時間：2023-08-11 17:26:20
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融監管目標，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
2，維持在國家金融體系中的信心。
3，為消費者提供適當的保護。
4，保護和增強國家金融體系的穩定性。
5，降低受監管公司被用于金融犯罪的可能性容。
6，維持金融業健康運行的秩序，最大限度地減少銀行業的風險，保障存款人和投資者的利益，促進銀行業和經濟的健康發展。
7，確保公平而有效地發放貸款的需要，由此避免資金的亂撥亂劃，防止欺詐活動或者不恰當的風險轉嫁。
8，金融監管還可以在一定程度上避免貸款發放過度集中于某一行業。
9，銀行倒閉不僅需要付出巨大代價，而且會波及國民經濟的其它領域。金融監管可以確保金融服務達到一定水平從而提高社會福利。
10，中央銀行通過貨幣儲備和資產分配來向國民經濟的其他領域傳遞貨幣政策。金融監管可以保證實現銀行在執行貨幣政策時的傳導機制。
關鍵詞：金融監管目標；金融監管方式；金融監管體制
金融業的開放是我國成為世界貿易組織正式成員后對外開放的重要組成部分，我國在銀行業、保險業和證券業方面也都作出了相應的承諾并且已經付諸實施。金融業的這種進一步開放，必將使我國的與環境、市場環境、金融商品價格杠桿作用以及金融業與其他相關產業的關系等發生較大的變化。這些變化不僅給商業銀行等金融機構的經營活動提出了更高的要求，而且更為重要的是給我國的金融監管帶來了更大的難度。若我國的金融監管不能適應這種新的格局及其帶來的各種變化，必將給我國的金融業甚至整個國民的健康帶來極為不利的。本文將結合國際金融監管的趨勢及國內金融監管的實踐，對我國金融監管體制的重新構建作一探索。
一
按照經濟學的基本原理，所謂監管就是指依據一定的規則對構成特定的個人和經濟主體的活動進行限制的行為。相應地，金融監管就是指通過立法和管理條例對金融機構的業務、資金的價格、市場準入、分支機構的設置以及市場退出機制等方面實施限制，其目的是為了促成建立和維護一個穩定、健全和高效的金融體系，保證金融機構和金融市場健康地發展，從而保護金融活動各方特別是存款人的利益，推動經濟和金融業發展。
由于各國的發展、政治經濟體制、法律與民族文化傳統等方面的差異，各國所采用的金融監管模式也不盡相同。若按監管機構的監管范圍作為標準，各國的監管模式墓本可劃分為兩種類型，即：集中監管模式和分業監管模式。所謂集中監管模式，就是將金融業作為一個相互聯系的整體統一進行監管，一般是由一個金融監管機構承擔監管的職責。從實行集中監管模式的國家的實踐來看，絕大多數國家是由中央銀行作為金融監管機構并實施對整個金融業的監管。所謂分業監管模式，就是根據金融業內不同的機構主體及其業務范圍的劃分而分別進行監管，一般是由多個金融監管機構共同承擔監管責任。如果對這兩種金融監管模式作一仔細分析，我們就會發現其中包含著這么兩個值得我們思索的：其一是中央銀行作為貨幣政策的制訂者和執行者與監管職能的相容性問題。我們知道，世界絕大多數國家的中央銀行首先是作為貨幣政策的制訂者和執行者而存在的，若認為制訂和執行貨幣政策職能與實施金融監管職能相容，一般會采用集中監管模式。在這種模式下，中央銀行不僅是貨幣政策的制訂者和執行者，同時還是金融監管的實施者。反之，若認為中央銀行不應兼容制訂和執行貨幣政策與實施金融監管職能，則通常會采用分業監管模式。在分業監管模式下，中央銀行則主要行使制訂和執行貨幣政策職能，而由其他專門的監管機構來實施金融監管職能。其二是中央銀行如果要實施金融監管時，是僅僅實施對銀行業的監管，還是實施對整個金融業的監管。在集中監管模式下，中央銀行不僅是金融監管職責的實施者，而且是惟一的監管機構；它不僅實施對銀行業的監管，而且還實施對保險業、證券業的監管。而在分業監管模式下，如果對銀行業的監管是由中央銀行而不是由一個專門的銀行監管委員會來實施，中央銀行也只能實施對銀行業的監管，而不能對保險業、證券業實施監管。
考察當今世界各國金融監管的發展狀況，不難發現，世界多數國家的金融監管體制發生了較大變化。金融監管權力越來越趨于集中，而且也傾向于將金融監管職能從中央銀行中分離出去，由一家專門的監管機構實施金融監管。英國是實施金融業集中監管的典型代表，過去多年來一直由英格蘭銀行承擔著對整個金融業實施監管的職責。但是，自1996年巴林銀行倒閉以來，鑒于其暴露出來的監管方面的缺陷，英格蘭銀行增設了一些分支機構，分化職責，實施就近監管；為提高監管效率和質量，成立了資本與批發市場部和專家運作部，建立了質量保證系統，強化了英格蘭銀行的現場檢查。在此基礎上，1997年5月，英國大臣又宣布了對金融業監管實施重大改革，最重要一項是由調整后的金融監管委員會接管英格蘭銀行對商業銀行的監管。該委員會于1997年10月成立，成為對銀行業、證券業和保險業實施全面監管的獨立集權機構。這樣，英格蘭銀行今后就只側重于實施貨幣政策目標，控制通貨膨脹，而較少考慮金融監管和操作；投資銀行等非銀行金融機構受到證券與期貨管理委員會和中央銀行雙重管理的制度也不復存在，從而減少了管理上的成本，并適應了銀行與非銀行金融機構界限模糊的發展需要。日本也擬將金融監管職能從大藏省分離出來，設立單獨的“金融監督廳”，對金融業實施統一的全面的管理，從而實現財政與金融監管的徹底分離。美國的金融監管是以機構重疊而聞名于世的，其中央和地方兩級均有對金融機構的監督管理權；同時各級又有若干個監管機構共同來完成監管任務。這種模式兼顧了地方利益，使之可實施結合地方具體情況的監管政策，并可減少監管的空隙。但多重監管機構的并存，也使美國金融監管機構具有多種監管標準的處理方式，在一定程度上影響了監管的效力；同時機構的重疊，使重復勞動增加。因此，從20世紀80年代起，簡化或集中監管機構的呼聲一直很高，雖然多頭監管的模式至今仍然保留并運作著，但在各界提出的改革議案中，傾向于把各監管機構統一起來建立一個統一的聯邦級監管機構的觀點占有絕對多數。
金融監管趨于集中統一的這種潮流，將給過去傳統的金融監管模式賦予新的。在這種趨勢下，將會使中央銀行越來越集中執行貨幣政策的制訂者和執行者的職能，而逐步放棄對金融業實施監管的職能；在對金融業的監管方面，也將會通過一個專門的監管機構來實施全面統一的金融監管，而不再是過去那種銀行業、保險業和證券業的分業監管。尤其是在金融自由化、金融監管國際化的潮流越來越影響各國經濟、金融狀況的條件下，這種趨勢將快速蔓延。
二
改革開放以來，隨著我國金融業的迅速發展，呈現出金融機構多元化、金融工具和金融業務多樣化的局面。為了適應這種局面，人民銀行于1982年設立了金融機構管理司，負責金融機構改革，制訂金融機構管理辦法，審批金融機構的設置和撤并等。后來又從該司中分設出條法司、非銀行機構司和保險司，原金融機構管理司改稱銀行司；另外，還成立了外資金融機構管理司。1986年國務院頒布的《中華人民共和國銀行管理暫行條例》中，突出了中國人民銀行的金融監管職責。1995年頒布的《中國人民銀行法》首次以國家法律的形式賦予中國人民銀行金融監管的職權。
為了加強國家對證券、期貨市場的監管，1992年成立了國務院證券委員會及其監督執行機構－－中國證券監督管理委員會，1998年3月撤銷了國務院證券委員會，其職能由中國證券監督管理委員會行使。根據1998年7月23日證券監管機構體制改革方案，證券監督管理委員會為國務院直屬事業單位，是全國證券、期貨市場的主管機關，依照法律法規對全國證券、期貨業進行集中統一監管。隨著我國保險機構的增多及保險業務的不斷發展，1998年11月又專設了中國保險監督管理委員會，專門負責對保險業進行監管。
伴隨上述金融監管機構的設立及其運作，我國的金融監管取得了一定的成效。金融法制建設取得了積極進展，金融監管已向法制化邁進；金融機構的業務稽核檢查進一步加強，金融機構的經營正在逐步走向規范化；金融監管的基礎性工作正在趨于完善，金融秩序大大好轉；制定和實施了資產負債比例管理制度及其相應的指標體系和考核辦法，金融機構的經營風險得到有效控制。但是，由于種種歷史原因及其中國金融業本身的局限性，在我國的金融監管中仍然存在著許多問題。這些問題集中表現為：
1．金融監管目標不夠明確。金融監管作為一種具有特定內涵和特征的政府管制行為，必須有明確的監管目標。在市場經濟發達國家中，金融監管目標與中央銀行貨幣政策目標是不同的。中央銀行貨幣政策目標是一種宏觀目標，是借助貨幣政策工具迅速調節貨幣供應量，以保持貨幣穩定。而金融監管的目標則是一個較為具體的目標，它突出強調的是保護存款人利益和維護金融體系的安全與穩定。然而，我國現行的金融監管目標并沒有突出保護存款人利益和維護金融體系的穩健經營。1986年1月頒布的《中華人民共和國銀行管理暫行條例》首次用法律的形式確定了金融監管的目標。該條例規定：中央銀行、專業銀行和其他金融機構，都應當認真貫徹執行國家的金融方針政策；其金融業務活動都應當以發展經濟、穩定貨幣和提高經濟效益為目標。這一監管目標的核心就是為經濟發展和穩定貨幣服務。1994年8月中國人民銀行頒布的《金融機構管理規定》中，明確指出金融監管的目標是：維護金融秩序穩定，規范金融機構管理，保障社會公眾的合法權益。1995年5月頒布的《商業銀行法》中，又提出了“保護商業銀行、存款人和其他客戶的合法權益，規范商業銀行的行為，提高信貸資產質量，加強監督管理，保障商業銀行的穩健運行，維護金融秩序，促進社會主義市場經濟的發展”的監管目標。由此可見，我國的金融監管目標具有多重性和綜合性的特征。金融監管既要保障國家貨幣政策和宏觀調控措施的有效實施，又要承擔防范和化解金融風險，保護存款人利益，保障平等競爭和金融機構合法權益，維護整個金融體系的安全與穩定，促進金融業健康發展的任務；既要保障商業銀行穩健運行，又要促進經濟發展；既要保護存款人的合法權益，又要保障商業銀行的合法利益。簡言之，金融監管的目標就是通過監管各類金融機構及其經營活動，以確保國家各項金融政策的貫徹實施。這實際上是將金融監管目標與貨幣政策目標等同看待，是強化了貨幣政策目標，弱化了金融監管目標，從而也就制約了金融監管的功效。
2．金融監管獨立性不夠。根據巴塞爾委員會于1997年 9月公布的《有效銀行監管的核心原則》的規定：促進有效銀行監管，必須具備穩健且可持續的宏觀經濟政策，完善的公共金融基礎設施，有效的市場約束，高效率解決銀行問題的程序以及提供適當的系統性保護機制等基本條件。但更為重要的是，在一個有效的銀行監管體系下，參與銀行監管的各個機構要有明確的責任和目標，并應享有操作上的自主權和充分的資源。但從我國作為金融監管機構主體的中國人民銀行來說，雖然其相對獨立性比過去有較大提高，但總的來講仍然屬于獨立性較弱的中央銀行。中國人民銀行作為國務院的直屬機構之一，不論在名義上還是在實際上，在制訂和執行政策、履行其職責時，都比較多地服從政府甚至財政部的指令。尤其是中國人民銀行各分支行作為總行的派出機構，理應具有“超脫性”和“工作上的自主權”，但監管實踐中卻很難不受到地方政府的制約。由于地方利益的驅動，當中國人民銀行各分支機構實施金融監管觸動地方政府的利益時，地方政府往往對監管施加壓力，從而弱化了監管作用。此外，中央銀行集制訂和執行貨幣政策與金融監管于一身，也使金融監管絕對地服從于貨幣政策目標，從而削弱了金融監管的相對獨立性。
3．金融監管機構協調性差。從我國目前金融監管機構的設置來看，基本上屬于分業監管模式，中國人民銀行、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會這三個部門共同承擔金融業的監管責任。但是，這些部門的職能缺乏嚴格、的界定，相互間缺乏一種協調機制，常?；ハ酄恐?。而且在這種分業監管模式中，中國人民銀行處于核心的地位。這就是說，中國證券監督管理委員會和中國保險監督管理委員會雖然負責對證券業和保險業的監管，但是它們也必須與中國人民銀行的金融監管保持一致，尤其是在意見不一致時，要服從中國人民銀行的意向。這不僅使這兩個監管機構對證券業、保險業實施監管的能力弱化，更為重要的是當這兩個行業出現問題時，沒有明確的責任承擔者，也沒有一個強有力的監管實施者。此外，中國人民銀行內部的組織機構仍然是按照計劃管理模式設計的，突出的問題是：負責審批的不負責監管和檢查；負責現場檢查的又不負責審批和日常監管；各職能部門都有權代表中央銀行對金融機構進行現場檢查和實施處罰，在實際操作中各自為政，條條布置多，塊塊負責少，使各分支機構很難統籌安排監管任務。這種狀況常常導致監管過程脫節，多頭、分散、重復監管現象嚴重，既沒能形成整體合力解決監管問題，又使監督環節出現諸多漏洞，給被監督者以可乘之機。
4．金融監管措施不力?？疾煳覈壳敖鹑诒O管的實施情況，無論是監管手段和方式，還是監管內容和標準都存在諸多問題。從金融監管的手段來看，由于我國金融監管長期依賴自上而下的行政管理，因此，金融監管以計劃、行政命令并輔之以適當的經濟處罰形式表現出來。目前，雖然基本金融法律已經出臺，但與實際工作的要求還相差甚遠，再加上沒有具體的實施細則，監管工作還難以做到有法可依和違法必究，大大影響了金融監管的權威性。從金融監管方式來看，我國的金融監管主要是外部監管；由于受到自我約束、自我管理機制不健全的影響，自我監管能力極低；金融同業公會等行業自律性組織在我國也極為少見；師事務所、審計師事務所等社會監督機構對金融機構的監督和檢查也是少之又少，并且也發揮不了什么作用。從金融監管內容來看，我國金融監管中的風險監管幾乎是空白，中央銀行的主要監管部門相當大一部分精力是放在機構審批和業務審批上，對金融機構日常營運活動監管較少，金融檢查和稽核也常常忙于完成上級布置的任務，所起作用相當有限。從金融監管標準來看，對銀行等金融機構的檢查和評價以及風險管理等都沒有一套全國統一的具體的量化標準，衡量金融機構行為的客觀標準和獎懲辦法都不明確，監管標準隨意性很強。三
面對我國正式成為世界貿易組織成員后業進一步開放的局面，面對世界金融集中統一監管的趨勢，結合我國金融監管的現狀，筆者以為，必須盡快重建我國金融監管體制。為此，特提出以下建議：
1．順應國際潮流，實現中央銀行“兩項職能”的分離。如前所述，進入20世紀90年代以來，由于政府放松管制使許多實行金融分業經營的國家紛紛擺脫政府的管制和的限制，實行混業經營；又由于金融機構間的激烈競爭以及金融工具、金融交易手段不斷創新，導致市場風險、經營風險和利率風險所造成的危害遠遠大于傳統業務的操作風險。在這種背景下，一些國家將金融監管的職能從中央銀行分離出去，實現了中央銀行貨幣政策和金融監管的分離。人民銀行一直把保證國家貨幣政策和金融宏觀調控措施的有效實施作為金融監管的主要目標。這樣做的現實基礎是：其一，我國長期實行計劃，在計劃經濟體制的庇護下，我國銀行似乎不會倒閉，風險管理、保護存款人利益等意識淡??；其二，在計劃經濟體制向市場經濟體制轉軌時期，中央銀行貨幣政策操作還沒有實現以間接調控為主，直接性貨幣政策工具操作有賴于中央銀行強化金融監管并以此作為貨幣政策目標得以實現的保證。在這種情況下，金融監管無疑是被當作貨幣政策工具或確保貨幣政策得以貫徹實施的一個手段來使用的。因而貨幣政策和金融監管也不可能分離。
但是，在我國正式成為世界貿易組織的成員之后，伴隨金融業的進一步對外開放，國內金融原來壟斷經營的市場格局將被打破，取而代之的將是不完全競爭市場的形成；金融市場體系的擴張速度將會大大加快，金融市場細分化的要求將越來越高；融資渠道將進一步拓寬，金融市場資金供求關系的變化將導致金融機構單方面決定資金價格的局面不復存在；金融商品和投資需求多元化趨勢將會加強，與之相適應的金融創新也將成為金融機構經營的主旋律。此外，金融市場的不平衡性也會進一步加強，金融市場主體間的競爭也會越來越激烈。在這種情況下，風險監管將會變得越來越重要。為了突出金融監管的重要性，使金融監管能夠真正發揮它的功效，筆者以為我國也應該實現中國人民銀行貨幣政策和金融監管兩項職能的分離。
2．設立專門機構，建立集中統一的金融監管機構體系。根據國際上通常做法，金融監管機構的設置不外乎這么四種情況：其一是中央銀行兼行金融監管職能，對金融業實行全面監管；其二是設立專門的金融監管機構一一金融監管委員會，由其獨立行使金融監管職能，對金融業實行統一監管；其三是設立多個金融監管部門，對銀行業、保險業、證券業分別實施監管；其四是中央銀行兼行金融監管職能，但僅僅實施對銀行業的監管，而保險業、證券業則另設專門機構實施監管。上述四種監管模式中，第一種模式將制訂和執行貨幣政策與金融監管集于中央銀行一身，通常會弱化金融監管，使金融監管成為貨幣政策得以貫徹實施的一種工具；第三種模式雖然能夠發揮專業監管的優勢，但各監管機構之間的協調難度較大，而且與金融自由化、國際化之間的沖突亦較多；第四種模式雖然將銀行業的監管交由中央銀行來承擔，減少了機構設置較多所帶來的成本增加的負擔，但在中央銀行與其他金融監管機構之間同樣會出現協調難度大的，其結果常常是其他金融監管機構較難以獨立行使監管職能，出現摩擦時要服從中央銀行及其貨幣政策目標的要求，專業監管能力減弱。只有第二種模式，筆者認為既能有效行使金融監管職能，又不會出現監管機構獨立性、協調性弱化的問題。因此，筆者建議可以中國人民銀行為主體，聯合中國證券監督管理委員會和中國保險監督管理委員會共同組成中國金融監管委員會，由中國金融監管委員會對我國金融業行使集中統一全面的監管。
3．明確監管目標，充分保障債權人利益?？偟膩碇v，金融監管的一般目標主要有兩個，即：保護債權人利益和維護金融穩定。就保護債權人利益而言，這里的債權人就是指存款人、證券持有人和投保人等。在金融活動中，由于信息不充分或信息不對稱現象的普遍存在，銀行、證券公司、保險公司等金融機構比債權人擁有更為充分的信息，這就使得它們有可能利用這個有利條件，將金融風險或損失轉嫁給債權人。為了防止債權人利益受損，國家需要通過金融監督約束金融機構的行為，以保護債權人的利益不受損害。就維護金融穩定而言，一方面，由于金融機構經營的不是普通商品，而是貨幣資金，而且其經營活動是以本身就包含有許多不確定因素的信用為基礎的，這就決定了金融機構的經營具有內在的風險；另一方面，金融風險本身又具有較強的連帶性和易傳播性。為了控制金融機構的經營風險以維護金融穩定，國家需要對金融業實施嚴格的金融監管。這兩個目標之間是一種相輔相成的關系。但從20世紀80年代特別是進入20世紀90年代以來，隨著金融創新和金融機構并購的不斷發展以及金融自由化趨勢的進一步發展，使金融風險大大增加，因而目前各國基本上是將維護金融穩定放在首位，但同時也要兼顧債權人利益的保護。
按照1995年3月頒布的《中國人民銀行法》的規定，我國現階段的金融監管目標基本上也是圍繞這兩個方面制訂的，但在我國金融監管的實踐中，維護金融穩定做得較多、較好，但在保護債權人利益方面，與世界大多數國家相比較為欠缺。這與過去多少年來我國金融機構一直在國家的庇護下經營有著密切的聯系。但是，在我國正式成為世界貿易組織成員后，國內經濟、金融環境將發生較大的變化，金融機構的破產、倒閉在所難免。在這種情況下，保護債權人利益的重要性和緊迫性將會越來越顯現出來。因此，我國的金融監管必須兼顧保護債權人利益和維護金融穩定，最為緊迫的就是要建立我國的存款保險制度。對于金融監管當局來說，建立存款保險制度的意義不僅在于它能將銀行倒閉造成的代價降到最低限度，而且還在于它的存在為監管當局嚴格履行監管職責，必要時采用果斷措施消除了后顧之憂。當然，其突出的意義還是使債權人利益得到了保障。
4．改進監管方式，使非現場監測與現場檢查有機結合。隨著金融環境的改變，發達國家均建立了比較完善的風險目標監管，其核心是充分運用先進的技術手段、專業知識和信息，正確地認識和判斷最新發展趨勢和主要風險領域，盡早發出預警信號，及時采取防范和控制措施，最大限度地減輕監管負擔。為提高我國金融監管的有效性，充分發揮預防、控制和化解風險的功能，我國的金融監管方式也應由過去粗放式監管向風險目標監管轉變，必須使非現場監測和現場檢查成為有機的整體。但從我國目前的金融監管方式來看，雖然非現場監測和現場檢查都被運用著，但都沒能很好地發揮作用，而且非現場監測的作用更加有限。由于受到宏觀經濟環境、金融機構以及金融監管機構自身行為的，非現場監測中存在著諸多問題。因此，必須盡快建立統一、、規范化的非現場監測體系、法律體系和風險監控指標；建立規范化、程序化、標準化的報告制度；必須充分利用機等先進作業工具，發揮其監測作用；盡快實現由事后發現和化解風險向事前預警和預防風險轉化，健全非現場監測評級與信息披露制度，實現現場檢查與非現場監測的協調一致，真正使非現場監測成為現場檢查的目標導向，現場檢查成為非現場監測的基本依據，最后形成統一的監管結論，采取統一的監管行動。
【關鍵詞】目標型監管;金融服務法;橫向規制
一、金融監管體制的變遷與金融監管模式選擇分析
金融危機爆發以后,由于國情不同,各國金融監管體制在具體形式上呈現多樣化特征,并處在不斷調整變化中。根據各國監管體制的差異和不同標準,可將金融監管體制分為以下四種模式:①機構型監管;②功能型監管;③目標型監管;④集中統一型監管。
當今資本市場無法抗拒的潮流是金融業混業經營大格局下金融創新產品的多樣化。不同類型的金融機構――銀行業、證券業和保險業之間的界限正變得日益模糊。機構型監管的不足之處顯而易見。由于其無法解決各類金融機構之間的公平競爭問題(金融機構提供類似的金融服務和產品,卻受到不同監管者監管)以及每一機構監管者要對其監管對象從事眾多的業務進行監管(它必須針對每一金融業務(銀行、證券、保險業務)分別制定監管規則),監管成本極大,機構型監管逐漸退出歷史舞臺。從國際金融混業監管的實踐來看,代表性的模式有以下三種:①以英國為代表的集中統一監管(德、日、韓、新加坡等國也采用);②以美國為代表的多頭(雙線)功能型監管(中國、法國在其基礎上發展為“單層多頭”型金融監管);③以澳大利亞、荷蘭為代表的“雙峰”目標型監管。
功能型監管,是依據金融體系的基本功能而設計的。盡管功能型監管順應混業經營的趨勢,能避免機構型監管的諸多弊端,但也存在一個很大的問題,即各監管機構都無法對金融機構的整體情況有一個清晰明確的認識,特別是金融機構的整體管理水平、風險水平和清償能力。畢竟金融功能是通過金融機構來實現的,一旦其由于某一功能出現問題而倒閉,那么該機構的所有功能都不復存在,這樣將更不利于金融系統的穩定。
于是,目標型監管進入金融監管者的視線。筆者認為,只有將監管目標明確定義,并且準確無誤地將實現監管目標的責任委托給監管機構,監管才有可能有效地進行;只有責任明確后,才能討論監管責任的有效性和透明度;只有監管機構明確各自的監管目標,也才能產生明確的內部控制重點,避免各監管目標沖突?？陀^地講,澳大利亞的“雙峰”模式介于美國的多頭監管模式與英國的統一監管模式之間,找到了一個比較好的平衡點。英國統一的監管模式雖簡單,但存在一個重大缺陷,即業務行為監管與審慎監管在風險性質上存在重大區別,需要采取不同的監管理念和方式,將其置于一個機構手中,可能難以應付。澳大利亞則將二者分開監管,成立了兩個跨部門的監管機構:針對金融領域系統性風險進行審慎監管的“金融穩定委員會”和針對金融機構商業行為規范進行監管的“消費者保護委員會”。金融危機后,美國正在積極考慮進行金融監管體系的改革。在其《現代化金融監管框架藍圖》中,有這樣一句話:“以目標為基礎的最優監管架構在一定程度上與澳大利亞采用的模式相似”。至此,金融監管目標進行了有效整合。筆者認為,金融監管的根本目標應根源于金融業的脆弱性及其事關民眾和國家福祉的屬性。首先,金融業的脆弱性要求監管的首要目標是金融市場的穩定性;其次,對無數金融產品消費者合法權益的保護是金融監管的直接目標。
在監管目標層面上,金融安全性與金融產品消費者保護被提到了一個相當重要的地位,為我國監管理念革新與金融監管體制改革提供了重要前提。
二、從金融法制橫向規制及資本市場統合立法趨勢探討金融服務法引入中國的可行性
“金融服務法”是否引入中國的探討是對功能監管與目標監管趨勢的回應。其引入中國有國際立法實踐經驗的積累。21世紀以來,英、德、日、韓等國金融法制出現了從縱向金融行業規制向橫向金融商品規制的發展趨勢,從以往的縱向行業監管法轉變為以保護投資者為目的的橫向金融法制。2006年,日本吸收合并了《金融期貨交易法》、《投資顧問業法》等法律,將《證券交易法》改組為《金融商品交易法》,把證券、信托、金融衍生品等大部分金融商品進行一攬子、綜合性規范,構建了一個橫向化、全方位、整體覆蓋金融服務的法律體系。早在2000年,英國通過《金融服務與市場法》。其主要內容涉及對金融行為和經營者的規范、交易規范、市場規范,全面整合了以往分門別類制定的金融管理法規,如《保險公司法》、《信用合作社法》、《銀行法》等,幾乎將所有金融服務業納入調整范圍,構建了金融機構補償機制。金融機構倒閉而無法支付賠償金的情況下,消費者可從金融服務賠償公司獲得完全賠付。同時設置了消費者申訴調解委員會以迅速解決經營者和消費者之間的糾紛。另外,2007年韓國也通過了《資本市場統合法》。
我國也應順應金融法制的橫向規制趨勢,“金融服務法”理念的引入能促進金融監管的重大變革,改變分業監管的傳統模式,正如郭林在其《中國證券法的未來走向――關于金融消費者的法律保護問題》一文中提出的我國應完成從證券向金融商品、從投資者向金融消費者、從證券法向金融服務法這三大轉變。中國正在逐步形成一個旨在規范證券服務者的法律規范群,這正是走向金融服務法單獨立法的現實起點。我國應吸取各國資本市場統合法的立法精神,逐漸確立以下原則:①由現行的商品類、機構類規制轉換成對“經濟實質相同的金融功能”進行“統一規制”的功能性規制,金融商品(證券、衍生商品)、金融業、客戶(專門、一般消費者)為標準對金融功能進行分類;②擴大有價證券的范圍;③強化金融消費者利益保護機制,通過說明義務的強化、適合性原則的引進、未邀請勸誘的禁止等投資勸誘規制、投資廣告規制、防止利害沖突機制的引進、擴大信息披露義務發行主體的范圍等多種制度來尋求投資者利益保護的強化。①
三、中國的選擇――金融監管模式的謹慎穩健與資本市場統合立法的激進創新
關于上述兩個問題,筆者持有“謹慎中求統一”的觀點,即在金融監管體制問題上,中國應保持謹慎穩健的態度,而在資本市場統合立法問題上,則可以激進的態度制定一部綜合的《金融服務法》。
(一)關于金融監管體制問題。美國目前的金融改革是改良主義的路徑。目標型監管雖然比功能性監管更容易實現金融監管目標,但其在解釋上具有不確定性。我國金融市場運行機制等還很不完善,在創新過程中,相關金融監管機制遠遠未能跟上。我國在謹慎對待金融創新同時,必須探尋防控金融危機的法治路徑,加強金融監管機制的完善。所以中國更適合按照功能型監管來構造統一的大金融監管模式,即將銀監會、保監會和證監會予以合并,建立統一的國家金融監督管理委員會對金融市場實施統合監管。②
(二)關于資本市場統合立法問題。進入21世紀以來,一些主要的發達國家力求構筑以各種金融投資商品為對象的資本市場統合立法。金融統合立法出現了從縱向的金融行業規制到橫向的金融商品規制的發展趨勢。金融統合立法的核心或基礎,是創造或引入了“金融投資商品”的概念。我國的金融市場運行機制等還很不完善,在創新過程中,相關金融監管機制遠遠未能跟上。國家應在修改或廢除現有的銀行法、保險法、信托法、證券法、投資基金法的基礎上,制定一部綜合的《金融服務法》或《金融商品發行和交易法》,逐步建立金融業統合監管法制體系。
綜上所述,金融監管模式的謹慎穩健與資本市場統合立法的激進創新有機結合,應該是我國金融監管領域改革的有效路徑。無論模式選擇如何,我們都應該在橫向規制與監管目標的理念與原則指導之下,進行探索與思考,這樣才能跟上時展之潮流,確定適合我國的解決方案。
注釋:
關鍵詞：金融監管；金融創新；內部控制
一、我國金融監管存在的問題
現階段，我國實行的分業監管的監管模式專業化優勢較為突出，便于分散風險，而這一點亦導致了監管協調中深層次的問題，中國加入wto以后，面對來自混業經營、金融創新、網絡金融的挑戰，這一問題更加突出。
(一)監管目標不夠明確。在市場經濟發達國家，金融監管目標與中央銀行貨幣政策目標是不同的。貨幣政策目標是宏觀目標，借助貨幣政策工具調節貨幣供應量，以保持幣值穩定。而金融監管的目標較為具體，突出強調保護存款人利益和維護金融體系的安全與穩定。從《中華人民共和國銀行管理暫行條例》(1986)、《金融機構管理規定》(1994)和《商業銀行法》(1995)的內容看，我國的金融監管目標具有多重性和綜合性。金融監管既要保障國家貨幣政策和宏觀調控措施的有效實施，又要防范和化解金融風險，保護存款人利益，保障平等競爭和金融機構合法權益，維護金融體系的安全。這實際上是將金融監管目標與貨幣政策目標等同看待，強化了貨幣政策目標，弱化了金融監管目標，從而制約了金融監管的功效。
(二)金融監管獨立性不夠。巴塞爾委員會《有效銀行監管的核心原則》規定：促進有效銀行監管，必須具備穩健且可持續的宏觀經濟政策，完善的公共金融基礎設施，有效的市場約束，高效率解決銀行問題的程序以及提供適當的系統性保護機制等基本條件。更為重要的是，在一個有效的銀行監管體系下，參與銀行監管的各個機構要有明確的責任和目標，并應享有操作上的自主權和充分的資源。我國銀監會作為國務院下屬機構，在業務操作、制定和執行政策、履行職責時，較多地服從政府甚至財政部的指令。銀監會分支機構在實際監管中很難不受地方政府的制約，當監管機構的監管行為觸動地方政府的利益時，地方政府往往對監管機構施加壓力，從而弱化了監管作用。
(三)金融監管機構協調性差。從金融監管機構的設置來看，我國基本上屬于分業監管模式。但是，這些部門的職責缺乏嚴格的界定，相互間缺乏協調。因而在實際操作中，常常導致監管過程脫節，多頭、分散，使監管環節出現諸多漏洞。
(四)金融監管措施不力。從金融監管手段看，我國金融監管長期依賴自上而下的行政管理，金融監管以計劃、行政命令和適當的經濟處罰方式進行。基本金融法律與實際工作的要求相差甚遠，沒有具體的實施細則，監管難以做到有法可依和違法必究。從金融監管方式來看，我國的金融監管主要是外部監管。由于自我約束、自我管理機制不健全，自我監管能力極低，金融同業工會等行業自律性組織在我國也極為少見，會計師事務所、審計師事務所等社會監督機構對金融機構的監督和檢查非常少。從金融監管內容來看，我國金融監管中的風險監管幾乎是空白，監管部門將主要精力放在機構審批和業務審批上，對金融機構日常營運監管較少，金融監管和稽核也忙于完成上級任務，作用有限。從金融監管標準來看，對銀行等金融機構的檢查和評級以及風險管理沒有一套統一的具體量化標準，監管行為隨意性強。
(五)現行監管制度不利于金融創新。在現行分業監管制度下，銀行參與證券業務被限制，一些具有轉移風險及套期保值功能的金融產品和金融工具無法在市場立足，影響到證券機構的運作及策略，證券市場表現出很強的短期投機性和不穩定性。
(六)現行監管制度不利于金融業的規模集中?，F行分業監管制度，不利于銀行業向“全能銀行”發展，影響其國際競爭力的提高；對于證券、保險的嚴格限制、融資及投資渠道的缺乏、傳統單調的業務品種，加劇了同業之間的惡性競爭，使證券、保險行業競爭力下降。
二、金融監管趨勢
(一)金融監管體制的組織結構向部分混業監管或完全混業監管的模式過渡。英國的盧埃林教授在1997年對73個國家的金融監管組織結構進行研究，發現有13個國家實行單一機構混業監管，35個國家實行銀行、證券、保險業分業監管，25個國家實行部分混業監管。后者包括銀行證券統一監管，保險單獨監管(7個)；銀行保險統一監管、證券單獨監管(13個)以及證券保險統一監管、銀行單獨監管(3個)三種形式。受金融混業經營的影響，完全分業監管的國家呈現出減少趨勢。
(二)金融監管法制呈現出趨同化、國際化趨勢。由于經濟、社會文化及法制傳統的差異，金融監管法制形成了一定的地區風格，影響較大的有兩類：一是英國模式。歷史上，英國對金融業的監管主要采取行業自律形式，英格蘭銀行在履行監管職責時形成了非正式監管的風格，不以嚴格的法律、規章為依據，而往往借助道義勸說、君子協定等來達到目的。二是美國模式，以規范化聞名于世，監管法規眾多，為美國金融業的發展營造了一個規范有序、公平競爭的市場環境。自20世紀70年代以來，兩種模式出現了相互融合的趨勢，英國不斷走向法制化，注重法制建設；而美國則向英國模式靠攏，在不斷放松管制的同時增強監管的靈活性。
不斷加深的金融國際化，客觀上需要將各國獨特的監管法規和慣例納入一個統一的國際框架之中。雙邊協定、區域范圍內監管法制一體化，尤其是巴塞爾委員會通過的一系列協議、原則、標準等在世界各國的推廣和運用，都將給世界各國金融監管法制的變革帶來沖擊。
(三)金融監管越來越重視金融機構的內部控制制度和同業自律機制。金融機構的內部控制是實施有效金融監管的前提和基礎。外部金融監管如果沒有金融機構的內部控制相配合往往事倍功半。國外銀行經營管理層的內控意識很強，國外商業銀行一般專門成立獨立于其他部門的、僅僅對銀行最高權力機構負責的內部審計機構，并建立了健全的內控制度。近年來，由于巴林銀行、大和銀行以及住友商社等一系列嚴重事件的發生都與內控機制的缺陷有直接關系，國際金融集團和金融機構開始重新檢討和審視自己的內控狀況，許多國家的監管當局和一些重要的國際性監管組織也開始對銀行的內部控制問題給予前所未有的關注。
金融機構同業自律機制作為增強金融業安全的重要手段之一，受到各國普遍重視。以歐洲大陸國家為代表，比利時、法國、德國、盧森堡、荷蘭等國家的銀行學會和某些專業信貸機構的行業組織都在不同程度上發揮著監督作用。各國都比較重視金融業工會組織在金融監管體系中所起的作用。
四)金融監管向國際化方向發展。隨著金融國際化的發展，各國金融市場之間的聯系也不斷增強，各種風險在國家之間轉移、擴散不可避免。金融國際化要求金融監管的國際化。因此，西方各國致力于國際銀行聯合監管，如巴塞爾銀行監管委員會通過的《巴塞爾協議》統一了國際銀行的資本定義與資本率標準。各種國際性監管組織也紛紛成立并進行合作與交流。各國對跨國銀行的監管趨于統一和規范。
三、改善我國金融監管的思路
(一)由人民銀行牽頭建立金融穩定協調機制，協調銀監會、證監會、保監會的監管工作，使其監管向功能型發展。人民銀行要成立“金融協調委員會”，通過立法使金融監管聯席會議法制化?！敖鹑趨f調委員會”可以對三個原有的監管機構進行整合，其聯席會議的主要職責是研究銀行、證券、保險監管中的重大問題，定期磋商，及時交流監管信息，界定業務交叉中的監管職責，解決分業監管中政策協調和配合問題。
(二)建立和完善金融監管法律體系。國家應盡快出臺相關法律法規，這些法律法規應能夠涵蓋所有的金融業務，具有嚴密性、配套性和協調性。盡快制定已經出臺金融法規的實施細則，增強其可操作性。針對我國金融機構市場退出機制不健全問題，以法律形式明確接管的具體程序及具體措施，明確金融機構的解散原因和程序，金融機構合并、分立、破產清算的形式、條件、程序及法律后果，保障債權人的合法權益。
(三)改進監管方式。目前，發達國家均建立了比較完善的風險目標監管，其核心是運用先進的技術手段、專業知識和信息，判斷最新發展趨勢和主要風險領域，及早發出預警信號。我國的金融監管方式也應由過去粗放式監管向風險目標監管轉變：由單純的業務合規性監管，向合規性監管和風險性監管并重、以風險性監管為主的方向發展；由單一的現場檢查，向現場檢查和非現場監督相結合、以非現場監督為主的方向發展；由傳統的手工檢查，向手工檢查和現代化的計算機檢查互補、以計算機檢查控制為主的方向發展；由對金融違法的事后管制，向事前防范、正確引導金融機構的創新活動、將金融監管和金融創新有機結合的方向發展。在我國的金融監管中，非現場檢測和現場檢查都沒有很好地發揮作用，由于宏觀經濟環境、金融機構以及金融監管機構自身行為的影響，非現場檢測的作用十分有限。因此，必須盡快建立規范化的非現場檢測體系、法律體系和風險監控指標，建立規范化的會計報告制度；利用計算機等先進工具，發揮網絡監控作用；盡快實現對風險的事前預警，使非現場監測成為現場檢查的目標導向，現場檢查成為非現場檢測的基本依據。
(四)完善金融監管主體自身建設。我國目前金融業法定監管主體有中國人民銀行、銀監會、保監會、證監會。為適應后wto時期的監管需要，應加強監管主體自身建設。一是改進現有法定監管主題的權責制度，塑造具有獨立性和自主執法權的監管主體，防止地方政府及其他部門的干預。二是加強監管機構的隊伍建設，提高監管的專業水平。三是為彌補法定監管主體的局限性，應補充監管主體，建立金融同業工會，借助同業自律補救現有法定監管的不力，以同業公會充實法定監管主體和完善監管，制約和防范法定監管主體權力的濫用。
(五)充分發揮中介機構的社會監督作用。只有充分利用各種社會中介力量進行監管，才能取得較好的效果，形成法定監管機構——中介機構——商業銀行自律組織的有效監管體系。
通過行業自律的方式進行金融監管是世界普遍采用的形式，如香港銀行公會、美國的基金聯合會、臺灣證券投資顧問商業同業公會等均屬金融行業自律組織。我國金融公會組織尚不健全，沒有發揮應有的作用。銀行工會在行業內的自律作用可以大大減少國家在金融監督與矯正方面的成本。
【關鍵詞】金融監管法制體系 對策研究
隨著金融全球化的深入，金融監管也愈來愈具有法律意義。金融監管就是金融管理和金融監督的合稱，也就是說金融監管主體為了實現金融業合法、穩健運行的目標，而利用一系列手段和措施對被監管主體所采取的干預和調控的法律活動。金融監管法律制度本質上是國家對金融活動的監督和管理的法律規范，其內容主要是明確監管主體的職能和活動方式，規范其行為屬性，實施體罰和程序法的結合，但同時也存在一系列問題，主要有以下幾個方面：
一、我國金融監管法制的現狀
（一）我國金融監管法制問題的構建上存在諸多的不協調或不合理之處
我國現行的金融監管法是調整金融監管主體在監管金融業運行過程中形成的有關金融監管的法律制度，它包括銀行業監管法、證券業監管法和保險業監管法等，但是我國目前尚無統一的法律制度，金融監管的法律法規散見于《銀行業監督管理法》、《中國人民銀行法》、《商業銀行法》、《保險法》、《證券法》等法律及其他行政法規和規章中。但是總的來說金融監管法具有以下特點：第一，金融監管法是強行法。從金融監管法的內容看基本屬于強制性規范，而沒有任意性規范或授權性規范；在金融監管活動中，金融監管主體與被監管主體之間的地位不平等，具體表現為監管主體代表國家行駛國家權力，對被監管主體實行強制監管，被監管主體必須服從。第二，金融監管是行為法。金融監管法本質上是國家對金融活動監督和管理的規范，其內容主要是明確監管主體的職能和活動方式。規范其行為，具有行為屬性。
（二）我國金融監管法的內容是實體法和程序法的結合
金融監管應貫穿金融機構從市場準入、市場經營到市場退出的全部業務活動，但我國目前金融監管法的內容主要是實體法與程序法的結合。簡單來講，實體法規定了權利、義務的具體內容，而程序法規定了權力行使及義務履行的程序。在金融監管法的內容中，明確金融監管的主體以及金融監管的目標。確定金融監管機構的地位與職責，規范金融監管的方式和手段，規定金融違法行為的懲處性措施等，這些規定都體現了實體法和程序法的結合。
（三）我國監管機制在與國際接軌時對外資銀行準入與監管存在的不足
首先，這些文件在監管內容和方法上過于原則化，未對很多機制做明確要求而導致操作起來不便。其次，在監管領域上，我國側重境內的外資金融機構的監管，而疏忽對境外的金融機構的監管。例如我國《境外金融機構管理辦法》對海外金融機構的業務經營監管，只要求每半年報送一次報表而無其他要求。再次，我國銀行監管法制還面臨許多國際條例和慣例的沖擊，如在對市場準入、國民待遇、最惠國待遇、透明度等原則的接受上還存在一定的困難。所以目前的法制要為外資銀行的市場進入提供完善的許可和國民待遇的監管，尚要對監管法制和有關政策進行修訂。
二、完善我國金融監管法制體系的思路
（一）轉變監管理念
調整監管目標為應對金融危機，國有商業銀行將按照市場原則和現代企業制度的要求，可能通過金融企業上市，來逐步完成股份制改造，成為真正意義上的現代商業銀行。商業銀行不再姓“國”，最多只能是國家控股，不再享有中央銀行給子的“特別待遇”。人民銀行必須為股份制商業銀行和國有商業銀行提供公平競爭的環境，還要實現外資銀行和國內銀行同等國民待遇。體現在監管目標上，人民銀行金融監管不再側重金融風險的化解，而是根據監管原則和各家金融機構經營狀況，對其適時作出停業整頓或退出金融市場的決定，從而確保存款人利益不受傷害。
（二）完善金融監管的法律法規制度
金融監管法是由國家制定或認可，明確規定金融監管機關的法律法規，其法律地位、職責與職權、監管措施和監管程序。金融監管法作為金融法的重要組成部分，它的制定和實施有利于確保金融監管行為適時、適度、規范進行，防止監管過度和不足等失靈現象，保護金融市場秩序和金融運行效率，實現金融監管的理念和目標。這樣，就要求我國加強對金融監管方面的立法規定，在原有的散見于《中國人民銀行法》、《商業銀行法》、《反洗錢法》、《證券法》、《保險法》等法律法規中加大有關監管的力度，合理選擇和正確運用這些法律法規，有效的實施金融監管，進一步完善金融監管的法律法規制度。
（三）規范金融市場行為，營造良好的金融市場秩序
金融法的直接功能就是規范金融行為。將金融社會關系規范成金融權利和義務權利的關系。金融交易雖然是一種合同行為，但用民法的一般規定對金融關系進行規制顯然是不夠的。金融行為的客體是虛擬資本，虛擬資本風險遠大于實物資本，并且金融業內部分工極為精細和復雜，銀行業、保險業、證券業經營的金融產品差別很大，因此，關于金融業的法律規范必須具有高度的專業性和技術性，采用特別法的形式。
（四）保持貨幣幣值穩定，促進經濟的發展
金融關系就是貨幣資金的融通關系，因而貨幣幣值的穩定對金融關系的穩定起至關重要的作用，只有在貨幣穩定的前提下，經濟增長才是有效的。因為貨幣政策目標是保持貨幣幣值的穩定，并以此促進經濟增長。
論文摘要：美國次貸危機發生后，經濟學家認為，此次美國金融危機很大部分是因為政府監管失靈。闡述了金融監管定義、原則和必要性，提出了完善我國金融體系的響應對策，以其為有關金融業工作者提供參考。
1有關金融監管
(1)金融監管定義。金融監管是指政府通過特定的機構(如中央銀行)對金融交易行為主體進行的某種限制或規定。金融監管本質上是一種具有特定內涵和特征的政府規制行為。
(2)金融監管的原則。金融監管的原則為了實現上述金融監管目標，中央銀行在金融監管中堅持分類管理、公平對待、公開監管三條基本原則。
(3)金融監管的必要性。金融是現代經濟的核心，金融體系是全社會貨幣的供給者和貨幣運行及信用活動的中心，金融穩定對社會經濟的運行和發展起著至關重要的作用。有效的金融監管不僅是我國金融體系內部完善的迫切要求，更是對外資金融機構進行有效規范、實施必要監管，保護國內金融體系，順利完成金融改革的前提條件。
2完善我國金融監管體系的對策
(1)健全金融監管體系，加強金融監管制度創新。①根據我國金融調控和金融穩定的現實需要，合理確定金融監管部門的職能定位，根據權責一致原則，界定金融監管職責分工，盡快建立由人民銀行、財政部和監管機構組成的金融監管協調機制，解決監管主體混亂的問題，理順監管機構之間的關系，處理好金融監管中的一些重大問題。②改革現有的監管制度，實現監管手段和方式由直接干預向間接調控、由人治向法制的轉變，加快金融立法，將金融活動納入法制的軌道。通過監管制度創新，有效防范金融風險累積，保證金融體系高效穩健運行。
(2)樹立維護穩定與提高效率的雙重金融監管目標。隨著我國加入與金融自由化進程的不斷加快，我國金融業同境外金融機構在國內和國際市場都存在激烈的競爭，而對國外金融機構的強大競爭優勢，維護金融機構合法穩健運行將不再是監管的單一目標，在防范化解金融風險的同時，積極扶持金融機構發展，提高金融機構的服務水平和競爭能力成為新形勢下對金融監管的迫切要求。在依法實施監管的過程中盡可能降低監管成本和資源的占用成為實行高效監管的新觀念。
(3)利用網絡，踐行金融電子化監管。實施金融電子化監管對于提高金融監管效率，降低金融監管成本，擴大金融監管范圍，提高金融監管質量，實現金融監管的規范化、系統化和科學化具有重要作用。①提高金融監管的持續性、有效性和全面性。②提高對金融風險的預測能力，實現全過程的動態監管。③實現監管數據的共享。利用金融電子化監管系統使監管過程的大部分工作實現自動化，從而可以減少人力、物力、財力的投入，提高監管的效益，降低成本。
(4)健全我國金融機構的內部控制制度。①合理設置內控機構。應借鑒國外經驗，設立對最高權利機構負責的內審機構，以確保最高管理者關注實踐中發現的任何問題。只有這樣才能使內部監管的最高權威地位得到明確；②建立金融機構內部控制的稽核評價制度。在我國金融機構自我約束不力、內控意識不強、過分依賴外部監管的情況下，建立內控稽核評價制度顯得尤為重要；③修改完善內控制度。內控制度的建立與完善是一個動態過程，各金融機構都要適時根據其業務發展和環境變化不斷修改完善內控制度，以動態適應其業務發展與金融創新對風險控制的需要。
，金融監管已滯后于金融業的，面對快速增長對金融改革的迫切需要以及加入WTO日益臨近的沖擊和挑戰，我們必須從思想觀念上、組織體系上、法律制度上對現有的金融監管體系和框架進行有針對性的、的完善和補充。
一、完善金融監管的目標和原則
金融監管最基本的含義旨在維護金融機構安全及穩健經營，從而在整體上確保金融體系安全和金融秩序的穩定。但由于各國、經濟、文化背景和發展的情況不同，因而體現在各國中央銀行法或銀行法中的監管目標也不盡相同。相比較而言，我國《人民銀行法》關于監管目標的規定則顯得比較原則，其側重點主要是維護金融業的穩健經營。誠然，維護金融業的穩健運行是我國中央銀行實施金融監管不可或缺的一項重要目標，但這不能概括其他金融監督管理目標。我們認為，我國金融監管的目標應主要包括：一是維護金融體系的安全。二是保護存款者的利益。三是維護并促進金融業的公平競爭。
金融監管并非萬能，有其自身難以克服的缺陷，如監管不當則會導致監管成本的上升、金融機構效率的喪失等。為此，金融監管機構實施金融監督必須在法定的原則框架范圍內進行，才能實現金融監管的目標。關于金融監管的原則，《中國人民銀行法》并沒有明確規定。我們認為，金融監管應遵循以下幾項原則：一是依法監督原則。二是適度監管原則。三是持續和系統監管原則。亦即從審查批準金融機構準入市場開始到其退出市場為止，對其整個經營活動進行全方位的持續的監督管理。與此同時，金融監管還必須遵循系統監管原則。亦即把監管對象和作為有機整體，依靠中央銀行大監管體系，綜合配套地運用各種手段，科學建立監管指標體系，對金融機構風險進行識別、計量、監測和控制。四是效率原則。主要包括金融監督的經濟效率和金融監管的行政效率。
二、完善金融監管組織體系
建立并完善金融監管組織體系，是進行有效金融監管的一個重要前提條件。目前，世界各國金融監管主體模式不盡相同，大致有二類：一是單一監管模式，二是多頭監管模式。盡管各國金融監督主體模式不盡相同，但中央銀行在監督體系中皆具有不可替代的優勢地位。我們認為，要充分實現金融監管的目標，除進一步完善和強化央行監管外，還必須建立并完善包括監管、行業互律監管及自律監管在內的金融監管組織體系。這也是由金融市場運作中金融機構自立性、金融活動多元性和金融業務風險性的特征所決定的。在我國，完備的金融監管組織體系應當包括以下四個方面：
1．央行監管。中國人民銀行作為我國的中央銀行，根據國家授權依法對金融機構進行全方位的直接的監管。要在實施金融監督過程中免受政府行為的牽制和制約，以一種超然的態度、客觀公正的立場行使監管權。
2．社會監管。即由合法成立的并經中央銀行認可的事務所、審計事務所依法對金融機構報告的真實性、公正性進行審計，以便使有關方面對其財務狀況、經營績效和風險程度等作出正確判斷，并對其存在的進行審計監督。由于上述機構具有較強的獨立性且具有信譽特點，從而可以彌補中央銀行監管疏漏或因力量不足造成監管不力的缺陷。
3．行業互律監管。為了避免金融機構之間的不正當競爭，規范和矯正金融行為，以促進其協作運行和共同繁榮，金融業內互律監督不可或缺。這也是系統化有效金融監管的內在要求。在政府監管不到的范圍，恰可通過自律的行業道德規范，行業者自覺的約束，觸及法律和政府不能達到的死角，因而更為有效?？梢哉f，互律是主管機關直接監督的補充與延伸。為此，建議金融業盡快成立金融同業公會，協調金融機構和中央銀行之間的關系，并通過制定同業公約實施行業內部監管。
4．金融機構自律監管。即金融機構通過建立一整套內部控制制度，借以控制經營風險，提高經營效益，其著眼點在于保證金融資產的安全性和流動性，防范經營風險。金融機構自律監管是抗御金融風險的基礎和關鍵防線。特別是在當前金融工具不斷創新，金融業務趨于國際化的情況下，來自外部的金融監管有時顯得滯后，因而強化并落實金融機構自律監管就顯得尤為重要。從近幾年一些國家銀行破產倒閉事件來看，內部控制失靈是最主要的原因。
三、完善對機構的預防性監管
對金融機構市場準入及業務經營進行預防性監管，是防止金融風險、維護金融機構穩健經營的第一道防線，具有防患于未然的作用。雖然《人民銀行法》對金融機構的預防性監管作了比較明確的規定，并且起到了應有的作用，但在不少方面還不甚完善。主要表現為：
1．對金融機構的市場準入把關不嚴。從金融監管的角度看，對市場準入的控制是保證金融業安全穩定的有效的預防性措施，將那些有可能對存款人利益或金融體系健康運轉造成危害的金融機構拒之門外，并使金融機構的設立符合國民發展的需要。從我國中央銀行對金融機構市場準入監管的情況來看，尚存在一些：一是金融機構批得過多；二是對高級管理人員的審核不嚴；三是注冊資本不夠充足；四是越權審批和擅自亂設機構的現象時有發生。
2．資本充足率不足。我國《商業銀行法》規定，商業銀行資本充足率不得低于8%，核心資本充足率不得低于4%。但實際上，我國商業銀行資本充足率不高，多數達不到8%的要求。
3．金融監管缺乏一套規范的的定性標準和定量指標體系。如對金融機構的設立，對違法違規的處罰，對法定代表人的知識、經驗、管理能力監督等，人民銀行監管部門在實際操作中帶有較大主觀性和隨意性。
我們認為，完善對金融機構的預防性監管，第一，應加強對金融機構市場準入的監管。對申請設立的商業銀行一定要從嚴控制，審批金融機構除應堅持法定條件外，還應從經濟發展的金融市場需要的角度進行審查。對擅自設立金融機構的，應嚴肅查處。此外，還應對金融機構高級管理人員的任職條件、資格進行嚴格審查。第二，提高金融機構的資本充足率，增強金融機構抵御金融風險的能力。主要可通過發行金融債券、金融機構股份制改造等多種途徑籌集金融機構的資本金。第三，加強對金融機構清償能力監管。請償能力監管的核心問題是資本的流動性問題，其關鍵是對不同負債的對比。如果銀行各種負債之間不保持一定的比例，那么就可能因資本流動性不足而發生支付問題。在這方面，一些國家的經驗可供借鑒。如新加坡金融管理局規定所有銀行必須保持其負債基數6%的現金余額，還要求銀行保持相當于其負債基數20%的流動資產。
四、盡快建立事后保護性監管制度
有效的預防性金融監管，是保證金融機構穩健經營的一個重要方面。但是，無論一國金融監管機構采取何種方式和手段，都難以完全避免金融機構的經營失敗。為避免金融機構因經營失敗而給造成多種負面效應，保護存款人的利益及金融體系的安全，建立對金融機構的事后保護監管制度尤為必要。在我國，除建立了中央銀行接管制度外，其他保護性監管制度尚屬空白。為此，我們建議：
1．建立存款保險制度。
在我國，金融機構尤其是商業銀行一方面自有資金占比率較低，存款是其主要資金來源；另一方面，其內部管理制度尚不健全，不良資產居高不下，針對這種情況，在我國建立存款保險制度尤為必要。
如何構建符合我國國情的存款保險制度或設立中國的存款保險公司?從國外來看，各國存款保險機構有政府主辦并管理(如英、美、加拿大)、政府和銀行共同建立并管理(如比利時、日本)和銀行同業建立這樣三種類型。我們認為，我國存款保險公司由政府舉辦更為適宜。如果存款保險公司隸屬于中央銀行，接受中央銀行的監督和管理，那么存款保險公司可能會形同虛設，獨立性將難以實現。在處理有關保險事故時，又可能造成兩者之間不正常的資金關系，迫使中央銀行為存款保險犧牲貨幣政策目標。至于存款保險的對象，在美國，聯邦儲備制之會員銀行均應參加(屬強制保險)，非會員銀行合乎標準亦可參加(屬任意性)且不排除外國銀行。在我國，我們認為，我國存款保險對象應為所有吸收存款的銀行。因為只有將吸收存款的各種不同性質、不同類型的銀行都納入存款保險的范疇，才能真正維護整個金融體系的安全及金融機構的穩定，才能保護所有存款人的利益。當然，不同承保對象其資產負債情況及風險程度都不相同，因此，如何確定一個比較合理的費率則值得。
2．建立中央銀行最后援助制度。
借鑒西方國家的成功經驗，建立符合國情的最后緊急援助制度實屬必要?？晒┻x擇的做法有：第一，對出現流動性困難但仍有償債能力的機構，由中國人民銀行提供低利率貸款；第二，對金融機構已經或者可能發生信用危機，嚴重存款人利益時，由中國人民銀行予以接管；第三，對在金融業中占有較大份額、影響較大的金融機構，可由中國人民銀行組織穩健的金融機構對其實施強制兼并。接管或強制性兼并都是中國人民銀行在極端情況下對有“”的金融機構所采取的行政干預措施，其目的是恢復其償債能力。當然這并不意味著中國人民銀行完全不采取同意其破產的決定，對“不能清償到期債務”的金融機構，中國人民銀行不應違反市場的原則和要求而逆向操作，否則將會使金融機構喪失競爭的外在壓力。
關鍵詞:上海 金融中心 監管制度 改革
中圖分類號:F831文獻標識碼:A文章編號:1006-1770(2010)03-024-04
為在2020年左右將上海建設成為一個與我國經濟實力與人民幣國際地位相適應的國際金融中心,2009年4月國務院出臺了《關于推動上海加快發展現代服務業和先進制造業建設國際金融中心和國際航運中心的意見》,要求各級政府和金融管理部門轉變職能,加強服務和監管協調,改進金融監管方式,為上海建設國際金融中心營造具有國際競爭力的發展環境。同年9月,倫敦金融城了第六期國際金融中心指數(GFCI),上海的金融中心競爭力排名比第五期時上升25位,進入前10,成績斐然。這其中主要的原因在于我國實體經濟發展較快,而并不是因為我國的金融監管制度具有很強的國際吸引力。事實上,上海的金融監管制度中還存在大量不符合國際慣例和市場發展要求的做法,金融監管制度環境總體是處于比較落后的狀態,而且隨著金融自由化和現代信息技術的突飛猛進,其他國際金融中心正快步進行著金融監管制度改革,朝著節約交易成本和提高資本流動性的方向發展,如果我國的相關金融監管制度再不進行及時調整,一旦我國實體經濟發展速度下降,上海的國際金融中心吸引力必將下降。
金融監管制度屬于GFCI指標中最為世人所關注的一個內容,為更好地進行金融監管改革,提升上海的國際競爭力,本文建議從制度的效率性、競爭性、特色性和有效性等屬性出發,改革(包括擬定)目前我國的金融監管制度,以達到降低交易成本、提高資本流動性、提升金融市場特色和金融安全的目標。這也符合金融市場的需求,因為金融機構通常歡迎維護市場穩定秩序,有利于增強公眾對金融機構信心的監管制度,而對導致金融機構成本上升的監管措施持抵觸態度。
一、金融監管制度的效率性改革
金融監管制度的效率性改革的主要目的是提高監管效率,方便金融機構從事有關金融業務。金融監管效率低下容易增加金融機構的合規成本,使得金融機構,特別是跨國金融機構為降低成本而逃離本國監管。以美國為例,由于金融監管部門眾多且監管手段不一,美國金融機構的守法成本很高。這很大程度上影響了美國城市的國際競爭力。有關數據顯示,美國的各種金融管理部門多達115個,其監管成本是采取了統一監管模式的英國的18倍之多。效率和成本的比較優勢使得近年來包括英國在內的不少歐洲金融市場趕超美國市場。根據GFCI報告,倫敦在金融中心競爭力的排名上已經連續多次超過紐約,成為世界排名第一的金融中心。金融管理部門之間監管權限的重合和爭奪不僅給金融機構造成過多的負擔,而且也導致監管效率下降,拖延金融改革與創新的進程。從次貸危機后美國金融監管體制改革的最新動態來看,美國也試圖對其金融監管體制進行改革,整合分散的金融管理部門,降低監管成本,提高監管效率。
我國“一行三會”式的監管框架經過六年左右的實踐,顯現出與上述美國監管體制極為相似的現象,相互間競爭越來越突出,協調卻日益欠缺。為提高監管效率,上海建設金融中心應傾向于更多借鑒英國式的統一監管模式。在改革進程上,采取逐步整合的做法,適度實行功能型監管,在條件成熟的時候,統一監管機構,實行綜合監管模式。目前為支持上海國際金融中心建設,有關權力部門可以嘗試讓“三會”也在上海設立地區總部與人民銀行上?？偛柯摵限k公,同時,將某些監管權力直接下放上?？偛?制度化“一行三會”的聯席會議,使得上海總部不僅能夠做到信息互享和監管措施互通,而且還“有權”辦事,并在一定程度上可以影響中央決策。這可以使得分散的金融監管權在上海得到一定程度的集中,為今后中國的金融監管體制的大一統改革積累經驗。
除了采用綜合監管模式外,對金融機構的日常監管采用原則性監管方式也是一種日益流行的,可以提高效率的監管方式。相對于非常具體的菜單式監管,基于原則的監管模式能夠讓金融機構根據自身判斷采取既滿足監管要求又符合企業經營目標的行為,形成更富有效率的自律監管。對跨國金融機構來說,與其在母國接受復雜而眾多的條文約束以及不停的訴訟糾紛,還不如把業務主體轉移到采取更為靈活原則性監管的國家。事實上,原則性監管方式使得英國倫敦、澳大利亞悉尼、我國香港等金融中心對國際金融機構的吸引力大增。
我國金融監管機關經常傾向對被監管機關實施菜單式的監管。菜單式的監管經常表現為被監管金融機構的所有業務經營,事無大小,均需要獲得監管機關的批準或認同,或者是監管機關僅根據菜單進行金融監管,而忽略了菜單之外的內容。原則性監管要求監管機關區分必須執行的監管標準,以及可以選擇執行的監管指導,其優點是監管機關可以靈活地運用監管原則進行金融監管,而不受限于菜單式監管在范圍和程序上的束縛?？紤]到我國金融行業的自我監管能力不強以及對菜單式監管的歷史依賴,上海地區的金融管理機構可以考慮采取漸進式的方式逐步增加原則性監管的比重,先對公司治理和風險管理較好的金融機構進行原則性監管嘗試。需要補充說明的是,原則性監管不表示菜單式監管不再使用;對有些內容(比如對金融機構的資本充足率水平)和有些機構(比如風險較大和業務復雜的金融機構)就不宜采用原則性監管,而應采用菜單式監管或者增加對其的資本準備要求。
二、金融監管制度的競爭性改革
金融監管制度的競爭性改革指通過改變金融監管制度來促進和提高本國金融市場和金融機構的競爭力。上世紀80和90年代英國進行金融“大爆炸”改革的目的之一就在于提高本國金融市場和金融機構的國際競爭力,這使得英國倫敦的全球競爭力迅速上升。日本等國的金融改革則是在危機推動下金融立法機關為適應全球化競爭的產物,雖然被動,但也達到了提升東京金融中心地位的效果。
為達到提升金融中心競爭性的目標,各國金融管理機構都采取了合理放松金融管制,同時積極完善本國金融體系基礎設施的做法。
放松金融管制可以迅速提升金融中心的國際競爭力,這與倫敦金融城國際金融中心指數(GFCI)報告中的結論一致,該報告在經過調查后指出最影響金融中心全球競爭力的因素就是過多的監管束縛。各國放松監管束縛的主要內容有兩個方面:一是放松金融機構的準入制度,吸引境內外各類金融機構入駐本國,擴大金融市場的參與者范圍,聚集金融資源;二是放寬金融市場的準入制度,允許各類投資者進入有關金融市場進行交易,在活躍金融市場的同時,形成規模效應,并通過市場的活躍再吸引更多的金融機構和其他市場參與者,形成良性循環。上海建設國際金融中心可以嘗試將有關機構和市場準入的審批權限由北京下放到上海;支持上海地方金融控股集團的發展壯大,加快其混業經營的步伐;制定出上海金融市場的合格投資者制度,細分投資者類別;對于法律沒有禁止規定的新型業務,則應鼓勵在上海地區“先試先行”。
放松管制的另一個效用是可以促進金融創新,而金融創新程度高低也是金融中心活力的一個重要顯現。但是需要特別明確的是:放松金融管制只是放松對金融業務非市場化準入的管制,而不是放松對金融風險的管制,也不是鼓勵惡性競爭等無序行為。目前我國金融監管當局還無足夠能力對金融市場、金融機構實施市場導向的審慎監管措施,還需要依賴一定程度的管制來達到監管目的。因此在放松管制的節奏和程度上,上?？梢越梃b韓國為將首爾建設為東北亞國際金融中心的做法,設立獨立的“放松管制工作組”,從公司營運、企業融資、投資者保護和違規懲罰等方面對現行金融監管制度進行梳理和評估后,有步驟和有目標地進行管制放松。
在金融基礎設施建設上,除了傳統的通訊、交通、生活便利等內容外,涉及金融監管方面的內容應是如何加強對信息披露的規范和監管,降低金融市場上的公開信息(包括監管信息)獲取成本,促進金融交易。從國際經驗來看,大多數金融中心與本國的金融管理機構所在地重合,如倫敦、東京、法蘭克福和巴黎等。這是因為靠近金融管理機構對金融企業來說,可以方便獲取非標準化的信息以及便利進行業務公關,有利于金融機構提高效率。當然,也有例外。比如紐約、米蘭和悉尼等金融中心與這些國家的金融管理機構就不在同一個城市。究其原因,一部分是由于歷史原因形成的;另一部分則是因為這些城市本身是交易中心,對交易便利和效率性的需求吸引不少金融機構選擇在交易中心城市落戶;另外,借助電話、網絡等現代通訊手段,非標準信息的獲取范圍和速度也比以往任何時候都更為廣泛和迅速,使得一部分金融中心可以脫離金融政策的制定中心。上海是我國傳統的金融交易中心城市,而不是金融管理機構所在城市,因而也無法為金融機構提供非標準化信息。2000年的一次調查報告也證實了金融機構選擇落戶上海的原因主要是上海良好的城市基建和經商環境,而不是其政策信息優勢。為強化優勢,改進弱勢,上海一方面可以通過成立金融管理機構上海總部等方式,緩解其非標準信息供給較弱的現狀,同時強調金融監管政策和市場規則的透明化,比如開設專門政府金融監管政策的網站和接待單位,方便公眾查詢和答疑,弱化其他政策制定中心的信息優勢;另一方面,上海應繼續加強其在交易中心方面的地位,比如增加其在交易結算方面的強勢,吸引更多國內外金融機構在上海從事交易。
三、金融監管制度的特色性改革
國際金融中心是相對于國內金融中心而言的,它與國內金融中心的主要區別在于國際金融中心允許其他國家的居民參與市場交易活動,不受金融中心所在國的金融管理當局過多控制和干預,能夠促進資金在國際間自由流動。當前世界最主要的金融中心無不都是境內外資金可以自由流動的市場,上海要在2020年成為國際金融中心所需要首先解決的問題將是人民幣的可兌換性問題。這落實在金融監管制度內容上,上海就必須制定出一套符合國際慣例的外匯管理制度,吸引外資通過上海的平臺進出中國市場。這是上海金融監管制度特色性改革的首要任務,也是上海保持其國際金融中心競爭力的重要源泉。隨著我國經濟實力的不斷提升,人民幣業務必將成為全球金融中心的重要業務;上海將成為人民幣新產品的研發中心和清算交易中心,而香港則可以成為人民幣的離岸中心,紐約和倫敦等成為人民幣在北美和歐洲的交易中心。為此,上海應不斷加強與香港、紐約和倫敦這三大金融中心在人民幣業務方面的監管合作。
在上海金融監管制度不斷國際化的進程中,為顯示自身的獨特優勢,上海還應進行其他具有中國特色的金融改革。建設國際金融中心,上海并沒有現成的經驗,而且在非政策中心地和非國內主要商業銀行注冊地建設國際金融中心本身就是一件十分具有挑戰性的任務。上海應著力發掘自身的市場和制度優勢,形成投融資特色,吸引國內外資本的流入。不少處于第二或第三梯隊的國際金融中心就是或者借助于區域經濟和貿易的發展,或者借助于自身市場的特殊性等優勢而發展成為國際性或者區域性金融中心。比如,盧森堡在上市債券數量、市場籌資規模等方面就超過紐約和倫敦,居全球第一;馬德里則在債券市場交易量上位居全球第一,首爾則在指數類衍生品交易量方面居世界前列。這些情況說明,如果上海需要成為國際金融中心,其在金融監管改革方面,除了要學習和借鑒倫敦、紐約等第一梯隊金融中心的監管制度外,還有必要向其他特色金融中心取經。特別是在信息和通訊技術越來越發達的今天,不少金融機構都可以借助先進的技術而不用在地理位置上接近交易中心,這更加大了上海發展國際金融中心的挑戰性。但是,如果上海牢牢掌握住了自身的特色金融市場和監管制度,比如發展具有區域優勢的國際貿易和國際航運金融產品和市場,發展特色資產證券化產品和碳金融等“人無我有、人有我專”的特色金融產品,并在2020年前在某幾個領域形成一定國際范圍內的比較優勢,那么上海的國際金融中心地位不僅可以得到確立,而且還將得以鞏固。在這方面,臨國韓國首爾做得比較有特色。為避免追求金融中心建設的“大而全”,缺乏自身特色,韓國一開始就將首爾的金融中心地位定位為東北亞的資產管理中心,并以此為目標大力發展有利于吸引資產管理業務的金融監管制度,以及其他相關特色金融業務,取得了比較好的效果。我國的香港特區也正將金融中心的吸引力放到資產管理業務上來,要形成全球一流的基金超市。事實證明,世界各國金融監管制度的變革都經歷了從最初的貨幣信用控制到金融市場監管,再到金融機構監管,最后到目前金融產品監管的發展階段。上海建設國際金融中心也不例外,其金融監管制度的特色性改革也應遵循這種趨勢,將重點放在對特色金融產品的規范上。這也是次貸危機后各國金融監管制度變革的方向。
四、金融監管制度的有效性改革
金融監管的有效性主要體現在金融監管手段是否完成了金融監管的目標,或者說實現金融監管目標的成本與收益比較。美國的次貸危機所產生的巨大外部性說明即便是金融發達國家,其對金融監管有效性的實踐也有待改進和加強,而作為一國,甚至是國際經濟和金融市場晴雨表的國際金融中心,則應該能夠對潛在的金融監管失效情況發出預警信號。
我國各金融管理部門的監管目標大多為投資者利益保護、金融機構運行穩定和金融市場秩序維護等內容。金融監管目標之間會發生沖突并造成金融監管措施之間的顧此失彼,而當建設國際金融中心成為一個新的監管目標之時,就更容易與其他金融監管目標之間產生摩擦。其次,由于市場的國際化,國際金融中心會比封閉的市場更容易受到外部危機和風險的影響。再次,從金融發達國家的金融監管制度演變歷史來看,隨著一國金融和經濟環境的變化,金融監管制度也需要相機而變,不同時期的金融市場變化不同,監管重點因而也會各異。次貸危機的教訓是在各類微觀金融監管制度中應加入宏觀審慎監管的內容,以確保金融體系的整體安全性。最后,金融監管制度本身是否達到了效率性、競爭性以及特色性等的改革目標,是否具有安全隱患等,也需要有一個定期的回顧和分析。基于以上理由,對金融監管制度進行經常性的有效性評價具有重大意義。
上海為提升作為國際金融中心的競爭力,需要對有關的金融監管制度和金融環境進行有效性評估和改革。前期可以參照美國模式從成本與收益角度評估金融監管制度改革的效果,并及時從被監管的金融行業中獲取業界對監管制度的真實評價。對金融監管制度進行有效性評估不僅有利于及時發現制度漏洞,還可以彌補我國一直缺乏對監管制度進行得失評估的制度缺陷。后期通過對金融監管制度的評估,上海應盡快地建立對危機或市場失效情況等的預警系統,在金融危機中及時調整各類金融政策和監管措施,為金融中心的長盛不衰打下扎實的制度基礎。
五、結語
早在2006年《上海國際金融中心建設的“十一五”規劃》中,上海市政府就明確了在推進上海國際金融中心建設的同時,必須要完善金融監管制度和體系。當世人都在關注聚集在上海的金融機構數量、金融機構資產總額以及金融市場交易量等硬指標之時,完善上海的金融監管制度等軟指標也應與時俱進。為實現在2020年左右將上海建設成為國際金融中心的宏偉目標,上海金融監管制度的改革應有步驟、有計劃地進行,充分考慮和評估監管制度的效率性、競爭性、特色性和有效性。具體而言,在制度的效率性改革方面,上海應積極探索綜合監管模式和原則性監管方式;在制度的競爭性改革方面,上海應融合國際金融監管趨勢,逐步放松不必要的金融管制,同時加強上海在信息流通和披露方面的要求,積極參與中央的金融監管決策;在制度的特色性改革方面,上海應完善人民幣國際業務和有關外匯業務的規范,并以此為契機,率先制定出金融創新產品的監管規則;在制度的有效性改革方面,上海應不時分析監管制度的成本和收益對比,分析監管制度與金融風險、金融創新之間的相互影響,完善風險預警機制,評估有關監管制度改革的成效并及時向相關政策制定機構提出合理化建議。
在中國金融改革的主要權力都集中在北京的現實情況下,在上海進行金融監管制度改革看似不可能,但是上海必須要抓住建設金融中心這個契機,盡量利用本土和市場優勢,改善自身金融環境,在監管制度改革方面做個“先吃螃蟹”的城市,既有利于自身發展,也可以為今后中國金融體制的大變革積累寶貴經驗。
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(一)金融監管與會計政策之間互相影響 會計準則屬于會計政策的一部分,兩者的變化會影響企業的財務狀況,進一步影響金融監管的有效性。在這樣的情況下,金融監管機構為了應付會計政策的變更所產生的影響,必須變更相應的監管政策,才能夠使得監管措施能有效實施,從而使得金融市場趨于穩定。一旦改變會計政策,會影響金融監管的有效性,進而對會計政策的制定加以干預。
(二)金融監管體系中包括了會計標準 會計標準是編制財務報表的微觀標準,是用來指導會計信息處理的重要原則,從而構成了會計政策的重要部分。企業在對會計信息進行處理時,需要使用會計標準,同時在進行金融監管時,相關部門也要參考會計標準。金融監管機構在進行企業監管時,金融監管的目標不同于會計政策的目標,金融監管部門并不能夠從財務報表中獲得企業的相關監管指標,金融監管部門要想獲取全面有效的監管數據,不得不在一些會計標準下,有效的處理企業的財務數據。而金融監管部門參考的會計標準會對監管指標產生重要影響,從而金融監管體系中包含了會計標準。
(三)會計政策依賴于有效的金融監管 根據對金融行業的監管體系情況分析,可靠并且透明的會計信息是金融監管活動有效監管的前提。在對會計目標進行分析時,我們可以知道內部使用者和外部使用者都是會計信息的服務對象,而外部使用者正好包含了金融監管部門。金融監管部門要想對企業的財務現狀加以了解,需要參考企業的財務報表,使得監管辦法取得應有的效果。借助于有效的會計政策,才能夠產生出高質量的會計信息,進而保證金融監管的有效性,因此完善并且合理的會計政策決定了金融監管的效率。
二、金融監管政策與會計政策的分離
(一)會計政策與金融監管政策分離的必要性 不同公司的財務報表具體的針對對象不同,相應的會計目標也會產生很多的差異。不管是對內部使用者還是外部使用者來說,需要把握唯一的會計目標本質要求,提供符合標準的財務報告格式,企業的實際經營情況能夠在財務報表中得以反應,體現出企業的資金使用情況以及財務狀況,從而將企業資產的真實價值反應出來。金融活動中所面臨的風險是金融監管的客體,因此金融監管的目的就是維護金融市場的穩定,降低金融風險。金融監管首先需要保證的就是審慎性,金融監管的前提是需要保證金融體系的穩定和安全,因此首先需要保護存款人的利益。如果金融監管的目標不同于會計目標,則金融監管政策必須與會計政策相分離。因為兩者面臨著不同的矛盾與沖突,同時雙方的目標并不能融合,因此金融監管政策跟會計政策面臨著不同的選擇。要是兩者不能夠分開,其中一主體采用對方的合法內容,這樣會對自身的目標實現產生嚴重的影響,更嚴重的可能會對兩者的目標完成產生重大影響。從而,只有將金融監管政策跟會計政策相分開,才可能使雙方取得預期的效果。
(二)金融監管政策與會計政策分離的經濟后果 (1)分離對會計政策的影響。一是分離可以保證會計政策的選擇獨立性以及制定會計準則。如果能脫離出金融監管政策的管制,則財務政策的獨立性能夠得到更加有效的保證和提高。分離之后,金融公司需要參照會計準則的規定,獨立的編寫出財務報表,將金融公司的經營情況和財務情況公開全面的反應出來,從而可以讓投資者借助于財務報表對公司的目前經營狀況如實的了解,最終將會計目標表現為客觀性與公允性。依據監管的要求和目標,金融監管機構需要擬定并及時更正相應的監管條例,時刻提醒金融公司上報獨立的監管報表,從而讓審慎性監管的精神得到極大的反應。兩種政策分開執行其相應的權利與義務,不打擾對方的目標實現情況,從而能夠極大的讓監管機構放棄對會計政策相應的法律法規進行干涉。
二是分離可以加大會計的透明性。監管政策一旦與會計政策分開,商業銀行需要在新的會計準則的要求下,根據未來現金流量折現的方法對貸款的減值進行確定,換句話說商業銀行確定的資產減值損失就是貸款資產的賬面價值減去能夠回收的金額。這種方法可以使商業銀行按照任何一項貸款業務的潛在風險,對相應資產的真實情況加以明確,可以將長期的按貸款余額對準備金進行計提的常規打破,更重要的是銀行的財務報表可以將公司的準備金計提情況以及內部的資產質量高低如實的進行反映。這樣必然會加大財務信息的透明性,使投資者可以對公司的真實情況加以了解,加大會計信息的可靠性,最終使監管部門可以根據銀行提供的真實財務報表對其開展有效的監管。
(三)分離后改變會計政策進而影響監管資本 (1)分離會影響商業銀行資本充足率。一般來說,如果加大會計資本,則肯定會加大監管資本,但是并不能保證所有新增的資本都是合乎規定的。借助自身的經營,銀行可以實現相應的利益并使其增加的監管資本得到認可,如果資本的增加是由公允價值的變動引發的,則不一定能得到認可。公允價值變動不能夠對銀行吸收損失,抵抗風險提供幫助,只能引起未實現盈利的變化。更嚴重的是,公允價值變動會使銀行風險加大,對金融系統的穩定性產生重要影響,并且在對各個風險加權資產進行計算時,需要將其從賬面價值重扣掉。所頒布的新的會計準則會讓商業銀行能夠獨立的計提資產減值準備,從而嚴重影響資本充足率中的風險性金融資產的可靠性和真實性。
(2)分離會影響償付能力監管。運用公允價值時,會對金融監管體系的償付能力產生重要的影響。認可資產減去認可負債即為償付能力中的真實資本,在對資產的風險性和流動性加以考慮的基礎上,監管部門需要設定認可資產的比例跟范圍。認可資產的流動性會因為公允價值計量的引入產生變化,同樣認可資產的風險以及數量也會隨著公允價值的變化而變動。
(3)分離會影響凈資本監管。運用公允價值會計時,會對計算證券監管體系中的凈資產產生重要影響。在證券公司的凈資本前提下,對所有資產的風險性加以改變,最終得到了證券體系中的監管凈資本。運用完公允價值的計量情況后,公允價值一旦發生變化,一定會使得證券公司的所有的資產數量變化,甚至會在很大的程度上將所有資產的風險性進行增大。
三、金融監管政策與會計政策協調應用
(一)協同理論的具體規定 (1)自組織內容。自組織區別于其他的組織。自組織具有自生性和內在性,根據某個特定的規則,其各個子系統可以形成相應的功能或者是結構,并不需要外部的指令。然而他組織的組織能力以及組織指令基本上都是出自于外部的系統。這樣,自組織的內容就可以解釋一些內容,說明通過大量的子系統相互協作,在一些外部物質流、信息流以及能量流輸入的前提下,可以形成全新的功能有序機構或者是相應的空間。
(2)伺服內容。伺服也就是子系統的行為由序參量影響,慢變量影響快變量。系統內部的不穩定因素與穩定因素互相制約,從而生動刻畫出系統的自組織情況。這內容的根本在于對邊緣線上的系統如何進行簡化加以規定,緩慢增長的組態會影響快速減退的組態。這樣在靠近臨界點或者是不穩定點時,很少的某些序參量也就是集體變量確定了系統的實現結構或者是動力學原理。序參量需要對全局情況加以掌控,對整個系統的瞬息萬變產生影響,最終對系統的演化產生重要影響。
(3)協同效果。在雙方互相協同的情況下,開放性的復雜系統會讓所有的子系統之間相互影響,最終得到整體或者是集體的效果。無論是社會系統還是自然系統,都具有協同效應。系統要想形成有序的結構需要借助于協同效應。這種效應可以在某種混亂的情況下產生穩定的結構,讓系統在沒有次序的情況下變得有秩序,讓系統在某一臨界點上發生協同作用,從而可以再一定程度上解釋出自組織現象是如何發生的。
(二)協同效應給監管政策和會計政策協調發展的啟示 由協同效應的相關內容可知,系統內部的所有組分或者是子系統之間的協同決定了系統是否具有協同效應。要是在整體系統內部的環境、組織、人等所有的子系統成分可以根據共同的目標加以努力合作,進行相互的配合協調,則合力的效果一定會大于兩者單獨起作用的效果。在競爭激烈、難以預料、復雜多變的宏觀環境下,現代管理給企業的生產方式產生重大的挑戰,需要企業大力提高其服務跟生產能力。要想在這樣的環境中生存下去,企業需要借助所有的力量,對內部各個子系統的關系進行協調,彌補自身的缺陷,提升其競爭能力。
協同理論中的自組織理論將系統如何從無序變為有序進行了解釋,在現代化管理下,系統內部要想將自身的無序不穩定情況變為有序的穩定情況,需要通過自組織這一途徑,完成自身的發展已經自我實現。而自組織過程不是一開始就可以形成的,需要滿足一些基本的前提。第一,必須擁有非線性相干性的管理系統,減少內部消耗,各個子系統相互幫助,對自身的功能效果充分的發揮出來;第二,必須擁有開放性的管理系統,確保系統具備發展和生存的潛力,能夠跟外界進行信息、能量以及物質的交流;總的來說,在協同理論的指導下,現代企業要想在如此激烈的競爭環境中保持競爭優勢,必須對金融監管政策和會計政策進行協調發展。
四、金融監管與會計政策協調發展的對策
(一)改變會計政策的發展 (1)加大研究銀行貸款的公允價值計量。銀行業是我國金融行業的主要部分,在銀行信貸的支持下企業才能夠實現融資的需求,為了能夠讓審慎和公允得到很好的平衡,金融監管機構以及會計政策制定當局需要高度關注撥備政策以及銀行怎樣對貸款資產進行減值處理。在西方發達國家先進經驗的指導下,需要采用公允價值對交易性貸款進行計量,讓銀行的貸款資產擁有相應的公允價值選擇權力,并在銀行日常的表外披露中,大力披露公允價值的計量貸款。雖然我國在實現銀行的公允價值計量上面臨著一定的困難,并沒有發達的金融體系,但是還是需要付出相應的努力,大力提高國內計量銀行貸款的能力,實現計量公允價值的目標。
(2)加大會計準則的審慎性和前瞻性。確保會計信息的公允性和真實性是會計政策的目標,在新的會計準則規定下,編制財務報表時金融機構需要將會計目標充分體現出來,同時在制定會計政策時,需要采取一定措施加大會計準則的審慎性和前瞻性。在資產的計量以及損失的確認上,金融機構具有很大的靈活性,從而能夠在很大的程度上讓金融結構進行財務報表作假。舉例來說,在未來現金流量折現法的規定下進行銀行貸款的減值準備,銀行決定了未來的現金流量金額,從而在利益的驅使下想要多多提取貸款減值,提高企業的經營績效,銀行可能不提或者是很少提取貸款減值。從而,制定會計政策的相關機構需要加大會計準則的審慎性和前瞻性。
(3)與金融界加強協調以及合作。在金融公司財務報表的前提下,會計政策跟金融監管政策具有非常密切的聯系,企業在當今社會需要具備高質量的財務信息,會計政策跟監管政策需要具備密切的聯系。在兩者的發展情況來看,需要將會計政策制定者跟金融監管部門進行密切的協調合作。會計界跟監管機構必須進行密切的合作和溝通,不然的話,無論是會計政策制定者還是金融監管當局,只要一方發生某一舉動,一定會嚴重的影響整個的社會經濟。會計政策一旦與金融監管政策分離,肯定會讓會計政策的運用以及會計準則的制定的獨立性大大的提高,讓會計目標在會計政策中得到更好的體現。然而,獨立性是相對的,并不是絕對的。會計準則體系能夠對社會的各個方面產生指導,覆蓋到社會經濟的所有方面。制定會計準則的過程中,一定會使得社會經濟中的所有參與者的利益訴求得到權衡,實質也就是保證中立性。之所以要保證會計政策的獨立性,是需要在最大限度下,保持中立的立場,大力協商和溝通某些會計問題的矛盾,促使監管者跟實業界能夠很好的溝通交流,實現雙贏的效果。例如如果活期存款的會計處理產生分歧,套期會計處理產生分歧,負債公允價值計量產生分歧,搜采用的公允價值計量的性質產生分歧,在制定會計準則時,需要加大與金融監管當局的交流,希望能得到統一合理的意見,消除雙方的分歧。
關鍵詞:金融監管;金融開放
隨著金融全球化和經濟一體化進程的加快，國際金融的運行格局發生了巨大的變化，國際金融監管也出現了新的發展趨勢。20世紀80年代以來，世界經濟和金融的不穩定性日漸突出。面對金融全面開放，為了能夠更有效地提高金融機構運行和金融資源配置的效率，保證金融市場穩定，促進經濟持續發展，我國金融監管需要進行不斷地創新和變革。
一、開放條件下中國金融監管體制的挑戰和問題
我國現行的金融監管模式是分業經營、分業監管模式，即以中國人民銀行、中國銀行監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會為主體的“一行三會”的分業監管體制。隨著金融全球化和經濟一體化進程的加快，金融開放的進一步深入，現行金融監管體制面臨著巨大的挑戰，在實踐中也產生了諸多問題:
(一)金融監管法治環境薄弱
金融監管立法仍然滯后，立法技術亦不成熟。《中國人民銀行法》、《商業銀行法》、《保險法》、《證券法》等金融監管領域的基本法律至今沒有與之相配套的實施細則。一些重要領域仍然處于法律真空狀態。法律、法規、部門規章和規范性文件的規定并不協調，甚至存在嚴重沖突。盲目移植、照搬照抄、脫離實際的規定大量存在。金融監管執法不嚴、違法不究的情況也屢見不鮮。
(二)金融監管目標不合理
我國金融監管目標是既要保障國家貨幣政策和宏觀調控的有效實施，又要承擔防范和化解金融風險、保護存款人利益、保障平等競爭和金融機構合法權益、維護整個金融體系安全穩定、促進金融業健康發展。金融監管目標具有多重性和綜合性，實際上是對金融監管目標的弱化，從而制約了金融監管的功效。
我國的金融監管目標和中國人民銀行的貨幣政策目標是一致的。這使得中國金融監管的主要工作就是進行貨幣政策的執行和信貸規?？刂频暮弦幮詸z查，并沒有真正從金融運行的安全性、高效性出發，形成獨立的、明確的職能。
(三)金融監管的內容和方式存在缺陷
重市場準入，輕市場退出。目前的監管大多對金融機構、金融業務的市場準入進行嚴格限制，而在問題金融機構的處理上則缺少詳細的可操作的市場退出規定。在金融機構的風險暴露時，“一行三會”的監管只能借助于行政手段來化解金融風險，違反了市場規律，進一步加劇了金融風險。
重現場監管、輕非現場監管。我國的金融監管主要采用現場監管?，F場監管雖然能夠比較細致地了解、發現那些從金融機構公開的財務報表和業務資料中難以發現的隱蔽性問題。但是，它本身也存在許多不足，如，風險監管不足，隨意性、非規范性較大，人力不足以及重復檢查并存等等。
重合規性監管、輕風險性監管。先行金融監管的主要內容是對金融業市場準入、業務范圍、財務帳目、資本狀況等是否符合法律法規的合規性監管，而對金融機構日常經營的風險性監管尚不規范和完善。強調從資本充足性和資產流動性方面進行監管，忽視了金融機構自身經營能力、盈利能力和發展前景等指標的監管。重視傳統存貸業務，而對表外業務及其他金融創新業務監管較少。
(四)金融監管信息仍不透明
目前中國的金融監管仍處在起步階段，金融監管信息系統尚處于一種分割、低效、失真的狀態。中國金融監管信息不透明主要表現在:“三會”的監管信息系統處于分割狀態，不能實現監管信息共享;金融監管信息實行定時報送制度，使得金融監管信息收集效率很低;金融機構報送數據存在人為調整，虛報、瞞報現象屢有發生;缺乏社會監督中介機構如會計師事務所、審計師事務所對金融機構報表、資料的真實性審查，等等。
(五)金融監管機構之間缺乏協調，監管存在“真空”
我國的金融監管組織體系還不健全，整個金融監管組織體系仍按計劃管理模式設置，“一行三會”雖各有分工、各有工作側重，但是相互之間仍存在職責不清、相互扯皮的問題，有時出現職責沖突，有時出現監管“真空”，從而降低了整個金融監管的效率。我國的銀行、證券、保險等行業的混業經營趨勢正逐步加強，原有的以機構類型確定監管對象的監管模式難以發揮作用，進而出現金融監管“真空”。
二、我國金融監管體制改革的制度設計
前述問題產生的根本原因在于我國分業經營、分業監管的模式已嚴重滯后于國際發展與實踐需要。隨著金融全球化、經濟一體化和金融業混業經營的趨勢不斷深化，各國金融監管當局在金融監管體制上不斷做出相應調整，而我國仍采取根據既定金融機構的形式和類別進行監管的傳統方式。在金融機構的業務界限日趨模糊的情況下，這種監管方式的弊端日益凸顯。
國外的金融機構大都為混業經營。盡管加入WTO后對進入中國的外資金融機構仍可限制其經營業務，但外資金融機構可以利用其境外的后援體系，其混業經營的優勢仍能發揮，使我國金融機構在競爭中處于下風?；鞓I經營已是大勢所趨，當前我國金融機構的諸多業務創新已具有部分混業經營的性質，光大控股集團、天津泰達投資控股有限公司等金融控股公司的組建事實上也拉開了我國金融機構混業經營的序幕。與我國實行的分業經營相適應的分業監管體制已不適應這一趨勢的發展。為適應混業經營的發展要求，我國應在現有的金融監管基礎上平穩過渡，依據金融體系基本功能逐步改革和完善監管體制，實現跨產品、跨機構、跨市場的協調。:
中國人民銀行作為國務院直屬的政府機構應放棄金融監管職能，著重于貨幣政策的制定和實施，做好宏觀調控，這樣有利于金融監管效率的提高。在“三駕馬車”(即銀監會、證監會、保監會)的基礎上設立“中國金融服務監管局”作為整個金融業的最高監管機構，維護整個金融業的安全與穩定，對各類金融業予以全面監管。將銀監會、證監會、保監會集中置于中國金融服務監管局的統一領導之下，對各類分業經營的金融機構以及金融控股公司名下的子公司實施功能化監管，并定期召開由三大部門共同參與的聯席會議，加強“三駕馬車”之間的聯系。中國金融服務監管局則有權對各監管機構的職責和各種爭議予以界定和仲裁。金融控股公司母公司則由中國金融服務監管局直接監管，從而形成一個立體的、有層次的、有分工的、橫向與縱向并重的金融監管體制。
三、我國金融監管體制改革的理念建設
在建立完善的金融監管法律、法規體系，完善金融監管內容和方法，改善信息披露制度、強化社會監督，加強監管機構之間的協調配合的同時，在體制轉型的基礎上實現監管理念的轉變是我國金融監管體制改革的關鍵:金融監管活動應從事后被動處置向事前預警防范轉變;金融監管內容應從合規性、機構性監管向合規性與風險性監管并重、功能性監管轉變;樹立全面風險管理理念，轉變控制金融風險的思路，使金融監管既要強調金融業的安全與穩定，又要注重提高金融機構的運行效率以及國際競爭力。唯有在金融監管改革的不斷深入以及金融業的不斷發展的過程中實現金融監管理念及時、科學的調整，才能在開放條件下促進金融監管的不斷成熟和我國金融市場的健康、持續、穩定發展。
參考文獻:
[1]陳建華.中國金融監管模式選擇.北京:中國金融出版社，2001.
[2]楊有振.金融開放、創新與監管.北京:中國金融出版社，2002.
伴隨著全球金融一體化的進程，金融業競爭尤為激烈，混業經營已經是國際大趨勢，混業經營是我國金融業發展的最終目標。與此同時，尚未完善的金融監管領域問題頻發，金融監管模式的不確定性是我國金融業發展的一大障礙。本文提出當下我國金融監管模式的選擇和具體做法，為我國金融監管提出可行性建議。
關鍵詞：
混業經營；監管模式
一、文獻綜述
國內目前在混業經營下金融監管問題的研究有很多。其中，郭亮（2013）在對國際金融監管的發展模式進行探究的基礎上，結合我國金融監管的實踐，研究混業經營趨勢下的金融監管制度。曹鳳岐（2009）在改革和完善中國金融監管體系中提出改革目標是建立一個統一的金融監管機構，也提出分三個階段進行改革的建議。吳利軍、方慶（2012）指出我國現行監管體系的弊端，并據此提出中國金融監管體制變革的改進型路徑。高田甜、陳晨（2013）對危機過后的英美兩國金融監管體制的改革作出介紹和評價，提出應妥善處理監管和消費者保護之間的沖突，加強宏觀微觀審慎監管之間的協調配合。
二、金融監管模式的選擇
（一）目前監管現狀和國際主流監管模式。
在金融混業經營下，混業監管本就應該是常態之事。但是，由于受歷史原因和現實原因所影響，中國目前金融體制改革大幕剛剛拉開，在金融監管領域上，分業監管仍然是目前的監管模式，我國現行監管體制中存在的監管漏洞、重復監管、監管資源浪費、監管機構間協調性欠缺等問題逐漸的暴露客觀上要求我國對既有監管模式進行調整和轉換。最近幾年的事例有以下幾個：2011年溫州民間借貸危機使得90多家中小企業倒閉，其中監管上有一個原因就是央行和銀監會不協調。2013年6月貨幣市場“錢荒”，也是由于央行和銀監會同業業務存在不協調。最為嚴重的2015年6月股災，更是集中暴露了現行監管體制的顯著弊端，分業監管體制開始備受詬病。6月中旬，A股大幅下跌，上證指數跌幅超過30%，直到7月9日在救市政策出爐后不久才企穩。然而，8月18日之后，A股再次下跌，滬指一路跌到了8月26日的2，850點，兩個多月時間滬指近乎腰斬，逼迫國家動用超過萬億資金救市。在這場史無前例的快速大跌中，眾多個股一度連續無量跌停，市場流動性缺失。業內人士認為，股災背后反映了銀行、證券乃至其他金融主體之間無法割裂的聯系，即彼此通過各種通道實現資金流動以及通過創新處于監管灰色地帶，從而帶來金融風險。由此看來，混業經營不再是爭論焦點所在，混業監管模式的選擇才是目前重中之重。面對我國金融市場的迅速發展，與之相適應的監管體制才能更好地為金融市場保駕護航。我國在這方面也做過不少有益的探索。2013年8月初，國務院正式確立金融監管協調部際聯席會議制度，并強調這一制度“不改變現行金融監管體制，不替代、不削弱有關部門現行職責分工，不替代國務院決策。”聯席會議不刻制印章，不正式行文。前述銀行人士認為，這種淡化行政色彩的做法，其目的也是為了減少改革阻力。但是，聯席會議制度并沒有實質權利，對事實上的監管改革沒有太多的幫助。目前，全球金融監管模式有四種：機構監管、功能監管、綜合監管、雙峰監管，在這里美國是一個例外，不屬于這四種的任何一種，但是又兼具了四種的一些特征。機構監管也稱分業監管，是指將金融機構類型作為劃分監管權限的依據。我國就是典型的機構監管國家，但事實證明在混業經營下，機構監管是不可取的一種模式。功能監管依據金融體系的基本功能設計金融監管體系，就是規定某一類金融業務由某個監管者進行監管，而不論這種業務是由何種性質來從事的。這比較能夠有效地解決機構監管下的金融控股公司的監管漏洞，當然成本增加，機構之間過度競爭導致的傾向性監管也是弊端。綜合監管是指金融系統中所有金融機構金融產品和金融市場的活動都由同一個監管機構負責監管，這一監管者既負責所有金融機構的審慎監管，也負責所有金融服務的行為監管。其能有效地解決由于監管不確定性形成的監管重復或真空問題，但是效率難以保證。雙峰監管又叫目標監管，是以監管目標為基礎通過設立兩個監管機構分別負責審慎監管和行為監管。審慎監管機構旨在維護金融機構的安全和穩健，行為監管機構旨在保護消費者的利益。雙峰監管能夠保證各自監管領域內監管的一致性而避免不同監管部門之間的職能交叉，同時又能在一定程度上保留監管機構之間的競爭和制約關系。但是，一個金融機構會受好幾個監管機構監管，從而出現管理成本上升，監管效率低下等問題，在這一點上與功能性監管相似。從以上綜合比較來看，世界上并不存在一種完美的監管模式，各種模式有利有弊，不可一概論之。在中國目前“一行三會”的分業監管模式的現狀下，當務之急應該是打通各監管部門之間的渠道，盡早形成一個統一的協調的監管框架。在監管模式的設計中，風險與效率的權衡是關鍵，而風險與效率的權衡又往往取決于一個國家發展所處的階段以及金融業在這個階段中所起的作用。中國金融市場目前正處于高速發展階段，在此過程中，金融安全和金融穩定至關重要。在監管模式上，筆者認為可以選擇功能監管，借鑒雙峰監管的一些優點。
（二）微觀領域的金融監管。
筆者認為應該在證監會、銀監會、保監會之上設立一個金融監督管理局，將三家納入其中，該局直接隸屬國務院，負責金融領域微觀審慎監管。這樣可以建立一定的協調機制，加大配合力度。在信息交流和信息協作上，可以建立一個廣泛的信息交流機制，從而實際上減少信息缺失和由于信息不對稱導致的決策失誤。對于當前熱門的金融控股公司等新型的金融集團可以建立一個專門的聯合機構獨立于“三會”之外，更好地對交叉領域或空白領域進行監管。另外，在法律法規方面要制定相關監管細則和操作流程。例如，《金融控股公司法》應該被首先制定，明確金融控股公司的準入和退出機制以及監管主體，界定金融控股公司的權利與義務，為金融控股公司的規范發展形成一個良好的外部環境。在宏觀審慎監管上我們應該明確央行的地位，進一步加強央行的獨立性。
（三）宏觀領域的金融監管。
在宏觀背景下，央行仍然要發揮其作為唯一貨幣機構的宏觀調控能力。在貨幣政策制定時還要注意到對金融機構的監管，在改革進程中，要把金融機構的風險控制作為貨幣政策考量的一個重要指標；另一方面，央行要發揮最后貸款人的作用，可以根據個別銀行的流動性問題是否引發系統性危機來選擇用何種金融工具對其進行援助。這也為具體監管機構找出具體成因，采取相關措施提供了必要的解決時間。
作者：張天賜 張良彬 何鵬輝 趙飛 王長慶 單位：安徽財經大學金融學院
主要參考文獻：
［1］郭亮.混業經營趨勢下金融監管制度研究［D］.山西財經大學，2013.
［2］高田甜，陳晨.金融監管體制：國際比較、發展趨勢與中國選擇［J］.上海金融，2013.10.
隨著全球化和國際化的迅速，金融衍生交易已成為金融市場上最具活力和力的金融產品。針對金融衍生品交易的復雜性、高杠桿性、虛擬性、高風險性等特點，各國政府及有關國際金融監管組織紛紛采取各種措施，努力改善金融衍生品市場監管乏力的狀況。雖然我國的金融衍生品市場尚處在發展初期，但市場監管卻不可小覷，筆者認為，發展我國金融衍生品市場應當選擇統一監管模式。
一、統一監管模式是金融衍生品市場發展的內生需要
金融衍生品是對未來某個時期特定資產的權利和義務作出安排的金融協議，按照其自身的交易和特點劃分，其分為遠期合約、期貨、期權和互換四種形式。其產生的最初目的是為了降低金融自由化過程中金融基礎資產的各種風險，在性質上屬于風險轉移和風險管理的工具。金融衍生品貢獻巨大，在全球經濟體系中扮演著極其重要的角色，以致于被美譽為"改變了金融的面目"[01]，促成了金融交易活動的日益虛擬化。然而，由于金融衍生品涉及多個金融領域，系運用多種技術的"金融合成物"，因此，對其實施有效監管的法律制度就必然具備跨市場、跨行業的綜合特征，那些將"混合物"分拆成"基本元素"分別進行監管的傳統方法必然會損耗金融監管效率。對"基本元素"實施監管的有效性并不必然導致對"合成物"金融監管的有效性，換句話說，它們不是機械地拼合在一起，而是發生了合成作用的"化學反應"，事物的本質特征已經發生了根本性變化。
無論是金融分業經營，還是金融混業經營，抑或是我國高層強調的金融綜合經營，其對金融衍生品的需求和無不對市場監管提出了挑戰。一方面，隨著金融改革深化和金融自由化在全球的不斷發展，證券公司、保險公司等金融機構借助層出不窮的新型金融衍生工具，通過各種資產組合，使其經營風險特征和傳統銀行的風險相似，從而使針對證券公司、保險公司安全運行而設置的各種金融監管效力大大降低；同時銀行借助于這些金融衍生工具使得對銀行實施的審慎監管要求同樣形同虛設。所以，有效的金融監管制度必須針對"金融合成物"本身的性質特征來設計。在此過程中，加強對"基礎成分"的分別監管可以起到很好的輔助作用。另一方面，金融機構集團化趨勢日漸明顯。以英國為例，英國八家最大金融機構的主要業務范圍都涵蓋所有五種應接受監管的金融業務，而不再像20多年前，即使是最大的金融機構也只經營其中一種金融業務。這些都使得單一監管或稱分業監管在金融衍生品市場的發展中出現諸多不適應癥，從而使統一監管的實施顯得十分必要。金融衍生品創新經驗表明[02]，統一監管模式已成為金融衍生品市場發展的內生需要。
二、統一監管模式追求制度結構的內在統一和組織體系的相互協調
筆者認為，金融衍生品市場統一監管模式立足于維護國家金融安全，是在單一制監管組織結構基礎上，以有效實現確定的金融監管目的而建立起來的，是對金融市場、金融機構組織及其業務等實施多層次共同監督和管理的金融監管法律制度體系。該種監管模式強調通過明確統一監管機構的監管職責，協調金融監管當局與金融自律組織、金融機構等各層次的監督管理行為和業務活動，同時通過加強金融衍生品市場監控的國際合作，以有效實現維護金融安全的監管目標。
實際上，統一監管的制度結構和單一制監管結構有著相似之處，前者吸收了后者所主張的單一監管機構，在監管主體組織制度上也主張設立一個監管機構負責金融衍生品市場及從業機構和人員的管理。但是，統一監管和單一監管畢竟不同，表現為單一監管制度在一個監管機構之下，仍然按不同的金融行業來分而治之；而統一監管制度則是主張以金融監管目標的實現為導向來組織和建立金融監控法律制度體系。正如倫敦經濟學院著名經濟學家古德哈爾特（Goodhart）所指出的，金融監管機構應圍繞監管目標設置，把不同目標合并到一個監管機構中，會產生理念和行為的沖突，從而抵消單一監管結構帶來的規模經濟效應。而統一監管模式以監管目標為基礎配置監管職權，較好地解決了這種沖突和損耗。
從制度結構上看，金融衍生品市場統一監管模式追求金融監管的全面統一，其不但強調監管組織形式上的監管機構統一，而且強調制度結構以及監管目標的統一。具體說來，其包括四個方面：
