時間：2023-08-25 17:09:35
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇公司風險管理辦法，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：金融控股公司；風險監管；指標
一、國內現狀
由于經營經驗不足，監管缺失，制度不完善等問題，我國的金融控股公司存在很多風險隱患，整個金融業的監管依然扮演著消防警察的角色，缺少對金融業較為完善的包括事前監管、事中監管，事后監管的風險監管體系。考察我國金融業監管評級體系，只要在銀行業的監管中有體現。在制定并《股份制商業銀行風險評價體系（暫行）》、《外資銀行風險評價手冊》和《農村合作金融機構風險評價和預警指標體系（試行）》等基礎上，2005年12月2日在銀監會第41次主席會議上，劉明康主席主持會議，會議原則上通過了《商業銀行監管評級內部指引》，意在整合商業銀行監管評級體系，健全商業銀行風險監管核心指標，加強和改進風險監管工作。我國商業銀行監管評級為“CAMELS+”的評級體系，即通過對商業銀行資本充足率、資產質量狀況、管理狀況、盈利狀況、流動性狀況和市場風險狀況等六個單項要素進行評級，在此基礎上加權匯總得出綜合評級，并結合其他具體因素的性質及其對銀行可持續發展的影響程度，對綜合評級結果做出精細調整。此外，證券業根據《證券公司風險控制指標管理辦法》（2006）、《證券公司監督管理條例》（2008）、《證券公司風險處置條例》（2008）規定，建立起以遵循凈資本為核心的風險控制指標體系。誠然，我國金融業已經開始重視風險監管，但是，由于人才、經驗、資金、技術等因素的缺乏，金融業的風險監管水平較發達國家而言還是比較落后的。
二、國際經驗
（一）美國的RFI/C（D）評級體系
美國聯邦儲備委員會重視銀行控股公司的風險管理問題，90年代中后期引入了對銀行控股公司的風險管理評級概念，但是并沒有在當時銀行控股公司主要監管評級體系BOPEC（Banksubsidiaries、Othersubsidiaries、Parent、Earnings、Capital）中得到直接闡釋。為了更好地滿足金融監管實際需要，美聯儲于2004年12月修訂了針對銀行控股公司，包括金融控股公司的監管評級體系，將BOPEC修改為更具有前瞻性的RFI/C（D）。在RFI/C（D）監管評級體系中，基于對管理和財務狀況的評級以及對存款類子公司未來潛在風險的評估，每一個銀行控股公司都被賦予了一個綜合評級C，意在對銀行控股公司進行全面的綜合性的評估。RFI/C（D）的主要組成部分包括風險管理R（RiskManagement）、財務狀況F（FinancialCondition）、母公司和非存款類子公司對存款類子公司的潛在影響I（potential Impact of the parent company and nondepository subsidiaries on the subsidiary depository institutions）、存款機D(Depository Institution)、存款機D（DepositoryInstitution）。為了給評價風險管理提供統一框架，并且銀行機構風險管理和控的有效性，風險管理R由四部分組成，包括董事會和高級管理人員的監管；政策，程序和限制性規定；風險監控和管理信息系統；內部控制。財務狀況F也包括了四部分，即對銀行機構資本質量的評估、資產質量、收益、流動性。潛在影響I將對存款類子公司產生明顯負面影響的可能性作為重點。存款機D反映主監管者對存款類子公司的評價，這與在BOPEC評級體系下銀行評級一樣。美國RFI/C（D）的監管評級體系充分體現了風險監管的理念，動態地分析了金融控股公司的整體狀況，并對不同類型和規模的金融控股公司進行了區分對待，此外，對存款類子公司依然沿用運主銀行監管者的CAMELS評級結果，避免了監管的重疊。
（二）英國的ARROW評級體系
英國金融服務局（FSA）使用ARROW（AdvancedRisk-ResponsiveOperating Framework）評級法來進行以風險為本的監管。ARROW的評級法代表著高級的，風險敏感的操作體系并基本覆蓋了我們所面臨公司特有的內部所有風險。ARROW幫助FSA將法規目標集中在主要的風險上，通過對資源分配產生影響而有效地使用有限資源，使用適當的監管工具應對風險問題，即ARROW在法規目標與監管活動兩者間建立了聯系，以識別主要的風險，測量風險程度，緩解風險并檢測風險管理過程。ARROW包括三部分，即公司型ARROW（ARROWFirms），主題型ARROW（ARROW Themes）和內部風險管理（InternalRiskManagement）。公司型ARROW和主題型ARROW是FSA用來管理外部資源產生風險的兩種基本方法。公司型ARROW方法適用于評估和處理某一公司或者公司聯合體的風險。相比之下，當某一問題在很多公司、某一部門甚至整個市場發生時，適用主題型ARROW方法。在ARROW中FSA考慮了七種會影響監管目標的風險，包括金融失敗（FinancialFailure）、操作失誤或者管理不當（Misconductand/ormismanagement）、消費者知情權（Consumerunderstanding）、市場欺詐或欺騙（Marketquality）、市場濫用（Marketabuse）和洗錢（Moneylaundering）。經過兩年，FSA于2006年修訂了ARROW，新修訂的ARROWⅡ使FSA在評估金融機構時更好地溝通，更加有效地管理風險，增加了回應風險的均衡性與一致性，促使監管人員提高監管技能和監管知識儲備。對風險模型的大幅度改動更好地對不同領域中的風險進行了對比，允許更好的風險對比，使得我們可以將資源可靠地投入到最大風險的領域中。ARROWDE風險模型既包括橫向維度，也包括縱向維度。從橫向上來說，風險被劃分為三個基本種類：與金融機構在和零售消費者和市場直接交互行為而相關的風險，與金融機構內部過程相關的風險，與金融機構財務穩健性相關的審慎性風險。從縱向上來說，風險群體歸結為四類：經營風險、控制、監督與管理和緩解。與CAMELS關注被監管機構經營結果不同，ARROW關注對風險過程進行評估的程序和方法。ARROW的程序可以細分為準備風險評估階段、風險可能性評估階段、制定風險控制方案階段、內部確認和調整階段、風險溝通階段、跟蹤評估階段和新的評估循環階段。
三、建議與措施
雖然我國目前金融業實行分業經營，分業監管，但金融業的綜合經營一直暗流涌動，根據初步統計，我國已經出現了100多家事實上從事綜合經營的金融控股公司（按照50%的絕對控股權和持有股份50%以下相對控股，但是擁有認識，財務，經營決策等實際控制權的標準）。盡管我國當前銀行業已根據《商業銀行監管評級內部指引》建立了商業銀行“CAMELS+”監管評級體系與包括風險水平、風險遷徙、風險抵補三個層次風險監管核心指標；證券業已根據《證券公司風險控制指標管理辦法》（2006）、《證券公司監督管理條例》（2008）、《證券公司風險處置條例》（2008）規定，建立起以遵循凈資本為核心的風險控制指標體系，但是針對金融控股公司卻缺少非常必要的監管評級體系。此外，因為存在不同的風險指標體系，比如銀行業遵循《商業銀行風險監管核心指標》中提出的風險水平、風險遷徙和風險抵御三大類指標及指標值（其中包括一級指標15個、二級指標8個：風險水平類指標包括流動性風險指標、信用風險指標、市場風險指標和操作風險指標；風險遷徙類指標包括正常貸款遷徙率和不良貸款遷徙率；風險抵補類指標包括盈利能力、準備金充足程度和資本充足程度），而根據《證券公司風險控制指標管理辦法》（2006）、《證券公司監督管理條例》（2008）、《證券公司風險處置條例》（2008）規定，證券業遵循的是以凈資本為核心的風險控制指標體系。所以，構建金融控股公司的監管評級體系，很有必要對銀行業、證券業、保險業風險監管指標進行甄選和整合，從而提煉出針對金融控股公司的風險指標體系。
借鑒國際先進國家對金融控股公司的監管評級體系，我們可以確立以風險為本的監管原則，認識到風險監管存在政策周期，可將風險監管的政策周期劃分為三個階段，即風險評估、風險管理、風險評價，并在各個階段重視對風險的溝通問題。在風險評估中，我們可以采用環境影響評估（EIA）方法，對風險進行定量評估。在風險管理中，應該強調監管影響分析的重要性，可以采用成本效益的分析方法，通過分析和比較風險監管的成本與收益，確定出哪些金融風險值得監管，并進一步確定出風險監管的程度與水平，從而更加科學地制定出風險監管的法律法規。此外，對金融控股公司的風險監管可采取現場檢查與非現場檢查相結合的方法，現場檢查要形成固定制度，并根據金融控股公司的資產規模可以采取不同的監管方法，如對大型金融控股公司可派監管小組，確定固定的聯系人，而對小型金融控股公司可以采取較為靈活的方法，在非現場檢查中要重視監管評級，可借鑒美國的做法建立CAMELS和RFI/C（D）相結合的監管評級體系，借鑒RFI/C（D）中動態評估方法，重視風險管理水平和非存款類子公司對存款類子公司的潛在影響，全面考察金融控股公司整體情況，不僅要預測未來的財務走向，更要真正地衡量出金融控股公司整體的安全性和穩健型經營水平，及時發現風險管理隱患。此外，我們也應該借鑒英國金融服務局（FSA）ARROW評級體系中的對風險過程和評估程序與方法的關注：在準備評估風險階段科學合理地確定風險評估的范圍和具體的評估對象；在風險可能性評估階段，既要考察金融機構外部環境風險，也要考察金融機構特定的風險；在制定風險控制方案階段，要有明確的監管目標和過程以及可行性的方案，可采取多種監管措施達到預期效果；在內部確認和調整階段，監管機構應該進行充分論證，確保風險評估結果的準確性和風險控制方案的可行性；在風險溝通階段，作為金融控股公司的監管者應該與銀監會、證監會、保監會就相關問題充分溝通，定期召開風險監管與溝通的聯席會議，建立信息共享機制，獲取有效的信息反饋，通過有效地協調好部門利益最大化地減少風險控制方案推行的阻力；在跟蹤風險評估階段，相關部門應該對風險控制方案的執行情況跟蹤監測，尤其要對風險是否有很大可能惡化進行監控。
參考文獻：
1、車迎新.金融控股公司的公司治理、風險管理和監管[M].中信出版社,2009.
2、凌濤,張紅梅.金融控股公司監管模式國際比較研究[M].上海三聯出版社,2008.
3、康華平.金融控股公司風險控制研究[M].中國經濟出版社,2006.
關鍵詞：期貨經紀公司；風險；企業環境
分析我國期貨經紀公司近幾年所發生的風險事件，可以從風險管理的支持系統—企業環境上找到風險形成的原因。而最深層的原因，則在政府層面和企業體制層面。企業環境分為企業內部環境和企業外部環境，內部環境又分為企業“硬件”環境和企業“軟件”環境。“硬件”環境主要包括公司的治理結構和組織架構，“軟件”環境包括企業風險管理文化、企業人員誠信水平和道德素質。
下面先從企業內部環境、外部環境和風險管理技術這個層次對風險的原因進行分析：
1.我國期貨經紀公司內部治理結構存在較大問題，很容易導致公司風險的發生。“我國期貨經紀公司都建立丁股東會、董事會、監事會，法人治理結構基本形成，證監會也在這方面有相應的管理和監督，但在治理結構建設的意識和實踐上仍然處于比較落后的狀態(胡俞越，2005)”。具體表現在以下幾個方面：
(1)股權結構不合理，一股獨大現象嚴重。在“三會一經理”的法人治理結構中，股權結構是和股東成分是影響股東會的首要因素。在我國的期貨經紀公司中，除少數公司股權結構較分散外，大部分公司存在嚴重的“一股獨大”現象，股東只有2-3家，第一大股東持股比例多在50%以上，更有相當一部分公司第一大股東持股比例超過80%。公司的經理層完全由控股股東直接任命和委派，控股股東控制了公司所有經營和決策。這就使得大股東抽逃資本金的行為變得輕而易舉，而且在經營中更容易發生非法占用客戶保證金的事件。2004年發生的四川嘉陵期貨經紀公司風險事件就是因為大股東挪用客戶巨額保證金以及股東虛假出資所造成的。在我國2／3的期貨經紀公司的控股股東是國有企業，另外1／3比例是民營企業。很多企業自身還未建立起現代企業制度，不論在意識還是實踐上，都阻礙了所控制的期貨經紀公司治理結構的改革步伐。在管理中行政色彩濃厚，人情味重，主動性差，很難根據實際情況制訂切實可行的內部控制制度和風險管理流程。民營企業控股的期貨經紀公司在快速反應和嚴格執行控制流程方面更勝一籌。但受自身特點局限，這些經紀公司戰略制訂沒有持續性，經營決策更隨意，短期行為明顯，只重視業績和利潤，不重視規范經營、不重視員工道德素質和業務素質的培養，不重視風險管理技術的更新，很容易發生違法違規的風險事件。所以，由于期貨經紀公司股權結構過于集中，股東自身的法人治理不健全，控股股東直接任命公司經理層，股東會在公司治理中的作用發揮不當，致使經營決策隨意化、風險控制形式化，最終可能導致風險發生。
(2)董事會機構虛置，董事會獨立性不強，存在內部人控制的現象。我國的絕大多數期貨經紀公司都設有董事會，但平時很少召開董事會議，公司的很多重大決策由大股東內部開會商量決定，不經過董事會議表決。董事會成員絕大部分是內部董事，體現現代企業制度優勢和出資方、經營方之間委托關系的獨立董事制度流于形式。我國期貨經紀公司的獨立董事要么是公司高管人員的親朋好友，要么和股東方有著千絲萬縷的聯系，他們只是“花瓶”而已，當公司在戰略決策、審計、風險控制等方面需要他們時，獨立董事卻無法發揮他們應有的作用，當然更無法客觀中肯地評價公司經理層的工作業績了。董事會成員為大股東指派的董事超過50%，如果考慮到股東之間的關聯，比例就更高了。董事會和經理層重合現象嚴重，董事長兼總經理、董事兼總經理的現象較為普遍。這種情況容易使董事會偏袒經理層，經理人作為董事也容易影響董事會的決策，從而使董事會的獨立性大打折扣，嚴重導致內部人控制現象。2005年發生的海南省萬匯期貨經紀公司原董事長兼總經理嚴芳、副總經理卞明攜帶2800萬客戶保證金潛逃事件就充分體現了董事會不獨立、缺乏獨立董事制度、內部人控制的弊端。
(3)監事會形同虛設，難以發揮作用。目前約有1／3的期貨經紀公司設有監事會，大部分只設立1-2名監事。從監事的產生方法上看，一部分是大股東委派，一部分選擇公司員工擔任。公司員工由于與經理層存在上下級關系，很難有效監督公司經理層的經營活動。所有監事都是兼職，而且大多數都缺少期貨公司監管的專業背景和經驗，加上監督多為事后監督，監督手
段有限，所以監事會的作用難以發揮，無法形成有效監管。
(4)對經營者的激勵和約束機制不足。目前我國大部分期貨經紀公司的效益較差，無法留住高水平的經營管理者，公司的薪酬制度沒有真正和業績掛鉤，股權、期權等激勵機制不完善，導致管理層更注重短期行為和短期利益，只重視近期的財務指標。這樣不但影響公司的長遠發展，更會誘使管理層利用經營權隨意違規，引發經營風險，損害股東和客戶的利益。
2.期貨經紀公司的組織結構不利于風險的控制和管理。公司組織結構是公司的股東大會、董事會、監事會、總經理、職能部門等組成的公司架構，重點是職能部門或者和其他具體業務部門的設置和分工。我國期貨經紀公司涉及風險控制和管理的部門主要有風險控制部、稽核部、財務部、結算部。這其中，稽核部把主要工作放在各部門、營業部開支、日常費用、成本、業績排名等上面，財務部主要負責客戶保證金管理、公司日常資金管理，結算部負責公司所有客戶每日交易、持倉、權益等的結算。真正全面負責和管理公司風險的應是風險控制部。但目前，我國絕大多數期貨經紀公司的風險控制部還只是簡單地負責每天的客戶交易和持倉風險通知、督促客戶追加保證金、強行替客戶平倉、交易賬單的郵寄和存檔、客戶電話委托錄音記錄等工作，風險總監向公司總經理負責，和其他部門主管及營業部經理平級。這種組織架構和部門職責會使風險控制部門在風險來臨時忙于和風險所涉及的各部門協調關系，無法在第一時間內迅速完成風險的識別、衡量、應對和控制過程，無法和董事會及時溝通，并使董事會迅速作出反應，也很難以一個部門的力量在全公司內部貫徹“全民風險管理”的文化及進行風險管理培訓。沒有有效的、有利于風險管理的組織架構，期貨經紀公司會很容易任風險隱患發展成風險事件，并且會讓公司遭受的損失更為嚴重。
3.風險管理意識薄弱，風險管理文化缺乏。我國期貨經紀公司從高層到一般員工對風險認識不足，風險管理意識薄弱，公司推行的企業文化并未把風險管理作為文化中的核心部分，風險管理理念沒有深入人心。許多公司的管理者只關注客戶保證金存量、每日交易量、新客戶開發等，把風險管理工作放到了一邊。在今天，企業文化在一個企業的發展過程中發揮著不可替代的作用。它是一個企業存在的靈魂，是企業穩定和可持續發展的重要保證。我國國內期貨市場上發展良好、行業利潤和交易排名前幾位的期貨經紀公司都有著很好的企業文化，他們都把人才管理、業績、做事風格等理念放人企業文化中，并在日常的管理過程中大力推行。但風險管理理念卻一直沒有作為企業文化的主要組成部分得到很好的推廣。加拿大聯合谷物種植公司的風險部經理麥肯德勒斯說過：“我認為風險管理的意識是每個管理人員都應該學習和具備的。風險管理不是這樣：哦，我們公司有風險管理經理，他負責處理公司風險。風險管理過程就像預算過程或其他行政過程，要有人推動，并克服出現的困難，而且公司的業務經理必須積極執行這個過程。”風險管理需要企業各個部門和人員的參與，僅有風險管理部門是遠遠不夠的。要讓期貨公司的所有員工都了解這些，就需要公司的管理者推行以風險管理為核心的企業文化，把風險意識印到員工的腦子里。期貨-[飛諾網]
4.期貨從業人員素質偏低，誠信和道德水平不足。期貨從業人員主要是指期貨交易所的管理人員和專業人員、期貨經紀公司的管理人員和員工、其他機構中從事期貨投資分析和咨詢業務的人員。期貨市場的人員流動主要發生在各個期貨經紀公司之間及期貨公司和其他期貨投資咨詢機構之間。期貨業是市場經濟活動的高級形式，處于市場經濟發展的前沿。期貨業也是金融領域內專業性較強、技術性較高、涉及面較廣、影響范圍較大的一個行業。期貨業的這一特點，決定了它對從業者的文化水平和業務素質要求較高、標準較嚴。但我國的期貨市場目前尤其缺乏大量合適的、高質量的從業人員。造成這種現象的原因有兩個：一是我國期貨市場發展時間較短，市場存量資金較少，行業盈利能力偏弱，還沒有形成大規模的專業化人才市場，也很難吸引到頂級的人才加入。二是行業內對于從業人員的誠信和道德素質培養不夠重視，相關的培訓太少，也很少組織以此為主題的活動。無法像西方發達國家的期貨市場一樣通過許多再教育的課程和培訓不斷提高從業人員的專業水平和職業道德水平。期貨公司的風險管理要求各部門的積極參與和支持。低素質、道德水平差的人員極有可能會在風險管理和控制的過程中無法完成自己分內的職責而最終導致公司風險控制的失敗。
5.期貨經紀公司風險度量、評估技術和方法落后。了解公司面臨風險的真實程度無疑具有非常重要的意義。這需要先對風險進行分類.然后盡可能對風險進行度量。只有在此基礎上，公司的管理人員才能真正制定出價值最大化經營決策。期貨經紀公司所面臨的風險中，目前很大一部分還只能定性地度量和分析，無法進行定量地分析。但對于公司的市場風險，在國外各類金融機構和企業廣泛運用風險價值法、壓力測定法等定量分析方法能夠較為精確地測定自身的金融操作和交易所帶來風險的概率和大小的今天，我們國家卻遠遠落在丁后面。近幾年隨著外資逐漸進入我國銀行業，加上銀行業的財力雄厚，我國的一些大型股份制銀行通過技術交流等方式從國外引進了一些風險度量技術。但在證券公司和期貨經紀公司中，這些技術還沒有被應用。公司中的風險控制部門把主要的精力和時間都放在了對客戶交易和持倉的市場風險的管理上，但他們無法利用先進的技術、結合大量歷史數據得到風險概率和大小的數值，他們只是利用自己在行業內多年經歷的教訓和風險管理的經驗，大概地估計風險大小，進而作出客戶交易保證金水平調整、風險警告、增加保證金通知、砍倉等風險應對措施。這樣做很可能會出現兩個后果：一是過于害怕行情大幅度波動導致客戶保證金不足而穿倉，于是在交易所保證金基礎上過分增加客戶保證金比例。這樣不但對客戶的資金是很大的浪費，而且迫使客戶降低交易數量和次數，極大地影響公司的利潤和行業排名，最終是大量客戶的流失和公司生存的危機。二是為了吸引客戶的資金和增加公司的交易量，不顧行情可能的波動，把交易保證金水平降到了警戒線以下的比例，行情朝著與客戶持倉相反方向發展，在客戶和期貨公司來得及砍倉以前保證金告罄，客戶賬戶穿倉，期貨公司墊付自有資金來彌補交易的欠款。那么一旦客戶不認可交易或者拒不償還這部分欠款，期貨公司就只能通過訴訟來解決了。這種風險從我國期貨市場誕生以來就經常發生，是令各個期貨經紀公司非常頭痛的問題。
6.期貨市場法律、法規不健全。健全的法律、法規體系是期貨市場健康發展的前提條件，期貨市場屬于高風險新興市場，從一開始就需要一整套完備的法律、法規加以規范。國外期貨市場的發展歷程也大體都是“先：立法，后上馬”，立法先于實踐，用法律、法規來規范實踐，這樣能夠很好地促使期貨市場健康有序地發展。但我國卻是“先上馬，后立法”，由于期貨基本大法《期貨交易法》的缺失，我國期貨市場從成立起就長期處于“無法可依”的尷尬境地。一直到1999年國務院頒布了《期貨交易管理暫行條例》，以及后面相繼實施的《期貨交易所管理辦法》、《期貨經紀公司管理辦法》、《期貨經紀公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨業從業人員資格管理辦法》，情況才有所好轉。期貨交易所和經紀公司的違規行為和風險事件也大為減少。但現在我國期貨市場的法律、法規建設仍存在兩個主要問題：一是建設和完善速度過慢，跟不上期貨市場發展的步伐。目前仍有許多配套的法規和制度沒有制訂和公布出來，如投資者保護基金法、期貨投資基金法等。二是目前的期貨法律、法規有一些地方內容模糊，或者不夠具體，執行起來有難度。另外由于市場的快速發展變化，一些法律條款已經不冉適用，甚至還有一些條款自相矛盾或者與我國的其他方面的法律如《公司法》的條款矛盾，這些都應盡快修改。法制建設越完善，期貨經紀公司就越能夠合規經營，風險發生的概率就越小。
此外，市場準入、退出制度不完善，沒有真正形成“優勝劣汰”的市場法則。要想讓期貨經紀公司更健康、更快速地發展，我們就必須嚴格執行市場準人、退出制度，把好的、強的留下，壞的、弱的剔除。我國期貨市場只有數百億的資金存量，卻有180多家期貨經紀公司。為了爭搶有限的客戶資源和增加交易量，很多公司惡意降低交易手續費和客戶保證金比率，甚至在開戶、交易、資金存取等方面違規操作。這些行為一方面破壞了行業的正常盈利方式，使得規范經營的公司反而難以生存，另一方面，極大地增加了經紀公司的風險水平。
7.監管體系不適應期貨市場的發展。我國的期貨市場監管同樣也經歷了一個長達幾年的沒有主管機構的時期。目前的期貨市場監管體系主要分三個層次：一是國家證券監督管理委員會作為政府監管機構，通過立法和各地區派出機構的日常監管活動，對期貨交易所、期貨經紀公司、投資者等市場主體的活動進行監督管理；二是鄭州、上海、大連三家期貨交易所通過制訂和執行各期貨品種的交易制度、交割制度、結算制度、會員管理辦法等來監督管理期貨經紀公司和投資者；三是期貨行業協會這類行業自律組織對期貨經紀公司的監管。證監會和交易所監管手段主要有大客戶持倉報告制度、保證金存取、客戶資料抽查等，基本屬于事后監管和靜態監管，缺乏動態監管和事前預警的技術手段。期貨業協會也沒有充分發揮行業自律監管的作用，沒有完成期貨從業人員培訓、人員管理、法律法規宣傳、調節糾紛等職責。沒有很好地彌補期貨公司的風險漏洞，引發期貨風險事件。
造成上述七個方面問題的深層根源有三大方面：
1.我國期貨公司的出資方缺乏對現代企業制度的認識和了解，或者由于個人利益的關系，不愿督促經理層對期貨公司進行現代企業制度的改革。
我國大部分期貨公司的控股股東都是傳統的國有企業或當地政府的直屬企業。如中期公司、浙江永安、建證期貨、金鵬期貨、中糧期貨這五家國內規模較大的期貨公司，其控股股東分別是袞煤集團、浙江經建、常州投資、有色工貿、中糧集團。企業長期的國有企業體制、政府式的思維方式在短期內無法消除。他們作為控股方，通過控制董事會和經營層輕松實現對期貨公司的控制，但由于缺乏對現代企業制度的深入了解，再加上過多地考慮個人的利益，他們不愿督促和監督經營層對期貨公司進行現代企業制度的改革，也沒有動力去聘請具有現代企業管理經驗的職業經理人進入公司。這樣，期貨公司的治理結構、組織架構、企業文化、人員素質就無法得到改善和提高。
2.國家法制體系建設落后，嚴重阻礙企業的發展。
美國的法制體系非常健全，金融領域的法律和民法、商法等相關領域的法律形成的法律支持體系保證了期貨市場的穩定和發展。和我國期貨市場建立時間很接近的韓國和臺灣地區的期貨市場，由于各自總的法律體系很完善，他們能夠在較短的時間里結合自己期貨市場的特點和相關領域法律條文，制訂出自己的期貨法律法規，這些法律法規作為有利的支撐，促進了自己期貨市場的大跨步發展。現在韓國和臺灣地區的期貨市場發展水平已經遠遠領先于中國內地的期貨市場。中國內地期貨市場至今還沒有自己的期貨大法，政府監管機構對行業的監督管理無法可依，所以監管效果不好，期貨公司也沒有一個可以參考的改善公司內部環境的標準。
3.國家對期貨市場的發展不夠重視，支持力度太小。表現在一是國家對期貨市場沒有連續、穩定的行業政策，二是國家的相關部門對期貨市場增加品種、增加資金容量等設置人為的障礙。這就導致了我國期貨市場規模上不去，期貨公司成熟穩定的盈利模式無法形成，公司拿不出資金和人力去完善公司內部環境，也沒有辦法引進和留住期貨專業人才，更沒有精力去引進先進的風險管理技術和方法。
參考文獻：
下面先從企業內部環境､外部環境和風險管理技術這個層次對風險的原因進行分析:
1.我國期貨經紀公司內部治理結構存在較大問題,很容易導致公司風險的發生｡“我國期貨經紀公司都建立了股東會､董事會､監事會,法人治理結構基本形成,證監會也在這方面有相應的管理和監督,但在治理結構建設的意識和實踐上仍然處于比較落后的狀態(胡俞越,2005)”｡具體表現在以下幾個方面:
(1)股權結構不合理,一股獨大現象嚴重｡在“三會一經理”的法人治理結構中,股權結構是和股東成分是影響股東會的首要因素｡在我國的期貨經紀公司中,除少數公司股權結構較分散外,大部分公司存在嚴重的“一股獨大”現象,股東只有2-3家,第一大股東持股比例多在50%以上,更有相當一部分公司第一大股東持股比例超過80%｡公司的經理層完全由控股股東直接任命和委派,控股股東控制了公司所有經營和決策｡這就使得大股東抽逃資本金的行為變得輕而易舉,而且在經營中更容易發生非法占用客戶保證金的事件｡2004年發生的四川嘉陵期貨經紀公司風險事件就是因為大股東挪用客戶巨額保證金以及股東虛假出資所造成的｡在我國2?蛐3的期貨經紀公司的控股股東是國有企業,另外1?蛐3比例是民營企業｡很多企業自身還未建立起現代企業制度,不論在意識還是實踐上,都阻礙了所控制的期貨經紀公司治理結構的改革步伐｡在管理中行政色彩濃厚,人情味重,主動性差,很難根據實際情況制訂切實可行的內部控制制度和風險管理流程｡民營企業控股的期貨經紀公司在快速反應和嚴格執行控制流程方面更勝一籌｡但受自身特點局限,這些經紀公司戰略制訂沒有持續性,經營決策更隨意,短期行為明顯,只重視業績和利潤,不重視規范經營､不重視員工道德素質和業務素質的培養,不重視風險管理技術的更新,很容易發生違法違規的風險事件｡所以,由于期貨經紀公司股權結構過于集中,股東自身的法人治理不健全,控股股東直接任命公司經理層,股東會在公司治理中的作用發揮不當,致使經營決策隨意化､風險控制形式化,最終可能導致風險發生｡
(2)董事會機構虛置,董事會獨立性不強,存在內部人控制的現象｡我國的絕大多數期貨經紀公司都設有董事會,但平時很少召開董事會議,公司的很多重大決策由大股東內部開會商量決定,不經過董事會議表決｡董事會成員絕大部分是內部董事,體現現代企業制度優勢和出資方､經營方之間委托關系的獨立董事制度流于形式｡我國期貨經紀公司的獨立董事要么是公司高管人員的親朋好友,要么和股東方有著千絲萬縷的聯系,他們只是“花瓶”而已,當公司在戰略決策､審計､風險控制等方面需要他們時,獨立董事卻無法發揮他們應有的作用,當然更無法客觀中肯地評價公司經理層的工作業績了｡董事會成員為大股東指派的董事超過50%,如果考慮到股東之間的關聯,比例就更高了｡董事會和經理層重合現象嚴重,董事長兼總經理､董事兼總經理的現象較為普遍｡這種情況容易使董事會偏袒經理層,經理人作為董事也容易影響董事會的決策,從而使董事會的獨立性大打折扣,嚴重導致內部人控制現象｡2005年發生的海南省萬匯期貨經紀公司原董事長兼總經理嚴芳､副總經理卞明攜帶2800萬客戶保證金潛逃事件就充分體現了董事會不獨立､缺乏獨立董事制度､內部人控制的弊端｡
(3)監事會形同虛設,難以發揮作用｡目前約有1?蛐3的期貨經紀公司設有監事會,大部分只設立1-2名監事｡從監事的產生方法上看,一部分是大股東委派,一部分選擇公司員工擔任｡公司員工由于與經理層存在上下級關系,很難有效監督公司經理層的經營活動｡所有監事都是兼職,而且大多數都缺少期貨公司監管的專業背景和經驗,加上監督多為事后監督,監督手段有限,所以監事會的作用難以發揮,無法形成有效監管｡
(4)對經營者的激勵和約束機制不足｡目前我國大部分期貨經紀公司的效益較差,無法留住高水平的經營管理者,公司的薪酬制度沒有真正和業績掛鉤,股權､期權等激勵機制不完善,導致管理層更注重短期行為和短期利益,只重視近期的財務指標｡這樣不但影響公司的長遠發展,更會誘使管理層利用經營權隨意違規,引發經營風險,損害股東和客戶的利益｡
2.期貨經紀公司的組織結構不利于風險的控制和管理｡公司組織結構是公司的股東大會､董事會､監事會､總經理､職能部門等組成的公司架構,重點是職能部門或者和其他具體業務部門的設置和分工｡我國期貨經紀公司涉及風險控制和管理的部門主要有風險控制部､稽核部､財務部､結算部｡這其中,稽核部把主要工作放在各部門､營業部開支､日常費用､成本､業績排名等上面,財務部主要負責客戶保證金管理､公司日常資金管理,結算部負責公司所有客戶每日交易､持倉､權益等的結算｡真正全面負責和管理公司風險的應是風險控制部｡但目前,我國絕大多數期貨經紀公司的風險控制部還只是簡單地負責每天的客戶交易和持倉風險通知､督促客戶追加保證金､強行替客戶平倉､交易賬單的郵寄和存檔､客戶電話委托錄音記錄等工作,風險總監向公司總經理負責,和其他部門主管及營業部經理平級｡這種組織架構和部門職責會使風險控制部門在風險來臨時忙于和風險所涉及的各部門協調關系,無法在第一時間內迅速完成風險的識別､衡量､應對和控制過程,無法和董事會及時溝通,并使董事會迅速作出反應,也很難以一個部門的力量在全公司內部貫徹“全民風險管理”的文化及進行風險管理培訓｡沒有有效的､有利于風險管理的組織架構,期貨經紀公司會很容易任風險隱患發展成風險事件,并且會讓公司遭受的損失更為嚴重｡
3.風險管理意識薄弱,風險管理文化缺乏｡我國期貨經紀公司從高層到一般員工對風險認識不足,風險管理意識薄弱,公司推行的企業文化并未把風險管理作為文化中的核心部分,風險管理理念沒有深入人心｡許多公司的管理者只關注客戶保證金存量､每日交易量､新客戶開發等,把風險管理工作放到了一邊｡在今天,企業文化在一個企業的發展過程中發揮著不可替代的作用｡它是一個企業存在的靈魂,是企業穩定和可持續發展的重要保證｡我國國內期貨市場上發展良好､行業利潤和交易排名前幾位的期貨經紀公司都有著很好的企業文化,他們都把人才管理､業績､做事風格等理念放入企業文化中,并在日常的管理過程中大力推行｡但風險管理理念卻一直沒有作為企業文化的主要組成部分得到很好的推廣｡加拿大聯合谷物種植公司的風險部經理麥肯德勒斯說過:“我認為風險管理的意識是每個管理人員都應該學習和具備的｡風險管理不是這樣:‘哦,我們公司有風險管理經理,他負責處理公司風險｡’風險管理過程就像預算過程或其他行政過程,要有人推動,并克服出現的困難,而且公司的業務經理必須積極執行這個過程｡”風險管理需要企業各個部門和人員的參與,僅有風險管理部門是遠遠不夠的｡要讓期貨公司的所有員工都了解這些,就需要公司的管理者推行以風險管理為核心的企業文化,把風險意識印到員工的腦子里｡
4.期貨從業人員素質偏低,誠信和道德水平不足｡期貨從業人員主要是指期貨交易所的管理人員和專業人員､期貨經紀公司的管理人員和員工､其他機構中從事期貨投資分析和咨詢業務的人員｡期貨市場的人員流動主要發生在各個期貨經紀公司之間及期貨公司和其他期貨投資咨詢機構之間｡期貨業是市場經濟活動的高級形式,處于市場經濟發展的前沿｡期貨業也是金融領域內專業性較強､技術性較高､涉及面較廣､影響范圍較大的一個行業｡期貨業的這一特點,決定了它對從業者的文化水平和業務素質要求較高､標準較嚴｡但我國的期貨市場目前尤其缺乏大量合適的､高質量的從業人員｡造成這種現象的原因有兩個:一是我國期貨市場發展時間較短,市場存量資金較少,行業盈利能力偏弱,還沒有形成大規模的專業化人才市場,也很難吸引到頂級的人才加入｡二是行業內對于從業人員的誠信和道德素質培養不夠重視,相關的培訓太少,也很少組織以此為主題的活動｡無法像西方發達國家的期貨市場一樣通過許多再教育的課程和培訓不斷提高從業人員的專業水平和職業道德水平｡期貨公司的風險管理要求各部門的積極參與和支持｡低素質､道德水平差的人員極有可能會在風險管理和控制的過程中無法完成自己分內的職責而最終導致公司風險控制的失敗｡
5.期貨經紀公司風險度量､評估技術和方法落后｡了解公司面臨風險的真實程度無疑具有非常重要的意義｡這需要先對風險進行分類,然后盡可能對風險進行度量｡只有在此基礎上,公司的管理人員才能真正制定出價值最大化經營決策｡期貨經紀公司所面臨的風險中,目前很大一部分還只能定性地度量和分析,無法進行定量地分析｡但對于公司的市場風險,在國外各類金融機構和企業廣泛運用風險價值法､壓力測定法等定量分析方法能夠較為精確地測定自身的金融操作和交易所帶來風險的概率和大小的今天,我們國家卻遠遠落在了后面｡近幾年隨著外資逐漸進入我國銀行業,加上銀行業的財力雄厚,我國的一些大型股份制銀行通過技術交流等方式從國外引進了一些風險度量技術｡但在證券公司和期貨經紀公司中,這些技術還沒有被應用｡公司中的風險控制部門把主要的精力和時間都放在了對客戶交易和持倉的市場風險的管理上,但他們無法利用先進的技術､結合大量歷史數據得到風險概率和大小的數值,他們只是利用自己在行業內多年經歷的教訓和風險管理的經驗,大概地估計風險大小,進而作出客戶交易保證金水平調整､風險警告､增加保證金通知､砍倉等風險應對措施｡這樣做很可能會出現兩個后果:一是過于害怕行情大幅度波動導致客戶保證金不足而穿倉,于是在交易所保證金基礎上過分增加客戶保證金比例｡這樣不但對客戶的資金是很大的浪費,而且迫使客戶降低交易數量和次數,極大地影響公司的利潤和行業排名,最終是大量客戶的流失和公司生存的危機｡二是為了吸引客戶的資金和增加公司的交易量,不顧行情可能的波動,把交易保證金水平降到了警戒線以下的比例,行情朝著與客戶持倉相反方向發展,在客戶和期貨公司來得及砍倉以前保證金告罄,客戶賬戶穿倉,期貨公司墊付自有資金來彌補交易的欠款｡那么一旦客戶不認可交易或者拒不償還這部分欠款,期貨公司就只能通過訴訟來解決了｡這種風險從我國期貨市場誕生以來就經常發生,是令各個期貨經紀公司非常頭痛的問題｡
6.期貨市場法律､法規不健全｡健全的法律､法規體系是期貨市場健康發展的前提條件,期貨市場屬于高風險新興市場,從一開始就需要一整套完備的法律､法規加以規范｡國外期貨市場的發展歷程也大體都是“先立法,后上馬”,立法先于實踐,用法律､法規來規范實踐,這樣能夠很好地促使期貨市場健康有序地發展｡但我國卻是“先上馬,后立法”,由于期貨基本大法《期貨交易法》的缺失,我國期貨市場從成立起就長期處于“無法可依”的尷尬境地｡一直到1999年國務院頒布了《期貨交易管理暫行條例》,以及后面相繼實施的《期貨交易所管理辦法》､《期貨經紀公司管理辦法》､《期貨經紀公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨業從業人員資格管理辦法》,情況才有所好轉｡期貨交易所和經紀公司的違規行為和風險事件也大為減少｡但現在我國期貨市場的法律､法規建設仍存在兩個主要問題:一是建設和完善速度過慢,跟不上期貨市場發展的步伐｡目前仍有許多配套的法規和制度沒有制訂和公布出來,如投資者保護基金法､期貨投資基金法等｡二是目前的期貨法律､法規有一些地方內容模糊,或者不夠具體,執行起來有難度｡另外由于市場的快速發展變化,一些法律條款已經不再適用,甚至還有一些條款自相矛盾或者與我國的其他方面的法律如《公司法》的條款矛盾,這些都應盡快修改｡法制建設越完善,期貨經紀公司就越能夠合規經營,風險發生的概率就越小｡
此外,市場準入､退出制度不完善,沒有真正形成“優勝劣汰”的市場法則｡要想讓期貨經紀公司更健康､更快速地發展,我們就必須嚴格執行市場準入､退出制度,把好的､強的留下,壞的､弱的剔除｡我國期貨市場只有數百億的資金存量,卻有180多家期貨經紀公司｡為了爭搶有限的客戶資源和增加交易量,很多公司惡意降低交易手續費和客戶保證金比率,甚至在開戶､交易､資金存取等方面違規操作｡這些行為一方面破壞了行業的正常盈利方式,使得規范經營的公司反而難以生存,另一方面,極大地增加了經紀公司的風險水平｡
7.監管體系不適應期貨市場的發展｡我國的期貨市場監管同樣也經歷了一個長達幾年的沒有主管機構的時期｡目前的期貨市場監管體系主要分三個層次:一是國家證券監督管理委員會作為政府監管機構,通過立法和各地區派出機構的日常監管活動,對期貨交易所､期貨經紀公司､投資者等市場主體的活動進行監督管理;二是鄭州､上海､大連三家期貨交易所通過制訂和執行各期貨品種的交易制度､交割制度､結算制度､會員管理辦法等來監督管理期貨經紀公司和投資者;三是期貨行業協會這類行業自律組織對期貨經紀公司的監管｡證監會和交易所監管手段主要有大客戶持倉報告制度､保證金存取､客戶資料抽查等,基本屬于事后監管和靜態監管,缺乏動態監管和事前預警的技術手段｡期貨業協會也沒有充分發揮行業自律監管的作用,沒有完成期貨從業人員培訓､人員管理､法律法規宣傳､調節糾紛等職責｡沒有很好地彌補期貨公司的風險漏洞,引發期貨風險事件｡
造成上述七個方面問題的深層根源有三大方面:
1.我國期貨公司的出資方缺乏對現代企業制度的認識和了解,或者由于個人利益的關系,不愿督促經理層對期貨公司進行現代企業制度的改革｡
我國大部分期貨公司的控股股東都是傳統的國有企業或當地政府的直屬企業｡如中期公司､浙江永安､建證期貨､金鵬期貨､中糧期貨這五家國內規模較大的期貨公司,其控股股東分別是袞煤集團､浙江經建､常州投資､有色工貿､中糧集團｡企業長期的國有企業體制､政府式的思維方式在短期內無法消除｡他們作為控股方,通過控制董事會和經營層輕松實現對期貨公司的控制,但由于缺乏對現代企業制度的深入了解,再加上過多地考慮個人的利益,他們不愿督促和監督經營層對期貨公司進行現代企業制度的改革,也沒有動力去聘請具有現代企業管理經驗的職業經理人進入公司｡這樣,期貨公司的治理結構､組織架構､企業文化､人員素質就無法得到改善和提高｡
2.國家法制體系建設落后,嚴重阻礙企業的發展｡
美國的法制體系非常健全,金融領域的法律和民法､商法等相關領域的法律形成的法律支持體系保證了期貨市場的穩定和發展｡和我國期貨市場建立時間很接近的韓國和臺灣地區的期貨市場,由于各自總的法律體系很完善,他們能夠在較短的時間里結合自己期貨市場的特點和相關領域法律條文,制訂出自己的期貨法律法規,這些法律法規作為有利的支撐,促進了自己期貨市場的大跨步發展｡現在韓國和臺灣地區的期貨市場發展水平已經遠遠領先于中國內地的期貨市場｡中國內地期貨市場至今還沒有自己的期貨大法,政府監管機構對行業的監督管理無法可依,所以監管效果不好,期貨公司也沒有一個可以參考的改善公司內部環境的標準｡
3.國家對期貨市場的發展不夠重視,支持力度太小｡表現在一是國家對期貨市場沒有連續､穩定的行業政策,二是國家的相關部門對期貨市場增加品種､增加資金容量等設置人為的障礙｡這就導致了我國期貨市場規模上不去,期貨公司成熟穩定的盈利模式無法形成,公司拿不出資金和人力去完善公司內部環境,也沒有辦法引進和留住期貨專業人才,更沒有精力去引進先進的風險管理技術和方法｡
參考文獻:
第一章 總則
第一條 為了加強期貨公司監督管理，促進期貨公司加強內部控制、防范風險、穩健發展，根據《期貨交易管理條例》，制定本辦法。
第二條 期貨公司應當按照中國證券監督管理委員會(以下簡稱中國證監會)的有關規定計算風險監管指標。
第三條 中國證監會可以根據審慎監管原則，結合期貨市場與期貨行業發展狀況，在征求行業意見基礎上對期貨公司風險監管指標標準及計算要求進行動態調整，并為調整事項的實施作出過渡性安排。
第四條 期貨公司應當建立與風險監管指標相適應的內部控制制度及風險管理制度，建立動態的風險監控和資本補充機制，確保凈資本等風險監管指標持續符合標準。
第五條 期貨公司應當及時根據監管要求、市場變化及業務發展情況對公司風險監管指標進行壓力測試。
壓力測試結果顯示潛在風險超過期貨公司承受能力的，期貨公司應當采取有效措施，及時補充資本或控制業務規模，將風險控制在可承受范圍內。
第六條 期貨公司應當聘請具備證券、期貨相關業務資格的會計師事務所對期貨公司年度風險監管報表進行審計。
會計師事務所及其注冊會計師應當勤勉盡責，對出具報告所依據的文件資料內容的真實性、準確性和完整性進行核查和驗證，并對出具審計報告的合法性和真實性負責。
第七條 中國證監會及其派出機構按照法律、行政法規及本辦法的規定，對期貨公司風險監管指標是否符合標準，期貨公司編制、報送風險監管報表相關活動實施監督管理。
第二章 風險監管指標標準及計算要求
第八條 期貨公司應當持續符合以下風險監管指標標準：
(一)凈資本不得低于人民幣 3000萬元;
(二)凈資本與公司風險資本準備的比例不得低于 100%;
(三)凈資本與凈資產的比例不得低于20%;
(四)流動資產與流動負債的比例不得低于100%;
(五)負債與凈資產的比例不得高于150%;
(六)規定的最低限額結算準備金要求。
第九條 中國證監會對風險監管指標設置預警標準。規定不得低于一定標準的風險監管指標，其預警標準是規定標準的120%，規定不得高于一定標準的風險監管指標，其預警標準是規定標準的80%。
最低限額結算準備金不設預警標準。
第十條 期貨公司凈資本是在凈資產基礎上，按照變現能力對資產負債項目及其他項目進行風險調整后得出的綜合性風險監管指標。
凈資本的計算公式為：凈資本=凈資產-資產調整值+負債調整值-/+其他調整項。
第十一條 期貨公司風險資本準備是指期貨公司在開展各項業務過程中，為應對可能發生的風險損失所需要的資本。
第十二條 最低限額結算準備金是指期貨公司按照交易所及登記結算機構的有關要求以自有資金繳存用于履約擔保的最低金額。
第十三條 期貨公司計算凈資本時，應當按照企業會計準則的規定充分計提資產減值準備、確認預計負債。
中國證監會派出機構可以要求期貨公司對資產減值準備計提的充足性和合理性、預計負債確認的完整性進行專項說明，并要求期貨公司聘請具有證券、期貨業務資格的會計師事務所出具鑒證意見;有證據表明期貨公司未能充分計提資產減值準備或未能準確確認預計負債的，中國證監會派出機構應當要求期貨公司相應核減凈資本金額。
第十四條 期貨公司應當根據期末未決訴訟、未決仲裁等或有事項的性質、涉及金額、形成原因、進展情況、可能發生的損失和預計損失進行會計處理，在計算凈資本時按照一定比例扣減，并在風險監管報表附注中予以說明。
第十五條 期貨公司借入次級債務、向股東或者其關聯企業借入具有次級債務性質的長期借款以及其他清償順序在普通債之后的債務，可以按照規定計入凈資本。
期貨公司應當在相關事項完成后5個工作日內向住所地中國證監會派出機構報告。
期貨公司不得互相持有次級債務。
第十六條 中國證監會及其派出機構認為期貨公司開展某項業務存在未預期風險特征的，可以根據潛在風險狀況確定所需資本規模，并要求期貨公司補充計提風險資本準備。
第三章 編制和披露
第十七條 期貨公司應當按照中國證監會規定的方式編制并報送風險監管報表。中國證監會可以根據監管需要及行業發展情況調險監管報表的編制及報送要求。
中國證監會派出機構可以根據審慎監管原則，要求期貨公司不定期編制并報送風險監管報表，或要求期貨公司在一段時期內提高風險監管報表的報送頻率。
第十八條 期貨公司法定代表人、經營管理主要負責人、首席風險官、財務負責人應當在風險監管報表上簽字確認，并應當保證其真實、準確、完整。上述人員對風險監管報表內容持有異議的，應當書面說明意見和理由，向期貨公司住所地中國證監會派出機構報告。
第十九條 期貨公司應當保留書面月度及年度風險監管報表，法定代表人、經營管理主要負責人、首席風險官、財務負責人等責任人員應當在書面報表上簽字，并加蓋公司印章。風險監管報表的保存期限應當不少于5年。
第二十條 期貨公司應當每半年向公司董事會提交書面報告，說明各項風險監管指標的具體情況，該報告應當經期貨公司法定代表人簽字確認。該報告經董事會審議通過后，應當向期貨公司全體股東提交或進行信息披露。
第二十一條 凈資本與風險資本準備的比例與上月相比向不利方向變動超過20%的，期貨公司應當向公司住所地中國證監會派出機構提交書面報告，說明原因，并在5個工作日內向全體董事提交書面報告。
第二十二條 期貨公司風險監管指標達到預警標準的，期貨公司應當于當日向全體董事提交書面報告，詳細說明原因、對期貨公司的影響、解決問題的具體措施和期限，書面報告應當同時抄送期貨公司住所地中國證監會派出機構。
期貨公司風險監管指標不符合規定標準的，期貨公司除履行上述程序外，還應當及時向全體股東報告或進行信息披露。
第四章 監督管理
第二十三條 中國證監會派出機構應當對期貨公司風險監管指標的計算過程及計算結果的真實性、準確性、完整性進行定期或者不定期檢查。
中國證監會派出機構可以根據監管需要，要求期貨公司聘請具有證券、期貨相關業務資格的會計師事務所對其風險監管報表進行專項審計。
第二十四條 期貨公司的風險監管報表被相關會計師事務所出具了保留意見、帶強調事項段或其他事項段無保留意見的，期貨公司應當自審計意見出具的 5個工作日內就涉及事項對風險監管指標的影響進行專項說明，并向住所地中國證監會派出機構進行書面報告。中國證監會派出機構可以視情況要求期貨公司限期改正并重新編制風險監管報表;期貨公司未限期改正的，中國證監會派出機構可以認定其風險監管指標不符合規定標準。
期貨公司的風險監管報表被相關會計師事務所出具了無法表示意見或者否定意見的，中國證監會派出機構可以認定其風險監管指標不符合規定標準。
第二十五條 期貨公司未按期報送風險監管報表或者報送的風險監管報表存在虛假記載、誤導性陳述、重大遺漏的，中國證監會派出機構應當要求期貨公司限期報送或者補充更正。
期貨公司未在限期內報送或者補充更正的，公司住所地中國證監會派出機構應當進行現場檢查;發現期貨公司違反企業會計準則和本辦法有關規定的，可以認定其風險監管指標不符合規定標準。
第二十六條 期貨公司報送的風險監管報表存在漏報、錯報，影響中國證監會及其派出機構對期貨公司風險狀況判斷的，中國證監會派出機構應當要求期貨公司立即報送更正的風險監管報表，并可以視情況采取出具警示函、監管談話等監管措施。
第二十七條 期貨公司風險監管指標達到預警標準的，進入風險預警期。風險預警期內，中國證監會派出機構可視情況采取以下措施：
(一)要求期貨公司制定風險監管指標改善方案并定期對監管指標的改善情況進行書面報告;
(二)要求期貨公司進行重大業務決策時，應當至少提前5個工作日向住所地中國證監會派出機構報送臨時報告，說明有關業務對風險監管指標的影響;
(三)要求期貨公司增加內部合規檢查的頻率，并提交合規檢查報告。
期貨公司未能有效履行相關要求的，中國證監會派出機構可以視情況采取出具警示函、監管談話等監管措施。
第二十八條 期貨公司風險監管指標優于預警標準并連續保持3個月的，風險預警期結束。
第二十九條 期貨公司風險監管指標不符合規定標準的，中國證監會派出機構應當在知曉相關情況后2個工作日內對期貨公司不符合規定標準的情況和原因進行核實，視情況對期貨公司及其董事、監事和高級管理人員采取談話、提示、記入信用記錄等監管措施，并責令期貨公司限期整改，整改期限不得超過20個工作日。
第三十條 經過整改，期貨公司風險監管指標符合規定標準的，應當向住所地中國證監會派出機構報告，中國證監會派出機構應當進行驗收。
期貨公司風險監管指標符合規定標準的，中國證監會派出機構應當自驗收合格之日起3個工作日內解除對期貨公司采取的有關措施。
第三十一條 期貨公司逾期未改正或者經過整改風險監管指標仍不符合規定標準的，中國證監會及其派出機構可以依據《期貨交易管理條例》第五十五條采取監管措施。
第三十二條 期貨公司違反本辦法規定的，中國證監會及其派出機構可以依據《期貨交易管理條例》第六十六條的規定處罰。
第五章 附則
第三十三條 本辦法相關用語含義如下：
(一)風險監管報表是期貨公司編制的反映各項風險監管指標計算過程及計算結果的報表。
(二)資產、流動資產是指期貨公司的自身資產，不含客戶保證金。
(三)負債、流動負債是指期貨公司的對外負債，不含客戶權益。
一、風險準備金額會計處理實際情況
伴隨著國家經濟下行、我國經濟結構的改革，類似于鋼鐵、煤炭、水泥等傳統資金密集型產業，產能過剩的問題開始浮現出來，逐漸致使經濟效益一年不如一年，間接導致融資擔保公司的償債擔保風險節節上升。財政部于2010年7月公布的《企業會計準則解釋第4號》準確地規定融資擔保公司應當遵循《企業會計準則》，同時依據保險公司相關條例規定列報。
融資擔保公司的融資擔保業務以承擔擔保風險來獲取收益，在會計上是運用“未到期責任準備金”反映未來的擔保風險匹配成本，融資擔保公司通過“未到期責任準備金”項目把保險收獲利益在不同的會計期間分攤，本質上來說是一種遞延收益，從計量上分析，意味著該擔保承諾在未來有可能發生的經濟利益流出金額。
融資擔保公司將要承擔連帶的擔保風險當被擔保企業出現達到期限無法償還銀行貸款的時候，所以，融資擔保公司需要就此類風險計提擔保賠償準備金在擔保賠償發生之前，既要及時披露風險，又要符合權責發生制下的費用配比要求，融資擔保公司的風險“撥備”是由未到期責任準備金、擔保賠償準備金一起組成的。
二、在風險準備金會計處理中出現的疑惑
（一）融資擔保公司風險準備金計提依照監管規定還是會計準則的疑惑，切實從我國融資擔保行業的發展現狀出發，參考企業會計處理規范單列小企業會計準則的處理方法，把融資擔保企業區分為大中型企業、小型企業，大中型融資擔保企業列報準備金可依據“監管與會計準則孰高”的方式，假設依照監管規定計提的準備金高于按會計準則計提的準備金，就選擇監管規定的方式列報計提的準備金，假設依照監管規定計提的準備金低于按會計準則計提的準備金，就參照會計準則列報按計提的準備金，小型融資擔保企業延續監管規定方式計提準備金可降低會計核算的成本，還能加強會計上的可操作性，同時，符合條件的各類融資擔保企業、小型企業運用企業會計準則計提準備金也是值得鼓舞和支持的。
（二）融資擔保公司風險準備金的測算方法類似銀行還是保險公司的疑惑，保險公司的會計處理方式一般受到國際上擔保公司的使用，大數據的保險精算方法是保險合同會計準則對準備金的測算的基礎，這致使融資擔保公司、保險公司在風險管理方法上存在不同點，面對這個不同需要在會計準則層面充分的闡釋、統一協調。我國融資擔保公司需要綜合融資擔保企業自身融資業務、非融資業務混營的業務本質特點，融資擔保企業的會計處理照搬保險公司適用的會計準則是不合理、不科學的，符合實際情況的會計處理方法才是合理的選擇。貸款擔保業務測算準備金仍然實行和正常、關注、次級、可疑、損失五級分類相似的辦法，非融資業務測算準備金沿用保險測算的方式。
（三）融資擔保公司風險準備金的預測是使用“歷史經驗模型”還是“預期損失模型”的疑惑，在會計上被稱為“歷史經驗模型”的就是金融機構“五級分類”，是經濟平穩發展的時期可執行的管理方式，但是經濟環境出現較大的不確定性時，運用這種方式得到的是不精確的結果。技術層面的不同是融資擔保公司和保險公司的風險管理方式的唯一差異，“預期損失模型”是最終共同的選擇，融資擔保公司最切合會計準則的處理方式是依據最佳估計數確定擔保準備金。
三、健全我國融資擔保公司準備金會計處理的建議
（一）依據融資擔保公司實際情況分離行業管理辦法與會計準則，管理理念的變化要符合會計準則學科規律，會計準則要彰顯其本身內在的邏輯標準，會計是對企業各個交易事項進行確認、計量、記錄和報告來反映經濟信息，中國會計準則和國際會計準則總趨勢是走向相同的路線，會計準則的國際化將是未來的必然發生的事實。
關鍵詞：中國電力財務公司 金融風險 風險管理 對策
中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2015）09（a）-0097-02
中國電力財務公司屬于非銀行金融機構，是自主經營、獨立核算、照章納稅、自負盈虧、獨立承擔民事責任的企業法人。中國電力財務公司由中國電力信托投資有限公司、華中電力集團財務有限公司等5家非銀行金融機構改組而成，總部設于北京。改組后的電力財務公司是由國家電力公司控股、各省的電力公司共47家企事業單位參股組成的全國性金融機構。中國電力財務公司處于一個多變的經濟環境之中，加入WTO、金融監管改革、電力體制改革等都影響著中國電力財務公司未來的發展。構建有效的金融風險管理體系，提升公司整體的風險應對能力，將是中國電力財務公司健康穩步發展的重要舉措。
1 中國電力財務公司的金融風險管理分析
1.1 中國電力財務公司面臨的風險
中國電力財務公司處于多變且復雜的經濟環境之中，金融監管體制的改革、電力體制的改革、我國加入WTO等都對電力財務公司的發展具有重要影響。中國電力財務公司除了一般金融機構都要面臨的市場風險、信用風險、法律風險等外，根據電力財務公司的經營特點、國內外經濟氛圍，中國電力財務公司還有面臨如下風險。
（1）管理風險。中國電力財務公司剛改革完畢，管理風險是其不可避免的風險。中國電力財務公司發展迅猛，管理機構和人員不斷攀升，資產規模也日漸擴大，管理層次與管理幅度也不斷增加，公司整體的管理難度增大，必須要正視與防范管理風險。另外，中國電力財務公司的管理思想、從業人員、管理模式、機構設置仍沿用電力公司的體制，作為金融機構的電力財務公司需要進行管理模式的改進。（2）政策性風險。電力行業“廠網分離”的變革趨勢愈演愈烈，我國的電力體制改革對中國電力財務公司產生重大影響。大部分人認為，中國電力財務公司會留在經營電網的集團內。信貸資產是中國電力財務公司的主要資產，電力體制改革對中國電力財務公司的信貸業務產生重大沖擊。除此之外，體制變革與政策變化導致的法律風險也不容小覷。在競價上網體制下，發電企業存在逃廢債務的可能性。（3）貸款風險。貸款風險按照借款人的還債能力，將貸款質量分為正常、關注、次級、可疑、損失5種。隨著我國加入WTO，外國資本逐漸進入國內金融領域，中國對股份制銀行、國有銀行的保護能力變弱。國內外不同的經營作風、經營技術、經營方式、經營領域等趨于多元化發展，加劇了金融行業的競爭程度。貸款業務是中國電力財務公司傳統的主要業務，中國電力財務公司必須加強對優質貸款用戶的競爭意識。
1.2 中國電力財務公司金融風險管理的特征
中國電力財務公司作為一家金融機構，不僅要面臨所有的金融風險，還要應對其自身特征引起的特有風險。中國電力財務公司與其他銀行相比，其經營對象僅限于集團公司成員單位與分支機構，其風險主要是集團內部面臨的個體風險，而非社會性系統風險。財務公司所服務的企業具有高度集中性，其經營狀況的好壞與該行業的發展好壞息息相關。財務公司的風險管理在必要時可通過集團公司進行行政干預，這也是財務公司風險管理的重要優勢。
2 中國電力財務公司的金融風險管理對策
根據中國電力財務公司的特征，在此有針對性地提出了以下金融風險管理的應對策略，以期能有效防范風險，降低公司損失。
2.1 加強風險識別、評價與處理
中國電力財務公司面臨著多種復雜風險，需要有效地對風險進行識別、估計、評價與處理，以保證經營活動的正常有序進行。（1）風險識別。作為風險管理的第一步，風險識別為后續的風險估計、評價與處理等工作確立了范圍與方向。中國財務公司通過風險識別以明確自身承受著哪些風險，是在質上的確認。主要用到的方法有德爾菲法、財務報表分析法、風險樹搜尋法等。（2）風險估計。通過估計風險，中國電力財務公司將風險可能達到的程度進行量化。風險估計主要用到回歸分析法、概率法、風險價值法、估值法和假設檢驗法等。（3）風險處理。根據評價結果，中國電力財務公司決定是否控制，以及如何控制風險。處理風險的方法有風險規避、風險預防、風險組合、風險分散、風險轉嫁、風險補償、風險自留與風險抑制等。
2.2 構建有效的風險管理系統
完善的風險管理信息系統是中國電力財務公司進行風險管理的重要保證，風險管理系統包括風險管理的功能系統、組織系統、信息系統，還有激勵措施與風險管理文化等。中國電力財務公司的風險管理組織系統至少要有董事會、風險管理委員會、風險管理部門與業務部門等幾個層次。而風險管理的功能系統是包括風險管理的戰略制定、風險管理技術、風險控制等環節的動態系統。合理有效的激勵措施與風險管理文化將為風險管理提供保障。
2.3 構建有效的風險管理信息系統
有效地管理公司風險離不開一個能加工分析、傳輸信息的風險管理信息系統。風險管理信息系統需要有高素質的風險分析人員以及完善的風險管理信息系統。根據國外銀行經驗，風險管理信息系統主要分為數據倉庫、數據處理器、數據分析層三部分。通過建立風險管理的信息系統，利用電腦對風險進行識別、評價與處理，同時借助該平臺進行風險預警功能。
2.4 建立合理的風險內控制度
風險控制貫穿于交易成本控制、證券優選決策、投資組合、下達交易命令的動態管理過程。首先，要建立風險控制文化并進行管理監督。風險的內控體系包含公司管理層、相關部門管理人員與普通員工。每個人都要充分認識并重視投資中的風險，并將風險的內控融入企業文化中。風險的內控制度至少有以下幾項：投資決策委員會的工作制度、各項投資業務的管理辦法、風險管理委員會工作制度等。有效的內部控制體系還要分工明確，避免部門間的責任沖突。
2.5 有效控制貸款風險
現有的信貸管理體制主要是風險管理與資產負債比例管理，對五級貸款的分類管理是信貸管理體制的核心。貸款的五級分類管理是銀行根據借款人償還貸款的實際能力，將貸款的受損程度分為正常、關注、次級、可疑、損失這五類的管理辦法。貸款分類管理的實施對銀行貸款的風險防范與控制有重要意義。實施貸款的五級分類管理首先要注重貸款存量風險的控制，進行準確分類；然后要完善信貸的內部控制機制；再者，加強風險的預警分析和貸后管理；最后，需要精選客戶，優化整體的貸款結構。
3 結語
中國電力財務公司處于多變的復雜經濟形勢中，其金融風險管理問題逐漸暴露出來。文章通過梳理金融風險管理的相關理論，從中國電力財務公司的實際情況出發，定性角度分析了中國電財公司面臨的各種金融財務風險，并有針對性地在風險管理系統、風險信息管理系統以及風險的內控制度等方面給出對策。
參考文獻
關鍵詞：信用風險管理；敞口；授信
1體系總體目標
應收賬款是指企業在正常經營過程中因銷售商品、提供工程建造服務、提供勞務服務等業務，向購買單位收取的款項，它是伴隨著企業賒銷行為而形成的一項債權。企業應收賬款信用風險是指因客戶不能履行或不能全部履行支付款項責任而造成的風險，本質上是一種損失的可能性。具體體現為資金周轉風險和壞賬風險。資金周轉風險是指由于客戶不能按時足額償付貨款或者拒絕付款，導致企業的資金不能按時回籠，出現資金周轉困難的風險。壞賬風險是指由于客戶拒絕付款或無力還款，而導致應收賬款無法收回的風險。逾期應收賬款和壞賬對企業造成的實際損失大于其賬面金額，還會拖慢企業的資金周轉速度，增加融資成本，減少利潤，影響正常生產經營活動[1]。據資料顯示：我國小型企業應收款平均回款期為90天左右，壞賬發生率平均是5%～10%，而作為西方商業信用發達的國家應收賬款的回收期僅為7天，壞賬發生率僅為0.25%～0.5%。這充分說明了我國應收款管理存在巨大問題，信用管理不完善[2]。為建立信用風險管理體系，完善相關制度和流程，建立債權保障措施和預警機制，年底將應收賬款控制在3000萬以內。在某企業實施信用風險管理體系構建與實施工作。
2實施過程
2.1建立全面風險管理組織機構
為防范風險、規范生產和銷售運營方式、有效監管企業運行情況，結合目前實際經營情況，2017年7月開始組織籌備，8月正式成立了風險管理領導小組，風險管理領導小組下設風險管理工作組，明確了組成成員、職責及風險管理職能機構。企業管理部負責風險管理日常工作，明確風險管理人員和職責。
2.2建立信用風險管理體系
（1）建立信用風險管理制度體系。公司的管理基礎薄弱，為抓住重點解決主要問題，按照集團公司的管理模式，在集團公司整體規劃、集中管理的基礎上，根據公司的實際情況，逐步建立健全信用風險管理制度體系。制定了《信用風險管理辦法》、《產成品發貨管理試行規定》、《應收預付賬款管理暫行規定》、《客戶和供應商債權保障管理暫行規定》，完善業務合同和非業務合同審批、發貨流程。（2）建立起多職能部門協同共管的信用風險管理組織體系。風險管理領導小組作為是公司信用風險管理的議事和決策機構，負責把握公司信用風險管理策略，確定信用風險資產分配、組合，并審議各項信用風險管理制度、評估模型、評級標準等重大事項。企業管理部作為信用風險管理的職能部門，負責在集團公司信用風險管理相關制度的指導下，制定本企業發展需求的信用風險管理制度和管理流程，負責客戶、供應商的年度信用評估，對客戶、供應商信用信息進行統一收集管理；對所有授信客戶、供應商使用模型進行信用評估；根據業務部門提出的授信申請，復核客戶、供應商信用評估結果和信用等級，依據額度測算規則，提出測算額度、建議額度與賬期天數；組織編制年度信用預算，建立和維護客戶、供應商信用檔案；負責監管公司發貨等工作，實現并完善“事前防范，事中監控，事后處理”全流程的信用風險管理職能。根據公司信用風險管理制度要求，各職能部門負責各自管理職責和流程中涉及信用風險部分的管理工作。（3）制定完善風險管理制度和流程，建立中臺機制，加強信用風險管理過程管控。公司的管理基礎薄弱，為抓住重點解決主要問題，根據公司的實際情況，制定了《信用風險管理辦法》、《產成品發貨管理試行規定》、《應收預付賬款管理暫行規定》、《債權保障管理暫行規定》，完善業務合同和非業務合同審批、發貨流程。由于公司產品品種規格型號多、客戶較多、生產周期長、交貨期長、發貨頻繁等特點，為確保業務不受影響，又能有效的防范風險，建立業務中臺管理，通過業務合同和發貨審批對合同簽訂和發貨進行控制。發貨必須由財務審計部、企業管理部對客戶的合同簽訂、授信額度、應收賬款及逾期情況等審核后，倉庫見審批后的發貨通知單發貨。嚴格以銷定產，按合同進行發貨，嚴格執行集團公司要求，禁止無授信發貨、超授信發貨、逾期發貨、無合同發貨、發貨量與合同不符等情況。（4）建立信用信息搜集與管理、信用評級與授信的事前防范管理流程。依據公司《信用風險管理辦法》，明確了企業管理部、財務審計部、業務部門的職責，對信用信息采集和管理、信用風險預警、信用風險評估、授信申請審批及應收賬款/預付賬款等進行規定。通過內部和外部信用信息逐步完善客戶供應商信用信息，把信用信息分為定性信息、定量信息和交易信息三大類，加強客戶信用信息收集與管理。結合公司客戶類型，制定了國內客戶信用評估模型，將客戶分為A、B、C、D四級。根據客戶往年的合作金額、回款情況、產品類型及公司未來的發展規劃對客戶進行分類，分為戰略性客戶、優質客戶、潛力客戶和一般客戶。通過對客戶和供應商進行分等級管理，將信用政策細化落實到每個客戶，逐步實現對客戶和供應商的差異化、精細化管理。嚴控授信總額，將風險控制在可承受范圍內。根據公司的實際情況，在集團公司的年度授信額度的基礎上，梳理出確實需要臨時授信額度，核減不需年度授信額度客戶的額度，在集團下發的額度內進行調劑，并向集團公司備案。經過梳理，核減了17家客戶的授信額度191萬；臨時授信客戶12戶，授信額度1027萬元；2017年公司共對58家客戶授信3112萬年度授信。9月后公司共審批五家客戶的17筆臨時授信，共計108.55萬元。共有39家授信客戶通過信用交易產生2394.02萬元應收賬款，占總授信的80.63%。加大債權保障措施的宣傳和實施。通過業務員對客戶的解釋和介紹，對授信額度較大，注冊資本少的客戶，希望客戶盡量通過提供債務保障措施的方式取得授信額度，減小公司信用風險。（5）建立風險預警機制，加強事中監控。除了從賒銷交易中的資金和貨物流轉進行嚴格控制外，建立了風險預警機制。根據集團公司風險預警機制的要求，結合公司實際情況，把合同簽訂、發貨情況、客戶和供應商信用敞口、應收/預付賬款逾期敞口及期限列入預警指標，將所有產生應收款與預付款的客戶和供應商都列為監控對象，并特別關注通過特例信用額度審核流程交易的業務和曾經發生過合同違約的客戶和供應商，通過風險預警對客戶和供應商進行實時動態跟蹤，做到信用風險“早發現，早處理”。（6）建立應收賬款應收/預付款例會機制，加強應收賬款管理，積極進行事后處理。制定了《應收預付賬款管理暫行規定》，明確了業務部門（銷售、采購、物資部門）、企業管理部、財務審計部、主管法律事務部的職責。建立了應收賬款例會機制和報告體系。企業管理部負責人在每月月初定期召集應收/預付賬款例會，對上月銷售、上月應收款與預付款情況、逾期賬款與壞賬情況，新增逾期應收賬款占比、客戶/供應商結構情況、客戶/供應商信息收集、賬務處理規范性、對賬工作和企業管理部的配合等信用風險管理基礎工作方面的總體評價等工作進行匯報。除按月召開應收/預付賬款會議以外，還按每季度召開季度應收/預付賬款工作例會，向公司領導匯報相關工作成果，及上報需由公司領導決策的疑難問題。根據每月的應收預付賬款例會按月撰寫應收預付賬款綜合分析報告，每季度撰寫季度分析報告。加強對賬、催收工作，確保債權清晰，加大力度催收逾期應收賬款，對于超出合同回款期限的逾期貨款，嚴格按照“四定”、“四督辦”、“三不放過”的原則，落實責任，切實催收，催收應收賬款落實到具體業務人員，制定回款計劃，明確責任，將應收賬款的回款情況列入考核中。根據客戶往年的合作金額、回款情況、產品類型及公司未來的發展規劃對客戶進行分類，針對不同的客戶采取不同的應收賬款催收措施。戰略客戶和優質客戶逐步收回應收賬款，在9月底將應收賬款敞口控制在授信額度內；其他客戶在8月底收回應收賬款。通過發出集團和公司催款函的方式對逾期客戶進行催收，發出逾期一年以上客戶77家，總金額838.53萬元。對逾期應收賬款的客戶進行了梳理，目前根據客戶情況及可收回的可能性分析，已經請律師對4家客戶進行催款。截止12月31日，公司的應收賬款信用敞口2474.06萬元。
2.3整改銷售模式，通過中臺加強過程管控，實現“四流”合一
通過建立合同簽訂、發貨等中臺監控體系，每月財務審計部、市場營銷部、企業管理部、倉庫進行四方對賬，確保及時發現問題，實現貨物、現金、合同可追溯。嚴禁合同簽訂單位和開票單位不一致、發貨單位與開票單位不一致、貨款回籠與合同簽訂單位不一致等情況。梳理財務和銷售賬目，財務和市場營銷部門進行逐一對賬，將往年不清楚的賬目向客戶發送對賬函等進行對賬和處理，清理了帶拖斗客戶10家，清除拖斗109家。通過梳理客戶、規范合同簽訂和發貨流程，實現了現金流、貨物流、票據流、合同簽訂一致。
2.4建立和完善合同管理制度及審批流程，規范合同管理
根據集團公司合同管理規定和內控管理要求，對業務合同和非業務合同的審批流程進行了完善，設定了業務合同審批權限，即合同金額300萬以內的總經理審批、300萬以上的上總經理辦公會、2000萬以上的報集團公司審批。業務合同對外簽訂之前必須經過生產安環部、財務審計部、風險管理部審核后提交法務副總監、財務總監（分管風險管理）、分管銷售副總、總經理審批。制定了銷售合同標準合同文本。根據業務形式、客戶回款、發貨方式的不同，共擬定了5個版本。
2.5建立經銷商選聘和準入機制，明確經銷商權利和義務，做到有章可循
2017年8月至10月，對公司客戶資信、客戶分類、合同執行情況、應收預付賬款、帶拖客戶進行了全面梳理。將現有交易客戶分為戰略客戶、重點客戶、潛力客戶、一般客戶四大類，系統整理客戶情況，針對不同類別客戶制定不同的銷售策略，明確客戶的權利和義務，真正體現讓低風險、優質客戶為公司創造更大利潤，嚴控高風險、差信用客戶，提高公司風險防范能力。12月，根據2017年的銷售情況，結合2018年公司的經營計劃，經過反復測算，對2018年經銷商獎勵機制進行了調整，一是明確獎勵范圍，即特定低附加值產品不納入獎勵范圍；二是調整獎勵方式：所有產品的銷售獎勵只設定一種獎勵方式，取消現金折扣獎勵和特定產品的綜合獎勵。產品銷售獎勵實行超額累進的階段獎勵形式。獎勵以銷售折扣的方式進行兌現。設立享受獎勵的基本條件，達到條件的經銷商才享有銷售獎勵。三是降低銷售獎勵返點。四是通過調整經銷商的獎勵方式，調整經銷商結構。2.6全面梳理客戶和供應商，保持科學合理的客戶比例，清理歷史遺留的睡眠客戶，保留優質客戶和供應商。已完成客戶梳理工作，梳理客戶為戰略客戶、重點客戶、潛力客戶、一般客戶，資源向優質客戶傾斜。規范三流，總體開票客戶151家，已經平賬客戶37家，待處理客戶114家,不再增加新開票單位，89家客戶逐月減少。
關鍵詞：風險管理；信托公司；風險控制
文章編號：1003－4625（2009）01－0049－05 中圖分類號：F832.49文獻標識碼：A
一、影響信托公司風險管理策略的因素
面對同樣的風險，不同的信托公司可能會采取不同的應對辦法。原因是影響風險管理策略的因素有很多，各信托公司在這些因素方面是有差別的，所以它們會做出不同的選擇。影響信托公司風險管理策略的因素主要有以下七種：
（一）風險偏好
風險偏好是現代微觀經濟學中用來分析人們在不確定性狀態下進行決策的一個基本概念，是指人們對風險的基本態度，具體包括三種情況：風險愛好、風險中立和風險規避。從效用論來講，邊際效用遞增者是風險愛好者，如圖1中的左圖；邊際效用遞減者是風險規避者，如圖1中的右圖；邊際效用不變者是風險中性，如圖1中的中圖。
風險偏好是一個人主觀上對風險的基本態度，但這種態度有時是會發生變化的。例如，某項有一定風險的投資有可能帶來1000萬元的收益。A情況是，若沒有這1000萬元的收益，某公司將完不成當年的利潤目標，若實現這1000萬元的收益，該公司將順利完成年度利潤目標。B情況是，該公司已超額完成了年度利潤目標，是否有這1000萬元的收益對當年利潤目標的完成已無實質影響，但因為是否能實現這1000萬元的收益具有不確定性，若出現損失的話，反倒會影響年度利潤目標的實現。面對上述A情況，該公司的高級經營層更容易成為風險愛好者，因為這1000萬元的收益帶來的邊際效用是遞增的，而面對B情況，該公司的高級經營層更容易成為風險規避者，因為這1000萬元的收益帶來的邊際效用是遞減的。
信托公司固有業務的風險偏好主要取決于高級經營層對風險的態度，或者取決于董事會確定的風險政策及風險承受度。信托業務的風險偏好則取決于多種因素，若是單一委托人的信托業務，風險偏好主要取決于委托人對風險的態度；若是集合信托業務，風險偏好一方面受該集合信托計劃的委托人群體對風險的態度的影響，另一方面還受受托人以及信托經理對風險的態度的影響。
（二）風險承受度
與風險偏好在主觀上對風險的態度相區別，風險承受度是指客觀上承受風險的實力。資本金規模大或凈資產多，承受風險的實力就強，反之，承受風險的實力就弱。信托公司應該由董事會根據自身的資本金規模或凈資產多少來確定可以承受的損失，以便于在風險管理中有所遵循。從理論上講，凈資產是可以承受的最大損失，但各家信托公司應該根據自身的特點，合理確定全公司或某類業務可承受的損失額。例如，某信托公司擁有10億元的凈資產，過去的年平均凈資產收益率是10%，該公司的董事會確定全公司可承受的損失為1億元。該公司還可以根據配置到股票、金融股權、貸款等品種上的資本額再進一步確定每類資產可承受的損失額。
（三）風險管理能力
如果說風險承受度反映的是信托公司承受風險的硬實力的話，風險管理能力反映的則是信托公司承受風險的軟實力。面對同樣的風險，擁有相同資本規模的不同的信托公司會做出不同的風險管理策略的選擇，體現出的就是風險管理能力的差別。信托公司的風險管理能力體現在四個方面：一是經驗，即要擁有一批從業時間長、閱歷豐富的員工；二是知識，即員工要有深厚的金融與風險管理理論功底；三是技術，對需要量化的風險要有成熟的定量評估和管理技術；四是風險管理環境，即要有一個包括風險管理文化、風險管理組織體系、內部控制體系以及風險管理信息系統在內的良好的風險管理內部環境。
（四）發展戰略
發展戰略是信托公司為實現其愿景而制定的遠期目標及規劃，是風險管理的一個重要影響因素。信托公司在制定其發展戰略時要充分考慮與戰略相關的各類風險，而風險管理活動要在發展戰略的指引下，圍繞戰略規劃而進行。不同的發展戰略會影響風險管理策略的選擇，例如一個立志于三年內上市的信托公司與一個立志于三年內業務規模達到行業前三位的信托公司，其風險管理策略就會有很大差別。前者為達到上市標準，會追求業績穩定，盡可能避免大的波動，在風險管理策略的選擇上會力求穩健。后者為做大業務規模，必然會擴大市場份額，加大業務創新，在風險管理策略的選擇上可能會偏激進。
（五）經營目標與考核機制
設定恰當的經營目標與制定合理的考核機制是風險管理的重要內容。董事會在對高級經營層以及高級經營層在對各業務及職能部門設定經營目標時一定要結合實際經營環境，千萬不能下達冒進的、不實事求是的經營目標，更不能在制定考核機制時只考核業績，不考核資產質量。不同的經營目標及不同的考核機制對風險管理策略的選擇會產生不同的影響。例如，一家信托公司的董事會要求公司實現10%的凈資產收益率，而另一家信托公司的董事會要求公司實現30%的凈資產收益率。前者的高級經營層可能會將資產配置于較穩健的投資品種，回避一些高風險高收益的投資品種。而后者的高級經營層為了完成經營目標，會更主動地承擔風險，較多地選擇高風險高收益投資品種。再比如，一家信托公司對業務部門下達年度利潤目標并按年進行考核，而另一家信托公司對業務部門不下達年度利潤目標而是按項目進行考核。前者的業務部門為完成年度利潤目標，會更多地考慮年度內的收入實現及風險，而后者則會更多地從項目的完整運行周期考慮問題。恰當的經營目標與考核機制會使責任人選擇正確的風險管理策略，承擔適量的風險。不恰當的經營目標與考核機制會使責任人選擇不正確的風險管理策略，要么使責任人過于保守，過多地選擇回避風險，從而喪失很多盈利機會；要么使責任人承擔過量的風險，帶來不應有的損失。
（六）項目的期限與收益目標
對具體投資項目來講，期限和收益目標也是影響風險管理策略的重要因素。一般來說，期限越短，操作難度越大，收益目標越低，應該回避一些高風險的投資品種；期限越長，操作空間越大，收益期望越高，應該選擇一些高收益的投資品種。例如，一年期的固定收益類信托產品，其委托人一般屬于風險規避者，受托人應該運用拆借、債券投資、購買貨幣市場基金、發放短貸等確定性較強的金融手段，回避用資人的不確定因素。再比如，進行私募股權投資的信托產品，其委托人一般屬于風險愛好者，受托人需要用較長的期限認真篩選被投資企業，需要承受被投資企業未來幾年發展中面臨的各類風險，當然，私募股權投資類信托產品的預期收益率也將遠遠高于短期的固定收益類信托產品。
（七）風險與收益的配比情況
與收益相配比是風險的基本特性，即所謂的高風險、高收益，低風險、低收益。一般情況下，要想獲得較高收益，就需要承擔較高風險；只愿承擔較低風險，就只能獲得較低收益。換個角度講，盡管獲得了較高收益，但卻承擔了較高風險，發生損失的可能性也很大；盡管收益較低，但承擔的風險較小，資金比較安全。但有時也會出現風險與收益不配比的情況。正常情況下，風險與收益是相配比的，但市場有時也會出現收益與風險不匹配的情況。當出現明顯的收益高風險小的時候，應該采取風險承擔策略；當出現明顯的風險大收益低的情況時，應該采取風險規避策略。作為受托管理資產的金融機構，信托公司風險管理的目標就是優化風險與收益的關系，追求在給定風險承擔水平下預期收益的最大化以及在給定預期收益水平下風險的最小化。風險與收益的配比情況會影響信托公司對風險管理策略的選擇。
二、信托公司風險管理策略的種類及選擇
總的來講，面對風險，只有兩條路徑可供選擇，要么規避，要么不規避。如果不規避，又分為通過管理可以降低與不可降低兩種情況。降低風險是指采取各種措施，降低損失發生的概率和損失的影響程度，具體有風險控制、風險分散、風險對沖三種辦法。對不可降低的風險，一種辦法是風險轉移，將風險轉嫁給別的機構，對不可降低且又不適合轉移的風險，則采取風險補償、風險吸收與風險分擔的辦法。
（一）風險規避
風險規避是指信托公司通過拒絕或退出某一業務或市場，從而避開該業務或市場蘊含的風險。從戰略上來講，信托公司作為一類受托管理資產的金融機構，其使命就是在給定的風險水平下，通過有效管理風險，獲取盡可能高的收益，不應該回避風險。但從戰術上來講，針對具體業務和具體項目，風險規避是一種策略，有時主動回避是明智之舉，不能簡單地把風險規避理解為一種消極行為。當然，選擇風險規避也不是隨意的，須符合以下三個標準之一：第一，規避的風險應該是本公司沒有能力管理的風險；第二，規避的風險應該是本公司沒有實力承擔的風險；第三，所規避風險的預期收益與風險不匹配，不值得投資。
（二）風險控制
風險控制是指信托公司對所要進行的業務或管理事項所蘊含的風險種類和性質、風險產生的原因、損失發生的過程、帶來的影響及程度等進行深入細致的分析和評估后，預先采取防范性措施，以防止損失的實際發生，或降低損失發生的可能性和影響程度，將風險控制在可承受的范圍之內。風險控制的對象一般是可降低風險，如操作風險、違反受托人義務風險、清算風險等。
風險控制是管理操作風險與信托業務過程中違反受托人義務風險的主要策略，通過制定嚴格的內控制度與操作流程，認真按制度與流程辦理業務，輔之以事中風險預警及事后審計監督，不斷對制度與流程修改完善，從而達到降低風險的目的。
風險控制在信托業務清算風險管理中發揮著非常重要的作用。例如，為避免信托計劃到期時因需要時間處置抵質押物而無法按期清算，可以將信托貸款期限設計成短于信托計劃期限。為避免投資于股票的信托計劃其信托財產到期時不能按時變現，在信托計劃到期前的一定時期內，不再買入信托計劃到期時有可能處于禁售期的股票，提前幾天出售所有股票，防止有些股票突然停牌。為避免受益人對清算結果產生異議，擬定信托合同時將費用、稅收如何承擔以及受托人報酬如何計提等有可能引起異議的問題用相關條款詳細表述清楚。
（三）風險分散
假如一個資產組合，等額投資于兩種資產，如果兩種資產收益率的相關系數為+1，即完全正相關，這時兩種資產的風險是相同的，這時的資產組合沒有起到降低風險的作用；如果兩種資產收益率的相關系數為-1，即完全負相關，這時兩種資產的風險相互抵消，即資產組合沒有風險。一般情況下，資產組合的收益相關系數介于-1與+1之間。只要兩種資產收益率的相關系數不是+1，即不是完全正相關，分散投資對于兩種資產就具有降低風險的作用。所以，風險分散是一種通過多樣化的投資來分散和降低風險的風險管理策略。
《信托公司管理辦法》第十九條規定：信托公司管理運用或處分信托財產時，可以依照信托文件的約定，采取投資、出售、存放同業、買入反售、租賃、貸款等方式進行。《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第二十六條規定：信托公司可以運用債權、股權、物權及其他可行方式運用信托資金。以上法規的規定為信托公司運用風險分散策略提供了政策支持。
在運用風險分散策略時，可以運用多種組合方式。可以將信托資金分散運用于多個項目，如上表中的“衡平收益型優質商住地產投資資金信托計劃”；可以將信托資金分散運用于不同的品種，如表1中的“中國紅”結構化證券投資信托計劃；還可以運用不同的金融工具，如上表中的“組合投資(三期)資金信托計劃”。
風險分散策略在信托公司的風險管理中具有廣闊的運用空間，信托資金不僅可以涉足貨幣市場與資本市場，而且可以運用于實業投資領域，運用組合投資來管理信托資金是信托業務發展的必然趨勢。
（四）風險對沖
風險對沖是指通過投資兩種收益波動負相關的資產，來沖銷資產潛在風險的一種風險管理策略。信托公司的風險對沖可以分為自我對沖和市場對沖兩種情況。
自我對沖是指利用某些具有收益負相關性質的業務或資產組合本身所具有的對沖性質，來達到沖銷風險的目的。例如，由于股票型基金與債券型基金在證券二級市場的表現往往具有蹺蹺板的效應，股市行情好時，股票型基金價格走高，債券型基金價格走低，反之，股市行情低迷時，股票型基金價格走低，債券型基金價格走高。在投資股票型基金時，配置一些債券型基金能起到對沖風險的作用。
市場對沖是指利用衍生產品對沖風險。例如，招商局輪船股份有限公司發行了以招商銀行A股為標的證券的22.4億份認沽權證，存續期為2006年3月2日至2007年9月1日，初始行權價5.65元，初始行權比例1:1，權證存續期滿前5個交易日為行權期間。某信托公司看好招商銀行的成長性，于2006年3月2日以每股6.5元的價格買入招商銀行A股1000萬股，同時又以每份0.5元的價格買入招行認沽權證1000萬份。
在上述案例中，招行認沽權證是一種看跌期權，在行權期間，持有招行認沽權證的投資者可以將招商銀行A股以每股5.65元的價格賣給招行認沽權證的發行人。所以，招行認沽權證與招商銀行A股的收益波動負相關，招行認沽權證的價格會隨著招商銀行A股價格的上升而下降，隨著招商銀行A股價格的下降而上升。盡管該信托公司為購買看跌期權多支出了500萬元，沖減了招商銀行A股價格上漲帶來的收益，但卻沖銷了招商銀行A股價格下跌時5.65元以下的損失風險。
由于衍生產品除具有對沖風險的作用外，本身具有很大的風險，信托公司對于購買衍生產品一定要謹慎。在運用衍生產品對沖所管理目標資產的潛在風險時，只能作為對沖工具使用，不要放大購買額度。否則，放大部分不僅不能起到對沖風險的作用，而且還可能帶來更大的風險。在上述案例中，購買1000萬份招行認沽權證正好起到對沖1000萬股招商銀行A股價格下跌時5.65元以下的損失風險的作用，如果超過了1000萬份，超過部分就超出了對沖風險的范圍。
（五）風險轉移
風險轉移是指信托公司出于某種目的將本身不愿意承擔的風險采取某種措施轉嫁給其他經濟主體承擔。風險轉移策略是一種傳統的風險管理策略，在信托公司的風險管理中擁有廣闊的應用空間。
購買保險是最常見的一種風險轉移手段，信托公司可以以繳納保險費為代價將特定風險比如自用辦公樓發生火災的風險轉嫁給保險公司。在租金收益權信托中，給產生租金的建筑物購買保險非常必要。
業務外包是另一種轉移風險的手段，信托公司可以通過業務外包的形式將不擅長或在戰略上不愿意重點拓展的業務或管理環節委托給相應的外部專業機構。例如，可以將局域網的建設外包給專業的網絡工程設計施工單位。在開展不動產信托的過程中，把受托的不動產委托給專業的物業管理機構。
信托公司可以通過擔保措施將信用風險轉嫁給保證人或抵質押物承擔。目前，無論是自有資金還是信托資金，通過貸款的方式運用出去，以貸款利息收入作為資金運用的回報，仍然是信托公司最常用的資金運用方法。所以，擔保是轉移信用風險的最有效的手段。隨著金融創新的不斷涌現，信托公司的資金運用手段也越來越豐富，一些公司充分利用信托業務制度靈活的優勢，開發出貸款出售業務，將已發放的貸款出售給其他金融機構，隨著貸款的出售，信用風險也隨之發生了轉移。
信托產品在二級市場交易，實現信托產品的流通轉讓，一直是信托業界研究開發的方向。如果這一方向得以突破，二級市場將成為信托產品風險轉移的重要場所。
（六）風險補償
風險補償是指因承擔風險而獲得的價格補償，是信托公司根據承擔的風險水平確定回報多少和風險溢價高低的一種策略。
對外提供擔保收取擔保費是一種典型的風險補償，按照《信托公司管理辦法》的規定，信托公司可以按照不超過凈資產50%的額度開展對外擔保業務。盡管對外提供擔保業務屬于信托公司的業務范圍，通過提供擔保可以獲得擔保收入。但由于擔保業務風險較大，信托公司一定要慎用該項業務職能。一是要考察好被擔保人的信用狀況，防止成為其他金融機構轉移風險的承擔者；二是要設置安全可靠的反擔保措施，一旦需要履行擔保責任，可以通過反擔保措施追償損失；三是要收取適當的擔保費，既能夠保持自己在擔保市場中的競爭力，又能對所承擔的風險給予足夠的風險補償。
在風險管理中運用好風險定價是風險補償策略的關鍵。在產品開發中，應依據產品的風險水平，要求相適應的風險溢價。例如，在貸款業務中，應該根據客戶的信用等級的高低來確定貸款利率的水平。信用等級越高，風險越小，對高于無風險投資收益率的風險溢價的要求就越低，亦即應該確定較低的貸款利率水平。信用等級越低，風險越大，對高于無風險投資收益率的風險溢價的要求就越高，亦即應該確定較高的貸款利率水平。
（七）風險吸收
風險吸收是信托公司基于謹慎性原則，為保證經營的可持續性，針對風險發生的可能性，提取足夠的風險準備金，以保證損失發生之后能夠很快被吸收的一種風險管理策略。
風險吸收策略與風險控制、風險分散、風險對沖、風險轉移及風險補償等策略互為補充。風險控制、風險分散、風險對沖、風險轉移等策略主要在事前及事中發揮作用，風險吸收策略主要在事后發揮作用。風險補償策略通過增加收入的方式管理風險，而風險吸收策略則把風險攤銷到了不同期間，通過減少各期利潤的方式來管理風險。
風險吸收策略在信托公司主要應用于兩個方面。一是按照資產五級分類結果對各類資產提取風險準備金，包括應收賬款壞賬準備金、貸款呆賬準備金、投資風險準備金等。二是提取信托賠償準備金，用于信托公司作為受托人違反受托人義務時的賠償。
（八）風險分擔
風險分擔是指受托人與受益人共擔風險，是信托公司作為受托管理資產的金融機構所特有的風險管理策略，是在風險管理中正確處理信托當事人各方利益關系的一種策略。
例如，在設計以貸款方式運用信托資金的信托產品時，受益人的收益與受托人的報酬具有負相關性質。在貸款利率確定的前提下，提高受益人的收益必然要壓縮受托人的報酬，反之，提高受托人的報酬必然要壓縮受益人的收益。在處理貸款利率與受益人及受托人的關系時，可以有四種選擇：一是設計成貸款利率不隨央行基準利率的調整而變動，這時，受益人與受托人均存在央行上調貸款利率的風險；二是設計成貸款利率隨央行基準利率的調整而變動，但受益人的預期收益不隨央行基準利率的調整而變動，這時受益人存在央行上調貸款利率的風險，受托人存在央行下調貸款利率的風險；三是設計成貸款利率隨央行基準利率的調整而變動，受益人的預期收益也隨央行基準利率的調整而以相同基點變動，這時受益人存在央行下調貸款利率的風險，受托人存在央行上調貸款利率的風險；四是設計成貸款利率隨央行基準利率的調整而變動，同時，不論是上調還是下調利率，受益人與受托人各承擔一半，這時，不僅平衡了信托各方關系人的利益，也起到了分擔利率風險的作用。
參考文獻：
一、全方位創造良好的風險控制環境
(一)完善公司治理
信托公司要按照健全的法人治理原則，努力構建股東會、董事會、監事會和高級管理層各司其職，協調運轉，相互制衡的組織架構。進一步充實完善“三會”及高級管理層的議事制度和決策程序；加強董事會建設，下設風險控制委員會、審計委員會、提名與薪酬委員會；擴大非執行董事在董事會中的比例，推行獨立董事制度；在經營層成立業務決策委員會，負責日常經營決策。在公司治理中，應注重確立董事會在內部控制框架中的核心地位，董事會對內部控制系統的建立、完善和有效運行負責。
(二)加強制度建設
制度是規范的基礎。信托公司應依照“新辦法”及相關法律法規，結合自身業務實踐，積極建設內控制度。董事會應確立包括公司治理制度、前臺業務管理制度和后臺工作管理制度在內的制度體系，并依內部牽制原理制定各項業務操作流程，內容要覆蓋公司經營管理的各個環節，增強信托公司的自我約束能力。
(三)培育內控文化
為形成風險控制的長效機制，信托公司應打造以內部控制和風險管理優先理念為核心，以“全程、全員、立體式”為主線的內控文化。全程，即從事前、事中和事后三大環節構建工作流程，防止出現內控脫節；全員，即培養全體員工的內控意識，營造濃厚的內控文化氛圍，并明確每個員工在內控體系中的職責，防止出現內控缺位；立體化，即將縱向與橫向控制的交匯點作為內部控制的關鍵點，防止出現內控漏洞，最終使內控意識貫穿到信托公司各個部門、各個崗位和各個環節。
二、分層次構建嚴密的風險管理體系
信托公司在風險管理過程中，應以兩個轉化為方向。以兩個原則為指導，多層面構建嚴密的風險管理體系。兩個轉化，即風險管理由風險控制部門主導向業務全程化管理轉化，風險評估由定性分析為主向定性分析與定量分析相結合轉化。兩個原則，一是全面性原則，即風險控制必須覆蓋所有業務和崗位；二是獨立性原則，即涉及風險控制的部門或崗位要具有極高的獨立性和權威性。
(一)組織體系
科學合理的組織體系是風險管理與控制的首要條件。信托公司應建立由董事會、經理層和部門崗位三個層次組成的梯次型風險控制體系。董事會作為信托公司風險的最終承擔著，主要職責是通過授權管理、對重大事項的風險控制、強化內部審計職能等途徑發揮內控主導作用。董事會是信托公司風險控制的一級層次，其內控職能主要體現在對經理層授權，設立風險控制委員會及審計委員會，對風險狀況做出系統評估，并進行定期或不定期的專項審計。經理層是信托公司風險管理和控制的第二個層次，其職責是在董事會授權范圍內通過日常經營管理及業務決策委員會制度，對各項業務的風險實施控制。部門和崗位是信托公司風險管理和控制的第三個層次，即明確崗位職責，加強員工風險意識，完善業務操作流程，執行崗位風險控制。
(二)風險識別、評估體系
信托公司由于其信托資產和自有資產的復雜性決定了所面臨風險的復雜性。而且，傳統的風險識別和評估主要依靠報表的靜態風險和定性分析，缺乏時效性和客觀性。所以，信托公司正在探索建立一套定量的、直觀的風險管理指標，并采用現代風險管理的量化技術建立風險量化模型，通過對各項業務的分析和測試，測量和評估風險，計算風險暴露值，以此為依據建立動態風險識別和評估體系。
三、多環節實施有效的風險控制活動
(一)隔離控制
隔離控制包括業務隔離以及部門和崗位隔離。業務隔離指信托公司的信托業務與自營業務及其他業務相分離；不同的信托財產之間相分離；同一信托財產的運用與保管相分離；業務操作與風險監控相分離。部門和崗位隔離指信托公司部門和崗位的設置體現了權責分明、相互制約的原則，前臺業務部門與中后臺支持部門相分離，不相容崗位相分離；信托公司主要職能部門之間建立了防火墻制度，確保了自營、信托業務獨立運作，內部審計監督部門、資產保管部門、信托公司財務部門、信托財產部門、業務部門、信息技術部門之間的人員不得相互兼任。同時，信托公司要建立具體、明確、合理的分工和授權制度，明確界定了各部門的目標、職責和權限，確保每個員工在授權范圍內行使職能，操作相互獨立。
(二)盡職調查控制
盡職調查是業務開展的基礎環節。在業務過程中對交易對手進行全面、客觀的盡職調查，可以在較大程度上彌補信息不對稱的缺陷，在充分了解情況的基礎上確定業務的可行性。因此，盡職調查的質量在很大程度上決定了業務的潛在風險狀況。信托公司應不斷摸索，針對不同的信托業務，建立相應的盡職調查工作流程，不斷規范盡職調查的標準、內容及格式。同時，應要求業務人員貫徹勤勉盡職、誠實信用的原則，并明確其對盡職調查報告所承擔的責任，不斷提高盡職調查的工作水平，為項目的論證、決策提供堅實的事實基礎。
(三)決策控制
董事會為信托公司的決策機構，托公司經營管理中的重大事項，均由董事會按照法定程序做出決策。在日常經營中，信托公司可實行董事會授權下的業務決策委員會制度，即信托公司在經營層設立了業務決策委員會，負責日常的經營決策。董事會對決策委員會的審批權限應做出明確界定，特別是對于高風險業務，非經董事會授權不得介入。業務決策委員會應具有明晰的工作職權和嚴密規范的工作規程。在業務決策委員會制度執行過程中，信托公司應堅持規范和科學并重的原則。一方面，不斷完善決策程序，遵循集體審議、明確發表意見、多數同意通過的規則；另一方面，努力提高項目評審質量，以科學嚴謹和客觀公正的態度對項目進行分析評審，避免主觀性和隨意性。
(四)信托財產管理控制
信托公司對信托財產的管理應采取以下措施。第一，信托財產的運用必須遵守法律法規，符合國家政策和信托合同約定的目的、范圍。第二，對信托財產的審批、運用和保管應實行分離制度，即業務部門提出信托財產運用申請，按決策權限審批后，信托財產保管部門依據信托合同。審核用途的合規性、真實性后方可執行，如發現用途違法違規或其他異常情況，要及時報告。第三，信托公司應建立信托項目跟蹤檢查、定期分析制度，設立了業務臺賬和客戶管理系統。第四，信托公司應實行信托營業報告書和信托事務清算報告制度。即及時、完整、真實、準確地編制信托營
業報告書，并按要求及時提供銀行業監督管理機構；信托項目結束時，編制處理信托事務清算報告，由委托人、受益人進行確認，并依據信托文件規定以書面形式送達信托財產歸屬人。
(五)合規性控制
信托公司應設立獨立的法律合規部，不僅負責統一處理各類法律事務，制定和審查法律文件，而且應將法律服務的端口前移，全程參與項目的論證、決策，對有關法律問題出具專業意見，對項目做出客觀獨立的合規性審核意見，防范法律風險，維護信托公司合法權益。
(六)會計系統控制
信托公司會計控制系統的建立應遵循規范化原則、授權分責原則、賬務核對原則、安全謹慎原則和監督制約原則。第一，信托公司應制定和實施明確的財務管理制度、資金審批制度和會計業務規范，會計業務規范覆蓋了會計業務的所有環節；第二，要確保會計工作的獨立性，實行憑證制度；第三，會計核算要實行崗位分工，明確崗位職責，嚴禁一人兼崗或獨自操作全過程；第四，信托會計核算應以信托為核算主體，獨立建賬，獨立核算，信托會計核算獨立于信托公司會計核算；第五，實行嚴格的對賬制度；第六，要強化賬戶管理，制定明確的銀行賬戶、證券賬戶、信托賬戶管理制度，確保自有財產與信托財產、不同信托之間、不同委托人的信托財產的獨立核算；第七，信托公司應制訂并嚴格執行費用管理辦法，加強費用的預算控制，明確費用標準，嚴格履行費用報銷審批程序。第八，信托公司應合理分配利潤，確保足額提取公積金和信托賠償準備金，增強了可持續發展能力。
(七)信息系統控制
信托公司信息系統控制的重點是建立健全計算機系統風險防范制度，確保計算機系統設備、數據、系統運行和系統環境的安全。信托公司應建立信息系統管理制度、操作流程及風險控制制度，加強對設備、軟件、數據、事故防范與處理、系統網絡等的管理；信托公司應建立信息技術中心，統一歸口管理信息技術工作，并定期對信息系統的可靠性和安全性進行檢查；對系統進入嚴格控制，強化信息系統的權限、密碼管理；信托公司要定期對數據和資料進行備份，并建立了信息系統應急處理機制。
(八)合同、印鑒及檔案控制
信托公司應按照專人管理、相互牽制、適當審批、嚴格登記的原則，加強對合同、票據、印章、空白憑證、用印審批單等的管理；對各類檔案包括各種會議記錄與決議、經營協議、客戶資料、交易記錄、憑證賬表以及各類法規、制度等檔案應確保實施妥善保管和分類管理。
四、立體化建立暢通的信息溝通機制
有效的信息交流與溝通是內部控制體系運作的重要因素。信托公司建立信息溝通與交流機制的目標是：確保董事會和高級管理層能夠及時了解業務信息、管理信息及其他重要風險信息；保證所有員工充分了解相關信息，遵守涉及其責任和義務的規定和程序；出現風險預警時，相關信息能夠得到及時報告和有效溝通；及時、真實、完整地向監管機構和外界報告、披露相關信息。為此，信托公司應建立立體化、多渠道的內、外部信息溝通機制。
(一)內部信息溝通機制
信托公司的內部信息溝通應以清晰、有效的垂直報告制度和平行通報為主線。垂直報告即：部門――高級管理層――董事會――風險管理部門的結構層次，形成自下而上的信息呈報及自上而下的信息反饋渠道和業務匯報體系。平行通報即按照業務分離的原則，各崗位、各部門就相關業務信息及信托公司經營管理的必要信息進行溝通。信托公司內部溝通的主要平臺有各類會議、文件、內部報表、內部刊物及信托公司網站等。此外，為保證各股東的知情權，信托公司除及時召開股東大會外，還可通過多種方式與各股東保持日常溝通。
【關鍵詞】企業集團財務公司；風險治理；內部控制；資金池
一、財務公司的發展歷程
自1987年企業集團財務公司建立以來，財務公司在集團中的定位大致經歷了四個階段：（1）概念確立與試點探索階段
（1987～1991年）。確立了企業集團可以組建財務公司的政策，財務公司的定位是為集團內部融通資金，外部建立金融往來的非銀行金融機構，本階段共批設了17家財務公司。（2）快速增長階段（1991～1996年）。1992年中國人民銀行等頒布了《國家試點企業集團建立財務公司的實施辦法》，財務公司的定位是辦理企業集團內部成員單位金融業務的非銀行金融機構，該階段財務公司數量快速增長，風險積累較快，數量增加了44家。（3）整頓規范階段（1996～2004年）。在經歷了快速增長后，財務公司的風險也日益積累暴露，為了整頓和規范行業情況，中國人民銀行作為主要的監管機構，出臺了一系列的管理辦法，并于2000年出臺《企業集團財務公司管理辦法》，該階段財務公司的定位是支持集團企業技術改造、新產品開發及產品銷售融資。在整頓規范階斷，一共新設18家，轉制6家，整頓10家，解散1家，撤銷1家。（4）定位調整階段（2004年至今）。自財務公司建立以來，由于其功能定位與企業集團發展的實際需求存在偏差，業務范圍與風險管理能力不相匹配造成實際風險，2004年，銀監會頒布了《企業集團財務公司管理辦法》，對財務公司在我國金融體系中的地位作用進行了重新的界定，將財務公司定位為以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構。
二、財務公司的風險治理的挑戰
大型企業設立財務公司已然成為一種必然趨勢，然而，從2011年各財務公司的業績表現來看，各家財務公司的業績卻參差不齊。2011年度，上汽集團財務公司為集團整體貢獻營業收入17.08億元，同比大增130.53％，貢獻營業利潤13.89億元；在公司汽車制造業的利潤率減少0.37個百分點的同時，公司的金融業利潤率卻高達81.32％，同比增加11.46個百分點。另一方面，2011年，42家財務公司共計參與了289次股票和債券發行，累計動用資金量接近1000億元；其中有19家財務公司參與打新，投入27.52億元，三個月鎖定期浮虧7944萬元，打新浮盈的只有五家，74％的財務公司浮虧。由于財務公司是一類特殊的金融機構，它的業務范圍和服務對象都有嚴格界定，絕大多數業務都是關聯交易，缺乏風險分散機制，其安全運營有賴于母公司的支持。對比2004年新《辦法》和2000年舊《辦法》，針對目前財務公司潛在金融風險日益突出的現狀，新《辦法》的一個突出特點就是多處體現了審慎經營的理念，不僅從申請人條件、機構市場準入、業務準入、從業人員市場準入等多個方面對財務公司的審慎經營、風險控制提出要求，而且對集團公司也提出了相關要求。因此，強化風險意識，加強風險防范，建立健全內部風險控制體系是今后財務公司穩健發展的前提。
（1）財務公司缺乏獨立自主性。財務公司在大部分集團都屬于從屬地位，業務開展主要受制于集團公司，由于管理層缺乏深入的認識，對財務公司地位的不重視，導致財務公司只能被動地承擔著資金調劑的職責，擔當著集團“總出納”的角色，而沒有發揮集團“資金池”和“內部銀行”的優勢，作為一個獨立的法人單位去主動管理和調劑資金。由于資金集中程度的限制，加上財務公司本身融資渠道的限制，集團內的資金資源得不到充分的利用，部分成員單位仍然存在大量的資金缺口，由于外部融資成本較高，增加了集團整體的融資費用。（2）財務公司的職能、地位缺乏制度保障和監督機制。由于資金集中管理削弱了集團內成員單位財務部門的資金調撥和管控權限，也降低了用資金管理權利尋租的可能性，因此，資金集中管理在推進過程中存在重重阻力。（3）財務公司專業人才不足或人員流動性偏高。財務公司所屬的企業集團大多是央企或者大中型國有企業，其人員配置主要來源于集團或成員單位的財務部門，因而多數人員沒有從事金融業務的經驗和相關專業知識。另一方面，國企在工資待遇上與金融企業相比缺乏競爭優勢，大鍋飯的思想仍然存在，仰仗著集團的背景沒有競爭意識和壓力，又缺乏競爭激勵機制和后備干部儲備機制的保障，往往導致財務公司人員的經驗和專業型水平匱乏，或者高素質人才的流失。人才競爭力是財務公司的核心競爭力，決定著財務公司的創新能力、盈利能力和長遠發展。（4）信息化程度較低。財務公司擔當集團的“結算中心”和“資金管理中心”需要依托較為成熟的系統平臺，尤其是當集團內存在大量關聯交易或異地資金往來時，將導致資金頻繁流動和長期占用。另外，在構建各成員單位的“賬戶池”時，如果缺乏相應的信息技術平臺，那么就無法實現對集團和個成員單位的資金流量和流向的動態監控，無法提高資金集中管理的效率。
三、財務公司風險治理策略
（1）完善公司治理結構，保障財務公司經營的獨立性。財務公司如何在服務集團和獨立經營之間的取得平衡呢？首先應當完善公司的治理結構，對于股東大會、董事會、監事會和經營管理組織，明確各自的職責和權限，充分發揮其職能作用。例如，財務公司可以引入獨立董事，并為獨立董事的履職創造必要條件；或在監管的許可范圍內吸收集團外的股權投資，比如集團外的大型企業、其他金融機構，乃至境外戰略投資者作為戰略合作伙伴，在提高財務公司的資金實力的同時也可以引進先進的管理經驗和理念、金融創新品種，增強抵抗風險的能力。其次，公司應當通過制度保障集團母公司對財務公司日常經營管理的相對獨立性。（2）完善內部控制建設。一是明確管理層責任，加強對財務公司的認識和定位。財務公司管理層對整個系統內部控制負完全責任，應當充分了解內部控制存在的問題并及時補充完善，將內部控制狀況作為評價管理層工作成效的重要標準。二是建立健全內部控制的制度體系，完善內部授權機制，制定規范的業務流程和考核機制，健全相關檔案資料，從制度上保證授權經營落到實處。三是建立風險管理的三道防線。財務公司業務部門不同崗位各司其職、各負其責、相互制約，形成“第一道防線”。風險管理部門進行監測、檢查、督導和糾偏，形成“第二道防線”。內部審計作為“第三道防線”，要向董事會負責并保持相對獨立性。對規模小、人員較少的財務公司，可以不設立專門的內審稽核部門，但集團的內部審計部門要負責對財務公司的內部審計工作。（3）加強人才隊伍建設。一方面，財務公司需要突破國有企業體制帶來的局限，采用市場機制吸引并留住優秀的金融人才，可以考慮引進合格的境外戰略投資者，引進有金融工作經歷，特別是有國外資金運作經驗的高素質人才。另一方面，加強后備人才的培訓和儲備，例如，借助于行業協會等平臺對后備人才加強技能培訓，同時，公司內部建立良好的激勵和教育培訓機制，培養一批懂金融專業知識、計算機技術和國際金融法規及國際慣例、熟練運用外語的復合型人才。再次，可以通過聘用外部咨詢機構優化財務公司的風險識別、計量和檢測的方法，組建內部專家團隊配合完成咨詢項目和知識轉移，并落實外部咨詢團隊的建議。（4）提高信息化水平。隨著現代科學技術尤其是計算機和信息技術的迅猛發展，金融業正面臨一場深刻的變革，日益呈現出服務電子化、管理數字化、業務流程無紙化的發展趨勢。據有關專家測算，目前網絡銀行的交易成本只是傳統交易成本的三分之一，而且交易速度和準確性大為提高。另外，隨著金融業務不斷創新，一些新興金融業務必須以現代信息科技手段作為支撐才能實現高附加值的業務，從而提升財務公司的盈利能力。
參 考 文 獻
關鍵詞：通信；工程項目；風險管理；措施
中圖分類號：TU7 文獻標識碼： A
由于通信工程項目所存在的自身缺陷，導致不確定的風險因素越來越多，而這些風險因素帶來的損失也是無法估量的。在競爭日益激烈的市場經濟環境下，想要提高項目的抗風險能力，就要不斷提高自身的項目管理水平，提高核心競爭力。風險管理是衡量項目管理水平的核心指標之一，也是決定項目管理核心競爭力的最重要因素之一。
一、通信工程項目的風險來源分析
所謂風險，就是指遭受損失的可能性。對于通信工程這樣的具有較長施工周期和較大投資規模的工程項目而言，在施工過程中不可避免的會存在眾多的風險。對于通信工程項目來說，目前存在的主要風險主要體現在以下幾個方面：
1、 自然環境風險
在施工之前所選定的地理位置，天氣，自然災害等，以及施工周圍環境的負面影響，例如地基軟陷等，所有這些都屬于不可抗因素引起的自然環境方面對于施工的風險。
2 、政策法規風險
國家對于通信工程相關的施工管理規章制度，政策法規，以及施工期間的相關經濟政策，如果工程涉及外資方面，還必須要考慮匯率、關稅等方面對工程施工所帶來的影響。
3、 施工管理風險
施工管理風險主要是對施工過程中的人員管理、材料供應管理、設備管理以及合同管理過程中有可能造成工程損失的可能性，例如施工過程中相關人員的配備數量不足有可能導致施工進度過慢，材料供應資料不過關有可能引起施工質量風險，設備頻繁損壞嚴重影響整個工程的施工進度和施工質量，合同缺乏周密些也有可能會給公司帶來損失，這些都是需要在施工過程中重點管理的風險內容。
4、 施工技術風險
施工技術風險主要是指施工過程中所采取的設計方案，施工方案，技術工藝方案等是否符合工程的實際需求，否則極有可能造成施工投資上的損失，例如施工方案沒有考慮到當地的地質條件，施工工藝不具備先進性，容易被淘汰，這些都嚴重影響整個工程的施工質量、進度和投資成本，不利于投資商對成本的動態監控，因此施工技術也是目前造成施工風險的主要來源之一。
二、通信工程項目風險管理的應對措施
1、進行風險識別
風險識別是確定有哪一種風險可能會對運行的項目產生不良影響，并將這些風險的過程及預測形成書面文件，進行記錄。通常通信工程項目中風險識別的參與者包括參與項目的所有人，風險識別是一個循序漸進的過程，隨著項目的實施過程逐漸顯現，進行風險識別，在項目進行中，一旦有風險顯現，就會馬上識別出來，執行快速有效的風險對策，將風險降到最低，保證項目的進行。風險識別能夠識別風險是項目內部本身存在風險還是屬于項目外部因素造成的風險。項目風險識別過程中，充分認識項目風險對工程項目所帶來威脅的同時，也要認識到由風險識別所帶來的各種機遇，正確認識并分析項目風險的帶來的威脅與機遇，合理制定項目風險應對措施和進行項目風險控制中所采取的方法，將項目風險帶來的危害最小化，將項目風險帶來的機遇轉化成項目的實際收益。
2、建立風險管理機構
在企業集團中， 建立逐級風險管理機構是確保企業實施有效風險管理的前提。為此，應在通信企業的集團總部設立風
險管理委員會， 同時各省級分公司成立相應的風險管理辦公室。風險管理委員會的主要職能及構成如下：
（1） 風險管理委員會的職能。主要職能有：根據有關部門或其他機構提請的風險評估需求， 負責定期或不定期地組織召開風險管理委員會會議，協助公司董事會監控公司風險，負責組織識別與評估影響企業目標實現的現存的和可預見的經營風險、投資風險、財務風險、法律風險、舞弊風險等，研究并負責制定相應的風險控制目標及風險控制策略、措施和建議，依據分析與評估結果，形成風險評估報告，提交公司管理層。管理層對風險評估報告中揭示的風險和防范建議進行研究分析后，確定風險控制目標和應對風險的策略，并責成相關部門或單位負責實施和改進。
（2） 風險管理委員會的組織機構及人員構成。①風險管理委員會由公司全體管理層組成，設主任一名，副主任一名。必要時， 風險管理委員會可聘請具有較豐富通信企業風險管理經驗的專家。②風險管理委員會下設風險管理辦公室，全面負責公司風險管理工作和風險管理委員會日常事務， 負責風險管理委員會召開會議期間的會議記錄和相關文檔的管理工作。
3、分析項目風險因素
常規通信工程項目中的風險因素有政治風險、經濟風險、金融風險、技術風險等組成。政治風險主要是指由于政府某種政策的改變所造成的不確定性風險。經濟風險主要是指由匯率風險和外匯管制所造成的風險。金融風險指的是項目過程中涉及的各種買賣付款風險，主要由付款時間、付款方式、付款比例等造成的風險。技術選擇風險就是指項目建設體系中的主要架構和所采用的技術手段和主要產品的技術應用等，這些技術對于項目的發展是否有良好的前景。正確認識并分析項目中存在的風險，才能有效的制定風險管理的應對措施。
4、制定項目風險應對策略
對于項目風險，通過上述風險識別、風險分析之后，更為重要的是如何制定相應的項目風險應對策略，能準確針對項目所存在的各類風險采取有效措施，這往往也決定了項目風險管理的成敗。項目風險應對策略，通過制定一系列的針對項目各類風險的控制預案。在制定項目風險應對策略的時候應充分考慮到項目風險可能帶來的一切損失，將其融入項目的動態進展中加以不斷的更新，識別新的風險，不斷對項目風險應對策略進行修正，以促進項目的順利開展。
5、利于運行成本的控制
在通信工程項目中，對項目雙方來說，運行成本、資金的保證是項目成敗的重要因素，因此有效對項目資金進行管理，控制項目運行過程中可能存在的資金風險問題，管理項目運營成本是通信項目正常運營的關鍵。但在現實的項目運行過程中，存在著成本過高、成本失控等風險情況，嚴重影響項目資金，增大項目成本，通過風險控制，制定有效編制計劃，對成本進行有效估算、預算、檢測，并隨時對成本控制，可以很好地解決項目資金成本的問題。
6、提高用戶滿意度
通信工程的項目和其它行業項目相比，有著自身的特點，項目資金投入大、工期長、風險多、不可預見的問題多。如果不對項目建設的風險加以防范，項目在建設過程中受到外界不可控制因素影響時，將會嚴重影響項目的進程，損害客戶的利益。在進行通信工程項目風險管理時采用科學管理辦法，規避項目風險，注重項目雙方的溝通，適應項目運作的特點，保證項目如期完成，將有利于提升用戶滿意度。
總之，通過通信工程項目的風險管理研究可以幫助工程設計人員和項目管理人員，采取正確有效的應對措施來防范通信工程項目建設過程中可能出現的種種風險，或是將風險帶來的損失減小到最小化，保證通信工程項目在規定的時間按期高效高質量的完成。
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證券業是特殊的高風險行業，證券公司由于在證券市場上同時擔任多種角色（發行中介、交易中介、投資者、融資者、信息提供者等）而處于證券業的核心位置，從而成為證券業風險的聚合處和匯集點。現代證券公司的業務具有高信用性、高流動性、高預期性、高虛擬性的特點，使得證券公司面臨的風險更加復雜和難以把握。
我國證券公司內部控制建設環境存在著嚴重的先天不足。一是證券公司賴以生存與發展的證券市場存在著諸多突出的問題；二是證券公司缺乏規范合理的法人治理結構，難以形成有效的制衡機制。隨著我國加入WTO，資本市場對外開放日益迫近，證券業發展環境將發生劇烈變化，在為我國證券公司走向國際化提供了廣闊的舞臺的同時，也使其高風險的行業特征充分暴露。一方面，國內市場與國際市場的聯動增強，證券公司將面對快速傳遞的全球性宏觀經濟風險和金融市場風險；另一方面，為改變目前因資本規模小、業務結構趨同、管理體制落后等而在國際競爭中處于的劣勢，國內證券公司將加大改革步伐，這意味著其將面對更多更新的不確定性。其主要表現在以下幾點：（1）規模擴張風險。為迅速壯大實力，縮小與境外同行的資本差距，證券公司將通過增資擴股、兼并重組、發行上市等途徑來實現跨越式增長。如果管理能力、管理水平沒有同步跟上，就會演變成粗放型數量增長和外延式規模擴張，在防范和化解風險方面尤其顯得薄弱。（2）業務創新風險。隨著行業競爭的激化，證券公司為突破業務雷同、種類單一的瓶頸，紛紛尋找新的利潤增長點，將從傳統、單一的證券發行、經紀、自營業務拓展到金融產品的創新與應用中去。但由于金融衍生工具的杠桿效應，若管理不善、經驗不足，其風險也將是成百上千倍放大的。（3）網絡運用風險。信息產業革命為證券公司的發展帶來全方位的深刻變革，我國證券公司業已利用現代互聯網技術開展網上在線證券交易，而隨之而來的是網絡安全、系統穩定性等問題，管理風險增大。
二、我國證券公司內部控制機制建設現狀分析
我國證券公司起步較晚，內部控制機制建設起步更晚。在證券公司發展的初期，證券公司內部控制機制建設缺乏動力。一是工作重點和注意力過分集中于如何開拓市場，擴大業務，內部控制意識薄弱；二是在證券市場不規范、投機性強，證券業法規、法制建設滯后及業務監管不力的環境中，證券公司在利益驅動下不惜進行違規操作，違法操縱，根本無視巨大的政策風險、市場風險。但是經過多次惡性違法違規事件之后，特別是經歷了1997年的亞洲金融風暴之后，無論是證券監管部門，還是證券公司，都深刻地認識到了風險管理和風險控制的重要性，走上了探索建設證券公司內部控制機制的良性道路。經過幾年的努力，我國證券公司內部控制機制建設取得了明顯的成效：從控制環境看：一是監管部門制度建設初見成效。從1997年出臺的《證券公司內部控制制度指南》，1998年的《證券法》及各項業務的管理辦法，一直到2001年的《證券公司內部控制制度指引》和《證券公司管理辦法》，一系列規章制度的建立為證券公司的內部控制機制建設指明了方向。二是證券公司的產權結構得到較大改善。通過增資擴股、重組合并，證券公司的股權結構明顯向多元化發展，公司制衡的組織結構開始建立與規范。從內部風險管理體制建設看：一是逐步重視建設專門的風險監管機構，包括風險控制委員會、重大決策咨詢委員會、內部稽核部門等；二是逐步制定涵蓋公司內部交易經紀、投資銀行、資產管理、證券自營等各項具體業務的內部會計控制制度，保證各項業務依據授權進行；三是探索建立公司內部風險預警和控制系統，通過建立以指標VAR管理為目標的風險限額預警系統，尋求將公司經營風險的關鍵控制點落實到決策、執行、監督、反饋等各個環節及相關部門和相關崗位的具體辦法；四是開始利用現代信息技術建設公司內部統一的管理信息系統。
但是，目前我國證券公司內部控制制度建設還存在著諸多不足：一是在管理理念上，沒有站在影響公司生存的戰略高度上重視公司內部控制機制建設。部分證券公司領導在思想上甚至認為建設內部控制機制，是用條條框框束縛自己的手腳，不利于自己大膽工作，在行動中仍然重外延擴張，輕內涵發展；重業務拓展，輕風險防范；重部門短期經濟利益，輕公司長遠發展目標；重被動地迎合外部監管法規及制度的要求，輕企業內部控制制度的系統建設。二是證券公司各項內部控制制度運行的有效程度明顯不理想，缺乏確保各項制度得以履行的落實機制。比如雖然制定了明確的授權審批制度，但由于公司內部缺乏及時高效的信息傳遞機制，難以及時發現和制止越權行為。三是激勵與約束機制不合理，激勵手段單一，主要表現為即期物質獎勵，目標過于短期化，約束機制中的決策咨詢系統和風險管理系統缺乏必要的獨立性。四是還需要花大力氣建立集中統一、高效運轉的資金管理控制體系。五是在重視利用現代信息技術、網絡技術大力發展網上交易等新業務的同時，對網絡交易系統的風險控制與防范不夠，缺乏必要的監督和相互牽制制度。
三、加強證券公司內部控制建設的幾點建議
現代企業內部控制理論指出，內部控制是一個過程，受企業董事會、管理當局和其他員工影響，旨在保證財務報告的可靠性，經營的效果和效率以及現行法規的遵循。企業內部控制建設的根本目的在于推動實現企業價值最大化或股東財富最大化的目標，而不僅僅局限在防范和控制風險與糾錯防弊上。建設一個運行良好、高效的企業內部控制系統，核心在于：一是要營造有利于內部控制制度良性運行的控制環境。控制環境的因素包括企業的組織結構、管理哲學和經營風格；員工的誠信原則、道德價值觀及能力；責任的分配與授權；人力資源政策與實務等。二是能對企業的經營管理風險作出恰當評估，并相應設計高效的控制活動。證券公司必須圍繞風險識別、評估、預警、報告等環節，對公司的經紀、投資銀行、自營和資產管理等各項業務可能面臨的各種風險加強控制，精心設計授權批準、資產保全、內部報告、人員素質、內部稽核等各項控制活動。三是要有及時、準確的信息生成與傳遞系統。企業在其經營過程中，必須在合適的時間與地點辨識、取得準確的信息，并能在整個企業內進行及時溝通，以使整個企業的各個層次都能夠恰當地履行責任。
依照現代企業內部控制理論，結合現今我國證券公司的實際，筆者認為，證券公司加強和完善企業內部控制機制建設應從以下幾個方面著手：
（一）繼續完善法人治理結構，培育誠信為本的企業文化，營造良好的企業內部控制環境。
1.完善法人治理結構。（1）繼續拓寬融資渠道，引入各種性質的戰略投資者，優化股本結構，徹底消除地域或部門行政控制的色彩，形成規范的制衡機制。（2）從根本上改變我國企業的董事會在內部控制體系中嚴重缺位的不利狀況，強化董事會在公司治理結構中的主導地位，突出董事會在建立和完善內部控制體系過程中的核心作用。（3）大力推行獨立董事制度，通過對董事會這一內部機構的適當外部化，引入外部的獨立董事，以期對內部人形成一定的監督制約力，最大限度地維護所有股東的權益。（4）明確董事會內部分工，設立獨立的風險控制委員會、審計委員會、預算管理委員會、薪酬委員會等專門委員會，使其在公司內部審計、預算編制和控制、薪酬激勵機制的建立、投融資決策等一系列對內部控制至關重要的活動中發揮監控作用，從而有利于企業會計信息真實性的提高，有利于企業經營管理目標的實現及保護所有者資產的安全和完整。（5）實施有效的激勵約束機制，探索實行職工持股計劃和股票期權激勵機制。
2.培育誠信為本的企業文化。（1）要以人為本，培養企業每一個員工的誠信意識。內部控制制度的設計無論多么完美，畢竟是人制定的，一定存在著漏洞。完全依賴規章制度，并不能解決問題的全部。真實、可靠是規章制度的要求，但同時肯定也只能是與誠信共同作用的結果。人是最為關鍵的因素。企業內部控制的最高境界（目標）就是每一位員工能夠做到自我控制，自我管理。必須強調溝通和感情的交流，消除管理者與被管理者之間的隔膜，從而調動每一個人的積極性。（2）要明確和落實誠信責任。通過制定、完善制度、規則，明確提出各個層次的人員在企業運作中的誠信要求與責任。要通過經常性的檢查監督促進有關各方切實履行誠信義務。要依法依規對違反誠信的人員進行制裁，真正落實誠信責任。
（二）全面建設風險評估和管理體系，設立良好的控制活動，系統建設企業內部控制制度。
1.建設風險評估和管理體系。（1）建立與公司內部組織架構相適應的多層次的風險管理框架，包括董事會、管理層、各業務部門，從職能部門一直到各個風險控制單元或關鍵控制點等多級控制結構，同時也包括總公司與分公司或母公司與子公司之間的風險管理架構。（2）建立健全風險管理制度體系。包括建立按業務類型劃分的經紀業務、自營業務、投資銀行業務、資產管理業務、網上交易業務等業務風險管理制度體系以及建立按企業重大決策活動內容劃分的投融資、預算管理、資金管理等職能管理內部控制制度體系。（3）建立風險管理的落實機制。充分運用現代化的財務管理手段，圍繞風險識別、評估、預警、報告等環節，使風險控制程序化、制度化、科學化。包括建立證券公司內部風險預警指標體系，完成公司風險的識別與量化，分別把握公司風險的總體水平和各業務種類的風險水平。建立責任追究制度，使違反制度可能付出的成本，遠遠高于可能得到的收益。
2.設立良好的控制活動。（1）梳理工作流程，建立明確的崗位責任制，實現定崗、定人、定責，使每一員工各司其職，各負其責，分工協作，互相監督。（2）明確關鍵控制點，實施重點監控。對在業務流程中起著重要作用的控制環節，進行重點監控。（3）實行授權授信控制，明確授權批準的范圍、層次、責任與程序。（4）建立事前、事中、事后監督體系。（5）完善文件記錄控制，建立全員崗位說明書、業務操作規程手冊、授權審批權限等文件，對要求進行內部控制的各個環節和措施都形成文字材料，有據可查。
（三）充分利用現代信息技術，加快公司內部集團化、網絡化、一體化的管理信息系統的建設步伐。
