電子貨幣,1998年,巴塞爾銀行監管委員會(BCBS)將電子貨幣定義為:在零售支付機制中,通過銷售終端、各類電子設備,以及在公開網絡上執行支付的“儲值”產品和預付支付機制。所謂“儲值”產品,是指保存在物理介質(硬件或卡介質)中可用來支付的價值,這種物理介質可以是Mondex智能卡、多功能信用卡、“電子錢包”等,所儲價值使用后,可以通過電子設備追加。而“預付支付機制”則是指存在于特定軟件或網絡中的一組可以傳輸并可用于支付的電子數據,通常被稱為“數字現金”,也有人將其稱為“代幣”,由一組二進制數據或數字簽名組成,可以直接在網絡上使用。
貨幣供應量統計包括對不同層次的貨幣的統計,其中對于廣義貨幣的統計是工作的重點。廣義貨幣主要由通貨和存款構成,通貨和存款的創造也就是廣義貨幣的創造。在貨幣金融統計中,常通過統計基礎貨幣的量,然后根據特定的貨幣創造機制,計算出實際流通中的廣義貨幣量,一般來說,廣義貨幣代代創造可概括為:廣義貨幣量=基礎貨幣×貨幣乘數。為了闡述電子貨幣對貨幣供應量統計的影響,文章將從其對基礎貨幣和貨幣乘數的影響兩方面進行。
二、對基礎貨幣的影響
(一)貨幣發行權的多樣化
電子貨幣的出現沖破了中央銀行的貨幣壟斷發行權,使傳統法幣在流通中被電子貨幣所部分替代。到目前為止,絕大部分的電子貨幣產品并不是由中央銀行,而是有商業銀行、其他金融機構、甚至非金融性的經濟實體所發行,如蒙德克斯卡是由英國國立西敏寺銀行、米德蘭銀行和英國電信公司聯合開發,并由英國、美國、澳大利亞新西蘭等國家的若干家商業銀行共同組成蒙德克斯國際公司發行,同時該公司授權世界各地商業銀行使用其品牌,并提供一定的技術支持。各國在對待電子貨幣發行權問題上的處理方法也不盡相同,在歐盟,各中央銀行已一致同意,對電子貨幣中的一種多用途預付卡的發行應該僅限于信用機構。在荷蘭,中央銀行已決定自己發行電子貨幣。澳大利亞和丹麥的中央銀行只是間接地參與發行新形式的電子結算媒介。
(二)貨幣劃分層次的模糊
貨幣銀行理論依據不同金融資產的流動性強弱將貨幣劃分M0、M1、M2、M3等多個層次。貨幣層次的劃分是貨幣計量、金融市場運行分析的前提和基礎。在電子貨幣下。將瞬間實現通貨與儲蓄存款、活期存款與定期存款之間以及其他各種短期流動金融資產如商業票據、人壽保單等之間的相互轉換。金融資產之間的替代性大大增強。貨幣層次結構更加復雜多變。傳統各層次貨幣的定義和計量變得更加困難。同時由于電子貨幣由不同的機構發行。不同的電子貨幣的風險性、通用性及與其他金融資產的可轉換性也是不一樣的。如果僅將其簡單的加總。勢必影響貨幣量指標的準確性。因此在電子貨幣對法幣大規模替代的情況下。要準確測量某一層次的貨幣總量幾乎不再可能。即使可能。其所需的成本也將是驚人的。由于電子貨幣的廣泛使用導致的貨幣劃分層次的模糊,將導致貨幣政策中介目標中的總量性目標的合理性和科學性下降。而以利率為代表的價格信號性中介目標成為未來貨幣政策的選擇主流。
(三)貨幣計量的混亂
大部分國家的廣義貨幣都包括“由存款性公司”項下的本幣現鈔、可轉讓存款和其他存款。非股票證券和存款性公司發行的“其他負債”(或具體分類)屬于少數國家的廣義貨幣范疇。“其他部門發行”項下的現鈔、存款和“其他”類只有更少的國家將其納入廣義貨幣。
由于電子貨幣由不同的機構發行,不同的電子貨幣的風險性、通用性及與其他金融資產的可轉換性也是不一樣的,如果僅將其簡單的加總,勢必影響貨幣量指標的準確性。同時因此在電子貨幣對法幣大規模替代的情況下,要準確測量某一層次的貨幣總量幾乎不再可能,即使可能,其所需的成本也將是驚人的。另外,網絡交易的地域模糊性,使得政府在統計本國經濟中的貨幣量時,必須考慮居民手中持有的、未存放于本國銀行中的貨幣的影響
三、對貨幣乘數的影響
金融網絡化還使得在統計貨幣供應量時,基礎貨幣發生的乘數效應更難確定。貨幣供應量是社會生活中實際流通的貨幣總量 ,由貨幣乘數和基礎貨幣的乘積決定。貨幣乘數K=(1+h)/(h+r+t3s+e)。其中:h=C/D,h為提現率,C為公眾手中持有的現金,D為活期存款;r=Rr/D,Rr為活期存款準備金;s為定期存款準備金率;t為定期存款占活期存款D的比率;e為超額準備金率。金融網絡化所催生的電子貨幣對現金有強烈的替代性,因此現金持有率將下降,更多的轉化為以電子貨幣形式存在的活期存款。同時,金融市場深度的網絡化使得商業銀行能輕易的通過網絡從其他行拆入資金,也能很容易的把自己的資金拆借給其他金融企業。這使得持有超額準備金的成本在上升,而準備金不足的風險成本在下降,因此它們沒有必要保持大量的超額準備金,這使得e變小。由此可見,金融業的網絡化使得貨幣乘數中的兩個參數發生了變化。使貨幣乘數上升,并使預測貨幣乘數的變化量更加困難。因此貨幣當局在統計貨幣供應量時就不能用基礎貨幣乘以傳統的貨幣乘數,而必須對此做出調整,才能得到準確的數字。
總之,金融網絡化的為我們帶來電子貨幣的廣泛應用,其在給我們帶來方便的同時也對經濟各方面產生了影響,文章從電子貨幣對貨幣供應量統計的影響入手,分析了電子貨幣對基礎貨幣和貨幣乘數影響,得出電子貨幣的廣泛使用帶來的影響包括:將會使貨幣發行權多樣化、貨幣劃分層次模糊、貨幣計量混亂、貨幣乘數上升,并使預測貨幣乘數的變化量更加困難。為央行監管和貨幣政策的制定提供一定的參考,在處理電子貨幣這一問題上有一個更全面的視角和認識。
關鍵詞:電子貨幣銀行金融
貨幣在發展過程中經歷了三個階段:商品貨幣、紙張貨幣和電子貨幣。從貨幣的發展歷程可以看出:貨幣制度的變遷是為了提高貨幣流通速度、降低貨幣流通費用,從而降低商品交易費用。20世紀70年代以來,電子通信技術與計算機技術的一體化使經濟在生產、流通、消費的各個領域發生了革命性的變化。特別是以因特網為代表的網絡技術的迅速普及,使人類社會逐步向信息社會邁進。由于金融業對信息有超乎其他產業的特殊需求,因此,從某種意義上而言,在這個網絡經濟時代,現代通信技術與計算機技術,從根本上改變了金融業在業務處理、顧客服務、經營決策、管理拓展方面的技術環境。這些革命性的變革無疑都必須依賴于貨幣及支付手段相應的電子化。電子貨幣的出現和發展是20世紀末支付領域最為引人注目的事件,它正在并將會從根本上改變人們的消費習慣,改變銀行的經營方式。由于在降低交易費用上的巨大優勢,電子貨幣取代傳統通貨已經成為一種不可避免的趨勢。當然電子貨幣對傳統銀行業也提出了一定的挑戰,商業如何應對電子貨幣的沖擊就成了商業銀行發展過程中不得不面對的一個問題。
一、電子貨幣相關概念解析
20世紀以來,電子商務在世界范圍內悄然興起,作為其支付工具的電子貨幣也隨之產生和發展。電子貨幣的產生被稱為是繼中世紀法幣對鑄幣取代以來,貨幣形式發生的第二次標志性變革,并在電子商務活動中占有極其重要的地位,它的應用與發展不僅會影響到電子商務的進行,而且會影響到全球的金融體系。
(一)電子貨幣的定義
電子貨幣就是由消費者(及相對的特約商戶)占有的,存儲在一定電子裝置中,代表一定的貨幣價值的“儲值”或“預付價值”的產品。具體而言,這里所講的電子裝置通常包括兩種形態:以IC卡為媒質的智能卡和以計算機為基礎的電子貨幣載體。電子貨幣的貨幣價值以數字信息的方式存儲在電子裝置載體中,表現為各種各樣的儲值卡、智能卡,以及利用計算機網絡進行支付的貨幣形態。電子貨幣不是紙質的,也不像電子資金劃撥一樣涉及到銀行,這種新的貨幣形態可以離開銀行的中介作用,在交易過程中不用同存款發生密切聯系。就其現階段而言還只是一種新的支付形式,還要以現有存款為基礎。
(二)電子貨幣的特性
1、電子貨幣是以計算機技術手段為依托,通常以各類電子設備(如智能卡)及計算機存儲器為價值載體的貨幣
電子貨幣主要有卡類和計算機兩種載體。以卡類為載體的電子貨幣,卡中的芯片能夠根據事先存儲在里面的程序和外部銷售終端或其他設備(如電子錢包)的指令存儲和處理信息。借助特殊的設備和終端,卡中代表金錢的信息可以被識別,并且按照指令進行轉移。而以計算機為載體的電子貨幣進行交易時,需要借助個人計算機和互聯網,交易前要先下載或從發行人那里獲得專門的軟件,通過特殊的軟件和計算機的處理能力,實現電子貨幣數額的計算和轉移。這種強大的存儲和處理能力是傳統的提款卡所不具備的。提款卡主要是通過輸入密碼同中央數據庫相聯系,通過中央數據庫增減相應的金額,卡本身不存在代表電子貨幣信息的增減。
2、電子貨幣是一種信息貨幣
電子貨幣說到底不過是觀念化的貨幣信息,它實際上是由一組含有用戶的身份、密碼、金額、使用范圍等內容的數據構成的特殊信息,因此也可以稱其為數字貨幣。人們使用電子貨幣交易時,實際上交換的是相關信息,這些信息傳輸到開設這種業務的商家后,交易雙方進行結算,要比現實銀行系統的方式更省錢、更方便、更快捷。
3、電子貨幣價值傳送的無紙化
電子貨幣是現實貨幣價值尺度和支付手段職能的虛擬化,是一種沒有貨幣實體的貨幣。電子貨幣是在電子化技術高度發達的基礎上出現的一種無形貨幣。一般來說,電子貨幣的價值通過銷售終端從消費者手里傳送到貨物銷售商家手中,商家再回贖其手里的貨幣。商家將其手里持有的電子貨幣傳送給電子貨幣發行人從其手里回贖貨幣,或者傳送給銀行,銀行在其賬戶上借記相應金額,銀行再通過清算機構同發行人進行結算。整個過程是無紙化的。所謂無紙化是與票據、信用卡相比較而言。而且,電子貨幣可以在各個持有者之間直接轉移貨幣價值,不需要第三方如銀行的介入,這也是電子貨幣同傳統的提款卡和轉賬卡的本質區別。電子貨幣在這一點上,很類似于真正貨幣的功能。
4、電子貨幣是可以進行支付的準通貨
電子貨幣能否被稱為通貨,關鍵在于電子貨幣能否獨立地執行通貨職能。就目前而言,電子貨幣可以起到支付和結算的作用,但電子貨幣只是蘊涵著可能執行貨幣職能的準貨幣。首先,電子貨幣缺少貨幣價格標準,因而無法單獨衡量和表現商品的價值和價格,也無法具有價值保存手段而只有依附于現實貨幣價值尺度職能和價值儲藏職能;其次,由于電子貨幣是以一定電子設備為載體—智能卡和計算機,其流通和使用必須具備一定的技術設施條件及軟件的支持。因此,尚不能真正執行流通手段的職能;最后,盡管目前電子貨幣最基本的職能是執行支付手段,但是現有的各種電子貨幣中的大多數,并不能用于個人之間的直接支付,而且向特約商戶支付時,商戶一方還要從發行電子貨幣的銀行或信用卡公司收取實體貨幣后,才算完成了對款項的回收,電子貨幣不能完全獨立執行支付手段的職能。可見現階段的電子貨幣是以既有通貨為基礎的新的貨幣形態或是支付方式。
二、電子貨幣對傳統銀行業的挑戰
伴隨著社會的信息化、網絡化,銀行的主要功能由依賴于存、貸款數量的資金中介功能,向為顧客提供電子清算服務和信息服務功能的重心傾斜。在這一變化中,傳統銀行業面臨的主要問題有三:一是電子貨幣的發行主體、信用創造等在法律上如何定位;二是如何保證電子貨幣的安全性,以及如何規避電子清算系統風險;三是銀行傳統的經營管理模式如何向信息化經營轉變,與金融電子化趨勢相適應。
(一)電子貨幣的發行主體
目前國際間對電子貨幣的發行主體這一金融監管的對象的認識尚存在較大分歧。歐洲大陸各國認同這樣的觀點,即電子貨幣的發行應該包含在金融機構的業務中,其發行主體應該屬于金融監管的對象之一。1998年,歐盟委員會在歐盟理事會提交的指令草案中規定,發行電子貨幣的機構與傳統意義上的“信用機構”享有同樣的市場準入權利和相同的競爭條件。這體現在:第一即使電子貨幣發行機構無意從事傳統信用機構所提供的全部金融服務,它依舊有權在整個歐盟成員國范圍內自由從事經營活動;第二電子貨幣發行機構只接受設立地成員國一國的管理和監督,這也使其在經營條件上與傳統的信用機構完全相同。在美國和英國,占主導性的觀點則是,若對電子貨幣的發行主體進行嚴格的監管和限制,會損害民間機構的技術開發和創造精神,把電子貨幣的發行限定于金融機構還為時過早,因為一些證券公司、特殊貸款公司、非銀行支付供應商、信用機構也能提供電子貨幣服務。如果將電子貨幣的發行主體限定于中央銀行,則存在著尖銳的矛盾和沖突。因為貨幣是中央銀行獨有的利益,它來自貨幣發行權,即能使市場參與者將其負債作為貨幣的權利,該利益反映在對生息資產通過以發行貨幣的方式進行無息或者低息融資的回報上。如果法定貨幣被私人電子貨幣所取代,這部分中央政府收入來源就會喪失或者減少。如果由中央銀行以某種形式發行電子貨幣,不僅可以向消費者提供無風險的電子支付產品,還可以換回貨幣收益的損失。但這樣做的代價很大,因為政府的介入會沖淡市場活力的發揮,抑制私營領域的發展,阻礙進一步的金融創新,而且高風險的新興商務可能會浪費納稅人的錢財。從目前來看,各國只允許銀行發行電子貨幣,從而有利于對其監管。
(二)銀行的結算職能
隨著小額結算方法的多樣化,以及開放式網絡結算服務使用者隊伍的不斷擴大,結算業務作為銀行固有業務的地位受到越來越大的威脅,結算業務的提供者已超出銀行范圍。例如電信、交通、旅游等行業發行的名目繁多的、儲值性質的磁卡或IC卡,實際上已成為新形式的“結算帳戶”。例如儲值卡的發行公司,在銷售卡時,即與購買者之間產生了借貸關系,這筆資金是在儲值卡使用時逐步清算的。這種資金清算,與銀行存款用作結算的作用相似。而且,如果這些行業能用更低的價格,通過電話、因特網,提供更貼近顧客需求的服務,那么在結算業務領域,銀行將可能被其他行業奪去更多的機會。
另外,以往企業間交易的買賣雙方,其資金授受都是通過銀行中介進行的,銀行可以從中收入一定比例的手續費。但是,隨著金融EDI的應用,促進了貨款的相互抵沖及企業間的差額結算,這對企業無疑有效地削減了手續費支出。同時,隨著企業EDI應用的發展,這種結算方法必將在企業集團內部普及。其結果是,雙方的交易信息不必通過銀行即可相互交換,貨款的抵沖也不必經過銀行即可進行,銀行不僅喪失了手續費的收入,而且無法掌握企業的資金流向。這對銀行的結算職能及資金監督職能又是一個挑戰。
(三)結算網絡的國際競爭
電子貨幣、電子結算發展的結果,將為使用者跨越國境利用由外國經營者提供的結算服務創造了更多機會。特別是由于因特網的發展而形成了世界范圍的通信網絡,以電子貨幣進行的結算服務,已出現無國籍化的動向,國內金融機構與外國機構之間將處于直接競爭的環境。如何增強結算網絡的國籍競爭力,已成為各國銀行必須考慮的重要問題。同時,為了保護使用者利益,1997年5月,10國財政部長、中央銀行總裁會議(G10)下設的電子貨幣作業部的報告書中指出:關于跨越國境的電子貨幣及電子結算的使用,在法律、行政、司法等方面的管轄權問題是復雜的,并且某些方面可能是不明確的,即使是對國內的使用者,其保護措施和監督體制也不盡完善。因此,由外國主體發行的電子貨幣和提供的結算服務,目前應限定其范圍。
三、電子貨幣對商業銀行經營的沖擊及應對策略
我國已由中國人民銀行為牽頭單位,配合國家各主要商業銀行及金融機構聯合建設中國金融數據通信網和全國銀行卡信息交換中心,充分利用金融系統電子化基礎設施,加強中央銀行的支付清算職能,加快資金周轉速度,以逐步確立和完善我國支付清算體制,加快實現全國范圍內銀行卡跨行、異地支付業務授權及清算信息自動交換。目前,我國金融卡發卡量超過10300萬張,全國金融卡信息交換中心和清算中心已建立,金融衛星網擁有646個衛星站,覆蓋了全國所有地級以上城市和700多個縣,全國電子聯行平均每天往來5萬多筆,轉匯金額平均每天達800——1000億元,大大提高了轉匯效率,縮短了資金在途時間,平均每天為企業減少利息開支500萬元。金融卡的發行,使得消費群體、商業領域和銀行之間形成了互相支持、簡易方便、安全可靠、促進發展的緊密關系,非金融卡發卡量突破1億張,廣泛地應用于交通、水電、煤氣、醫療衛生、安全保衛等方面。
(一)電子貨幣對商業銀行經營的沖擊
1、對銀行生存和經營的挑戰
電子貨幣的普遍使用,使得網絡銀行的出現成為必然。就目前而言,網絡銀行有兩類:一種是完全依賴于互聯網發展起來的網絡銀行,另一類是指傳統銀行運用公共互聯網,把網上銀行業務作為銀行零售業務柜臺的延伸,達到24小時不間斷服務的目的,并節省銀行的經營成本的模式,完全意義上的網絡銀行即第一類網絡銀行。根據美國BoozAllen和Hamilton公司1996年4月公布的調查報告,網絡銀行經營成本僅相當于經營收入的15%——20%,而傳統銀行的經營成本占到了收入的60%,開辦一個互聯網銀行所需的成本只有100萬美元,還可用電子郵件等技術提供一種全新的真正的雙向交流方式,而建立一個傳統銀行分支機構需要150萬——200萬美元,外加每年的附加經營費用35萬——50萬美元。從這些數據不難看出,網絡銀行業務成本優勢顯著,對傳統銀行的經營已構成威脅。
2、對客戶市場占有率的沖擊
電子貨幣是通過電子網絡發行并可在全球范圍內流通的貨幣,這就使一國中央銀行壟斷貨幣發行的權力被打破,于是世界上那些擁有先進技術和大量資本的機構和個人(如軟件公司、電信業者、中介業者等)像商業銀行一樣都將發行和經營電子貨幣作為其主要業務。這種狀況給商業銀行進行信用創造的基礎帶來了嚴重沖擊。如果其他公司發行了代表自己品牌的電子貨幣,那么這些公司就可能越過銀行單獨向客戶提供金融服務,其中包括向客戶提供電子貨幣。電信、交通、旅游等行業發行的名目繁多的、儲值性質的磁卡或IC卡,實際上已成為新形式的“結算賬戶”。例如儲值卡的發行公司在銷售卡時即與購買者之間產生了借貸關系,這筆資金是在儲值卡使用時逐步清算的。這種資金清算與銀行存款結算的作用相似,而且如果這些行業能用更低的價格,通過電話、因特網提供更貼近顧客需求的服務,那么在結算業務領域銀行將可能被其他行業奪去更多的機會。
3、對銀行經營方式的沖擊
傳統銀行的銷售渠道是分行及其廣泛分布的營業網點,獲取規模經濟的途徑是不斷追加投資和多設網點,發展的基礎是資金利差。隨著電子貨幣的出現,其經營方式將受到極大的沖擊。一方面電子貨幣的使用多依賴于計算機網絡系統,這就使僅有廣泛分布的營業網點而沒有便利的計算機服務網絡的銀行經營寸步難行;另一方面電子貨幣的多樣性會無形中削弱銀行信貸的規模,也將使得銀行賴以發展的基礎發生動搖。因此一些金融界有識之士指出,商業銀行如果近幾年內拿不出可行的電子貨幣,那么其他電子貨幣發行單位將搶占更大的市場。這無疑對傳統的商業銀行經營方式產生了巨大的沖擊。
(二)我國商業銀行應對電子貨幣的策略
電子貨幣產品的開發對銀行業務發展的推動作用是顯而易見的。目前,隨著我國加入世貿組織步伐的加快,各家商業銀行的競爭生存意識迅速加強,利用金融業務及工具創新來擴大市場份額的工作力度日益加大,各家商業銀行都已意識到了電子貨幣市場所蘊藏的巨大商機,哪家銀行在該領域領先一步,其就將獲得巨大的發展空間。
1、加快金卡工程建設速度,開發以金卡為核心的表外業務品種
1993年國務院聽取電子部關于實施電子貨幣工程(金卡工程)的總體方案,并于1994年成立了國家金卡工程協調領導小組。標志著我國金卡工程的開始。我國金卡工程的應用目標是先從銀行卡(信用卡、智能卡)起步,建立現代化的實用電子貨幣系統,具體而言就是建立和完善銀行卡授權、結算、發卡、流通、服務體系,最終減少現金流通量,以電子貨幣(信用卡、智能卡)替代現金流通,與國際金融支付體系接軌。實施“金卡工程”發卡銀行之間可以實現資源共享、通存通兌,可以實現銀行電子化、網絡化。
“金卡工程”最初的重點在于推廣信用卡和其他銀行卡的應用。這是由于我國網絡環境相對歐美而言比較差,且我國的支付工具也相對比較落后,現金交易占了交易總金額的很大部分,支票和信用卡的使用仍處在起步階段。因此,確定先發展銀行卡為支付工具,再在此基礎上發展智能卡。智能卡是銀行卡發展的比較高級的形式尤其是智能IC卡。目前在我國12個金卡工程試點城市銀行卡信息交換系統全面投入運行。1999年初,各商業銀行卡發卡量達1億多張,銀行IC卡300多萬張。我國IC卡產業起步雖晚,但發展迅速。IC卡在我國的生產、應用發展更是迅猛。目前已在金融、商貿、交通、電信、醫療、衛生、社會保障、旅游人口管理以及公共事業收費管理等領域得到廣泛應用,并取得初步成效。2002年我國IC卡發卡金融機構達55家,發卡量達3.8億張。可以受理銀行卡的飯店、商店、賓館等特約商戶約13萬家,各金融機構裝備的自動柜員機總計5萬臺,銷售點終端機34萬臺,全國受理銀行卡的電子化業務網點13萬個,截止2002年交易總額為84532億元。其增長速度大大超過世界平均增長的水平。我國金融電子化系統建設己經具有一定的規模,實施了電子貨幣(銀行卡)工程。
目前我國商業銀行信用卡業務種類較多,使用范圍局限性較大,使用成本較高,尚不方便快捷。因此我國四大國有獨資銀行應加快信用卡合作開發步伐,將現在的四大信用卡合為一卡,增強信用卡的服務功能。一方面方便客戶使用,另一方面可以使商業銀行降低成本,提高競爭能力。同時為商業銀行表外業務創新提供合作的條件。四大國有獨資銀行可率先統一表外業務創新的標準,開發以信用卡業務為核心的各種新型服務工具,隨著金卡工程的實施推動我國電子貨幣的使用,同時加速電子貨幣創新步伐,用以抗擊網絡銀行對其業務的可能沖擊。
2、積極開發新工具,進行業務創新
一方面商業銀行要積極擴展原來的銀行業務如在柜臺之外辦理存款取款,開設個人理財賬戶如消費賬戶、投資賬戶、外匯交易賬戶等,以辦理及個人消費信貸、教育投資信貸、投資組合工具等業務,積極與各大型商場、超市等電子貨幣使用頻繁的單位聯系,在以上單位設立POS機等,將銀行、單位、政府、個人連接起來,形成一個以商業銀行為核心的龐大的服務網絡,以降低風險,增加收益,抵御電子貨幣帶來的商業銀行收益減少的危險;另一方面商業銀行要積極進行網上銀行業務的創新。隨著以IP網絡技術為主導的信息革命的深化,傳統銀行以存款、貸款和轉帳結算為主的資金信用中介將逐漸弱化,因為新的在線電子支付的手段不斷更新將不斷削弱銀行在結算方面降低貨幣流通和商品流通過程交易費用的比較優勢,從而網上業務的重點將日益向為公司和個人提供理財咨詢和金融增值服務方面轉移,Internet網、電子商務和電子貨幣使傳統銀行在分支機構和結算體系方面的優勢蕩然無存。借助Internet網,總分行制商業銀行能夠在網上實時、快捷地提供個性化、互動性極強的金融服務,結算支付將逐漸成為廉價的、甚至在將來是免費的無償金融服務,因為這是網上銀行爭奪客戶和網上金融市場份額所內生的競爭機制的必然結果,網上銀行將日益向網上證券交易、網上保險、網上拍賣和其他網上投資業務方面發展,網上銀行在這些領域提供高附加值的金融信息增值服務,隨著網上銀行電子貨幣資金的相對充裕,網上投資理財技能將成為稀缺的信息資本,銀行業與證券業將日益走向融合,關于投資咨詢和理財的信息資本的運營效益將日益成為決定網上銀行成敗的關鍵。
3、建立以客戶為導向的主要營銷方式
電子貨幣的應運而生使商業銀行之間和其他金融企業、非金融企業對電子貨幣的流通總規模有重要的影響,從而商業銀行的職能必須進行重大轉型,商業銀行之間將為爭奪網上電子貨幣支付、結算上的市場份額而進行激烈的競爭,為此商業銀行必須不斷地提高在線電子貨幣支付和結算的服務質量,甚至會導致這幾項業務走向完全的免費,商業銀行和其他在線金融服務企業爭奪網上金融信息流的控制權更加激烈。網上商業銀行爭奪網上金融信息流的控制權在本質上就是爭奪網上客戶群,就是爭奪網上金融市場份額。網上銀行收回經營成本所依賴的經營收入和資本收人,將主要依賴網上廣告收人、投資理財咨詢服務收人和馳名品牌、商業銀行的馳名網站門戶的數字化品牌在股票市場增值。商業銀行要根據客戶的不同要求進行金融創新,提供與其需要相適應的電子貨幣類的金融服務。同時采用一定的激勵手段,如為強化消費者信心,商業銀行可以考慮對在使用電子貨幣中遭受損失的客戶給予一定的賠償。商業銀行要真正建立起以客戶為導向的營銷模式,使客戶不管何時何地都可以享受銀行提供的更安全、更便捷的服務,爭取占有更多的顧客群。
4、建立完善的電子貨幣支付系統
安全性一直是電子貨幣使用過程中最為關注的問題,就總體形勢來看,為保證Internet下信用卡支付的安全性,VISA、Mastercard、Microsoft、Netscape和GTE等專門簽訂了Internet信用卡支付的安全電子交易協議,以期建立更加安全的Internet信用卡支付系統。目前正在運行的無條件匿名電子支付系統和可記錄的匿名電子現金支付系統能在相當程度上保證電子貨幣支付的安全性。但是由于網絡安全技術的局限,目前人們對銀行電子貨幣安全性的擔憂并未減輕,任何經營電子銀行業務和電子貨幣業務的機構都希望他們的帳戶管理和風險管理系統能受到嚴格的控制,能夠防止虛假電子貨幣在系統上進行交易。但事實上,由于計算機技術的發展,多條信息途徑的使用,系統的安全性越來越難以得到保證。計算機黑客可以在任何地方通過網絡進入電子銀行系統。安全性風險的防范越來越重要。對于電子貨幣業務,如果安全系統被破壞,則可能導致欺騙業務發生。而對于其他形式的電子銀行業務,未經授權的闖入既可為銀行帶來直接損失,也可以產生其他問題。例如電腦黑客通過網絡闖入電子銀行業務系統,尋找使用客戶的機密材料,使客戶利益受損。而缺乏對系統的嚴密控制,外部的第三者闖入系統設置病毒,會給銀行帶來更大的損失。電子銀行及電子貨幣既可能遭受外來者入侵,更容易受到內部職員的破壞。某些心術不正的職員可通過在暗中獲得的數據進入客戶的帳戶竊取資金,而另外一些職員不經意的錯誤也可能對銀行計算機系統的運行產生危害。這就要求商業銀行繼續努力,建立真正完善和安全的電子貨幣支付系統,促進電子貨幣業務的發展。
結論
雖然我國金融電子化起步較晚,離國際先進水平尚有較大距離,但近年各家銀行相繼推出了各種與電子貨幣有關的服務,主要集中在零售業務領域。例如,使用信用卡支付的銀行POS系統,以及使用IC卡代替現金用于小額支付的預付式系統等。隨著經濟發展和國內網絡用戶的不斷擴大,社會對電子貨幣、網絡銀行業務的需求必將迅速增長。對于商業銀行而言,面對信息技術進步、金融國際化、傳統銀行業務衰退等國際性發展趨勢,重新認識銀行固有的結算、信用創造、資金中介等職能,重新檢討銀行業務的發展方向,制定新的經營戰略,是經營管理層當前的重要任務。其中,對目前正在開展的電子交易業務,在總結經驗教訓的基礎上,如何與Internet結合,應積極研究并及時展開工作。首先抓緊時機上網,以防再度發生被搶注“域名”事件。網絡銀行業務可從信息、提供信息服務、咨詢服務開始,直至全方位的交易服務,分階段逐步展開。否則,將會喪失發展機遇,其損失無可估量。
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關鍵詞:電子商務;網絡銀行;網絡銀行弊病;改革
一、緒論
“網絡銀行”是基于互聯網或其他電子通信網絡手段,提供各種金融服務的銀行機構,其網站與各類客戶使用的電子交易終端共同構成金融交易網絡。目前,網絡銀行的模式分為兩種:一是純網絡銀行模式,即建立一個獨立的機構經營網上業務,取代傳統銀行。這種模式由于交易成本低和吸引存款有一定的優勢,在國外銀行業盛極一時,但中國網絡金融發展程度較低,尚無純粹的網上金融機構。二是網絡分支機構模式,傳統銀行網上業務的延伸,通過該機構可以極大地拓展客戶群,拓展業務種類,拓展處理各種業務的渠道,并進而降低成本、提高效益,招商銀行、建設銀行、中國銀行等都采用這種模式。
二、網絡銀行的發展
1995年10月18日,全球首家以網絡銀行冠名的金融組織——安全第一網絡銀行(SecurityFirstNetworkBank,SFNB)打開了它的“虛擬之門”,從此一種新的銀行模式就此誕生。在短短的五年內,有近40%的美國家庭采用網絡銀行提供的金融服務,網絡銀行利潤在銀行業利潤總額的比重已超過50%。同時在中國,網絡銀行熱潮也呈上升趨勢,1997年4月,招商銀行率先開辦了網上銀行業務。1998年,招商銀行又試行了“一網通”網上業務。之后,細分為“個人銀行”、“企業銀行”、“網上銀行”和“網上支付”幾大部分,開始真正進入電子商務領域。之后,中國建設銀行、中國銀行、中國工商銀行等各大銀行也開始向客戶提供網上銀行服務。到了2006年各大銀行網絡用戶增長率都超過了50%。
三、網絡銀行現今存在的問題及解決意見
(一)網絡銀行技術風險問題
網絡銀行業務及大量系統控制工作都是由電腦硬件和軟件系統完成,所以,電子信息系統的技術性和管理性的安全就成為網絡銀行運行的最為重要的風險之一,也是金融機構和廣大客戶最為關注的問題。這種風險既來自計算機系統主機、磁盤破壞等不確定因素,也來自網絡外部的網絡攻擊和病毒破壞等。盡管目前金融機構網站均采用了防火墻和網絡檢測等安全措施,但網上黑客的攻擊活動卻以每年10倍的速度增長著,他們利用網上的任何漏洞和缺陷非法侵入主機、竊取商業信息、發送假冒電子郵件、散播網絡病毒等。在傳統金融中,技術風險可能只帶來局部損失,但在網絡金融中,技術風險可能會導致整個金融網絡的癱瘓,造成難以估量的損失,這是網絡銀行風險的核心內容。
中國金融電子化信息技術相對落后,因此,大力發展先進的信息技術,提高計算機系統的關鍵技術水平,提高關鍵設備的安全防御能力,建立健全的自身網絡安全系統是防范和減少技術風險,提高網絡安全性能的根本性措施。而且技術要與“意識“相統一,開發擁有具有自主知識產權的信息技術使中國金融機構的正常運行不會受制于人。
(二)網絡銀行產品匱乏問題
中國的網上金融業務大多具有明顯的初級特征。即將傳統業務簡單地“搬”到網上,更多地把網絡看成是一種銷售方式或渠道,忽視了網絡金融產品及服務的創新潛力。雖然對比早期網絡銀行,銀行業務有一定的重組和再造創新。比如除賬務查詢、轉賬服務、交費、為集團客戶進行內部資金調撥等老的業務外,產生了新的業務。但總體而言,在產品上并沒有完全擺脫傳統業務功能的限制,大多現代網上業務只是把客戶申請處理業務的時間簡單減少,并沒有利用網絡銀行直接面對客戶的特性制造出徹底網絡化的新產品或新應用。而且在銀行網站設計中也過于保守化,沒有體現網絡的根本屬性——靠變化和新穎吸引客戶。
為了讓自己的網絡銀行業務更具特色,更能獲得消費者的青睞,拓展思維開發新的產品服務,進行全新的業務拓展,實施傳統業務與創新業務新型結合的道路必需堅定的走下去。如向國外一些網絡銀行取經,把網絡銀行打造成為一個網絡金融業務“集合商”(也被稱為“屏幕集合器”,為客戶提供在單獨一個網站上從所有諸如銀行、保險公司和股票經紀公司等機構運營的網站上下載所有網上金融信息。客戶可以根據自己的要求選擇不同金融機構的產品,從而避免傳統金融機構通過獨立銷售所實施的價格歧視),捆綁銷售各種金融服務從中獲利。
(三)網絡金融立法滯后的問題
與經濟發達國家相比,中國網絡金融立法相對滯后。早在20世紀90年代,美國就頒布了《數字簽名法》、《統一電子交易法》等法律,解決了電子簽名和電子支付的合法性問題。而中國直到2001年7月9日,中國人民銀行才頒布《網上銀行業務管理暫行辦法》,相對于較發達國家網絡金融法律相比這個規章過于簡單、幾乎沒有量化標準,可操作性差。到現在為止,網絡金融許多方面的法律法規都不是明確和完備的,很多情況是網絡銀行的行為已經侵犯了消費者的權益,之后國家才出臺有關政策去規范網絡銀行。就2008年4月下發的有關規范理財業務的事件來說,亡羊補牢不如未雨綢繆。
面對全球網絡銀行的發展和電子貨幣時代的到來,為了讓中國網絡金融更健康的發展,需要進一步研究對現行金融立法框架進行修改和完善,適當調整銀行業現有的調控方式,強化銀監會對網上金融風險的監管,以發揮其規范和保障作用。特別是在以下方面:明確哪些銀行可以開辦怎樣的網上銀行業務、合理確定部門管轄、保護消費者隱私權、制定新的證據制度。
(四)網絡銀行信用危機問題
由于中國現階段社會信用體系發展的相對滯后,經濟活動當中失信的現象比較嚴重,而網絡銀行又是基于Internet的、虛擬的銀行服務手段,使得大多數個人或企業客戶對電子商務、網絡銀行采取的是觀望態度。這里所說得不信任感不僅僅是客戶企業對網上銀行的,還包括網上銀行對客戶企業的、企業對企業的等。
網絡銀行的正常運營就與加強社會信用體系的建設息息相關。國家應組織公安、銀行、工商、稅務、保險等部門,開發信用體系數據庫,實現信用資源共享,成立專業信用服務機構,建立公正、統一、客觀、高效的社會信用體系。此信用服務機構應能提供信用報告網絡查詢服務、信用資信認證,信用等級評估和信用咨詢服務等。由此不僅可以降低金融信用危機,提高人們對網絡銀行支付方式的信任程度,還為以后社會的穩定與健康發展奠定了良好的信用基礎。
(五)網絡銀行支付平臺問題
由于網絡服務方式的虛擬性,銀行經營活動可突破時空局限,在任何時間、地點,以任何方式向客戶提供服務(3A金融)。然而網絡金融中支付、結算系統的國際化,反而大大提高了網絡支付難度:一是中國金融業的網絡建設缺乏整體規劃,銀行之間的互聯性很差,雖然已有中國國家現代化支付系統(CNAPS)的建設,但推廣程度不夠;二是認證系統的不統一性使得許多企業B2B支付,還維持著“網上訂購,網下支付”的局面。
開始大力實施的中國國家現代化支付系統(CNAPS)的建設,應該進行更大范圍的推廣,為網絡銀行業務的發展提供—個良好的支付平臺,為人們體驗電子支付的優越性,接受電子貨幣打下基礎。建立起的國家金融權威認證中心(CA)系統也必須進行大范圍的推廣,并要及時更新和規范。
(六)網絡銀行電子貨幣風險問題
流通性風險。網絡金融業務環境的開放,交易信息傳遞的快捷強化了國際金融風險的傳染性。如果網絡銀行沒有足夠的資金贖回其發行的電子貨幣或清算資金不足滿足,就會引發貨幣流動性危機。當然網絡系統的不安全因素也會降低貨幣的流動性。如計算機系統及網絡通信發生故障時,支付系統不能正常運轉,必然會影響正常的支付行為。
偽造及盜竊風險。電子貨幣的智能卡和其他存儲與傳輸機制,即使裝備了鑒定軟件也將不會是百分之百安全的。罪犯找到巧妙的方法從毫無察覺的消費者和商家那里偷去辛苦得到的資金。只有網絡銀行開發新的安全技術,提高關鍵設備的安全防御能力,才能減少消費者的損失。
有效地控制電子貨幣流通性風險,就應當對電子貨幣的發行主體、種類、數量進行必要的限制。比如由電子貨幣發行機構的信用等級決定獲取電子貨幣發行資格、發行的數量、種類和業務范圍,還應對其發行的電子貨幣余額要求存有相應規模的準備金,以實現流通性管理的目標。還需要建立與其他國家網絡金融制度相適應的規則體系,并與其他國家金融監管機構進行必要的合作,以避免危機的發生。
(七)網絡銀行人才培養問題
網絡銀行行業需運用計算機軟硬件、計算機網絡、經營管理和金融等知識,而在中國懂得這些知識的人才非常缺乏。因此,除了加大引進國外先進技術與人才的力度外,還要高度重視和加強現有人員的培養和教育,努力建設一支既懂網絡銀行運作又懂計算機技術的復合型人才隊伍。
參考文獻:
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關鍵詞:電子貨幣發展;貨幣供給
一、相關概念
(一)電子貨幣
電子貨幣(Electronic Money),是指用一定金額的現金或存款從發行者處兌換并獲得代表相同金額的數據,通過使用某些電子化方法將該數據直接轉移給支付對象,從而能夠清償債務。
(二)貨幣供給
貨幣供給(money supply)是指一國經濟中貨幣的投入、創造和擴張(收縮)的過程。貨幣供給首先是一個經濟過程,即銀行系統向經濟中注入貨幣的過程;其次,貨幣供給必然形成一定的貨幣量,一般稱之為貨幣供給量。
二、電子貨幣對貨幣供給理論分析
(一)貨幣供應量模型
為了進一步說明中央銀行對貨幣供給的控制作用,貨幣供應模型可以表示為:貨幣供應量=貨幣乘數×貨幣基礎(Ms=mB)
貨幣供應量只接受貨幣乘數和基礎貨幣兩個因素的制約,則這兩個因素又分別受其他若干因素的約束。基礎貨幣由流通中的通貨和存款準備金兩部分組成,即:B=R+C
貨幣乘數模型:M=Ms/BC+D=m1(C+R)
所以m1=(C+D)/(C+R)=(c+1)/(c+r+e+t)
(二)電子貨幣對貨幣供應量的影響分析
一般而言,中央銀行會靠公開市場操作改變基礎貨幣數量,或者改變法定準備金率改變貨幣乘數來影響貨幣的供給量。但隨著電子貨幣的出現,由于現金存款的減少,部分法定存款準備金被取代。中央銀行對電子貨幣尚未提取準備金,在一定程度上,電子貨幣是中央銀行對調整準備金率職能的一種弱化。其次,商業銀行持有的電子貨幣及其衍生品也不用繳納準備金,降低了商業銀行的機會成本,進而使中央銀行法定準備金政策作用下降。
電子貨幣主要通過對基礎貨幣數量的影響以及對貨幣乘數的影響來改變貨幣供應量的多少。
首先,當電子貨幣作為新的貨幣形式進入到基礎貨幣行列時,基礎貨幣虛擬化,在銀行準備金的總額不變時,基礎貨幣下降。電子貨幣使影響基礎貨幣的因素變得更加復雜,因此加大了貨幣供給的內生性。
電子貨幣對流通現金的取代同時也使現金漏損率下降。通過對貨幣供應量模型的研究,現金漏損率的下降會導致貨幣乘數的上升,進而引發貨幣供應量的上升。
電子貨幣的發展,在一定程度上也增加了銀行的流動性,準備金的減少,使銀行少留存一部分沒有盈利性的資產。這部分資產應用于貸款和投資,資金就會增加,派生存款也應運而生。從貨幣供應量模型可以看出,派生存款的上升會使貨幣乘數增大,也能得到貨幣供應量增大的結論。
電子貨幣的逐漸盛行使人們手中現金減少,存款增多。而定期存款的限制使得利于變通的活期存款出現更大程度的增加。這就使得非交易存款比率降低,貨幣乘數升高。
三、電子貨幣對貨幣供給的實證分析解釋
為了分析電子貨幣對貨幣供給的分析,必須對其貨幣供應量以及電子貨幣的數據進行歸納整理。首先要解釋電子貨幣與貨幣乘數間的關系,我們可獲得現金漏損率、定期存款法定存款準備金率和電子貨幣使用率的數據作為自變量,獲得狹義貨幣乘數和廣義貨幣乘數的數據作為因變量。最后進行回歸分析以找到他們之間的關系。
對于現金漏損率即流通中的通貨與活期存款之比c=C/D。現金漏損率下降,流通中的現金減少,那么商業銀行可減少超額準備金數量,商業銀行存款創造能力上升。電子貨幣使用率u是銀行卡交易額E與國內生產總值GDP之比。電子貨幣使用率越高,說明商業銀行資金來源越廣,增強了商業銀行創造信用的能力。但現金增加卻又使商業銀行需要支付更多的存款準備金導致貨幣乘數下降。于是貨幣乘數并不是隨著電子貨幣使用率的增大而逐漸增加。而作為定期存款法定存款準備金率,由于人們手中現金的減少使得活期存款數量增加,非交易存款比率降低同樣可以影響貨幣乘數的大小。
首先可以利用t統計量對變量進行顯著性水平檢驗,在確定其有相關關系后再做下一步數據整合。再由計量經濟學格蘭杰因果關系檢驗可以測試自變量與因變量間是否存在因果關系。最后,選取上兩組檢驗中既具有相關關系又具有因果關系的變量,進行回歸分析得到回歸方程,對回歸后得出的F值進行臨界比較,做出最后的結論推導。
四、電子貨幣對貨幣供給政策的影響分析
目前大部分國家采用的貨幣政策是以利率和貨幣供應量為中間目標。
在電子貨幣流通環境下,利率形成機制變得更加復雜。首先電子貨幣將流通中的通貨減少,貨幣流通速度也大大加快。市場中的現金交易需求下降,電子貨幣在銀行體系的信用創造作用也會使貨幣需求發生波動。貨幣需求波動會對利率產生直接的影響,利率變動反過來又加劇了貨幣需求波動。這種互相影響的后果使利率在貨幣政策傳導機制中的作用減弱。
電子貨幣從根本上改變了貨幣的存在形式,一方面它使流通中現金減少,另一方面增加了貨幣構成的復雜性,貨幣構成的衡量尺度變得模糊不清,減弱了貨幣供應量作為中間目標的可測性。
電子貨幣的發行途徑廣,也是中央銀行對貨幣供給控制的一大挑戰。央行失去了唯一發行人的地位,可能導致中央銀行由于缺乏足夠的資產負債而不能適時進行大規模的貨幣吞吐操作,進而減弱公開市場操作的時效性和靈活性。
同樣,電子貨幣對一般性政策工具也有不可忽視的影響。由于電子貨幣可以由商業銀行發行,并且電子貨幣取代了部分有準備要求的儲蓄。使得法定存款準備金率以及再貼現政策作用削弱。對于公開市場業務的政策工具影響也大大減弱。
五、電子貨幣發展存在的問題
(一)電子貨幣支付環境不夠完善
由于電子貨幣是運用數據電文在電子貨幣支付體系中,其支付活動都是以電子化方法完成。因此,在保證資金安全、維護銀行及客戶在支付活動中的合法權益方面,安全的支付環境變得及其重要。而當前的電子貨幣發展尚處于初級階段,使用電子貨幣的手續費以及電子化的操作風險是電子貨幣發展所必須要完善和改進的方面。
(二)電子貨幣會減少中央銀行的鑄幣稅收入
中央銀行作為一個國家唯一擁有貨幣發行權的機構,它對貨幣發行的壟斷和控制不僅體現在貨幣政策的實施上,而且還會對社會經濟產生極大的影響。而鑄幣稅收入作為中央銀行的收入之一,它在支付中央銀行的運營費用后,剩余收入則上繳國庫,對社會經濟繁榮也就同樣具有間接影響。電子貨幣在我國還未確立發行主體,因此即使是一般的公司都可以發行電子貨幣。不僅如此,電子貨幣還會驅逐市場上的部分流通紙幣,大大減少中央銀行對紙幣的發行量,最終導致鑄幣稅流失,進而降低收入。
(三)電子貨幣使得央行監管變得復雜
由于互聯網的發展和電子貨幣的興起,外國資金可以更加容易地通過電子貨幣的形式進入中國。這就使中央銀行的監管變得復雜起來。另外,網絡的廣泛應用,數據的快速傳遞,電子貨幣的匿名性和數字化都讓反洗錢的問題變得更加嚴峻。一方面,電子貨幣沒有時間空間的限制,可以隨時隨地達成交易,并且巨大的網絡范圍使得監管變得如同大海撈針。另一方面,失去了國界的限制,反洗錢監控又多了一道障礙。因此,央行應該加強與政府的協作,建立風險預警機制、監管制度,使我國的貨幣政策效果不會受到外國資本流動的影響,并且更加有利的打擊洗錢行為。
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關鍵詞:電子貨幣 貨幣乘數 協整檢驗
隨著計算機技術在金融領域的應用,電子貨幣應運而生。電子貨幣具有方便、快捷的特點,成為現金和銀行活期存款的重要替代方式。電子貨幣的使用降低了交易成本,推動了新的交易方式的發展。
與此同時,電子貨幣也為中央銀行制定貨幣政策帶來了一定難度。貨幣供應量是由基礎貨幣和貨幣乘數共同決定的,基礎貨幣量基本上是由中央銀行控制的。但是貨幣乘數是一個內生變量,中央銀行無法控制。電子貨幣對現金漏損率、銀行存款準備金以及貨幣供應量都會產生影響。根據貨幣乘數的公式,電子貨幣對貨幣乘數也會產生一定影響。
一、文獻綜述
學界普遍認為電子貨幣會擴大貨幣乘數。Solomon認為將電子貨幣的發行數量直接計入貨幣總量,會使貨幣乘數顯著增加;Aleksander Berentsen從電子貨幣對貨幣需求的影響分析入手,分析了電子貨幣對貨幣乘數、貨幣傳導機制及貨幣政策有效性的影響;Friedman認為雖然電子貨幣會使中央銀行控制貨幣供應量的難度增加,但仍可以通過調整市場利率來發揮中央銀行作用;Setsuya Sato、John Hawkins認為電子貨幣通過影響基礎貨幣、貨幣乘數及貨幣流通速度而影響貨幣供應量。
電子貨幣在國內雖然起步較晚,但近些年卻是金融界的一個熱點。尹龍分析了電子貨幣對央行獨立性以及電子貨幣對國內外貨幣政策協調的影響;趙家敏認為電子貨幣的使用將使貨幣乘數發生變動;陳雨露、邊衛紅認為貨幣乘數變動隨機性增強,央行控制貨幣供給總量的難度加大;王倩和紀玉山認為電子貨幣對基礎貨幣有替代作用,進而會對貨幣供應機制產生重大沖擊;周光友認為電子貨幣的發展降低了貨幣流通速度,增強了貨幣乘數的內生性。
我國電子貨幣出現較晚,但發展迅速,并且市場前景廣闊。在此背景下,分析電子貨幣對貨幣乘數的影響對我國貨幣政策的制定具有重大意義。
二、數據變量和選擇
1.樣本數據說明
我國電子貨幣快速發展是始于1994,且銀行卡業務數據從1994年開始統計。本文選取1994-2009年的數據進行統計分析,數據取自《中國金融年鑒》。貨幣供給量M1與基礎貨幣(流通中的現金與金融機構在央行的儲備之和)之比為狹義貨幣乘數m1,貨幣供給量M2與基礎貨幣之比為廣義貨幣乘數m2,現金與活期存款之比為現金漏損率k,金融機構在央行的儲備與活期存款之比為存款準備金率r,銀行卡年末存款余額與貨幣供給量M1之比為電子貨幣替代率。
2.變量選擇
(1)貨幣乘數m。根據中國銀行網站公布的年度M0、M1、M2以及存款準備金,可以計算出基礎貨幣量,進而計算出m1和m2,作為模型的被解釋變量。
(2)現金漏損率k。現金漏損率越高, 銀行可用于擴張信用的資金會越少,從而降低商業銀行的存款貨幣創造能力,貨幣乘數下降。因此,現金漏損率與貨幣乘數呈負相關關系。
(3)存款準備金率r。在其他條件不變的情況下,存款準備金率的提高會降低商業銀行可貸資金的數額,降低商業銀行的信用創造能力。因此,存款準備金率與貨幣乘數呈負相關關系。
(4)電子貨幣替代率e。本文用銀行卡余額與貨幣量的比來表示電子貨幣替代率。電子貨幣作為現金和活期存款的替代方式,會對現金漏損率產生影響,進而影響到貨幣乘數。
三、實證分析
為檢驗我國貨幣乘數與現金漏損率、存款準備金率、電子貨幣替代率是否存在協整關系,首先對序列m1、m2、k、r、e進行單整檢驗。模型中的數據為時間序列數據,本文采用ADF單位根法對數據進行平穩性檢驗。結果發現在10%的顯著性水平m1、m2、k、e、r都是一階單整的,結果如下表所示。
表1 變量單位根檢驗 (ADF) 結果
注:檢驗形式中的 c和t表示常數項和趨勢項,k表示是根據AIC原則確定的滯后階數,n表示檢驗方程中此處對應項不存在。
五個變量在10%的顯著性水平下都是一階單整的,因此建立模型和,根據單位根檢驗的結果,兩個模型可能存在協整關系。分別對兩個方程進行協整檢驗,發現兩個模型的殘差項都是平穩的,所以k、r、e分別與m1、m2之間存在長期穩定的均衡關系。
表2 回歸方程殘差單位根檢驗 (ADF) 結果
由于兩個模型都存在協整關系,因而k、r、e分別與m1、m2之間存在長期穩定的均衡關系,現在對兩個模型分別進行估計,估計結果如下:
(1)
t統計量 (21.323)(-0.331) (-7.183) (2.879)
R2=0.801079 Adjusted R2=0.741403
(2)
t統計量 (18.551)(-0.913) (-4.882) (2.014)
R2=0.935850 Adjusted R2=0.919812
可見,對于m1和m2而言,k和r的系數均為負。說明隨著k和r的增加,m1和m2都減小,這與理論相符合。而變量e的系數為正,說明隨電子貨幣占貨幣量M1的比重越大,貨幣乘數越大。電子貨幣確實增大貨幣乘數,進而在基礎貨幣量不變的條件下,增加貨幣供給。
四、結論與啟示
本文經過平穩性分析、協整檢驗和長期回歸對1994-2009年的電子貨幣對我國貨幣乘數影響的模型進行了實證分析。實證分析表明,電子貨幣與狹義貨幣乘數、廣義貨幣乘數之間存在長期穩定的關系,各項系數與理論相符。本文得出如下結論:
1、電子貨幣導致貨幣乘數增大,增加了貨幣供給的內生性。一方面電子貨幣與狹義貨幣乘數和廣義貨幣乘數呈直接正相關的關系,另一方面電子貨幣的發展降低了現金漏損率,從而間接增加貨幣乘數。
2、電子貨幣的變動對廣義貨幣乘數和狹義貨幣乘數均有影響,對廣義貨幣乘數的影響較大,對狹義貨幣乘數的影響較小。影響狹義貨幣乘數和廣義貨幣乘數分別為0.141和0.318,這說明電子貨幣的發展推動了貨幣由M1向高層次M2的擴展。
3、電子貨幣的快速發展增大了貨幣政策結果的不確定性。雖然現金漏損率和存款準備金率與貨幣乘數依然保持負相關關系,表明傳統貨幣乘數仍發揮作用。但是電子貨幣增加了貨幣乘數的影響因素,降低了中央銀行可直接控制因素的比例。這使得中央銀行預測貨幣乘數的變化以及調整貨幣供應量的難度增大。
電子貨幣同時有非常強的創新性,并且受消費者的消費心理和消費預期影響較大。因此短期貨幣政策將較難把握電子貨幣的變動,其預見性和及時性受到很大的挑戰。因此我國,尤其是在電子貨幣發展尚未成熟階段,有必要采用小幅多次的貨幣政策來應對這種變化。
參考文獻:
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[2]Aleksander Berentsen.Monetary Policy Implications of Digital Money.[J].Intemational Review of Social.1998
[3]C.Freedman,“Monetary Policy Implementation: Past, Present and Future- Will the Advent of Electronic Money Lead to the Demise of Central Banking?”,Internatinal Finance[J].2000(3)
[4]Setsuya Sato and John Hawkins. Electronic finance: an overview of the issues [J].BIS 2001(7)
[5]尹龍.電子貨幣對中央銀行的影響[J].金融研究,2000;4
[6]趙家敏.論電子貨幣對貨幣政策的影響》[J].國際金融研究,2000;11
[7]陳雨露,邊衛紅.電子貨幣發展與中央銀行面臨的風險分析[J].國際金融研究,2002;1
2012年以來,一股席卷而來的熱潮,使人們更傾向于認為,互聯網金融是技術引領的全新金融模式,它將深刻地改變社會生產與生活方式。
然而,由于概念思路的混亂,人們對于互聯網金融的內涵、功能、業態往往有完全不同的看法。也正是由于缺乏理論支撐,互聯網金融的產業形態、盈利模式、風險收益特征都難以明晰,并令互聯網金融相關的投資熱潮充斥著泡沫,更使得監管機制建設和制度完善無從著手。
要更有效地面對互聯網金融的挑戰,首先需要對其概念進行辨析。這就要從與金融相關的兩大現代學科體系入手,即貨幣經濟學與金融經濟學。互聯網信息技術的發展,對于這兩大學科體系的研究對象產生了深遠影響。
就貨幣經濟學來看,互聯網使電子貨幣逐漸演變出虛擬貨幣,進而深刻影響貨幣的概念及流通。通常認為,電子貨幣是指以計算機或其他存儲設備為介質、以數據或卡片形式履行貨幣支付流通職能的“貨幣符號”,其具體形式包括卡基、數基存款貨幣,電子票據等。
在我國,證券期貨保證金、第三方支付企業的備付金、單用途預付卡等都具有初級電子貨幣的特征,但只有到了各類虛擬貨幣的出現,才在某種程度上影響央行的貨幣發行權。“比特幣”是迄今為止最為高級的形態,正如近期美國一名聯邦法官在一起案件中所言,比特幣是“一種貨幣或一種形式的資金”,其金融屬性或許要高于貨幣屬性,因此對于整個貨幣體系的沖擊還非常有限。
而從金融經濟學來看,互聯網使傳統金融體系的功能實現,出現了更多新的模式、承載主體和路徑。通常來說,金融體系的功能歸納為支付清算、資金的配置、風險的管理、信息的管理等幾個方面。例如,互聯網金融模式下,資金供需信息直接在網上并匹配,供需雙方直接聯系和匹配,不需要經過銀行、券商或交易所等中介。
因此,互聯網金融帶來了多方面的風險變化。既有弱化風險的方面,又有增加和創造風險的一面,這給監管帶來的新挑戰,使得金融創新有了新的“風險資源”。另外,過去往往把支付和信息管理作為金融體系的后臺和補充環節,但在互聯網技術引領下,二者對于金融穩定和貨幣政策的影響日益凸現,也對資金配置、風險管理功能的實現,帶來不可忽視的沖擊。
需要承認的是,面對互聯網技術對傳統金融體系的沖擊,各國監管部門都感到難以把握個中日新月異的變化,而都在通過“補課”來完善法律和監管機制。對監管者來說,最關注的問題是游離于傳統金融之外的新型金融活動是否會危及金融體系的穩定,能否大幅削弱金融調控能力。
此外,我們雖然看到了互聯網信息技術對于經濟金融模式帶來重大改變的遠景,也要正視中短期內互聯網金融所能發揮的實際作用。在互聯網信息技術仍在潛移默化地影響經濟與金融運行時,傳統的金融體系組織方式尚未發生顛覆性的改變。
以P2P網絡借貸和眾籌融資為例,在歐美仍然處于規模相對較小的補充地位,前者近期更是出現投資者對于借款標的的競爭,呈現出“供大于求”的特點。就根本而言,在各國金融市場上,傳統金融機構仍是互聯網金融創新的主導者。
在我國,當前互聯網金融大熱的背后,還是存在著根植于金融管制嚴格、利率雙軌制沒有徹底改變、小微企業和居民金融需求難以滿足等體制性原因。由此,一方面新的互聯網金融模式在刺激和改變現狀,推動金融市場化改革。另一方面,一旦達到歐美較為健全的金融與信用環境,當前熱熱鬧鬧的“轉軌期”互聯網金融形態也會失去狂熱的基礎。就此意義上看,“中國式”互聯網金融在給傳統金融體系帶來革命的同時,也在不斷“革自己的命”。
應該說,對于“大而不強”、創新緩慢、缺乏服務導向的中國金融體系來說,互聯網金融浪潮的最大意義是使得金融“走下神壇”,回歸市場經濟的常態,并開放、公開與透明,且以新技術來激發現代金融功能的“新氣象”。
在此過程中,既要抑制對互聯網金融的無序狂熱,也不應過于貶低現有金融體系,刻意追求營造非此即彼的新“金融神話”。為了迎接新金融時代的到來,我們需要推動培養全新的互聯網金融文化,如更關注小微及個體、強化信用與安全意識、鼓勵和支持自下而上的創新等,更需要真正具有長久生命力的互聯網金融模式。
關鍵詞:電子貨幣 反洗錢 監管
中圖分類號:F830.49 文獻標識碼:A
文章編號:1004-4914(2011)07-206-02
一、電子貨幣環境下洗錢犯罪的發展趨勢
傳統的洗錢方法主要是通過貨幣走私、利用金融機構和非金融機構洗錢。然而,隨著各國反洗錢措施的不斷加強及傳統洗錢犯罪方法的弊端日益明顯,洗錢者正在尋找新的洗錢方式,而在電子貨幣流通條件下其本身的無形性、網絡性、匿名性、快速性等特點為洗錢者提供了新的機會。因此,在電子貨幣流通情況下的洗錢出現了新的趨勢。
1.洗錢渠道呈現多樣化。傳統貨幣的發行權集中于中央銀行。而中央銀行擁有一國貨幣發行的壟斷權。而電子貨幣的發行者既可以是中央銀行又可以是商業銀行、非銀行金融機構,同時還可以是信息產業公司和其他企業。一是目前存在一個法律盲點。傳統的法律沒有賦予通訊公司、軟件公司作為非金融機構反洗錢的義務和責任;二是在電子貨幣的銷售環節上,洗錢者購入電子貨幣時無需繁瑣的手續,他們將越過金融機構。因此,也不會留下任何可以追蹤的痕跡;三是對等劃撥資金的模式使洗錢者能夠越過金融機構,通過互聯網直接轉移資金。可見,通過金融機構洗錢不再是洗錢的主要渠道,洗錢渠道呈現多樣化的趨勢,由金融機構向非金融機構滲透。
2.洗錢手段更具高科技性。電子貨幣隨著信息技術的飛速發展和在金融領域的廣泛應用而產生,極大地推動和促進了金融服務手段的現代化,但同時也為洗錢者提供了更為便利的洗錢條件。以電子貨幣為支付手段的電子支付在國際金融領域已經發展迅速。另外,在國際商事活動中也以此為基礎發展出電子貿易。電子貿易是建立在快速、匿名和低監管的交易基礎上的,這樣的系統特別易于犯罪分子在國際互聯網上洗錢,新型的電子支付向傳統的金融監管措施提出了新的挑戰,也給打擊洗錢犯罪工作提出了新的挑戰。
3.洗錢范圍呈現跨國性。網絡無國界,以現代信息技術為載體的電子貨幣支付方式,已經突破了資金劃撥在時間和空間上的限制,能夠瞬間完成跨國資金轉移而不受地域的限制。由于發達國家經濟發展水平高,洗錢活動出現早,其相關的反洗錢體系已經比較完善;加之,各發達國家金融監控力度的不斷完善,使得在發達國家洗錢愈加困難。然而,作為發展中國家,經濟相對落后,金融體系還不完善,金融監管體系與發達國家還有一定距離,大量的外資需求也使得對所投資金缺乏嚴格的審查,這為洗錢犯罪分子敞開了方便之門。
二、電子貨幣的推行對現行反洗錢法律體系提出了新的挑戰
電子貨幣的出現是支付方式的一次革命,在推動金融機構傳統經營模式改變的同時,也給洗錢犯罪帶來了極大誘惑。電子貨幣發行主體的廣泛性、使用的匿名性和流通范圍的無界性等特點不僅給洗錢犯罪提供了極大的方便,而且為防范、控制和偵查洗錢帶來了很多障礙。
1.電子貨幣發行主體的廣泛性弱化了金融機構反洗錢主渠道的功能。由于電子貨幣發行主體的廣泛性,使得金融機構作為反洗錢主要渠道的功能大大弱化了。一是作為“非金融機構”的發行者,如:通訊公司、軟件公司和其他技術廠商等,因為沒有反洗錢的義務和責任,這勢必會影響反洗錢工作的進行,這是當前的一個法律盲點;二是對等劃撥資金的模式,使犯罪分子可以越過金融機構,通過互聯網直接轉移資金。從而,使金融機構有可能不再是洗錢的主要渠道。
2.電子貨幣使用的匿名性使金融機構難以鑒別客戶真實身份。由于加密技術的采用以及電子貨幣遠距離傳輸的便利,大大增強了電子貨幣的隱秘性,電子貨幣可以像現金一樣使用,不需要簽名,也不需要通過第三方中介,收款方難以確認付款方的身份,監管機構也難以有效地監控交易記錄,洗錢犯罪者的收入可以存放在洗錢管制薄弱地區的金融機構,通過以匿名銀行存折為基礎的賬戶,可以提取現金,通過密碼操作,不需要進行身份認定,最后一個得到電子貨幣的人,即使需要向金融機構兌現,金融機構也無法準確獲知這些資金的來源和此前的劃撥情況。對于網絡銀行而言,通過電子郵件或專用程序,銀行客戶可以在世界任何地方登錄自己的賬戶,并匿名轉移電子貨幣,進而加大了反洗錢工作的難度。
3.電子貨幣流通范圍的跨國性將會引發管轄權的法律沖突。由于電子貨幣常常在國際層面操作,使得反洗錢監控進一步復雜化,又由于隱私權的保護給電子貨幣反洗錢帶來的障礙,這使得電子貨幣更具有隱蔽性,洗錢者能夠更容易地隱藏交易資金的真實屬性。同時,互聯網上的電子貨幣劃撥很難確定發生的地點。因此,互聯網上客戶留下的交易線索可能只是他所使用計算機的IP地址,當局者在調查這類案件時,首先就會面臨管轄權的法律沖突問題。因此,只有取得有關國家執法部門的積極配合,才能完成對犯罪嫌疑人的調查和。為此,建立健全有效的國際合作協調機制勢在必行。
三、對強化電子貨幣環境下反洗錢反洗錢工作的建議
1.限制電子貨幣發行的主體,擴大反洗錢責任人的范圍。必須控制電子貨幣的發行權,由中央銀行或中央銀行授權的機構發行電子貨幣,但必須要納入金融監管范疇并進行嚴格控制,這樣既鼓勵了競爭又防范了風險。反洗錢是一項綜合性的工作,它需要社會各界及相關部門的積極參與,相互配合,承擔反洗錢義務的責任人除了金融機構外,還應包括非銀行金融機構的電子貨幣發行者和互聯網服務提供商。同傳統洗錢者在銀行和非銀行金融機構的注冊信息相類似,電子貨幣必須借助互聯網才能完成資金的轉移過程,只要洗錢者鏈接在網上,互聯網服務提供商就可以追蹤到客戶,并記錄下客戶所使用計算機的IP地址、鏈接時間等相關信息。因此,打擊電子貨幣洗錢犯罪就有必要將互聯網服務提供商列入反洗錢責任人的范疇。
2.建立政府主導的私人密鑰托管機制。在電子支付交易中,由于加密技術的應用,沒有私人密鑰則無法進行有關電子支付信息的調查,也不可能對利用電子支付工具進行洗錢犯罪的活動實施監控。可以考慮在國家法律制度提供安全保障的條件下,建立由政府部門主導管理的私人密鑰托管機制。執法機構要對電子貨幣進行追蹤和破譯,就從政府獲得相關的私人密匙,從而可以獲取相關的信息。但是,由于私人密鑰屬于個人隱私,應當如何管理以及如何協調政府的執法權力與個人隱私之間的關系問題,將是一個很敏感的話題。筆者認為可以通過立法的方式對個人數據的隱私權保護問題等作出明確規定,如:規定哪些機構在怎樣的情況下可以取得這些數據和資料等,進一步通過建立密鑰泄密賠償責任制度來加強對個人隱私權的保護。從而,完善私人密鑰托管機制。
3.完善相關法律法規,依法加強網上反洗錢監管工作。我國必須提高網上反洗錢監管意識,做到防患于未然,使網絡金融得以健康發展。FATF在其1996年修訂的40條建議中第13條規定:“各國應當特別注意先進的或者發展中的技術所帶來的洗錢危機,因為這些技術可能會庇護匿名行為。各國在需要時,應當采取措施,防止這些技術為洗錢活動所利用。”因此,我國的立法機關應當開始修改現行反洗錢法律,擴大其調整的對象,使之適用于電子貨幣,并及時針對可能發生的電子洗錢活動來完善反洗錢的法規制度。
4.建立統一的多部門合作系統,形成反洗錢合力。反洗錢是一項涉及多個部門的系統工程,因此,我國在建立健全金融機構反洗錢體系的同時還應建立與之相銜接的社會反洗錢系統,構筑我國的反洗錢制度大網。(1)構建一體化反洗錢電子實時監測系統。實行各國中央銀行、銀行監管部門和存款貨幣銀行等金融機構相互配合的一體化監管體系,銀行監管部門應該嚴密網絡銀行及電子貨幣發行機構的業務審批和監管機制,建立健全電子貨幣可疑支付交易自動報告系統,甄別電子支付交易中的各類人民幣和外幣的大額與可疑支付交易。電子貨幣可疑支付交易自動報告系統要與反洗錢行政主管部門聯網,以利于及時監測和甄別洗錢犯罪活動。(2)健全完善個人身份識別認證系統。各級公安機關要緊密配合人民銀行切實加快征信體系建設,不斷加強個人身份證件管理系統的橫向聯網工作,使銀行在開立個人銀行卡賬戶時,能夠準確了解申請人的真實身份資料。(3)各部門要加大技術防范力度。各級銀行業金融機構要通過預設交易管理參數,加強對異常交易情況的監測和自動預警,引進先進的電子支付軟件、硬件和通訊技術,逐步采用安全性更高的識別系統,利用新的數據加密技術和安全控制程序,為反洗錢工作提供技術保障。(4)努力培養高素質反洗錢人才。反洗錢的專業性質決定了從事反洗錢工作人員必須是高素質的復合型人才,中央銀行要選拔一批既懂金融、外匯業務,又懂計算機、法律知識的“高、精、尖”人才,將其充實到反洗錢隊伍,通過開展全面、系統的專業培訓,盡快提高現有反洗錢人員的專業素質和工作水平,以適應電子支付環境下反洗錢工作的要求。
5.加強國際交流與合作,建立國際合作的協調機制。洗錢是一種國際性的犯罪,由于通過電子貨幣洗錢犯罪更具有隱蔽性、跨國性、復雜性和專業性,它可以通過互聯網超越時空界限,進行更具隱蔽性的跨國資金劃撥,并利用不同司法管轄區對洗錢犯罪立法的差異來逃避制裁。任何一個國家僅僅依靠自己的力量是無法有效預防和控制洗錢犯罪的。因此,必須加強國際合作與交流,各國除了運用本國法律對洗錢犯罪進行預防和控制外,還應該通過多邊與雙邊的公約和條約來加強反洗錢領域的國際合作,這樣才有助于整個國際社會共同打擊洗錢犯罪活動。
1前言
網絡銀行是技術進步與金融產業相結合的產物,它的出現給傳統銀行業帶來了一系列的制度變遷和前所未有的發展機遇,但同時也給銀行業帶來了空前的負面效應即網絡銀行客戶的信用風險。網絡銀行的出現,是金融領域的一場革命,將引發金融業的經營管理模式,業務運作方式,經營理念和風險監管等一系列重大變革。網絡銀行于1995年由美國的SFNB推出發展,隨后,網絡銀行數量迅速增加,我國1999年以來,網上銀行的發展主要體現在四大國有商業銀行緊隨招商銀行之后,逐步涉足虛擬金融服務市場,拉開了中國網上銀行市場的競爭序幕。據美國研究機構的調查顯示,在互聯網上進行每一筆貨幣結算的成本不到13美分,電話銀行是54 美分,而在傳統銀行營業機構是108美元,網上銀行的綜合成本占營業收入的15%~20%。
但近年來,我國的網絡銀行客戶信用風險管理工作整體上處于不良發展的狀態,尤其以個人客戶信用風險為重。我國的網絡銀行一直存在資產質量較差,資產利潤率低,不良貸款比率較高等問題。2010年我國銀行業共有網上銀行個人客戶2719411萬戶,其不良貸款率為115%,雖相比同時期的商業銀行而言不良貸款率較低,但是仍不可掉以輕心,任其發展,否則將帶來非常不好的影響。世界銀行的一項研究指出,客戶信用風險管理不善是導致銀行破產的常見原因。對于處于經濟轉軌時期的我國銀行業而言,加強客戶信用風險管理尤為重要。
2網絡銀行個人客戶信用風險的類型
21違約風險
指債務人由于種種原因不能按期還本付息,不履行債務契約的風險。如受信企業,可能因經營管理不善而虧損,也可能因市場變化出現產品滯銷、資金周轉不靈導致到期不能償還債務。一般說來,借款人經營中風險越大,信用風險就越大,風險的高低與收益或損失的高低呈正相關關系。[1]
22敞口風險
指未來風險金額的不確定性所產生的風險。有些情況幾乎就不存在敞口風險。例如,分期貸款是根據合同的安排分期償還的。除了出現提前還款的情況外,未來未償還的余額是事先知道的。對于一切具有預定還款的情況,其敞口風險可以忽略。但是其他貸款和信用額度卻未必如此。銀行承諾性的信用額度可以讓借款人在銀行規定的限額內根據其需要隨時支用這些額度。另外,表外項目一般會產生未來的敞口。例如,當銀行給第三方提供擔保時,銀行就相當于承擔了一筆或有債務。未來出現風險敞口的可能性,最終取決于銀行不能控制的因素――客戶的行為。敞口風險還會隨著衍生工具而產生,這一不能確定性的來源就是市場變動。
23追償風險
違約事件的追償是難以預計的,其取決于違約的類型、是否存在擔保或抵押及其類型、違約發生時的背景等諸多因素。
首先,抵押貨物的風險。抵押物風險具有兩重風險:第一,銀行獲得、接管和處理抵押貨物的成本存在不確定性。第二,抵押貨物價值存在不確定性,取決于同類產品一級市場上的行情、二級市場的情況和抵押物的性質等。其次,第三方擔保風險。第三方擔保是指第三方向銀行提供的擔保,它是銀行的或有資產;最后,法律風險。追償風險還取決于違約的性質。發生違約而找不到補救措施,就會進入法律程序,這時借款人的全部償還義務就會被暫停,直到法律程序結束。因此,這里存在著法律風險。
3網絡銀行個人客戶信用等級及評價指標
客戶信用評級的核心在于對違約風險和違約概率的衡量。網絡銀行個人客戶信用等級評估指銀行通過評估借款人的“3C ”,即品德(Character)、能力(Capacity)以及抵押(Collateral),對借款人在債務期滿時償債能力(Ability to pay)和還款意愿(Willingness to pay)等進行預測。[2]按照個人客戶的信用狀況可以將信用等級分為七種:AAA級,AA級,A級,BBB級,BB級,B級,CCC級[3],如表1所示。
4信用風險的表現形式及防范措施
信用風險的主要風險類型、可能的表現形式、對銀行潛在威脅以及建議采取的防范措施,如表2所示。
當電子貨幣發行者違約時,銀行必須使用自有資金來兌現客戶持有的電子貨幣
(1)在參與電子貨幣系統之前,對發行機構作出恰當的評價
(2)監控發行者的財務狀況
(3)制訂針對違約的應急計劃