時間：2023-09-25 18:00:30
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇資產價值評估的基本方法，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一、引言
隨著全球科技、經濟的飛速發展，經濟全球化不斷深入發展，國內市場國際化，市場競爭日趨激烈，企業的競爭不再是產品的競爭，而是名牌的競爭。市場經濟，名牌是金。從某一種意義上說，名牌是決勝市場的重要籌碼，擁有名牌就擁有市場競爭力，在激烈的市場競爭中，名牌是企業的靈魂。由此可見，名牌對企業生存和發展關系重大，是企業的旗幟和象征。名牌管理已得到企業經營管理者的重視。在名牌經營管理中，名牌資產價值評估問題是其重要組成部分，如何對名牌資產計價一直是理論界和企業界的難題，一直存在激烈的爭論，也是會計界和企業家的迫切需要解決的難題。
二、傳統名牌資產價值評估方法
名牌資產價值畢竟是企業和社會各界人士普遍關注的一個問題，加拿大與澳大利亞在名牌資產價值計價方面進行了探索，把名牌開發與管理成本納入會計核算領域，借以部分（間接）反映名牌資產價值。在法國，無形資產投資委員會設計了一套企業名牌資產評估方法，為開展名牌資產會計核算提供了技術支持。在英國，1988年蘭克?霍維斯?麥克多格公司對創建開發的名牌進行資產計價，成功抵御了一次不善意的收購。因此對企業名牌進行資產計價是十分重要和迫切的，名牌資產價值評估方法一般有：
（一）成本法
1、歷史成本法，就是依據名牌創建開發或購買的全部原始成本進行計算，具體方法：（1）對于自創的名牌資產成本的計算。計算創建開發自創名牌的資產的全部費用，包括設計、創意、廣告、促銷、研發、分銷，商標注冊、專利申請、保護等一系列開支。（2）外購的名牌資產成本的計算。計算從購買開始到企業擁有其所有權的全部費用。包括購買費用、交易手續費、公證費、鑒定費、政府收取的各種費用以及其它直接或間接與該項資產交易有關的一切費用。無論是自創的名牌還是外購的名牌，其價值與其歷史的成本遠遠不相對稱，運用歷史成本法評估名牌資產價值，會高估失敗或較不成功的名牌資產價值，也會大大低估非常成功的名牌資產價值。
2、重置成本法。按照名牌資產的現時重新開發創造或購買成本，減去各項損耗或貶值來確定名牌資產價值的一種方法。其計算公式：
名牌資產評估價值=名牌資產重置成本×成新率
名牌資產重置成本的確定：（1）自創名牌資產重置成本的計算。由于企業自創名牌會計上一般沒有賬面價值，只能按照現時的費用和價格標準估算其重置成本，具體方法有成本核算法、市價調整法；（2）外購名牌資產重置成本的計算。外購名牌的重置成本是由購買價加上支付的有關費用構成。具體方法可選擇市價類比法和物價指數調整法。成新率的確定：成新率是反映名牌資產的現行價值與全新狀態重置價值的比率。一般采用專家鑒定法和剩余經濟壽命預測法確定。后者的計算公式為：
成新率=剩余使用壽命÷（已使用年限+剩余使用壽命）
（二）市價法
市價法（Market Approch），亦稱現行市價法值，是以市場上與被評估名牌資產相同或類似資產的市價來評定名牌資產價值的一種方法，這種方法具體做法是通過市場調查，選擇一個或幾個與被評估自創品牌資產相同或類似的品牌資產作為參照物，分析參照物的近期交易價格和交易條件、交易時間、交易地點，將參照物與被評估對象進行對照比較，在此基礎上再按照一定要求對參照物修正，最后根據修正后的價格來確定被評估名牌資產價值。市價法應用必須具備兩個前提條件：要有一個活躍、公開、公平的名牌資產交易市場；必須有三個以上近期交易的可比參照物。
（三）收益法
收益法（Income Approch）又稱收益現值法或收益還原法，是通過估算名牌資產未來的合理的預期獲利能力的凈收益，并采用適宜的折現率折算成現值，計算出名牌資產的現值，并以此確定名牌資產價值的一種方法。這種方法確定的主要指標有：未來預期收益，折現率和收益期限等。未來預期收益一般采用品牌資產未來的客觀超額凈收益。折現率可根據同行業名牌資產平均收益水平確定或利用資本成本定價模型（CAPM）確定。收益期限一般用經濟壽命來確定。這種方法必須具備二個條件。一是名牌資產的未來超額凈收益必須能用貨幣表示；二是未來超額凈收益的風險必須是可以計量的。
三、經濟附加值――收益法模型
經濟附加值（Economic Value Added）――收益法模型，根據名牌資產未來收益期限的經濟附加值，選擇合適名牌資產的折現率進行折算現值確定名牌資產價值的評估方法。評估模型計算公式為：其計算公式如下：
PV：名牌資產的評估價值；
EVAt：企業資產在末年壽命期內第t年的凈收益額；
R：折現率；
n：收益期限。
（一）經濟附加值
經濟附加值是企業在業績評價期內增加的價值的簡稱，其實質是剩余收益或經濟利潤。引進了資本成本的概念，將財務會計賬面價值轉化為經濟賬面價值，財務會計賬面價值只考慮了債務資本成本，而經濟附加值既考慮債務資本成本，又考慮了股本資本成本，從而克服了傳統會計評價指標在評價企業未來凈收益時未扣除股本資本成本的缺陷。EVA的基本理念是：資本收益至少能補償投資者承擔的風險，也就是說，股東至少必須獲得不低于資本市場類似風險的收益。
經濟利潤（EVA）的計算公式為：
EVA=P-W×R②
式中：
EVA：經濟利潤；
P：財務凈利潤；
W：載體資產總額；
R：載體資產收益率，采用加權平均資本成本計算，同折現率計算。
EVA的計算是通過調整財務凈利潤扣除載體資產的收益，具體操作時通過對某些會計報表科目的處理方法進行調整，對我國名牌企業的會計報表進行EVA計算時主要對以下會計報表科目進行調整：研究開發費用和市場開拓費用、商譽、遞延稅項、準備金、經營租賃、戰略性投資。
經濟附加值的確定，一般是取評估基準日前三年的資料進行分析，得該三年的經濟附加值，按以下計算公式處理：
EVA=（EVA1×K1+EVA2×K2+EVA3×K3）/（K1+K2+K3）③
式中：
EVA――前三年加權平均經濟附加值；
EVA1――前第一年經濟附加值；
EVA2――前第二年經濟附加值；
EVA3――前第三年經濟附加值；
K1――前第一年的經濟附加值權重取3；
K2――前第二年的經濟附加值權重取2；
K3――前第三年的經濟附加值權重取1。
權重的選取，考慮經濟附加值的發展趨勢，因為離評估基準日越近的經濟附加值越能反映企業資產的實際收益狀況。
（二）折現率的估算
折現率的估算采用加權平均資本成本確定。加權平均資本成本是指債務資本的單位成本和股東資本的單位成本根據債務和股本在資本結構中各自所占的權重計算的平均單位成本。其中債務成本根據長期債務資本成本和短期債務資本成本根據實際數值加以確定；股東資本成本可以采用行業平均投資收益率，也可以采用無風險收益率加上風險收益率來確定。本文采用風險報酬率加無風險報酬率確定，加權平均資本成本計算如下：
Ca――單位股本資本的資本成本，Ca=∑（各種股本資本資本成本率×各種股本資本在總股本中的權重），股本資本成本率=Rg+Rr
Rg：無風險報酬率，以一年期貸款利率或中長期國債利率計算；
Rr：風險報酬率，Rr=（Rm-Rg）×β；
Rm：社會平均收益率，通過社會調查確定；
β：行業平均收益率變動與社會平均收益率變動之比的協變系數，選擇同類名牌上市企業為參照物，以參照物近三年上市交易數據計算或采用以下公式計算：
Tai――名牌企業資本報酬率在不同時期的變動率；
TAi――社會平均資本報酬率在不同時期的變動率
這種方法不僅為評估名牌資產價值提供了新的理念，結果更趨近客觀合理，并且十分方便，而且為企業開展品名牌經營管理，不斷提升名牌資產價值提供具體實用的指導方法，這是名牌資產價值評估的重大發展。
四、結束語
對名牌資產價值評估方法進一步深入研究，為名牌資產價值計價提供了重要技術支持和保障，為企業名牌經營管理提供重要的信息支持，這已成為目前管理科學的新領域。
參考文獻：
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＊本文為江西省社會科學規劃2006～2007年度研究課題“品牌戰略和創新體系研究（項目編號：06YJ49）”的階段性成果。
關鍵詞：并購 非上市企業 價值評估
隨著經濟全球化的推進，企業間的競爭越來越激烈。企業為了長久發展，不斷對企業產權資本經營進行深入挖掘。作為產權資本經營的一種有效方式，企業并購為人們所廣泛關注。企業并購的最終目的是提高企業的效益，因此，在企業并購過程中，企業價值評估非常重要。
一、非上市企業價值評估的特點
與公開上市的股份公司相比，非上市公司的價值評估相對較難執行。這主要是因為非上市公司的價值評估的評估信息難以確定，以及評估方法也不夠系統充分。由于非上市企業沒有公開市場證券交易，其財務信息不需要對外公開，外界難以進行有效監督，容易導致評估信息失真。通過選擇合理的價值評估方法，對于評估信息相對更為不確定的非上市企業價值評估，可以發揮一定修正和保障作用。
針對國內非上市企業參與并購活動，進行價值評估，主要是以賬面價值、現行市場價格、重置成本等為依據，靜態評估企業資產。一般而言，企業價值評估所應用的價值信息具有兩個特點，分別是動態性和整體性。在參與價值評估之前，歷史績效分析和績效預測是不可缺少的一個組成部分。歷史績效分析主要是對企業涉及到經營管理、銷售以及人力資源等各個方面的運作狀況進行價值計算。除此之外，還需要考慮影響企業價值的幾個因素。影響企業價值的因素分別是目標公司資產的現時重置成本、資產的效用以及資產的預期獲利能力和在市場上的稀缺程度。根據這三點因素做全方位考慮，才能獲取較為理想的企業評估價值信息。在應用過程中，非上市企業的評估方法還具有以下特點：現實性、謹慎性、系統性、公正性及咨詢性。
二、并購中的非上市企業價值評估的方法
有一些因素包括財務報表不可靠、內部控制力度不夠、評估信息不對稱等對非上市企業價值評估會產生不利影響，因此，對于非上市企業而言，選擇合適的評估方法是非常重要的。每一種估值方法都有特定范圍和側重方面。一般而言，要根據并購決策和并購性質決定所選用的評估方法。以下簡要介紹資產基礎法、市場法和收益法三種評估方法。
（一）資產基礎法
資產基礎法也稱為成本法，主要遵循在合理評估企業各項資產價值和負債基礎上、確定企業凈資產價值的評估思路。資產基礎法主要包括賬面價值法、清算價格法和重置成本法三種形式。
（1）賬面價值法。賬面價值是指資產負債表中股東權益價值或凈值，主要由投資者投入的資本加企業經營累計凈利潤構成，計算公式為：目標企業價值=目標公司的賬面凈資產。但這僅對于企業的存量資產進行計量，無法反映企業的盈利能力、成長能力和行業特點。為彌補這一缺陷，在實踐中往往采用調整系數，對賬面價值進行調整：目標企業價值=目標公司的賬面凈資產×（1+調整系數）
（2）清算價格法。清算價值是指在企業出現財務危機而導致破產或停業清算時，把企業的實物資產逐個分離而單獨出售的價值。清算價值法適合于目標企業作為一個整體已經喪失增值能力情況下的價值評估。
（3）重置成本法。重置成本是指并購企業自己重新構建一個與目標企業完全相同的企業需要花費的成本。當然，必須要考慮到現存企業的設備貶值情況。公式為：目標企業價值=企業資產目前市場全新的價格-有形折舊額-無形折舊額
資產基礎法的優勢有以下幾點，首先，所需資料數據易取得。由于目標企業財務數據的準確性，使得獲取資料并不復雜。另外，評估所需的市場價格與各種定額資料也有明確的依據。其次，可驗證率高。評估結果采用資產負債表顯示，理解不復雜。最后，適用面廣。針對價值標準和價值前提變動，也能確定和量化。雖然這種評估方法具有以上的優點，但是，在全面評估企業價值方面還存在不足。所以所產生的評估結果會出現不準確的情況。資產價值評估最重要的就是把握對資產未來收益的前瞻性，以期準確把握一個持續經營企業價值的整合效應。因此，在對目標企業進行價值評估時，一般會著眼于企業未來的成長性和發展潛力。但是資產基礎法及其使用的價值類型并未對這方面進行考慮。
（二）市場法
市場法，主要通過將被評估企業與市場上同類型企業或已有并購交易案例企業進行比較來確定評估對象價值的一種評估方式。市場法是以對比、調整財務指標或比率的方式來確定目標企業價值的。運用市場法的評估重點是選擇可比企業和確定可比指標。首先在選擇可比企業時，通常依靠兩個標準：一是行業標準，與目標企業從事類似的經營活動；一是財務標準，可比企業與目標企業規模相當。其次確定企業價值可比指標時，要遵循一個原則，即可比指標要與企業的價值直接相關。一般情況下，最有效的可比比率指標有市盈率（P/E）、收入乘數（P/S）、賬面價值乘數（P/BV）等。選擇比率指標主要從以下幾點入手，第一，數據的獲取方式簡便，數據的變化規律易掌握；第二，受會計政策的影響程度；第三，能準確地反映企業價值的真實業績、盈利水平和長期發展趨勢等；第四，提供整個市場、行業和行業內單個企業目前對目標企業價值的評估信息。除了通過符合這四點標準之外，具體的評估條件目的和目標企業狀況也不能忽略。
由于市場法更加接近于現實狀況，所以，市場投資者更容易采用。從統計的角度總結出相類似企業的財務特征，使其獲得的結論降低了不可靠性。另外，對于企業的變化，它能較為準確地預測出比率的變化。但是市場法還是存在一定程度上的不足。企業作為一個非封閉的系統，不僅內部結構會影響企業盈利，外部環境同樣會影響企業盈利。因此，在找尋相似的參照物企業過程中，會遇到問題。除此之外，由于可比比率反映的是市場對未來現金流量、利潤和其他影響公司價值的重要因素的判斷，若比率本身就不準確，那所得出的可比比率指標就不準確。另外，市場法并沒有把注意力分散到多項財務指標上，這在一定程度上就忽略了其他財務指標對價值產生的影響。
（三）收益法
收益法求取評估對象價值的方式是，通過企業的預期收益能力為依據進行判斷。其中收益法主要分為兩種，分別是現金流量折現法（DCF）和經濟增加值法（EVA）。現金流量折現法（DCF）是根據現金流量定義來區別的，現金流量折現模型有股利折現、股權自由現金流量折現和企業自由現金流量模型。除了股利折現、股權自由現金流量折現兩種模型外，企業自由現金流量模型是一種常用模型。現金流量折現法是根據企業現狀，對企業未來所產生的自由現金流量進行預測，并通過換算轉化為現值，從而確認具體的企業價值。在進行評估時，注意評估對象，是多個或多種單項資產組成資產綜合體，但是不反映單項資產的現時價值。應用收益法進行評估時，評估計算公式是：
在現金流量折現法中，要注意預期收益和折現率需要精準的把握，否則，評估的準確性將受到影響。在對未上市企業進行評估時，股權流動性折價、控股溢價、少數股權折價是必須予以充分考慮的問題，目標企業的評估價值也需要進行相應調整。
收益法有效避免了市場價格波動所造成的影響，是評估非上市企業的一種可行性極高的評估方法。但運用收益法進行評估需具備三個基本前提，一是投資者在投資某個企業時所支付的價格不會超過該企業未來預期收益折算成的現值。二是能夠對被評估企業未來收益進行合理預測。對企業未來收益進行預測不僅要能夠分析判斷未來收益的變化趨勢，更重要的是能夠將未來收益量化出來，這是收益折現的關鍵。三是能夠對與企業未來收益的風險程度相對應的收益率進行合理估算，這是收益法的基本前提。
（四）評估方法選擇
從企業價值評估的基本方法本身來看，每一種方法都有其理論基礎和完整的評估體系，評估方法本身都是科學合理的。但在評估方法的運用中，每一種評估方法都有其適用的基本前提條件。對非上市企業進行價值評估，在方法的選擇上，不僅要考慮評估方法與評估目的、評估對象、評估時的市場條件，以及由此所決定的資產評估的價值類型相適應，還要充分考慮各種評估方法的基本前提條件。
一般情況下，資產基礎法適用于評估企業的非持續經營價值。在持續經營假設前提下，不單獨采用資產基礎法對企業的整體價值進行評估，而僅作為價值評估的底線。市場法在國外成熟證券市場上并購公開上市公司時應用得較多，鑒于當前我國資本市場發育程度，在尤其是對非上市企業價值評估中，其參考意義居多。盡管企業經營環境的不確定性、市場的瞬息萬變以及經營活動的復雜性，使得對被評估企業未來現金流量的估計變得越來越困難，收益法仍不失為未上市企業價值評估的核心基礎方法。
參考文獻：
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引言
隨著通訊技術的快速發展以及互聯網的進一步普及，互聯網企業用戶規模獲得了巨大的增長，因此，互聯網企業在運營的過程中積累了大量原始數據；另一方面，數據挖掘等技術的應用使得企業可以從原始數據中獲取更多有價值的信息，提高了數據的價值。而與之相對的是，數據雖然由企業持有且能為企業帶來預期收益，但是并沒有像其他無形資產諸如專利、商標等作為一項資產來考慮。為了解決這種不對稱性，需要推動數據資產化，而普及數據的資產化則需要有可靠的方法對數據資產的價值進行評估。由于目前理論研究中對互聯網企業價值數據資產價值評佑方法的研究尚少，所以希望通過本文的研究能夠為互聯網企業價值評估提供新的思路。
一、國內外研究現狀
（一）國外文獻回顧
Michael L.Gargano和Bel G.Raggad發現通過技術手段能夠從數據中發現有價值的信息。Douglas Laney認為舊的會計標準已經不適用現有企業的發展模式。Carol M.Graham研究發現網站訪問量與用戶數對電商或服務性公司的價值有很大的提高。Blodget指出，部分互聯網企業盈利上存在大虧損，但其股票價值卻居高不下，因為盈利水平沒有真實反映互聯網企業的價值。
（二）國內文獻回顧
張志剛從成本與應用方面分析了影響數據資產價值評估的因素。魏曉菁使用可信度評估模型對數據資產的管理過程提供指導。翟麗麗使用改進B-S模型計算移動云計算聯盟的數據資產價值。周芹提出了用層次分析法與蒙特卡洛模擬相結合的數據資產價值研究方法。王玉林從法律角度認定數據具有財產性。胡凌指出，?τ諢チ?網企業而言數據資產更加重要，因為數據可以多次使用產生價值。鄧郁發現資產評估準則可以促使市場的發展。
二、互聯網企業的特性
（一）互聯網企業的行業特性
由于互聯網企業提供的各種業務是以互聯網為基礎平臺的，因此在數據資產的應用與管理方面，互聯網企業與其他企業相比有著先天性的優勢，這些優勢包括：互聯網的普及有利于企業大規模且連續的采集用戶信息；互聯網的技術特性使數據儲存與數據分析的成本更低、效率更高。另一方面，互聯網企業可以借助數據的驅動力，推動傳統行業的數字化，形成“互聯網+”的模式。互聯網企業存在多方面的特點，研究數據資產價值評估方法在互聯網企業中的應用情況將為進一步研究提供依據與參考，為普遍適用于各行業中數據資產的評估方法研究提供理論基礎。
（二）互聯網企業的運營特性
在企業經營層面上，大部分互聯網企業的員工數量比較少，經營初期資金投入需求比較低，導致互聯網行業的準入門檻比傳統行業要低。但是普遍來講，互聯網企業的發展是階段性的，中小型企業需要在積累了一定量的用戶數量或者占有了一定市場份額后才能夠形成規模經濟來獲取利潤。處于成長期的企業的主要經營目的是占領用戶與市場，而在這個階段中，企業在會計利潤方面的表現往往不佳。然而，互聯網企業的另一特性就是市場規模大與用戶數量多，從某種程度上來說，互聯網產業其實是一種人口密集型產業，借由信息技術用更低的成本或更多的用戶進一步創造更高的利潤。在用戶積累過程中，企業對各類數據的記錄與整理也是互聯網企業經營的重要一環，在有的情況下企業還會通過免費提供服務快速開拓市場，并借助海量用戶數據調整原有業務。由此可見，數據收集與分析在互聯網企業的經營當中已經擁有了非常重要的地位，而將數據視作為一項資產并合理的評估其價值也將是擁有非常重要的意義。
三、數據資產不同的價值體現方式
（一）數據資產的定義
目前數據資產的定義有多種，其中依據會計準則中對資產的定義，數據資產是指由企業運營產生并被企業擁有，且預計能為企業帶來收益的資源。這些數據根據內容分為庫存賬目等傳統企業數據、文檔郵件等辦公數據、信息設備記錄的運營狀態數據以及用戶行為或用戶關系等內容產生的社交數據。根據數據來源分為企業內部自有數據與外部獲取數據。
數據資產與其他類型的資產有著一定區別，比如，數據資產創造過程中建設周期的不確定性以及所帶來的成本的不可預測性；數據資產對生產經營的經濟收益產生加成效應；數據資產的市場價值隨著數據規模的增長呈非線性的增長。
（二）數據資產基本價值的影響因素
數據資產的基本價值由多方面組成。數據規模表示數據的總容量，大樣本數據使統計分析結果更與現實接近，容量越高越容易產生有價值的信息；數據準確度表示數據對被記錄的準確反應程度，數據的采集方法決定數據的準確度；數據的完備性表示一套數據對被記錄對象的所有相關指標的完整程度，數據的采集范圍越廣完備性就越高；數據的唯一性表示數據資產擁有者對其的獨占程度，企業內部數據的唯一性要高于多家企業的合作共享數據與公開數據；數據安全性是指數據不被竊取或破壞的能力，安全性越高的數據價值越高；數據的隱私性是指數據內容是否包含著受法律保護的用戶個人隱私信息，隱私數據的采集受到法律的約束，且難以出售或出租。
（三）數據資產的成本
在互聯網企業創造數據資產的過程中，將會產生各種相應的成本，這些成本主要分為兩類，一類是其初期的投入成本，包括設備購買或租用成本、相關技術取得成本；另一類是數據積累過程中的運營成本，包括數據收集與篩選過程中的人力資源投入、數據安全性維護與冗余備份成本、其他運營成本。
（四）數據資產的收益能力
數據資產最主要的價值實現方式就是它的商業價值，當數據包含內容與企業的經營內容關聯性越高，與對核心業務的幫助越大，就越能?l揮更大的價值。企業可以使用用戶數據對用戶進行細分，進行分組制定不同服務策略，甚至可以提供定制服務，為每個客戶提供不同的服務。比如，個性化營銷，根據不同用戶的不同需求推送個性化的廣告，甚至可以對不同用戶劃定不同價格，在提高服務質量同時提高總收益。同時，企業也可以使用歷史數據對市場等方面的未來發展做出預測與模擬，提前發現未來的需求，第一時間對經營策略做出調整，加快新產品與服務的創新與應用速度。
另一方面，數據資產除了被企業自身使用獲取價值外，還可以被出租，比如，中小企業與個人也存在使用數據的需求，但是缺少采集與分析數據的能力，因此可以從專門的數據服務提供商獲取相應服務由于數據的特性。數據資產可以同時被多次出租，甚至將數據出租作為一項主要業務，提供給有需求的企業與個人。中小企業與個人也存在使用數據的需求，但是缺少采集與分析數據的能力，因此，可以從專門的數據服務提供商獲取相應服務。
（五）數據資產的市場價值
市場價值是根據市場中的其他具有可比性的數據資產的交易價格，確定數據資產的價值。隨著行業的發展，數據資產的價值開始獲得市場的認可，但由于數據資產的特殊性，市場中或許很難找到屬性內容完全相同的兩份數據資產，因此為了更加合理的評估數據資產的價值，需要根據影響其市場價值的各項因素，在市場中尋找各項指標相對接近的數據資產，根據指標的高低，對評估的價值進行相應的調整。
四、數據資產價值評估方法選擇
（一）不同評估方法的適用條件
目前在對于資產的價值評估方法中，比較成熟的有三種，分別是成本法、市場法和收益法。成本法是根據資產取得成本確定資產價值的方法，該方法能夠避免主觀性對價值評估的影響，但是由于忽略了資產為企業帶來的盈利能力，因此可能使得評估價值比真實情況偏低。
市場法主要是將市場上其他數據資產與被評估數據資產進行比較分析，在市場價格的基礎上，將其他影響資產市場價值的主要影響因素作為控制變量，然后在一個成熟的公平交易市場上進行比較，以此得到被評估資產的市場價值。使用市場法最大的難點在于以下方面：（1）需要考慮資產中的哪些要素會影響資產的市場價值；（2）需要確定價值影響因素對數據資產市場價值的影響程度，從而對評估價值進行修正；（3）需要存在一個適用的市場才能對資產的價值進行合理的評估，在歷史交易較少或者交易數據不公開的情況下，使用市場法對資產進行價值評估會有一定的難度。不過在滿足這些條件的情況下，適用市場法進行價值評估將是一個比較適用的手段。
收益法根據資產在未來剩余使用期限內能夠取得的預期收益，并按照一定的折現率折現后，判斷資產現有價值的方法。收益法能夠較明確的反映資產的實際價格，但是適用收益法需要符合以下條件：（1）該項資產的未來收益與相應的風險可以預測并能適用貨幣來衡量；（2）能夠確定一個合理的剩余使用年限；（3）最終價值受同期利率與通脹率等因素影響較大，若這些因素產生浮動，數據資產的價值也會產生明顯的變動。
（二）針對互聯網企業數據資產價值評估方法的應用分析
1.成本法。根據數據資產的獲取方式，將其分為直接購得與內部積累兩種。企業內部積累的數據資產使用成本法進行價值評估，其成本主要包括：初期準備成本（設備，技術）+數據收集過程成本（運營費用）。成本法的基本計算公式為：
式中，V為評估價值，C0為初期準備成本，Ci為第i個運營周期的運營成本。由于數據資產的特殊性質，忽略資產的損耗，直接將總成本記為評估價值。但是，由于數據資產的價值存在一定的規模效應，重置成本與真實價值之間的關系呈非線性，使得在數據資產的規模過大或者過小的時候成本法與真實價值會產生較大的偏離。
2.市場法。研究對象均為互聯網企業，所以不用考慮行業影響。目前雖然有存在數據資產交易行為，甚至建立了數據交易中心，但是由于每筆交易中的數據資產各項屬性以及交易的背景有所不同，所以不能通過直接比較的方法確定評估價值，需要根據各項影響因素，用間接的方法綜合考慮被評估數據資產的價值。具體流程為：（1）分析被評估數據資產的基本屬性與價值影響指標；（2）在市場中選擇適當的被比較數據資產，根據數據資產的相應指標對被選取數據資產的價格進行調整；（3）由于數據資產交易是一種新興的交易行為，為了保證評估價值的可靠性，應該盡可能多的選取參照對象并對結果平均。市場法的基本計算公式如下：
式中，V為評估價值，n為選取參照對象的數目，Vi為第i個參照對象的市場價格，Ki為第i個參照對象根據各項指標確定的綜合調整系數。
3.收益法。收益法的本質是將數據資產所產生的未來收益折算成現值，由于數據存在一定的時效性，因此認為未來預期收益期限為有限的。由于數據資產能夠提高經營效率的特征，它使互聯網企業的成本降低、收入增長，提高競爭力，對企業的總收益具有加成效果。除了用來出售或者出租的數據資產，其他數據資產所帶來的收益無法直接體現。可以在行業內平行對比或者企業內部不同時期擁有數據資產前后經營收益的差額得出數據資產為企業帶來的利潤，然后根據數據資產的預計有效期確定合適的未來每期的收益以及總期限，最后折現得出現價值。收益法的基本計算公式如下：
式中，V為評估價值，n為數據資產預期產生收益的期限，Rt為第t年數據資產的預期收益，i為折現率。
五、結論與展望
摘要：企業價值評估是資產評估中的重要組成部分，本文對比了幾種企業價值評估方法的利弊，并著重對其中的現金流量折現法進行了分析，希望促進評估方法體系的進一步完善。
關鍵詞 ：企業價值評估；現金流量折現法
一、企業價值評估基本方法體系
企業價值評估基本方法有三種，即市場法、成本法和收益法。
市場法是在現實公開交易市場上尋找相似資產作為參照物，以參照物的交易價格為基礎，經過差異調整，來確定被評估企業價值的方法。但目前在實務中，市場法運用的并不多，一是因為市場上的參照企業不太好尋找，二是對于上市公司來說，由于證券市場不成熟，其股票市值也不能完全反映企業價值。
成本法，也叫資產基礎法，是指在合理評估企業各項資產價值和負債的基礎上確定企業價值的方法。具體說，是通過對企業各單項資產價值簡單累加方式得到企業價值。過去我國評估實踐中，曾是首選和主要方法。但其最大局限在于，對投資者而言，更關注的是投資未來的收益，未來收益與成本之間并沒有必然聯系，所以成本法僅僅是從靜態的角度衡量企業價值。
收益法具有堅實的理論基礎，且得到評估師和委托方的認可，在國外評估方法體系中長期居于核心地位，并廣泛應用于企業價值評估。它考慮了時間價值的影響，動態地反映了企業價值。其中的現金流量折現法是實務中最常用的，以下將對現金流量折現法進行具體分析。
二、現金流量折現法在企業價值評估的應用分析
（一）現金流量折現法的含義
現金流量折現法，又稱拉巴鮑特模型法，基于企業的整體預期獲利能力，基本原理是企業價值等于其預期全部現金凈流量的現值之和，考慮了資金時間價值和風險，其應用前提是企業持續穩定經營。公式為；
其中，V0是評估基準日的企業價值，FCFt為企業第t年的現金流量，WACC 為折現率（加權資本成本）。
（二）現金流量折現法應用舉例
以某國有參股的生產輕工業紡織品的上市公司為例，該公司目前股本總數為35695 萬人民幣，評估基準日為2014年10月31日。根據上述模型估算企業價值，預計該企業現金流量為分段型，先增長，后保持穩健，后期現金流趨于穩定，用下面公式可先算出V0=63890萬元。
由于該公司戰略目標是可持續發展，在未來五年內，該企業價值為：
g代表該企業后期的固定增長率。我國每年GDP增長速度將維持在7%左右，該公司屬于勞動密集型產業，產品技術含量低，行業競爭激烈。所以，該企業增長率低于國內GDP增長率。因此，將企業增長率定為5%。由上述公式可估算出企業后續價值為V2=675521 萬元，將上述兩部分相加，結果為1244466 元。該公司資產負債率為68%，根據股權價值公式，得出股權價值為199526 萬元，公司每股價值為5.24 元，收盤價為5.02 元/ 股，說明投資該公司有收益。
（三）使用現金流量折現法評估的優勢及缺陷
1.優勢
（1）現金流量折現法在理論上非常完美，充分考慮了企業未來盈利能力和時間價值，能真實準確的反映企業本金化的價值。既可評估企業股權價值，也可評估企業整體資產價值。企業未來預期收益的折現過程與投資過程相吻合，符合評估本質要求，評估結論較容易為交易雙方所接受。
（2）此方法的數據來源于現金流量表，現金流可以排除會計利潤易受會計方法、會計政策等人為因素干擾的不利影響，更能準確地反映現實價值。是當前使用最多的方法，對收益流為正、經營情況較好的企業，較為適用。
2.缺陷
（1）方法本身缺陷：未來盈利的預測較困難，預測過多依賴于決策者的主觀判斷，評估值可能有較大偏差，極易造成財務估價與金融市場估價的不一致。我國的監管力度不足、操作過程不規范，導致公司財務信息披露不完全，甚至虛假。如果以這些無效數據作為未來現金流預測的依據，其評估結果將發生更大偏離。
（2）適用范圍有限：現金流量折現法以持續經營為基礎，要求未來現金流能可靠預測，公司未來發展穩定。不適用初創期、衰退期的企業，只適用于成長、成熟期的企業。而且，經營過程中的現金流量是動態的，會受到很多因素影響，所以此方法要克服隨機因素和不確定因素的影響，仍有待完善。
三、逐步采用與發展其他方法
（一）EVA價值評估法
20 世紀80 年代初，美國某管理咨詢公司提出EVA（經濟增加值），這種新的績效考核指標，是指經過調整后的企業稅后凈利潤扣除所有資本成本后的差額。EVA評估法實質上是收益法的一種特殊形式，它考慮了公司投入的所有資本(包括權益資本)的成本，較全面地反映公司為股東創造的價值。
EVA 評估法已被越來越多的企業應用，這種方法簡明直觀，顯示了一種新的企業價值觀，并能幫助企業實現價值最大化的目標。
（二）實物期權估價法
期權，是一種特殊的衍生金融產品，指持有者通過支付一定費用，獲得在未來一定時間內按預先約定的價格買入或賣出某一標的資產的權利。實物期權的標的資產主要是某一項目、合約，或某個企業。
整個企業可看成一個項目，企業股權也有期權性質。目前我國上市公司的資產由股權和債權構成，債權人享有公司的有限索償權，股東作為公司所有者享有償還完債務之后的剩余權益。所以股東隨時面臨兩種選擇，一是持續經營，二是清算企業，償還債務，享有剩余價值。股東面臨的這種選擇權實際上就是一種期權，可以用最著名Black－Scholes模型評估企業股權的價值。
結論：
綜上所述，和其他方法相比，收益法中的現金流量折現法有很多優點，能將公允地反映企業價值。但是由于企業本身的復雜性，使得采用任何單一的評估方法都會使評估結果出現差異。所以，實踐中應該將多種方法結合應用。同時，還可以增加新方法的應用，來更全面、真實的反映企業價值。
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關鍵詞：抵押資產；價值評估；回歸分析
抵押物品的評估屬于資產評估的范疇，資產評估是一個信息系統，評估信息的質量特征就是指明（或規范）什么樣的信息才是有用的，其中的相關性和可靠性作為兩個主要質量特征已被廣為接受和認可。因此，為了提高評估報告的決策有用性，報告不僅要清晰、明確披露任何直接、影響評估的重大假設或限制條件，并指明其對價值的影響，還應包含足夠的信息，使期望獲得評估報告或依賴評估報告的人能正確理解評估報告。第三人對某項評估的使用應根據該評估業務所明確的目的和期望用途，包括假設和限制條件。書面評估報告中，這種披露須與受其影響的意見或結論說明聯系起來。因此提出對抵押資產價值的評估的兩種方法：即期價值修正法和到期價估算法。
一、即期價值修正法和到期價值估計法
（一）即期價值修正法
運用持續使用前提，使用市價法、重置成本法或收益現值法確定其即期價值（R），并考慮清算的可能性（P）與清算過程的損耗率（L）。其中P 根據企業的贏利能力、償債能力、流動比率等綜合性指標進行確定，損耗率L 根據清算過程中的稅費等確定。資產權利的價值是一個變量，隨資產本身的運動和其他因素的變化而相應發生變化，其中影響損耗的因素分別為C（實體性貶值），M（功能性貶值），N（經濟性貶值）。
其計算模型為抵押資產價值評估值Y= α* 1-f（C，M，N）*R/r
其中，α：清算行為固定系數；f（C，M，N）：由這些因素確定的損耗率；r=1/1-P。
（二）到期價值估算法
其基本思路是：首先求出持續使用前提下的評估值（R）；其次對委估資產以強制變現為目的的變賣條件和權利狀況進行分析，找出其與公平市場交易條件的差異，并進行量化，從而測算和評定委托評估資產的快速變現系數（β）；最后由在用條件下的評估值和快速變現系數得出委托評估資產的清算和強制變現價值。
其計算模型為抵押資產價值評估值Y=V（S，T）*R
S ：影響評估值的外部變量（如市場因素）；T ：影響評估值的內部變量（如資產質量因素）。
β=V（S，T）： 解釋變量系數（變量S，變量T）
最后，通過經驗數據確定兩種方法得出的評估值應占的比重，得到最終的評估值。假設以即期價值修正法得到的資產評估值為X1，其所占比重為Y1，到期價值估算法得到的資產評估值為X2，其比重為Y2 Y1+Y2=100%。即評估值=X1Y1+X2Y2
二、運用SPSS軟件進行回歸分析
廣東省某資產管理公司的即期評估價值、到期評估價值、貸款數額和實際回收額的數據（如表1）：
以貸款差額為因變量以即期評估價值X1、到期評估價值X2為影響因素，利用統計軟件SPSS經過回歸分析得到以下方程：
貸款差額=12.809+0.684*X1+（-0.656 ）*X2，R2=0.996 Radj=0.995
（0.516） （38.344） （-10.973）
其中，F統計量的P值為0，在0.05水平上通過顯著性檢驗。
從方程中我們可以推出以下幾點：（1）即期評估價值X1 的相關系數為0.684，大于零。說明X1 越大，貸款差額越大，即銀行的損失越大。（2）到期評估價值X2的相關系數為- 0.656，小于零。說明X2 越大，貸款差額越小，即銀行的損失越小。（3）為了合理確定抵押資產的評估值，評估師要充分認識抵押資產的價值特性、影響其價值的有關因素及銀行特定的處置方案與其內在的價值因素關系，確定恰當的變現系數，使用即期價值修正法和到期價值估算法計算評估值，為銀行貸款提供決策依據。
三、小結
通過引入統計方法，在抵押資產評估中確定即期修正值和到期價值的系數時，對傳統的僅憑經驗確定系數的方法中，引入定量的分析方法，使得這種方法更有說服力，這是統計方法在抵押資產評估中的一個發展。
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【關鍵詞】 并購重組 企業價值評估 問題 思路
一、并購重組和企業價值評估的內涵
1、并購重組的內涵
并購重組，包含著企業并購與和資產重組。同時，企業并購與和資產重組是一組既有區別又有著密切聯系的概念。企業并購包括兼并和收購兩種意思，其共同的特征是取得并購企業的控制權。與企業并購不一樣，資產重組是指能夠管理或控制企業資產的主體，對資產的結構或附加于特定資產上的權利進行調整的行為。同時，并購和重組相互滲透，它們不僅可以沒有關聯、分別進行，也可以互為因果。它們的區別在于并購重在股權關系，重組重在資產關系。
2、企業價值評估的內涵
企業價值評估是對一個企業進行整體的評估，而不單單是將該企業各項資產進行相加，企業價值評估不僅要考慮企業目前擁有的所有資產的狀況，還要考慮企業的持續獲利能力，不僅要考慮有形資產的評估，更要深入研究無形資產的價值評估。在進行評估時，既要考慮企業過去經營時形成的各種企業附加因素如商譽等，又要結合企業目前所處的行業的發展前景、市場經濟環境以及宏觀政策的調控，評估企業在未來可能獲得的收益及期限，從而綜合評估待估企業的價值。所以，企業價值評估需要有一種全局觀，注重整體性，同時還要謹慎選擇合適的評估方法，盡可能客觀公正地去衡量一個企業的真實價值。
二、我國企業并購重組中企業價值評估存在的主要問題
1、重視有形資產價值，忽視無形資產價值
目前，企業并購重組時對企業整體價值的評估一般會使用各項資產價值相加的方法，特別重視有形資產價值。而常見的無形資產，如人力資源、技術、商譽等，未在企業的賬面上作出相應的計量和確認，但是這些對企業價值的提升尤為重要。例如高新技術型企業，可能沒有多少固定資產如設備、廠房以及原材料等，但是卻坐擁一些高新技術、優異的管理以及其他一般難以獲取的資源等，單看資產的賬面價值就顯得毫無意義，與該企業的實際價值相去甚遠。
2、評估方法選擇及運用不當
收益法、成本法和市場法，是國內外進行企業價值評估時主要采取的方法，每一種方法的使用都有不一樣的側重。一般地，能夠用兩種方法進行評估時，評估師會采用對客戶有好處的一種方法;而在不具備同時用多種評估方法的條件下，誤用一些評估方法人為造成資產價值虛高，導致并入的資產存在很多“泡沫”，為一些大股東挖空上市公司提供了方便。評估師在進行評估時，有時使用成本法會未考慮到評估企業所具有的一些“軟資產”，這樣就很難體現出其整體的盈利能力。此外，由于每家企業的技術、人力資源、地理位置等存在差異，很難采取市場法得出評估結果。所以，就企業價值評估來說，收益法相對而言是最適用的評估方法，而成本法、市場法只能是作為備選和參考的方法。
評估方法運用不當突出表現為對收益現值法的濫用。雖然收益現值法在國外采用比較廣泛，但是由于國內缺少關鍵信息的公開，參數的取得途徑有限，使得收益法的使用有著很大的人為控制空間，一直以來都被市場置疑和詬病。
3、證券市場發展不規范，投行未發揮應有的作用
我國證券市場暫時還只發揮了融資功能，其余基本功能如價值發現、分攤風險、資源分配等均還未發揮應有作用。對企業并購重組活動來說，目前存在的問題會使股價并不能體現一個公司的真實價值，使證券市場無法在評估上市公司價值時提供一個考慮依據，使有些明明合適的評估方法形同虛設。
在發達國家，投資銀行已經具有穩定而完善的體系，很多并購重組的案例經過投資銀行積極的參與，在其合理專業的策劃下成功。我國的投資銀行主要是國有成分的有限責任公司，創新乏力、受眾少、融資方式有限，規模、從業人員水平、運作方式等有局限性，導致我國投行難以履行策劃咨詢的職能。
4、相關制度不完善，國有資產流失嚴重
當前，企業并購重組活動愈演愈烈，大多數并購均有國有企業參與其中。而在實際并購過程中，由于國有企業本身存在的問題以及相關政策的缺失，往往導致國有資產大量流失。具體原因：一是資產評估機構的獨立性被忽視。資產評估業集中度不高，評估機構與地方政府機關還有著某些交集，而一般企業并購重組的業務大多交給當地機構，尤其是土地評估，各地、縣評估機構往往聽命于客戶，出具的評估報告不負責，不利于行業內良性競爭，不利于評估機構獨立性的保持和評估質量的確保。
二是國企管理者瀆職導致國有資產流失。當前，很多國企在進行戰略轉型，有不少企業因此盤活了資產，得到了并購重組帶來的好處。但是，有些國企由于管理者經營不善，外債纏身、現有人員安置等問題突出，所以著急出手，這種類型的企業并購無一不處于被動狀態，而居于優勢地位的買方經常會采用一些手段使評估機構評估結果盡可能偏低，最終迫使賣方接受不合理的交易價格。
三是評估行業相關法律仍不完善。與企業價值評估有關的法律法規仍需完善，如《公司法》、《證券法》未對評估師的權利明確規定，也未明確提出對評估機構以及從業人員的具體要求。而《國有資產評估管理辦法》是目前最具權威性的，但相關內容比較陳舊，已不能跟上經濟的發展腳步。自2012年7月1日起開始執行的新《資產評估準則―企業價值》具有革命性，但缺乏實踐性。
三、優化我國企業并購重組中企業價值評估的思路
1、深化對企業價值評估的認識
企業管理層應該格外重視企業價值評估。評級機構應當考慮到企業估值和其他評估有出入，企業價值評估和企業財務分析關系緊密，不單要看一項資產的價值，而且要看企業在未來競爭中的持續獲利能力。評估人員應對相應的專業知識熟悉，對宏觀環境較好地分析與把控，并能熟練使用相關財會理論和現代信息數字處理技術。由于不斷變化的全球經濟狀況、發展趨勢，以及不斷產生的新理念和不斷完善相關法律法規，管理部門如國資委、資產評估協會等應切實提高監管力度，提高從業人員準入門檻，強化培訓，以幫助他們提高自己的實踐能力。
2、選擇并合理運用評估方法
企業價值評估應主要采用收益法，并參考其他方法。同時，相關部門應盡早頒布實用性的法律法規，如對量化折現率敏感性參數等的制定方法。國外資產評估在數據的選擇上已經有了很多研究，許多參數如收益法中折現率的采用、風險溢價等，有數據研究機構定期發表在《評估年鑒》上，不同的行業和回報風險的估計有動態數據供評估師參考和使用。中國缺乏類似機構，在選擇評估參數時，評估師主觀性很大，導致很多案例中不同評估師選用的數據沒有統一標準。所以，我國亟待建立專業且具有公信度的市場數據動態研究機構。同時，我們也需要加強案例庫的建設，作為對規則和法規的補充。
3、規范健全證券市場，發揮投行應有的作用
上市公司明確產權、責權，進行合理管理，才能促成證券市場的規范化。在進行上市公司改組時，要貫徹《公司法》，嚴格按照企業理論，在內部建立健全體制。此外，要保證公司的透明度，精準、及時地舉行報告和公司重要事情的公開，并確保上市公司的獨立運作。同時，證監機構應該加大監管力度，使其不斷改善自律機制。中介評估機構也應該提供客觀公開的服務，相關事務所應謹守職業操守，遵守行業規則，依法公正履行各自的義務。
西方發達國家的投行在業內術業有專攻，每個銀行都有自己的理念以及市場定位，有的投行專職股票方向，有的則把債券業務當作重點。國內投行要轉型成為與國際接軌的現代化銀行，就應該找準自己的定位，拓寬自身業務，如參與企業并購重組活動，發揮咨詢策劃的功能，以顧問的形式在經濟浪潮中取得一席之地，以增加對風險的抵抗能力。總之，應以特色業務為主，走多元化的發展道路。
4、完善企業價值評估環境，加強指導和監管
在我國資產評估的發展史上，各行業行政機構人為造成不同評估業務的壟斷，多方管理的標準不一致，使資產評估經常面臨很尷尬的局面。所以，應該勇于改變現狀，有關管理部門不應該直接參與到評估的具體業務，而應該進行宏觀調控，完善價值評估環境建設，加強輔助和督管，推動企業價值評估理論的研究，為我國企業價值評估尋找新的符合實情的方法或制度。
我國企業并購重組的類型已進入多元化的發展階段，應盡快完善資產評估規范。對于能源礦業行業來說，開發周期長、相關成本高，采取并購的方式能夠較快地進入生產階段，節省部分成本支出，因此企業出境并購投資的行為持續升溫。對于生物技術及醫藥行業來說，在研發不給力、創造性較低、藥品安全事故頻發、流通成本過高等背景下，行業內的整合是大勢所趨。對于光伏產業來說，國內需求不多，主要靠出口，由于國外反傾銷和反補貼政策不斷出臺，行業過剩的態勢比較明顯，整合也難以避免。對于互聯網行業來說，行業并購主要以取得技術專利、技術團隊和產業研發優勢為主，并購更偏向于行業的熱點技術，移動互聯網、垂直社交化整合等成為近年來行業發展的主流，也成為了行業并購的主要趨勢。對于汽車行業來說，預計到2015年前十家整車汽車產業集中度將達到90%，形成三到五家具有核心競爭力的大型汽車企業集團，從而推動整車企業橫向兼并重組。與此同時，汽車零部件行業的并購重組更趨活躍。而對于零售業來說，由于電子商務的普及，為擴大行業的滲透率，各大連鎖百貨企業都通過收購兼并的方式，加大線上渠道。
在與國際資產評估行業、準則的銜接上要加強互動往來。積極組織對新版國際評估準則的翻譯工作，鼓勵開展中國評估準則與國際評估準則、美國、英國等國準則的比較研究。這樣才能更好地順應我國企業并購國際化的進程，輔助并指導我國企業價值評估的健康發展，從而推動市場經濟的發展。
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1.對無形資產計量與企業價值關系重要性的分析。在知識經濟社會中，無形資產計量對企業描述財務狀況起著決定性的作用。如果不能充分披露維持企業核心競爭能力的無形資產，就會低估企業賬面價值，也不符合真實性原則和配比原則，更不能向利益相關者提供準確的公司財務狀況和經營成果的相關信息。要想準確地對無形資產進行評估，首先要對無形資產的概念及其特征有相對的準確的定義。雖然無形資產的概念在世界上已有幾百年的歷史，但是，迄今為止關于無形資產的本質屬性的概括還沒有形成一個統一的認識。我國最新《企業會計準則》中的無形資產是指：企業擁有或控制的沒有實物形態的，可辨認的非貨幣性資產。我國《資產評估準則》中的無形資產是指：特定主體所控制的，不具有實物形態，對生產經營長期發揮作用且能帶來經濟利益的資源。國際評估準則中無形資產是指：以其經濟特性而顯示其存在的一種資產；無形資產無具體的物理形態，但為其擁有者獲取了權益和特權，而且通常為其擁有者帶來利益。綜上所述，無形資產可以歸納為由企業擁有控制的沒有實物形態的可辯認非貨幣性資產。對這種定義首先強調了無形資產是一種生產經營要素非實體。無形資產有無實體性、非流動性、獨特性、效益性、價值的不確定性特征。
2.無形資產價值管理在企業資產管理中的必要性。隨著無形資產在企業投資日益增大、數量日益增加、種類多樣化、收益金額日益增多，并且來源渠道多元化，對這種特殊資源的強化管理顯得更加必要。一項無形資產的要素從其設計、產生、長育、繁衍、投資、轉讓、收益涉及到企業內部和外部諸多環節。與有形資產相比，無形資產對企業增值的最大貢獻在于其巨大的延伸價值。目前，企業沒有建立專門的機構來對其運營全過程加以跟蹤管理，容易造成無形資產的流失。因此，現代企業中有必要建立專門的無形資產綜合管理機構，對無形資產這種資源進行全面、綜合、系統地管理，對企業所有無形資產的開發、引進、投資進行總的監控，并按無形資產在企業資本運營中的實施目標來協調企業內外相關部門的關系，使之以最小的投入，取得最大的效益。
3.無形資產價值評估管理中應考慮的因素。企業并購、公司上市、股權變更、企業清算、國有企業改制等經濟事項的發生都會涉及到企業價值評估。在進行企業價值評估時，要充分考慮企業的無形資產在未來使用方面的各種配套因素以及影響因素。無形資產價值量的合理判斷將直接影響企業資產運營策略的效率和效果。由于無形資產價值的不確定性和取得成本的不可分性，使得大量自創的無形資產不能確認和計量，有的即使確認入賬，但計量的成本也不完整。當企業發生產權變動或產權交易時，賬面無形資產的價值并不能成為交易的價值基礎。所以，當企業涉及無形資產轉讓、出售、合資、合作時，就應該對企業的無形資產進行評估，以反映無形資產的真實價值。在評估企業價值時，關鍵的問題就是如何對影響無形資產的各種因素相互作用后給企業的未來收益產生的影響進行預測。所以在預測企業的未來收益時，一定要充分考慮企業無形資產的構成，要考慮與無形資產未來發揮效益密切相關的因素，如企業未來的研發能力、融資能力、產品的市場競爭能力、企業的生產能力、對企業自身在整個行業市場環境中所處的位置及該項無形資產項目的市場開發和應用前景等進行科學合理的預測與評價，全面計量并體現無形資產的價值，進而反映企業的真正價值，也使得所披露的財務報表具有相關性及可比性。
二、現行無形資產價值管理中存在的問題
1.無形資產價值評估的缺陷。由于無形資產的收益帶有不確定性，隨著科學技術迅猛發展，技術知識成果更新換代速度加快，無形資產的經濟壽命難以準確地預計和確定，這為準確的評估無形資產的價值帶來了一定的難度。因此，無形資產的評估應以基本的財務核算為基本依據，并應有一整套完整的財務核算體系和評價體系，沒有財務核算的無形資產評估是缺乏依據的，缺乏財會依據的評估是不科學的，也是不合乎法律規范的。
2.對評估對象和范圍把握不準。一方面，由于對無形資產認識不足，造成企業大量的資產流失：一是在中外合資合作過程中對中方無形資產不進行評估或低估，使其無償被合資企業使用。二是在國有企業股份制改造過程中，企業資產往往按賬面原值折股，或者對國有無形資產不評估、計價，不入賬，使得能給企業帶來經濟效益的無形資產被排除在股本之外。另一方面，有的地方、企業又走向了另一個極端，對無形資產評估值越來越高，評估的對象、范圍越來越大。
3.無形資產的價值確認缺陷。對無形資產的確認，認定方法存在不少弊端：無形資產取得的時點難以確定，如企業大量的無形資產特別是自創的那一部分，其形成是一個長期積累過程，很難確定其取得的準確時點。我國現行的會計準則的規定：企業內部研究開發項目的支出，應當區分研究階段支出與開發階段支出，理論上講，如果開發費用符合資產的確認條件，那么對其采用資本化政策是合理的。問題在于，對于某項目而言，要明確地定出研究階段何時結束或開發階段何時開始往往是很難的且不易操作，為攤銷帶來不便，難以實現收入與費用配比的原則；實際成本難以準確計量，企業大量的無形資產是長期形成的結果，或是多種因素綜合的結果。即使某些無形資產取得時點的實際成本可以確切計量，但這一歷史成本不包括其潛在的價值，與無形資產的現行實際價值也存在著差異，沒有考慮到無形資產的動態成本與收益。有形資產和無形資產是通過不同的方式給企業帶來效益，采用單一計量的方式不利于無形資產價值的確認。
4.評估管理不規范，評估市場混亂。由于歷史原因，我國大多數評估機構都曾掛靠政府部門，隨著體制改革的深入，評估機構與政府部門脫鉤后，主要的問題就集中在：一是評估機構無信譽等級。目前任何一家評估機構只要拿到評估資格，就可在全國范圍內從事資產評估業務，不管評估專業水平高低，不利于行業的優勝劣汰。二是壟斷嚴重。按國家有關規定，資產評估機構取得資產評估資格后，其執業范圍是不受地方和行業限制的。但目前一些地區和行業仍存在封鎖現象，限制其他地區和行業的進入。三是評估機構的自利行為的選擇。無形資產評估市場大，利潤高，誘惑力強，評估機構紛紛出動，極力把無形資產評估管理的權限控制在自己手中，于是各自為政，加劇了評估市場的混亂。由于缺乏統一的法律及權威的管理部門，所作結論難以客觀公正，從而失去其權威性。
5.未充分認識無形資產的特性，使估價無序。無形資產估價的特性表現在：第一是界定、鑒定無形資產的真實性。與有形資產不同，對無形資產評估首先以取得的無形資產產權的合法性和無形資產產權的效益兩大依據來判定歸屬權。第二是無形資產的單
一、非重復性帶來的無形資產估價缺乏可比性。第三是科技快速發展與市場激烈競爭帶來的無形資產估價的動態性。正是未充分認識無形資產估價的本質特征，使無形資產在權益變動中出現不評、漏評、抵評、錯評等現象。
由于無形資產將取代有形資產成為企業擁有的主要經濟資源，企業無形資產的擁有程度和質量高低，將成為競爭中能否獲勝的關鍵因素之一。因此，加強對無形資產的合理會計估價是企業發展的客觀要求，是企業發展馳名商標，增強企業核心競爭力的客觀要求，也為無形資產公平交易提供價格依據，并為保護企業無形資產提供經濟依據。
三、加強無形資產會計估價的對策
1.認定無形資產評估機構的作用。一是統一無形資產評估管理機構，評估機構專業化.組織管理規范化。無形資產的評估及管理.應考慮無形資產的特性和經濟管理的客觀要求。評估機構應由懂技術、經濟、財會、貿易、管理及無形資產法律等方面知識的人員組成。可組建專業性的無形資產評估機構.也可成為具有資產評估資格的會計或審計事務所、財務咨詢公司的一個分支。對無形資產評估的組織管理及其監督宜歸口專職機構負責.實現統一管理。二是以資產評估客觀、公正確定無形資產價值量。主要是考察知識資本的構成、知識資本的培育、籌措、分配、運營及效率評價指標體系等問題。三是無形資產評估機構應引導企業的長期無形資產的開發與利用，使企業把知識資本作為對未來發展起決定性作用的戰略資本來培育。一方面，企業應把培育知識資本作為理財工作的內生性要素來看待；另一方面，財務在運作資金時要有利于知識資本的培育，并將其作為最重要的理財戰略。四是確認無形資產評估機構的行業信益等級制，通過等級制區分全國性的評估機構、地區性的評估機構，并與其權責相結合，以動態的信益等級打破地區性的壟斷，充分發揮無形資產評估機構的作用。
2.完善無形資產價值估價體系。無論是有形還是無形資產的評估大致有三條途徑，即成本途徑、市場途徑和收益途徑。無形資產的創制成本與其創造的收益水平往往對應性較小，采用不同的途徑，如分別采用成本途徑和收益途徑進行評估，所得出的評估結論可能大相徑庭，所以，在可能的條件下，要盡可能采取多種評估途徑進行評估，把成本途徑、市場途徑和收益途徑有機地結合起來，綜合各種評估途徑的結論得出最終評價結果。
3.無形資產評估方法的選擇，必須符合評估對象的基本要求。評估方法主要有重置成本法、現行市場法、清算價格法及數學方法，只要綜合使用各種評估方法，才能得出正確的結論。此外，財政部已了《資產評估準則——無形資產》但該準則僅屬于評估的具體準則，重點規范了無形資產的評估和評估結果的披露，對評估師勝任能力，職業道德等基本要求以及在評估和評估披露中評估師應當重點考慮的問題進行了規范，但還沒有形成一個完整的資產評估準則體系。一個完整的評估體系應由資產評估基本準則，資產評估職業道德準則及資產評估具體準則指南和咨詢意見等多層次組成，從而形成我國完整的資產評估準則體系。
4.評估計價范圍的界定。合理的對無形資產計價，在各種無形資產形成或取得的過程中，最基本的計價原則應當以成本性支出作為基本估價的價值，但是計價原則由于沒有考慮無形資產在使用期內所能提供的效益，而是直接根據自創過程中各種費用的資本化的實際支出，外購過程中的買價及有關費用的實際支出，作為其估價價值，因而具有一定的局限性，未考慮收益的不確定性。因此，應在成本計價的基礎上，充分考慮按各種無形資產使用后在若干年內可能實現下的收益額的一定比例作為其估價價值，這就考慮了該項資產的價值與收益的密切因果關系，如企業購入某項專利技術用于擴產增收或降低成本，若該專利技術缺乏適宜的市價資料，或不適宜用市價確定其價值，則可按其未來所能提供的銷售凈額或成本降低額的凈額作為其估價的價值，以適應無形資產的價值變動計價，此外，還可以考慮技術壽命計價方式，如果一項技術性很強的無形資產是由許多具有不同技術壽命的個別因素組成的混合體，或是由于內在和外在的原因導致其效率主要是由其技術壽命決定的，則該項資產的計價，應以其技術壽命作為主要的、決定性的衡量標準來確認其價值。與有形資產產權權益相比，在把握無形資產產權權益認定的法定原則與方法時，應特別注意其以下5個方面的因素：成本、效益、周期、期限、程序。
5.評估參數的匹配。各個評估參數的選用不能孤立地進行，必須遵循統一的原則。各個參數應保持財務內涵的統一和計算口徑的一致。收益額的種類和折現率的選用尤應注意兩者之間的匹配，不允許財務概念上的交叉和計算口徑的差異，否則將導致誤評。評估操作中一般應先選定預期收益額的種類，然后按所選用的收益指標的財務概念和計算口徑選用與之相匹配的折現率。
6.評估管理的法律支持。無形資產的管理是一項系統化、有序性的工作，因此必須法制化，以法定規范要求管理機構嚴格按照國家法律法規進行無形資產的管理。具體來說主要應建立以下法律規范：對無形資產評估機構及評估系統做出明確的法律規定。無形資產的評估工作法律性和政策性強，必須由合法的專門評估機構進行評估，從而使評估工作有法可依，有章可循。要對無形資產的管理工作規范的規定。對無形資產的管理要有統一的、明確的法律規范和政策規定，從而使管理工作法制化。對無形資產的認定和公布出必要的規定。對無形資產的評估責任做出明確化的規定，形成一個完善的法律保護體系。
綜上所述，由于經濟的全球化、管制的解除和技術的發展等因素導致競爭的加劇，企業的基本面發生了重大的變化。為了生存和增長，企業越來越多地依賴于組織的重構和持續的創新。組織重構導致無形資產替代有形資產，創新活動則通過無形資產投資來實現，從而使得無形資產成為企業價值創造及增長的主要驅動因素。鑒于無形資產在企業價值創造中所起的關鍵作用，無形資產的價值評估應當作為企業經營決策與管理的組成部分之一。
參考文獻：
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論文關鍵詞:外資并購 商標 評估
外資并購是引進外資的重要形式。所謂并購是企業合并與收購的總稱,企業并購最先在英美國家實踐和提出,它泛指以取得企業的財產權和經營權為目的的合并、股票買入和經營權控制等活動。在我國,外資并購指的是外國投資者購買境內非外商投資企業股東的股權或認購境內公司增資,使該境內公司變更設立為外商投資企業,或者外國投資者設立外商投資企業,并通過該企業協議購買境內企業資產且運營該資產,或外國投資者協議購買境內企業資產,并以該資產投資設立外商投資企業運營該資產。自上世紀90年代初開始,外資進入中國的方式有了重大改變,那就是與中國的知名品牌企業合資。外資的進入雖然給中國經濟發展注入了資金、帶來了先進的技術和科學的管理方法,但外資進入中國時所采取的所謂商標戰略給中國企業帶來的品牌損失和對國家經濟安全的威脅越來越引起人們的關注。
一、外資并購中商標價值評估狀況
商標是商品的生產者、經營者或者服務的提供者為了表明自己、區別他人在自己的商品或者服務上使用的可視性標志,即由文字、圖形、字母、數字、三維標志和顏色組合,以及上述要素的組合所構成的標志。外資企業愿意并購中方企業,更多看重的是中方企業的商標價值,因為對于現代企業而言,商標已經不僅僅是一個企業產品的標識,更多意義上是代表一個企業產品的質量、企業文化和在所屬行業中的影響力,更多的是在標識一個企業的商譽。特別是馳名商標的價值更是不容小覷。在外資并購中必須要對商標價值進行評估,以便交易雙方明晰商標價值,尤其是讓被并購企業清楚知道自身商標的價值。然而由于商標評估存在種種問題,以至于中方企業的商標的價值被低估甚至不作價拱手讓與合資企業。如1994年,“金雞”品牌的持有人——天津日化四廠,為了引進外資,與美國莎莉集團所屬奇偉日化公司合資組建了中美合資奇偉日用化學(天津)有限公司,當時金雞鞋油已占據中國鞋油市場的半壁江山,而合資時金雞品牌卻只折價1000萬元。又如廣州餅干廠與香港一家公司合資時,將其在50年代注冊并享有盛譽的“嶺南”商標無償轉讓給合資企業使用,這都造成了中方的巨大損失。
二、商標評估存在的主要問題
外資并購的前提和難點是清產核資、界定產權和評估資產。科學準確評估商標的價值,合法公正地處置商標,有利于在并購過程中維護雙方企業的利益,推動和保障外資并購的順利實現。目前在商標價值評估中出現的突出問題表現在:
(一)缺乏有關商標評估的法律
國家工商管理局曾在1995年頒布《企業商標管理若干規定》,該規定明確規定企業轉讓商標或以商標權投資,應當委托商標評估機構進行商標評估。接著1996年又頒布了《商標評估機構管理暫行辦法》,但該辦法只對商標評估機構的條件、業務范圍及評估原則和法律責任等方面做了規定,而對商標價值的構成、評估的具體方法等商標評估的實質內容為予明確,操作性不強。然而這兩個規章在2001年我國加入世貿組織后被廢止。目前我國沒有一部關于商標評估的法律法規。
(二)評估機構不規范
商標等指知識產權的評估技術含量高、程序要求嚴格,從業人員必須具備相應的知識和技能。然而,在現實中,由于對資產評估機構的設置把關不嚴,對從業人員缺乏嚴格的培訓與考核,常常出現評估結果與實際狀況差距極大的問題。
(三)評估方法不科學
按照國際慣例,知識產權等無形資產的評估方法有三種,即成本法、市場法和收益法。評估對象和評估目的不同,評估方法也不同。有些單位卻是不分對象和目的,只用一種方法或用錯了方法。由于缺乏科學的評估方法,導致在知識產權等無形資產的評估中,標準不統一,高估低估現象嚴重。
(四)不重視對商標權等知識產權的評估
有的中國企業在重視引進外資和國外先進技術的同時,卻忽略了通過自己長期經營形成的商標等知識產權,在評估時將這一部分資產價值低估甚至沒有將這一部分資產作價,造成商標流失。尤其是造成馳名商標、著名商標流失時,其損失更為巨大。 三、完善外資并購中商標評估
(一)加強商標評估理論的研究
商標評估是按照一定的估價標準,采用適當的評估方法,通過分析各種因素的影響,計算確定商標資產在某一評估基準日時現時價值的工作。商標價值構成比較復雜,受許多因素的影響,具有較大不確定性。比如,商標的設計、注冊、廣告宣傳等費用,商標的使用期限、侵權狀況、法律保護程度,商標的顯著性以及商標帶來的市場占有率、企業知名度和信譽,商標資產依附于有形資產發揮的作用,包括所使用產品所處的不同生命周期階段,行業的平均利潤率與行業發展前景,企業管理人員素質和管理水平等。④加之我國開展商標評估的時間較短,積累經驗還不夠。為了促進并實現商標評估的科學化和規范化,應當在借鑒國外商標評估經驗的基礎上,結合我國企業商標價值的現狀和具體實際,加強理論研究,探索影響商標價值的定性因素及定量計算方式,逐步發展一套更加科學合理和規則的評估標準和評估方法以及技術規則,通過有關政策法規的頒布與實施,建立科學合理
的商標價值評估標準和評估方法。 (二)完善商標評估的相關法律法規
針對當前商標評估無法可依的狀況,應加強商標評估立法,制定商標評估的統一法律規范,詳細規定商標評估的形式、時間、表現、機構及工作人員,建立和完善商標價值評估制度。
1.關于商標評估標準和方法。在商標評估理論研究的基礎上,建立科學的商標評估標準和評估方法,并通過法律法規將其確定下來。
2.關于商標等知識產權評估機構的法律責任。國家工商管理局曾于1996年頒布了《商標評估機構管理暫行辦法》,該辦法規定“,使評估結果嚴重失實的,所在地省級工商行政管理局或者國家工商行政管理局除依據有關法律、法規處理外,視其情節予以警告,處以違法所得額三倍以下的罰款,但最高不超過三萬元,沒有違法所得的,處以一萬元以下的罰款。”實際上讓商標評估機構在對商標價值評估失實時僅承擔警告、罰款的法律責任并不能起到處罰作用,也不能有效遏止此類事件的頻繁發生,并且該規章在2001年被廢止。雖然隨后國家出臺了《資產評估準則——基本準則》和《資產評估職業道德準則——基本準則》,但是這兩個規范性法律文件并沒有規定評估機構承擔的法律責任。目前我國沒有相關法律對商標等知識產權評估機構應承擔的責任做出任何規定。由于評估機構和評估人員對我國商標評估價值失實幾乎不承擔任何責任,如經濟責任、道德責任、社會責任、法律責任,尤其是法律責任,導致背離商標實際價值的評估現象屢見不鮮。針對這一情況,在商標評估立法時要明確評估機構和評估人員的法律責任。
3.關于外資并購時的商標價值評估。外資并購涉及外方企業,與企業并購時雙方都是中方企業不同,外資并購時企業商標等無形資產被低估甚至是沒有估價,會造成商標流失,造成損失,尤其是造成馳名商標、著名商標流失時損失更大。因此法律要對外資并購時商標等知識產權的評估做出嚴格的規定維護國家的經濟安全。
(三)強化企業商標保護意識,重視自身商標價值評估
按照我國現行會計制度的要求,企業資產的計價是遵循歷史成本原則。由于包括知識產權在內無形資產價值具有不確定性和取得成本的不可分性,使得大量無形資產不能確認和計量,即使確認入帳,但計量的成本也往往是不完整的。導致專利、商標、技術秘密、計算機軟件在研制、開發過程中投入的費用并沒有計入無形資產成本,使帳面上反映的無形資產價值與其真實價值相差甚遠,這樣當企業發生產權變動或產權交易時,帳面無形資產價值并不能成為交易的價值基礎。所以當企業涉及資產拍賣、轉讓、企業兼并、出資、出售、聯營、股份制改造、合資、合作時,對無形資產的評估就成為必要,以反映無形資產的真實價值。⑤商標是企業的無形資產,本身具有巨大的價值。中方企業作為外資并購的目標企業,要增強商標價值評估意識,要認識到商標價值評估是必要的,以商標使用權作價出資時要同并購企業商定商標評估辦法確定商標價格,避免企業自身商標價值被低估甚至是無償轉讓。中方企業與外方企業應當商定評估機構選擇辦法,比如雙方共同選擇、委托第三方選擇等,應當選擇有資質且資質比較高的評估機構進行評估。評估機構做出報告后,應當聘請無利害關系的獨立專家對評估報告進行審查和評估,判斷評估報告依據的資料是否充分、真實,評估方法是否科學、評估程序是否公正、合法,調整參數是否科學、合理,最終得出評估結論是否真實、可靠。
[關鍵詞]國有企業；產權轉讓；無形資產評估；價值評估
據我國國有資產管理部門的推算和匯總。近年來各種原因導致的國有資產流失數字驚人。如何在國有企業產權轉讓過程中防范國有資產流失已經成了當前一個熱門話題。對于需要進行產權轉讓的國有企業而言，只有在準確的資產評估的基礎上進行國有企業產權轉讓，才能體現公平、公正，才不會造成國有資產流失。
一、資產價值評估方法的評價與選擇
當前確定國有企業資產價值普遍使用的方法是資產評估。資產評估是國有企業產權轉讓的法定程序。我國對資產評估的方法大致有這樣四種：收益現值法、重置成本法、現行市價法、清算價格法。
(一)收益現值法
收益現值法是將評估對象剩余壽命期間每年(或每月)的預期收益，用適當的折現率折現，累加得出評估基準日的現值，以此估算資產價值的方法。運用收益現值法必須建立在資產具有獨立獲得預期收益的能力、資產未來的收益能夠用貨幣來計量、資產所有者所承擔的風險能夠用貨幣衡量等前提條件下。收益現值法適用范圍較小，一般是用于企業整體資產評估以及可預測未來收益的單項資產評估。
(二)重置成本法
重置成本法是現時條件下被評估資產全新狀態的重置成本減去該項資產的實體性貶值、功能性貶值和經濟性貶值，估算資產價值的方法。使用重置成本法進行資產評估，受到一定的限制，該方法要滿足繼續使用假設。而且待評估的資產必須是可以再生和復制、可以隨時間推移、可重建和重構的具有有形或無形損耗的單項資產，或者是可重置和重構的整體資產。
(三)現行市價法
現行市價法是通過市場調查，選擇一個或幾個與評估對象相同或類似的資產作為比較對象，分析比較對象的成交價格和轉讓條件，進行對比調整，估算出資產價值的方法。使用該方法需要有一個充分發育的、活躍的資產市場，同時參照物以及與被評估資產可以比較的有關指標、技術參數等資料是可以收集到的。隨著我國資產轉讓市場不斷發展，會非常廣泛地運用現行市價法進行自查評估。
(四)清算價格法
清算價格法適用于依照中華人民共和國企業破產法規定，經人民法院宣告破產的企業的資產評估。評估時應當根據企業清算時其資產可變現的價值，評定重估價值。清算價格法與現行市價法基本相同，所不同的是停業或者破產時。企業將資產拍賣、出售，清算價格往往大大低于現行市場價格。在國外，清算價格法并不獨立使用。一般將清算價格法和現行市價法共同使用，稱為市場法。清算價格法主要用于企業破產、企業抵押、企業清理等幾種情況。
二、國有企業產權轉讓中的價值評估難點分析
國有資產的特殊性決定了國有資產的資產評估不可能是一帆風順的，而這其中土地處置問題、無形資產評估問題，以及評估委托人問題又是國有企業資產評估中較為棘手的問題。
(一)土地處置問題
對待產權轉讓中，國有企業擁有的土地使用權的處置問題。因其使用權來源的不同而存在不同的解決途徑和辦法。若土地使用權來源屬出讓方式。則在產權轉讓的過程中并不涉及土地處置問題，僅需根據該地塊的客觀區域因素和個別因素采用合適的評估方法進行評估。對劃撥土地使用權的處置方式，根據《國有企業改革中劃撥土地使用權管理暫行規定》第三條規定：“對國有企業改革中涉及的劃撥土地使用權，根據企業改革的不同形式和具體情況，可分別采取國有土地使用權出讓、國有土地租賃、國家以土地使用權作價出資(人股)和保留劃撥用地方式予以處置”。而在這幾種處置方式下，評估時所采用的方式及途徑也不盡相同，具體敘述如下：
1 對采取保留劃撥用地方式進行處置的，無需對原賬面劃撥土地使用權的價格進行具體的評定估算。但為了合理體現改革前國有企業的資產范圍，仍需對劃撥土地使用權原賬面金額按現行會計制度和會計準則進行核實，并以核實后的金額作為評估值列示，納入改革資產范圍。
2 對采取國有土地租賃方式進行處置的，應首先將國有企業原賬面存在的劃撥土地使用權價值進行剝離，然后另行對國有土地使用的租金水平進行評估，并將該租金水平評估結果一并運用于改革方案當中。以規范國有土地租賃行為，并防止國有資產的流失。
3 對采取國有土地使用權出讓方式進行處置的，對土地使用權進行評估時。又存在兩種程序和途徑：第一種將該國有土地使用權納入改革資產范圍，也應納入評估范圍。在這種情況下：首先，確定該土地使用權的價值定義，以土地使用權來源屬出讓性質為假設，并根據地塊實際情況和規劃條件對土地使用權在出讓方式下的用途及使用期限進行假設；然后，以這些假設作為估價提前，對該國有土地使用權采用合適的土地估價方法進行評估，并將評估值直接列示于資產負債中無形資產項下；最后，對土地使用者(國有企業)應補交的地價進行反映或列示。第二種不將該國有土地使用權納入改革范圍，也即不納入評估范圍。不將國有土地使用權納入改革范圍(評估范圍)時，還應滿足一個前提：即房地產市價中大于建筑物實體價格的那部分，均是由土地使用權貢獻或創造的。將劃撥土地使用權與其對應的建筑物分開評估(即土地使用權不納入改革評估，而另行評估后形成土地處置方案報批)才不會出現價值遺漏情形，才不會導致國有資產的流失。
(二)無形資產評估問題
無形資產具有非實體性、壟斷性、效益性和不確定性、完整性等特點。無形資產評估時考慮的因素主要有：1、無形資產取得的成本；2、機會成本，即無形資產轉讓、投資、出售后失去市場的損失收益的大小；3、效益因素成本，即從無形資產補償角度考慮的，但無形資產更重要的是其創造收益；4、使用期限；5、技術成熟程度；6、轉讓內容因素；7、內外無形資產的發展趨勢、更新換代情況和速度；8、市場供需狀況；9、同行業同類無形資產的價格水平。無形資產評估值的高低，還取決于無形資產轉讓、轉讓的價款支付方式、各種支付方式的提成基數、提成比例等，在評估無形資產時，應綜合考慮。
(三)價值評估委托人問題
由于國有企業產權轉讓的價格總體上決定于企業總資產減去負債后的凈資產價值。政府作為股權的出讓者，越高的買價意味著越多的利益。而對于股權的購買者或者擬進入的私人投資者而言，情況恰好相反。相關利益主體的利益沖突使得轉讓雙
方都試圖確保價值評估有利于自身。并且當所有的參與者都相信道德風險會不可避免的影響評估人對資產的評估時，認定評估人便成為所有資產轉讓過程的關注焦點。
根據《國有企業改革重組調查研究報告》的展示，在中央控股改革企業中，由企業母公司代表企業最終所有者利益，執行評估機構委任權的占據了相當大的部分，這樣的企業占中央控股改革企業樣本總數的35％。而在地方控股改革企業中，母公司作為評估機構委托人的比例可以達到43％，同時還有37％的地方企業由地方政府親自選擇委任評估機構。資產轉讓機構也是企業價值評估委托人中的重要部分，而企業管理者代表自身利益委任價值評估機構的情況最為少見。《國有企業改革重組調查研究報告》顯示，通過產權轉讓機構委托評估機構評估改革企業資產所得到的評估價值相對最高，凈資產評估價值與賬面價值比值的平均水平可以達到83％，而依據其他委托人聘請的評估機構的評估結果計算出的該比值卻只有68％。這一統計結果一方面體現了在中國的產權改革過程中，許多國有企業的資產都存在被低估的可能性。另一方面也顯示產權轉讓機構在資產評估過程中低估資產的動機最小。改革企業價值低估行為的動機主要來自于企業收購者甚至政府官員的尋租行為，這也同時解釋了為什么中央政府鼓勵和要求在產權轉讓中心實施資產轉讓過程，而不是由地方政府或公司私自組織實施。
本文認為對國有企業資產進行評估的評估機關應該都是當地國有資產管理委員會授權獨立主體，然后通過招標的形式來邀請這些單位，同時將審計單位、評估單位要分開。最后要將資產評估、審計不良資產的報審公開化。讓資產評估成為一種“陽光”工程。
三、對國有企業產權轉讓中價值評估的幾點建議
產權轉讓工作是國有企業改革順利進行的一個必要的前提，同時也是一項復雜的經濟行為。其影響因素眾多，要想使產權轉讓取得徹底的成功，不留下任何的隱患，需要各方面的積極配合和支持。筆者對今后國有企業改革提出了以下幾個方面的建議：為促進我國今后國有企業產權轉讓及其價值評估的健康發展。
(一)樹立正確的國有企業產權轉讓和價值實現的觀點
突破對國有企業“有進有退”的狹隘理解。實現以退為進，退中求進，即在國有股權和比重上退，在國有經濟的總體實力、控制力和影響力上進。突破“產權轉讓和企業重組是市場行為，政府無所作為”的認識誤區。政府作為國有企業的出資人，理應按市場規律組織推進其產權轉讓和重組；并且只有政府才能解決轉讓重組中的條塊分割、債務處理、人員安置、分離辦社會職能等諸多難題，才能協調多個部門參與改革的行動、審批權限的行使和各自利益的調整。突破對國有資產保值增值的片面理解。固化、呆滯、虧損、潛虧是最大的流失，只有流動、重組、盤活才能保值增值。國有資產存在于企業并有效利用是保值增值，存在于能為社會公眾利益服務的社會保障、基礎設施、政策性安排(如安置就業、補償職工)等其他形式也是保值增值。
(二)完善國有企業產權轉讓的外部環境和國有資產的評估機制
從我國目前有關企業并購的法律條文來看，還缺乏有關國有企業產權轉讓方面的系統規定，在國有企業產權轉讓的實施過程中還有許多細節與現行法律相抵觸，且存在各地區規定不盡相同的問題。因此必須要盡快制定出相關的法律法規，使國有企業改革有法可依。同時建立一套完善的社會保障體系來接收國有企業產權轉讓后分流出來的員工，為國有企業產權轉讓創造良好的條件。針對在國有企業實施產權轉讓過程中存在的信息不對稱、管理層“道德風險”等問題，一定要加大力度強化對產權轉讓過程的監督，以加強國有企業產權轉讓過程中信息披露的透明度。要健全國有資產評估機制，防止國有資產的流失。確立合理、公正的資產評估機制，是當前規范國有企業改革的重點。因此在改革的實施過程中一定要確立公平合理的價格，尤其需要健全國有企業無形資本的評估機制，在我國國有企業改革中的資產評估中往往強調有形資產忽視無形資產。這樣使得國有資產流失現象嚴重。所以在今后的改革中必須為無形資產的評估建立一套系統的程序。
【關鍵詞】信用資產；價值評估
一、信用資產概念
信用是一種遠期支付承諾，它以貨幣單位表示未來經濟的價值。在不存在資源交換時，它不以現實資產的形式存在，只有當發生資源交換時，它才能通過資源體現出價值所在。20世紀90年代以來，隨著無形資產價值的不斷增強，企業獲得競爭優勢的方式開始從單純的產品本身向無形資產價值的開發和利用轉變。企業信用作為企業重要的無形資產，通過與物質資產和人力資源的合理結合，可以產生高效的生產力和強勢的競爭力，從而提升企業盈利能力和企業價值。
二、企業信用資產評估要素
（一）企業信用資產的成本
成本是任何一項資產價值構成的基礎。對于有形資產來說，其成本主要分為原始成本和重置成本。信用資產的成本主要指原始成本，如為建立和發展企業信用而產生各項費用，而不存在重置成本。因為企業信用的形成是一個漫長的過程，并且不易在短時間內發生改變，即使要把某些成本費用看成重置成本，也只能算作是未來信用資產的原始成本。
企業信用資產的成本分析可以從顯性和隱性兩方面考察。顯性是指企業為建立和培養信用資產所支付的各項費用。隱性成本是指企業為恪守信用而付出的損失或減少的收入。但兩方面都存在不足之處，顯性成本可能會產生漏記、錯記。隱性成本則由于并不實際記錄在企業賬目中，往往容易被忽略，導致企業信用資產成本的記錄出現不完整。但不可否定的是根據企業歷史資料，統計企業為保持和提高信用水平所支付的成本費用，對于企業信用資產評估具有重要的意義。可以肯定的是，如果企業在信用方面增加投入，則新增加的企業信用資產必定會給企業帶來相應的投資回報。
（二）企業信用資產的效用
資產的價值體現在它對企業的效用，即能為企業獲利。有形資產以實物形式存在，其效用大小可以根據實物鑒定。而無形資產沒有實物形態，其在物質實體上的表現是諸如專利證書、許可證、注冊商標證書和轉讓合同等具體的書面文書，這些都可以作為評估無形資產價值的重要依據。無形資產的價值也可以用其實際效用來體現，即無形資產在企業生產經營過程中發揮的實際作用。這種實際效用一般是指該資產給企業帶來的額外收益的大小。無形資產的實際效用比企業文書更是其實際價值評估的依據。
企業信用資產作為企業重要的無形資產，其實際效用表現為能夠為企業帶來超額收益或預期盈利能力。它不僅是企業正常經營的必要條件，更能夠促進企業健康發展甚至幫助企業起死回生。
（三）企業信用資產的壽命
無形資產一般都有明確的使用期限。使用期限對無形資產的價值有重要影響，超過有效期其作用就會消失。但是信用資產是一種特殊的無形資產，它會一直伴隨著企業的整個生命周期。
無形資產剩余使用壽命的計算方法一般有三種：法定年限法、更新周期法和預測法。對于信用資產，既要考慮到其作用的長期性，又要結合外部信用環境變化的影響，綜合考慮后采用專家法進行評議和確定。
（四）企業信用資產的環境影響
無形資產與有形資產相比，一個重要特點就是其可以作為不同經濟主體的共同財富同時享用。由于資源的有限性和市場的競爭性，各企業擁有的無形資產也會產生互斥，防礙企業獲得高額利益。信用資產也如此，企業信用水平的高低不僅受企業自身信用狀況的影響，同時受同行業或其他行業經濟主體信用狀況及水平的影響。因此，對信用資產進行評估時，要綜合考慮同行業企業擁有的信用水平和整個社會信用狀況等因素。
三、企業信用資產評估方法比較
（一）成本法
成本法，也稱重置成本法或重置價值法，是指從待估資產在評估基準日的復原重置成本或更新重置成本中扣減其各項損耗來確定被評估資產價值的方法。其基本計算公式可表述為：
被評估資產評估值=重置成本-實體性貶值-功能性貶值-經濟性貶值
式中，對于不可重置的資產來講，也可以采用原始成本或替代資產現值來代替重置成本。
信用資產作為特殊的無形資產，其成本構成要復雜得多，可把它的原始成本作為估算其價值的基礎，公式調整為：
被評估資產評估值=原始成本-資產各種貶值
由于信用資產顯性成本和隱性成本計量的不足之處，企業信用成本費用的收集和計量存在很大困難。信用資產的貶值與有形資產也不相同，只能通過環境經濟性方面分析，即環境經濟性貶值。
通過以上分析，成本法可以作為企業信用資產價值評估的基礎，但不宜作為主要依據。
（二）市場法
市場法，即現行市價法，是以市場價格作為資產評估的價格標準，來確定資產評估價格的一種方法。它通過比較被評估資產與最近售出類似資產的異同，并將類似資產市場價格進行調整，從而確定被評估資產價值。
市場法評估必須具備兩個條件：要有一個充分發育活躍的資產市場；參照物及其與被評估資產可比較的指標、技術參數等資料是可搜集到的。
由于信用資產交易市場在我國的發展尚不繁榮，所以在當前條件下利用市場法對企業信用資產進行價值評估有很大困難，信用市場還有待于進一步發展和完善。
（三）收益法
收益法，也稱權益法或收益現值法，是指通過估算被評估資產未來預期收益并折算成現值，借以確定被評估資產價值的一種資產評估方法。收益法在經濟發達國家或地區應用更為廣泛。其計算公式為：
式中：V―無形資產評估值；―第t年增加的收益額；―年份；n―剩余使用年限；i―折現率。
使用收益法時要滿足三個前提條件：資產可以投入使用；資產經營的未來收益能夠且必須用貨幣金額來表示；資產所有者所承擔的風險收益也必須是能用貨幣衡量的。
運用收益法對資產進行評估是以資產投入使用后能夠連續獲利為基礎的，如果在資產上進行投資不是為了獲利或者投資后預期收益很少且又不穩定，則不能采用收益法。
四、企業信用資產評估方法與評估思路
（一）企業信用資產評估方法
通過以上對三種資產評估常用方法的比較分析，我們認為采用收益法對企業信用資產進行評估是合適的。因為信用資產可以為企業帶來超額收益，并且這種收益可以用貨幣計量且剩余使用壽命可以預測。
（二）企業信用資產的評估思路
通過對信用資產的特征進行分析，我們得出信用資產評估的思路方法：
（1）采用層次分析法對企業超額收益進行分割。
首先用層次分析法對企業整體無形資產帶來的收益進行分割，分離出企業信用資產的收益。可以把無形資產收益作為目標層，把商標品牌、技術含量、人力資源、企業信用、管理水平五類作為方案層，把價格優勢、銷量增長、成本降低和競爭力提高作為準則層，從而構建層次結構模型。
根據各層次之間關系構造出某元素與相鄰層有聯系的所有元素的比較判斷矩陣：
A C1 C2 … Cn
C1 a11 a12 … a1n
C2 a21 a22 … a2n
… … … … …
C4 an1 an2 … ann
其中：
接著進行層次單排序：
A中每行乘積：
m次方根： （下轉第90頁）（上接第88頁）
規范化，得出歸一化后各因素權重：
一致性檢驗：，查出RI，計算一致性比率，當CR
最后進行層次總排序：
由單排序得到準則層各元素對目標層的權重向量，同理可求出P層各元素對C層的權重向量：
方案層對總目標權重由得出。
同樣采用方根法求出P層對總目標的排序權重，并進行一致性檢驗。
（2）采用專家評分法確定各信用資產要素對企業信用收益的影響程度，確定企業信用資產使用效率，得出信用系數L。
（3）收益現值法對企業信用資產進行評估。
根據信用資產剩余使用年限和折現率，通過公式算出信用資產價值。
參考文獻
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正如吳水澎教授所言，公允價值在會計實務中的應用將推動會計學及財務信息建設步入一個新的發展階段。2006年2月15日，財政部頒布了新的會計準則，包括1項基本會計準則和38項具體會計準則。新會計準則的一大特點即體現在公允價值計量屬性在會計實務中的具體應用，會計準則中對公允價值計量做出了基本的計量標準規范，但是對于通過何種途徑確認資產的公允價值卻有各種不同的觀點。本文擬對資產評估學與會計學中公允價值理論的相關性進行探討，以分析通過資產評估途徑對公允價值進行確認的可行性。
一、資產評估價值類型定義與會計公允價值概念的相關性
資產評估學中關于價值類型的分類，以評估時所依據的市場條件、被評估資產的使用狀態，以及資產評估使用范圍分為市場價值和非市場價值。根據國際資產評估標準，資產評估概念定義為：“資產在評估基準日時的交換價值。資產的交換是在一個適當的市場上的公開的交易，在自愿的購買者和出售者之間進行的，而且買賣雙方都是精明、謹慎、沒有人強迫的。”《國際評估準則》指出，“市場價值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強迫壓制的情況下，對在評估基準日進行正常公平交易中某項資產應當進行交易的價值估計數額。”中評協價值類型評估準則項目負責人姜楠教授認為，“資產評估中的市場價值是指資產在評估基準日公開市場上最佳使用或最有可能使用條件下，資產可能實現的交換價值的估計值。”
在2006年新頒布的會計準則，《企業會計準則――基本準則》中，會計計量屬性增加了公允價值計量，其中對公允價值概念定義為，“在公允價值計量下，資產和負債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或者債務清償的金額計量。”國際會計準則委員會在《國際會計準則第32號――金融工具:披露和列報》中，將公允價值定義為:“公允價值，指在一項公平交易中，熟悉情況、自愿的雙方交換一項資產或清償一項債務所使用的金額。”英國會計準則委員會在《財務報告準則第7號――購買會計中的公允價值》中，對公允價值的定義是:“公允價值，指熟悉情況、自愿的雙方在一項公平交易而不是在強迫或清算拍賣交易中，交換一項資產或一項負債所使用的金額。”加拿大特許會計師協會在其《手冊》中對公允價值的定義是:“公允價值指沒有受到強制的、熟悉情況的自愿雙方，在一項公平交易中商定的對價的金額。”
通過以上對兩個概念的闡述，可以看到資產評估學中市場價值定義和會計學中公允價值揭示的價值內涵具有相似性，都明確了價值的前提為交易的自主性、非脅迫性，交易的公平性、透明性，交易雙方對特定交易對象的知曉程度的一致性，體現了資產評估對資產價值的估算與會計學對資產會計計量價值確定的相近性。
二、資產評估目的與經濟業務會計公允價值計量的相關性
資產評估實務中，資產評估行為所對應的經濟行為主要包括資產轉讓、企業兼并、企業出售、債務重組、股份改制等，資產評估行為為特定的經濟行為出具公允的價值參考依據，而會計活動要對企業的經濟行為做出相應的記錄，根據新的會計準則，不同的資產、不同的經濟行為要求以公允價值計量，其正與資產評估的評估目的相吻合。
在新頒布的會計準則中，涉及公允價值計量的會計準則具體包括長期股權投資、投資性房地產、非貨幣易、資產減值、債務重組、企業合并等18項具體會計準則，而其中涉及公允價值計量同時與資產評估目的直接相關的，包括長期股權投資中以非現金資產取得長期股權投資、非貨幣性資產交換中符合商業性質的經濟行為、債務重組中以非現金資產清償債務等。在國際資產評估領域中，早就有一類資產評估業務以財務報告為目的的資產評估，其特為會計期末資產公允價值的計量提供參考依據。雖然會計準則中沒有明確使用資產評估師的結果作為資產公允價值的計量依據，但專業而獨立的資產評估師出具的價值意見無疑具有很好的參考價值，比如投資性房地產關于使用公允價值計量的處理、資產減值關于期末資產減值的測算、尤其是對于上市公司以及公用型企業來說公允價值的計量采用評估結果更具有公信力。
資產評估目的與會計資產價值計量與處理都同企業經濟行為密不可分，兩者之間也有極強的相關關系，資產評估可以為會計計量提供專業的價值參考依據，會計信息采用評估結果可以更好地體現資產的價值。
三、資產評估評估方法與會計公允價值確認方法的相關性
資產評估基本方法包括資產基礎法、收益法、市場法，《企業價值評估指導意見（試行）》中對三種方法的概念進行了清晰的闡述，“收益法，是指通過將被評估企業預期收益資本化或折現以確定評估對象價值的評估思路；市場法，是指將評估對象與參考企業、在市場上已有交易案例的企業、股東權益、證券等權益性資產進行比較以確定評估對象價值的評估思路；資產基礎法，是指在合理評估企業各項資產價值和負債的基礎上確定評估對象價值的評估思路。”
資產評估基本方法與新會計準則中對公允價值的計量方法是一致的，《企業會計準則第20號――企業合并》應用指南中有關購買方對取得的被購買方各項資產、負債的公允價值計量，充分體現了評估方法與會計方法的一致性，如有活躍市場的投資性資產以活躍市場價格確定公允價值、長期應收款項以適當利率折現后確定公允價值、產成品以其估計售價減去估計銷售費用、相關稅費等確定公允價值，這正是資產評估三種方法在會計公允價值計量中的應用。
通過資產評估基本方法與會計公允價值計量方法的簡要比較，可見資產評估方法已經初步在會計計量中得到了應用，而對于資產期末公允價值的計量同樣可以借鑒資產評估方法，為財務報告使用者確信結果（信息）的合理性提供支持。
四、資產評估準則為會計公允價值計量提供了保障
新會計準則中引入了公允價值的概念以對資產的價值進行確認計量，公允價值英文表述為“fair value”，如果從人文角度考慮其含義，公允價值有公正、公平之含義，資產的價值如果以公允價值計量，那應該體現公正的價值表述，結果為公眾所認同，尤其現在隨著我國資本市場的成熟與完善，上市公司的資產計量如果以公允價值進行確認，那如何保證其結果為廣大股東所認可就成為會計計量中的難點。
而資產評估行業作為提供價值估值建議的專業服務行業，從其建立初始至今始終保持獨立的、專業的、客觀的行業執業標準，并將這一標準貫穿于執業過程中，體現于評估規范和評估結果中。
在資產評估報告序言部分我們可以看到，“××（評估機構）接受××××委托，根據國家有關資產評估的規定，本著客觀、獨立、公正、科學的原則，按照公認的資產評估方法，對為××××（評估目的）而涉及的全部資產和負債進行了評估工作。本所評估人員按照必要的評估程序對委托評估的資產和負債實施了實地查勘、市場調查與詢證，對委估評估對象在××××年××月××日所表現的市場價值做出了公允反映。”
《資產評估準則――基本準則》中明確指出，“注冊資產評估師執行資產評估業務，應當對評估結論的合理性承擔責任”，“注冊資產評估師應當在評估報告中提供必要信息，使評估報告使用者能夠合理理解評估結論”。《資產評估職業道德準則――基本準則》中指出，“注冊資產評估師執行資產評估業務，應當獨立進行分析、估算并形成專業意見，不受委托方或相關當事方的影響，不得以預先設定的價值作為評估結論”，“注冊資產評估師應當在評估報告中提供必要信息，使評估報告使用者能夠合理理解評估結論。注冊資產評估師不得出具含有虛假、不實、有偏見或具有誤導性的分析或結論的評估報告”。《企業價值評估指導意見（試行）》中指出，“注冊資產評估師執行企業價值評估業務，應當恪守獨立、客觀、公正的原則，勤勉盡責，保持應有的職業謹慎，不得出現對評估結論具有重要影響的實質性疏漏和錯誤，不得以預先設定的價值作為評估結論”，“注冊資產評估師執行企業價值評估業務，應當獲取充分信息，并進行審慎分析，確信信息來源是可靠和適當的”，“注冊資產評估師應當在評估報告中披露必要信息，使評估報告使用者能夠合理理解評估結論”。
資產評估結果的公正性保證了資產評估工作能夠為會計公允價值計量提供有效的參考依據，并確保評估結果為會計報告使用者所理解與認同，更好地體現資產的價值，更好地配合會計公允價值計量工作。
綜上所述，資產評估與會計關于公允價值有較強的相關性，資產評估結果可以作為會計公允價值計量的參考依據，但為了能夠更好地為會計計量工作服務，資產評估行業仍然需要保持和加強以下工作：
1．嚴格執行資產評估操作規范，保持工作的獨立性，確保結果的合理性、公正性；
2．繼續加強資產評估理論研究，完善資產評估準則體系，指導資產評估工作。
資產評估行業從業人員要不斷學習新的知識，進一步提高執業的專業水平，為更好的服務于會計計量工作，服務于國家經濟建設貢獻力量。
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論文摘要：資產評估是對資產價值的評定估算。資產評估方法是實施資產評估工作的技術手段。在多年的資產評估實踐中，形成了資產評估的三種基本方法，即市場法、成本法、和收益法。通過對三種方法的比較研究，能夠在以后的評估工作中選擇最合適的評估方法，以便對被評估資產作出最合理的估算。
資產評估，顧名思義，是對資產價值的評定估算。資產評估方法是實施資產評估工作的技術手段。這項工作既有客觀性，既要考慮資產客觀存在的現實狀況，又有主觀性，即評估人員要評估對象的現狀及其獲利能力進行分析判斷。這種客觀性和主觀性的結合，要求資產評估具有一套與其他工作或學科不同的特定方法。在多年的資產評估實踐中，形成了資產評估的三種基本方法，即市場法、成本法、和收益法。實際上在資產評估實踐中評估人員可以根據不同的情況，采用不同的評估方法。因此，有必要對三種方法進行比較分析，以便于區分不同情況下應該選擇適當的評估方法。
一、收益法與成本法的比較
(一)計價標準的比較
1、收益法的計價標準
收益法的計價標準是收益現值標準，即是以收益現值來衡量資產評估價格的計價標準。把企業或其他某種具有完整的生產經營和盈利能力的整體(或單項)資產投入流通，是本金的流通，他的計價應該是對于其獲利能力的計價，使用收益現值標準。在本金的流動中，資產可以按照他的預期收益的現值來評估，也就是說，他的評估依據不是收益現狀，而是與其在未來正常經營中可以產生的收益。所以，適用收益現值標準的前提之一是資產的投入使用。“投入使用”的含義是企業持續經營，他所產生的產品或提供的服務，能夠滿足和適應社會的需要，并從中產生受益。顯然，只有在投入使用的前提下，資產才能帶來剩余產品的價值，才能帶來收益，才有適用收益法評估資產價值的基礎。
2、成本法的計價標準
成本法的計價標準是重置成本標準，即用重置成本來衡量被評估資產價格的一種計價標準。重置成本是指以現行市價重新計算的購置某項資產所需要支付的全部費用。資產的重置成本與原始成本不同，主要表現在計價所依據的市場物價水平不一呀，原始成本所依據的是當初構建該項資產的市價水平，而重置成本所依據的是當前的市價水平。資產的加價固然有該項商品所包含的社會必要勞動時間決定的，但社會必要勞動時間的社會歷史范疇，它隨著在生產條件的改變而改變。特別是在物價持續上漲的情況下，資產的歷史成本和重置成本差異很大。會計核算以原始成本為依據，折舊計提偏低，就會產生資產價值補償不足、產品成本核算偏低、企業經營收益虛增的情況。在這種情況下，以重置成本對資產進行評估，并以此為調整會計賬目的依據就比較符合實際，因為它能隨著物價上漲使資產的價值損耗得到相應的補償，保證經營收益的正確實現。所以說，以重置成本為計價標準，對資產進行價值評估克服了歷史成本計價對于物價和技術變動的不適應性。
(二)適用范圍的比較
1、收益法適用的業務范圍
(1)企業股權變動。企業股權變動所涉及的資產是企業的整體資產，它比單項資產要素的加總具有更豐富的內涵。因它是作為所有者權益在流通，所以它的價值評估只能用收益現值法。
(2)房地產及資源性資產。房地產價值一般表現為交換代價的價格，同時也可表示為使用和收益代價的租金。房地產價格與租金的關系，猶如本金與利息的關系。在工商領域里，房地產產權的變動實際上涉及地租收益的轉移，其價值尺度是按照地租來度量的，因而適用收益現值標準。
各類資源性資產，如礦藏、草原、水源、森林等天然資源，其價值是通過收益來實現的，因此適用收益現值標準。
(3)無形資產轉讓業務。對于知識性無形資產，作為勞動成果，它具有價值和使用價值。但對于有形資產，這類無形資產具有很大的特殊性，它的運用可以使有形資產的收益能力產生很大的增量，它所帶來的追加收益可以單獨評估。并且，無形資產具有高度的壟斷性，所以它的價值往往以由他帶來的追加收益來衡量，適用收益現值標準，這是單項無形之產于單項有形資產買賣所具有的根本區別。
2、成本法適用的業務范圍
重置成本標準對于一切以資產重置、補償為目的的資產業務都是適合的，如資產的抵押、保險與賠償，以及我國的清產核資工作。由于我國充分發育的資產市場尚待建立和完善，應用其他計價標準的客觀條件不成熟，所以單項資產買賣的價值評估廣泛地采用了重置成本標準。即使在企業整體轉讓的場合，也要應用重置成本標準隊分項資產進行估價，提供重做資產負債表的基礎價格資料。
(三)決定評估價值的基本因素比較
1、在適用收益法的場合，資產的評估價值取決于預期收益額的本金化率。在資產評估中，收益額可以分為凈利潤和凈現金流量，期間又有稅前、稅后、息前、息后之分。從投資回報的角度看，凈利潤是所有者權益，利息是債權人的收益。企業的資金來源按照性質可劃分為兩類：一類是負債，一類是所有者權益。如果被評估的企業資產是含長期負債在內的全部投資，它的收益現值就要按扣稅利息加上凈利潤(或凈現金流量)作為收益額計算。如果被評估的企業資產僅僅是所有者權益，如產權接受方承擔全部債務，栽植需要購買所有者權益的場合，它的收益現值所依據的收益額只能按照凈利潤(或凈現金流量)計算。總之，明確收益的邊界和內涵，對于收益法來說是極為重要的。
本金化率是受益于資產之間的比率。在資產評估中，適用本金化率的選擇與確定，必須按照一定的原則，具體問題具體分析。從根本上說，適用本金化率取決于社會平均本金化率，在具體測定時，一是要考慮投資的無風險利率，它相當于投資的最低機會成本，在我國一般可采用國庫券利率。二是要考慮該行業和該企業的風險因素，即風險報酬率。
2、在適用成本法的場合，資產評估的價值取決于重置凈價。重置凈價是重置全價扣除貶值后的余額。重置全價又稱為完全重置成本，在資產功能不變的前提下，它可以分為復原完全重置成本和更新完全重置成本。復原完全重置成本是在原資產購置的全部成本核算資料基礎上，按照現行價格和費用標準的重置價值計算的，它僅考慮物價變動的影響。更新完全重置成本是指利用新材料、新工藝，以現時價格構建相同功能的全新設備所需的成本。這里，不僅考慮了物價水平變動的影響，還考慮了技術進步和勞動生產率提高對重置全價的影響。
(四)收益法與成本法的區別與聯系
收益法和成本法適用的資產評估業務屬性分別與兩大市場——要素市場和本金市場相關，所以收益法和成本法是兩大根本不同的股價標準，不得任意混淆兩者之間的區別。
收益法是反映本金市場等價交換特征的計價概念。本金的流通，其產出是收益。在收益法的應用中，評估的是資產的產出價值，即資產未來獲利能力的折現值。而重置成本作為投入過程的資產計價，反映的是資產作為生產資料在再生產條件下的價值。從投入過程看，資產價值包括資產購置價值，采購費用、安裝調試費用，即維持資產在用狀態所發生的一切成本均是決定資產價值的因素。
但是，收益法和成本法也具有內在聯系，這種聯系既反映在價值基礎上，以反映在資產業務的關聯上。因為從全社會的范圍看，收益現值總額總是與相應的資產的重置成本凈值總額相適應的。個別企業的收益現值與重置成本之間的差額時有超額利潤或經濟性貶值引起的，亦即可以根據企業資產的重置凈價和超額收益，評估企業收益現值。
另外，在運用收益法評估資產價值時，尤其是對于產權變動的各項業務，都要同時提供資產重置成本清單，為折舊、保險等業務服務，或為其他配套工作服務。
二、收益法和市場法的比較
(一)市場法的計價標準
市場法的計價標準是變現凈值標準。變現凈值標準是用變現凈值來衡量被評估資產價格的一種計價標準。變現價格是指要素資產在公平市場上的交易價格。例如，機器設備在生產資料市場上正常流動，它的現行市價就是變現價值。非公平市場價格，如迫售價格或優惠價格盡管也是變現，但不能算作“變現價格”。
此外，對于企業或整體資產買賣，也有公平市場和公平市價，但它屬于本金市場的業務范圍，其價格在本質上與要素市場不同，所以也不能稱為“變現價格”。總之，在資產評估中，變現價格特指要素資產在公平市場的先行價格。
變現凈值與變現價格屬同一范疇，它是變現價格扣除費用后的余額。變現費用是指為使資產變現而發生的全部開支，包括資產拆除費用，按照出售需要進行整理、裝修和包裝的費用，運輸費用以及銷售費用。由此可見，變現凈值取決于變相價格和變現費用。變現價格受多種因素的影響，首先受資產再生產價值的影響。資產再生產價值即指在現有生產條件下，相應功能的資產所需耗費的社會必要勞動時間，這是與重置成本一樣要考慮的因素。其次是受自產自己的功能狀態和損耗情況的影響。但更重要的還是受市場條件、供求關系情況的影響。所以說，變現凈值的評估是高度的市場化的評估，直接受市場的檢驗。這就是市場法與收益法在計價標準方面的主要區別。
(二)市場法適用的業務范圍
適用市場法評估的資產，要求其余有一定的通用性或可售性，不但在市場上存在潛在的買主，而且在市場上能夠搜集到具有可比性的同類或相似資產的交易資料。因此，適用市場法評估的資產業務，主要是單項生產要素的交易，如買賣設備、原材料，用單項生產要素做投資參股、合作經營等。在課征財產稅和遺產稅方面，一般也以現行市價為水急。而收益法適用的前提是被評估資產必須能帶來收益，這就是市場法與收益法在適用評估業務方面的區別。
(三)決定市場法評估資產價值的基本因素
決定收益法評估資產價值的因素，主要是收益額、本金化率等。而決定市場法評估資產價值的因素是一個公平市場，一個活躍的資本市場。這里的公平市場首先是指各經濟主體之間平等地交換商品、平等的參與各種市場競爭，沒有超越經濟的行政特權的任意干涉，沒有壟斷，沒有對市場的分割和封鎖，沒有拉關系走后門的干涉的市場。其次是指買賣雙方都要有充分的時間，買方有充分的時間選擇自己滿意的商品；賣方也有充分的時間選擇適當的買主，以使資產價格更高一些。而活躍的市場，就意味著被評估的資產具有一定的通用性或可售性，要有市場，不僅要有潛在的買主，而且要有可比的對象。
(四)收益法與市場法的聯系和區別
由于收益法是將被評估對象作為一種獲利能力而確定其價值的一種方法，因而它是用于企業整體作為評估對象的資產評估。以企業整體參加以下活動，如企業經營評價、股份經營、聯營、兼并、中外合資、中外合作等，應采用收益法；但項資產在可以單獨計算預期收益時也可采用收益法。
收益法是一種著眼于未來的評估方法，它主要考慮資產的未來收益和貨幣的時間價值，以主要優點是：l能夠較真實、較準確地反映企業本金化的價值。2在投資決策時，應用收益法的得出的資產價值較容易被買賣雙方所接受。其主要缺點是：1預期收益額的預測難度較大，受較強的主觀判斷和未來收益不可預見因素的影響。2在評估中適用范圍較窄，一般是用于企業整體資產和可預測未來收益的單項資產評估。
市場法是在公平市場條件下，通過對被評估對象和在市場上出售的、與其相同或相似的資產的異同比較，調整差額，進而確定被評估資產價值的一種評估方法。概括地說，迄今本思路是就是參照市場類似資產價格；愛萍古代評估資產。
由于市場法是以同類資產銷售價格相比較的方式來確定被評估資產的重估價值的，因此。運用這一方法時一般應具備兩個先決條件：一是要求市場發育比較健全，經常有類似資產的交易，市場所反映的資產價格信號真實、準確、正常；二是要有與被評估資產相同或相似資產近期交易價格作參照物。參照物不能是單一的，一般應在三個以上。運用市場法評估資產，其重估價值一般較為準確，但是，市場法要求市場發育比較健全，并以能夠相互比較的資產買賣在同一市場或地區經常出現為前提。而我國目前生產資料市場尚在建立和完善之中，資產交易并不多見，故資料收益較為困難，因而市場法的實際運用在我國目前的條件下將受到一定的限制。
市場法是從賣者的角度來考察被評估資產的
35變現值的。資產重估價值的大小直接受市場的制約，因此，它特別適用于產權轉讓或重組時數據充分可靠。市場活躍的資產。
市場法的優點，在于充分考慮了市場變動因素，比較真實地反映了評估時的市場價值；市場法的缺點是，考慮的因素不夠全面，而且須存在具有可比性的參照物，需要有公開及活躍的市場作為基礎，如缺少可比參照物及其對比數據，這種方法就難以運用。
