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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融監(jiān)管原則，希望這些內容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
〔關鍵詞〕金融監(jiān)管法；適度監(jiān)管原則；正當監(jiān)管原則；有限監(jiān)管；有效監(jiān)管
〔中圖分類號〕D922.28〔文獻標識碼〕A〔文章編號〕1008-9187-（2012）03-0068-04
一、研究金融監(jiān)管法基本原則的出發(fā)點
近年來關注金融法基本原則的文獻有一些，但專門研究金融監(jiān)管法基本原則的卻較少。個別涉及這一問題的論述，①還往往混淆了基本原則與法律價值的界限，以致將金融監(jiān)管法所欲追求的目標視為金融監(jiān)管行為所應遵循的基本規(guī)則。這顯示了相關研究的薄弱和不足。
按照《布萊克法律詞典》（BLACK'S LAW DICTIONARY）的定義，所謂原則，是指“法律的基本真理或準則，一種構成其他規(guī)則的基礎或根源的總括性原理或準則。”據(jù)此可以認為，金融監(jiān)管法的基本原則，是指貫穿于金融監(jiān)管法實踐運作全過程之中，作為金融監(jiān)管具體法律規(guī)范基礎的指導思想和原理。構成金融監(jiān)管法的基本原則，在我們看來，必須同時具備以下三要素。第一，效果上具有普遍性。即金融監(jiān)管法基本原則必須貫穿于金融監(jiān)管法的全部實踐過程，能夠指導金融監(jiān)管立法、執(zhí)法、司法以及守法等各個方面。第二，形式上具有抽象性。即金融監(jiān)管法的基本原則不具備作為金融監(jiān)管法律規(guī)則必備的三個要素，它往往只指出法律對于金融監(jiān)管行為的傾向性要求，而沒有提供具體的行為模式。這種高度抽象和概括的性質使得法律原則比規(guī)則更具有穩(wěn)定性，適用的范圍更為廣泛。第三，內容上具有特定性。也就是說，能夠反映金融監(jiān)管法作為一類內容、性質和價值取向相近的法律規(guī)范的基本精神和共同本質。因此，基本原則必須能夠針對金融監(jiān)管介入市場的范圍、方式以及自我監(jiān)督等等問題的解決提出一般性的準則或指導思想。
根據(jù)上述對基本原則構成要素的探討以及前文有關金融監(jiān)管法的理論及實踐的分析，我們認為，金融監(jiān)管法的基本原則有兩項，即適度監(jiān)管原則和正當監(jiān)管原則。
二、適度監(jiān)管原則
金融監(jiān)管法是在20世紀30年代伴隨金融危機和經濟大蕭條的出現(xiàn)、國家加強對社會經濟生活的干預而全面確立的。它為金融體系的穩(wěn)定及第二次世界大戰(zhàn)后主要資本主義國家的經濟繁榮提供了制度保障，自此之后再未發(fā)生如30年代那樣的金融危機。但是，隨著國家持續(xù)強化其監(jiān)管活動，金融體系陷入一個全面、深入、過度的監(jiān)管法律體系之中，金融機構參與市場的交易價格、業(yè)務范圍、資本流動等各個方面無不受到法律的壓制，導致金融業(yè)競爭效率和創(chuàng)新活力的大幅降低。這種狀況違背了金融體系自身持續(xù)發(fā)展的內在要求，無法滿足社會經濟的發(fā)展需要，也引起了各國政府對金融監(jiān)管的深度思考，從而導致“適度監(jiān)管”理論和政策的出臺，并逐漸成為當前各國金融監(jiān)管法制的主導性思想和基本規(guī)則。
適度監(jiān)管原則是體現(xiàn)當代金融監(jiān)管法本質要求的原則。法律規(guī)范金融監(jiān)管行為的一個重要任務，就是確認一個比較明確的規(guī)則，借以判斷金融活動中的哪些范圍需要政府監(jiān)管，哪些范圍根本不需要政府監(jiān)管。根據(jù)對既往理論與實踐的反思來看，金融監(jiān)管法所要確認的監(jiān)管行為，既不是要回到20世紀之前僅僅倡導自由競爭的時代，也絕非要恢復已經延續(xù)了大半個世紀的國家對金融活動的全面、深入、過度的介入，相反，在全球化時代下適應現(xiàn)代市場經濟條件下的金融監(jiān)管，只能是一種在充分尊重私權基礎之上的范圍有限的公共機制，它在資源配置中的地位和作用，只能從屬于市場的自由調節(jié)。當代金融監(jiān)管法亦正是在這樣的認知前提下建構了自身的規(guī)則體系和理論框架，因而將適度監(jiān)管作為基本原則，凸顯了金融監(jiān)管法的發(fā)展趨勢和本質要求。
所謂適度監(jiān)管，是指國家應當在充分尊重經濟自主的前提下對金融活動進行一種有限但又有效的監(jiān)管。它又包含著兩項相互關聯(lián)、互為條件的內涵。
（一）有限監(jiān)管
適度監(jiān)管原則內蘊著監(jiān)管制度在金融市場資源配置機制中的補充性、有限性。因此，確立適度監(jiān)管的原則，必然要求堅持“有限監(jiān)管”，即金融監(jiān)管行為的授權與行使，應當體現(xiàn)個人自治優(yōu)先、市場優(yōu)先、自律優(yōu)先的基本規(guī)則。析言之，凡是參與金融市場的公民、法人、其他組織乃至專業(yè)的金融機構能夠自主決定的，市場競爭機制能夠有效調節(jié)的，行業(yè)組織（如銀行業(yè)協(xié)會）和市場組織者（如證券交易所）能夠自律管理的金融活動，法律一般不設定金融監(jiān)管。
對于類似中國這樣曾長期實行計劃經濟、有著政府“大包大攬”傳統(tǒng)的國家而言，在金融監(jiān)管法中堅持有限監(jiān)管的原則具有十分關鍵的意義。受計劃經濟體制的傳統(tǒng)影響，中國當前的金融監(jiān)管機構尚未完全擺脫干預的隨意性傾向，監(jiān)管行為表現(xiàn)為過多、過寬、低效，嚴重壓制了金融市場主體的自主范圍和決策空間。問題的根源仍然在于忽視了市場機制的基礎性和優(yōu)先性與金融監(jiān)管機制的補充性和有限性，導致監(jiān)管機制的配置出現(xiàn)錯位。值得期盼的是，近年來有限監(jiān)管的規(guī)則已經納入政府行政改革的總體思路中，2004年頒布的國務院《全面推進依法行政實施綱要》明確規(guī)定，“凡是公民、法人和其他組織能夠自主解決的，市場競爭機制能夠調節(jié)的，行業(yè)組織或者中介機構通過自律能夠解決的事項，除法律另有規(guī)定的外，行政機關不要通過行政管理去解決”。顯然，要在金融監(jiān)管法的立法、執(zhí)法等各個環(huán)節(jié)中切實地貫徹有限監(jiān)管的原則，對于立法部門、監(jiān)管部門和金融機構而言，無疑都意味著一場深刻的變革。
關鍵詞：互聯(lián)網金融監(jiān)管原則
一、引言
隨著科技的發(fā)展，以互聯(lián)網和移動通信技術為基礎的新興金融得到迅速發(fā)展，就其本質而言互聯(lián)網金融仍然屬于金融范疇，它的快速發(fā)展使我國的金融體系得以完善擴寬，為更多地金融消費者提供了便利的金融渠道，然而在其快速發(fā)展的道路上，也暴露出了些自身所存在的風險和問題，阻礙著互聯(lián)網金融行業(yè)的健康發(fā)展。基于這樣的
個背景下，探討其監(jiān)管核心原則，加強互聯(lián)網金融的監(jiān)管是十分必要的。
二、當前我國互聯(lián)網金融發(fā)展現(xiàn)狀
互聯(lián)網金融的產生對我們的生活所帶來的影響是巨大的，截至目前為止，我國互聯(lián)網金融也呈現(xiàn)出一片繁榮的景象，在貨幣支付領域，互聯(lián)網金融形成了以支付寶、財付通、銀聯(lián)支付、百度支付等為主體的第三方支付，給人們提供了便利的支付手段。在貨幣融通領域，當前備受追捧的人人貸和拍拍貸等P2P網貸以及許多眾籌融資也是當前主要的互聯(lián)網金融業(yè)務類型，為許多有貸款需求的個人或者企業(yè)提供了更寬廣的融資渠道。除此以外，還有互聯(lián)網貨幣以及像阿里巴巴集團那樣基于大數(shù)據(jù)的征信網絡貸款類型，這五種類型的金融業(yè)務構成了當前我國的互聯(lián)網金融。然而在各種互聯(lián)網金融業(yè)務如雨后春筍般爆發(fā)的同時，用戶信息泄露、網絡金融詐騙、網貸公司卷款跑路等問題也隨之而增加，給大眾以及企業(yè)造成了重大的損失，同時也擾亂了我國的金融秩序。總的來說，當前我國互聯(lián)網金融在蓬勃發(fā)展的同時也隱藏著系列的風險，加強監(jiān)管促進其健康發(fā)展是個尤為迫切的任務。
三、加強互聯(lián)網金融監(jiān)管的必要性
（一）風險管控角度分析
互聯(lián)網金融最主要也是最顯著的一個問題便是風險隱患，也可以說控制互聯(lián)網金融風險是加強監(jiān)管的
個直接目的。其所存在的風險隱患，主要包括互聯(lián)網安全技術風險、市場風險、信用風險和互聯(lián)網企業(yè)保障資金風險等。首先，互聯(lián)網和移動通信技術作為開展互聯(lián)網金融的基礎，技術風險是客觀存在的，例如遭到黑客攻擊以及網絡病毒侵害都是經常發(fā)生的事情，由于互聯(lián)網金融涉及人群面廣泛，如果安全技術風險控制不到位沒有相應的監(jiān)管措施，必然會影響網絡金融交易的安全性。其次，由于征信體系尚未完全得到完善，致使些互聯(lián)網金融企業(yè)在毫無資金保障的情況便展開相關業(yè)務，擅自將客戶擔保金挪為它用，一旦發(fā)生壞賬等情況，公司無法償付客戶的資金，不是跑路便是倒閉，嚴重侵害廣大投資者的利益，從風險管控角度來看，加強監(jiān)管是尤為必要的。
（二）經濟發(fā)展角度分析
互聯(lián)網金融作為金融的創(chuàng)新，其發(fā)展打破了以往的金融壟斷格局，促進了資本融通的渠道，尤其是在助力小微企業(yè)的發(fā)展上更是發(fā)揮出了傳統(tǒng)金融所無法替代的優(yōu)勢，為市場增加了前所未有的活力，使得資源得到進步的優(yōu)化配置，促進了中小企業(yè)的發(fā)展的同時也推動著我國社會經濟的發(fā)展。另一方面，互聯(lián)網金融使得交易的成本降低，能夠進步提高市場的運行效率促進經濟發(fā)展。但是我們也看到了互聯(lián)網金融所暴露的問題，一些投資者遭受欺詐蒙受損失，嚴重損害了互聯(lián)網金融行業(yè)的秩序以及聲譽，為了更好的維護金融市場秩序促進我國社會經濟發(fā)展，加強互聯(lián)網金融監(jiān)管也是十分必要的，同時，這也是可以保障各方利益、維護金融市場穩(wěn)定和促進我國社會經濟發(fā)展的必要措施。
四、互聯(lián)網金融監(jiān)管的核心原則
互聯(lián)網金融自誕生以來，便以其開放、共享以及平等的特點得到快速發(fā)展，有效彌補了傳統(tǒng)金融業(yè)務的短板，促進了我國整體金融水平的發(fā)展。但是在其發(fā)展至今的過程里，各方雖然已意識到加強對其監(jiān)管的重要性，但是對于如何對其進行監(jiān)管，卻莫衷是，也沒有形成個有效的監(jiān)管機制。我們可以通過互聯(lián)網金融的目的、屬性以及與消費者的關系進行整體分析。
首先互聯(lián)網金融的產生是為一切經濟活動來服務的，這是其產生的基本目的，同時也是在監(jiān)管中需要遵循的一個原則；其次，互聯(lián)網金融從其功能屬性上來看，其自身本身就存在金融的些屬性，屬于金融體系中的
部分，因此對互聯(lián)網金融的監(jiān)管要符合國家金融調控和市場穩(wěn)定的要求；第三，互聯(lián)網金融不同于傳統(tǒng)金融，其涉眾面范圍廣，一旦出現(xiàn)問題，廣大消費者的權益無法得到保障，因而對其進行監(jiān)管應該切實以保障消費者權益為原則；第四，市場競爭的一個主要特點是公平，金融作為服務經濟的主要內容，不論是互聯(lián)網金融還是傳統(tǒng)線下金融，也都要遵守我國的金融法規(guī)，保證市場的正常秩序；最后是發(fā)揮行業(yè)自律的原則，通過行業(yè)自律，成立相關的行業(yè)協(xié)會，建立統(tǒng)一有效的行業(yè)標準，降低互聯(lián)網金融的風險，促進其健康發(fā)展。可以說上述幾項內容是構成互聯(lián)網金融監(jiān)管的主要原則，這點也在中央銀行《中國金融穩(wěn)定報告（2014）》對金融市場的評估內容中得以體現(xiàn)。同時這也為我國互聯(lián)網金融監(jiān)管提供了指導原則，對于進一步促進互聯(lián)網監(jiān)管體系的建設和發(fā)展將發(fā)揮出重要的作用。
關鍵詞：金融；監(jiān)管模式；新形勢；選擇；原則
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）06-0-01
近年來，隨著我國社會的發(fā)展和經濟全球化進程的進一步加快，為我們的金融業(yè)帶來了日新月異的變化，國內的金融業(yè)逐漸和國際金融業(yè)融合發(fā)展。金融的全球化發(fā)展是一把雙刃劍，一方面資本的多元化和流動性提高了資源在全球的合理分配，另一方面瞬息萬變的金融經濟也給我國的金融監(jiān)管帶來了嚴峻的考驗。因此，在新形勢下怎樣選擇適合我國國情的金融監(jiān)管模式意義重大。
一、目前我國金融監(jiān)管模式狀況以及存在的問題
(一)我國金融監(jiān)管模式現(xiàn)狀
我國目前的金融行業(yè)實行的是分業(yè)監(jiān)管模式。自1983年，工商銀行脫離中國人民銀行，宣布人民銀行集貨幣政策、商業(yè)銀行和金融監(jiān)管職能于一身的舊金融管理體制的結束，我國初步形成現(xiàn)代化的金融監(jiān)管模式；在1984到1993年間，我國金融行業(yè)混業(yè)經營、監(jiān)管的現(xiàn)象十分明顯；在20世紀的90年代，我國金融行業(yè)衍生的產品不斷增加、資本市場、保險業(yè)迅速發(fā)展，直到2003年銀行監(jiān)理會的成立，是我國金融行業(yè)最終形成了“分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管”的局面，因此形成了“一行三會”的金融監(jiān)管模式。
(二)我國金融監(jiān)管模式存在的問題
1.證券、銀行、保險相互間的業(yè)務劃分日益模糊，削弱了分業(yè)監(jiān)管的力度，增加了金融監(jiān)管的難度。證券、銀行、保險都是金融市場的共同體，在資金的清算通融上有著密切的聯(lián)系，這就造成了三個行業(yè)業(yè)務之間的交叉。行業(yè)之間的業(yè)務交叉，分工不明，加大了金融監(jiān)管的難度。
2.金融創(chuàng)新造成了監(jiān)管缺位、重疊現(xiàn)象的產生。近年來，隨著我國金融行業(yè)開放程度的加深，涌現(xiàn)出了很多創(chuàng)新金融業(yè)務，這些金融業(yè)務多是處于金融領域的邊緣，成為了交叉性質的業(yè)務，這就可能會導致重復監(jiān)管以及監(jiān)管缺位現(xiàn)象的出現(xiàn)。
3.缺乏必要的風險監(jiān)管措施。新形勢下市場的競爭更加激烈，金融行業(yè)迫切需要建立一個綜合性的、規(guī)范的金融監(jiān)管機構來進行監(jiān)管，預防可能出現(xiàn)的金融風險。隨著金融市場的不斷發(fā)展，各種金融產品層出不窮，例如有：網上銀行交易、金融衍生產品交易等新型的業(yè)務。這些業(yè)務的出現(xiàn)給我們帶來巨大利益的同時也蘊含著風險，更加猛烈地沖擊著金融市場。因此，金融監(jiān)管要提高自身的風險預測能力，保障金融業(yè)的順利運行。
二、金融監(jiān)理模式選擇的一般性原則
金融業(yè)模式的選擇要充分考慮到國家的政治社會制度和金融經濟的發(fā)展水平。不論是選擇哪種金融監(jiān)理模式，都要保證金融行業(yè)的穩(wěn)健運行、保護人民群眾的利益和提高金融監(jiān)管效率。具體來說，我們要依照以下幾個原則。
(一)前瞻性原則
在金融監(jiān)理模式的選擇中，我們要堅持前瞻性的原則。所謂前瞻性要求我們既要立足現(xiàn)在又要放眼未來，要科學預見金融業(yè)未來的發(fā)展狀況。由于金融監(jiān)管政策的變化和監(jiān)管的變革，這都會使金融體系的風險增加。因此，這要求我們需要具備前瞻性目光和預測風險的能力。
(二)適度競爭原則
競爭是市場經濟的必然屬性，但是過度的競爭會導致金融市場的混亂和金融體系的危機。因此，監(jiān)管部門要加強對被監(jiān)管機構的外部強制管理，保證金融體系內適度的競爭。
(三)低成本和高效率相結合的原則
一個合理科學的金融監(jiān)管模式可以用最低的成本獲得較高效率。在我們選擇合適的金融監(jiān)管模式時不僅要考慮到技術方面還要考慮到經濟方面。
(四)獨立性和協(xié)調性相結合的原則
獨立性指的是各個監(jiān)管單位要明確自己在法律上的責任和義務，不受政治干預；協(xié)調性指的是監(jiān)管模式的監(jiān)管部門及其內部各個機構要明確自己的權責，以免出現(xiàn)管理上的疏漏。遵循獨立性和協(xié)調性相結合的原則，可以保證金融監(jiān)管機構的順利運行。
三、我國金融監(jiān)管模式的選擇
目前我們實行的混業(yè)監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管模式各有利弊。其實，金融監(jiān)管模式沒有明顯的優(yōu)劣之分，判斷金融監(jiān)管模式的好壞，主要要看它是否適合國情，是否能保證金融行業(yè)的順利運行，是否有利于我國經濟體系的發(fā)展。新形勢下，我國的社會環(huán)境和金融環(huán)境都發(fā)生了巨大的變化，原有的金融監(jiān)管模式已經不太適用于新的環(huán)境。那么，在新形勢下我國的金融監(jiān)管模式要做出怎樣的選擇呢？這是每一個金融界人士應該思考的問題。
(一)要進一步完善我國金融監(jiān)管的體制
由于金融行業(yè)的飛速發(fā)展，原有的金融監(jiān)管體制在運行時已經出現(xiàn)了很多不可避免的問題，因此在新形勢下我們首先要進一步完善我國的金融監(jiān)管體制。一方面，要加強中國人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)舍的獨立性，對違規(guī)的機構要及時地發(fā)現(xiàn)、懲治；另一方面，在目前“分業(yè)監(jiān)管，分業(yè)經營”的形勢下，我們要進一步加強金融監(jiān)管機構間的定期的會晤制度，以便就重大問題及時地進行協(xié)調和磋商；最后，對于混業(yè)經營的金融集團和業(yè)務有交叉領域的金融機構，我們可以實行聯(lián)合監(jiān)管的策略，加強監(jiān)管單位之間信息的交流和共享。
關鍵詞：金融監(jiān)管； 各國金融監(jiān)管改革 ；國際金融監(jiān)管新趨勢
中圖分類號：D99 文獻標識碼：A 文章編號：1673-0992（2010）08-0373-01
一、各國金融監(jiān)管立法的變遷
（一）美國：從《格拉斯-斯蒂格爾法》到《金融服務現(xiàn)代化法案》
1992年經濟危機后，美國國會通過了《1933年銀行法》，其中規(guī)范政權與銀行業(yè)之間關系的一些條款被合稱為《格拉斯-斯蒂格爾法》。 《格拉斯-斯蒂格爾法》中的規(guī)定使銀行與證券公司在機構、人員、業(yè)務范圍上嚴格區(qū)分開來。隨后，美國國會又先后頒布了《1934年證券交易法》、《1940年投資公司法》、《1968年威廉斯法》等一系列法案，從而逐步形成了金融業(yè)分業(yè)經營制度的基本框架。1999年11月12日，克林頓總統(tǒng)簽署了《金融服務現(xiàn)代化法案》，此法案的簽署正式確立了混業(yè)經營和功能監(jiān)管制度。
（二）英國：高度集中的單一監(jiān)管
英國的金融監(jiān)督管理體制最明顯的特點是自律，這種自律監(jiān)管方式的優(yōu)點在于靈活、較有彈性，缺陷是人為因素比較明顯。1998年7月《金融服務和市場法案》頒布，成為英國金融業(yè)的一部“基本法”。該法明確了新成立的金融監(jiān)管機構和被監(jiān)管者的權力、責任及義務，統(tǒng)一了監(jiān)管標準，規(guī)范了金融市場的運作。①這一系列立法措施宣告了英國傳統(tǒng)的以自律性管理為主的金融監(jiān)管體制全面讓位，為英國適應新世紀金融業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管，提供了一個空前嶄新的改革框架。
（三）德國：“全能銀行”模式
德國金融業(yè)的一個典型特征是“全能銀行”。然而，90年代德國金融業(yè)在內外競爭的壓力之下，也開始尋求改革之路，將原銀監(jiān)局、證監(jiān)局和保監(jiān)局三個機構合并，成立了金融監(jiān)管局，根據(jù)原有的《德國銀行法》、《保險監(jiān)管法》和《德國證券交易法》三部實體法，履行對德國金融業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的職能。金融監(jiān)管局的監(jiān)管目標主要包括：第一，確保德國金融業(yè)整體功能的發(fā)揮；第二，確保德國金融機構的償付能力；第三，保護客戶和投資人的利益，從而維護金融體系的穩(wěn)定。
二、國際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢
在金融全球化這個大背景下，西方發(fā)達國家的金融監(jiān)管法律制度都經歷了從20世紀80年代的自由到90年代的監(jiān)管的回歸，這是監(jiān)管下的自由和自律基礎上的監(jiān)管。各國的金融監(jiān)管立法都是順應國內國際金融的產物，這種法律制度的趨同也表明全球金融監(jiān)管正朝著國際化的方向發(fā)展。
（一）強調安全與效率并重的金融監(jiān)管目標
20世紀70年代以前，國際金融管制主要側重于維護金融體系的安全，進入70年代之后，隨著各國經濟的發(fā)展，傳統(tǒng)的金融管制法案逐漸顯得不能適應需要。各國的金融監(jiān)管當局積極應對這一趨勢，調整監(jiān)管目標，開始越來越注重金融自身的獨特性，金融監(jiān)管實踐向著管理金融活動和防范金融體系中的風險方向轉變。各國通過金融立法改革，從單純強調金融安全轉而強調安全與效益并重的目標。
（二）強調機構性監(jiān)管向功能性監(jiān)管的轉化
國際金融的發(fā)展趨勢和本質要求是由分業(yè)經營轉向混業(yè)經營。功能型監(jiān)管是在一個統(tǒng)一的監(jiān)管機構內，由專業(yè)分工的管理專家和相應的管理程序對金融機構的不同業(yè)務進行監(jiān)管。功能型監(jiān)管的優(yōu)點在于管理的協(xié)調性高，管理中的盲點容易被發(fā)現(xiàn)并能得到及時處理，金融機構資產組合總體風險容易判斷。
（三）強調從分離監(jiān)管到統(tǒng)一監(jiān)管的轉變
統(tǒng)一監(jiān)管體制是指由統(tǒng)一監(jiān)管主體對從事銀行業(yè)、保險和證券不同類型業(yè)務的金融機構實行統(tǒng)一監(jiān)管，有利于判斷混業(yè)金融機構的總體風險。統(tǒng)一監(jiān)管具有如下優(yōu)勢：①可以消除監(jiān)管死角；②如果監(jiān)管內容類似，可以提高監(jiān)管效率；③可以降低分業(yè)監(jiān)管帶來的信息分享成本；④可以充分利用人力資源；⑤可以避免因監(jiān)管機構的不同而帶來的監(jiān)督程度和監(jiān)管力度的差別；⑥有助于加強對混業(yè)經營金融集團的監(jiān)管。
（四）強調外部監(jiān)管與自律監(jiān)控的結合
金融監(jiān)管可以通過不同的方式來實施，主要包括政府的外部監(jiān)管和金融機構的自律監(jiān)控兩個方面。1998年2月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會公布了《關于內部控制制度的評價原則》，提出了評價銀行內部控制制度的14條原則。這些原則及于監(jiān)管當局對金融機構內控制度進行監(jiān)管以及健全內控制度都具有重要的指導意義。
（五）強調金融監(jiān)管的國際協(xié)調與合作
20世紀90年代以來，金融監(jiān)管的國際合作取得了前所未有的發(fā)展。長期以來，巴塞爾委員會一直努力在兩個領域內展開工作，一是制定共同的監(jiān)管最低標準，供各國監(jiān)管當局遵循，以求達到監(jiān)管標準最低限度的統(tǒng)一。二是劃分東道國與母國的責任。1997年，巴塞爾委員會推出了適應國際金融市場發(fā)展的新文件-《銀行業(yè)有效監(jiān)管核心原則》。同時，國際貨幣基金組織致力于把10國集團（BIS）多邊安排的成功監(jiān)管擴展到越來越多的對金融體系有重要作用的新興國家，以加強國際金融體系。在充分合作基礎上的全球化監(jiān)管已是大勢所趨。
三、對我國金融監(jiān)管制度改革的啟示
我國是一個發(fā)展中國家，相對而言，金融監(jiān)管立法還比較薄弱，面對國際金融監(jiān)管體制的新的變化，當前我國金融立法應重點做好以下幾點。
（一）金融監(jiān)管在重效率的同時還要兼顧安全
金融監(jiān)管要處理好安全和效率關系，要兩者并重。金融創(chuàng)新能夠推出新的具有吸引力的金融資產，使市場工具多樣化，有助于建立一個發(fā)達的金融市場，但同時金融創(chuàng)新也帶來了巨大的金融風險，如監(jiān)管不力，則會有害金融市場。尤其對于發(fā)展中國家來說，金融創(chuàng)新還停留在初級階段，發(fā)展?jié)摿薮螅诮鹑谶^程中，必須處理好風險防范與金融創(chuàng)新的關系，既不能以風險為由抑制金融創(chuàng)新，也不能為創(chuàng)新而忽視風險防范。
（二）監(jiān)管體制須不斷完善以避免落后于金融創(chuàng)新
我國金融監(jiān)管采取的是分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管的體制 ,貨幣監(jiān)管職能由中國人民銀行行使 ,機構監(jiān)管職能由銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會行使。這種分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管的體制已不應國際金融的全球化的現(xiàn)實。在金融場日益全球化及金融創(chuàng)新產品日益復雜的今天 ,傳統(tǒng)金融場之間的界限已經淡化 ,跨市場金融產品日益普遍 ,跨部的監(jiān)管協(xié)調和監(jiān)管合作顯得日趨重要。因此 ,我國必須加金融監(jiān)管方面的立法 ,確立新的金融監(jiān)管體制。金融監(jiān)管逐漸實現(xiàn)由分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管的過渡及由機構性監(jiān)管功能性、目標性監(jiān)管過渡。
おげ慰嘉南祝
[1]賀小勇，金融全球化趨勢下金融監(jiān)管的法律問題[M].北京:法律出版社 ,2002.
[2]唐雙寧. 21 世紀國際銀行監(jiān)管新趨勢及其對我國的啟示[J].金融研究 ,2001. 1.
關鍵詞：金融監(jiān)管；協(xié)調合作；制度完善
一、 建立金融監(jiān)管協(xié)調機制的價值分析
1. 建立金融監(jiān)管機構的協(xié)調機制是適應金融全球化的必然選擇。對于什么是金融全球化，一般認為，金融全球化是指世界各國或地區(qū)開放金融市場、放松金融管制，資本在世界范圍內自由流動，最終形成世界金融市場一體化的趨勢。既然是放松金融管制，開放金融市場，也就意味著要加快金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新產品會不斷涌現(xiàn)，這就勢必會加大金融監(jiān)管機構的監(jiān)管難度。傳統(tǒng)的監(jiān)管機構各自為政、互無溝通的監(jiān)管體制也無法照顧金融混業(yè)經營的復雜性，監(jiān)管者還要考慮如何在金融安全和金融效率之間達到最優(yōu)，在鼓勵創(chuàng)新和加強監(jiān)管之間保持平衡。在混業(yè)經營已成大勢的今天，建立金融監(jiān)管協(xié)調機制已是我們金融監(jiān)管中無法回避的問題。
2. 建立金融監(jiān)管機構的協(xié)調機制是監(jiān)管金融控股公司的必然進路。金融控股公司作為金融自由化發(fā)展的高級形式，是一個跨行業(yè)、跨地區(qū)的金融機構的綜合體。而控股公司各成員之間關系緊密、組織結構復雜，并且會帶來諸如系統(tǒng)風險、資本充足風險、傳導風險、利益沖突風險等諸多風險，對于現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式提出了挑戰(zhàn)。在此情勢下，如何更好的監(jiān)管金融控股公司，控制其帶來的各種風險，保持金融市場的穩(wěn)定就至關重要。而在現(xiàn)在的監(jiān)管框架下，只有加強金融監(jiān)管機構之間的協(xié)調，建立一個真正的監(jiān)管協(xié)調機制，才能有效監(jiān)管金融控股公司，監(jiān)控其風險，防止給市場帶來沖擊和損害。
3. 建立金融監(jiān)管機構的協(xié)調機制是金融監(jiān)管機制本土化的必然結果。盡管從全球來看，金融監(jiān)管體制的主流在于實行統(tǒng)一監(jiān)管，由一個獨立的監(jiān)管機構對金融市場進行總體監(jiān)督和控制，如美國在危機后將美聯(lián)儲打造成一個超級監(jiān)管者，英國為英國金融服務監(jiān)管局。但在我國，由《證券法》、《保險法》等法律確定的分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管的格局在短期內無法改變。這并不是說我國無法或沒有能力改變現(xiàn)有的監(jiān)管模式，而是因為一國的金融監(jiān)管模式是與該國的經濟、政治、文化、政治等因素息息相關的，如果不顧本國的實際情況而盲目的進行監(jiān)管改革，將會造成監(jiān)管資源的巨大浪費，給我國的金融金融市場帶來難以撫平的毀滅性影響。而現(xiàn)實也是如此，我國現(xiàn)在已經形成了“一行三會”的金融監(jiān)管格局，以及財政部、發(fā)改委等政府機構，如何在如此之多的監(jiān)管機構之間協(xié)調，并保證監(jiān)管政策的有效實施，就必須建立一個行之有效的金融監(jiān)管協(xié)調機制。
二、 我國金融監(jiān)管協(xié)調機制的現(xiàn)狀及其困境
1. 法律規(guī)定不完善。
（1）沒有金融監(jiān)管協(xié)調機制的法律依據(jù)。盡管我國銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會于2004年6月28日聯(lián)合簽署了《在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》（以下簡稱《備忘錄》），把“監(jiān)管聯(lián)席會議機制”作為協(xié)調機制，并將其“制度化”。但因缺乏法律上的協(xié)調依據(jù)，實施效果不佳。我國《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第6條規(guī)定，國務院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構應當同中國人民銀行、國務院其他金融監(jiān)督管理機構建立監(jiān)督管理信息共享機制。《中國人民銀行法》第35條也有類似規(guī)定。而該法第9條規(guī)定，國務院建立金融監(jiān)管協(xié)調機制，具體辦法有國務院規(guī)定。以上規(guī)定，貌似可以作為我國金融監(jiān)管協(xié)調機制的法律依據(jù)，但仔細考量可以發(fā)現(xiàn)，這些規(guī)定僅僅是一種原則性的模糊敘述，并未給人們清晰地指出我國金融監(jiān)管協(xié)調機制的法律依據(jù)究竟是哪些規(guī)定。而法律作為人們的行動指南，如果不為人所知，就難以妄想讓人們遵守。相比之下，美聯(lián)儲成為美國金融監(jiān)管的超級監(jiān)管者，是通過1999年《金融服務現(xiàn)代化法》確立的，之后又通過《金融監(jiān)管改革——新基礎：重建金融監(jiān)管》、《華爾街金融監(jiān)管改革和消費者保護法案》等法案進一步強化了美聯(lián)儲的監(jiān)管職責。
（2）目前我國金融監(jiān)管協(xié)調機制現(xiàn)有的法律依據(jù)，都是基于監(jiān)管行業(yè)的不同及金融機構不同的業(yè)務性質制定的，如《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》，每一部法律都有一個專門的監(jiān)管部門與其對應。在這種分業(yè)監(jiān)管狀態(tài)下，行業(yè)之間的聯(lián)系、協(xié)調考慮得較少，基本沒有促使不同行業(yè)法律和監(jiān)管一致及防止套利行為的規(guī)定。另外，由于不同行業(yè)具有不同的法律依據(jù)，導致不同行業(yè)如果開展相同業(yè)務則會出現(xiàn)監(jiān)管依據(jù)沖突及監(jiān)管套利問題。由于分業(yè)監(jiān)管格局下有關監(jiān)管法律是在不同時期分別由不同的部門制定的，各個行業(yè)有不同的監(jiān)管標準，各個監(jiān)管機構自身也有不同的監(jiān)管利益，這就導致同一業(yè)務在立法上的差異，使采取不同形式、由不同的金融機構運作的相同業(yè)務，受到的監(jiān)管寬嚴程度并不相同。
2. 對金融控股公司確定的監(jiān)管機制存在盲區(qū)。
有危自有機，為了更好的治理金融危機，各國當前都著眼于金融創(chuàng)新，以期推動國際金融法改革。然而，金融創(chuàng)新在給各國帶來希望的同時，也對各國既有的金融監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)。第一，金融創(chuàng)新沖擊了傳統(tǒng)的監(jiān)管標準。傳統(tǒng)的監(jiān)管標準主要針對信貸風險，以資本充足率為標準。但金融創(chuàng)新令金融機構面臨的風險越來越復雜，除了信貸風險之外，金融機構還需面對利率風險、操作風險、市場風險、法律風險等，因此僅針對信貸風險實行的傳統(tǒng)監(jiān)管標準，現(xiàn)在已經不滿足有效監(jiān)管的要求。［4］第二，金融創(chuàng)新沖擊了傳統(tǒng)的監(jiān)管手段。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管手段，以審核分析金融機構的財務報表為主，但這種傳統(tǒng)的審核的過程中，缺乏對表外業(yè)務的統(tǒng)一會計標準。這就導致表外業(yè)務游離于監(jiān)管范圍之外，金融機構可以趁機通過衍生工具隱藏許多交易組合，令其成為資產負債表外的項目和交易，從而逃避金融監(jiān)管。這就要求金融監(jiān)管機構必須提高對銀行信息披露和內部控制的要求，加大監(jiān)管力度，平衡安全與效率的關系。第三，金融創(chuàng)新沖擊了傳統(tǒng)的監(jiān)管模式。傳統(tǒng)的監(jiān)管模式，即針對分割的金融市場實行的分業(yè)監(jiān)管模式，這種模式曾經在一段較長的時間內起過作用，然而隨著金融創(chuàng)新的不斷深化，分業(yè)經營已經逐漸被混業(yè)經營所替代，因此這種模式已經漸漸脫離了金融市場的發(fā)展軌道。［5］
二、國際金融監(jiān)管制度改革的發(fā)展
(一)國際金融監(jiān)管制度的效力增強國家是一國作為國際法主體最根本的標志，而經濟是國家里最具物質性的一部分。因此，任何一個國家都會為了自身利益，不愿讓渡本國的經濟。這導致國際金融監(jiān)管制度中，條約等具有法律約束力的硬法較少，而如《巴塞爾新資本協(xié)議》等不具有法律約束力，但在實踐中會產生一定法律效果的軟法較多。但隨著金融危機爆發(fā)，各國意識到金融監(jiān)管合作的重要性。于是，各國在讓渡經濟方面的態(tài)度逐漸軟化，這令國際金融監(jiān)管制度的法律效力增強，一方面，加強國際合作，通過簽訂條約，令國際金融監(jiān)管制度中硬法不斷增加;另一方面，亦重視軟法，在實踐中增強其約束力。究其原因，可歸納為兩點。第一，國際組織地位上升令各國在國際金融監(jiān)管制度方面達成一定共識。國際組織的影響力不斷擴大，其通過組織特有的制度性造法方式，提出國際金融監(jiān)管方面的國際條約和國際慣例，令各國遵守其制度安排。國際金融監(jiān)管制度通過巴塞爾委員會(BCBS)、金融穩(wěn)定理事會(FSB)等國際組織，來塑造、傳播融資、金融市場準入等反面的市場機制共識。國際組織的技術性不斷增強，地位不斷提高，這令各國監(jiān)管者對國際組織愈加依賴。第二，國際金融監(jiān)管制度的科學性、先進性提升了其本身的法律效力。各國如不遵守，便難以抵御金融危機的風險，容易被國際金融市場淘汰。2007年美國次貸危機的爆發(fā)根源之一便是銀行業(yè)過度依賴外部評級機構，忽略了內部風險評估和盡職調查。而巴塞爾委員會公布于2006年《巴塞爾新資本協(xié)議》便預測到了這一風險，通過制度規(guī)定降低金融機構對于外部評級的依賴性。因此，危機爆發(fā)之后，巴塞爾委員會的成員國和非成員國，均意識到遵守《巴塞爾新資本協(xié)議》會獲得市場給予的利益激勵，反之則會面臨不利的后果。第三，國際金融監(jiān)管制度中程序法為其實體法的實施提供了有效保障。上述程序法主要指WTO的《關于爭端解決規(guī)則與程序的諒解》(DSU)，《諒解》中的爭端解決程序和規(guī)則適用于金融服務貿易方面的爭端。易言之，WTO金融服務貿易委員會和服務貿易理事會的審查程序、貿易政策審議機制以及爭端解決機制，均可用于評審和監(jiān)督成員國是否履行金融服務貿易方面的義務，同時用于解決成員在履行義務中發(fā)生的糾紛。這在一定程度上約束了WTO成員國的金融監(jiān)管，令其自覺履行義務。
(二)國際金融監(jiān)管制度的結構重構2007年美國次貸危機證實，各國過去奉行的金融自由化不再適應當下的國際金融環(huán)境。因此，重構國際金融監(jiān)管制度的呼聲愈來愈高，引發(fā)了一波又一波的金融創(chuàng)新，令金融監(jiān)管制度產生了結構性的變化。具體地說，國際金融監(jiān)管制度的結構重構可歸納為三點。第一，國際金融監(jiān)管制度向統(tǒng)一化發(fā)展。縱觀全球，大多數(shù)國家現(xiàn)階段一般都是針對金融業(yè)的分業(yè)經營，不同程度地實施分業(yè)監(jiān)管，即對證券、銀行、期貨、信托、保險等由不同的監(jiān)管機構來監(jiān)管。只有少數(shù)歐洲國家如德國等實行統(tǒng)一監(jiān)管，即由綜合性監(jiān)管機構監(jiān)管所有金融領域的全能銀行制度。隨著金融創(chuàng)新不斷深化，金融業(yè)之間的邊界愈來愈模糊，分業(yè)監(jiān)管模式逐漸不適應時展，繼續(xù)堅持只會造成監(jiān)管資源的浪費或是濫用。因此，如英美國家和香港等現(xiàn)在都由多層次、分散的分業(yè)監(jiān)管模式，向綜合性、統(tǒng)一化的混業(yè)監(jiān)管模式發(fā)展，即實行全能銀行制度。第二，國際金融監(jiān)管制度向綜合化發(fā)展。過去的金融風險以信貸風險為主，風險種類較為簡單，而隨著時展，金融風險的種類不斷增加，內容也愈加復雜。因此，原有的監(jiān)管標準已逐漸脫離國際金融市場的發(fā)展軌跡。各國監(jiān)管制度正朝著綜合化發(fā)展:一是從資本監(jiān)管發(fā)展到全面性風險監(jiān)管，從只針對信貸監(jiān)管，發(fā)展到針對利率風險、流動性風險、市場風險、信用風險等進行全面監(jiān)管;二是加強內部控制制度和信息披露制度，增強透明度，提高自律管理，有效抵御風險;三是規(guī)范監(jiān)管程序，加強對銀行監(jiān)管的規(guī)范化管理，保證事前、事中、事后的監(jiān)管程序有條不紊的進行。［6］第三，國際金融監(jiān)管制度向國際化發(fā)展。隨著金融創(chuàng)新的不斷推進，封閉的國內金融監(jiān)管制度已不再適應國際金融市場一體化的需求，國際監(jiān)管合作的呼聲愈來愈高。一是隨著國際資本市場規(guī)模的擴大，各國金融市場的關聯(lián)度變高，國際金融市場一體化的程度加深，新出現(xiàn)的金融工具的交易價格、交易管理、投資收益率在各國金融市場上趨同，這為國際監(jiān)管合作提供了一定便利。二是貨幣互換、利率互換等創(chuàng)新工具的跨市場國際性金融交易，本身就需要不同國家金融市場的聯(lián)合與互動。當然，國際金融監(jiān)管制度的國際化，要求國內和國際金融市場相互融合，這加大了金融監(jiān)管的難度。
(三)國際金融監(jiān)管制度的價值變化法的功能定位決定了其價值取向。而國際金融法的功能表現(xiàn)為促進國際金融市場的可持續(xù)發(fā)展，這一方面要求其保證金融資源的配置效率，另一方面要求其注重金融安全以促進效率提高。由此可知，效率與安全是國際金融法內部的兩個相互博弈的價值取向，二者一直處于此消彼長的狀態(tài)。縱觀國際金融監(jiān)管制度的發(fā)展史，國際金融監(jiān)管制度的價值取向大概經歷了“注重安全”、“注重效率”、“效率與安全并重”這三個發(fā)展階段。其原因有二。第一，安全是效率的前提，如不注重金融安全，便會引起金融危機，令效率所創(chuàng)造的社會財富化為烏有。20世紀80年代，國際金融監(jiān)管制度曾因受到金融自由化思潮的影響，而以效率為首要價值取向。這令各國放松管制，導致監(jiān)管真空，為金融安全埋下了巨大隱患，造成國際金融監(jiān)管的效力下降。2007年的美國次貸危機便是一記警鐘，其帶來的損失令國際社會意識到金融安全的重要性。從國內法的角度考察，2009年美國提出《金融監(jiān)管改革———一種全新的基礎:美國金融監(jiān)管體制的重構》(簡稱《金融監(jiān)管改革》)。《金融監(jiān)管改革》共分為五部分，分別是:加強對金融機構的穩(wěn)健監(jiān)管，保證對金融市場的全面監(jiān)管，防止投資者和消費者受金融濫用影響，為政府提供其管理金融危機所需要的工具，提高國際監(jiān)管的標準并加強國際合作。［7］從國際法的角度考察，2009年的G20倫敦峰會便提出，國際金融監(jiān)管的疏忽導致國際金融市場未能有效抵御系統(tǒng)性風險，令危機的危害性進一步擴大，因此國際金融監(jiān)管組織和機制都需要加強監(jiān)管，如加強對評級機構、對沖基金等特定類型金融機構的監(jiān)管，將監(jiān)管領域擴大至一切具有系統(tǒng)影響性的金融產品、金融機構和金融市場。第二，效率是安全的保障，如不注重金融效率，則會導致問題經濟，無法為金融安全提供物質支持。金融效率是國家的核心競爭力，其直接決定一國在國際社會上的地位和影響力。因此，倡導金融服務現(xiàn)代化的發(fā)達國家，以及呼吁推動金融市場化改革的發(fā)展中國家，都極為重視金融效率。不少國家的金融監(jiān)管機構更是明確地將金融效率列人金融監(jiān)管原則和目標。從國內法的角度考察，2000年英國頒布的《金融服務與市場法》中提出的6項貫穿效率精神的有效監(jiān)管原則，包括監(jiān)管資源使用的效率與經濟原則、被監(jiān)管者應由領導負法律責任的原則、平衡監(jiān)管的收益和成本的原則、推動金融創(chuàng)新的原則、促進本國金融業(yè)的國際競爭力的原則、對競爭不扭曲和不破壞的原則。從國際法的角度考察，世界貿易組織(WTO)、世界銀行(WBG)、國際貨幣基金組織(IMF)都致力于推動世界自由市場的形成和發(fā)展，注重對效率的追求。上述三大國際經濟組織均積極推進金融服務區(qū)域一體化的發(fā)展，推進金融服務多邊自由化的深化。WTO呼吁各國共同構建金融服務的多邊自由化，WBG在提供貸款的附加條件中反映出新自由主義的精神，IMF強調市場的作用而要求政府減少干擾。綜上所述，唯有安全與效率并重，方可最大程度地促進金融市場的可持續(xù)發(fā)展，保證國際金融法的功能有效實現(xiàn)。
三、國際金融監(jiān)管制度改革的建議
隨著經濟全球化的不斷深化，發(fā)展中國家無論在南北對話還是南南合作中都逐漸式微。因此，發(fā)展中國家過去通過改變國際金融監(jiān)管制度的準則或原則，來促進國際經濟秩序發(fā)展的行為，已不符合當前的國際金融發(fā)展軌跡;而在承認既有國際制度的前提下，通過改變國際金融監(jiān)管制度的決策程序或規(guī)則，來追求自身利益最大化，改良國際金融秩序的行為較為可行。于是，我國順應上述潮流，逐漸由國際金融監(jiān)管制度的改革者，向國際金融監(jiān)管制度的建設者和維護者轉變。這種角色轉變，令我國需要注意以下三部分制度建設問題。
(一)強化宏觀審慎的監(jiān)管體系傳統(tǒng)的國際金融監(jiān)管制度側重于微觀審慎監(jiān)管，即為防止單個金融機構出現(xiàn)經營危機或是倒閉，而關注外生金融風險，在單個機構內部采取的一種自上而下的監(jiān)管模式。這種監(jiān)管方式忽略了金融機構之間的相關性以及風險關聯(lián)性，不能抵御當前金融一體化帶來的系統(tǒng)性風險。［8］因此，強化宏觀審慎的監(jiān)管體系是國際金融監(jiān)管制度改革中各國形成的共識。宏觀審慎監(jiān)管是為防止金融體系的風險，關注內生金融風險，在整個金融體系中采取的一種自上而下的監(jiān)管模式。其與微觀審慎監(jiān)管的不同之處在于，其注重金融機構之間的相關性和風險關聯(lián)性，可有效防范宏觀經濟波動。故而，我國應在保持原有的微觀審慎監(jiān)管的同時，強化宏觀審慎的監(jiān)管體系，協(xié)調二者之間的關系。具體而言，需注意三點。第一，明確系統(tǒng)性重要機構的界定標準。系統(tǒng)性重要機構一般可分為兩類:一類擁有大量與金融市場或是其他金融金鉤的交易對手風險，一旦這類機構倒閉，便會令其國際和國內交易對手受到牽連。另一類具有大型高度杠桿化的特征，其資本損失將對對整個宏觀經濟造成放大影響。二是擁有大量的對其他金融機構和金融市場交易對手風險的金融機構。在宏觀審慎的監(jiān)管體系中，監(jiān)管當局應通過劃分上述系統(tǒng)性重要機構，有針對性地加強對其流動性、資本充足率和風險管理的監(jiān)管。第二，提高系統(tǒng)性重要機構的監(jiān)管標準。系統(tǒng)性風險會引起整個金融體系的崩塌，因此，對系統(tǒng)性重要機構監(jiān)管應比對其他金融機構的監(jiān)管更為嚴格。監(jiān)管標準應基于金融機構的相對系統(tǒng)重要性，不僅要求在杠桿率限制、流動性要求、風險資本要求和總體風險管理方面執(zhí)行更嚴格的監(jiān)管標準，還要求在經營狀況、財務狀況、業(yè)務風險、財務風險等方面實施更詳盡的信息披露。第三，建立和健全流動性風險管理制度。監(jiān)管當局必須全面了解金融體系的流動性需要，才能有效防范金融危機的爆發(fā)。許多系統(tǒng)性重要機構對流動性風險的掌控都十分薄弱，因此，我國應當將結構性投資工具的流動性風險納入非現(xiàn)場監(jiān)管的監(jiān)測范圍，從而進一步規(guī)范金融衍生交易活動。
(二)協(xié)調機構監(jiān)管與功能監(jiān)管機構監(jiān)管與功能監(jiān)管之間不是非此即彼的關系，二是共存共生的關系。二者各有其適用領域和存在價值:機構監(jiān)管主要在金融市場系統(tǒng)穩(wěn)定性和金融機構風險控制方面發(fā)揮作用，其功能主要表現(xiàn)為審慎監(jiān)管;功能監(jiān)管則是在保護金融投資者和消費者，以及規(guī)范金融產品提供和業(yè)務經營方面發(fā)揮作用，其功能主要表現(xiàn)為保護金融投資者和消費者。國際金融監(jiān)管制度一度只注重單純的機構監(jiān)管，但隨著金融創(chuàng)新的不斷推進，現(xiàn)已向功能監(jiān)管與機構監(jiān)管相互協(xié)調的方向發(fā)展。然而，我國金融市場功能監(jiān)管與機構監(jiān)管的協(xié)調存在兩大問題。首先，我國在金融監(jiān)管制度中尚無一個法定協(xié)調機制，盡管《中國人民銀行法》以及《中國人民銀行主要職責內設機構和人員編制規(guī)定》，均規(guī)定要建立金融監(jiān)督管理協(xié)調機制，但都一直停留在原則層面上。其次，我國不僅不能貫徹機構監(jiān)管，而且還忽略了功能監(jiān)管。因此，我國應當加強以下三方面的制度建設。第一，構建功能監(jiān)管和機構監(jiān)管的法定協(xié)調機制。我國監(jiān)管當局應當根據(jù)《中國人民銀行法》以及《中國人民銀行主要職責內設機構和人員編制規(guī)定》的規(guī)定，建立由人民銀行主導的法定金融監(jiān)管協(xié)調制度。此舉可提升中央銀行在宏觀審慎監(jiān)管等金融監(jiān)管方面的地位。第二，從整體上把握機構監(jiān)管的要義。我國監(jiān)管當局盡管在實踐中側重機構監(jiān)管，但往往不能將機構作為一個整體監(jiān)管，比如對金融控股公司的監(jiān)管就較為片面。因此，我國應加強對金融控股公司等金融機構的整體監(jiān)管，監(jiān)測包括其子公司或控股公司在內的所有與混業(yè)經營集團有關聯(lián)的風險狀況和財務狀況。［9］第三，加強對金融理財產品、金融衍生產品等的功能監(jiān)管。我國應針對金融理財產品、金融衍生產品等功能相近的金融產品進行功能監(jiān)管，確立統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)范和監(jiān)管標準，對市場參與主體提出監(jiān)管要求。
關鍵詞:次貸危機;金融監(jiān)管;金融監(jiān)管改革
中圖分類號:F831 文獻標識碼:A 文章編號:1672-3309(2009)12-0054-03
2009年6月,奧巴馬政府提出了《金融監(jiān)管改革新基礎:重建金融監(jiān)管》,表明美國政府正式對1999年通過的《金融服務現(xiàn)代化方案》確立的自由市場、自由競爭原則進行修正和改革。究其原因,是因為將次貸危機的爆發(fā)歸因于金融機構在市場競爭中對高額利潤的追求導致高風險投資品種的創(chuàng)新,以及監(jiān)管機構未能切實履行職責,導致市場風險的高度集中。本文試圖探析金融危機的爆發(fā)與金融監(jiān)管的內在聯(lián)系,并分析今后金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢。
一、次貸危機的爆發(fā)原因與金融監(jiān)管缺失
美國金融監(jiān)管實行的是多頭監(jiān)管的原則。聯(lián)邦貨幣儲備委員會(FED)、美國貨幣監(jiān)理署(OCC)、證券交易委員會以及聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)等機構共同構成了美國的金融監(jiān)管體系。在眾多的監(jiān)管機構中。美聯(lián)儲作為美國的中央銀行因具有最終貸款人職能而處于監(jiān)管機構的核心。在次貸危機爆發(fā)的前幾年,美國經濟在持續(xù)的低利率政策以及布什政府強勢美元的推動下。處于一段高就業(yè)、低利率的黃金發(fā)展時期,市場預期一片高漲。在此推動下,美國金融機構進行了大規(guī)模的兼并重組,形成大型金融集團。實行對銀行、證券、保險業(yè)的混業(yè)經營,并廣泛利用工程技術和計算機分析,大規(guī)模創(chuàng)新金融產品,試圖滿足客戶個性化金融需求,創(chuàng)造出低風險高收益的金融產品,次級貸款就是在此背景下創(chuàng)造出來。
次貸危機的發(fā)生具有一定的必然性,反映了金融創(chuàng)新型產品可能造成的系統(tǒng)性風險。然而,普遍認為,監(jiān)管機構事前的監(jiān)管缺失,也是次貸危機發(fā)生的原因之一。總結監(jiān)管方面的失誤與此次危機發(fā)生的內在聯(lián)系。對于避免相似危機的再次發(fā)生具有重要意義。
第一,金融機構與監(jiān)管對象之間的信息不對稱
信息不對稱是監(jiān)管對象規(guī)避審慎監(jiān)管的重要原因,在現(xiàn)行的監(jiān)管模式下,對表內資產尤其是作為銀行傳統(tǒng)業(yè)務的貸款監(jiān)管是比較嚴格的,而且要求提供相應的資本金支持。而金融機構運用復雜的工程技術創(chuàng)造了大量的高風險證券,這些證券往往作為表外資產不在資產負債表中列示,而僅僅作為附注項目在資產負債表后列示。采用公允價值計量的會計準則不但賦予了此類金融工具的順經濟周期變化的特性,也使得監(jiān)管機構和投資者對銀行的真實財務狀況處于明顯的信息劣勢。此次危機的發(fā)生正是由于表外資產的惡化擴展開來并向實體經濟傳染。因此,加強金融機構的信息披露,不僅要求其披露表內資產負債的資本金比率,而且要求表外資產在設計初期即向監(jiān)管機構和社會公眾提供其相關基礎資產信息,提供設計原則、風險提示和備付金比率具有重要的防范意義。
第二,監(jiān)管機構之間缺乏相應的協(xié)調溝通機制
在現(xiàn)行多頭監(jiān)管模式下,一方面造成了監(jiān)管套利,另一方面又造成了監(jiān)管真空。在事實上混業(yè)經營的情況下,金融機構同時經營多種業(yè)務或通過創(chuàng)新產品進行跨行業(yè)經營,而分業(yè)監(jiān)管造成了監(jiān)管主體的重疊與缺位并存。金融創(chuàng)新使得一些金融業(yè)務處于不同金融機構業(yè)務邊緣,成為交叉性業(yè)務。對于這些金融創(chuàng)新,功能性分工監(jiān)管使其既存在交叉監(jiān)管的現(xiàn)象,又在危機爆發(fā)時產生無人負責的現(xiàn)象。普遍認為。對次級貸款尤其是次級債券的監(jiān)管缺失是此次危機爆發(fā)的重要原因之一。因此,有必要通過設立制度化實體機構加強監(jiān)管協(xié)調,在明確各監(jiān)管機構的職責權限和分工邊界的基礎上,加強信息溝通和政策協(xié)調。做到監(jiān)管覆蓋的全面性。
第三,監(jiān)管當局的危機處理能力不足
在此次危機中,各個國家和地區(qū)對于問題金融機構的救助極為不力,美國政府和美聯(lián)儲坐任雷曼兄弟公司的倒閉成了處理危機過程中的最大敗筆,并因此將危機向整個金融市場蔓延。這一方面是由于對危機進程和危機嚴重性的判斷失誤,另一方面則是由于金融監(jiān)管當局缺乏危機處置的手段與能力。這一現(xiàn)象反映了既有金融監(jiān)管體系的一個重要缺陷,即在總體上,當前的體系是建立在“常態(tài)監(jiān)管”理念之上的,它對于小概率極端事件的重視與準備不足。針對上述問題,美國金融監(jiān)管改革新方案的一項重要內容是明確監(jiān)管當局在危機處置_中的權限和程序。在這些舉措當中,突出的一點的就是強調建立危機處置的完備預案,同時授予監(jiān)管當局在危機狀態(tài)下“便宜行事”的權力。
第四,對非銀行類金融機構的監(jiān)管缺失
為保證銀行體系的穩(wěn)健性,按照巴塞爾協(xié)議的有關規(guī)定,國際性商業(yè)銀行最低資本充足率要保持在8%以上,這一原則被各國監(jiān)管機構認同并在國際范圍內實施。從而使得在杠桿化率非常高的金融行業(yè)中,各國商業(yè)銀行普遍具有較高的穩(wěn)健性。然而,對于非銀行金融機構,既缺乏國際統(tǒng)一的國際監(jiān)管標準,國內監(jiān)管要求也非常低。如美國監(jiān)管當局對投資銀行、住房類金融機構的資本要求都顯著低于商業(yè)銀行,導致這些非銀行金融機構的杠桿系數(shù)居高不下,杠桿倍數(shù)均超過30倍,從而導致經營風險急劇上升。此外,現(xiàn)行監(jiān)管制度雖然對商業(yè)銀行的經營業(yè)務實施了比較嚴格的監(jiān)管。監(jiān)管手段也十分完善,但對非銀行經營業(yè)務監(jiān)管卻非常寬松。如美國監(jiān)管部門只對投資銀行的經紀業(yè)務進行監(jiān)管,但對其投行和創(chuàng)新業(yè)務幾乎不實施監(jiān)管,從而導致這些金融機構肆無忌憚地創(chuàng)新并最終導致此次金融危機;對于對沖基金等金融機構,美國現(xiàn)行監(jiān)管體制下甚至沒有明確的監(jiān)管機構和監(jiān)管范圍,而鑒于對沖基金在歷次金融危機下的惡劣表現(xiàn)。有必要將對沖基金納入具有系統(tǒng)性風險金融機構的監(jiān)管范圍之內。
二、美國金融監(jiān)管新方案的主要內容
放松管制―危機―加強監(jiān)管―繁榮―放松監(jiān)管,一直是國際金融監(jiān)管的循環(huán)之路。此次金融危機是1929年以來最嚴重的一次,也把美國的金融監(jiān)管政策從放松管制逼到加強監(jiān)管的道路上。然而,縱觀金融改革新方案的主要內容,發(fā)現(xiàn)其以下原則不僅僅是對原有監(jiān)管體制的簡單修補,而是在總結經驗教訓基礎上的革新,一定程度上代表了未來金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢。
第一,堅持全面覆蓋的監(jiān)管原則。針對監(jiān)管真空的存在,美國監(jiān)管改革新方案強調要消除監(jiān)管盲區(qū)。實現(xiàn)全面監(jiān)管。然而,全面監(jiān)管不是對所有機構和產品賦予同樣的監(jiān)管權重,而是要區(qū)分重要性和風險集中度區(qū)別對待。對于具有“系統(tǒng)重要性”的機構。其監(jiān)管標準要明顯高于其他類別金融機構。此外,所有衍生產品交易都要按規(guī)定保存記錄并定期匯報,要加強對所有參與OTC交易的金融機構的審慎監(jiān)管,除需要
滿足規(guī)定的資本金要求外,其出售和持有此類金融衍生品的頭寸也要受到限制。
第二,對消費者權益的保護成為監(jiān)管目標之一。2009年10月23日,美國成立了消費者金融保護署,邁出了金融監(jiān)管改革的重要一步。根據(jù)改革方案。諸如信用卡、抵押貸款、個人儲蓄等與消費者密切相關的金融產品與服務都將受消費者金融保護署監(jiān)管。這個監(jiān)管機構的主要職責有兩個:一是監(jiān)管金融機構。防止其對消費者發(fā)放掠奪性的貸款:二是保護消費者權益。次貸危機的根本原因是大量金融機構對個人消費者濫發(fā)信用造成的,而次貸危機最終導致的仍然是消費者利益的損失。因此,防止掠奪性的貸款行為,確保消費者獲得他們能夠明白的諸如信用卡和抵押貸款之類的金融產品信息將成為消費者金融保護署的主要職責。
第三,建立實體化監(jiān)管協(xié)調機構。負責協(xié)調監(jiān)管信息,避免監(jiān)管缺失。美國在監(jiān)管改革方案中提出設立一個由財政部主管的,包括美國證監(jiān)會、美國商品期貨交易委員會、聯(lián)邦住房金融管理局及其他銀行監(jiān)管機構組成的金融服務監(jiān)督理事會,負責統(tǒng)一監(jiān)管標準、協(xié)調監(jiān)管沖突、處理監(jiān)管爭端、鑒別系統(tǒng)性風險并對其他監(jiān)管機構進行風險提示。特別重要的是,該理事會有權從任何金融機構處獲得所需信息,并要求其他監(jiān)管機構對其提示風險做出反應。這是美國政府加強混業(yè)經營條件下金融監(jiān)管的重要舉措,也代表了未來金融監(jiān)管的發(fā)展方向。
第四,強調監(jiān)管機構的國際協(xié)調。在金融全球化的大背景下,國際銀行業(yè)實行跨境甚至全球經營,在實現(xiàn)全球資源配置優(yōu)化組合的同時,也帶來了金融風險的全球擴散。本輪金融危機的一個重要啟示就是在全球化背景下,各國面對危機難以獨善其身。問題的解決需要世界各國的協(xié)調一致行動。美國監(jiān)管改革新方案提出要加強全球監(jiān)管合作,與世界各國監(jiān)管機構相互交流信息和采取協(xié)調行動,避免國際間監(jiān)管套利行為的發(fā)生。
三、對我國金融監(jiān)管的啟示
本次金融危機對我國金融業(yè)的危害較小,是因為我國金融業(yè)開放性不足,資本流動尚存在一定的限制。然而,隨著我國金融業(yè)競爭以及居民對多樣性金,融資產需求規(guī)模的進一步加大,我國金融監(jiān)管勢必面對較大的挑戰(zhàn),因此,吸取國際金融危機的教訓和國際金融監(jiān)管改革的經驗,對于完善我國監(jiān)管體制,防范風險仍然具有重要意義。
首先,要加強金融監(jiān)管機構的溝通和協(xié)調。我國目前“一行三會”的監(jiān)管模式基本上適應了我國金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀,對于防范金融風險維護金融穩(wěn)定起到了良好的作用。然而,隨著金融開放的進一步加大,出于提高我國金融業(yè)競爭水平的需要。混業(yè)經營成為未來我國金融機構發(fā)展的必然趨勢。而實際上,我國多個大型金融機構已經成立了金融控股公司,實行實際上的混業(yè)經營,這對以后我國的金融監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)。一方面,要加強制度建設,完善金融企業(yè)公司治理,實現(xiàn)混業(yè)經營下資金和風險兩個防火墻建設;另一方面,監(jiān)管機構之間的信息協(xié)調和一致行動也成為避免重復監(jiān)管和監(jiān)管缺失的必然選擇。2006年3月,中國銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會成立了“監(jiān)管聯(lián)席會議”機制,成為監(jiān)管機構之間互通信息的重要舉措。然而,考慮到未來金融混業(yè)經營的發(fā)展趨勢。仍然需要研究將此種溝通機制制度化、規(guī)范化,同時建立牽頭機構,實現(xiàn)有領導下的協(xié)調監(jiān)管,避免責任推諉。
其次,金融監(jiān)管要在鼓勵創(chuàng)新的基礎上防范風險。金融創(chuàng)新是一把雙刃劍,一方面提高了金融企業(yè)的經營效率,增強了其競爭力;另～方面。對金融創(chuàng)新產品的監(jiān)管不力可能導致風險的系統(tǒng)性擴散,危及整個金融體系的安全穩(wěn)定。就我國目前的情況來看,金融企業(yè)普遍存在創(chuàng)新不足的情況,其顯著標志就是金融機構面向客戶提供的金融產品單一。金融企業(yè)籌融資渠道單一,資金運用方向單一。因此,目前我國仍然要大力鼓勵金融創(chuàng)新,為客戶提供多樣化、個性化金融產品以滿足我國金融服務日益現(xiàn)代化的需要。同時,監(jiān)管機構要加強對金融創(chuàng)新產品的統(tǒng)計和研究,做到對不同類別金融創(chuàng)新工具適用不同的監(jiān)管標準,對于有真實商業(yè)背景的衍生工具如掉期等大力鼓勵,對于僅僅改變金融工具風險和現(xiàn)金流方向的創(chuàng)新產品如資產支持證券要持審慎監(jiān)管態(tài)度,堅持區(qū)分風險、分類監(jiān)管的原則。
最后,要做到金融監(jiān)管的全面覆蓋,加強監(jiān)管經驗的國際交流,實現(xiàn)監(jiān)管手段和監(jiān)管理念的現(xiàn)代化。隨著我國經濟實力的提高和全球化程度的加深,我國市場的開放程度和金融企業(yè)的競爭能力必然全面提高。隨著加入世貿組織過渡期的結束,我國金融機構和國外金融集團已逐漸處于同一競爭平臺,國際金融風險已可以通過各種渠道向國內蔓延。為此、一方面應該借鑒國際金融監(jiān)管改革的發(fā)展趨勢,實現(xiàn)分層次的全面監(jiān)管;另一方面,利用金融危機后國際金融監(jiān)管改革的新局面,加強與國際監(jiān)管機構之間的溝通協(xié)調,了解國外金融市場發(fā)展的最新趨勢和監(jiān)管機構的最新動向,從而對國內市場的發(fā)展起到借鑒作用,避免國外金融風險向國內的轉移和擴散。
參考文獻:
[1]李揚,危機背景下的全球金融監(jiān)管改革:分析評價及其對中國的啟示[J],中國金融,2009,(20)
一、西方發(fā)達國家的金融監(jiān)管改革歷程
（一）受次貸危機影響，英國第五大抵押貸款機構北巖銀行發(fā)生嚴重擠兌。為了彌補監(jiān)管漏洞，英國了《對沖基金標準管理委員會標準》以及《金融穩(wěn)定和存款者保護：強化現(xiàn)有框架》征求意見稿等一系列法案。但是危機并沒有得到緩解。2009年以后，英國大力推行徹底、系統(tǒng)的金融監(jiān)管改革計劃，公布了《2009銀行法案》、《金融監(jiān)管新方案：改革藍圖》、《ICB最終報告》等一系列監(jiān)管改革方案，建立金融監(jiān)管新架構，以增強金融機構抵御風險的能力。
（二）歐盟金融監(jiān)管體制改革由于歐洲的許多大型跨國銀行是美國次貸類證券化金融產品的買家，金融危機爆發(fā)以后，歐盟也遭受了巨大的損失。由此，歐盟也開始反思金融監(jiān)管體系存在的問題，致力于金融監(jiān)管體系的改革和完善。歐盟的金融監(jiān)管實行的是合作型金融監(jiān)管機制，對成員國所有金融機構實行統(tǒng)一監(jiān)督管理。這種監(jiān)管方式有它的弊端，其理念過于寬松，加大了監(jiān)管的難度，同時也由于監(jiān)管部門眾多，造成了權力的分散等。歐盟改革的進程可以說是最快的，從歐盟委員會立法建議的出臺到通過《歐盟金融監(jiān)管體系改革》只經歷了一年的時間。通過改革建立了統(tǒng)一的監(jiān)管機構———歐洲系統(tǒng)性監(jiān)管委員會（ESRB），對宏觀系統(tǒng)性風險進行識別、監(jiān)管和評估，并提供相關的監(jiān)管措施和建議。微觀層面，重新成立了歐盟銀行管理局、歐盟證券市場管理局、歐盟養(yǎng)老和職業(yè)年金管理局，三個機構負責建立一套單一的監(jiān)管規(guī)則，消除各成員國之間由于監(jiān)管標準不同帶來的沖突。
二、中國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀、存在的問題及建議
（一）中國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀中國吸取了他國金融改革的經驗，強化了金融監(jiān)管體制，以中國分業(yè)經營的實踐為基礎，確立了分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管原則。中國目前所采用的是以各類法律及法規(guī)為主要監(jiān)管依據(jù)，相關政府部門、證券交易所、自律性組織為監(jiān)管主體的分業(yè)監(jiān)管制度。在中國金融市場中，一行三會———中國人民銀行、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會———是主要金融監(jiān)管機構。此外還有國資委、財政部和各類非政府性金融協(xié)會協(xié)助對金融市場進行監(jiān)管，保證金融市場的健康發(fā)展。在自身完善監(jiān)管的同時，中國也在和世界接軌，《巴塞爾協(xié)議III》成為中國制定完善金融法規(guī)的參考。銀監(jiān)會結合巴塞爾協(xié)議的新規(guī)定對資本監(jiān)管提出了新要求，指出商業(yè)銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率的最低要求分別為5%、6%和8%，對逆周期監(jiān)管提取0-2.5%的逆周期超額資本，系統(tǒng)性重要銀行的附加資本要求為1%。
（二）中國金融監(jiān)管存在的問題近年來，隨著金融改革和金融創(chuàng)新力度的不斷加大，金融衍生產品的不斷嘗試和經營業(yè)務范圍的擴展，以及我國金融業(yè)對外開放程度進一步加深，現(xiàn)階段中國分業(yè)監(jiān)管模式面臨挑戰(zhàn)，中國的監(jiān)管體制不適應新形式的問題也逐漸暴露出來。1.法律法規(guī)尚不完善雖然我國陸續(xù)頒布了許多金融法規(guī)以完善制度建設，如《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》等，為金融機構規(guī)范經營和國家宏觀監(jiān)督提供了依據(jù)。但是金融法的司法性和透明度不高，也缺少像發(fā)達國家立法的靈活性和可操作性，面對新興的金融業(yè)務和金融創(chuàng)新產品，法律涵蓋范圍也不夠廣泛。2.部門之間無法進行有效的協(xié)調和溝通我國目前的分業(yè)經濟、分業(yè)監(jiān)管在一定程度上存在監(jiān)管機構間的信息傳遞滯后或失真以及信息有時甚至不能共享的問題。受利益追逐等因素驅使，金融機構會利用這種各監(jiān)管機構規(guī)則之間的漏洞，規(guī)避監(jiān)管，就可能損害投資者利益，為金融市場帶來風險。3.現(xiàn)行體制阻礙金融創(chuàng)新不斷進行金融產品和業(yè)務的創(chuàng)新，可以幫助金融機構在現(xiàn)有的生產條件下，創(chuàng)造出更大的利益空間。但是在我國，由于金融業(yè)的產生和發(fā)展較為落后，現(xiàn)有體制下所形成的對金融業(yè)的嚴格監(jiān)管導致創(chuàng)新活動的長期受到抑制。在政府主導、機構監(jiān)管的模式下，法律對于金融創(chuàng)新的要求過于嚴格，金融創(chuàng)新很難發(fā)揮其應該有的活力。4.監(jiān)管的透明度不夠透明度原則是公開性原則得以實現(xiàn)的重要途徑和保證，經過金融危機的洗禮，不少國家已經開始逐步接受和采納這一細則。我國雖然也采取措施以加強金融透明度和信息披露的工作的建設，但在實踐中，因為信息紕漏可能會影響經營者的利益，導致國內很多金融機構和公司的信息披露意識淡薄，對其抵觸，不規(guī)范甚至編制一些虛假信息。這為金融市場的健康發(fā)展埋下巨大的隱患。5.金融監(jiān)管的國際合作不足隨著金融市場的跨國發(fā)展，國際性的監(jiān)管合作已經成為各國的一個共識。入世以來，中國在金融監(jiān)管的地區(qū)合作和全球合作方面已取得了積極的進展。但目前中國在國際金融合作方面的手段仍然比較匱乏，主要使用的是簽訂諒解備忘錄的形式，信息溝通和共享機制較弱。另外，中國的金融監(jiān)管要求與國際標準的金融監(jiān)管要求也還存在著差距，由此導致國際合作開展存在銜接和手段的問題。
（三）中國金融監(jiān)管的改革建議以這次金融危機為契機，各國及國際組織對金融監(jiān)管體系進行調整和完善。作為第一強國的美國，其監(jiān)管模式值得我國思考。英國對于傳統(tǒng)監(jiān)管體系調整的經驗，其模式值得中國借鑒。歐洲為調節(jié)各成員國監(jiān)管做出的嘗試和努力，值得地域廣大的中國進行研究。因此要從世界各國的監(jiān)管歷史中得到經驗，應從以下五個方面進行努力：第一，加強宏觀審慎監(jiān)管框架的建立。分業(yè)監(jiān)管的主要弊端是缺乏一個能夠進行整體宏觀調控的部門，各監(jiān)管機構缺乏有效配合導致監(jiān)管重疊、監(jiān)管真空等問題的產生。建立宏觀審慎的監(jiān)管框架有利于統(tǒng)一規(guī)范各監(jiān)管機構的職責，而央行職責的強化能夠更好的對其他部門進行監(jiān)督，控制系統(tǒng)性風險的積聚和發(fā)生。第二，建立更加完善合理的法律法規(guī)。金融監(jiān)管的法律是實施監(jiān)管的基礎，必須盡快完善。利用法律法規(guī)明確各部門職責，做到違法必究。立法還要加強對投資者、消費者的保護。第三，為了防范風險的發(fā)生，必須建立完善的風險預警機制和信息披露制度。面對影響越來越大的金融風險，與其事后處理，不如事先預防。風險預警和風險披露是各國都關心和研究的問題，中國對此也應該予以重視。第四，要適當放寬政府的監(jiān)管作用，充分發(fā)揮市場力量，推動金融業(yè)蓬勃發(fā)展。只有政府與市場有機結合，才能保證金融系統(tǒng)的合理有效運行。此外，對于金融監(jiān)管改革的進程也要有所把握，欲速則不達。第五，中國已經開始同世界經濟接軌，就必須加強與各國的交流合作。危機的防范已不再是某一個國家的事，每一個國家都要承擔其相應的責任。中國不應被動的接受國際影響，而應成為一個主動者，充分發(fā)揮其應盡的職能，提高國際影響力。中國應該將危機轉變?yōu)闄C遇，積極投身到世界經濟融合、秩序構建、金融發(fā)展中去，這是中國步入世界的必要過程，也將會進一步促進世界經濟的快速發(fā)展。放眼未來，加強金融監(jiān)管的國際交流與合作，將是我國成為世界強國的必經之路。
作者：范文婷吳瓊單位：內蒙古大學經濟管理學院
關鍵詞：混業(yè)經營；金融監(jiān)管模式；金融創(chuàng)新
中圖分類號：F830 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）033-000-01
前言
經濟的快速發(fā)展推動了金融業(yè)的快速發(fā)展，于是金融業(yè)監(jiān)管問題受到了政府監(jiān)管部門的高度關注與重視。金融產品的開發(fā)，金融產品形式的創(chuàng)新都潛移默化地影響著金融業(yè)的內部機構及發(fā)展模式，我國金融業(yè)業(yè)務領域逐漸轉分業(yè)發(fā)展為混業(yè)發(fā)展，但在具體發(fā)展過程中仍然存在一定的問題，所以結合我國當前國情、混業(yè)經營與金融監(jiān)管的實況提出我國金融監(jiān)管模式選擇至關重要。
一、混業(yè)經營模式下金融O管模式存在的問題
首先，監(jiān)管目標和混業(yè)發(fā)展需求不一致。金融分業(yè)監(jiān)管旨在控制各金融業(yè)范圍內的風險，這無疑增加了金融體系融合的難度。然而，金融業(yè)內產生混業(yè)經營實際需求，在一定程度上對于金融監(jiān)管模式有了更高的要求，這就需要積極促進金融監(jiān)管監(jiān)管模式與法律基礎的改變與調整，從而更好地適應金融變遷過程中金融結構需求。
其次，監(jiān)督效率不高，監(jiān)管成本較低。這易產生反復監(jiān)管真空與權力真空，當前，雖然我國金融業(yè)可以組成一個體系，但依然存在不建立中國人民銀行分行省內監(jiān)管相關對象的行政級別比監(jiān)管主體高的情況，從而出現(xiàn)一人多職的現(xiàn)象，即不僅需要接受多個分行的監(jiān)管，導致監(jiān)管真空與權力真空，降低監(jiān)管效率。除此之外，分業(yè)監(jiān)管情況下，監(jiān)管當局降低了監(jiān)管壓力，希望可以明確并掌控被監(jiān)管機構的經營行為與風險。
最后，監(jiān)管機構間信息留存在緊閉性同路。從金融體系金融監(jiān)管環(huán)節(jié)而言，銀行業(yè)監(jiān)管、保險業(yè)監(jiān)管與證券業(yè)監(jiān)管的信息傳播分別產生了一個單獨的同流，而信息潛移默化地影響著各監(jiān)管環(huán)節(jié)的疏通、監(jiān)管效率的進步、監(jiān)管成本的把握。基于現(xiàn)行監(jiān)管模式背景下， 三個監(jiān)管部門間的聯(lián)系較少，僅束縛于“聯(lián)席會議制度”，分業(yè)監(jiān)管理念在一定程度上將各監(jiān)管部門的注意力集中于單一業(yè)務范圍的監(jiān)管，從而影響了監(jiān)管環(huán)節(jié)的決策流和監(jiān)管流。
二、我國混業(yè)經營模式下的金融監(jiān)管模式選擇
（一）我國金融監(jiān)管模式創(chuàng)新原則
我國金融監(jiān)管模式創(chuàng)新的主要目的在于保障我國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，實現(xiàn)我國宏觀目標，更好地滿足不斷發(fā)展的混業(yè)經營趨向。所以，我國金融監(jiān)管模式創(chuàng)新需要遵循我國具體國情原則，合理分析與探討我國金融監(jiān)管體系存在的問題，學習與借鑒國內外優(yōu)秀的經驗，提出了金融監(jiān)管模式選擇方案。一方面，在選擇金融監(jiān)管模式時需要結合之前的金融經營氛圍，在相應歷史背景下合理選擇與社會經濟環(huán)境相適宜的金融監(jiān)管模式；另一方面，創(chuàng)新之后的金融監(jiān)管模式需要切實促進金融監(jiān)管效率的提升，金融監(jiān)管模式創(chuàng)新需要帶來相應的創(chuàng)新成果，促進金融業(yè)的調整與發(fā)展，促進金融監(jiān)管最大效益的實現(xiàn)。
（二）我國未來混業(yè)經營模式下監(jiān)管模式構建
1.健全金融監(jiān)管法律體系
當前法律法規(guī)雖然高度支持與認可金融監(jiān)管體系的創(chuàng)建與實行，但不能僅局限于此，我國金融監(jiān)管法律體系的健全需要從三方面入手。首先，制定一部較為一致的“金融監(jiān)管法”，促進新金融監(jiān)管格局的創(chuàng)新。在創(chuàng)新體制時需要促進立法步伐的加快，最大限度地促進“金融監(jiān)管法”的制定，合理界定保監(jiān)會、銀監(jiān)會與金融監(jiān)管局等的法律地位與權力義務等，明確監(jiān)管格局；其次，合理擬定“金融控股公司法”，為被監(jiān)管對象創(chuàng)建風險隔離墻。在實際發(fā)展中金融控股公司呈現(xiàn)出眾多需要規(guī)范的相關問題，所以擬定一部較為完整、合理的法律體系是金融控股公司的首要任務，以促進金融控股公司法律地位的明確，促進金融控股公司運營的規(guī)范；最后，和國際金融監(jiān)管營造良好的合作關系，以促進我國金融安全的維護。
2.加強各監(jiān)管機構的協(xié)調及合作
加強各監(jiān)管機構的協(xié)調及合作，創(chuàng)建有效的協(xié)調安排。我國金融混業(yè)的發(fā)展還處于初期階段，同時也是我國轉分業(yè)監(jiān)管模式為混業(yè)監(jiān)管模式的階段。在此期間，可以合理集中分散監(jiān)管權力，強化各監(jiān)管機構間的協(xié)調，以更好而滿足混業(yè)金融業(yè)經營需求。基于當前的條件，通過相應行政法規(guī)形式進一步確認金融監(jiān)管的聯(lián)席會議制度，對于在實際發(fā)展過程中出現(xiàn)的問題，我國相關金融監(jiān)管機構，主要涉及銀監(jiān)會、證監(jiān)會與保監(jiān)會等，需要關注互相之間的協(xié)調及工作機制的創(chuàng)建。混業(yè)經營模式下，金融創(chuàng)新日益繁雜，在行使自身職責時各監(jiān)管機構無法避免會出現(xiàn)一定的利益沖突，導致局面僵硬，從而增加了混業(yè)經營模式下金融監(jiān)管模式選擇的難度，因此需要明確金融監(jiān)管聯(lián)席會議制度，拓展其權力。
3.強化信息溝通、資金流動及業(yè)務滲透的建設
首先，創(chuàng)建信息溝通防火墻。合理的信息溝通有利于促進金融控股公司共同營銷、內部融資、網絡分享于產品開發(fā)的便利性，但需要注意信息溝通的適宜性，超過適當程度的信息溝通易促使風險傳播與市場沖突的形成，所以信息溝通防火墻的創(chuàng)建需要合理避免有害信息的溝通，以及不公正競爭的侵奪占據(jù)。其次，創(chuàng)建資金防火墻。避免資金在公司內部隨意流動，明確銀行、保險公司與證券公司間可以舉報單獨的法人資格，可以享受相對單獨的經濟利益，依據(jù)市場相應規(guī)則加以經營運作。最后，創(chuàng)建業(yè)務滲透防火墻。避免銀行和證券子公司間較為頻繁的業(yè)務往來，避免銀行資金的大幅度流動并流向股市，以合理促進銀行資金安全及股市穩(wěn)定的保障。
三、結束語
總而言之，混業(yè)經營是我國金融健康發(fā)展模式的重要選擇。由分業(yè)經營至混業(yè)經營轉變中，原有金融監(jiān)管模式面臨著眾多挑戰(zhàn)，因此我們需要結合混業(yè)經營模式下金融監(jiān)管模式存在的問題合理選擇金融監(jiān)管模式，創(chuàng)新金融監(jiān)管模式，從而更好地促進混業(yè)金融監(jiān)管模式的選擇。
參考文獻：
[1]曹建華.混業(yè)經營與金融監(jiān)管：基于效率的視角[J].山東社會科學，2012（08）.
中國現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制主要是根據(jù)2003年所興起的“一行三會”作為監(jiān)管體制的主導目標，其他部門的中央機關作為輔助部門，地方金融監(jiān)督與管理單位作為補充功能型與目標型分業(yè)制監(jiān)管體制。我國金融監(jiān)管體制的制度與體系主要涵括了兩大部分。第一，根據(jù)相關的金融監(jiān)管法律以及相關金融行業(yè)法律一起構建了適用于我國金融監(jiān)管的法律制訂，進而為職能監(jiān)管的順利開展以及行業(yè)的順利運營提供了保障;第二，金融行業(yè)機構在內部建立了約束性的相關“自律性規(guī)范”，從而得以規(guī)范金融組織的個人做法［3］。我國部分地方政府金融監(jiān)管機構中，由于其所在地區(qū)的金融產業(yè)發(fā)展能力各有不同，所以監(jiān)管機構所設定的原則考衡也不盡相同，在監(jiān)管機構中的內部職能中存在一定的差異，但終歸來說，其職能范疇主要為，訂制與開展金融機構發(fā)展整體的規(guī)劃實施;指導金融機構完成改革;預防地方性金融機構行業(yè)的風險;統(tǒng)籌地方小型金融機構的市場推進與監(jiān)管等。另外，相對而言，依然有部分行政單位也在行使金融監(jiān)管的權利。例如，中央所管轄的金融企業(yè)資產依賴財務往來的監(jiān)管工作便由財政部管理;我國金融機構的審計評估工作，便由國家審計署管理;國有資產金融企業(yè)由國有資產監(jiān)督管理委員會管理等。
二、我國金融監(jiān)管體制改革的對策
1.健全完善金融監(jiān)管的法制體系
金融監(jiān)管工作是一項具有權威性與一致性的負責工作，全球金融監(jiān)管主要奉行的基本原則便是遵循法律至上。而法律至上的金融監(jiān)管，主要包括兩方面:一方面，國家應當出臺系統(tǒng)且具體的法律法規(guī)對當前的金融市場發(fā)展實施調制，而且必須要按照以法律監(jiān)管為背景下的國家金融監(jiān)管部門的管理;另一方面，監(jiān)管的主體一方在行使監(jiān)管職能的階段必須嚴肅、負責的遵循法律至上的原則，保證在監(jiān)管過程中的權威性。我國所頒布的《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等相關法律法規(guī)固然在穩(wěn)定金融行業(yè)的秩序方面發(fā)揮了一定的作用，但是依然存在許多方面的不足。其中，許多“原則性”的法律條例嚴重缺少現(xiàn)實意義，而且，法律監(jiān)管體系的內容單一，無法滿足當前金融業(yè)的發(fā)展，對國際化的金融應對方法不足。法律，是進行金融監(jiān)管工作的基石，同樣對監(jiān)管主體的一方也擁有約束效應，更是國家各項監(jiān)管體制能夠順利運行的重要前提。根據(jù)我國如今金融法治的具體情況，其法制體系的建設主要需要從幾點著想:第一，對現(xiàn)行的法律法規(guī)進行調整，增強監(jiān)督功能的可操作性。第二，可協(xié)商頒布《金融公司法》、《市場推出法》，進而完善處于混業(yè)經營金融機構的監(jiān)管，使之能夠更加細致、全面。第三，統(tǒng)一《金融監(jiān)督管理法》準則，對我國金融監(jiān)管機構的工作職能予以統(tǒng)一認識，即獨立性，權威性的認識［4］。
2.建設消費者保障制度
隨著我國金融行業(yè)整體的迅猛發(fā)展，其產品與服務工作也開始越來越多。但是，金融行業(yè)消費者權益卻一直未受到金融監(jiān)管機構的重視。自2007年金融危機全球化之后，國際上許多國家出臺了一系列法律規(guī)范增強對消費者權益的保障，在此背景之下，我國的“一行三會”逐漸地適應“潮流”建設了獨立的保護機構用來保障消費者權利不受損害。但是，伴隨著“混業(yè)經營”模式的不斷發(fā)展與關系深化，也常常發(fā)生極不負責的推諉扯皮的現(xiàn)象。并且許多監(jiān)管機構反而對許多大型的金融機構實施監(jiān)督與保護，忽視了消費者的切身權益。針對此等亂象，建立獨立運作的金融消費者保護機構便顯得十分必要。在立法方面，可以參照國外的《金融服務法》，出臺一系列符合消費者權益的保障制度，清晰明確的規(guī)劃金融市場參與者需要盡到的權利與義務，增強其對消費者交易公信職能。在機構的創(chuàng)設上，可以參照美國金融消費者保護局的形式，建立一個集中的消費者保護機構。
3.中國金融監(jiān)管機構人力資源改革
金融監(jiān)管工作擁有專業(yè)性強，技術高的特點。所以，隨著現(xiàn)階段金融行業(yè)的日漸復雜與業(yè)務的深化，必須建設擁有高效與專業(yè)素養(yǎng)的監(jiān)管隊伍。金融監(jiān)管機構的人員配置主要應當遵循以下幾個方面的內容進行配置:第一，不同的機構應當按照其職能的不同與業(yè)務的不同進行與之相對應的不同數(shù)量配置。其配置也必須以高效為最終原則，最大程度的符合工作標準，避免出現(xiàn)人員配置過多導致的臃腫無為的現(xiàn)象;人力資源的配置需要按照相關崗位的職能明確，盡量吸納一些專業(yè)知識過硬，實踐能力突出，并且具備監(jiān)管工作所需求的高素質人才;在其結構的配置上，可以進行梯隊建設，讓監(jiān)管人員的年齡配置更加合理，從而確保工作運行的持續(xù)性與積極性。第二，由于金融行業(yè)如今在我國屬于均薪較高的行業(yè)，而從事監(jiān)管工作的工作人員，在監(jiān)管的過程中，所接觸到的也大多是金融機構中的工作人員，一旦薪酬之間存在較大的差異化，也很容易觸發(fā)監(jiān)管人員的道德意識，致使其在工作中出現(xiàn)效率不足的現(xiàn)象。
4.建立信息披露制度
摘要：2008年以來，國際金融危機愈演愈烈，如何應對日益全球化的金融危機，做好金融機構的監(jiān)管工作已成為目前全球面臨的一個重大課題。本文從金融市場目前的現(xiàn)狀入手，闡述了面對金融危機，中國應如何建立適合自己國情的特色金融監(jiān)管體系，并提出了相應的見解。
關鍵詞：金融監(jiān)管;《巴塞爾協(xié)議》;資本充足率;尋租
一、金融市場的現(xiàn)狀分析
20世紀80年代，不少國家對金融市場放松管制，開放國內金融市場，1997—1998年亞洲金融危機中凸現(xiàn)出的投機破壞性問題，以及去年的全球金融危機促使我們不得不認真思考金融危機與金融監(jiān)管的問題。時至今日，世界經濟仍未好轉。因此，如何構建一個有效的金融監(jiān)管模式便成為當務之急。
我國的金融體制改革起步晚起點低，與國際上的一些老牌商行相比，無論在經營觀念還是經營方法上都存在著很大差距。
1.從國內金觸來看
優(yōu)質資產總量有限，與金融機構資產增長欲望無度，形成了尖銳矛盾，致使優(yōu)質資產占比下降，信貸風險持續(xù)增大；另外，金融機構為維護其市場形象與公眾信譽，不得不降低成本控制預期，用超負荷的成本費用掩蓋長期積累起來的資產風險。
2.從全球金融來看
1999年了《新資本充足率框架》要求對銀行監(jiān)管方式與技術等方面進行重大改革，監(jiān)管者不但要對技術創(chuàng)新、新金融工具的產生及全球性金融風暴做出快速的反應，而且要在業(yè)務監(jiān)管方面與國內外的有關監(jiān)管當局密切協(xié)調與合作。
二、目前我國金融監(jiān)管暴露出的問題
我國分業(yè)監(jiān)管體制于1998年確立，監(jiān)管制度的形成時間較短，分業(yè)監(jiān)管在具有專業(yè)化和競爭優(yōu)勢的同時，也存在著協(xié)調性差的缺陷。
1.相應的法律及規(guī)章制度不健全
目前，法律上尚未為我國三大金融監(jiān)管機構之間協(xié)同監(jiān)管創(chuàng)造條件。盡管人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會已同意成立并召開金融監(jiān)管聯(lián)席會議，但沒有形成制度，每一監(jiān)管機構承擔的責任不明確。
2.金融監(jiān)管存在真空
在目前的分業(yè)監(jiān)管格局下，人民銀行有自上而下系統(tǒng)的機構組織，而證券業(yè)和保險業(yè)是從人民銀行分離出來的，監(jiān)管機構只設到省級，對省以下的證券營業(yè)部和保險機構缺乏有力的監(jiān)管，而人民銀行又無權或無法行使監(jiān)管。
3.金融監(jiān)管機構人員素質和監(jiān)管手段跟不上全面監(jiān)管的需要
目前，我國金融監(jiān)管是事后監(jiān)管，缺乏主動性和超前意識。非現(xiàn)場監(jiān)管還是停留在收報表、看數(shù)據(jù)、寫分析上，現(xiàn)代化的監(jiān)管方式少，電子化程度較低，沒有一套完整的程序和網絡系統(tǒng)。此外，金融監(jiān)管長期以來倚重于行政手段。
三、構建有中國特色的金融監(jiān)管模式
構建中國特色的金融監(jiān)管模式，是指通過中國金融監(jiān)管機構對金融業(yè)的監(jiān)管和引導，使中國的金融業(yè)能夠蓬勃快速穩(wěn)健的發(fā)展，能夠跟上并引導世界金融業(yè)的發(fā)展方向和趨勢，能夠很好地應對世界性的金融危機，并且在世界金融危機面前顯示它的優(yōu)越性。
1.微觀分析
(1)嚴肅監(jiān)管制度，嚴格遵循監(jiān)管原則，同時要實施好的方法
嚴格執(zhí)行《巴塞爾協(xié)議》，即關于“有效銀行監(jiān)管的核心原則”。
(2)嚴格貫徹《巴塞爾協(xié)議》的要求，做好中央銀行對商業(yè)銀行的最低資本金充足率要求
做好對商行資本充足率的要求是商行承擔風險和吸收損失的重要準備和保障。另外對危機銀行要做好最后的處理：貸款挽救，擔保，并購，設立過度銀行和建立存款保險制度等。
(3)做好金融尋租的遏制對策
尋租活動是社會財富的非理性化再分配，必然導致效率的低下和社會資源的浪費，完善的金融法制體系是有效遏制監(jiān)管尋租行為的必要條件。
①制定《金融監(jiān)管法》，明確規(guī)定監(jiān)管機構、監(jiān)管原則、監(jiān)管內容、監(jiān)管手段、監(jiān)管程序，以及監(jiān)管人員應承擔的法律責任，以此規(guī)范監(jiān)管人員的行為。
②開展金融監(jiān)管績效審計，從審計監(jiān)督的角度對金融監(jiān)管部門實施再監(jiān)督，以完善金融監(jiān)管體制、規(guī)范監(jiān)管主體行為。
③監(jiān)管體制創(chuàng)新是有效防范和抑制監(jiān)管尋租的方法。
2.宏觀分析
(1)加強央行、監(jiān)管機構間的合作機制與信息共享機制，防范被監(jiān)管者逃避監(jiān)管行為
建立規(guī)范的央行、監(jiān)管機構聯(lián)席會議機制，進行有效的監(jiān)管協(xié)調與合作，防范金融機構通過在不同業(yè)務類別間轉移資金來轉移風險、或人為提高或降低盈利等達到逃稅、內部交易等行為。
(2)完善主監(jiān)管者制度
當金融機構出現(xiàn)問題時，要保證某一監(jiān)管機構有適當?shù)臋嗔Α⒇熑螌栴}金融機構進行全面的風險評估，并采取相應的監(jiān)管措施，減少有利益則相互爭奪、對責任則相互推諉現(xiàn)象。
(3)加強與各國監(jiān)管機構的合作，提高監(jiān)管能力
外資金融機構已成為中國金融體系的重要組成部分，且其母國多數(shù)實行混業(yè)經營，對外資金融機構的監(jiān)管，必須加強與其母國監(jiān)管機構的合作，并在合作、實踐中提高能力，最終順應潮流，過渡到適應中國國情的特色一體化監(jiān)管。
作為我國金融工作重中之重的金融監(jiān)管，盡管正在逐步得到加強，但仍然比較薄弱，監(jiān)管法規(guī)、監(jiān)管組織、監(jiān)管手段和方式、監(jiān)管人員數(shù)量和素質還不適應金融業(yè)的發(fā)展。美國的金融危機給了我們一次充分反思的機會，在以后的改革過程中，我們必須從健全監(jiān)管法規(guī)、嚴格監(jiān)管制度、改進監(jiān)管方式、強化監(jiān)管手段、完善監(jiān)管體制等方面，全面提高金融監(jiān)管水平。
參考文獻
[1]李依萍:解讀中央銀行[M].長春：吉林人民出版社，2003年9月第一版.
從我國的金融法現(xiàn)狀而言，分業(yè)經營下的法律制度基本健全。我們有《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》等金融領域的基本大法，圍繞這些法律，還有眾多金融類的法規(guī)、規(guī)章和規(guī)范性法律文件，也有“一行三會”依據(jù)這些法律法規(guī)分別進行金融監(jiān)管。但是，簡單地將分業(yè)經營下的法律進行疊加適用與啟動聯(lián)合監(jiān)管遠遠不能解決混業(yè)經營所帶來的法律與監(jiān)管上的沖突和缺失。
在金融走向混業(yè)的趨勢下，我們需要調整完善現(xiàn)有的金融法制體系，轉變金融監(jiān)管，打造出一個能最大限度支持各種金融業(yè)態(tài)和諧、有序、健康地混業(yè)經營的金融法治環(huán)境。
混業(yè)經營下的
金融法治與監(jiān)管價值
在分業(yè)經營下，銀行、證券、保險等都有其各自的核心價值，如銀行的“三性原則”，即安全性、流動性和效益性；證券的“三公原則”，即公平、公正、公開；保險的大數(shù)定律、最大誠信原則。這些核心價值與基本準則，無論從立法到監(jiān)管都需要法律加以保護，甚至在法律中直接予以確認，并以此統(tǒng)領具體法律制度的設計，指導監(jiān)管者的金融監(jiān)管行為。例如，為了維護安全性原則，在《銀行法》中，規(guī)定了資本充足率要求，并出臺了專門的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》加以細化，監(jiān)管部門也在不斷加強資本監(jiān)管。
混業(yè)經營下，我們同樣甚至更需要找到這樣一個統(tǒng)一的、超越的核心價值和基本準則，來指導混業(yè)經營下的金融法治與金融監(jiān)管方向。簡單而言，就是混業(yè)經營下我們未來立法與監(jiān)管的根本出發(fā)點是什么，核心監(jiān)管目標是什么，由此法律要保護什么，禁止什么，監(jiān)管要做些什么。例如對銀行我們尤其注重金融風險的防范，強調風險底線，而證券投資注定是“高風險、高收益”的領域。對于這樣的混業(yè)，我們需要一個頂層價值，來協(xié)調混業(yè)經營下必然會面臨的不同金融業(yè)態(tài)之間的利益沖突、監(jiān)管套利，明確哪些可為哪些不可為。而這是分業(yè)經營下不會遭遇的問題，是目前的法律法規(guī)中不曾涉及的，但卻是未來混業(yè)經營趨勢下完善金融法治的核心問題。
混業(yè)經營下的金融法治與監(jiān)管價值需要立法者與監(jiān)管者在實踐中不斷地摸索和思考。其中，防范風險無疑是金融法治與監(jiān)管的一個重要出發(fā)點。混業(yè)經營下金融法治與監(jiān)管核心離不開維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定、審慎監(jiān)管和規(guī)范金融業(yè)務的目標。
混業(yè)經營下的
金融監(jiān)管模式選擇
在監(jiān)管模式方面，金融混業(yè)監(jiān)管的代表模式主要有兩種。一種是美國模式，即“傘形監(jiān)管+功能監(jiān)管”體系。這一監(jiān)管體系從整體上指定美聯(lián)儲為金融集團的最高監(jiān)管者。同時，規(guī)定金融集團所有附屬金融機構按行業(yè)不同，接受功能監(jiān)管機構監(jiān)管。一種是英國模式，即“單一監(jiān)管”模式。由金融服務監(jiān)管局（FSA）對金融行業(yè)和金融機構統(tǒng)一行使監(jiān)管權。日本和韓國目前也采用類似的監(jiān)管模式。
而我國目前的混業(yè)經營模式是多樣的，監(jiān)管模式還停留在分業(yè)監(jiān)管階段。《證券法》、《保險法》中明確禁止混業(yè)經營，證券業(yè)、銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)實行分業(yè)經營、分業(yè)管理，證券公司、銀行、信托、保險業(yè)務機構分別設立。只留下一個例外規(guī)定，即“國家另有規(guī)定除外”。由于沒有統(tǒng)一規(guī)定，自由生長下的混業(yè)經營既有銀行母公司模式，如中、農、工、建四大銀行，還有金融控股公司模式，如中信集團、光大集團。除此以外，還有以保險為主體的平安集團等，不一而足。在監(jiān)管上，則是按照不同的金融機構分別設立不同的監(jiān)管主體。而金融控股公司由于不直接從事任何一種金融業(yè)務而游離于現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系之外，但實際上它卻是整個金融集團戰(zhàn)略的制定者和責任的最終承擔者。
多種混業(yè)模式并存給金融立法與監(jiān)管帶來了難度。混業(yè)經營漸成趨勢，不能總是法律中“國家另有規(guī)定除外”的個案產物。分業(yè)監(jiān)管無論如何延伸監(jiān)管觸角、加強溝通協(xié)調機制，也難以克服監(jiān)管重疊或監(jiān)管漏洞。美國于1999年出臺《金融服務現(xiàn)代化法案》，廢除了實施近60年的《格拉斯―斯蒂格爾法》，取消了混業(yè)經營的禁令。英國于2000年出臺《金融服務與市場化》最終統(tǒng)一了金融監(jiān)管體制。當前，我國也急需這樣一部法律，來明確混業(yè)經營的法律地位，建立符合我國國情的金融監(jiān)管模式。
混業(yè)經營下的
金融消費者權益保護
無論是金融法還是金融監(jiān)管，其最根本的關切就是對金融消費者的權益保護。金融消費者是金融業(yè)發(fā)展的基石，缺乏規(guī)制的混業(yè)經營有可能會撼動這塊基石最根本的權益。舉例而言，對于追求資金絕對安全、不想承擔任何投資風險的普通儲戶而言，因為混業(yè)經營的銀行投資證券或其他高風險的金融衍生業(yè)務失敗而破產倒閉了，就像金融危機中轟然倒下的那些知名大銀行那樣，儲戶因此將拿不回存款或者全部存款時，實際的結果就是將這種混業(yè)經營的風險強加在了沒有選擇風險投資的金融消費者身上。無論你個人選擇的金融產品是存款還是證券、信托，混業(yè)經營在某種程度上是將整個金融風險強加在了所有金融消費者身上，這對金融消費者是不公平的。
從法律角度而言，這種混業(yè)經營剝奪了金融消費者對風險交易的自主選擇權，以至于最終會損害消費者最基本的財產安全權。當然，也包括金融消費者的知情權，因為銀行沒有義務定期告知普通儲戶它所從事的高風險金融業(yè)務，你甚至不知道錢是怎么被銀行虧掉的，在經濟學上這也被稱作信息不對稱。金融危機之后連帶而起的很多金融訴訟的重要訴因就是這種信息的不對稱。
