時間：2023-09-07 17:40:57
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融公司管理方案，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
重啟圖謀
《新理財》：2004年用友成立了金融公司，之后專業(yè)公司卻轉為事業(yè)部，現(xiàn)在再度啟用專業(yè)公司，選擇這種迂回路線，這是基于什么樣的考慮？
李友：用友在金融行業(yè)走了十幾年的歷程。早在2000年，用友進入金融行業(yè)，建立金融事業(yè)部，擁有工商銀行上海分行、深萬證券等重要客戶，奠定了用友金融1.0基礎。2004年成立北京用友金融軟件系統(tǒng)有限公司，為銀行、保險、證券、基金等一系列機構提供解決方案，并在三年內(nèi)打造了近200人的團隊，實現(xiàn)了4000萬的營業(yè)收入。2007年用友成立了銀行、非銀行金融事業(yè)部，金融公司被納入用友公司事業(yè)部，成為國內(nèi)最強的金融行業(yè)管理系統(tǒng)、養(yǎng)老金系統(tǒng)等領域的供應商。時至今日，重啟用友金融信息技術有限公司，主要是考慮到外部和內(nèi)部的時機都比較成熟，金融領域是高端行業(yè)，走專業(yè)公司模式更適合這個行業(yè)縱深發(fā)展。從內(nèi)部看，行業(yè)深化是用友非常重要的戰(zhàn)略。從外部看，巨大的市場需求正在呼喚本土競爭力強的領導廠商出現(xiàn)。重啟金融公司，恰逢其時。
《新理財》：用友金融的業(yè)務面是否將涉及以上所有方面？對于將來的業(yè)務重點和層次是否有更細致的計劃？
李友：我們將服務于亞洲地區(qū)各類銀行、證券、基金、期貨、金融租賃、融資租賃、信托、資產(chǎn)管理、消費金融、金融理財、擔保、典當、金融投資、各類金融交易所、登記結算清算機構等等。針對大中型金融客戶，提供咨詢、軟件、行業(yè)解決方案與專業(yè)服務；針對小微金融客戶，采用云+端服務模式，跟當?shù)氐慕鹑谵k公室、金融監(jiān)管機構合作，搭建小微金融企業(yè)云+端服務平臺。
在實際操作上，我們有很多規(guī)劃，將逐步推進。具體維度較多，按行業(yè)細分，如保險、銀行、券商，按客戶規(guī)模分大中小微客戶，此外還按照產(chǎn)品、服務、解決方案等進行細分。現(xiàn)階段的重點客戶群集中在中型客戶，例如省會城市的商業(yè)銀行、中大型保險公司等，我們將在產(chǎn)品解決方案基礎上強化咨詢服務，建立咨詢服務驅(qū)動的業(yè)務模式。
《新理財》：具體的業(yè)務線有哪些？
李友：我們規(guī)劃用友金融的業(yè)務線主要包括四大類：
一是經(jīng)營管理風險決策與績效管理業(yè)務線，包括金融里面ERP、財務會計及稅務管理，人力資源管理，電子采購及實物資產(chǎn)管理系統(tǒng)。重點放在發(fā)展管理會計，包括資產(chǎn)負債管理、風險管理、商業(yè)分析和決策分析、全面績效管理系統(tǒng)等等。
二是核心業(yè)務系統(tǒng)業(yè)務線，主要包括養(yǎng)老金業(yè)務系統(tǒng)、金融融資租賃一體化業(yè)務系統(tǒng)、信托綜合業(yè)務系統(tǒng)、第三方理財系統(tǒng)、中小銀行的業(yè)務線和產(chǎn)品線，等等。例如，我們正在著手搭建一套支持利率市場化的24小時銀行業(yè)務系統(tǒng)。
三是特定領域及新金融品種業(yè)務系統(tǒng)，包括金融資產(chǎn)管理系統(tǒng)、現(xiàn)金管理平臺、金融交易級總賬系統(tǒng)，等等。
四是新的營銷服務體系平臺。我們將面對中大型客戶群搭建新的營銷服務體系平臺，這也是一個未來發(fā)展的重要方向。
《新理財》：能否具體介紹一下云+端的概念？
李友：首先，云+端業(yè)務模式定位就是重點按區(qū)域發(fā)展小額信貸公司云+端的服務。云就是一體化系統(tǒng)云化部署、系統(tǒng)運維和服務云化，端就是業(yè)務操作及系統(tǒng)應用。其次是私有云解決方案，私有云技術與平臺、云化的應用系統(tǒng)提供，重點是互聯(lián)網(wǎng)金融解決方案與平臺提供。三是成立一個公司，主要在互聯(lián)網(wǎng)領域、保險領域提供服務，我們會給這些公司提供互聯(lián)網(wǎng)金融解決方案。
差異化之路
《新理財》：金融IT并不是一個新興的概念，國內(nèi)國外都有一些優(yōu)秀的企業(yè)，下一步用友金融將如何增強自身的競爭力，做出自己的特色？
李友：用友金融重啟之前也研究了很多競爭對手，對國內(nèi)外主要金融IT廠商，包括綜合類、產(chǎn)品類、細分行業(yè)類，在業(yè)務模式、盈利模式等方面都做了深入的分析。我們的目標很明確，就是借鑒國內(nèi)外金融IT公司成功經(jīng)驗，實施差異化競爭策略。其中包括四個方面：
一是核心堅持“秉持專業(yè)、創(chuàng)造價值”，專著金融行業(yè)長期服務。
二是充分發(fā)揮技術、平臺及產(chǎn)品化競爭力基礎，戰(zhàn)略加強咨詢業(yè)務，形成咨詢+軟件的競爭優(yōu)勢。
從4月下旬開始，券商股成了A股市場的領漲主力。支撐這種上漲的預期除了印花稅下調(diào)，更重要的是券商開展融資融券業(yè)務的前景。市場甚至預期“五一”之后就會有相關的政策出臺，不過這一預言并未實現(xiàn)。
伴隨著這種種的市場傳言，券商股的市場走勢也跌宕起伏。從4月底至5月6日，券商板塊的漲幅遠高于同期上證指數(shù)的漲幅。但是從5月7日起，券商板塊開始大幅下跌，幾只券商股封死在跌停板的位置上。
來自監(jiān)管層的消息稱，融資融券業(yè)務并不會很快推出，前提是市場平穩(wěn)，此前坊間盛傳的首批融資融券試點券商并未獲得管理層認可。
中國證監(jiān)會主席尚福林5月9日上午在陸家嘴金融論壇上表示，融資融券無時間表，短短幾分鐘后，市場立刻出現(xiàn)反應，券商股全線殺跌。“試點模式可能不會采用，肯定是先設定標準，誰達標誰上，至少是A級券商才有資格。”一位監(jiān)管層的人士稱，“即使要做肯定也把風險控制放在首位，參與的主體資格被嚴格限制，券商要求是A級以上，融資方則要求資信很高的機構，基金公司被排除在外，個人能否參與還在討論中。”
等待證券金融公司
目前，國際上通行的融資融券有兩種模式：一是以歐美、中國香港為代表的分散信用模式，券商等金融機構與客戶直接交易；二是日本、韓國、中國臺灣的集中信用模式，在政府主導下成立專門的證券融資公司，向客戶提供融資融券。
4月24日，國務院公布《證券公司監(jiān)督管理條例》（下稱《條例》）后，業(yè)內(nèi)人士便預測，融資融券業(yè)務推出的制度環(huán)境已趨成熟。此前，事關券商行業(yè)管理方面的規(guī)定一般由證監(jiān)會，而此次由國務院審議通過券商管理條例，被業(yè)內(nèi)解讀為決策層對證券行業(yè)與市場的態(tài)度有別于往昔。
《條例》對融資融券業(yè)務的定義、證券公司開展融資融券業(yè)務應具備的條件，以及證券公司如何開展融資融券業(yè)務等細節(jié)進行了詳細的規(guī)定。次日，證監(jiān)會即表示，將按照市場實際需求情況，適時、有步驟地安排和推進證券公司開展融資融券業(yè)務。
《條例》規(guī)定：“證券公司向客戶融資，應當使用自有資金或者依法籌集的資金；向客戶融券，應當使用自有證券或者依法取得處分權的證券。”“這里所說的‘依法籌措的資金’即指由證券金融公司提供的資金。證券金融公司由國務院批準設立。” 一位券商負責人說。
《條例》的出臺立即給了市場極大的想像空間，市場盛傳國務院已原則同意了證券金融公司成立事項，更給出了高管名單――原證監(jiān)會機構部副主任、現(xiàn)風險處置辦主任吳清將出任證券金融公司董事長一職。但吳清本人則明確對《財經(jīng)》記者表示絕無此事。
知情人士表示，2007年，證監(jiān)會曾確定融資融券推出的基本思路，該方案限制資金來源必須是券商自有資金，且先在少數(shù)幾家券商中設立試點，待試點成熟后，相機成立證券金融公司。
“這種路徑的安全風險最低。”一位申報試點的券商負責人說。
但也有不同意見。“如今的市場已經(jīng)不是一年前的市場，因此當時的方案已不適應新的形勢，證券金融公司不設立，融資融券難以有大發(fā)展。”上交所一位人士認為。
設立證券金融公司的優(yōu)點在于避免了由于保證金分散存管而造成的潛在風險，能夠有效解決保證金被挪用的問題，有利于資金安全。而證券金融公司作為中介方和第三方，憑借其自身的信用幫助證券公司進行融資，能夠提高融資效率。
但來自中國證監(jiān)會的消息稱，此事乃是市場一廂情愿的想法，設立證券金融公司未進入議事日程，尚無任何籌措準備。負責研究融資融券業(yè)務的中國證監(jiān)會機構部正局級巡視員聶慶平也告訴《財經(jīng)》記者，目前仍處研究階段。
自有資金之限
證監(jiān)會曾在今年年初表示，券商融資融券業(yè)務將于年內(nèi)推出。
4月初，證監(jiān)會《關于證券公司風險資本準備計算標準的通知（征求意見稿）》《關于調(diào)整證券公司凈資本計算標準的通知（征求意見稿）》和《證券公司風險控制指標管理辦法（征求意見稿）》等六大文件。
根據(jù)意見稿，證券公司經(jīng)營融資融券業(yè)務的，應當分別按對客戶融資業(yè)務規(guī)模、融券業(yè)務規(guī)模的10％計算融資融券業(yè)務風險資本準備。此六項文件被視為融資融券的鋪路石。
上海證交所一位人士則表示，融資融券在技術上是一套全新的系統(tǒng)，有獨立的交易席位、獨立的交易及管理系統(tǒng)，目前各方在技術測試方面已基本準備就緒。
“大家都在摸著石頭過河。先一家一家開始做，看看系統(tǒng)能不能支持，誰也不能保證會怎樣。因為融資融券技術上全是新的，誰能保證平穩(wěn)運行？”交易所有關人士說，“現(xiàn)在是嚴格遵循循序漸進的方式，做好一個做兩個，做好兩個做三個，做好1億做2億，做好2億做3億。”
“最初實行的是風險最易控制的方式，也就是證券公司向客戶融資應用自有資金進行融資。”中國證監(jiān)會一位官員稱，“而且交易雙方的資格都被嚴格限制，券商要求是A級以上，融資方則要求資信很高的機構，個人能否參與還在討論中。”
“市場通過融資融券能夠增加多少資金，也不能期望太高。眼下想得到的規(guī)模也就幾百億元吧。”一位券商融資融券業(yè)務負責人表示。他認為，過一兩年后，等證券金融公司成立后，規(guī)模才有望放大。
警惕風險
融資融券業(yè)務在中國并非首次開展，早在1992年證券市場起步時，就曾有這項業(yè)務，但因當時機構自我約束力和金融監(jiān)管能力不足，出現(xiàn)了券商違規(guī)融資、重倉莊股甚至引發(fā)券商巨額債務等問題，監(jiān)管層隨即叫停，禁止券商開展任何透支交易。
2006年，雖然管理層公布實施了《證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法》，但由于市場的單邊上揚，推出融資融券等于是火上澆油，因此一直沒有推出任何試點。
時至今日，證券市場熊牛交替，波動巨大，而券商作為市場主體并沒有獲得業(yè)務水平或者研究能力本質(zhì)上的提高，一旦舉起融資融券這把“雙刃劍”，市場的波動也會加大券商的風險，使得從事該業(yè)務的券商破產(chǎn)概率大增。
與此同時，由于融資融券的杠桿效應，券商自營業(yè)務必然也希望能夠通過杠桿放大收益。
“這部分業(yè)務帶來的風險可能會把整個行業(yè)拉下水。當前需要警惕的是風險，而不是要大力拓展業(yè)務，先把風險控制做好了才能有下一步。”一位資深業(yè)內(nèi)人士稱，“那些打著長遠制度設計和安排旗號的人往往希望這類高風險業(yè)務在規(guī)范前做大，繼而可以從中獲益。”
雖然目前國內(nèi)已經(jīng)開業(yè)的21家消費金融公司中有18家來自銀行系，占比近86%，但記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，業(yè)務有實質(zhì)進展的公司尚屬少數(shù)，而躊躇觀望的銀行仍是絕大多數(shù)。
這當中，除了對單獨成立公司的必要性和發(fā)展前景的考慮，還有對牌照稀缺性和運作模型的不確定。國內(nèi)消費金融市場潛力有多大？什么樣的商業(yè)模式能最終取勝？多個疑問待解，銀行發(fā)展消費金融公司呈現(xiàn)不緊不慢的節(jié)奏。
尚無成熟案例
“消費金融公司未來到底怎么走，方向其實比較模糊。”盡管目前的監(jiān)管導向已日益清晰，但業(yè)內(nèi)對消費金融公司的未來定位仍不十分明了，甚至有銀行人士認為，消費金融公司在業(yè)務實操層面還有諸多疑問待解。
據(jù)了解，我國消費信貸始于20 世紀80 年代初，但限于當時經(jīng)濟政治環(huán)境，在產(chǎn)生初期并未獲得較大發(fā)展。2009年，銀監(jiān)會正式啟動消費金融公司試點工作。2010 年，北銀、中銀、四川錦程、捷信四家消費金融公司分別在北京、上海、成都、天津注冊。試點成功后，2013 年銀監(jiān)會擴大了消費金融公司試點城市范圍，修訂了《消費金融公司試點管理辦法》，進一步放松了對出資人、營業(yè)區(qū)域、業(yè)務范圍、客戶準入等方面的限制，明確單一客戶貸款額度和消費者權益保護要求。
2015年6月，國務院放開市場準入，將原在16個城市開展的消費金融公司試點擴大至全國，鼓勵符合條件的民間資本、國內(nèi)外銀行業(yè)機構和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)起設立消費金融公司。2016年3月，人民銀行和銀監(jiān)會共同《關于加大對新消費領域金融支持的指導意見》，從積極加快推進消費信貸管理模式和產(chǎn)品創(chuàng)新，改善優(yōu)化消費金融發(fā)展環(huán)境等方面提出一系列支持新消費領域的細化政策措施。同年11月，國務院出臺“新消費”相關指導意見，將服務消費、信息消費、綠色消費、時尚消費、農(nóng)村消費和品質(zhì)消費六大領域作為消費升級的重點領域和方向。同時銀監(jiān)會進一步加強與相關部門的協(xié)調(diào)推動征信環(huán)境的改善。
但是，在消費金融行業(yè)整體業(yè)務規(guī)模快速擴張過程中，服務的客戶不斷下沉，客戶群平均信用水平下降，多主體和跨平臺風險難控等問題日益凸顯，使得消費金融這一從業(yè)者的藍海，也開始成為不法分子犯罪的藍海。在此形勢下，消費金融公司要走向何處？監(jiān)管和市場并未給出明確答案。
從國際經(jīng)驗看，消費金融公司的產(chǎn)生和發(fā)展是以美國為代表的發(fā)達國家消費者信貸爆炸式增長為前提的。
據(jù)悉，美國消費金融公司主要有三種發(fā)展模式：一是以大型百貨商店為依托的模式，通過郵寄商品目錄銷售商品，有跨地區(qū)、跨區(qū)域的物理網(wǎng)點，客戶基礎廣泛且有財務需要。二是以電腦公司為依托的模式，主要根據(jù)電子產(chǎn)品消費者的不同需要和財務承受能力，提供相應的分期付款財務解決方案或一個可多次循環(huán)使用的信用額度，擴大客戶基數(shù)、培養(yǎng)消費者忠誠度和提升銷售額。三是以大型企業(yè)集團為依托的綜合金融服務公司模式，通過自有品牌信用卡、靈活貸款計劃、所在集團的品牌效應和豐富的消費品，打造全方位的金融服務平臺。
由此可見，發(fā)展消費金融不但需要清晰的商業(yè)模式，更需要明確的運營模式。但上述的模式也曾遭遇重創(chuàng)。2008年金融危機之前，美國很多消費金融公司受短期利益驅(qū)使對信用記錄不好的消費者發(fā)放大量貸款，導致經(jīng)濟危機來臨后壞賬增加，消費金融公司蒙受巨大損失。而金融危機過后，監(jiān)管者和消費金融公司吸取了教訓，嚴格執(zhí)行了貸款準入、消費者權益保護等措施，消M金融公司發(fā)展才重新步入正軌。
牌照價值有限
消費金融公司作為能夠從事大類消費金融業(yè)務、具備放貸資格的金融主體，其牌照為全國性金融牌照，能夠打破區(qū)域監(jiān)管限制。但對銀行而言，這一牌照的價值稀缺性卻并不充分，甚至最核心的問題是，是否成立金融消費公司并不影響銀行相關業(yè)務的開展。
“消費金融公司牌照對于傳統(tǒng)銀行來說，并沒有資源的稀缺性，銀行不成立消費金融公司，內(nèi)部消費金融的業(yè)務也在做，范圍甚至更廣，所以這一牌照并非必須。”在部分接受采訪的銀行業(yè)內(nèi)人士看來，消費金融牌照對區(qū)域性銀行最大的誘惑可能是打破監(jiān)管限制，發(fā)展全國業(yè)務。但這同樣是把“雙刃劍”，如果風控等問題把握不好，欺詐風險、操作風險等都可能發(fā)生，最終也可能是得不償失。
“某種程度上，企業(yè)尋求金融業(yè)務突破的需求可能比銀行更急迫，目前多數(shù)公司的股權結構是銀行和企業(yè)共同參與，但兩者對金融風險的要求不同，默契度還需要培養(yǎng)，而市面上真正能夠被監(jiān)管所接納的，也是實力強的企業(yè)，這樣的企業(yè)本身有很多機會涉足金融，自己也可以申辦民營銀行，或通過金融控股公司投資P2P或小貸公司。”
在這個互借資源的市場，業(yè)內(nèi)認為銀行會面臨兩難。“多數(shù)合作中，銀行把現(xiàn)有資產(chǎn)裝進去，可能面臨和其他股東分享既得利益的情況，所以從銀行的角度看，成立消費金融公司可能不是唯一或最優(yōu)的選擇。”上述銀行人士表示。
在保守派人士看來，對行業(yè)前景的預判主要建立在對消費金融的理解越來越深刻的基礎，原先國家對金融有較多管制，但現(xiàn)在看來整體的趨勢在放，未來也可能是“鋪天蓋地”，比銀行監(jiān)管更松。
“大家都去拼搶，未來是否能夠盈利，要投入多久，現(xiàn)在是不是窗口期，也可能沒有預期那么順利，這些問題繞不過去，所以不著急，邊走邊看。”
為進一步規(guī)范**銀行業(yè)機構董事（理事）、高級管理人員（以下統(tǒng)稱“高管人員”）市場準入工作，保障高管任職資格考試質(zhì)量，提升高管人員履職水平，根據(jù)《中國銀保監(jiān)會**監(jiān)管局辦公室關于修訂**銀行業(yè)機構高管考試題庫的通知》精神，結合我局實際，特制訂本分配方案。
一、工作要求
題庫修訂工作由辦公室負責組織協(xié)調(diào)，相關科室支持配合，各科室按照省局要求在2019年10月10日前完成分配題量后報辦公室匯總。分局出題的總題量為480道題，試題類型分為選擇題和判斷題，兩種題型應大致按照6:4的比例配置。
二、操作流程
（一）清理舊題
出題人員按照“題庫修訂范圍及分工方案”（附件1）中明確的考試題庫參考目錄，在“原**銀監(jiān)局高管考試題庫”（附件2）中查找對應的出題依據(jù)，篩選出相應的舊題，對舊題進行清理。
例如：法規(guī)處按照“題庫修訂范圍及分工方案”，在公共類題庫中應清理《行政許可法》考題，則首先打開“原**銀監(jiān)局高管題庫-公共類題目”，在表內(nèi)“說明”欄篩選搜索關鍵詞“行政許可法”，即可調(diào)出原題庫中已有的依據(jù)《行政許可法》所出的題目。
按上述方法篩選出原有題目后，對原題逐一進行審核，分不同情況予以“保留”、“修改”或“刪除”，同時在每題“修訂結果”欄內(nèi)注明。
（二）命制新題
命制新題以原有題庫EXCEL表為模板，并在每題“修訂結果”欄內(nèi)注明“新增”。
“知識點”欄，按照出題依據(jù)，公共類題庫分為“銀監(jiān)相關法律類、法規(guī)和政府規(guī)定類、規(guī)章類”，商業(yè)銀行類題庫填寫“商業(yè)銀行類”，外資銀行類題庫填寫“外資銀行類”，農(nóng)村中小金融機構類題庫分為“農(nóng)村中小機構共同適應部分、農(nóng)商行部分、村鎮(zhèn)銀行部分”，非銀機構類題庫分為“非銀公共部分、信托公司部分、汽車金融公司部分、金融租賃公司部分、消費金融公司部分、金融資產(chǎn)管理公司部分和財務公司部分”。“題型”欄，按出題類型分別填寫“判斷題”或“單選題”。“題目內(nèi)容”欄，即新增題目的題干部分。“可選項”欄，即單選題的四個選項部分，判斷題不填此欄，選項之間用“；”相隔，選項結束不需加標點。
“答案”欄，判斷題為數(shù)字“0”或“1”，“0”表示錯誤，“1”表示正確；單選題為大寫字母“A、B、C、D”其中之一。“說明”欄，即出題所依據(jù)的法規(guī)條文，法規(guī)條文引用應完整、準確。格式為“依據(jù)：《法規(guī)名稱》第某某條：法規(guī)內(nèi)容。”
（三）匯總提交
各責任科室清理舊題并命制新題后，收集整理的相關文件依據(jù)隨試題初稿一起提交至辦公室。
（四）法規(guī)文件查找途徑
OA系統(tǒng)-查詢統(tǒng)計-綜合查詢欄
一、資本結構、財務分析概述
對于資本結構定義而言，有廣義和狹義之分。從廣義方面而言，資本結構指的是企業(yè)全部資金的構成，以及這些構成的比例關系。而狹義的資本結構，指的是企業(yè)所獲取的長期資本項目和這些項目之間的關系，是對公司長期債務資本與權益資本所呈現(xiàn)的比例關系的體現(xiàn)。[1]不同的資金來源形成不同的資本結構，從而對企業(yè)的資金成本、經(jīng)濟效益產(chǎn)生不同的影響，影響著企業(yè)的未來長遠發(fā)展。對于財務分析而言，它是根據(jù)報表資料、會計核算等，通過一系列專門的方法與分析技術，科學分析、評價企業(yè)的籌資活動、經(jīng)營活動等的運營能力、償債能力經(jīng)濟管理活動。
而對于上市的金融公司而言，其經(jīng)營對象是貨幣等金融資產(chǎn)，通過金融產(chǎn)品與服務獲取收益，其資本結構受股權結構、盈利能力、成長性、經(jīng)營風險等因素的影響，其財務分析需要全面考慮這些因素，對經(jīng)濟管理活動進行科學、準確的分析，確保上市金融公司的順利運營，實現(xiàn)效益最大化。同時，上市公司面臨的是全面經(jīng)濟，市場更加復雜，對財務的分析更加全面、科學，確保對各種因素進行考慮，尋求合理的企業(yè)發(fā)展方向。
二、上市金融公司的資本結構與財務分析現(xiàn)狀
（一）資產(chǎn)的負債率偏低
資產(chǎn)負債率是對資本結構最基本的反映，我國上市金融企業(yè)資產(chǎn)負債率為46%，上市公司平均資產(chǎn)負債率53.7%，上市金融企業(yè)資產(chǎn)負債率明顯偏低。而在發(fā)達國家，規(guī)模大的公司其資金的籌措能力較強，融資的渠道更多元化，其負債比率更高。但是，我國金融上市公司具有較低的負債比，其中股權融資所占的比例高，缺乏對債務融資的利用，這樣便不利于公司盈利能力的發(fā)揮，對公司財務造成影響。
（二）較高的短期流動負債水平
公司的短期負債與長期負債比率，即為公司的負債結構，對負債結構理論進行分析，公司較為的合理的負債水平是短期負債比在50%左右時。[2]但是，我國上市金融公司具有較高的短期負債比，其商業(yè)銀行的資金貸款是主要的資金來源。在這種情況下，流動負債水平較高，市場環(huán)境的變化將對企業(yè)的財務造成直接影響，影響企業(yè)的資金流動性與資金周轉，從而使公司的流動性風險與信用風險增加，是公司經(jīng)營處于不確定狀態(tài)。
（三）忽視動態(tài)分析
在目前的財務分析中，主要采用的分析方法是損益表和資產(chǎn)負債表，對企業(yè)的收益狀況、財務結構進行靜態(tài)的反映。[3]但是，對于企業(yè)資金運動的動態(tài)反映，沒有相應的指標反映對現(xiàn)金流量表進行表示。在上市金融公司的財務分析中，動態(tài)分析的忽視，便不能對企業(yè)的資金狀況進行及時地反映，影響對企業(yè)盈利能力、市場風險的及時掌控，不利于企業(yè)的安全運行。
（四）對企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理忽視
目前所利用的財務分析中，主要集中于對企業(yè)外部信息的分析，例如，注重滿足企業(yè)債權人、投資人的要求，對企業(yè)盈利能力、償債能力因素的分析評估較為重視，而忽視了企業(yè)內(nèi)部預測、決策研究，對企業(yè)如何籌資、投資管理，如何收益分配管理等缺乏分析，對企業(yè)的財務狀況了解不全面。管理是企業(yè)發(fā)展的保障，企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理是對企業(yè)各種指標、生產(chǎn)水平、經(jīng)營實力的把握，是對企業(yè)問題的及時發(fā)現(xiàn)，解決。在我國的上市金融公司內(nèi)部，經(jīng)營管理的忽視，不利于領導者對企業(yè)狀況的了解，企業(yè)發(fā)展方案的制定，也不利于資金的合理使用。
三、我國上市金融公司合理進行財務分析
（一）注重對各種因素的綜合權衡
根據(jù)企業(yè)的歷史資編制財務報表，報表對企業(yè)過去財務狀況的反映，是對企業(yè)未來的估計。正確評價企業(yè)的綜合狀況，需要結合企業(yè)的市場發(fā)展前景、國民經(jīng)濟狀況、競爭對手情況等，需要綜合各方面的因素，結合企業(yè)的管理水平，對企業(yè)進行正確的財務評價。同時，還應根據(jù)企業(yè)的營運能力、獲利能力、償債能力等指標，分析企業(yè)不同時期的財務項目，對企業(yè)的財務狀況、資金運行情況近系統(tǒng)分析，科學反映企業(yè)的未來發(fā)展。
（二）避免風險發(fā)生
財務的外部分析、內(nèi)部分析是財務分析的兩大部分，不僅需要滿足企業(yè)的外部信息使用者的需求，還應對企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理的需求進行滿足。[4]財務分析，應合理區(qū)分外部分析與內(nèi)部分析，綜合分析企業(yè)財務狀況。對于內(nèi)部分析，應根據(jù)企業(yè)、市場需求，設置合理的分析指標，幫助企業(yè)揭示其深層次的財務信息，合理避免一些風險因素，避免潛在缺陷。此外，還應靈活地應用分析方法，深入剖析企業(yè)所發(fā)生的異常現(xiàn)象，達到對企業(yè)的全面認識。
（三）綜合運用指標
注重指標的可比性，剔除不同于會計方法的影響差異，同時剔除個別原因，對企業(yè)進近同行業(yè)的橫向比較。上市金融公司的財務人員還應綜合運用各種分析指標，結合定性分析與定量分析，動態(tài)分析與靜態(tài)分析、個量分析與總量分析，綜合運用各種方法，使各種方法相互補充、取長補短，從而使財務分析的總體功效得以發(fā)揮。
中國人民銀行行長周小川日前在華盛頓出席國際貨幣基金組織秋季年會活動時說，近年來，在 完善人民幣匯率形成機制方面，我們主要做了以下六個方面的工作：
一、商業(yè)銀行改革加快了步伐。中國銀行和中國建設銀行已基本完成 財務重 組并轉變?yōu)楣煞葜乒荆煌ㄣy行引進了戰(zhàn)略投資者，深化股份制改革取得重大突破。銀行 體系資產(chǎn)質(zhì)量得到改善，資本充足率提高，抗風險能力增強，為匯率機制改革打下了微觀基礎。
二、資本項目中的一些管制(管理)正在放寬。1.對境內(nèi)機構到境外投資的管 理不斷放寬。社保基金和保險公司外匯資金境外證 券投資試點已于2004年2月獲國務院原則批準，《管理暫行辦法》已于2004年8月公布。2.放 寬對國內(nèi)企業(yè)赴境外直接投資的限制。2003年以來，簡化了境外投資外匯管理審批手續(xù) ， 取消了匯回利潤保證金要求，放寬了企業(yè)購匯對外投資的限制。3.研究放寬移民、非居民繼 承國內(nèi) 資產(chǎn)兌換匯出的操作辦法。
三、資本市場對外開放穩(wěn)步擴大。1.境外機構投資國內(nèi)證券市場業(yè)務不斷擴 大。 自2002年11月起，國家外管局、證監(jiān)會已批準了21家境外機構的QFII(合格境外機構投資者) 資格 。2.允許外商直接投資企業(yè)到國內(nèi)資本市場上市融資。3.允許部分國際金融機構在國內(nèi)發(fā)行 人民幣債券的工作已進入實施方案論證階段。
四、經(jīng)常項目已于1996年實現(xiàn)可兌換，近來又采取措施簡化操作手續(xù)，放寬限額。 1.2003年10月1日起，提高了個人出國換匯的指導性限額標準，擴大了供匯范圍。200 3年9月1日起，提高了個人自由攜帶外幣現(xiàn)鈔出境限額。2.簡化了非貿(mào)易售付匯的審批手 續(xù)。2004年8月1日起，允許跨國公司及其境內(nèi)關聯(lián)公司購匯向境外支付特定非貿(mào)易費用。 3.2004年5月1日起，放寬經(jīng)常項目下各類企業(yè)開立外匯賬戶的限額管理，簡化了企業(yè)購匯支 付手續(xù)。
五、金融機構的市場準入及其業(yè)務限制正在放寬。1.統(tǒng)一中外資銀行 外債管 理政策，實施國民待遇，鼓勵公平競爭。2.按向世貿(mào)組織承諾的時間表，將批準符合條件的 外資銀行進入貨幣市場，開展人民幣同業(yè)拆借業(yè)務。3.已在13個城市對外資銀行開放人民幣 業(yè)務，還將在部分城市提前開放上述業(yè)務。4.2003年10月了《汽車金融公司管理辦法》 ，已批準四家汽車金融公司籌建。2004年8月，核準上汽通用汽 車金融公司和大眾汽車金融公司開業(yè)。
六、金融市場基礎建設為外匯體制改革奠定了基礎。1.中國外匯交易中心已 著手準備在銀行間外匯市場推出美元對其他主要貨幣的買賣業(yè)務。2.推廣遠期結售匯業(yè)務。 中行、建行、工行和農(nóng)行等商業(yè)銀行均 已開辦遠期結售匯業(yè)務。3.按照國民待遇原則，逐步對外資經(jīng)紀公司開放外匯、貨幣和債券 市場。4.準備在銀行間外匯市場引入做市商制度，目前正在進行技術準備和系統(tǒng)測試。5.中 國外匯交易中心與芝加哥商 品交易所已就在中國引進外匯衍生產(chǎn)品展開實質(zhì)性合作。2003年12月雙方簽署了合作意向書 ，2004年6月簽署了合作備忘錄。
由于經(jīng)濟發(fā)展的階段和水平的不同，以及社會經(jīng)濟制度和歷史過程的差異，各國（地區(qū)）形成了適合自己市場實際情況的證券公司融資融券制度。這些制度可以概括地歸結為兩大類，市場化融資融券模式和專業(yè)化融資公司模式。在市場化融資模式中，證券公司主要通過貨幣市場向銀行和非銀行金融機構通過信貸、回購和票據(jù)融資，融資融券交易均表現(xiàn)為典型的市場行為，歐美的主要工業(yè)化國家實行的就是這種市場化的融資融券制度。在專業(yè)化融資公司的模式中，證券公司必須向經(jīng)過特批的證券融資公司籌借資金，亞洲的一些國家和地區(qū)，如日本、臺灣等實行的是這種專營的融資公司模式。
（一）美國的融資融券制度
在美國現(xiàn)行體制中，對證券公司的融資融券活動進行管理的部門是聯(lián)邦儲備委員會。美聯(lián)儲的管理是建立在《1933年證券法案》和《1934年證券交易法》的基礎之上的，此外美聯(lián)儲還先后頒布了4個有關信用交易的規(guī)定。除美聯(lián)儲外，證券交易所和證券公司協(xié)會等自律機構也從自身的角度制訂了一系列的規(guī)則和條例來約束市場參與者的行為，作為對聯(lián)儲的法規(guī)和行政監(jiān)管的重要補充。如紐約證券交易所制定了一系列有關信用交易賬戶操作的細則，以保證聯(lián)邦有關法規(guī)的實施。證券公司在融資交易方面的自律主要體現(xiàn)在兩個方面：一是在對客戶進行融資時，嚴格遵守聯(lián)儲和交易所的有關規(guī)定，要求自己客戶信用賬戶中的保證金比率一般都高于聯(lián)儲所規(guī)定的比例，常規(guī)保證金維持率也高于交易所的規(guī)定。二是證券公司在向銀行申請轉融通時，必須嚴格按照聯(lián)儲和交易所的有關規(guī)定，不得隨意挪用凍結的證券。另外，為了加強整個證券公司的規(guī)范水平、防范各種法律合同風險，證券公司協(xié)會還制訂了標準化的信用交易賬戶開戶合同和借券合同，對賬戶的操作和證券公司融資融券活動通過法律的條款加以界定。
美國的市場化信用交易模式，是建立在發(fā)達的金融市場，以及包括證券公司在內(nèi)的金融機構比較完整的自主性基礎之上的。在美國信用交易體系下，基本上呈現(xiàn)出以下幾個方面的特點：1、美國融資融券交易的最大特征就是高度的市場化在美國的信用交易模式中，監(jiān)管當局從活躍市場同時又要有效地防范風險的目標出發(fā)，制訂了一套較為完整的規(guī)則。在制度所限定的范圍內(nèi)，融資融券交易完全由市場的參與者自發(fā)完成。在融資融券的資格上，幾乎沒有特別的限定，只要是資金的富裕者，就可以參與融資，只要是證券的擁有者，就可以參與融券。而證券公司之間，同樣可以相互融資融券；證券公司與交易客戶之間，只要建立在“合意”的基礎上，實際上也可以進行融資融券的活動，比如出借證券、使用客戶保證金等等；銀行的參與方式則以資金轉融通為主，同時也向證券公司提供借券，而其他金融機構（養(yǎng)老金、保險公司等）則積極參與借券的轉融通。這種信用交易主體的廣泛性，源于美國金融市場的發(fā)達。
2、信用交易體系與貨幣市場回購市場緊密聯(lián)系
在美國的信用交易中，不僅融資融券主體之間有著直接的聯(lián)系，同時信用交易體系與貨幣市場、回購市場緊密結合。美國的貨幣市場基本上是對機構開放的，各個機構都能夠在貨幣市場上進行交易，獲得開展信用交易所需的資金或者證券。而在貨幣市場中，使用最為廣泛的工具就是債券回購。回購工具的廣泛使用，源于美國透明的貨幣市場以及完善的信用基礎。另外對于證券公司的短期資金需求而言，抵押貸款和融券也是廣為采用的方法。
（二）日本的融資融券制度
日本證券公司融資融券制度最大的特點就是證券抵押和融券的轉融通完全由專業(yè)化的證券金融公司完成。在這種專業(yè)化證券金融公司的模式中，證券公司與銀行在證券抵押融資上被分隔開，由證券金融公司充當中介，證券金融公司居于排它的壟斷地位，嚴格控制著資金和證券通過信用交易的倍增效應。
為什么日本選擇了由證券金融公司主導的專業(yè)化模式呢？應該說，金融體系和信用環(huán)境的完善程度，往往與信用交易模式的專業(yè)化（或者市場化）程度密切相關，大凡金融市場越不發(fā)達、信用環(huán)境越薄弱，對專業(yè)化機構監(jiān)控的依賴性就越大，這就是日本在戰(zhàn)后發(fā)展中選擇專業(yè)化模式的內(nèi)在原因。
日本的專業(yè)化融資融券模式具有以下特征：
1．證券金融公司的壟斷專營地位
從負債結構來看，日本的證券金融公司主要是通過向資金和證券的擁有者融借證券和資金，來維持自己的轉融通業(yè)務。同時日本證券金融公司的自有資本的比例很小，為2．5％。如此小的自有資本規(guī)模，只有在政府支持和壟斷專營的基礎上，才能夠維持業(yè)務的正常運行。實際上，由于證券公司不能夠直接向銀行、保險基金等機構融取證券，其它金融機構如果需要借出證券，一般是要將其轉借給證券金融公司，再由證券金融公司附加一定比例的手續(xù)費后將證券融借給證券公司。而在融資方面，由于證券公司可以部分參與貨幣市場以及從銀行獲得抵押貸款，證券金融公司對融資方面的壟斷性要小一些，是一種“準壟斷”的狀態(tài)。
2．信用交易操作層級分明
在日本的專業(yè)化信用交易模式中，客戶不允許直接從證券金融公司融取資金或者證券，而必須通過證券公司來統(tǒng)一進行。證券公司除了部分資金以外，也不能夠直接從銀行、保險公司等機構那里，獲得信用交易所需要的證券或資金。這樣，證券金融公司便成為整個信用交易體系中證券和資金的中轉樞紐。大藏省只要通過控制證券金融公司，就可以調(diào)控進出證券市場的資金和證券流量，控制信用交易的放大倍數(shù)。
3．日本證券金融公司在證券公司資券轉融通中的地位正在逐步下降
導致證券金融公司轉融資比率下降的主要原因是銀行與貨幣市場的資金使轉融通需求發(fā)生分流，證券公司越來越多地通過短期借款、回購等方式從其他渠道獲取所需資金。但與轉融資的情況相反，證券金融公司為證券公司提供的借券額占證券公司總借券交易額的比重卻越來越高，導致這種結果的原因在于證券金融公司在轉融券業(yè)務中的壟斷地位。
像日本這種職能分工明確的結構形式，確實便于監(jiān)管，也與金融市場的欠發(fā)達相適應。但其在一定程度上損失了資源快速配置的效率。
（三）臺灣的融資融券制度
臺灣的融資融券制度雖然是與日本相似的專業(yè)化證券金融公司模式，但是有一個重要的差異，就是實行了對證券公司和一般投資者同時融資融券的“雙軌制”。
在臺灣所有的證券公司中，只有一小部分是經(jīng)批準可以辦理融資融券業(yè)務的機構，其余的證券公司則沒有營業(yè)許可。獲得融資融券許可的證券公司可以給客戶提供融資融券的服務，然后再從證券金融公司轉融通。而沒有許可證的證券公司，只能接受客戶的委托，代客戶向證券金融公司申請融資融券。這樣證券金融公司實際上一面為一部分證券公司辦理資券轉融通，同時又直接為一般投資者提供融資融券服務。
在“雙軌制”的結構中，有融資融券業(yè)務資格的證券公司既可以通過證券抵押的方式從證券金融公司獲得資金，也可以將不動產(chǎn)作抵押向銀行和其他非銀行機構融資，因此，證券金融公司并不是資本市場和貨幣資金市場之間的唯一資金通道，而是專門以證券質(zhì)押的方式獲取資金的特殊通道。
從臺灣信用交易制度的歷史進程和現(xiàn)實狀況來看，基本上體現(xiàn)了以下幾個方面的特點：
1．證券金融公司處于既壟斷又競爭的地位
在臺灣的信用交易模式中，一方面根據(jù)臺灣金融市場的欠發(fā)達現(xiàn)狀，采取了專業(yè)化集中信用的形式，另一方面又力圖在各個方面充分體現(xiàn)出市場競爭的特點。臺灣有四個證券金融公司，但并不象日本那樣，一家?guī)缀跬耆珘艛嗍袌觯窃谛庞媒灰滋峁┺D融資上展開市場競爭。另外，從資本規(guī)模上也比較接近。這種四家競爭的形式促進了證券金融公司的效率。由于近似有效的市場競爭，證券金融公司比較注重市場運作與風險的控制。
2．客戶信用交易并非必然集中于證券公司，證券金融公司的職能逐步從轉融資過渡到直接融資
臺灣的證券公司只有一小部分具有信用交易資格，可以為客戶直接提供融資和融券的信用交易支持，而大部分的證券公司只能接受信用交易客戶的委托，轉而向證券金融公司辦理轉融通。而客戶也可以選擇，是從證券公司直接獲得融資和融券，還是直接向證券金融公司申請融資和融券。所以，證券金融公司在資券轉融通業(yè)務日漸萎縮的情況下，更多地轉向直接為個人投資者提供資券融通，成了一個市場化的融資公司。
3．證券金融公司的資券轉融通業(yè)務日漸萎縮
臺灣的證券公司，尤其是有信用交易資格的證券公司，在信用交易中越來越多地利用貨幣市場的融資工具，而逐漸減少對證券金融公司的依賴，這導致了證券金融公司轉融通業(yè)務的萎縮。
二、我國證券公司融資融券現(xiàn)狀分析
（一）我國證券公司融資融券的現(xiàn)狀
證券公司可支配資產(chǎn)的多少是決定其市場競爭力的重要參數(shù)之一。因此，國內(nèi)外券商都非常重視融資融券業(yè)務。由于我國股票市場還沒有做空機制，因此目前國內(nèi)券商尚無法進行融券交易。
證券市場發(fā)達國家的券商融資渠道比較通暢，券商的資產(chǎn)負債率相當高。如美林公司的資產(chǎn)負債率為95%，所有者權益僅為5%，這意味著95%的資金來自于別的融資渠道。一般說來，公開上市是國外許多知名證券公司融資的重要渠道。美國的十大券商都是在紐約證券交易所公開上市的股份公司，其中不少還在多個交易所同時上市。此外，國外券商的融資渠道還有發(fā)行金融債券、進行特種信用貸款、同業(yè)拆借、票據(jù)融資、國債回購和抵押債券等方式。
相比之下，國內(nèi)券商的融資渠道就顯得乏善可陳。除自有資金外，我國券商融資的主要方式有：
一是同業(yè)拆借。1999年8月20日，中國人民銀行下發(fā)《證券公司進入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》，為證券公司同業(yè)拆借業(yè)務提供了一條合法通道。全國銀行間同業(yè)拆借市場的成員總數(shù)已經(jīng)由1998年的171家、1999年的319家增加到2000年的464家，目前已經(jīng)達到495家。2000年，信用拆借全年成交6728.07億元，較上年增長104%。
二是國債回購。目前，我國國債市場由銀行間市場與交易所市場兩個相互分割的市場組成，大部分證券公司只能在交易所市場交易，而國債的最大買家——商業(yè)銀行只能在銀行間市場交易。從1997年起，我國國債市場就一直以銀行間市場為中心。交易所市場雖然交易活躍，但由于發(fā)行量小，債券供不應求，導致回購利率高企，特別是在新股發(fā)行時尤為明顯，券商融資成本較高。2000年，我國國債回購全年成交15781.74億元、較上年增長299%，現(xiàn)券買賣全年成交682.68億元、較上年增長782%。
三是股票質(zhì)押貸款。2000年2月13日，央行和證監(jiān)會聯(lián)合《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營的股票和證券投資基金券作抵押向商業(yè)銀行借款，從而為證券公司自營業(yè)務提供了新的融資來源。股票質(zhì)押貸款具有的乘數(shù)效應使券商能以低成本擴張并獲取高收益，但券商提高了收益的同時負債也相對上升，風險也自然增加。因此管理層對該項業(yè)務作了較嚴格的資格認定，目前我國只有部分券商獲準進行股票質(zhì)押貸款業(yè)務。
總體而言，我國券商的融資業(yè)務存在渠道窄、數(shù)量少、比例小的特點。融券業(yè)務至今還沒有開展，債務融資也只處于起步階段。造成這一現(xiàn)象的主要原因之一，是我國現(xiàn)行法律法規(guī)的嚴格限制。1999年的《證券法》第35、36、141條明確規(guī)定：證券交易以現(xiàn)貨進行交易，證券公司不得從事向客戶融資或者融券的證券交易活動；證券公司接受委托賣出證券必須是客戶證券帳戶上實有的證券，不得為客戶融券交易；證券公司接受委托買入證券必須以客戶資金帳戶上實有的資金支付，不得為客戶融資交易。《證券法》第133條規(guī)定：禁止銀行資金違規(guī)流入股市，證券公司的自營業(yè)務必須使用自有資金和依法籌集的資金。也就是說，在我國當前的法律框架下，強調(diào)現(xiàn)貨交易，既限制券商通過融資融券進行自營業(yè)務，也限制其向客戶提供融資融券服務。
（二）拓展融資融券渠道的必要性分析
在證券市場的起步階段，券商自身的風險內(nèi)控機制尚未健全，各種配套的監(jiān)管措施尚未完善，因此從微觀層次上看，嚴格的分業(yè)經(jīng)營勢所難免，但從宏觀層次上看，銀行與證券、貨幣市場與資本市場必須在最高層次上融合，這也是當今國際金融業(yè)的整體趨勢。隨著市場的進一步發(fā)育，以及應對加入WTO后國外券商的激烈競爭，拓展券商的融資融券渠道已是擺在管理層及券商面前的當務之急。
1、券商擴大可支配資源、提高市場競爭力的需要
證券業(yè)是一個資金密集型產(chǎn)業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模直接決定了券商的競爭力。我國券商與國外同行相比，其一大劣勢是自有資本金不足，總資產(chǎn)規(guī)模小。如2000年我國101家券商的資產(chǎn)總額為5753億元（含客戶保證金），凈資產(chǎn)總額為236.4億元，平均每家券商的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別僅為57億元和2.34億元。從1999年起我國券商掀起了一波大規(guī)模的增資擴股運動，但截止2001年底，券商總資本金才剛剛突破800億元，平均每家不到7億元。相比之下，美國1998年底券商總資本金達1045億美元，總資產(chǎn)達19739億美元（不含客戶保證金）。2000年我國券商業(yè)務價值量排名第一的海通證券的營業(yè)收入為28.94億元人民幣，而同期美國最大的摩根斯坦利添惠公司營業(yè)收入為454.13億美元，前者僅為后者的0.77％。現(xiàn)在我國已經(jīng)加入WTO，國內(nèi)券商很快就要和國外的投資銀行“巨無霸”在同一平臺上展開公平競爭，這樣小的資產(chǎn)規(guī)模，如果沒有一條通暢的融資融券渠道的話，如何能與國際大投行競爭。
2、現(xiàn)有融資渠道的有效程度不足
從美國、臺灣的融資融券制度看，券商的債務融資主要來自銀行、證券金融公司和貨幣市場。其中，回購協(xié)議正在成為券商融資的一個越來越重要的渠道，逐步代替?zhèn)鹘y(tǒng)的證券抵押融資方式。而我國目前階段由于貨幣市場的發(fā)展相對落后，交易工具的種類少，交易規(guī)模小，參與機構也少，而且證券公司自營帳戶中以股票持倉為主，可以用來作回購交易的債券數(shù)量有限，因此，回購市場尚不能很好地滿足我國券商的融資需求。拆借市場上融資不用證券作抵押，融資風險比較高，銀行出于自身安全性考慮對融資額度有較嚴格的限制，因此同業(yè)拆借所能獲取的資金是有限的。另外，同業(yè)拆借和國債回購都不能滿足券商對中長期資金的需求。證券質(zhì)押融資具有一定的風險，尤其是銀行很難對券商或投資者融資取得的資金投向進行有效的監(jiān)控，加之我國股票市場實際運行過程的不規(guī)范性，因此監(jiān)管部門對證券質(zhì)押融資作了嚴格的資格認定和比例限制，使其至今仍處在起步階段，市場規(guī)模很小。因此，我國現(xiàn)有的幾種券商融資渠道，都由于其本身的缺陷性或政府管制行為，而不能很好地滿足券商對資金的需求。因此，我們有必要尋找一種新的券商融資方式，或者改進現(xiàn)有的融資手段，使其能更好地為券商融資服務。
3、有利于活躍交易市場
與證券交易相關的融資融券屬于信用交易，而信用交易可利用保證金比率這一杠桿，有效地放大參與市場交易的資金量，從而活躍交易市場。總體上說，我國股票市場的交投一直比較活躍。以1998年為例，紐約和東京交易所的換手率分別為69.9%和34.1%，臺灣證券交易所的換手率為314%，而我國1998年為515%（上海A股，下同），1999年為428%，2000年為498%，遠遠高于美國和日本，也高于臺灣。我國股票市場能維持活躍的交易，主要得益于三個方面：一是我國國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展和政府對股市的大力支持；二是我國金融體系的封閉性使投資者缺乏其他高效的投資渠道；三是我國股市正處于起步階段，市場運行尚不規(guī)范，散戶比例大，做莊盛行，投機性強。隨著我國加入WTO后金融市場的對外開放，以上三個有利于股市活躍的因素將逐漸淡化，同時一些新的市場變數(shù)已開始顯現(xiàn)：一是市場監(jiān)管力度加強，大量違規(guī)資金將撤離股市；二是市場擴容速度加快，對資金的需求增加；三是我國即將推行國有股流通方案，雖然方案還沒有最終確定，但大量國有股的流通，無疑需要巨額承接資金。因此，未來我國股市的資金面并不寬裕，市場交投將逐漸趨于平和。而證券市場要實現(xiàn)其優(yōu)化資源配置的功能，維持一定的交易活躍程度是前提。從這個意義上說，拓展券商的融資融券渠道，進而活躍股市交易，是應時之需。
4、建立完善的融資融券制度，能起到價格穩(wěn)定器的作用
我國股票市場屬于典型的單邊市，只能做多，不能做空。也就是說，投資者要想博取價差收益，只有先買進股票然后再高價賣出，由此導致市場一味地追高，市盈率高企，股價遠遠脫離基本面。一旦市場出現(xiàn)危機時，往往又出現(xiàn)連續(xù)的“跳水”，股價下跌失去控制。據(jù)統(tǒng)計，從1996年到2001年，我國股票市場的年平均波動幅度達40%（按上海綜合指數(shù)計算）。而在完善的融資融券制度下，市場本身具備了價格穩(wěn)定器的作用。其原理是：當市場過度投機導致某一股票價格暴漲時，投資者可通過融券，沽出這一股票，從而引致股價回落；相反，當某一股票被市場過度低估時，投資者可通過融資買進該股票，從而促使股價上漲。值得注意的是，只有在完善的融資融券制度下，價格穩(wěn)定器才能發(fā)揮作用。在沒有融券交易的配合下，融資交易不僅不會起到價格穩(wěn)定器的作用，反而會制造市場虛假信息，破壞市場供需平衡。因此，我國在建立融資融券制度時，應注意兩者的協(xié)調(diào)發(fā)展。
5、從長期來看，通過融資融券溝通資本市場與貨幣市場，有利于釋放金融市場風險。
資本市場和貨幣市場是兩個既相對獨立又緊密相關的金融子系統(tǒng)，供需的變化和市場的割裂將不可避免地在這兩個系統(tǒng)中產(chǎn)生風險積累，如果風險長期得不到分散和消弭，將使整個金融市場的風險過度膨脹而危及國民經(jīng)濟的發(fā)展。當前，我國的金融風險已經(jīng)不可忽視。一方面，銀行存款大量增加，目前已超過7萬億元，且每年的增量在8000億元以上，存款的迅速增加與銀行“惜貸”形成了強烈的對比，導致銀行單位資產(chǎn)贏利下降和總體資產(chǎn)質(zhì)量惡化。另一方面，證券市場因其快速發(fā)展和高額回報所引致的對資金的大量需求得不到很好地解決，于是違規(guī)事件時有發(fā)生且屢禁不止，如銀行資金違規(guī)入市、券商挪用客戶保證金及向客戶融資融券進行非法交易等。這些狀況說明我國的資本市場和貨幣市場都已具有相互滲透的需要和沖動，人為的割裂非但不能解決這種矛盾，反而會引發(fā)更大的風險和危機。因此，當前應逐步放開對資本市場和貨幣市場的管制，使銀行資金能合法、受控制地進入證券市場，從而緩解和釋放整個金融系統(tǒng)的風險。
三、建立“有中國特色”的證券公司融資融券制度
（一）主導思想：建立過渡性專業(yè)化證券金融公司
從美國、日本和臺灣的制度比較中可以看出，一國證券公司融資融券制度的選擇從根本上說是由該國的證券市場發(fā)展水平和經(jīng)濟制度的結構特征決定的。美國的制度是在市場的歷史進程中自發(fā)地形成和發(fā)展，并由法規(guī)制度加以限定和完善的。日本和臺灣的制度都是戰(zhàn)后在證券市場欠發(fā)達、交易機制不完善、整個金融制度不健全的基礎上逐步建立和發(fā)展起來的，因而其制度從一開始就有別于美國，具備中央控制的性質(zhì)。
我國證券市場的發(fā)展還處于初級階段，市場運行機制尚不健全，法律法規(guī)體系尚不完善，市場參與者的自律意識和自律能力也相對較低，因此難以直接采用市場化的融資融券模式，而應吸取日本和臺灣的經(jīng)驗和教訓，建立過渡性專業(yè)化的證券金融公司模式，等時機成熟后再轉為市場化模式。同時，應注意到我國屬于“轉軌經(jīng)濟國家”這一現(xiàn)實，證券市場中仍有許多地方有別于他國，如國有股問題，A、B股問題，銀行、券商、上市公司以國有控股為主等等，因此在建立自己的模式時，應充分考慮到我國的特殊國情，制定有中國特色的證券金融公司制度。
建立我國的證券金融公司應充分注意到其過渡性。從日本和臺灣的經(jīng)驗來看，證券金融公司曾在活躍市場、融通資金和控制風險等方面發(fā)揮過重要的作用，但是隨著證券市場的逐步成熟，這種專營性的證券金融公司已越來越難以適應市場進一步發(fā)展的需要。一方面它在融資融券市場中的份額逐年下降，另一方面它越來越難以勝任日漸增多的市場職能，在運行中出現(xiàn)了業(yè)務大、責任重、風險集中的狀況。因此，我國在建立融資融券制度時，從一開始就應明確市場化的融資融券制度才是最終的選擇，建立證券金融公司只是一個過渡的橋梁。在制度設計中，應使其盡量精干并易于調(diào)整和過渡。在數(shù)量上，宜控制在3家左右；在功能上，應盡可能采取市場化的運行方式，減少政府過度干涉，防止權力和責任過于集中。
（二）建立證券金融公司的意義
1、有利于監(jiān)管部門對融資融券活動進行監(jiān)督控制
我國證券市場是建立在公有經(jīng)濟基礎之上的，國家對包括證券市場在內(nèi)的所有市場都進行調(diào)控，這與美國建立在私有制基礎上的自有市場經(jīng)濟有著本質(zhì)的不同。在美國模式中，風險的控制由市場參與者以自律為原則自發(fā)地實現(xiàn)。證券公司和銀行直接發(fā)生個別融資融券交易，中央監(jiān)管部門對市場整體的融資融券活動難以有及時而全面的了解，也難以對交易活動實行有效的監(jiān)督；證券交易所作為第三者可以對融資融券活動的結果進行監(jiān)督，但很難對交易過程實行監(jiān)控，也難以防止交易雙方發(fā)生不規(guī)范的內(nèi)部交易。而專業(yè)性的證券金融公司，作為融資融券市場的唯一窗口，可以隨時掌握整個市場的融資融券情況，并在監(jiān)管部門的指導下完成對證券公司的融資融券服務。公司的性質(zhì)、地位及其與監(jiān)管部門的關系決定了它在提供服務時將履行嚴格的自律準則，降低風險和防范不規(guī)范行為的發(fā)生。
2、有利于融資融券活動的順利進行
在證券金融公司模式下，各個銀行將資金或證券貸給證券金融公司，再由后者轉融給各個證券公司，這使融資融券活動的傳遞鏈單一化，在機制上比較容易理順。相反，如果各個銀行將資金或證券直接貸給證券公司，由于參與主體繁多，可能導致融資融券市場的無序化，不利于市場監(jiān)管，尤其是對銀行現(xiàn)有的管理水平及其人員的技能素質(zhì)提出了很高的要求。此外，銀行與證券的存管、清算、登記等業(yè)務機構分屬不同的管理系統(tǒng)，在協(xié)調(diào)上存在一定的難度和障礙，這也限制了銀行和券商之間進行直接的融資融券活動。
3、有利于降低融資融券的系統(tǒng)性風險
融資融券不可避免地含帶著市場風險和信用風險。在我國目前融資融券制度和有關法律制度欠完備的情況下，銀行出于對貸款安全性的考慮，對券商的融資融券需求可能顯得不夠熱心。通過建立專業(yè)化的證券金融公司，憑籍其高于券商的信用水平以保證貸款和利息收入的安全性，可大大消除銀行的顧慮，增強銀行乃至整個社會對證券公司融資融券業(yè)務安全性的信心，從而有力地擴大券商的融資融券通道。
（三）證券金融公司的制度框架和運作機制探討
1、自有資本的籌集
從股東結構上看，日本和臺灣的證券金融公司的最大股東都是各類金融機構，包括商業(yè)銀行和交易所，這使證券金融公司具備了較高的信用水平和中立性，值得我國借鑒。未來我國的證券金融公司，可由商業(yè)銀行、證券交易所以及其它有實力的投資公司、信托公司、證券公司共同投資建立。
證券金融公司資本充足率的設定，直接影響到其資產(chǎn)規(guī)模、信用水平和運行質(zhì)量。臺灣要求證券金融公司的負債總額不能超過其資本凈值的11.5倍，相當于最低資本金充足率8%；相比之下，日本證券金融公司的同一比率僅為2.5%，其資本金比率很低，且債務中幾乎全部為短期債務，要求高效率的流動資金管理技能。考慮到金融機構的性質(zhì)及本著穩(wěn)健的原則，我國證券金融公司的最低資本金充足率設定在8%比較適宜。
2、明確不同部門的職能權限
融資融券的交易過程比較復雜，牽涉面也較廣，因此美國、日本、臺灣都對此作了非常細致和具體的規(guī)定。我國證券市場發(fā)育程度尚低，市場參與者自律性較差，因此更應事先制定較完備的法律法規(guī)加以規(guī)范，明確各方的權限和職責。我國法規(guī)的結構設計可以從兩方面著手：中國人民銀行作為商業(yè)銀行的主管機構，制定有關銀行向證券金融公司提供資金的渠道、方式和管理辦法；中國證監(jiān)會作為中央證券監(jiān)管機構，制定證券金融公司向證券公司或投資者提供資券轉融通的管理辦法，并由證券交易所對有關交易、存管、結算等方面制定出細則作為補充。證券金融公司成立后，再根據(jù)以上兩個方面的總體法規(guī)制定出具體的操作規(guī)程，這樣就形成了一個較為完整的制度氛圍。
3、業(yè)務職能的設定
證券金融公司是資本市場和貨幣市場之間的資金通道之一。日本的證券金融公司只能向證券公司進行融資融券，而與投資者的融資融券必須通過證券公司轉融通；臺灣實行對證券公司和一般投資者同時融資融券的“雙軌制”，并對證券公司進行分類，只有約三分之一的證券公司有辦理融資融券業(yè)務的許可，其它的證券公司只能為客戶辦理資券轉融通。我國在設定證券金融公司的職能時，可同時借鑒日本、臺灣的經(jīng)驗，并根據(jù)我國實際情況，考慮制定以下分階段的實施步驟：
（1）對券商的融資融券資格設限，只有那些具備一定規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量良好、守法經(jīng)營的券商才有資格申請融資融券業(yè)務。券商規(guī)模控制在近期無重大違規(guī)行為的綜合類券商。
（2）在證券金融公司建立之初，規(guī)定其只能向證券公司進行融資，而不得向后者進行融券，也不得直接向投資者進行融資融券。證券公司可以向投資者融資，但不得融券。
（3）在運行一段時間后（如1年后），放開證券金融公司直接向投資者進行融資，但仍不得向券商或投資者從事融券業(yè)務。
（4）在我國的做空機制建立起來后，放開證券金融公司向券商和投資者從事融券業(yè)務，同時券商也可以向投資者融券。
當融資融券制度最終建立起來后，其運作機制如下圖所示：
4、建立信用管理機制
融資融券交易有較強的倍乘效應，能在短時內(nèi)大規(guī)模增加交易額度，從而增加市場風險。因此，為防止交易信用的過度膨脹，應設立一套有效的機制對其進行管制。考慮到我國的證券公司尚無辦理證券抵押融資業(yè)務的經(jīng)驗而且自律程度低，與早期的臺灣證券市場相仿，因此在設計證券公司融資融券制度時，可較多地參照臺灣的管理辦法，注重對各個級別的信用額度的控制，強調(diào)以保證金比率為基礎控制因市價變動形成的市場風險，以及以資本金比率為基礎控制證券公司的債務風險。同時，對美國、日本的成功之處，也要有選擇地學習參照。具體措施包括：
（1）可用作融資融券交易的證券的資格認定
不同證券的質(zhì)量和價格波動性差異很大，將直接影響到信用交易的風險水平，因此并不是所有的證券都適合作融資融券交易，而應對其進行資格認定。資格認定權可歸屬證券交易所。現(xiàn)階段，可考慮規(guī)定流通股本在3000萬股以上，股東人數(shù)在2000人以上，具有一定交易規(guī)模的公司股票才可以用來作融資交易或抵押。融券用的證券資格應比融資的證券更高，可規(guī)定流通股本在4000萬股以上，股東人數(shù)在3000人以上。當然，在運行過程中，交易所應根據(jù)股票的市場表現(xiàn)和公司的情況隨時修訂具有融資融券資格的股票名單。
（2）對市場整體信用額度的管理
包括對融資保證金比率和融券保證金比率的動態(tài)管理。融資保證金比率包括最低初始保證金比率和常規(guī)維持率，借鑒臺灣的經(jīng)驗，現(xiàn)階段我國這兩個比率可考慮設定在60%和30%。也就是說，券商在融入資金購買證券時，必須交納60%的保證金，并把購得證券交給證券金融公司作抵押。當證券價格下跌導致保證金比率低于60%時，證券金融公司將停止向該券商繼續(xù)融資，當保證金比率低于30%時，證券金融公司將通知券商補交保證金，否則將強行賣出抵押證券。券商的保證金可以是現(xiàn)金，也可以是符合條件的證券。當用證券作保證金時，還應設定另外兩個指標：一是現(xiàn)金比率，即券商的保證金不能全部是證券，而必須包含一定比例以上的現(xiàn)金。現(xiàn)金比率可設定為20%；二是擔保證券的折扣率，即用作保證金的證券不能按其市值來計算，而應扣除一定的折扣率，以降低證券價格過度波動帶來的信用風險。擔保證券的折扣率與證券的類型有關，政府債券可按10%計，上市股票可按30%計。
融券保證金比率也包括最低初始保證金比率和常規(guī)維持率，可分別定在70%和30%。其含義和融資保證金的最低初始比率和常規(guī)比率一致。
（3）對證券機構信用額度的管理
包括對證券金融公司的管理和對證券公司的管理。借鑒臺灣的經(jīng)驗，對證券金融公司的信用額度管理可通過資本凈值的比例管理來實現(xiàn)：一是規(guī)定證券金融公司的最低資本充足率為8%；二是規(guī)定證券金融公司從銀行的融資不得超過其資本凈值的6倍；三是證券金融公司對任何一家證券公司的融資額度不能超過其凈值的15%。
對證券公司的管理同樣可通過資本凈值的比例管理實施：一是規(guī)定證券公司對投資者融資融券的總額與其資本凈值的最高倍率，臺灣規(guī)定為250%，考慮到我國證券公司的資本金比率遠不及臺灣，因此可考慮將這一倍率定200%；二是每家證券公司在單個證券上的融資和融券額分別不得超過其資本凈值的10%和5%。
（4）對個別股票的信用額度管理
對個股的信用額度管理是為了防止股票過度融資融券導致風險增加。可規(guī)定：當一只股票的融資融券額達到上市公司流通股本的25%時，交易所將停止融資買進或融券賣出，當比率下降到18%以下時再恢復交易；當融券額已超過融資額時，也應停止融券交易，直到恢復平衡后再重新開始交易。
5、建立嚴格的抵押證券存管制度
證券存管是融資融券的一個關鍵環(huán)節(jié)，直接關系到資券借出方的資產(chǎn)安全。在美國、日本和臺灣的制度中，美國的存管制度是最完善的，相反，臺灣的制度過于僵死。因此，在設計我國的融資融券制度中有關抵押品存管的機制時應更多地參鑒美國的運作機制。其關鍵步驟包括：
國外的經(jīng)驗難道失靈了嗎?鑒于發(fā)達國家信貸購車比例一般占汽車銷量的7%而中國仍徘徊在10%左右的現(xiàn)實,業(yè)內(nèi)人士還是堅信,這種差距無論如何還是潛藏了中國汽車金融業(yè)發(fā)展良機,唯一需要變的是思路。
經(jīng)銷商集團化是當前汽車銷售行業(yè)趨勢,很多商業(yè)銀行一改國內(nèi)汽車金融長期以來都是以金融機構單方面運作為主體的老框框,紛紛采取了與經(jīng)銷商集團合作的策略,以汽車經(jīng)銷商作為銷售的主渠道,建立汽車金融公司模式的事業(yè)部。
中國民生銀行交通金融事業(yè)部汽車業(yè)務部總經(jīng)理王煒告訴《汽車商業(yè)評論》:“我們謀劃的是整個產(chǎn)業(yè)鏈,所以不僅僅是針對傳統(tǒng)意義上理解的消費信貸。”
當前,很多經(jīng)銷商集團在謀求擴張,但融資卻是攔在他們面前的一座大山。從一些大的經(jīng)銷商集團的負債結構上來看,都是短期債務,這是無法滿足其新店從開始建設到最終收回投資整個過程的資金需求,獲得資金支持是當務之急。
但是,很多金融集團和銀行的觀念仍是,“經(jīng)銷商需要中長期的資金支持嗎?”這種傳統(tǒng)的觀念在一定程度上造就了經(jīng)銷商籌資困難的現(xiàn)狀。同時,四大國有銀行更傾向于服務于國家的大型項目、基礎設施,而并未把汽車金融業(yè)務作為戰(zhàn)略業(yè)務來設立。
《汽車商業(yè)評論》了解到,一些商業(yè)銀行認識到了經(jīng)銷商的這一需求,正在計劃為其提供擴張性的融資,提供運營資金。以民生銀行為例,民生計劃針對經(jīng)銷商集團,制定一個金融支持計劃的整體解決方案,其中既包括傳統(tǒng)的銀行所支持的產(chǎn)品,還會在這個平臺之上,建立一個適用于流通領域的專項計劃,推出一系列汽車金融產(chǎn)品。
除了資金的提供,人員配備也是關鍵。王煒告訴《汽車商業(yè)評論》,民生銀行將會幫助經(jīng)銷商培訓人員,因為“最終面對客戶的還是經(jīng)銷商,如果老是和銀行面對,他們會覺得很怪”,民生銀行要做的就是“流程植入,配合著培訓和績效管理的設定,更多地依靠經(jīng)銷商的人力”。
比如,一直為老百姓所詬病的貸款審批周期問題,民生銀行希望通過培訓幫助銷售人員能夠很好地辨識能夠成功貸款的用戶,這樣的話,不僅“替我們做了初審,降低了我們后臺無效的勞動,也給用戶一個合理的預期,提高用戶的滿意度”。
商業(yè)銀行與經(jīng)銷商合作的意義是雙重的,一方面為中國汽車銷售市場提供了更多的資金,另一方面也會促進越來越多的汽車金融業(yè)務在中國展開。另外,銀行也能借此涉足相對獨立的汽車金融業(yè)務,比如汽車租賃,比如聯(lián)合廠商推出的新興汽車貸款。
以招商銀行的“車購易”為例,只要購車者擁有過招行的信用卡,持卡3個月以上,信用額度5000元以上、還款記錄良好,就可以通過“車購易”購車,購車者一般需要支付30%的首付款,剩下的車款,分期付款形式支付,沒有利息,這確實會對一部分年輕購車者構成吸引力。
2009年8月底,國家對金融租賃公司和汽車金融公司發(fā)行金融債券開閘。這將降低這些企業(yè)的融資成本,車貸利率或?qū)⒕痛讼陆?這勢必會對銀行的汽車金融業(yè)務產(chǎn)生一定的沖擊。
目前,這種沖擊還未顯現(xiàn),因為銀監(jiān)會對申請發(fā)行的機構有著明確的資質(zhì)規(guī)定,其中最近3年連續(xù)盈利等條款使得一些新近成立的汽車金融公司暫時不能涉足這一業(yè)務。從長遠來看,銀行和汽車金融公司間的大戰(zhàn)是否會打響,還是未可知的。
由于銀行還不允許發(fā)行金融債券,中信銀行目前已決定同其戰(zhàn)略投資者西班牙對外銀行(BBYA)組建國內(nèi)首家由銀行控股的汽車金融公司。《汽車商業(yè)評論》認為,如果審批通過,中信必定憑借其強大的資金優(yōu)勢,謀求發(fā)行汽車產(chǎn)業(yè)債券。
關鍵詞：消費金融；創(chuàng)新發(fā)展；服務經(jīng)濟
中圖分類號：F830.92 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（10）-0004-05
一、消費金融發(fā)展狀況
當前由于全球經(jīng)濟的低迷以及傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩等因素影響，我國三駕馬車中投資與出口都呈現(xiàn)出疲軟之態(tài)，而拉動內(nèi)需刺激消費成為經(jīng)濟發(fā)展的重要途徑，并為消費金融的發(fā)展奠定了堅實的基礎。
（一）消費金融機構較快發(fā)展
消費金融，從廣義上來講，主要包括四大領域：房貸、汽車金融、信用卡和消費貸款。目前，我國消費金融市場已形成由銀行、消費金融公司、汽車金融公司、小額信貸公司等參與的多元化消費金融業(yè)態(tài)。消費金融機構在融資的便利性、及時性上更加優(yōu)越和快捷，一方面擴展了貸款的投放范圍，另一方面有效刺激需求，自身也得到了較快發(fā)展。
2015年末，我國共有25家汽車金融公司。汽車金融公司強化公司治理能力建設，加大產(chǎn)品和服務創(chuàng)新，進一步發(fā)揮促進汽車生產(chǎn)和銷售、滿足居民購車和升級換代需求等方面的功能作用，實現(xiàn)業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。2015年，汽車金融公司累計發(fā)放經(jīng)銷商批發(fā)貸款6210.25億元，對應車輛超365萬臺；累計發(fā)放零售貸款2572.87億元，對應車輛近293萬臺；累計發(fā)放新能源汽車貸款21.21億元，同比增長94.94%，對應車輛11592臺。
2015年末，我國共有12家消費金融公司，主要面向消費領域提供融資。消費金融公司充分發(fā)揮差異化金融服務優(yōu)勢，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，將業(yè)務拓展至三四線城市，重點滿足消費者在耐用消費品、旅游、文化教育等多方面的信貸需求，提高了消費信貸產(chǎn)品的普惠性和可獲得性。2015年，消費金融公司累計服務客戶超過710萬人，累計發(fā)放貸款598.71億元。其中，5萬元以下的989萬筆，占全部貸款的94.05%。
（二）房地產(chǎn)信貸、網(wǎng)貸、信用卡快速增長
當前房地產(chǎn)信貸的金額最大，遠遠超出汽車金融、信用卡和消費貸款。這與近年來我國房價持續(xù)高企，房屋總價要遠高于汽車、旅游、教育以及日常支出有關。截至2015年末，房地產(chǎn)人民幣貸款余額達到21.01萬億元，同比增長21%，個人購房貸款余額為14.18萬億元，同比增長23.2%。
隨著我國網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管政策及實施細則逐步落實，網(wǎng)貸行業(yè)不斷整合，行業(yè)總體呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢，業(yè)務總體呈現(xiàn)擴張趨勢。截至2016年6月末，運營平臺2943家，貸款余額5957億元，比一季度末增加843億元，上半年累計發(fā)放貸款7393億元；運營平臺累計參與人數(shù)2833萬人，比一季度末增加474萬人。
2015年全國銀行卡在用發(fā)卡數(shù)量54.42億張，同比增長10.25%；受理市場環(huán)境持續(xù)完善，全年銀行卡滲透率47.96%，比上年上升0.26個百分點。信用卡信貸規(guī)模繼續(xù)增長，授信總額7.08萬億，同比增長26.43% ；期末償信貸余額3.09萬億元，同比增長32.05%。
二、消費金融發(fā)展中面臨的問題
（一）消費觀念有待進一步轉變
從目前中國的現(xiàn)狀來看，傳統(tǒng)觀念還是主導著國人的行為。消費金融這種提前消費的觀念在中國還并不能被大眾群體接受。經(jīng)濟學的經(jīng)典理論認為，觀念的東西都有很大的 “剛性”，短期內(nèi)可以視為一個不變的量。從消費習慣上來看，中國人依然對“透支未來”持謹慎心理。
例如，我國信用卡的參與率高，這說明信用卡在城市居民家庭的日常生活中日益普及，有相當一部分人群選擇信用卡作為日常支付的手段。但統(tǒng)計顯示，信用卡信貸負債額度比較低，占家庭每月平均支出總額的 13.5%，這一方面說明在日常消費中，信用卡的支付功能受到了渠道的限制，另一方面說明信用卡的信貸功能還沒有得到充分的發(fā)揮，當前更多地是承擔支付的功能，其信貸功能仍有深度挖掘的空間。
汽車金融的參與率最低，僅有2.3%，金額也遠遠低于房貸，這可能是由于汽車本身價值相對較低，而且保值功能遠遠低于住房，多數(shù)家庭購買汽車僅僅為了消費，而不會像購買住房時具有投資的動機，所以在購買汽車時會傾向于選擇全額購買或者不購買。
（二）消費金融機構需要加快創(chuàng)新步伐
目前，中國的消費金融公司處于起步階段，在發(fā)展中還面臨著一些困難和問題。一是法律法規(guī)障礙。雖然有關法規(guī)對消費金融公司的運行做了相關規(guī)定，但更加完善的法律體系和制度建設在短期內(nèi)還難以完成。由于面向中低收入群體的無擔保、無抵押消費貸款模式在我國實踐的時間較短，因此缺乏相關的例如借款人違約處理、客戶信用狀況查詢等體系和制度法規(guī)，還需要不斷完善和發(fā)展。
二是信用體系有待于進一步完善。信用體系落后的市場往往存在道德風險，由于消費金融涉及的貸款量大、貸款人群的層次不高，收入相對較低，所以道德風險就顯得尤為突出。面對道德風險，金融系統(tǒng)往往采取提高貸款利率的方法降低損失，但這樣會引起另外一種風險――逆向選擇，從而吸引了更多有信用瑕疵的群體，最終使得消費金融公司的借貸市場變成了“檸檬市場”。
三是消費金融公司面臨融資渠道窄、融資難等問題。消費金融公司按有關規(guī)定不能吸收公眾存款，除了自己的資本金之外，可以通過境內(nèi)同業(yè)拆借、向境內(nèi)金融機構借款以及經(jīng)批準發(fā)行金融債券進行融資。但這依然無法消除消費金融公司自身融資渠道窄、融資難的困境。
四是自身信貸體系不完善。一個具有良好風險控制能力的金融機構，一方面要具備雄厚的資金實力，同時還要有健全的風險管理辦法。在市場優(yōu)勝劣汰規(guī)律的支配下，專業(yè)從事消費金融的公司由于處于起步階段，因此信用管理體系還不完善，很難與傳統(tǒng)銀行進行競爭。
五是產(chǎn)品定位有一定局限性。相對于其他金融信貸產(chǎn)品，消費金融公司的最大特點是小額、短期、無擔保和抵押，這決定了其業(yè)務范圍不能包含汽車和房屋等金額高、風險大的大宗商品，而只面向家電、旅游、婚慶、教育、裝修等消費事項。目前中國消費信貸市場80%以上是房貸和汽車貸款，其他消費信貸，如教育、旅游、婚慶等，一般的商業(yè)銀行也提供相關服務，所以從產(chǎn)品覆蓋范圍上看，消費金融公司沒有明顯的競爭優(yōu)勢。
三、消費金融發(fā)展前景
（一）消費金融有廣闊的發(fā)展空間
1.經(jīng)濟增長和轉型促使消費金融發(fā)展。中國改革開放取得了舉世矚目的成就，自2010年起，中國經(jīng)濟總量一躍成為“世界第二”，已經(jīng)成為推動世界經(jīng)濟增長的引擎。當前，中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，消費擔當了經(jīng)濟增長的最主要動力，作為引領我國經(jīng)濟發(fā)展的頭架馬車，消費升級的步伐一直在加快。數(shù)據(jù)顯示，當一國人均GDP超過2000美元，消費就將進入快速增長期。2015我國人均GDP約合8016美元，與美國、日本、德國、英國等發(fā)達國家3.7萬美元以上的水平仍有很大差距。隨著政策紅利不斷釋放、居民可支配收入的提高以及城鎮(zhèn)化、消費觀念加快轉變，消費金融市場未來有巨大的釋放空間。
2.政策利好促進消費金融發(fā)展。2016年政府工作報告提及消費金融：在全國開展消費金融公司試點，鼓勵金融機構創(chuàng)新消費信貸產(chǎn)品。2016年3月17日的“十三五”規(guī)劃《綱要》提到，“健全以商業(yè)性金融、開發(fā)性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補充的金融機構體系”，以及“擴大民間資本進入銀行業(yè)、發(fā)展普惠金融和多業(yè)態(tài)中小微金融組織”。3月30日，人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)的《關于加大對新消費領域金融支持的指導意見》，從積極培育發(fā)展消費金融組織體系、加快推進消費信貸管理模式和產(chǎn)品創(chuàng)新、加大對新消費重點領域金融支持、改善優(yōu)化消費金融發(fā)展環(huán)境等方面提出了一系列金融支持新消費領域的細化政策措施。
中國人民銀行繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，為經(jīng)濟社會發(fā)展和消費金融創(chuàng)新營造良好的貨幣環(huán)境。央行靈活運用公開市場操作以及利率、存款準備金率、再貸款等貨幣政策工具，保持合理的流動性，降低社會融資成本，同時保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模的成長。通過“精準滴灌”，加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。8月末，廣義貨幣（M2）余額151.10萬億元，同比增長11.4%；狹義貨幣（M1）余額45.45萬億元，同比增長25.3%。
3.人口結構和消費觀念改變促進消費金融發(fā)展。人口結構的變化帶來消費增長的機會。我國已進入老齡化社會，2015年我國60歲以上人口已達到2.22億，占比達到16.2%。預計到本世紀中葉，將會有4億老年人口；同時，保障基金的撫養(yǎng)比例將由當前的3：1變?yōu)?.3：1。老齡化社會需要養(yǎng)老、住房、醫(yī)療，以及失能老人的醫(yī)療護理等方面的消費，同時由于中國養(yǎng)老準備不足，今后一個很重要的改革措施就是推出對于個人商業(yè)養(yǎng)老保險稅收的支持和激勵政策，鼓勵更多人在稅收激勵下為未來養(yǎng)老做準備。各項政策措施將會促進中國養(yǎng)老基金的快速增長，也會釋放出消費金融的巨大空間。
人們消費觀念的變化促使消費升級。在政策與消費需求的雙重刺激下，消費金融正迎來大發(fā)展時期。高中低端各層次客戶人群的消費習慣更加開放，也敢于嘗試新的消費方式，講究效率。隨著消費觀念的升級和消費習慣的轉變，消費者對消費信貸的需求也在多樣化，消費金融產(chǎn)品創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)，正好使得個人消費信貸業(yè)務的空白得到彌補。
4.金融市場化改革推進消費金融發(fā)展。金融的市場化改革推進速度非常快，牌照的管制越來越放松，將會促進消費金融創(chuàng)新和運營模式多樣化。截至2015年末，銀行業(yè)資產(chǎn)總額為199.2萬億元，2016年第一季度末達到208.6萬億元。2015年末，保險業(yè)總資產(chǎn)12.4萬億元。2015年全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模邁入15萬億時代；全國39家金融租賃公司的總資產(chǎn)近1.5萬億元；各類消費金融機構的資產(chǎn)規(guī)模和貸款規(guī)模也迅速增加。消費金融市場上不同期限、不同風險收益特征的各種產(chǎn)品也越來越多，促進消費金融多樣化發(fā)展。
（二）消費金融加快創(chuàng)新發(fā)展
2015年全國社會消費品零售總額增長10.6%，最終消費支出對GDP增長貢獻率達58.4%，這一比例在近10年來首超50%。2016年8月社會消費品零售總額增長10.6%，環(huán)比增速提高0.4個百分點；電子商務1-8月比上年同期增長26.7%。消費市場的擴張帶動消費金融行業(yè)的業(yè)務規(guī)模、盈利能力、客戶群體增長迅速，消費貸款正以每年20%以上的速度遞增。以中國的人口基數(shù)和增長的消費需求，我國消費信貸有很大的上升空間，是一個幾十萬億級的市場；國內(nèi)消費金融滲透率可以在未來十年從目前的10%提高至30%甚至更高。
1.參與主體趨于多元化。我國經(jīng)濟轉型和消費升級過程中，消費金融市場參與主體逐步形成多元化競爭格局。一是銀行加快創(chuàng)新和發(fā)展。隨著消費市場的發(fā)展，個人消費金融將成為銀行業(yè)務增長的下一個藍海。個人貸款在銀行信貸業(yè)務的占比逐步提升，客戶需求挖掘和風險管控能力成為業(yè)務健康發(fā)展的關鍵和核心。我國汽車消費金融的市場余額將超過1萬億，以汽車消費貸款為主的商業(yè)銀行金融產(chǎn)品將能穩(wěn)固占據(jù)超過一半的市場份額。
二是消費金融公司謀求深度發(fā)展。消費市場的欣欣向榮為消費金融公司的誕生和發(fā)展提供了廣的市場空間和發(fā)展機遇。截至2015年末，包括北銀、中銀、捷信、海爾和蘇寧等20家以上消費金融公司已獲得銀監(jiān)會頒發(fā)的消費金融牌照，其中由銀行主導或者銀行參股的占大多數(shù)。消費金融公司的設立，為商業(yè)銀行由于各種原因無法惠及的個人客戶提供了新的可供選擇的服務，可以滿足不同群體消費者不同層次的需求。
三是小額信貸公司充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢和加快發(fā)展。小額信貸公司從事消費金融業(yè)務有先發(fā)的優(yōu)勢，尤其是擁有大數(shù)據(jù)信用審核體系、風險控制體系的互聯(lián)網(wǎng)公司，如開辟了國內(nèi)網(wǎng)絡借貸行業(yè)的超小額、超短期細分市場的手機貸等。
四是消費企業(yè)在消費金融市場將占據(jù)重要市場地位。目前中國的消費市場由于受到了國家宏觀政策的刺激開始呈現(xiàn)出快速增長的趨勢，居民的消費需求隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展與日俱增，尤其是現(xiàn)在的農(nóng)村市場，表現(xiàn)出了較以往較強的消費趨勢，很多的大型消費品企業(yè)開展了一輪又一輪針對農(nóng)村市場的營銷攻勢，并且都收到了良好效果。綜合國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)消費金融企業(yè)京東、天貓的研究案例，以及海外的消費金融企業(yè)美國運通、日本樂天的發(fā)展狀況，消費流通企業(yè)在消費金融領域的市場地位將逐步提升，并成為未來該領域的核心增長力量。而這種產(chǎn)業(yè)鏈地位的提升來自于兩方面，一方面是企業(yè)自主開發(fā)消費金融服務；另一方面來自于消費金融公司與消費流通企業(yè)之間合作的愈加緊密。
2.業(yè)務模式呈現(xiàn)多樣化。隨著我國各種不同領域企業(yè)參與消費金融市場，消費金融從業(yè)者的業(yè)務模式也開始呈現(xiàn)出多樣化。消費金融企業(yè)的垂直化發(fā)展將是未來的一個重要趨勢。垂直化包括兩個維度的垂直化，行業(yè)垂直化和用戶層級垂直化。一方面來自于行業(yè)的垂直化，了解行業(yè)。消費金融領域橫跨眾多產(chǎn)業(yè)，如汽車、旅行、教育、數(shù)碼、家電、家具、房產(chǎn)等等，各細分領域之間的生產(chǎn)經(jīng)營模式、產(chǎn)業(yè)鏈格局均有不同發(fā)展特征，這對消費金融企業(yè)來說提出了更高的要求，而單一細分領域的垂直化耕耘也更加適合于中小型消費金融企業(yè)的發(fā)展之路。另一方面則來自于用戶層級的垂直化，了解用戶。將用戶進行分層，分為高中低收入群體，以便明確自身的目標市場定位，了解不同用戶的綜合性需求。垂直化發(fā)展在專業(yè)化、需求把握以及風險管理方面均有一定的優(yōu)勢。但與此同時，也會面臨所處產(chǎn)業(yè)整體衰退或高消費經(jīng)濟下滑等細分領域的市場風險的影響。
銀行主要通過信用卡和消費貸款兩大產(chǎn)品為消費者提供消費金融服務。銀行為適應消費市場發(fā)展的需要，紛紛加緊推出線上信貸產(chǎn)品，其中比較活躍的有工商銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行等。
消費金融公司在深化改革創(chuàng)新的過程中，不僅需要進行自身風險管理措施的完善，而且需要同其他金融工具相結合進行金融創(chuàng)新來謀求深度發(fā)展，其競爭優(yōu)勢在于圍繞特定消費產(chǎn)品，不斷創(chuàng)新，為消費者提供專業(yè)化、全能化的金融服務。消費金融公司與商業(yè)銀行通過分支機構網(wǎng)點營業(yè)不同，它廣泛依托零售商渠道直接對接客戶，與商戶合作發(fā)揮協(xié)同效應，能夠迅速擴大業(yè)務的涵蓋范圍，并且也為商戶留住了那些本來無力一次性付款消費的客戶，形成了良性互利共贏關系。例如，它可以與商戶合作，將消費金融的申請、使用環(huán)節(jié)嵌入到消費環(huán)境中，貸款資金直接支付給商戶，也可以由消費者直接向其申請貸款，審核通過后貸款資金直接打入消費者的銀行賬戶。
消費流通企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢地位主要體現(xiàn)在兩個方面：一是了解用戶。用戶的日常行為更多發(fā)生在消費流通企業(yè)中，因此消費流通企業(yè)更容易把控用戶的消費行為，包括品類的偏好、價格的偏好以及其他數(shù)字化信息。通過這些信息，消費流通企業(yè)可以快速發(fā)現(xiàn)用戶的消費金融需求、了解用戶的消費能力并在一定程度上判斷其還款能力。二是掌控交易。無論資金來自于哪里，交易環(huán)節(jié)一定是發(fā)生在消費流通企業(yè)的勢能范圍內(nèi)的。一方面是對于產(chǎn)品、物流等信息的掌握，另外一方面掌控交易則進一步明確了貸款資金的實際用途。因此，消費流通企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上依然有明確的發(fā)展優(yōu)勢，并將逐步占據(jù)重要的市場地位。
小額信貸公司和電子商務公司的業(yè)務模式以互聯(lián)網(wǎng)消費金融為主，兩者的區(qū)別在于：前者主要通過互聯(lián)網(wǎng)分期購物平臺為消費者提供分期購物、取現(xiàn)、O2O商戶交易、充值等服務，也有部分公司選擇與互聯(lián)網(wǎng)平臺合作，如手機貸已經(jīng)與網(wǎng)購、租房、招聘、教育、社交等各種不同類型的互聯(lián)網(wǎng)平臺合作，為它們提供定制化的解決方案；后者則依托自身平臺而推出類信用卡產(chǎn)品。
3.消費金融的互聯(lián)網(wǎng)化程度逐步加深。消費金融產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化將成為必然趨勢。消費金融的互聯(lián)網(wǎng)化包括產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)化、風險管理模式的互聯(lián)網(wǎng)化以及服務模式的互聯(lián)網(wǎng)化。
一是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟對于傳統(tǒng)經(jīng)濟的滲透逐步增強，互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)本身存在大量的尚未開發(fā)的金融需求，覆蓋保險、基金、證券、銀行等諸多傳統(tǒng)金融領域，傳統(tǒng)金融的互聯(lián)網(wǎng)化要求在迅速提升。
二是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)全面進入消費金融領域也是互聯(lián)網(wǎng)化程度加深的重要表現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將對現(xiàn)有的消費金融體系產(chǎn)生正向的刺激作用。包括對于用戶的教育和使用行為習慣的培養(yǎng)、在產(chǎn)品和服務模式上的創(chuàng)新等等。
三是互聯(lián)網(wǎng)正在逐步改變?nèi)藗兊纳盍晳T，包括支付的方式、消費的場景都在發(fā)生巨大變化。因此，傳統(tǒng)金融必須在服務模式和渠道方面有所創(chuàng)新，才能滿足用戶對于服務體驗的需求，與此同時，互聯(lián)網(wǎng)也將拓寬企業(yè)的服務能力、服務廣度和寬度，提升服務效率。
四是伴隨互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的發(fā)展以及對于線下經(jīng)濟的滲透，未來所有的數(shù)據(jù)都將是可數(shù)據(jù)化、可被記錄的，而數(shù)據(jù)資產(chǎn)則成為在金融商業(yè)模式下可變現(xiàn)的重要資產(chǎn)，數(shù)據(jù)模型將是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)未來發(fā)展的核心工具。
4.加強風控管理和提高效率。互聯(lián)網(wǎng)在消費金融領域中的快速滲透也帶來了新的技術形式和風險管理模式。消費金融產(chǎn)品的單筆交易金額小、應用場景比較分散，風險管控難度大，一些盲目跟風的從業(yè)者，因為對風險控制的理解和準備不足，以致很快就被過高的逾期率和壞賬率拖垮。因此，消費金融從業(yè)者的風控管理能力很重要。如果對每一個消費者都做到貸前貸后線下審查，可能這個過程需要十幾天才能完成，這就與傳統(tǒng)貸款無異。然而，小額、快速、便捷才是消費金融產(chǎn)品的精髓所在及生存之道。因此，消費金融產(chǎn)品的風險控制以后將會更多依賴于大數(shù)據(jù)的分析運用，以達到提高資金運用效率和高效風控管理的目標。
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The Current Situation and Development Prospect of China’s Consumer Finance
LI De
（The People’s Bank of China， Beijing 100800）
今年上半年極其火爆的車市，讓人幾乎看不出金融危機對汽車業(yè)的影響。在國家刺激經(jīng)濟拉動內(nèi)需政策的推動下，現(xiàn)階段買車，不僅可以享受到1.6L以下小排量車購置稅減半的優(yōu)惠，報廢舊車的還可以享受以舊換新的補貼，那些持幣待購的消費者自然把心動變成了行動。
除了各種刺激政策的推動。銀行為貸款買車也放低門檻，更是起到了推波助瀾的作用。以前在個人消費信貸的審批上慎之又慎的銀行，近期紛紛推出各種形式的車貸業(yè)務，不僅在手續(xù)上更加方便，而且還在利率和手續(xù)費上有所讓利，吸引了許多“本本族”，紛紛加入到花明天的錢，今天就開上車的“有車族”行列。
貸款購車選擇增多
汽車貸款業(yè)務曾因風險高利潤低，在保險公司車貸險被叫停后陷入低潮，多家銀行停辦了這項業(yè)務。然而，隨著樓市一度低迷而車市火爆，自2008年開始多家銀行又重新大力拓展車貸業(yè)務，并且貸款門檻在不斷降低。
如中國銀行在深圳成立了首家專業(yè)汽車貸款中心，只需要將汽車抵押登記即可貸款。深發(fā)展還專門開發(fā)了車貸預審批系統(tǒng)，只要客戶在網(wǎng)上申請，15分鐘便能看到預審批結果，知道自己是否能獲取貸款。此外，深發(fā)展近日還推出了“靚車卡”，首創(chuàng)積分抵車貸功能。持卡人可以通過刷卡消費積分。然后按照一定比例抵扣自己在銀行的車貸月供。
對消費者來說，除了傳統(tǒng)的銀行汽車貸款和汽車金融公司貸款以外，還可以通過信用卡分期付款來購車，而一些銀行推出的信用貸款，也將汽車這一大宗消費品包含在其中了。
傳統(tǒng)車貸業(yè)務，選擇“直客式”業(yè)務的客戶可到銀行先貸款后買車；辦理“間客式”業(yè)務的客戶則先選好車，然后通過汽車經(jīng)銷商申請貸款。信用卡刷卡分期業(yè)務，招行、建行、民生等均有開展。這類門檻較低但只在指定車商有合作。消費貸款業(yè)務，只要將房產(chǎn)在銀行進行抵押，就能獲得一筆貸款隨借隨還，貸款可以用來買車。信用貸款業(yè)務，目前主要在渣打、花旗等外資銀行開展，只要是有穩(wěn)定工作的工薪階層，就能申請到一筆貸款用于消費。
此外，銀行和汽車經(jīng)銷商也聯(lián)手合作，如一汽大眾推出“金融引擎”衍生服務平臺，相繼推出“0利率貸款方案”，工商銀行與廣州本田、鈴木合作推出免息2年促銷政策。廣汽豐田、北京現(xiàn)代等多家汽車經(jīng)銷商，也選擇和一些銀行合作，借助信用卡推出“零利率”免息車貸，只要付三成首付即可。每月還貸只需要支付本金。
傳統(tǒng)銀行車貸
優(yōu)質(zhì)客戶利率下浮
傳統(tǒng)車貸業(yè)務的利率是國家規(guī)定的，最高時達到10％左右，由于車貸的風險較大，所以往往還會有一個上浮，因此各家的競爭主要集中在手續(xù)的便捷程度上。
傳統(tǒng)的車貸業(yè)務各家銀行都大同小異。以中國銀行為例，中行的“車貸寶”屬于直客式汽車消費貸款，首付比例在最高時曾經(jīng)低至20％，但是目前為了控制風險，一般為60％，而由優(yōu)質(zhì)客戶提供擔保的貸款則為70％左右。一般客戶個人汽車消費貸款期限原則上不應超過3年(含3年)；優(yōu)質(zhì)客戶個人汽車消費貸款期限最長不超過5年(含5年)。在貸款利率上，根據(jù)貸款期限長短按中國人民銀行公布的相應檔次貸款利率執(zhí)行，一般客戶貸款利率執(zhí)行基準利率。原則上不得低于基準利率；優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率經(jīng)省級分行批準，可以在基準利率基礎上適當下浮，下浮比例不得超過10％。
不過辦理這項貸款需要根據(jù)中國銀行的要求辦理抵押物保險，對于車輛至少投保車輛損失險、盜搶險。保險期不得短于借款期限，投保金額不得低于貸款本金和利息之和。中國銀行作為享有保險單優(yōu)先受益人。而在還款方式上，中國銀行提供了多種還款方式，如氣球貸、雙周供等可以幫車主來減少利息的支出。
信用卡分期購車
不定期推出免手續(xù)費活動
招商銀行“車購易”
招商銀行“車購易”業(yè)務自2006年推出，目前合作的廠商包括一汽大眾、東風標致、廣州本田、北京現(xiàn)代，東風雪鐵龍、上海大眾斯柯達、長安鈴木和沃爾沃。是目前合作廠商較多的銀行之一。以前需要持卡3個月以上、信用額度5000元以上、還款記錄良好的客戶才能夠辦理，而目前新客戶就可以申請。
要想通過“車購易”購車，不能享受免首付，一般需要首先支付車款30％-40％的首付款，而且不能夠用招商銀行信用卡支付，只能用借記卡或者其他銀行的信用卡支付。剩下的車款，才可以申請以車購易分期付款。
招商銀行可以提供的貸款額度在3萬～20萬元(5000元的倍數(shù))，而這個貸款額度的多少，主要是看信用卡的信用額度以及之前還款記錄，如果你的信用卡額度為5萬元，信用記錄良好，那么最多可以貸款20萬元左右。銀行宣稱，提交完整申請資料后，最快4小時審批通過。
至于利息，雖然招商銀行聲稱免利息，但是卻以手續(xù)費的形式出現(xiàn)：12期(月)服務手續(xù)費3.5％，24期(月)服務手續(xù)費為7.0％。這個利率在行業(yè)是最高的。
不過由于和廠商合作，一些廠商有時會提供一些貼息優(yōu)惠，招商銀行也將會不定期地提供免手續(xù)費的活動，最近購買悅動、伊蘭特、斯柯達晶銳都可以享受12期零手續(xù)費，如果買德國大眾甲殼蟲，最多可以貸款20萬元，還可以享受36期零手續(xù)費。
建設銀行龍卡購車分期業(yè)務
建設銀行龍卡購車分期業(yè)務，目前合作的廠商為東風雪鐵龍、東風日產(chǎn)和大眾進口車。由于這項業(yè)務只有龍卡的客戶才能夠辦理，如果不是龍卡的客戶，則需要重新申請龍卡，龍卡的年費為100元／金卡，60元／普通卡。首付款要達到車款的30％以上，而且不能夠用龍卡信用卡支付，只能用借記卡或者其他銀行的信用卡支付。
購車時，先在指定經(jīng)銷商處確定車價，然后出示龍卡信用卡、身份證，并填寫購車分期付款訂購單，經(jīng)銷商向建行遞交客戶的申請資料，申請批準后客戶至經(jīng)銷商處支付首付款，辦理保險等相關手續(xù)，接到經(jīng)銷商提車通知后，刷卡支付尾款并提車，建行聲稱，一般從填寫購車分期付款訂購單到提車需要2周的時間，如果同時附上工作證明和房產(chǎn)證明，會有助于審批的進度。
龍卡提供的貸款額度在20萬元以下，手續(xù)費方面，12期(月)服務手續(xù)費3.6％，24期(月)服務手續(xù)費為7.2％，但是建行的手續(xù)費在第一個月就全額收取，所以第一個月的還款壓力會較大。另外每個月還款還可以得到相應的積分。在保險方面，必須購買盜搶險和車輛損失險，第一受益人為車主本人。不過。建設銀行經(jīng)常會將不定期地提供免手續(xù)費的活動，通常12期內(nèi)可
以免手續(xù)費。
民生銀行“購車通”
民生銀行目前合作的廠商包括一汽大眾和沃爾沃，一汽大眾的車型包括邁騰、速騰、新寶來、高爾夫、捷達，分期付款的總額為4萬～15萬元，沃爾沃車型為S40，由于價格較高，分期付款的金額為4萬～30萬元，能否申請到最高額度，由信用卡額度、資信狀況以及信用卡當前使用情況等因素綜合決定。購車的首付比例要達到40％以上。
在手續(xù)費上，民生銀行可以提供12月、24月、36月三個分期，對于一汽大眾車型，手續(xù)費分別為2.99％、5.99％和9.99％，對于沃爾沃車型，手續(xù)費分別為0、5.99％和9.99％。
需要辦理購車通時，需要帶著信用卡和身份證到指定經(jīng)銷商處申請分期購車，填寫汽車分期商品訂單，中國民生銀行后臺實時核實，提車后再辦理車輛抵押手續(xù)，然后再支付購車首付款，在民生銀行指定的POS上刷分期金額。
汽車金融公司貸款
首付較低利率較高
在近幾年銀行車貸收縮戰(zhàn)線的時候。汽車金融公司的車貸業(yè)務有了較大的發(fā)展。相對于商業(yè)銀行對車貸申請主體在戶口、車輛牌照、抵押等方面設限較多，而汽車金融公司的方式則相對靈活。以通用汽車金融公司為例，今年4月起，通用別克大面積推開“5050”貸款模式。顧客可以首付車款的50％，剩余50％通過汽車金融公司貸款。
目前多數(shù)銀行的車貸規(guī)定首付款為車價的30％，貸款年限一般為3年，需繳納車價10％左右的保證金及相關手續(xù)費。相較而言，汽車金融公司的首付比例低。貸款時間長。一般汽車金融公司要求的首付款最低為車價的20％，最長貸款年限為5年，不用繳納抵押費，只要消費者在廠家授權的銷售店辦理“一站式”購車、貸款、保險等全部業(yè)務就可以。
汽車金融公司的利息率通常要比銀行高一些，銀行的車貸利率是依照銀行利率確定，而汽車金融公司的利率通常要比銀行現(xiàn)行利率高出一些，當然也有些金融公司為提高部分非暢銷車型的銷量，也會采取免息貸款業(yè)務。如福特金融公司的免息貸款業(yè)務。通過汽車金融公司貸款買車，車要抵押給金融公司，客戶不還款車就會被收回，客戶的檔案將會上“黑名單”，再次貸款買車幾無可能性。銀行貸款同樣是將車抵押給銀行，如果客戶不能還款，也會將車收回。逾期還款，金融公司與銀行都要收取相應的滯納金。
信用貸款購車
門檻最低手續(xù)費高
渣打銀行現(xiàn)貸派提供的是信用貸款，要求貸款人的年齡在22～60周歲，中國國籍(港、澳、臺除外)在北京、上海、深圳、廣州、蘇州、天津、南京、杭州、成都、重慶、南昌、珠海、廈門或大連工作和生活，具有穩(wěn)定的職業(yè)和收入，在現(xiàn)單位工作滿3個月，然后再根據(jù)收入及信用狀況綜合決定金額。最低為8000元，最高可達30萬元。貸款期限最長為4年。
關鍵詞：金融企業(yè)風險管控預算管理
1全面預算在金融行業(yè)推行的意義
1.1金融業(yè)的行業(yè)特性決定了全面預算必要性
提到現(xiàn)階段的金融行業(yè)，“高大上”和“高危區(qū)”形成了兩種截然不同的境況。盡管我國的金融行業(yè)起步晚，但是發(fā)展快，近年來已呈現(xiàn)出野蠻生長的生存事態(tài)。由于金融行業(yè)受整個宏觀環(huán)境及政策層面影響較大，一方面投資者追求爆炸性回報的機遇；另一方面金融公司的行業(yè)發(fā)展也步入大浪淘沙時期的沖擊。民間金融機構的破產(chǎn)，投資者無法得到兌付的情況司空見慣。暴露出金融企業(yè)在經(jīng)營管理、法律規(guī)范上的缺漏。為了加強金融平衡，黨的十以來，政府相關機構全方位系統(tǒng)且深刻地闡明了防范和化解金融風險的有關問題，遏制了金融風險高發(fā)的態(tài)勢。金融行業(yè)推行全面預算管理機制，可以有效預計企業(yè)的金融風險，暴露企業(yè)潛在的經(jīng)營危機，從而使風險管控理念滲入到日常經(jīng)營管理中，使之成為周期化、常態(tài)化的管理體系。
1.2全面預算促使金融企業(yè)內(nèi)部形成一種分派資源、分解壓力的內(nèi)循環(huán)
金融企業(yè)推行全面預算，可以推動預算同企業(yè)戰(zhàn)略同步調(diào)整，監(jiān)督企業(yè)資源向戰(zhàn)略核心聚集，預算編制的過程也是鑄造全員思想統(tǒng)一的一次進程。使得企業(yè)內(nèi)部上至管理層下至基層人員進一步清晰企業(yè)的戰(zhàn)略目標，促使資金重新得到有效的分配，從而提高資金的使用效率，督促企業(yè)有限的資源得到精準及合理的配置。管理層通過監(jiān)察資金的使用情況以及與預算的匹配度，在資金鏈斷裂的情況下及時啟動預警方案，進而做到防范企業(yè)經(jīng)營風險發(fā)生的可能，及時作出經(jīng)營方向的調(diào)整。全面預算敦促企業(yè)關注市場的動態(tài)，斟酌或有事項，整合企業(yè)資源優(yōu)勢，提升產(chǎn)品競爭能力，保持企業(yè)內(nèi)部分派資源與分解壓力的平衡，同時實現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展與風險管控的動態(tài)均衡。
1.3全面預算推動金融企業(yè)由粗放式經(jīng)營逐漸轉化為精細化經(jīng)管
全面預算為金融企業(yè)內(nèi)部提供了一種行之有效的溝通平臺，從預測市場需求、研發(fā)金融產(chǎn)品、到營銷金融產(chǎn)品、售后維護客戶等運營的過程通過預算的編制明晰了金融企業(yè)需要達到的戰(zhàn)略目標，繼而指引全員全方位全過程的工作，通過鏈接各個節(jié)點的協(xié)同，從而制衡信息獲取的阻礙性與透明度，防止數(shù)據(jù)彈性過大，達到量化經(jīng)營業(yè)績的目的。參考編制全面預算的進程，也是企業(yè)梳理業(yè)務流程的一個契機，經(jīng)過多維度的思考過程，使企業(yè)的短板從各個角落呈現(xiàn)出來，督促管理層主動尋找標桿企業(yè)，完善健全相應的配套管理制度，從廣度和深度上提升企業(yè)的治理能力。全面預算不僅為公司管理層的經(jīng)營決策提供了重要的數(shù)據(jù)支持，也為企業(yè)管理行為制度提供了準繩，有利于預算管理同績效考核相結合，突出了責任和效率的預算績效管理理念，為企業(yè)構建了“先預、再算、后花”有序的預算管理環(huán)境。
2金融企業(yè)預算管理存在的問題
2.1全面預算缺乏財務部門與其他部門的合作協(xié)調(diào)
財務部門作為預算編制的樞紐部門，在預算中起著主導作用。但是由于財務部門業(yè)務屬性，導致獲取相關信息的時點相對滯后，經(jīng)常是業(yè)務發(fā)生了，財務人員才知曉，存在著嚴重的信息不對稱風險，因此，造成了財務部門在預算編制時時常處于閉門造車的境地。預算組的人員構成隨意在財務以及其他部門臨時抽調(diào)人員，而其他相關部門通常只是機械的按財務部門提供的報表要求填寫預算，被動的完成預算填報工作，缺乏其主觀能動性。然而對于金融企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)來說，風險控制是整個公司生存發(fā)展的基石，風控部門的參與就顯得尤為重要，而在實際工作中，風險控制部門常常沒有納入預算的編制體系中來；包括銷售部門編制預算的依據(jù)往往也是片面的根據(jù)歷年來的數(shù)據(jù)為基礎，欠缺考慮公司總體戰(zhàn)略的目標要求；最后財務部門起到的作用也只是表現(xiàn)在各部門移交數(shù)據(jù)的簡單匯總上。
2.2只注重編制，不重視管控與調(diào)整，使預算管理流于形式
在耗用大量時間及人力成本編制了預算后，到了執(zhí)行層面時，存在的主要問題一方面反映在預算管控的范疇難以做到時點對節(jié)點、制度對行為的管控；另一方面存在于管理層的經(jīng)營活動隨意性較大，經(jīng)理人的意志常常凌駕于預算以上。特別是當金融環(huán)境發(fā)生大的政策性等不可預測的外部因素發(fā)生變化時，沒有結合自身發(fā)展需求及時去調(diào)整預算的相關指標，只作表面文章，對于預算調(diào)整存在普遍的抵觸心理，從而失去了預算管理的初衷。預算的編制過程不是一蹴而就的，預算方案的制定和執(zhí)行是不可能完全一致的，因此預算調(diào)整也是一個必然過程。如果預算出現(xiàn)過大偏差，則會對實際工作失去指導意義，因而及時糾偏就顯得尤為重要。
2.3各利潤中心與企業(yè)集團的利益存在天然矛盾，導致預算松弛
金融公司的分支公司一般較多，全面核算是以各個成員企業(yè)為基礎單元，成員間既獨立又相互關聯(lián)。理論闡述了問題是預算松弛的主要誘因。當企業(yè)處于非穩(wěn)定發(fā)展期，為使業(yè)績數(shù)據(jù)得到緩沖等各類經(jīng)濟利益考量，以及管理者的管理風格和對風險的偏好等因素都會影響預算的效率，造成了預算的寬松。特別是對于金融行業(yè)，經(jīng)營的不確定性風險往往會更高，過去的效能常常被者隱藏起來。利潤中心負責人有意打埋伏虛報預算，以一種較低的標準來申報預算，對成本高估對利潤有所保留，人為干預利潤水平等自利行為的預算環(huán)境在集團性質(zhì)的企業(yè)中普遍存在。預算目標在集團與分子公司的反復博弈中，造成了內(nèi)部的管理成本加大，資源得不到高效的利用，進而影響企業(yè)的經(jīng)營效率和戰(zhàn)略目標的完成。
3完善金融企業(yè)預算管理的措施和建議
3.1建立健全預算組織機構，財務部不再扮演獨角戲
全面預算管理是集企業(yè)戰(zhàn)略、計劃、預算、考核為一體的系統(tǒng)預算管理過程。因此，預算沒有組織機構的保障，是難以執(zhí)行的。企業(yè)應建立預算管理委員制度，委員會受董事會的直接領導。預算應以公司的戰(zhàn)略目標為起點，協(xié)調(diào)各職能部門的核心成員，不僅僅是其中的幾個部門或業(yè)務單元。戰(zhàn)略目標的達成需要層層分解、全員參與、全員執(zhí)行，延伸細化到每個職能崗位。金融企業(yè)的預算需擯棄傳統(tǒng)的壓縮成本費用的預算指導理念，健全風險保障金機制。全面調(diào)動風險控制與戰(zhàn)略投資部門的作用，打破固有壁壘，使精力集中點從財務指標向非財務指標轉移。在業(yè)務數(shù)據(jù)對接上，職能部門反饋的維度可能更為合適，從而更有利于利潤指標與風險指標、業(yè)務指標與戰(zhàn)略指標的相結合評價。
3.2將績效考核融入預算體系，切實貫徹預算的執(zhí)行
針對落實預算執(zhí)行的問題，金融企業(yè)可以將績效考核與預算的考評環(huán)節(jié)相銜接，使二者實現(xiàn)在閉環(huán)上的協(xié)同對接，將考評結果應運于激勵員工的薪酬制度及職業(yè)發(fā)展中，實現(xiàn)管控的自律性。而對于考評指標的選擇可以更多的選擇財務指標和非財務指標相結合的綜合性評價體系。如績效棱柱模型、平衡計分卡等。為應變復雜多變的金融市場環(huán)境，預算調(diào)整是預算的常規(guī)補充過程，對于特殊非預算內(nèi)項目的審批，或者在資金安排或政策的傾斜支持上的預算外項目，通過啟動專項預算機制專人專管對其監(jiān)控與考核，防止預算調(diào)整的擅用。為應對預算的調(diào)整，選取滾動預算的模式在金融企業(yè)的應用更為適宜。按月編制預算分析報表，通過預算的執(zhí)行情況與預測作不同維度的對比，梳理和排查偏離預算軌道的驅(qū)動因素，分析經(jīng)營情況，從而提高后續(xù)預算的準確度，以確保預算目標的順利完成。
3.3加強預算的“外部約束”與“內(nèi)部約束”
3.3.1加強預算的“外部約束”——內(nèi)部審計、績效考核、信息網(wǎng)絡建設具有專業(yè)素質(zhì)和獨立性的審計監(jiān)督可以引入對預算的審計環(huán)節(jié)，繼而能有效的糾弊差錯，對預算的公允性和合理性進行外部監(jiān)督。在審計機制的作用下，提高預算的編制的質(zhì)量以及執(zhí)行的力度。審計預算的過程實際上審核業(yè)務的過程，使得資源配置與預算目標掛鉤。預算的績效是一種比過去績效更優(yōu)的基準。預算通過與考核體系的銜接，可以排除人為因素對預算的過度干預，有效的杜絕預算的松弛。對日常結余的，進行獎勵措施，兌現(xiàn)獎懲制度，落實激勵機制，從而扼制年末支出激增的現(xiàn)象。在成本和激勵成本的對弈中，博得股東利益最大化。通過信息網(wǎng)絡化的建設，促進預算管理傳遞的效率，實現(xiàn)預算管理的信息化。在整個企業(yè)通過信息化的建設得到資源的共享，實現(xiàn)共享型經(jīng)濟體系。利用預算的在線分析，降低發(fā)生誤判的可能性。經(jīng)過實時在線的監(jiān)控流程，更好的把控預算的力度，保障預算良性運行，提高預算管理水平。
3.3.2加強預算的“內(nèi)部約束”——職業(yè)道德建設預算松弛的根源是現(xiàn)階段財務管理體質(zhì)的不健全，以及法律法規(guī)的不完善。一方面我們需要加強監(jiān)督機制的創(chuàng)建；另一方面強調(diào)開展職業(yè)道德文明建設的重要性。通過全員的培訓學習，傳遞正能量的價值觀，提高全員素質(zhì)，倡導實事求是的工作態(tài)度，少一份私心，多一份初心，從而調(diào)節(jié)經(jīng)濟利益關系，構建自律、誠信的預算文化。
4結語
綜上所述，本文通過分析現(xiàn)階段金融企業(yè)的大環(huán)境，淺析了推行全面預算中遇到的問題以及癥結的解決方法。闡述了預算組織機構的構建、預算考核體系的創(chuàng)建以及預算松弛的客觀原因及內(nèi)部動因等相關問題的思考。簡述了全面預算需要將戰(zhàn)略、風險、績效考核等多重目標整合起來的重要性，從而達到整合企業(yè)業(yè)務流、資金流、信息流的目的。
參考文獻
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2014年以來，浙江省提出了“五水共治”和美麗浙江建設，在這場聲勢浩大的水環(huán)境治理行動中，興業(yè)銀行提供了300億元專項綠色融資，成為支持治水的金融主力軍。在江蘇，興業(yè)銀行為該省水域治理、生活污水處理等項目提供信貸和融資達130多億元……
支持水環(huán)境利用和保護只是興業(yè)銀行綠色金融業(yè)務的一個縮影。從10年前在國內(nèi)銀行業(yè)中最早介入綠色金融迄今，興業(yè)銀行已在綠色金融產(chǎn)品和服務層面實現(xiàn)企業(yè)個人全覆蓋，創(chuàng)新推出了三類金融服務：節(jié)能減排融資服務、排放權金融服務和個人低碳金融服務。
經(jīng)過10年發(fā)展，興業(yè)銀行選擇的綠色金融之路越走越寬，成為一條可持續(xù)發(fā)展的“光明大道”。興業(yè)銀行董事長高建平表示，最初該行只是探索綠色金融業(yè)務，后來董事會開始從公司治理和可持續(xù)發(fā)展的高度思考綠色金融，提出了“寓義于利”，將履行社會責任與銀行的業(yè)務結合起來，并貫徹于銀行經(jīng)營管理的方方面面。
2005年，興業(yè)銀行開始探討與國際金融公司開展合作，并于次年推出能效融資產(chǎn)品，將綠色金融理念與商業(yè)銀行日常經(jīng)營結合。3年后，興業(yè)銀行公開承諾采納赤道原則，成為國內(nèi)首家赤道銀行。它不僅要求融資者制定有針對性的環(huán)境管理方案和行動計劃，還要求銀行建立完善環(huán)境與社會風險管理制度體系和業(yè)務流程。
“10年前，很多人還沒有綠色發(fā)展理念，認為我們銀行管得太多了，束縛自己的手腳。在銀行內(nèi)部也有不同的看法，一些人認為引入赤道原則，推行綠色金融意味著成本增加，市場競爭力可能會降低。”興業(yè)銀行行長李仁杰說。
興業(yè)銀行董事會的戰(zhàn)略眼光頗具前瞻性：綠色經(jīng)濟的興起和國家重視并大力發(fā)展節(jié)能減排事業(yè)，為綠色金融的發(fā)展提供重要歷史機遇，低碳、循環(huán)、生態(tài)經(jīng)濟的發(fā)展也蘊含著巨大金融服務需求，需要整個金融體系的支持。興業(yè)銀行發(fā)展綠色金融是以商業(yè)模式創(chuàng)新履行社會責任的雙贏之舉。
興業(yè)銀行取得成功的重要經(jīng)驗之一，是實行綠色金融專業(yè)經(jīng)營。該行在總行一級部門――環(huán)境金融部組建了項目融資、碳金融、市場研究、技術服務、赤道原則審查5個專業(yè)團隊，并在全國33個一級分行設立環(huán)境金融中心，目前興業(yè)銀行擁有近200人的國內(nèi)最大綠色金融專業(yè)團隊。
“在我們總行層面專業(yè)團隊中，節(jié)能減排、工業(yè)計量、環(huán)保等專業(yè)人員占近2/3，他們的專業(yè)技能判斷力很強，對分行業(yè)務指導很有針對性。專業(yè)化審批、專業(yè)化審查，對提高資產(chǎn)質(zhì)量很有好處。截至2015年3月底，我們在綠色金融領域貸款不良率僅為0.2%，資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)良水平。”方智勇說。
與此同時，興業(yè)銀行不斷創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品服務，創(chuàng)造了業(yè)內(nèi)多項第一：首推碳金融綜合服務、首發(fā)低碳信用卡、首筆排污權抵押貸款、首筆碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款、首個上線基于銀行系統(tǒng)的碳交易開戶系統(tǒng)、首發(fā)綠色金融信貸資產(chǎn)支持證券……
隨著國家碳交易和排污權交易試點不斷推進，綠色金融“拓荒者”的腳步不斷前行。目前，興業(yè)銀行已與國內(nèi)7個國家級碳交易試點地區(qū)中的6個、11個排污權交易試點省區(qū)市中的9個分別簽署了全面合作協(xié)議，共同推進國內(nèi)碳交易和排污權交易市場建設。
作為中國首家赤道銀行，近年來興業(yè)銀行也以多種方式積極參與赤道原則修訂等國際可持續(xù)標準制定，傳遞中國聲音，維護新興市場國家銀行業(yè)話語權，并主動走出國門，與越南、泰國、蒙古等新興市場國家銀行同業(yè)分享經(jīng)驗。
