時間：2023-08-24 17:18:52
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇市場監管法律法規，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
1.1證券市場政策法律體系不健全
證券市場監管法律法規體系應隨著市場的實際情況進行革新和修改，而不應該是一成不變的。國外證券監管部門大都設有相應的評估機構，專門負責對政策法規可能產生的影響進行定性與定量分析評價，從而對其進行調整。我國則缺乏評價這一步驟，出臺的政策與實施結果偏差往往比較大，從而對市場產生意想不到的影響。
1.2證券市場監管部門監管行為不規范
證券市場監管部門是政府這個“有形之手”對市場自我調整的補充與完善，也是對證券市場活動中各個主體行為的限制和約束。監管機構的監管要具有一定的透明度，而我國屬于集中性的監管機制，高度集權則導致立法以及相應的執法決策行為和程序方面的隱秘性，也就導致監管制度透明度差的問題。
1.3自律監管機構缺乏獨立性
我國證券交易所和證券業協會等行業內自律組織普遍缺乏獨立性，從而導致其無法真正全面地發揮組織自律職能。這種情況主要是因為監管機構權力來源的政府化，自律組織的內部人員逐漸地官僚化發展，自律機構內部機制的不完善以及部分行政手段的過度干預或是法律手段作用的弱化等原因導致的。
1.4投資者的保障機制較缺乏
證券市場的投資者大多是中小投資者，中小投資者專業素質較差，對虧損的承受能力較低，情緒容易波動。我國證券市場缺乏對中小投資者保護的制度安排，也沒有建立相應的保護制度。應該通過投資者教育機制和投資者訴訟機制加強對投資者的保護。投資者教育機制是指對投資者進行證券市場基礎知識和風險交易等相關知識的教育，幫助投資者熟悉市場、認識規律，增強其自我保護能力。而投資者訴訟機制，則是指投資者可以通過訴訟等方式，維護自己的權益，更容易得到賠償。
2、我國證券市場監管制度的完善建議
證券市場在國民經濟的發展中發揮著重要的作用，只有不斷完善我國證券市場的監管制度，才能保障我國國民經濟的健康發展。根據我國證券市場監管制度存在的問題，提出幾點完善建議：
2.1加強對證券市場法律法規體系的建設
我國證券市場逐漸向自由化和國際化方向發展。為保障我國證券市場的健康發展，需要建立一個較完善的監管法律法規體系。首先，需要相關的監管機構、交易所和等級結算公司制定相應的法規、規章和規則。其次，需要司法機關進行民事責任認定。還需要有財政、稅收、金融等相關部門和機構的配套措施。在構建證券市場監管的法律體系時，一定要注意法律的有效性，這樣構建的法律體系才能具有可操作性、便捷性和經濟性。健全合理的法律體系，不僅能夠保障我國證券市場健康有序的發展，還能完善民事賠償制度，保護投資者的合法權益。
2.2加強證券業的自律監管意識
證券行業是一個風險相對較高的行業，同時也是一個充滿了誘惑力的行業。只有加強證券業的自律監管意識，才能有效的減少行業中違法違規現象的發生。證券行業自律組織的自律功能對于我國證券市場的發展有著非常重要的意義。首先，它能夠減輕政府的監管負擔，增進政府在監管方面的權威性。其次，它能夠提高證券市場的道德水平，行業內部通過道德標準和守則來自我約束，改善組織內部成員的行為規范。再者，自律組織的自律功能能夠從根本上減少違法違規現象的發生。
2.3加強對投資者利益的保護
我國證券市場的投資者以中小散戶比例較大，中小投資者專業素質較差，對虧損的承受能力較低，情緒容易波動，應逐步建立保護投資者的教育機制和訴訟機制。監管機構應探索出一種適合中國國情的保護投資者的教育機制，來加強投資者相關知識的方面。培育證券訴訟機制，充分發揮投資者的監管作用，營造證券市場社會監督環境，從制度上約束發型主體、中介機構甚至監管機構的行為。
2.4加強國際監管合作
自從我國正式加入WTO，我國全面開放了證券市場，這是一把雙刃劍，有利又有弊。一方面，會使我國證券市場更加規范和成熟，從而促進我國整體的對外開放和經濟增長。另一方面，由于我國證券市場發展還不夠成熟，全面開放證券市場，對于我國來說是一個嚴峻的挑戰。墨西哥、泰國、印度尼西亞、馬來西亞和菲律賓等新興市場國家發生的金融危機應引起我國足夠的重視。在今后的證券市場的發展中，應進一步加強擁護各國證券監管機構的合作與交流，協調監管法律法規，統一監管原則和標準，適應加入WTO后開放證券市場的國際環境，以增強我國證券市場抵御國際金融風險的能力。
3、結論
關鍵詞：證券市場；自律監管；行政監管
證券市場作為金融市場的重要組成部分，對國民經濟的發展起著及其重要的推動作用。證券市場特有的籌集資金、資產重組、公司價值發現及風險提示等功能是市場經濟條件下，一國經濟健康、穩定運行的必要條件。由于證券市場運作機制復雜、資本虛擬性等原因，產生風險的可能性極大。實踐表明對證券市場進行監管可以提高運行效率，防范和化解風險，使證券市場更好地為國民經濟服務。
一、公共利益論簡述
公共利益論是二十世紀二十年代世界性經濟金融危機之后提出的。這種理論認為，監管的基本出發點就是要維護社會公眾的利益，而公眾利益涉及千家萬戶、各行各業，維護公眾利益只能由國家法律授權的機構來行使。市場難免存在缺陷，純粹的自由市場必然會導致自然壟斷與社會福利的損失，并且還存在外部效應和信息不對稱帶來的公平問題。在現實經濟中通常存在以下幾個方面的市場失靈：自然壟斷。假設在社會理想的產出水平下，只有一個廠商從事生產，該產業的生產成本最小化，那么此時的市場就是自然壟斷市場。處于該行業中的每個公司都會在利益驅動下爭相兼并擴張，之后形成壟斷市場而不是自由競爭的市場。壟斷者通過限制產量、抬高價格，使商品價格超過邊際成本而獲取超額利潤，必然帶來導致市場效率的喪失。"外部效應。外部效應是指未被交易雙方包括在內的額外成本或額外收益。在提供商品及服務時，如果社會利益或成本與私人利益或成本之間存在差異，那么自由競爭就無法實現資源的有效配置。盡管私人之間可能通過協議來解決外部效應問題，但達成協議的交易費用往往過高，而市場監管卻能有效地消除外部效應。信息不對稱。在商品生產者和消費者之間，信息分布往往不對稱，一般而言生產者比消費者擁有更多的信息。生產者從自身的利益出發，而不是按優質優價的原則來出售商品。這樣在相同的價格水平下，銷售質量更好的生產者被迫退出市場以逃避損失，而質量較差的生產者則乘機占領市場，出現“劣貨驅逐良貨”的現象。信息不對稱要求更多的信息披露，使消費者能夠據此區分產品質量的高下，監管正是消除信息不對稱的有效方法。由于市場存在上述缺陷，公共利益論認為在市場失靈的情況下對其實施監管能提高公共利益。
二、我國證券市場監管的現狀及存在的主要問題
以前，證券市場監管主要由中國人民銀行主管，體改委、國家工商局等其他政府機構及上海、深圳兩地地方政府參與管理的形式。成立國務院證券委和中國證監會以后，證券監管由國務院證券委負責，中國證監會作為證券委的執行機構，承擔起對我國證券市場的監管任務。國務院撤銷了證券委，同年確認中國證監會為證券監管的主管機關。隨著證券市場的發展，我國證券法律制度也逐步建立起來，如《公司法》、《國庫券條例》、《股票發行與交易管理暫行條例》、《禁止證券欺詐行為暫行辦法》、《證券交易所管理辦法》、《公開發行股票公司信息披露制度》、《證券市場禁入制度》等一系列證券法律法規均已頒布執行。作為根本大法的《證券法》的出臺，進一步確立了中國證券市場法律規范的框架。以滬深交易所設立為標志，中國證券市場短短十幾年走過了國外證券市場上百年的自然演進的發展過程，應當說政府的積極推進功不可沒，然而毋庸諱言，年輕的中國證券市場在快速成長的過程中還存在不少問題：!監管制度缺乏長遠規劃。中國證券市場從無到有，發展到現在的規模，成績斐然。然而，由于市場發展迅猛，政府監管部門疲于應付大量繁雜的日常事務性工作，不經意忽略了對市場發展急待解決的根本的監管制度建設。為了盡快解決一些短期凸#顯的問題，往往采取急救辦法，甚至以行政命令的方式強行調控市場，雖然暫時緩和了事態，但是很可能為日后的市場發展和監管工作帶來了意想不到的隱患。監管存在滯后性和弱效性。盡管我國證券監管機構近年來加大了對欺詐與操縱的打擊力度，但行政監管往往是事后監管，監管存在顯著的滯后性和弱效性。
滯后性。從違規行為的發生到監管機構做出處罰，往往歷時彌久，監管行為存在明顯的滯后性。如“中科創業”、“億安科技”操縱股價行為在發生數年以后才被發現，而“瓊民源”事件的查處過程竟長達兩年。另一方面，監管力量相對有限，調查費用不菲，一些市場欺詐行為未被處理，成為漏網之魚，使違法者產生僥幸心理，鋌而走險。(’弱效性。對違規行為處罰顯得過輕。如民源海南公司動用銀行貸款和透支操縱“瓊民源”股價非法獲利))萬元，查處后除了沒收非法所得以外，僅處以警告和罰款了事。實際上，對上市公司違規行為的處罰卻轉嫁到公司股東身上，并無過錯的中小股東往往受害最深。對應承擔直接責任的違規公司的高管人員處罰過輕，弱化了監管效果。"證券監管決策缺乏科學性。目前我國的證券監管體制決定了中國證監會是證券市場的唯一監管機構，一方面提高了證券監管決策實施的權威性，但另一方面卻可能有損決策的科學性。我國的證券監管機構作為政府代表，除了承擔監管職責以外，還擔負著培育和完善證券市場的職能，而當前經濟體制改革中的焦點問題———金融體系的創新與改革———是一項牽涉到方方面面的系統工程，這些背景決定了不同領域的金融法規政策之間存在高度的相關性和制約性。比如，證監會的某項措施可能符合單一證券監管目標的最優化，但由于與其他金融管理機構處于分割狀態，其監管決策未必能達到國家整體金融及經濟發展的最佳效果，因此證券監管決策缺乏科學性在所難免。對投資者的保護機制不夠完善。海外成熟的證券市場對投資者的保護主要有以下幾個途徑：投資者教育機制。對投資者在證券市場基礎知識、證券法律法規等方面加強教育，尤其是加強市場風險教育，有利于投資者熟悉市場、認識市場運作的客觀規律，就像對適齡兒童進行系統的免疫接種一樣，打預防針對增強自我保護能力大有好處。投資者訴訟機制。投資者可以通過集團訴訟等方式，對作出虛假信息披露的公司提訟，并且比較容易獲得相應的賠償。投資者賠償機制。國外的證券市場通常設有賠償基金：一方面，可以提高投資者入市的積極性；另一方面，可以構建防范系統風險的緩沖機制，由市場風險引起的損失可以得到有效的賠償。目前，我國的投資者教育機制剛剛起步，投資者訴訟機制和賠償機制還未真正建立并發揮作用。
三、完善我國證券市場監管的對策建議
證券市場在國民經濟中的地位和作用越來越重要，可以預見隨著證券市場的發展證券監管將面臨前所未有的挑戰。與中國證券市場的實際情況相適應的高效率的證券監管是保障我國證券市場健康發展的重要前提。以下從監管法律制度建設、上市公司監管、獨立董事制度、證券市場監管體制等四個方面提出完善我國證券市場監管的對策和建議：對證券市場監管法律制度建設問題，應從以下方面入手：
確立證券市場監管機構的法律地位，進一步明確證券監管機構法律地位的條款和細則；加強立法建設，增強證券監管法律制度體系的完備性和配套性，提高法律體系的統一性和整體性；增強證券監管法律法規的科學性和可操作性，強化法制內容的實效性；-’建立健全證券監管法律法規的實施機制，杜絕有法不依的現象，加大執法力度；適應證券網絡化和市場開放的發展趨勢，盡快制訂適宜的相關監管規章制度。!從規范和發展兩方面抓好上市公司的監管工作。在加強上市公司監管的同時，努力為上市公司的健康發展創造良好的外部環境，以監管激勵上市公司持續發展。加強證監會派出機構監管職能，建立健全派出機構監管績效考評機制。重點加強上市公司信息披露監管，增強信息披露的有效性。加強上市公司監管的制度建設，切實搞好上市公司監管工作。"獨立董事制度。首先，確立獨立董事應有的社會地位，提高獨立董事參與上市公司最大決策的程度，培育并建立獨立董事人才庫；其次，明確區分獨立董事與監事會的不同職責，充分發揮獨立董事在上市公司規范運作中的作用；最后，加強關于獨立董事的法規和各項規章制度落實的監督，完善獨立董事制度運行的外部環境。#建立一個主體多元化，結構多層次，相互協調又相互制衡的高效的證券市場監管體制，逐步改變目前僅由證監會單方面壟斷監管規則制訂的局面，縮小行政監管直接作用于市場的范圍。讓證券交易所和證券業協會等自律監管主體來填補行政監管收縮后留下的空白，強化自律監管對行政監管的制衡，多方面約束并盡可能減少政府機構執法中腐敗現象的發生。除了上述幾個方面的問題以外，值得一提的是，對監管者的監督在我國幾乎還是一片空白，因此要努力推動監管的法制化和市場化，建立有效的權力制衡機制，包括內部制衡機制和外部制衡機制，保障公眾及媒體的監督權力，強化社會輿論監督。
參考文獻：
曹鳳岐等，證券投資學（第二版）北京：北京大學出版社，
鄭燕洪，信息不對稱、道德風險與市場紀律———國際金融監管新趨勢的模型解析特區經濟
關鍵詞：證券市場；自律監管；行政監管
證券市場作為金融市場的重要組成部分，對國民經濟的發展起著及其重要的推動作用。證券市場特有的籌集資金、資產重組、公司價值發現及風險提示等功能是市場經濟條件下，一國經濟健康、穩定運行的必要條件。由于證券市場運作機制復雜、資本虛擬性等原因，產生風險的可能性極大。實踐表明對證券市場進行監管可以提高運行效率，防范和化解風險，使證券市場更好地為國民經濟服務。
一、公共利益論簡述
公共利益論是二十世紀二十年代世界性經濟金融危機之后提出的。這種理論認為，監管的基本出發點就是要維護社會公眾的利益，而公眾利益涉及千家萬戶、各行各業，維護公眾利益只能由國家法律授權的機構來行使。市場難免存在缺陷，純粹的自由市場必然會導致自然壟斷與社會福利的損失，并且還存在外部效應和信息不對稱帶來的公平問題。在現實經濟中通常存在以下幾個方面的市場失靈：自然壟斷。假設在社會理想的產出水平下，只有一個廠商從事生產，該產業的生產成本最小化，那么此時的市場就是自然壟斷市場。處于該行業中的每個公司都會在利益驅動下爭相兼并擴張，之后形成壟斷市場而不是自由競爭的市場。壟斷者通過限制產量、抬高價格，使商品價格超過邊際成本而獲取超額利潤，必然帶來導致市場效率的喪失。"外部效應。外部效應是指未被交易雙方包括在內的額外成本或額外收益。在提供商品及服務時，如果社會利益或成本與私人利益或成本之間存在差異，那么自由競爭就無法實現資源的有效配置。盡管私人之間可能通過協議來解決外部效應問題，但達成協議的交易費用往往過高，而市場監管卻能有效地消除外部效應。信息不對稱。在商品生產者和消費者之間，信息分布往往不對稱，一般而言生產者比消費者擁有更多的信息。生產者從自身的利益出發，而不是按優質優價的原則來出售商品。這樣在相同的價格水平下，銷售質量更好的生產者被迫退出市場以逃避損失，而質量較差的生產者則乘機占領市場，出現“劣貨驅逐良貨”的現象。信息不對稱要求更多的信息披露，使消費者能夠據此區分產品質量的高下，監管正是消除信息不對稱的有效方法。由于市場存在上述缺陷，公共利益論認為在市場失靈的情況下對其實施監管能提高公共利益。
二、我國證券市場監管的現狀及存在的主要問題
以前，證券市場監管主要由中國人民銀行主管，體改委、國家工商局等其他政府機構及上海、深圳兩地地方政府參與管理的形式。成立國務院證券委和中國證監會以后，證券監管由國務院證券委負責，中國證監會作為證券委的執行機構，承擔起對我國證券市場的監管任務。國務院撤銷了證券委，同年確認中國證監會為證券監管的主管機關。隨著證券市場的發展，我國證券法律制度也逐步建立起來，如《公司法》、《國庫券條例》、《股票發行與交易管理暫行條例》、《禁止證券欺詐行為暫行辦法》、《證券交易所管理辦法》、《公開發行股票公司信息披露制度》、《證券市場禁入制度》等一系列證券法律法規均已頒布執行。作為根本大法的《證券法》的出臺，進一步確立了中國證券市場法律規范的框架。以滬深交易所設立為標志，中國證券市場短短十幾年走過了國外證券市場上百年的自然演進的發展過程，應當說政府的積極推進功不可沒，然而毋庸諱言，年輕的中國證券市場在快速成長的過程中還存在不少問題：!監管制度缺乏長遠規劃。中國證券市場從無到有，發展到現在的規模，成績斐然。然而，由于市場發展迅猛，政府監管部門疲于應付大量繁雜的日常事務性工作，不經意忽略了對市場發展急待解決的根本的監管制度建設。為了盡快解決一些短期凸#顯的問題，往往采取急救辦法，甚至以行政命令的方式強行調控市場，雖然暫時緩和了事態，但是很可能為日后的市場發展和監管工作帶來了意想不到的隱患。監管存在滯后性和弱效性。盡管我國證券監管機構近年來加大了對欺詐與操縱的打擊力度，但行政監管往往是事后監管，監管存在顯著的滯后性和弱效性。
滯后性。從違規行為的發生到監管機構做出處罰，往往歷時彌久，監管行為存在明顯的滯后性。如“中科創業”、“億安科技”操縱股價行為在發生數年以后才被發現，而“瓊民源”事件的查處過程竟長達兩年。另一方面，監管力量相對有限，調查費用不菲，一些市場欺詐行為未被處理，成為漏網之魚，使違法者產生僥幸心理，鋌而走險。(’弱效性。對違規行為處罰顯得過輕。如民源海南公司動用銀行貸款和透支操縱“瓊民源”股價非法獲利))萬元，查處后除了沒收非法所得以外，僅處以警告和罰款了事。實際上，對上市公司違規行為的處罰卻轉嫁到公司股東身上，并無過錯的中小股東往往受害最深。對應承擔直接責任的違規公司的高管人員處罰過輕，弱化了監管效果。"證券監管決策缺乏科學性。目前我國的證券監管體制決定了中國證監會是證券市場的唯一監管機構，一方面提高了證券監管決策實施的權威性，但另一方面卻可能有損決策的科學性。我國的證券監管機構作為政府代表，除了承擔監管職責以外，還擔負著培育和完善證券市場的職能，而當前經濟體制改革中的焦點問題———金融體系的創新與改革———是一項牽涉到方方面面的系統工程，這些背景決定了不同領域的金融法規政策之間存在高度的相關性和制約性。比如，證監會的某項措施可能符合單一證券監管目標的最優化，但由于與其他金融管理機構處于分割狀態，其監管決策未必能達到國家整體金融及經濟發展的最佳效果，因此證券監管決策缺乏科學性在所難免。對投資者的保護機制不夠完善。海外成熟的證券市場對投資者的保護主要有以下幾個途徑：投資者教育機制。對投資者在證券市場基礎知識、證券法律法規等方面加強教育，尤其是加強市場風險教育，有利于投資者熟悉市場、認識市場運作的客觀規律，就像對適齡兒童進行系統的免疫接種一樣，打預防針對增強自我保護能力大有好處。投資者訴訟機制。投資者可以通過集團訴訟等方式，對作出虛假信息披露的公司提訟，并且比較容易獲得相應的賠償。投資者賠償機制。國外的證券市場通常設有賠償基金：一方面，可以提高投資者入市的積極性；另一方面，可以構建防范系統風險的緩沖機制，由市場風險引起的損失可以得到有效的賠償。目前，我國的投資者教育機制剛剛起步，投資者訴訟機制和賠償機制還未真正建立并發揮作用。
三、完善我國證券市場監管的對策建議
sp;證券市場在國民經濟中的地位和作用越來越重要，可以預見隨著證券市場的發展證券監管將面臨前所未有的挑戰。與中國證券市場的實際情況相適應的高效率的證券監管是保障我國證券市場健康發展的重要前提。以下從監管法律制度建設、上市公司監管、獨立董事制度、證券市場監管體制等四個方面提出完善我國證券市場監管的對策和建議：對證券市場監管法律制度建設問題，應從以下方面入手：
確立證券市場監管機構的法律地位，進一步明確證券監管機構法律地位的條款和細則；加強立法建設，增強證券監管法律制度體系的完備性和配套性，提高法律體系的統一性和整體性；增強證券監管法律法規的科學性和可操作性，強化法制內容的實效性；-’建立健全證券監管法律法規的實施機制，杜絕有法不依的現象，加大執法力度；適應證券網絡化和市場開放的發展趨勢，盡快制訂適宜的相關監管規章制度。!從規范和發展兩方面抓好上市公司的監管工作。在加強上市公司監管的同時，努力為上市公司的健康發展創造良好的外部環境，以監管激勵上市公司持續發展。加強證監會派出機構監管職能，建立健全派出機構監管績效考評機制。重點加強上市公司信息披露監管，增強信息披露的有效性。加強上市公司監管的制度建設，切實搞好上市公司監管工作。"獨立董事制度。首先，確立獨立董事應有的社會地位，提高獨立董事參與上市公司最大決策的程度，培育并建立獨立董事人才庫；其次，明確區分獨立董事與監事會的不同職責，充分發揮獨立董事在上市公司規范運作中的作用；最后，加強關于獨立董事的法規和各項規章制度落實的監督，完善獨立董事制度運行的外部環境。#建立一個主體多元化，結構多層次，相互協調又相互制衡的高效的證券市場監管體制，逐步改變目前僅由證監會單方面壟斷監管規則制訂的局面，縮小行政監管直接作用于市場的范圍。讓證券交易所和證券業協會等自律監管主體來填補行政監管收縮后留下的空白，強化自律監管對行政監管的制衡，多方面約束并盡可能減少政府機構執法中腐敗現象的發生。除了上述幾個方面的問題以外，值得一提的是，對監管者的監督在我國幾乎還是一片空白，因此要努力推動監管的法制化和市場化，建立有效的權力制衡機制，包括內部制衡機制和外部制衡機制，保障公眾及媒體的監督權力，強化社會輿論監督。
參考文獻：
曹鳳岐等，證券投資學（第二版）北京：北京大學出版社，
鄭燕洪，信息不對稱、道德風險與市場紀律———國際金融監管新趨勢的模型解析特區經濟
論文關鍵詞：證券市場監督管理法律制度
我國證券市場自建立以來，在近20年間獲得了飛速發展，取得了舉世矚目的成績：據中國證監會2009年8月25日的統計數據顯示，截至2009年7月底，我國股票投資者開戶數近1．33億戶，基金投資賬戶超過1．78億戶，而上市公司共有1628家，滬深股市總市值達23．57萬億元，流通市值11．67萬億元，市值位列全球第三位。證券市場作為我國資本市場中的重要組成部分，在實現我國市場經濟持續、健康、快速發展方面發揮著重要作用。但同時，由于監管、上市公司、中介機構等方面的原因，中國證券市場。這些問題的出現使證券市場的健康發展備受困擾，證券市場監管陷人困境之中。因此，完善我國證券市場監管法律制度，加強對證券市場的監管、維護投資者合法權益已經成為當務之急。
一、我國證券市場監管制度存在的問題
(一)監管者存在的問題
1．證監會的作用問題
我國《證券法》第178條規定：“國務院證券監督管理機構依法對證券市場實行監督管理，維護證券市場秩序，保障其合法運行。”從現行體制看，證監會名義上是證券監督管理機關，證監會的監管范圍看似很大：無所不及、無所不能。從上市公司的審批、上市規模的大小、上市公司的家數、上市公司的價格、公司獨立董事培訓及認可標準，到證券中介機構準入、信息披露的方式及地方、信息披露之內容，以及證券交易所管理人員的任免等等，凡是與證券市場有關的事情無不是在其管制范圍內。而實際上，證監會只是國務院組成部門中的附屬機構，其監督管理的權力和效力無法充分發揮。
2．證券業協會自律性監管的獨立性問題
我國《證券法》第174條規定：“證券業協會是證券業的自律組織，是社會團體法人。證券公司應加入證券業協會。證券業協會的權力機構為全體會員組成的會員大會”。同時規定了證券業協會的職責，如擬定自律性管理制度、組織會員業務培訓和業務交流、處分違法違規會員及調解業內各種糾紛等等。這樣簡簡單單的四個條文，并未明確規定證券業協會的獨立的監管權力，致使這些規定不僅形同虛設，并且實施起來效果也不好。無論中國證券業協會還是地方證券業協會大都屬于官辦機構，帶有一定的行政色彩，機構負責人多是由政府機構負責人兼任，證券業協會的自律規章如一些管理規則、上市規則、處罰規則等等都是由證監會制定的，缺乏應有的獨立性，沒有實質的監督管理的權力，不是真正意義上的自律組織，通常被看作準政府機構。這與我國《證券法》的證券業的自律組織是通過其會員的自我約束、相互監督來補充證監會對證券市場的監督管理的初衷是相沖突的，從而表明我國《證券法》還沒有放手讓證券業協會進行自律監管，也不相信證券業協會能夠進行自律監管。在我國現行監管體制中，證券業協會的自律監管作用依然沒得到重視，證券市場自律管理缺乏應有的法律地位。
3．監管主體的自我監督約束問題
強調證券監管機構的獨立性，主要是考慮到證券市場的高風險、突發性、波及范圍廣等特點，而過于分散的監管權限往往會導致責任的相互推諉和監管效率的低下，最終使抵御風險的能力降低。而從辨證的角度分析，權力又必須受到約束，絕對的權力則意味著腐敗。從經濟學的角度分析，監管者也是經濟人，他們與被監管同樣需要自律性。監管機構希望加大自己的權力而減少自己的責任，監管機構的人員受到薪金、工作條件、聲譽權力以及行政工作之便利的影響，不管是制定規章還是執行監管，他們都有以公謀私的可能，甚至成為某些特殊利益集團的工具，而偏離自身的職責和犧牲公眾的利益。從法學理論的角度分析，公共權力不是與生俱來的，它是從人民權利中分離出來，交由公共管理機構享有行使權，用來為人服務；同時由于它是由人民賦予的，因此要接受人民的監督；但權力則意味著潛在的腐敗，它的行使有可能偏離人民服務的目標，被掌權者當作謀取私利的工具。因此，在證券市場的監管活動中，由于監管權的存在，監管者有可能，做出損害投資者合法權益的行為，所以必須加強對監管主體的監督約束。
(二)被監管者存在的問題
1．上市公司股權結構和治理機制的問題
由于我國上市公司上市前多由國有企業改制而來，股權過分集中于國有股股東，存在“一股獨大”現象，這種國有股股權比例過高的情況導致政府不敢過于放手讓市場自主調節，而用行政權力過多地干預證券市場的運行，形成所謂的“政策市”。由此出現了“證券的發行制度演變為國有企業的融資制度，同時證券市場的每一次大的波動均與政府政策有關，我國證券市場的功能被強烈扭曲”的現象。證監會的監管活動也往往為各級政府部門所左右。總之，由于股權結構的不合理，使政府或出于政治大局考慮，而不敢放手，最終造成證監會對證券市場的監管出現問題。
2．證券市場中介機構的治理問題
同上市公司一樣，我國的證券市場中介機構的股權結構、治理機制等也有在著上述的問題。證券公司、投資公司、基金公司等證券市場的中介機構隨著證券市場的發展雖然也成長起來，但在我國證券市場發展尚不成熟、法制尚待健全、相關發展經驗不足的境況下，這些機構的日常管理、規章制度、行為規范等也都存在很多缺陷。有些機構為了牟取私利，違背職業道德，為企業做假賬，提供虛假證明；有的甚至迎合上市公司的違法或無理要求，為其虛假包裝上市大開方便之門。目前很多上市公司與中介機構在上市、配股、資產重組、關聯交易等多個環節聯手勾結，出具虛假審計報告，或以能力有限為由對財務數據的真實性做出有傾向性錯誤的審計結論，誤導了投資者，擾亂證券市場的交易規則和秩序，對我國證券市場監督管理造成沖擊。
3．投資者的問題
我國證券市場的投資者特別是中小投資者離理性、成熟的要求還有極大的距離。這表現在他們缺乏有關投資的知識和經驗，缺乏正確判斷企業管理的好壞、企業盈利能力的高低、政府政策的效果的能力，在各種市場傳聞面前不知所措甚至盲信盲從，缺乏獨立思考和決策的能力。他們沒有樹立正確的風險觀念，在市場價格上漲時盲目樂觀，在市場價格下跌時又盲目悲觀，不斷的追漲殺跌，既加劇了市場的風險，又助長了大戶或證券公司操縱市場的行為，從而加大了我國證券市場的監督管理的難度。
(三)監管手段存在的問題
1．證券監管的法律手段存在的問題
我國證券法制建設從20世紀80年展至今，證券法律體系日漸完善已初步形成了以《證券法》、《公司法》為主，包括行政法規、部門規章、自律規則四個層次的法律體系，尤其是《證券法》的頒布實施，使得我國證券法律制度的框架最終形成。但是從總體上看，我國證券法律制度仍存在一些漏洞和不足：首先，證券市場是由上市公司證券經營機構、投資者及其它市場參與者組成，通過證券交易所的有效組織，圍繞上市、發行、交易等環節運行。在這一系列環節中，與之相配套的法律法規應當是應有俱有，但我國目前除《證券法》之外，與之相配套的相關法律如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽平價法》等幾乎空白。其次，一方面，由于我國不具備統一完整的證券法律體系，導致我國在面臨一些證券市場違法違規行為時無計可施；另一方面，我國現有的證券市場法律法規過于抽象，缺乏具體的操作措施，導致在監管中無法做到“有章可循”。再者，我國現行的證券法律制度中三大法律責任的配制嚴重失衡，過分強調行政責任和刑事責任，而忽視了民事責任，導致投資者的損失在事實上得不到補償。以2005年新修訂的《證券法》為例，該法規涉及法律責任的條款有48條，其中有42條直接規定了行政責任，而涉及民事責任的條款只有4條。
2．證券監管的行政手段存在的問題
在我國經濟發展的歷程中，計劃經濟體制的發展模式曾長久的站在我國經濟發展的舞臺上，這種政府干預為主的思想在經濟發展中已根深蒂固，監管者法律意識淡薄，最終導致政府不敢也不想過多放手于證券市場。因此在我國證券市場的監管中，市場的自我調節作用被弱化。
3．證券監管的經濟手段存在的問題
對于證券監管的經濟手段，無論是我國的法律規定還是在實際的操作過程中均有體現，只不過這種經濟的監管手段過于偏重于懲罰措施的監督管理作用而忽視了經濟獎勵的監督管理作用。我國證券監管主要表現為懲罰經濟制裁，而對于三年保持較好的穩定發展成績的上市公司，卻忽視了用經濟獎勵手段鼓勵其守法守規行為。
二、完善我國證券市場監管法律制度
(一)監管者的法律完善
I．證監會地位的法律完善
我國《證券法》首先應重塑中國證監會的權威形象，用法律規定增強其獨立性，明確界定中國證監會獨立的監督管理權。政府應將維護證券市場發展的任務從證監會的工作目標中剝離出去，將證監會獨立出來，作為一個獨立的行政執法委員會。同時我國《證券法》應明確界定證監會在現行法律框架內實施監管權力的獨立范圍，并對地方政府對證監會的不合理的干預行為在法律上做出相應規制。這樣，一方面利于樹立中國證監會的法律權威，增強其監管的獨立性，另一方面也利于監管主體之間合理分工和協調，提高監管效率。
2．證券業自律組織監管權的法律完善
《證券法》對證券業自律組織的簡簡單單的幾條規定并未確立其在證券市場監管中的輔助地位，我國應學習英美等發達國家的監管體制，對證券業自律組織重視起來。應制定一部與《證券法》相配套的《證券業自律組織法》，其中明確界定證券業自律組織在證券市場中的監管權范圍，確定其輔助監管的地位以及獨立的監管權力；在法律上規定政府和證監會對證券業自律組織的有限干預，并嚴格規定干預的程序；在法律上完善證券業自律組織的各項人事任免、自律規則等，使其擺脫政府對其監管權的干預，提高證券業自律組織的管理水平，真正走上規范化發展的道路，以利于我國證券業市場自我調節作用的發揮以及與國際證券市場的接軌。
3．監管者自我監管的法律完善
對證券市場中的監管者必須加強監督約束：我國相關法律要嚴格規定監管的程序，使其法制化，要求監管者依法行政；通過法律法規，我們可以從正面角度利用監管者經濟人的一面，一方面改變我國證監會及其分支機構從事證券監管的管理者的終身雇傭制，建立監管機構同管理者的勞動用工解聘制度，采取懲罰和激勵機制，另一方面落實量化定額的激勵相容的考核制度；在法律上明確建立公開聽證制度的相關內容，使相關利益主體參與其中，對監管者形成約束，增加監管的透明度；還可以通過法律開辟非政府的證券監管機構對監管者業績的評價機制，來作為監管機構人事考核的重要依據。
(二)被監管者的法律完善
1．上市公司治理的法律完善
面對我國上市公司的股權結構、治理機制出現的問題，我們應當以完善上市公司的權力制衡為中心的法人治理結構為目標。一方面在產權明晰的基礎上減少國有股的股份數額，改變國有股“一股獨大”的不合理的股權結構；另一方面制定和完善能夠使獨立董事發揮作用的法律環境，并在其內部建立一種控制權、指揮權與監督權的合理制衡的機制，把充分發揮董事會在公司治理結構中的積極作用作為改革和完善我國公司治理結構的突破口和主攻方向。
2．中介機構治理的法律完善
我國證券市場中的中介機構同上市公司一樣，在面對我國的經濟發展的歷史和國情時也有股權結構、治理機制的問題。除此之外，在其日常管理、規章制度、行為規范、經濟信用等方面也存在很多缺陷。我們應當以優化中介機構的股權結構、完善中介機構的法人治理結構為根本目標，一方面在法津上提高違法者成本，加大對違法違規的中介機構及相關人員的處罰力度：不僅要追究法人責任，還要追究直接責任人、相關責任人的經濟乃至刑事的責任。另一方面在法律上加大對中介機構的信用的管理規定，使中介機構建立起嚴格的信用擔保制度。
3．有關投資者投資的法律完善
我國相關法律應確立培育理性投資者的制度：首先在法律上確立問責機制，將培育理性投資的工作納入日常管理中，投資者投資出問題，誰應對此負責，法律應有明確答案。其次，實施長期的風險教育戰略，向投資者進行“股市有風險，投資需謹慎”的思想灌輸。另外，還要建立股價波動與經濟波動的分析體系，引導投資者理性預期。投資者對未來經濟的預期是決定股價波動的重要因素，投資者應以過去的經濟信念為條件對未來經濟作出預期，從而確定自己的投資策略。
(三)監管手段的法律完善
1．證券監管法律法規體系的完善
我國證券監管的法律法規體系雖然已經日漸完善，形成了以《證券法》和《公司法》為中心的包括法律、行政法規、部門規章、自律規則四個層次的法律法規體系，但我國證券監管法律法規體系無論從總體上還是細節部分都存在諸多漏洞和不足。面對21世紀的法治世界，證券監管法律法規在對證券監管中的作用不言而語，我們仍需加強對證券監管法律法規體系的重視與完善。要加快出臺《證券法》的實施細則，以便細化法律條款，增強法律的可操作性，并填補一些《證券法》無法監管的空白；制定與《證券法》相配套的監管證券的上市、發行、交易等環節的相關法律法規，如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽評價法》等等；進一步完善法律責任制度，使其在我國證券市場中發揮基礎作用，彌補投資者所遭受的損害，保護投資者利益。
2．證券監管行政手段的法律完善
政府對證券市場的過度干預，與市場經濟發展的基本原理是相違背的，不利于證券市場的健康、快速發展。因此要完善我國證券市場的監管手段，正確處理好證券監管同市場機制的關系，深化市場經濟的觀念，減少政府對市場的干涉。盡量以市場化的監管方式和經濟、法律手段代替過去的政府指令和政策干預，在法律上明確界定行政干預的范圍和程序等內容，使政府嚴格依法監管，并從法律上體現證券監管從“官本位”向“市場本位”轉化的思想。
3．證券監管其他手段的法律完善
證券監管除了法律手段和行政手段外，還有經濟手段、輿論手段等等。對于經濟手段前面也有所提及，證券監管中的每個主體都是經濟人，我們利用其正面的作用，可以發揮經濟手段不可替代的潛能，如對于監管機構的管理者建立違法違規的懲罰機制和監管效率的考核獎勵機制等，促進監管者依法監管，提高監管效率。在法律上對新聞媒體進行授權，除了原則性規定外，更應注重一些實施細則，從而便于輿論監督的操作和法律保護，使輿論監督制度化、規法化、程序化，保障其充分發揮作用。
一、我國證券市場監管制度存在的問題
(一)監管者存在的問題
1．證監會的作用問題
我國《證券法》第178條規定：“國務院證券監督管理機構依法對證券市場實行監督管理，維護證券市場秩序，保障其合法運行。”從現行體制看，證監會名義上是證券監督管理機關，證監會的監管范圍看似很大：無所不及、無所不能。從上市公司的審批、上市規模的大小、上市公司的家數、上市公司的價格、公司獨立董事培訓及認可標準，到證券中介機構準入、信息披露的方式及地方、信息披露之內容，以及證券交易所管理人員的任免等等，凡是與證券市場有關的事情無不是在其管制范圍內。而實際上，證監會只是國務院組成部門中的附屬機構，其監督管理的權力和效力無法充分發揮。
2．證券業協會自律性監管的獨立性問題
我國《證券法》第174條規定：“證券業協會是證券業的自律組織，是社會團體法人。證券公司應加入證券業協會。證券業協會的權力機構為全體會員組成的會員大會”。同時規定了證券業協會的職責，如擬定自律性管理制度、組織會員業務培訓和業務交流、處分違法違規會員及調解業內各種糾紛等等。這樣簡簡單單的四個條文，并未明確規定證券業協會的獨立的監管權力，致使這些規定不僅形同虛設，并且實施起來效果也不好。無論中國證券業協會還是地方證券業協會大都屬于官辦機構，帶有一定的行政色彩，機構負責人多是由政府機構負責人兼任，證券業協會的自律規章如一些管理規則、上市規則、處罰規則等等都是由證監會制定的，缺乏應有的獨立性，沒有實質的監督管理的權力，不是真正意義上的自律組織，通常被看作準政府機構。這與我國《證券法》的證券業的自律組織是通過其會員的自我約束、相互監督來補充證監會對證券市場的監督管理的初衷是相沖突的，從而表明我國《證券法》還沒有放手讓證券業協會進行自律監管，也不相信證券業協會能夠進行自律監管。在我國現行監管體制中，證券業協會的自律監管作用依然沒得到重視，證券市場自律管理缺乏應有的法律地位。
3．監管主體的自我監督約束問題
強調證券監管機構的獨立性，主要是考慮到證券市場的高風險、突發性、波及范圍廣等特點，而過于分散的監管權限往往會導致責任的相互推諉和監管效率的低下，最終使抵御風險的能力降低。而從辨證的角度分析，權力又必須受到約束，絕對的權力則意味著腐敗。從經濟學的角度分析，監管者也是經濟人，他們與被監管同樣需要自律性。監管機構希望加大自己的權力而減少自己的責任，監管機構的人員受到薪金、工作條件、聲譽權力以及行政工作之便利的影響，不管是制定規章還是執行監管，他們都有以公謀私的可能，甚至成為某些特殊利益集團的工具，而偏離自身的職責和犧牲公眾的利益。從法學理論的角度分析，公共權力不是與生俱來的，它是從人民權利中分離出來，交由公共管理機構享有行使權，用來為人服務；同時由于它是由人民賦予的，因此要接受人民的監督；但權力則意味著潛在的腐敗，它的行使有可能偏離人民服務的目標，被掌權者當作謀取私利的工具。因此，在證券市場的監管活動中，由于監管權的存在，監管者有可能，做出損害投資者合法權益的行為，所以必須加強對監管主體的監督約束。
(二)被監管者存在的問題
1．上市公司股權結構和治理機制的問題
由于我國上市公司上市前多由國有企業改制而來，股權過分集中于國有股股東，存在“一股獨大”現象，這種國有股股權比例過高的情況導致政府不敢過于放手讓市場自主調節，而用行政權力過多地干預證券市場的運行，形成所謂的“政策市”。由此出現了“證券的發行制度演變為國有企業的融資制度，同時證券市場的每一次大的波動均與政府政策有關，我國證券市場的功能被強烈扭曲”的現象。證監會的監管活動也往往為各級政府部門所左右。總之，由于股權結構的不合理，使政府或出于政治大局考慮，而不敢放手，最終造成證監會對證券市場的監管出現問題。
2．證券市場中介機構的治理問題
同上市公司一樣，我國的證券市場中介機構的股權結構、治理機制等也有在著上述的問題。證券公司、投資公司、基金公司等證券市場的中介機構隨著證券市場的發展雖然也成長起來，但在我國證券市場發展尚不成熟、法制尚待健全、相關發展經驗不足的境況下，這些機構的日常管理、規章制度、行為規范等也都存在很多缺陷。有些機構為了牟取私利，違背職業道德，為企業做假賬，提供虛假證明；有的甚至迎合上市公司的違法或無理要求，為其虛假包裝上市大開方便之門。目前很多上市公司與中介機構在上市、配股、資產重組、關聯交易等多個環節聯手勾結，出具虛假審計報告，或以能力有限為由對財務數據的真實性做出有傾向性錯誤的審計結論，誤導了投資者，擾亂證券市場的交易規則和秩序，對我國證券市場監督管理造成沖擊。
3．投資者的問題
我國證券市場的投資者特別是中小投資者離理性、成熟的要求還有極大的距離。這表現在他們缺乏有關投資的知識和經驗，缺乏正確判斷企業管理的好壞、企業盈利能力的高低、政府政策的效果的能力，在各種市場傳聞面前不知所措甚至盲信盲從，缺乏獨立思考和決策的能力。他們沒有樹立正確的風險觀念，在市場價格上漲時盲目樂觀，在市場價格下跌時又盲目悲觀，不斷的追漲殺跌，既加劇了市場的風險，又助長了大戶或證券公司操縱市場的行為，從而加大了我國證券市場的監督管理的難度。
(三)監管手段存在的問題
1．證券監管的法律手段存在的問題
我國證券法制建設從20世紀80年展至今，證券法律體系日漸完善已初步形成了以《證券法》、《公司法》為主，包括行政法規、部門規章、自律規則四個層次的法律體系，尤其是《證券法》的頒布實施，使得我國證券法律制度的框架最終形成。但是從總體上看，我國證券法律制度仍存在一些漏洞和不足：首先，證券市場是由上市公司證券經營機構、投資者及其它市場參與者組成，通過證券交易所的有效組織，圍繞上市、發行、交易等環節運行。在這一系列環節中，與之相配套的法律法規應當是應有俱有，但我國目前除《證券法》之外，與之相配套的相關法律如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽平價法》等幾乎空白。其次，一方面，由于我國不具備統一完整的證券法律體系，導致我國在面臨一些證券市場違法違規行為時無計可施；另一方面，我國現有的證券市場法律法規過于抽象，缺乏具體的操作措施，導致在監管中無法做到“有章可循”。再者，我國現行的證券法律制度中三大法律責任的配制嚴重失衡，過分強調行政責任和刑事責任，而忽視了民事責任，導致投資者的損失在事實上得不到補償。以2005年新修訂的《證券法》為例，該法規涉及法律責任的條款有48條，其中有42條直接規定了行政責任，而涉及民事責任的條款只有4條。
2．證券監管的行政手段存在的問題
在我國經濟發展的歷程中，計劃經濟體制的發展模式曾長久的站在我國經濟發展的舞臺上，這種政府干預為主的思想在經濟發展中已根深蒂固，監管者法律意識淡薄，最終導致政府不敢也不想過多放手于證券市場。因此在我國證券市場的監管中，市場的自我調節作用被弱化。
3．證券監管的經濟手段存在的問題
對于證券監管的經濟手段，無論是我國的法律規定還是在實際的操作過程中均有體現，只不過這種經濟的監管手段過于偏重于懲罰措施的監督管理作用而忽視了經濟獎勵的監督管理作用。我國證券監管主要表現為懲罰經濟制裁，而對于三年保持較好的穩定發展成績的上市公司，卻忽視了用經濟獎勵手段鼓勵其守法守規行為。
二、完善我國證券市場監管法律制度
(一)監管者的法律完善
I．證監會地位的法律完善
我國《證券法》首先應重塑中國證監會的權威形象，用法律規定增強其獨立性，明確界定中國證監會獨立的監督管理權。政府應將維護證券市場發展的任務從證監會的工作目標中剝離出去，將證監會獨立出來，作為一個獨立的行政執法委員會。同時我國《證券法》應明確界定證監會在現行法律框架內實施監管權力的獨立范圍，并對地方政府對證監會的不合理的干預行為在法律上做出相應規制。這樣，一方面利于樹立中國證監會的法律權威，增強其監管的獨立性，另一方面也利于監管主體之間合理分工和協調，提高監管效率。
2．證券業自律組織監管權的法律完善
《證券法》對證券業自律組織的簡簡單單的幾條規定并未確立其在證券市場監管中的輔助地位，我國應學習英美等發達國家的監管體制，對證券業自律組織重視起來。應制定一部與《證券法》相配套的《證券業自律組織法》，其中明確界定證券業自律組織在證券市場中的監管權范圍，確定其輔助監管的地位以及獨立的監管權力；在法律上規定政府和證監會對證券業自律組織的有限干預，并嚴格規定干預的程序；在法律上完善證券業自律組織的各項人事任免、自律規則等，使其擺脫政府對其監管權的干預，提高證券業自律組織的管理水平，真正走上規范化發展的道路，以利于我國證券業市場自我調節作用的發揮以及與國際證券市場的接軌。
3．監管者自我監管的法律完善
對證券市場中的監管者必須加強監督約束：我國相關法律要嚴格規定監管的程序，使其法制化，要求監管者依法行政；通過法律法規，我們可以從正面角度利用監管者經濟人的一面，一方面改變我國證監會及其分支機構從事證券監管的管理者的終身雇傭制，建立監管機構同管理者的勞動用工解聘制度，采取懲罰和激勵機制，另一方面落實量化定額的激勵相容的考核制度；在法律上明確建立公開聽證制度的相關內容，使相關利益主體參與其中，對監管者形成約束，增加監管的透明度；還可以通過法律開辟非政府的證券監管機構對監管者業績的評價機制，來作為監管機構人事考核的重要依據。
(二)被監管者的法律完善
1．上市公司治理的法律完善
面對我國上市公司的股權結構、治理機制出現的問題，我們應當以完善上市公司的權力制衡為中心的法人治理結構為目標。一方面在產權明晰的基礎上減少國有股的股份數額，改變國有股“一股獨大”的不合理的股權結構；另一方面制定和完善能夠使獨立董事發揮作用的法律環境，并在其內部建立一種控制權、指揮權與監督權的合理制衡的機制，把充分發揮董事會在公司治理結構中的積極作用作為改革和完善我國公司治理結構的突破口和主攻方向。
2．中介機構治理的法律完善
我國證券市場中的中介機構同上市公司一樣，在面對我國的經濟發展的歷史和國情時也有股權結構、治理機制的問題。除此之外，在其日常管理、規章制度、行為規范、經濟信用等方面也存在很多缺陷。我們應當以優化中介機構的股權結構、完善中介機構的法人治理結構為根本目標，一方面在法津上提高違法者成本，加大對違法違規的中介機構及相關人員的處罰力度：不僅要追究法人責任，還要追究直接責任人、相關責任人的經濟乃至刑事的責任。另一方面在法律上加大對中介機構的信用的管理規定，使中介機構建立起嚴格的信用擔保制度。
3．有關投資者投資的法律完善
我國相關法律應確立培育理性投資者的制度：首先在法律上確立問責機制，將培育理性投資的工作納入日常管理中，投資者投資出問題，誰應對此負責，法律應有明確答案。其次，實施長期的風險教育戰略，向投資者進行“股市有風險，投資需謹慎”的思想灌輸。另外，還要建立股價波動與經濟波動的分析體系，引導投資者理性預期。投資者對未來經濟的預期是決定股價波動的重要因素，投資者應以過去的經濟信念為條件對未來經濟作出預期，從而確定自己的投資策略。
(三)監管手段的法律完善
1．證券監管法律法規體系的完善
我國證券監管的法律法規體系雖然已經日漸完善，形成了以《證券法》和《公司法》為中心的包括法律、行政法規、部門規章、自律規則四個層次的法律法規體系，但我國證券監管法律法規體系無論從總體上還是細節部分都存在諸多漏洞和不足。面對21世紀的法治世界，證券監管法律法規在對證券監管中的作用不言而語，我們仍需加強對證券監管法律法規體系的重視與完善。要加快出臺《證券法》的實施細則，以便細化法律條款，增強法律的可操作性，并填補一些《證券法》無法監管的空白；制定與《證券法》相配套的監管證券的上市、發行、交易等環節的相關法律法規，如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽評價法》等等；進一步完善法律責任制度，使其在我國證券市場中發揮基礎作用，彌補投資者所遭受的損害，保護投資者利益。
2．證券監管行政手段的法律完善
政府對證券市場的過度干預，與市場經濟發展的基本原理是相違背的，不利于證券市場的健康、快速發展。因此要完善我國證券市場的監管手段，正確處理好證券監管同市場機制的關系，深化市場經濟的觀念，減少政府對市場的干涉。盡量以市場化的監管方式和經濟、法律手段代替過去的政府指令和政策干預，在法律上明確界定行政干預的范圍和程序等內容，使政府嚴格依法監管，并從法律上體現證券監管從“官本位”向“市場本位”轉化的思想。
3．證券監管其他手段的法律完善
證券監管除了法律手段和行政手段外，還有經濟手段、輿論手段等等。對于經濟手段前面也有所提及，證券監管中的每個主體都是經濟人，我們利用其正面的作用，可以發揮經濟手段不可替代的潛能，如對于監管機構的管理者建立違法違規的懲罰機制和監管效率的考核獎勵機制等，促進監管者依法監管，提高監管效率。在法律上對新聞媒體進行授權，除了原則性規定外，更應注重一些實施細則，從而便于輿論監督的操作和法律保護，使輿論監督制度化、規法化、程序化，保障其充分發揮作用。
關鍵詞：金融；衍生；市場；監管；研究
目前，國際性的金融危機在全球范圍內蔓延，金融衍生品的交易成為了金融危機擴散的直接途徑。金融衍生品具有不確定性、虛擬性、杠桿性和復雜性，結合金融衍生品的特征不難看出金融衍生品交易具有一定的風險性，很容造成金融危機。而我國金融危機的頻發爆發，說明我國的金融衍生市場的監管仍然處于發展的初級階段，深刻的認識到金融衍生市場監管體系存在的問題，對于促進金融衍生品市場發展有著重要的意義，有效的控制金融風險成為了金融衍生市場監管的關鍵。
一、金融衍生品的特征
1.不確定性
進行金融衍生品交易主要結合目前基礎工具，分析未來可能產生經濟效益的結果所產生的交易。金融衍生品的交易具有不確定性，是對未來預測的交易，交易可能產生的結果只有在未來才能得到準確的結果。
2.虛擬性
金融衍生品具有相對獨立的特性，由于它本身沒有實際的價值，因此還有一定的虛擬性，獨立存在于資產運作以外的范圍，雖然能給持有者帶來經濟收入，但是在虛擬的交易環境中金融衍生品的市場規模不易控制，很可能超出或脫離基礎工具市場范圍。
3.杠桿性
金融衍生品的保證金交易，只需要持有者支付一定比例的保證金，就能快速實現全額的交易，根本不用進行本金的實際轉移。除了以實物進行交割的方式需要交足貨款之外，合約的結算方式通常采用補交現金差價。因此，交易雙方的信譽度成為了杠桿式交易的前提和基礎，也由于金融衍生品的杠桿效應，導致了金融衍生品的高風險性。
4.復雜性
金融工程師通常將遠期合約、期貨合約、期權合約、互換合約當作基本工具，通過對其進行指數化、證券化、組合、分解和剝離等，衍生出不同的金融產品，并且具有獨特的風險收益。金融衍生品具有一定的復雜性，由于缺乏深入的特性了解，導致金融衍生品具有很高的操作風險。除此之外，金融衍生品可以根據不同客戶的需求，進行合約風險級別、金額、杠桿比率等參數設計，充分發揮保值避險的作用。
二、金融衍生品市場監管的理論依據
1.保護公眾的信心
我國的金融體系主要的建立基礎就是保護公眾的信心，設立金融監管機構對金融衍生品進行監管才能保證公眾的信息，一旦公眾對金融衍生品失去信心，金融體系就會面臨崩潰，最終導致金融機構的破產。因此，維護公眾信心才能確保金融機構的正常運行，從而提高金融體系的安全性。金融監管成為了維護金融體系的重要組成部分，同樣也是構成金融市場不可或缺的組成部分。
2.金融權力的制衡
金融監管對金融權力具有很強的制衡作用，由于保險、銀行、證券公司等金融機構具有調節和分配社會資源的職能，因此會存在一些金融權力因素。進行金融衍生品交易過程中同樣存在金融權力，強化對金融權力的監管，能夠有效的防止金融權力的濫用，起到一定的，約束作用。實施科學有效的金融監管能夠制衡金融的權力，避免金融機構進行市場壟斷，使金融市場能夠穩定的發展。
3.金融機構的壟斷地位
金融機構具有一定的壟斷地位，逐漸成為現代化市場經濟的核心。通常情況下，金融機構需要通過政府的審批，才能獲得特許權，使金融機構在市場競爭中具有一定的優勢。對金融機構進行金融監管，主要為了避免獲取特許權的金融機構濫用權力壟斷市場，保護相對不占優勢的金融機構的合法權益。
三、金融衍生市場監管體系存在的問題
1.金融衍生品的分業監管模式不夠完善
目前，金融行業實行分業經營，在這樣的背景環境中，種類不同的金融機構之間很少有業務往來，監管部門通過分業監管模式進行金融機構的管理。隨著我國市場經濟的不斷發展，分業監管模式已經無法適應金融機構的混業發展趨勢，我國傳統的金融監管模式已經無法發揮出監管的作用，致使不同的監管機構之間存在不同的監管原則，監管主體存在差異性等問題。除此之外，我國分業監管模式不夠完善還體現在監管體制的管理上，一定程度上阻礙了金融衍生品的創新，部分金融機構采用業務審批的模式進行金融衍生品的管理，具有交叉特性的創新型金融衍生品推出時，協調工作需要經過多個監管部分的審批才能通過，不僅浪費了寶貴的時間，使金融衍生品失去了優勢性，一定程度上還阻礙了經濟的發展。
2.金融衍生品的市場監管法律法規不夠完善
我國金融衍生品業務監管依靠的法律法規為《金融機構衍生產品交易業務管理暫行辦法》，在法律法規不夠系統的背景下，金融機構進行衍生品業務交易的方式和方法，來源于金融監管的管理規定，比如，商業銀行資本充足率金融衍生品管理方法等。由于的管理規定還沒有形成系統的金融監管法律體系，導致的法律法規不具備科學性、系統性和嚴密性，與權威性的法律法規相比而言，的管理規定對于金融衍生品業務交易還過于簡單，缺乏系統的法律監管條例以及相關的細則。在進行金融衍生品交易的實踐過程中，金融監管法律法規不夠系統和完善，就會導致金融監管缺乏理論依據和操作依據，造成金融衍生品業務操作的隨意性，不僅不利于金融機構實施有效的金融衍生品風險管理，還不利于金融監管部門進行金融衍生品的市場監管，造成國家經濟的損失。
3.金融的監管理念沒有重視監管的效率
目前，我國金融監管的首要任務是降低、防范以及化解金融衍生品交易帶來的金融風險。從目前的形勢上看，金融監管的主要指導思想是“限制競爭，保障安全”，控制金融風險的手段為“控制業務資金的價格、范圍以及市場準入標準”，雖然確保了金融機構能夠穩定的運行，但是一定程度上阻礙了金融機構市場化和國際化的發展，導致我國金融衍生品業務交易的效率明顯下降。金融機構的經營行為造成金融機構的市場競爭力下降，制約了金融機構的發展規模。隨著市場經濟的飛速發展，國內外的金融競爭越來越激烈，不提高金融的效率和競爭力不利于維持金融機構的長久發展。
4.金融監管在方式方法方面存在缺陷
傳統的金融監管重視金融機構的合規性，通常實施現場監管，隨著金融衍生品的不斷增多，金融市場的風險不可控性也在增長，依賴于傳統的監管方法進行金融風險的防范，很難維護金融機構的安全以及正常運行。因此，金融監管需要創新監管的方式，使金融監管具備合規性、風險可控性，利用現場監管和非現場監管相結合的方法進行現代化的金融監管。隨著我國網絡技術的不斷發展，金融的監管手段應該適應金融網絡化、國際化的發展趨勢。
5.金融監管部門之間存在缺乏協調性的問題
隨著金融市場競爭的日漸激烈，金融監管部門“一行三會”協調明顯有所欠缺，其中“三會”主要通過聯席會議進行相互之間的溝通和交流，然而目前出現的問題有兩方面，一方面是會議的時間間隔較長，沒有充分發揮協調的作用。針對需要解決的問題缺乏會議的主導者，對于問題的解決策略等問題，存在監管上的分歧，缺乏執行和相關的操作依據和理論依據，導致協調的問題得不到解決；另一方面，金融領域的企業債券發行、企業短期融資券發行、私人股權投資等業務服務的管理涉及中國人民銀行、國家發展委員會、財政部門等，并不屬于“三會”的監管范圍。因此，監管部門之間的協調需要得到足夠的重視，否則難以解決實際的金融監管問題。
6.金融機構的內部管理控制制度需要加強
根據國際監管的經驗能夠表明，金融機構內部控制管理制度能夠有效的控制金融風險、化解金融危機，金融機構內部控制管理制度的完善性、系統性、科學性是維護金融機構穩定發展的基礎。目前，我國的金融機構實行的內部控制管理制度，監管效果不夠明顯，沒有充分發揮出監管的作用。除此之外，金融機構行業的自我管理意識需要加強，結合官方的金融監管制度共同維護金融機構的穩定發展，已經成為發展的必然趨勢，因此無論是官方金融監管制度還是行業自律方面都有待加強和完善。
7.金融監管相關的人才培養需要加強
目前，我國金融監管相關人員的理論知識不足以承擔金融監管的嚴峻任務，缺乏對金融機構各項指標深層次的研究和分析，致使金融監管的現場監管和非現場監管沒有達到預期的效果，距離監管的目標還存在很大的差距。符合金融監管需求的綜合性創新人才非常匱乏，通常金融監管需要監管人員具備經濟、金融、英語、法律、計算機等方面的理論知識以及技能，面對金融市場多變、復雜的環境，金融衍生品的風險性很大，具有綜合素質較高的監管人員才能有效的降低金融衍生品業務的風險。
四、完善金融衍生市場監管的策略
1.創新金融衍生品的監管理念
隨著我國金融衍生品市場的不斷發展，金融改革也逐步深入，面對不斷發展和變化的金融業經營模式。我國金融的監管理念應該不斷的創新，做進一步的完善和調整。金融監管應該改變傳統的事后處置監管模式，將被動監管變為主動監管，做好金融的風險預警防范措施，有效的控制金融風險，防患于未然。同時，金融監管應該符合金融監管的法律法規，充分發揮金融監管的作用，強化金融機構的內部控制管理、強化金融行業的自律性、強化政府監管的力度、強化社會的輿論監督效力，樹立正確的金融風險管理理念，明確金融風險的控制思路，確保金融機構的穩定發展，與此同時，提高金融監管的效率和競爭力。
2.完善金融衍生品監管的法規
金融監管的法律法規如果不夠完善，就會影響我國金融衍生品業務的發展，因此，完善金融衍生品市場交易的法律法規，及時對法律法規進行補充、修改和完善，使金融衍生品業務進行交易時，有明確的法律依據。我國在金融監管法律法規方面，通常跟不上社會經濟發展的變化，應該借鑒國內外發達國家的金融監管的成功經驗，結合我國金融市場發展的國情，制定出合理、科學、有效的法律法規，維護金融機構的穩定發展。
3.完善監管的方式，規范對金融機構的監管
我國金融監管的方式應該具備合規性和風險可控性，結合現場監管和非現場監管的方法，定期進行隨機檢查，通過動、靜態相結合的監管手段提高監管的效率，充分發揮金融監管的效果，有效的控制、預防和化解金融的風險。首先，結合金融衍生品的特點，改革金融機構的會計制度，披露金融衍生品業務的資產負債情況。結合發達國家的成功經驗，建立一套科學完整的非現場監管系統，通過計算機先進技術，將金融機構的衍生品信息輸送到相關的金融監管部門，確保監管部門能夠及時、準確的掌握金融機構的經營狀況，實現金融監管與金融機構之間的數據同步，規范對金融機構的管理。
4.采用統一監管的模式，發揮金融監管機構的職能
隨著我國金融衍生市場的飛速發展，尤其是當跨國銀行的進入，加快了金融市場一體化的進程，傳統的分業式管理已經無法適應金融市場發展的變化，采用統一監管的模式成為了發展的主要趨勢。金融監管的模式首先應該考慮監管機構之間的職能劃分，增加監管機構彼此之間的聯系，定期進行協商，指定某個金融機構作為牽頭機構，落實協調個機構之間的金融監管行為，組織成立聯席會議，統一監管的目標，逐步實施統一監管模式。隨著監管范圍的不斷擴大，監管部門不可能做到面面俱到，需要不斷的完善和加強金融行業的自律。我國金融監管機構職權的劃分情況如下表：
表 我國各金融監管機構的職權劃分情況
5.完善我國金融機構的內部控制管理制度
金融監管一方面是政府的外部金融監管，另一方面是金融機構自身的內部監管。依據金融機構的內部控制管理制度，建立系統的內部控制體系，充分發揮金融監管的作用。首先，改革金融機構國有商業銀行的產權制度，將金融機構發展成為金融風險的主體承擔者；其次，保障金融體系的穩定和安全，完善金融機構的監管治理結構，促進金融機構風險管理制度的建設，使金融機構能夠有效的控制風險，并且提高管理能力；最后，強化內部控制制度的管理力度，由于金融機構政府的外部監管無法替代內部管理的監管，因此金融監管治理結構和內部控制機制的形成能夠強化金融的監管力度，穩定金融衍生品市場的發展。
6.加強監管部門專業人才的培養
我國金融衍生品市場的穩定發展，高素質的綜合型監管人才是必不可少的。強化高素質監管人才隊伍的建設，需要不斷加強金融監管者的金融知識結構的建立，培養專業監管人才計算機信息系統應用能力。定期進行金融專業知識的培訓，使專業人才掌握金融監管的最新經驗、理論和技術，適應金融業的發展的變化。在培訓的基礎上，監管部門需要完善培訓的管理機制，組合高素質的監管人才到先進的監管機構進行進修，使高素質的監管人員能夠具備先進的國際金融知識、法律、英語、計算機應用能力等，全面提高綜合素質。建立科學的用人管理機制、激勵機制和考核機制，培養復合型的專業監管人才。
五、結束語
綜上所述，金融衍生品是金融業創新的成果，發展的空間很大，對于國家的市場經濟同樣有促進作用。結合金融衍生產品的特征以及投資者“非理性”的投資行為，金融衍生市場的風險性很強，政府對投資者進行正確的投資教育，加強對金融市場的監管力度，成為了重要的任務，然而金融衍生的監管仍然面臨著各方面的挑戰。創新金融衍生品的監管理念，不斷完善金融衍生品監管的法規法規、內部控制管理制度和監管的方式，規范對金融機構的監管，采用統一監管的模式，充分發揮金融監管機構的職能，并且加強監管部門專業人才的培養，才能從根本上控制金融衍生市場的風險。
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關鍵詞：金融市場監管 發展歷程 監管現狀 解決對策
一、我國金融市場監管體系的發展歷程
所謂金融監管是指政府通過特定的機構（如中央銀行）對金融交易行為主體進行的某種限制或規定。金融監管本質上是一種具有特定內涵和特征的政府規制行為。隨著金融業改革的深入，我國的金融監管體系逐步發展。大體有四個階段：第一階段從1984-1992年，主要依靠行政手段管理金融；第二階段從1993-1994年，偏重與整頓式、合規性監管；第三階段是1994-1997年，相繼建立了《中國人民銀行法》、《商業銀行法》、《金融機構管理規定》等金融法律法規。第四階段則是1997年至今，我國從東南亞的金融危機中汲取了教訓和經驗，金融機構逐步深化。2003年，我國正式成立銀行監督管理委員會負責金融監管。
二、我國金融市場監管的現狀
（一）金融市場監管范圍狹窄且監管目標不明確
我國金融監管的主要內容主要有對金融機構設立的監管；對金融機構資產負債業務的監管；對金融市場的監管；對會計結算的監管；對外匯外債的監管；對證券業的監管；對保險業的監管；對信托業的監管等。其中，對商業銀行的監管是監管的重點。監管所涉及的范圍有限，并且還有許多具體的領域沒有涉及，因此監管的力度和效力都要受到影響。監管內容不能及時更新，隨著社會的發展擴大范圍，比如一些新興業務像彩票市場、社會集資以及社會養老保險、失業保險等不能納入監管范圍。金融監管的主要目標是促成建立和維護一個穩定、健全和高效的金融體系，保證金融機構和金融市場健康的發展，從而保護金融活動各方特別是存款人的利益，推動經濟和金融發展。監管的目標通常有三大目標體系：第一，維護金融業的安全與穩定；第二，保護公眾的利益；第三，維持金融業的運作秩序和公平競爭。然而我國監管部門將主要精力放在機構審批和業務審批上，對金融機構日常營運監管較少，金融監管和稽核也忙于完成上級任務，作用有限。大大阻礙了金融經濟的發展。
（二）金融市場監管方式存在缺陷
我國的監管方式主要有三種：公告監管、規范監管和實體監管。但是由于公告監管信息不對稱，作為金融企業和公眾很難評判金融企業經營的優劣，對金融企業的不正當經營也無能為力。因此公告監管是金融監管中最寬松的監管方式。而規范監管強調金融企業經營形式上的合法性，比公告監管方式具有較大的可操作性，但由于未觸及金融企業經營的實體，僅一些基本準則，故難以起到嚴格有效的監管作用。實體監管是國家在立法的基礎上通過行政手段對金融企業進行強有力的管理，比公告監管和規范監管更為嚴格、具體和有效。從這些方式來看金融監管缺乏自我約束機制而且自我管理機制不健全，自我監管能力極低。我國金融監管實行自上而下的行政管理制度，金融監管以計劃、行政命令和適當的經濟處罰方式進行，缺少具體的行政法規和規則，監管難以做到有法可依和違法必究，造成在監管過程中市場出現無法可依，執法困難，約束力不強，由于監管方式存在的種種弊端 監管的有效性大打折扣。
（三）金融監管機構協調性差
金融監管機構是根據法律規定對一國的金融體系進行監督管理的機構。其職責包括按照規定監督管理金融市場；有關金融監督管理和業務的命令和規章；監督管理金融機構的合法合規運作等。我國目前的金融監管機構包括“一行三會”，即中國人民銀行、銀監會、證監會和保監會。這些機構分管不同的行業，這些部門的職責缺乏嚴格的界定，相互間缺乏協調。從而在監管過程中會出現脫節、分散等許多漏洞。
三、我國金融市場問題的解決對策
（一）強化金融機構的自身建設
為實現長期可持續發展，需要不斷推動金融機構的自身建設：一是注重推動金融機構完善公司治理，保證機構運營的健康穩健。二是提高透明度，使金融機構的監督都呈現在公眾面前。三是注重引領銀行業機構提高人員素質，應做到尊重人才，從高管準入、隊伍培養、結構優先等多方面加強建設，特別是重視班子建設和高技能人才的引進。從而達到增加監管透明度、人員素質得到提升的目的。實現金融機構的可持續發展。
（二）改進監管方式和手段，提升監管效率
隨著社會的發展，監管方式和手段也應與時俱進。首先，在監管手段上，由單一走向多元。即從過去的以行政手段為主過渡到行政手段、法律手段和經濟手段三者之間的協調配合，優勢互補，不斷豐富和創新監管手段。并且同時加強金融機構內部控制制度的建設和金融機構行業自律管理、強化社會獨立審計體系和其它社會監督的作用。
（三）建立和完善金融監管的法規體系
首先，對已出臺的金融法規，要抓緊制定出切實可行的實施細則，以增強現行金融法規的可操作性。真正解決當前金融監管中有法難依的問題，避免出現金融監管的法律真空和法律風險。其次，盡快完善金融法規體系，建立金融機構市場退出的法律制度，并且對我國金融政策和金融立法做出相應的調整，最后是盡快制定網絡金融監管方面的法律法規。
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證券市場作為我國資本市場的重要組成部分，在實現國內市場經濟持續、健康、快速發展方面發揮了重要作用。但由于監管、上市公司、中介機構等方面的原因，中國證券市場的健康發展正備受困擾，尤其是證券市場的監管頻頻陷人困境。因此，完善我國證券市場監管法律制度，加強對證券市場的監管、維護投資者合法權益已經成為當務之急。
二、我國現行的證券監管法律制度存在的缺陷
我國現行的證券監管法律制度由《證券法》、《公司法》以及300多個相關的行政法規、部門規章及規范性文件的相關內容所構成，其中以現行《證券法》的12章214條內容為核心，我國現行的證券監管法律制度主要就是由這部《證券法》的相關條款所規定。以《證券法》為核心的證券監管法律制度的施行，對于規范證券發行和交易行為，保護投資者的合法權益，維護社會主義市場經濟的發展，起到了重要的作用，對證券市場長期健康有序的發展有著十分重要的意義。但是其中也存在著不足。
首先，集中統一的監管體制不利于提高投資者參與監管的主動性。證券監管機構對違法者給予的行政處罰，只是懲罰違法者，對于具體受侵害的投資者權益，卻未能給予救濟和保護。《證券法》的民事責任制度存在嚴重的缺陷，沒有可訴性，不能被投資者主動運用，不利于提高投資者參與監管的主動性，這種欠缺投資者主動參與的監管機制，不可能是持續有效的監管機制。
其次，以《證券法》為核心的證券監管法律制度的立法存在局限性。《證券法》未能規范國外證券法和實務中常見的我國外資股發行中已經涉及的概念和行為，如公募和私募、二次發行等。對已有的投資基金、國債回購等未加規定，對今后隨著證券市場發展必然會產生的金融衍生工具、股指期權及資產的證券化等新的證券交易品種方面更未任何涉及，使得這部法律呈現出階段性的局限。
第三，證券監管法律制度對部分法律責任界定不明。《證券法》民事責任制度還存在不確定性，所以沒有可訴性，不能被投資者主動運用。因為《證券法》的民事責任制度存在嚴重缺陷，將導致若干嚴重侵害投資者權益的惡性證券欺詐行為，雖然證券監管機構依法追究了違法者的法律責任，但受損害的投資者卻并未能得到充分的法律救濟。
三、完善我國證券監管法律制度的建議
（一）監管者的法律完善
1.證監會地位的法律完善
我國《證券法》首先應重塑中國證監會的權威形象，用法律規定增強其獨立性，明確界定中國證監會獨立的監督管理權。政府應將維護證券市場發展的任務從證監會的工作目標中剝離出去，將證監會獨立出來，作為一個獨立的行政執法委員會。同時我國《證券法》應明確界定證監會在現行法律框架內實施監管權力的獨立范圍，并對地方政府對證監會的不合理的干預行為在法律上做出相應規制。
2.證券業自律組織監管權的法律完善
建議學習英美等發達國家的監管體制，制定一部與《證券法》相配套的《證券業自律組織法》，明確界定證券業自律組織在證券市場中的監管權范圍，確定其輔助監管的地位以及獨立的監管權力；在法律上規定政府和證監會對證券業自律組織的有限干預，并嚴格規定干預的程序；在法律上完善證券業自律組織的各項人事任免、自律規則等，使其擺脫政府對其監管權的干預，提高證券業自律組織的管理水平，真正走上規范化發展的道路。
3.監管者自我監管的法律完善
對證券市場中的監管者必須加強監督約束：我國相關法律要嚴格規定監管的程序，使其法制化，要求監管者依法行政；一方面改變我國證監會及其分支機構從事證券監管的管理者的終身雇傭制，建立監管機構同管理者的勞動用工解聘制度，采取懲罰和激勵機制，另一方面落實量化定額的激勵相容的考核制度；在法律上明確建立公開聽證制度的相關內容，使相關利益主體參與其中，對監管者形成約束，增加監管的透明度。
（二）被監管者的法律完善
1.上市公司治理的法律完善
面對我國上市公司的股權結構、治理機制出現的問題，我們應當以完善上市公司的權力制衡為中心的法人治理結構為目標。一方面在產權明晰的基礎上減少國有股的股份數額，改變國有股“一股獨大”的不合理的股權結構；另一方面制定和完善能夠使獨立董事發揮作用的法律環境，并在其內部建立一種控制權、指揮權與監督權的合理制衡的機制，把充分發揮董事會在公司治理結構中的積極作用作為改革和完善我國公司治理結構的突破口和主攻方向。
2.有關投資者投資的法律完善
我國相關法律應確立培育理性投資者的制度：首先在法律上確立問責機制，將培育理性投資的工作納入日常管理中，投資者投資出問題，誰應對此負責，法律應有明確答案。其次，實施長期的風險教育戰略，向投資者進行“股市有風險，投資需謹慎”的思想灌輸。另外，還要建立股價波動與經濟波動的分析體系，引導投資者理性預期。投資者對未來經濟的預期是決定股價波動的重要因素，投資者應以過去的經濟信念為條件對未來經濟作出預期，從而確定自己的投資策略。
（三）監管手段的法律完善
1.證券監管法律法規體系的完善
我國證券監管法律法規體系無論從總體上還是細節部分都存在諸多漏洞和不足，應加快出臺《證券法》的實施細則，以便細化法律條款，增強法律的可操作性，并填補一些《證券法》無法監管的空白；制定與《證券法》相配套的監管證券的上市、發行、交易等環節的相關法律法規，如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽評價法》等等；進一步完善法律責任制度，使其在我國證券市場中發揮基礎作用，彌補投資者所遭受的損害，保護投資者利益。
2.證券監管行政手段的法律完善
政府對證券市場的過度干預，與市場經濟發展的基本原理是相違背的，不利于證券市場的健康、快速發展。因此要完善我國證券市場的監管手段，正確處理好證券監管同市場機制的關系，深化市場經濟的觀念，減少政府對市場的干涉。盡量以市場化的監管方式和經濟、法律手段代替過去的政府指令和政策干預，在法律上明確界定行政干預的范圍和程序等內容，使政府嚴格依法監管，并從法律上體現證券監管從“官本位”向“市場本位”轉化的思想。
關鍵詞：社會保障；黃金市場；監管
中圖分類號：F830.94
文獻標識碼：A
文章編號：1006-1428(2009)06-0043-03
本文主要討論我國黃金市場監管存在的問題，最后通過借鑒在我國相對成熟的資本市場監管體系，探討黃金市場監管體系的構建及建議。
一、對我國黃金市場監管的理性認識
黃金兼具商品屬性和貨幣屬性，它不但能滿足工業、裝飾等消費需要，而且也是價值儲藏、保值避險和國際儲備的手段，同時還可以作為國際支付的工具。黃金市場在國家宏觀經濟中起到了國家避險工具、貨幣調控工具、投融資工具的作用，是金融市場必不可少的組成部分。正是由于黃金的特殊屬性，決定了黃金市場在金融市場中的重要地位。作為一個完整金融市場的有機組成部分，黃金市場與貨幣市場、外匯市場、資本市場、保險市場等金融子市場相輔相成，扮演著越來越重要的角色。
我國是世界最大的黃金生產國、第二大黃金消費國，在世界黃金產銷領域發揮著重要作用。以2002年上海黃金交易所正式成立運作為標志，我國黃金市場逐步取消“統銷統購”、開放發展，目前我國的黃金市場已形成了黃金現貨、現貨延期、黃金期貨、商業銀行OTC產品等多層次、多品種的投資交易市場，市場功能逐步完善，黃金行業的從業人員已逾200萬，我國黃金市場的發展框架已初具規模。
相較于黃金市場的快速蓬勃發展，我國黃金市場監管體系的構建和完善則相對不足：
首先，黃金市場統一的監管條例缺失。目前我國黃金市場的監管條例使用的還是1983年6月國務院《中華人民共和國金銀管理條例》，當時國內黃金市場尚未開放，該法規帶有明顯的計劃經濟色彩。
其次，《中國人民銀行法》規定了中國人民銀行監管國內黃金市場的權力，卻沒有相應地賦予人民銀行行政許可的權力，這直接造成了目前人民銀行缺乏強有力的監管手段，國內黃金市場主要監管者缺失的局面。
第三，由于我國黃金市場的多層次導致監管資源的分散，進而造成黃金市場多頭監管的局面。目前，我國黃金現貨交易、延期交收交易和中遠期交易在上海黃金交易所進行，由中國人民銀行監管；黃金期貨在上海期貨交易所交易，由中國證監會監管；對黃金交易影響甚大的稅收政策由稅收部門制定和監管；交易所的會員則分別由中國銀監會、中國證監會、國家工商局等部門監管審批。分散監管與集中監管，在不同文化背景的國家，對行權人來說，由于各自所處的角度不一致，很自然地就有可能會出現行權的效果差異。特別是在我們這樣一個發展中國家里，法律環境并不健全，相關的市場規則分散在不同的管理部門之中，非常容易使權力部門站在各自的權力角度，去考慮自己的風險或利益，而忽略全局利益。同時又容易導致被監管的黃金市場中存在一些監管“真空”，成為破壞黃金市場穩定、制約黃金市場可持續發展的隱患。比如，目前我國在交易所場外不規范的OTC炒金現象非常多。這些不規范OTC炒金現象，一方面極易引發投資糾紛或卷款事件，帶來社會穩定和金融穩定的隱患；另一方面由于黃金價值高，而這些市場又缺乏監管，容易給不法分子提供洗錢渠道，滋生洗錢現象。
第四，由于我國黃金市場存在多個交易場所、多層次共存的特點，不同交易場所間的相互融合、黃金實物認定標準等方面目前存在不甚暢通的局面(如上海黃金交易所和上海期貨交易所目前的交割環節沒有打通，交易交割規則制定也存在差異)，不僅為國內投資者參與兩個市場交易帶來不便，而且使得某些同時是兩個交易所會員的機構投資者較其他投資者具有即時跨市套利的便利；同時，目前黃金期貨交易規則對于個人投資者不允許交割的規定也在一定程度上不利于保護個人投資者的合法權益。黃金市場投資者不平等待遇。違背了市場監管的公平性原則，對黃金市場的健康持續發展也極為不利。
第五，我國黃金市場存在的另一個監管矛盾在于：《中國人民銀行法》賦予中國人民銀行監管國內黃金市場的權力，然而黃金期貨卻被當作一般的商品期貨在上海期貨交易所掛牌上市，歸口中國證監會監管。從國外黃金期貨的定價機制來看，黃金確實不同于一般商品，其期貨價格的形成機制嚴格遵循著金融商品的定價原理。在對黃金期貨的監管中，要重視黃金的特殊屬性，并重視與黃金現貨市場的監管配合。
二、從我國資本市場監管保障看黃金市場的監管體系
如前所述，完善的監管規則、合理的監管層次、先進的監管制度不僅能夠保障黃金市場的安全穩定運行，還能夠增強金融市場透明度、最大程度降低金融市場各參與者信息不對稱、保障投資者的利益。進而促進整個被監管金融市場的健康可持續發展。如何完善國家黃金市場監管規則、建立合理的監管制度對于促進我國黃金市場的健康發展具有非常重要的意義。資本市場在我國金融市場中建立的時間相對較早，經過近二十年的發展完善，其監管法規以及監管機制相對完善，促進了資本市場的跨越式發展。
(一)監管法律
現行的資本市場法律體系主要分四個層次：首先是國家法律，包括《證券法》、《公司法》等；第二層是行政法規，如《金融資產管理公司條例》、《中華人民共和國外資金融機構管理條例》、《證券投資基金管理條例》等；第三層是部門規章，如《證券交易所管理辦法》、《證券投資基金運作管理辦法》等；第四層是其他規范文件及法規解釋，如《關于上市公司重大購買、出售、置換資產若干問題的辦法》等。這些規則給資本市場的有序、健康發展提供了至關重要的保障，為中國資本市場的規范化、法制化奠定了堅實的基礎。
(二)市場監管層次
資本市場目前形成了較為完善的市場監管層次。中國證監會及各派出機構是法定監管者，通過行政許可手段監管整個資本市場。中國證監會及各派出機構根據監管對象不同，在機構內部形成了機構部、期貨部、上市公司部等部門，對口監管。還成立了稽查局以及各地方監管局成立稽查處，對市場上違反監管法律、規章的行為進行檢查，并形成一系列處罰規章；滬深兩地交易所和證券業協會構成自律性組織，在受中國證監會監管的同時，對行業進行自律性管理，在行業自律性規則、投資者教育等方面發揮了重要作用。監管層次分明，職責明確。
(三)市場層次建設
我國相繼推出了資產支持證券、可分離交易債券等新的交易品種，恢復了股權權證交易，公司債券發行工作已正式起動，股指期貨的各項準備工作正在逐
步落實，創業板場外交易市場建設正加快推進。目前，我國資本市場的主板市場、中小板塊、股份代辦轉讓系統、債券等多層次的資本市場體系正在形成；股票發行上市的市場化約束機制得到加強，市場產品結構、上市公司結構和投資者結構也在不斷改善。多層次資本市場體系框架正在形成。
(四)保障市場參與者權益
受信息不對稱等因素影響，投資者尤其是中小投資者在金融市場上天然處于弱勢地位。即使在成熟市場上，侵害中小投資者利益的事件也時有發生。因此，保護投資者的利益是金融市場發展面臨的一項重要任務，加強投資者教育則是保護投資者利益的關鍵舉措之一。資本市場在強有力的監管體系下，推動上市公司建立了獨立董事制度、法人治理結構、會計準則標準化等現代企業管理制度，完善上市公司以及交易所的信息披露制度，提高市場透明度，切實保障市場參與者公平的權利。同時，通過市場自律性組織加強投資者教育，提高投資者尤其是個人投資者的投資風險意識以及金融投資知識，保障投資者利益。
三、樹立積極正確的監管理念，完善我國黃金市場的監管體系
相較于資本市場，我國黃金市場成立時間才短短的六年多時間，且受長期市場管制、“統購統銷”政策影響，市場監管保障體系的規范完善需要走的路還很長。社會保障理論為我國黃金市場提供了科學發展的監管理念，通過借鑒我國相對發展成熟的資本市場監管措施。筆者認為應從幾方面人手完善我國黃金市場監管體系：
首先，加強法制建設，盡快推動《黃金交易管理條例》的出臺，規范整個黃金市場的運行。
其次，法律賦予人民銀行監管黃金市場的權力，就要賦予它相應的監管手段。
第三，由于我國黃金市場多層次的特點，因此應形成與黃金市場現狀相匹配的黃金市場監管層次。黃金市場分為資源性開采市場、零售市場和投資市場，相應的監管者包括了發改委、國資委、人民銀行、銀監會、證監會等各部委。應由人民銀行牽頭，建立各有關部委參與的監管協調機制。加強各監管部門之間的溝通與協調，杜絕監管“盲區”與監管重疊。
第四，建立完善黃金投資市場的自律性組織，充分發揮自律性組織在行業自律、投資者教育方面的優勢，促進黃金市場健康透明。
第五，梳理黃金市場目前的規章制度，修改完善，并建立完整、嚴密的黃金市場的信息披露制度，通過全面、完整、準確、及時的信息披露，使投資者最大限度地獲取所需信息。加強投資者教育，提高市場透明度，保障市場參與者公平的權利，保障黃金投資者利益。
一、加強政府事中事后監管的實踐
一是推進“審管分離”。近年來，在深化行政審批制度改革的過程中，很多地方，尤其是成立了行政審批局的地方都大力推進行政審批權與監管權相分離。將審批、監管職能進行明晰劃分，由行政審批局負責事前程序的審驗，其他相應職能部門負責事中事后監管。審批權從原部門劃轉到行政審批局后，這些職能部門能夠騰出更多的精力行使監管職責，從而進行有效的后續監管和服務。比如，天津市濱海新區在成立行政審批局的同時，專門建立了行政審批與事后監管聯動機制，研發了“行政審批與事后監管信息交換平臺”，審批部門隨時將審批信息告知監管部門，為做好后續監管服務提供了保障。
二是探索綜合性監管。與大部門制改革統籌考慮，不少省市在越來越多的領域采取了綜合性監管，初步形成了寬職能的監管隊伍。比如，廣東佛山順德區政府實行“七合一”，即整合工商、質監、食藥、安全生產、文體旅游、農業和生豬屠宰等監管部門職責；深圳市政府實行“九合一”，即整合原工商、質監、知識產權、物價、餐飲、酒類產品、食藥、醫療器械、化妝品等監管部門職責，將分散在按領域、行業、系統設置的各個部門的市場監管權力集中在一個部門行使，推行綜合性監管，實現了機構整合、隊伍集中、層級壓縮、事項集約、程序規范、管理有效。
三是推行法人承諾制。部分省市在市場監管領域通過推行法人承諾制，取得了一舉多得的效果。比如，2014年以來，海南在食品藥品監管行政審批領域試行了“法人承諾制”模式。由審批部門提供給企業一份“一書三清單”（“一書”是告知企業如材料虛假應受到的懲罰和承擔的責任承諾書，“三清單”是指告知企業申報事項應具備的條件清單、應提供的材料和材料應闡述清楚的事項清單、責任清單），申請人按告知清單的要求提供申報材料報批并簽署承諾書，審批部門可當場發證。審批后行政部門結合日常市場監管工作再進行現場審核，如企業承諾的材料真實，企業就繼續正常經營；如虛假，監管部門責令停業整改或收回許可證，并按企業承諾給予處罰。這種模式的好處在于：縮短了審批時間，使原來10-20個工作日的辦件縮短為當天辦結；把基層監管人員從繁雜的審批事務中解放出來，集中精力投入到日常監管工作中；把企業第一責任人的責任落實到企業肩膀上，促進了企業法治意識的建立。
四是推行“雙隨機一公開”監管。建立“雙隨機一公開”機制，是加強事中事后監管的一項重大改革。這兩年，這項起源于海關系統的監管手段得以在更多領域推廣。很多地方都開始推行“雙隨機”抽查機制，包括制定隨機抽查事項清單、建立隨機抽取被檢查對象和隨機選派檢查人員的“雙隨機”抽查機制、規范隨機抽查程序、合理確定隨機抽查的比例和頻次、建立抽查結果信息共享機制等一系列舉措，進一步規范了事中事后監管。“雙隨機”抽查機制的建立意味著每個市場主體的頭上都懸著一把“達摩克利斯之劍”，企業必須增強守法自覺性；同時也意味著執法人員只能陽光行政，不能再“看誰不順眼”就去檢查，即用制度限制監管部門的自由裁量權。
二、當前政府事中事后監管存在的突出問題
一是監管體制改革尚未真正破題。總體來看，我國監管體制改革還處于被動狀態，并且成為簡政放權向縱深發展的“最大短板”。以金融監管體制為例，2015年股市異常波動直接反映出金融監管體制改革的滯后。金融混業經營已經成為現實，但金融監管仍然是分業監管，一定程度上影響了整體監管合力的有效發揮。
二是監管機構協調配合不夠。有些市場監管機構職能交叉，職責界限不明，各自為政，各成體系，缺乏必要的協調與合作。在有經濟利益的領域，執法監管部門爭相監管，出現重復監管現象，使經營主體窮于應付，無所適從；在一些無經濟利益或問題復雜的領域，一些監管機構往往又相互推諉，相互扯皮，形成監管的“空白地帶”。
三是監管方式仍待創新。一談到監管，人們往往習慣于突擊式的、運動式的“大檢查、明察暗訪、專項整治”等傳統方式，大數據等應用尚未普及。比如，廣東省建立了大數據管理局，實現了政府部門間的信息共享，效果不錯。但很多地方在省級層面，工商、國稅、地稅、質監等業務系統與行政審批工作平臺尚未實現信息共享，難以形成大數據協同監管。
四是綜合監管與專業監管尚未有機結合。比如有些地方工商質監、食藥監部門整合后，面對大量下放的職能、事權，如何根據職能特點和履職要求，理順綜合監管與專業監管的關系，真正做到綜專有機結合，切實降低監管成本，提升監管效能，亟待在后續改革過程中研究解決。尤其是基層監管執法人員仍不同程度存在知識結構不匹配、心理不適應等問題，導致基層一線監管依然存在不到位現象。
五是社會參與監管仍需加強。監管中，政府唱“獨角戲”，社會參與監管滯后，導致“監管失靈”的矛盾具有普遍性；行業自律缺失，行業協會嚴重缺乏公信力，難以有效發揮傳統“行幫商會”的作用。
三、完善政府事中事后監管的對策建議
（一）加快監管立法，推進市場監管法治化進程
一要加快完善市場監管領域的法律法規體系。當前，我國法治監管基礎仍然薄弱，市場監管立法滯后的矛盾比較突出。從實踐看，傳統市場監管模式難以避免監管的主觀性和隨意性，要形成專業化、技術化、標準化的現代監管模式，市場監管走向法治化是大勢所趨。要使監管轉型于法有據，應盡快出臺“十三五”時期市場監管立法計劃。要加快修改金融領域的法律，形成混業監管的法律規范，適應金融監管轉型的現實需求；要強化消費品市場的立法和修法，研究出臺《市場監管法》，修改《食品安全法》和《藥品管理法》，實行最嚴格的食品藥品安全監管制度；要強化城市管理立法，盡快出臺《城市綜合管理法》，有效扭轉以行政規章為依據的城管執法越來越被動的局面，進一步提高城市管理的權威性，等等。
二要梳理政府監管職責。要建立有效的監管體系，就要劃清各部門之間、部門內部各職能之間的監管職責界限。工作中，要與各級政府出臺權責清單相適應，按照職權法定、高效便民、權責一致的要求，突出監管權責清單的公開透明。要盡快公布各級政府監管權責清單，使每項監管事項都能夠落實到具體的監管部門；要公布監管部門權責清單，以公開化、透明化促進監管機構依法監管、規范監管程序；要將無法律依據的監管部門一律取消，防止因過度監管增加企業負擔和抑制市場活力。
三要依法規范監管程序。實現依法監管，首先要在各類市場監管法律法規中對監管程序進行明確界定和規范。由于我國至今尚未出臺一部《行政程序法》，行政程序規范主要分散在一些單行法律中，如《行政許可法》、《行政復議法》、《行政處罰法》等。從監管來看，監管程序缺乏上位法的依據，難以適應監管轉型的現實需求。因此，“十三五”時期要考慮制定出臺《行政程序法》，并將監管程序的法律規范作為重要內容之一，對政府監管程序進行嚴格規范。
（二）加強研究和技術應用，實現科學高效監管
一要做好監管政策評估論證。政府監管涉及整個社會利益的調整，每項監管政策的出臺和實施，尤其是那些影響重大、覆蓋面廣的政策措施，都應加強事前評估論證。事前要進行監管影響評估分析，將預期收益和付出成本進行比較，選擇經濟、適當的監管政策和工具，并建立和完善定期和質詢問責機制。要衡量監管活動對市場主體可能產生的影響和干擾，與監管產生的收益進行比較，盡可能選擇不擾民的監管措施，形成“守法企業自由經營，違法企業處處受限”的格局。要既考慮經濟效益又兼顧社會效益，力求在兩者間取得平衡，這就需要加緊構建綜合性評價標準，建立健全規制績效評估體系，提升綜合研判能力，將成本收益分析納入監管政策制定研究過程，使之程序化、規范化，從而對監管政策制定和調整作出科學判斷，以逐步降低監管成本、提高監管效益。
二要融合“互聯網+市場監管”模式。“互聯網+市場監管”的深度融合，能夠推動市場監管的變革提升，帶來政府形態的改變，為政府治理現代化提供強大支撐。體現在：互聯網本身具有無縫對接的特征，能夠提升政府市場監管的整體性，引發市場監管組織和職能的變化和調整，下沉執法重心，減少監管層級，強化監管機構一體性；通過網上流程再造，能夠加快促進跨部門協同監管，推動綜合執法模式的實踐探索；數據的公開、共享和利用，有利于政府提供更高質量的管理和服務。因此，要重視運用“互聯網+”技術，提升動態監測、風險預判和防范能力。加快建立對重點領域的風險評估指標、監測預警制度和防控聯動機制。通過數據分析、定向監測等方式，提高發現問題和防范化解風險的能力。通過物聯網、射頻識別等技術，形成產品的完整信息鏈條，建立質量溯源管理制度。通過云計算等技術促進各部門信息互聯互通、自由選取，追溯商業軌跡、把握經營規律，更加主動地發現、查處違法違規行為，增強政府的監管執行力。
三要完善信用激勵和約束機制。不斷完善市場主體從準入到退出的全過程信用約束機制。要進一步配套建立健全信息抽查制度、經營異常和違法企業公示制度，細化嚴重違法企業名單列入情形、程序、約束措施、限制期限等事項。要推進部門間信息互聯互通機制，實現市場主體登記注冊、行政審批、行業主管部門之間信息實時傳遞和無障礙交換，形成社會信用信息綜合聯動利用，使守信企業發展一路暢通、失信企業處處受到制約。
（三）統籌協調各方力量，形成社會共治
一要引導市場主體自治自律。強化企業主體責任，督促企業強化兩方面意識：要強化社會責任意識，主動履行在安全生產、質量管理、售后服務等方面的社會義務，引導市場主體把經濟價值和社會價值統一起來，自覺接受社會監督，提高誠信自治水平；要強化法律維權意識，制定相關規程、完善內部風險控制，積極舉報侵犯知識產權、竊取商業秘密等破壞、限制公平競爭及損害市場秩序的違法行為。
二要發揮行業協會商會的自律作用。應加快行業協會商會與行政機關脫鉤，更好地發揮第三方社會組織的功能，加強其自身建設，增強其自治能力，進一步推動健全自律公約和職業道德準則，規范會員行為。要積極發揮行業協會商會在權益保護、資質認定、糾紛處理等方面的作用，形成權威的內部評價機制，同時使之廣聽民意，掌握行業發展情況，及時發表對制定法律法規、重大政策有重要參考價值的意見建議。要搭建政府購買服務渠道，接受政府委托，切實發揮自治組織作為第三方機構的評價、咨詢、培訓、懲戒等作用，推進監管執法和行業自律的良性互動。
三要強化社會公眾和輿論監督。要拓展社會公眾參與監督的渠道方式，建立舉報受理平臺、聽取產品質量、違法經營等方面的反饋和投訴。要完善公眾投訴受理和督辦機制，建立互動式、追蹤式舉報處理機制，提高問題解決效率。要建立公眾參與監督激勵機制，依法做好保密工作，完善有獎舉報制度。要強化社會輿論監督，引導新聞媒體嚴守職業道德，把握正確導向，做好政策宣傳解讀，回應社會關切，凝聚社會共識。對于曝光、反映的問題，政府部門要認真調查核實，及時依法作出處理，向社會公布結果。
（四）建設政府監管人才隊伍，強化組織保障
一要夯實基層執法基礎。基層執法隊伍處在改革政策實施的最末端和市場監管的最前沿，首先要根據事中事后監管轉型的理念和要求，進一步更新觀念、轉變方式。面對綜合執法體制調整和職能轉變，基層執法隊伍要樹立市場化、法治化和現代化監管理念。要加大培訓學習力度，加快由工作型、經驗型隊伍向知識型、復合型結構轉變。要強化崗位管理，細化目標任務，優化績效考核，推動執法隊伍監管關口前移、重心下沉，著力提升基層綜合執法效能。
二要強化監管研判機制。隨著監管方式方法的轉變，在監管內部，要注重提升新型市場監管體系下隊伍戰略謀劃和綜合研判能力。隨著簡政放權和綜合行政執法體制改革的不斷深入，市場監管部門常態化、機制化、程序化的研究作用愈發凸顯，要對事中事后新型監管有清晰的理性認識、充分的心理準備、具體的工作規劃、高效的執行能力和積極的創新意識，善于梳理總結監管實踐，結合各地區域發展和執法特征，精細化推動市場監管改革的逐步深入。
一、品牌企業失信問題的表現形式
（一）虛假宣傳現象嚴重。一是隨意夸大產品優勢。部分企業利用品牌知名度、消費者認可度較高的優勢，隨意夸大產品優勢或向消費者做出虛假服務項目承諾，導致消費者上當受騙。如“達芬奇”家具事件中，企業以國產家具冒充“原裝進口”家具；“味千”拉面事件中，加工人員用濃縮液勾兌而成的湯料冒充“純豬骨熬制”湯料。二是隨意夸大企業資質。部分企業為了提升知名度，在對外經營性文件中隨意印制“集團”、“國家級”、“知名企業”等詞匯，形成與企業自身資質不相對稱的名稱，騙取消費者的更大信賴度，從而實現更大程度的交易，賺取高額利潤，一旦出現產品質量問題或服務缺失問題時，由于企業資質較低，無法彌補消費者的巨大損失。
（二）產品質量無法保證。一是食品安全無保障。近幾年，食品安全問題越來越多，而且逐漸涉及國內多家大型品牌企業，給消費者造成嚴重的負面影響。如三鹿奶粉“三聚氫氨”、雙匯火腿“瘦肉精”等等。二是工業產品質量無保障。為了賺取更高的利潤，部分企業誠信自律意識減弱，各類工業產品質量逐步縮水，市場中銷售的多數產品存在未達國家安全標準問題。如惠普筆記本電腦“質量門”、韓國錦湖輪胎“返煉膠”事件等等，越來越多的品牌企業產品出現質量問題。
（三）履行合同缺少誠信。當前，以服務行業為主的部分企業，在與零售商或消費者簽定合同時承諾的事項較多，以此來全面推銷各種特色服務，而在收取預付費后履行服務承諾過程中，部分承諾項目被打折扣或取消，導致消費者的利益集體受損。多數由于企業服務項目與事前承諾不符，涉嫌嚴重的失信現象。同時，企業經營過程簽定的各類合同中，針對涉及社會公共利益問題，多數情況無法做到嚴格自律，社會責任履行仍然不到位，導致環境污染、公共設施受損等現象發生。
（四）冒充各類質量認證。隨著經濟的發展和社會消費安全意識的提升，相關監管部門相繼推出QS、IS9000等多項強制性認真標志，針對企業產品的合格度和誠信度進行監管，受到消費群體的廣泛認可。但是，在實際經營過程中，部分企業無法達到相關認證標準要求，同時為了拓寬消費市場，在產品包裝上隨意使用虛假認證標志，冒充各類強制認證，形成嚴重欺騙消費者問題的同時，對其他同類生產企業造成不正當競爭現象。
（五）員工權益無法保障。部分企業只顧自身利益，一次性辭退工人較多，對勞動就業和社會穩定責任心不強；有的企業不能根據企業社會責任考核評價制度改善員工生活條件，工人加班不能及時補休或相應增加勞動報酬，招聘員工試用期過長，試用期間待遇較低，職工利益受到影響；企業與員工工資報酬平等協商機制尚未普遍建立。
二、品牌企業失信問題的主要成因
（一）社會誠信環境缺失。近幾年，各類品牌企業失信現象不斷增多，暴露出中國社會存在誠信環境缺失的問題。主要原因為，改革開放以來，雖然全國經濟迅速發展，但總體來說市場經濟體制尚不健全、商品經濟還欠發達，現代信用形式在國內沒有得到充分發展，因此，國內社會誠信環境相對較差。大品牌企業在這樣一個經濟社會環境中經營發展，在利益驅使下其失信行為自然不可避免。
（二）壟斷企業缺少自律。部分知名企業，如味千、肯德基、沃爾瑪等在行業內處于領先地位的企業存在嚴重“壟斷企業心態”，自律意識缺乏，生產經營缺乏誠信。同時，該類企業經營者過度重視經濟效益，漠視消費者利益保護，甚至采用消費欺詐等方式損害消費者利益，造成大品牌企業失信事件屢屢出現。
（三）市場監管存在漏洞。經調查發現，肯德基、沃爾瑪等跨國企業在發達國家守誠程度明顯高于國內市場，除企業自律意識差的內部因素外，當前國內市場中相關監管部門在一定程度上監管力度不足，存在監管漏洞。如近年來，相關部門推行知名品牌免檢等制度，出于市場監管經驗類做法，認為知名品牌企業產品和服務“質優價高”，出現質量問題的可能性較小。同時，由于品牌企業所出產的產品價格普遍較高，如達芬奇家具售價普遍在數萬元以上，監管部門在進行質量監測時出于節省成本考慮一半不會主動對其進行采樣，各級監管部門普遍存在對品牌監管不主動、不積極的現象，客觀上助長了品牌企業違法經營現象。
（四）消費觀念不盡合理。目前，國內消費者普遍存在消費觀念不科學、不合理的現象。多數消費者過度追求名牌、追求高檔，過度追捧“達芬奇”、“味千”、“肯德基”等大品牌，給上述企業欺詐消費者提供了可能。
（五）相關監管法規不足。品牌企業之所以在經營過程中屢屢失信、肆無忌憚欺詐消費者，其中重要原因之一是相關法律法規監管體系仍然不夠健全，對其失信或“準失信”行為認定較難，且懲罰標準過低。如，當前尚無法律對“失信企業強制退市”做出明確規定，對知名品牌企業的失信行為停留在簡單的罰款層面，處罰力度與企業的營利相比較輕，不足以產生震懾作用。
三、強化品牌企業誠信監管工作的建議
（一）借助外力，完善社會監督體系。充分借助新聞媒體的外部監督力度，通過網絡、電視、報紙等，大力宣傳報道，諸如達芬奇、味千、肯德基等失信行為得到及時有效監督，逐步在全社會形成相對完整的社會監督體系，強化對大品牌企業的監督力度，及時發現并曝光其失信經營行為。
（二）強化監管，嚴厲打擊失信行為。積極聯合質監、物價、商務等職能部門，進一步加強對大品牌企業的市場監管力度，嚴厲打擊其虛假宣傳、消費欺詐等違法違規行為。同時，針對不同部門間、不同地區間信息溝通不暢的問題，建立起部門聯系會議制度，及時通報相關信息，加強部門合作交流，形成市場監管合力，強化大品牌企業監管。
（三）宣傳引導，提升企業誠信意識。立足基層監管作用，進一步強化行政指導力度，引導企業特別是知名品牌企業，帶著樹立正確的經營觀念，切實拋棄“走捷徑”的思想，強化責任意識、自律意識和社會意識，誠信守法經營。
【關鍵詞】期貨市場;創新
1.中國期貨市場品種創新的現狀
1.1 中國期貨市場品種創新特點
1.1.1 現有期貨交易品種太少
我國期貨市場經過治理整頓,上市品種大幅減少。交易品種數量過少直接限制了中國期貨市場的交易規模,使大量的資金只集中在對幾個期貨品種的投資商,容易出現對市場的人為控制,使期貨市場難以發揮本應起到的作用。
1.1.2 我國期貨品種創新遵循政府供給導向的創新模式
表現為:(1)管理當局往往直接介入期貨品種創新的過程,決定某種產品投入市場與否。(2)一些金融監管法規限制了期貨品種創新的空間。供給導向的創新模式事實上使金融機構圍于“除了監管者許可的業務,其它業務均不得開展”的被動局面。
1.1.3 品種創新以吸納型為主,原創型創新較少
目前我國上市的期貨品種基本上是引進國外已有的品種,真正屬于我國首次開發的期貨品種較少。
1.2 中國期貨市場品種創新制度約束
1.2.1 法律法規建設滯后和不健全
我國期貨市場監管的法律依據主要是:《期貨交易管理暫行條例》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨經紀公司管理辦法》、《期貨從業人員管理辦法》和《期貨經紀公司高級管理人員任職資格管理辦法》。這些法律法規頒布于我國期貨市場整頓時期,強調風險防范的禁止性法律規范居多,而鼓勵衍生品發展和創新的授權性法律較少。
1.2.2 期貨品種上市審批機制繁瑣復雜
一個期貨新品種上市,首先要經過期貨交易所的反復研究審核,之后上報中國證監會;證監會做出相應審核后,再向國務院上報;國務院則需要征詢國家相關部委、現貨管理部門以及有關省區市意見;綜合各方面反饋后,國務院再作出同意或不同意的批示。按照此路徑,中間只要是有任何一個部門或環節出于種種原因提出異議,這個品種的降生就要卡殼,面臨暫時擱淺甚至夭折的命運。
1.2.3 創新主體――期貨交易所獨立性不強,缺乏創新激勵
在實踐中,交易所高層管理人員的任免,會員基本上沒有什么權力,交易所理事長、副理事長由中國證監會提名,理事會選舉產生,交易所總經理、副總經理由中國證監會任免。交易所的“行政層級”治理結構使其缺乏產品創新的內在激勵機制。
1.3 期貨品種創新滯后弊端
1.3.1 遏制了期貨市場的交易需求
期貨品種是期貨市場賴以生存和發展的基本資源,期貨市場的價格發現和規避風險的功能是依托于期貨交易品種展開的。上市品種過少,不僅不能滿足大多數行業規避風險的需求,而且容易積聚市場系統性風險―巨量資金相對集中在少數幾個品種上,形成堆積效應,使個別品種不堪重負,造成市場過度投機。
1.3.2 削弱了期貨市場的自主創新
在嚴格的審批制下,行政審批程序冗長繁瑣,新品種命運多架,符合規定條件的上市品種往往難于批準,這使得交易所在品種創新力一面的投入具有極大的不確定性,無疑會對交易所實行自主經營產生不利影響,久而久之,削弱和挫傷了交易所的自主創新意識。
1.3.3 助長了期貨市場的壟斷地位
目前期貨品種資源選擇或期貨品種上市地點的選擇基本上由證監會來協調,且一個品種一般只確定一家交易所上市交易。這一品種資源的分配力一式在一定程度上剝奪了交易所對品種資源的平等開發權力,有違公開、公平、公正的市場原則。
2.中國期貨市場品種創新的途徑
2.1 立法先行
為保障期貨市場的規范運作,原有的法律法規中的一些條款和規定,由于市場的發展而顯得不合時宜,急需修訂。例如現有法律在監管期貨市場方面僅有一個《期貨交易管理暫行條例》,急需制定《期貨法》。立法當局和市場監管者應高度重視法律法規力一面的完善,立法原則是注重防范風險、加強監管的同時,為今后發展留下一定空間,保證立法的靈活性和前瞻性。
2.2 建立可持續發展的品種上市機制
2.2.1 成立期貨品種上市審批委員會
期貨品種上市審批委員會由期貨行業主管部門、相關行業企業、專家學者以及行業協會的代表組成,以投票的方式審批交易所提交的擬上市品種設計力一案。審批機構應該為常設機構,并定期召開審批會議。
2.2.2 實行期貨品種的退市機制
上市期貨交易品種,不能只追求數量,不重視質量,要強化市場效果的檢驗論證工作,對不適應市場需求的品種,應該建立期貨品種的退出機制。
2.3 完善現有期貨品種體系
2.3.1 增加大宗商品期貨品種
我國是一些大宗基礎性產品如農產品、能源、礦產資源等的主要生產國、消費國和貿易國,大宗品種有較深厚的現貨基礎,在公開、公平、公正競爭的條件下,形成的期貨價格具有代表性,能夠為國民經濟發展和改革服務。2006年新上市的白糖、豆油期貨合約為我們開了個好頭,其他如石油、大米等品種也應加快上市。
2.3.2 盡快上市金融期貨品種
隨著我國資本市場的發展和各力一面條件的不斷成熟,盡快推出金融期貨品種,增強我國資本市場的抗風險能力。隨著經濟的發展,人民幣在國際社會發揮越來越重要的作用,人民幣與國際貨幣市場的聯動將增強,價格變動的風
險將加大,因此開展外匯期貨交易勢在必行。
2.3.3 早日上市商品期權
期貨市場是一個高風險的市場,如能發展減小期貨市場風險的期權交易,利用靈活多樣的期權交易策略為廣大市場參與者提供進一步的投資避險工具,不僅有利于投資心態的穩定,更有助于完善期貨市場運行機制,提高期貨市場運行質量,促進期貨市場健康持續發展。
總之,我國期貨品種的開發和選擇,應從新興市場和成熟市場借鑒成功的經驗并在汲取國內商品期貨市場和金融衍生品交易市場的失敗教訓的同時,還要著眼于我國現貨市場的發育程度、經濟市場化的水平和所處階段等多力一面的環境,以有利于金融衍生品的規范、健康發展。
參考文獻
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