時間：2023-08-29 16:44:27
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇風險管理方法，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
[關鍵詞] 內部審計風險管理 風險來源風險性質
現代企業風險管理貫穿在企業生產經營的全過程，滲透到企業的各個部門各個環節。內部審計作為現代企業的重要管理部門之一，對企業的風險管理也承擔著重要的責任。面對企業亟需加強的風險管理，內部審計應該如何積極參與風險管理，利用自身的優勢，在企業風險管理中發揮獨特的作用，這是內部審計不能回避的重大問題。一、內部審計與風險管理的關系1、內部審計的概念2001年國際內部審計師協會（IIA）修訂《內部審計實物標準》中，這樣定義內部審計：內部審計是一種獨立、客觀的保證工作與咨詢活動，它的目的是為機構增加價值并提高機構的運作效率。它采取系統化、規范化的方法來對風險管理、控制及管理程序進行評價，提高它們的效率，從而幫助實現機構目標。 可以看到，內部審計不僅僅是組織內的監督、評價，而且是以提高機構的效率來增加價值。尤其值得一提的是，該定義的修訂就是將內部審計功能由鑒證轉向價值增值。
2、風險管理的概念 風險管理是企業通過對潛在意外或損失的識別、衡量和分析，并在此基礎上進行有效的控制，用最經濟合理的方法處理風險，以實現最大的安全保障的科學管理方法。根據以上風險管理的定義，我們可以得出以下幾點認識：（1）風險管理是一個系統過程，包括風險的識別、衡量和控制等環節；（2）風險管理的目標在于控制和減少損失，提高有關單位或個人的經濟利益或社會效果；（3）風險管理是一種管理方法。
內部審計與風險管理的關系
內部審計對風險管理的關注是在對傳統的內部控制的關注基礎上發展起來的，是與企業經營管理在更高層次上的融合，是風險理念與內部審計結合的成果，也是內部審計順應時展的要求，不斷發揮自身價值的必然選擇。內部審計作為監督要素的重要內容是風險管理的一部分，隨著內部審計范圍的擴大，審計的對象不僅僅是內部控制，而是企業的風險管理過程，內審人員通過檢查、評價、報告風險管理過程的充分性和有效性，并提出改進建議來協助管理當局將風險控制在可以接受的范圍之內。這一點在我國企業界表現的尚不明顯，但“許多西方發達國家的優秀企業已充分認識到內部審計對風險管理的重要意義，在繼續開展內部控制審計的同時，把關注的重點轉向了對企業各個領域風險管理的有效性。如美國通用電器(GE)公司的內部審計部門把為支持企業風險管理提供獨立的評價和建議服務作為自己重要的職責。杜邦(Du Pont)公司在全球六大地區設立了20個戰略經營機構，其內部審計部門在這六個地區分別派駐一個審計小組，其主要職責是及時、準確的了解業務運做情況，找出固有風險，評估對這些風險所實施管理的有效性程度，進而向內部審計主管提出對哪些領域或項目開展風險審計的建議，以便及時的、有針對性的開展風險管理審計”。內部審計與風險管理也存在著相互作用的關系。內部審計的目標之一是增加企業的價值，而增加價值的前提之一就是企業風險的管理――準確的識別、恰當的評估、合理的反映并將風險控制在可接受范圍，而這個過程正是企業風險管理過程的核心所在，因此風險管理是否有效將決定著內部審計的目標能否實現。同時內部審計又是企業風險管理過程的重要組成部分，獨立的對風險管理過程進行審查、評價和建議，維護著系統的正常、有效運行。此外，風險管理還決定著內部審計的審計計劃制定、審計資源配置、審計技術水平和審計報告內容等具體工作。IIA認為，審計執行主管應根據風險制定計劃，確定符合機構目標的內部審計工作重點。應使機構的風險管理與內部審計程序之間協調一致，產生協同增效的作用。
內部審計中的風險管理方法
1、按業務全過程管理的方法
企業業務的發生過程都存在事前準備、事中實施、事后評價的環節，內部審計就是要參與各項經濟活動的事前、事中和事后三個階段的全過程風險審查。風險在企業內部具有感染性、傳遞性、不對稱性等特征，即一個部門造成的風險或疏于風險管理所帶來的后果往往不是由其直接承擔，而是會傳遞到其他部門，最終可能使整個企業陷入困境。正因為如此，有些部門可能會出現過渡道德風險，因為風險不是由你們來承擔（至少不是單獨承擔），如，采購部門為節約采購成本，就會忽視對材料規格、型號、質量方面的檢查，或者有意購買殘次品，這種暗藏的風險會在生產車間或銷售部門反映出來，最終給企業造成巨大損失。因此對風險的認識和防范、控制需要從全局考慮，而各業務部門又很難做到這一點。內部審計部門不從事具體業務活動，獨立于業務管理部門，這使得它們可以從全局出發、從客觀的角度對風險進行識別，及時建議管理部門采取措施控制風險。內部審計針對各種業務進行全過程的風險管理，一是促進企業穩定而長足的發展，提升企業價值，保護利益相關者的利益；二是打破職能部門各自管理的界限，將其各職能部門面臨的風險和機會加以集中化，有助于企業戰略目標的順利實現。
按風險來源管理的方法
企業風險按照來源不同，可分為來自企業外部的風險和來自企業內部的風險。外部風險主要有：國家政治、經濟、法律制度的穩定性，國際金融市場的變化，競爭對手的變化，科學技術發展的變化，自然災害等。內部風險可以歸納為業務風險、財務風險、誠信風險、戰略風險、信息處理與技術風險。
在內部審計工作中，對于來自企業內部和外部的風險，內部審計人員應當人幫助管理層實現企業戰略目標的角度著手，識別影響戰略目標實現的風險類型及潛在的風險因素，深入分析風險產生的根源及其對戰略目標的現實影響程充的潛在影響程度，定性和定量地評估風險水平，確定尖對風險的策略，關注新的風險環境，監控現行風險控制措施的執行，為風險防范的應對提供幫助。
按風險性質管理的方法
企業在經營過程中面臨的風險多種多樣，為了有效管理和控制風險，需要內部審計人員了解可能威脅企業戰略目標實現的風險或未能被企業識別的風險。為了全面評估風險，內部審計部門需要運用一種被整合的、以經營過程為導向的方法評估風險，區別不同性質的風險，分別設計、采取不同的方法進行風險管理。按照風險性質的不同，可以將風險分為經營風險和舞弊風險。內部審計人員應當保持應有的職業謹慎，關注企業內外部可能發生的經營風險和舞弊風險，切實發揮內部審計的確認和咨詢服務職能，以協助企業管理層進行預防、檢查和報告企業存在的風險。
內部審計人員應實施恰當的審查程序，以評價企業的經營風險水平，評價內容包括：經營活動的復雜程度；管理權限的集中程度；管理行為守則的健全性和有效性；企業文化的內容及企業成員對此的理解與認同程度；各層次人員的知識結構與技能；組織結構和職責劃分的合理性；關鍵崗位人員的工作勝任能力；員工聘用程序及培訓制度；員工業績考核與激勵機制等。
內部審計機構和人員應在以下幾個方面保持應有的職業謹慎：（1）、預防舞弊。識別、檢查舞弊的基本知識和技能，在執行審計項目時警惕相關方面可能存在的舞弊風險。內部審計人員在審查和評價內部控制時，應當關注以下主要內容以協助組織預防：組織目標的可行性；控制意識和態度的科學性；員工行為規范的合理性和有效性；經營活動授權制度的適當性；風險管理機制的有效性；管理信息系統的有效性。（2）、識別舞弊。內部審計人員應根據審查和評價內部控制時發現的舞弊跡象或從其他來源獲取的信息，識別可能出現的舞弊行為，并向企業管理層報告，同時提出建議。（3）、檢查舞弊。檢查的內容包括：評估舞弊涉及的范圍及復雜程度，避免對可能涉及舞弊的人員提供信息或被其所提供的信息誤導；對參與舞弊檢查人員的資格、技能和獨立性進行評估；設計適當的舞弊檢查程序，以確定舞弊者、舞弊程度、舞弊手段及舞弊原因。在舞弊檢查過程中與組織適當管理層、專業舞弊調查人員、法律顧問及其他專家保持必要的溝通；保持應有的職業謹慎，以避免損害相關組織或人員的合法權益。（4)、報告舞弊。 內部審計人員完成必要的舞弊檢查程序后，應從舞弊行為的性質和金額兩方面考慮其嚴重程度，出具相應的審計報告。報告的內容應包括：舞弊行為的性質、涉及人員、舞弊手段及原因、檢查結論、處理意見、提出的建議及糾正措施。若發現的舞弊行為性質較輕且金額較小時，可一并納入常規審計報告，若發現的舞弊行為性質嚴重或金額較大，應出具專項審計報告，如果涉及敏感的或對公眾有重大影響的問題，應征求法律顧問的意見。
分區規劃和控制性詳細規劃，還要了解是否因地下資源的變化、重大項目或政策影響其規劃實施；
專項規劃，注意有無資源供應或產業政策（如氣源、電源）以及擬建項目產品市場的變動；
2.廣為掌握全市土地利用狀況，特別受政策或人為影響所產生的改變。
3.掌握土地權屬、除國家所有和集體所有兩大類外，新疆還需要注意兵團、軍區、中央駐新疆單位等某些特有的土地管理體制。
4.掌握政策、法令、法規對擬建項目的影響，如投資導向目錄（別墅類房屋從“禁建到限建”）保障性住房、集資建房、棚戶區改造、村改居、新農村建設等政策規定。節約能源或限制某種能源的規定，突發事件后對綜合防災避災場所的安排。
5.掌握基礎設施建設的進程。
6、重大項目分期實施等各種原因“預留”或“控制”的土地。
7、某些特殊項目的安全防護要求（如無線電環境、爆炸安全區、化工生產安全區）不但“無形”而且范圍大（甚至可達數公里）。我院長期以來對這些情況進行了較多的研究③。
8、由于上述各種信息都有可能影響選址論證，所以用地選址要多方案進行比選；以使其符合土地管理法律法規和國家產業政策以及當地的實際情況。
由此可見，建設項目用地，必然會涉及擬選用地周邊一些部門，互相間會發生業務聯系、協作關系、生活聯系、鄰里關系等，還會產生各種矛盾和互相干擾或影響，因此，城市規劃行政主管部門應根據該建設項目用地的性質、規模、發展情況，決定向哪些部門、單位征詢意見。常見的有：軍事管理部門的意見；國土資源部門關于壓占礦產和用地的意見，環保部門關于環境評價的意見；水利部門關于防洪和水土保持的意見；民航部門關于民航凈空和導航臺站保護的意見；文物管理部門關于地下地面文物保護的意見等。如遇生產、儲存、運輸易燃易爆危險品單位的選址，還要征求公安消防部門的意見；需要征用土地的，則需要征詢土地管理部門的意見等。
五、結論
選址是城市規劃管理中技術性、綜合性、地方性都十分強的一項為行政許可做技術準備的，極具特色的城市規劃業務。從程序上看，選址論證報告的質量將影響后續行政許可環節的辦理及整個工程建設的質量和進度。從技術層面看選址工作是將法定規劃的意圖貫徹到工程建設過程中的關鍵步驟，在這個過程中不僅要充分了解法定規劃的內容，還要根據動態的信息來完善和補充，這樣才能充分發揮城市規劃在建設工作中的綜合協調作用。實際上是要建立一個能掌握的動態更新的“信息庫”才能做到這一點的，無論是具有屬地管理職責的規劃局，還是編制選址論證報告的城市規劃設計機構，都必須如此。
參考文獻：
①全國城市規劃執業制度管理委員會，《城市規劃管理與法規》89頁，中國計劃出版社2002年
一、保險公司資產負債管理運用現狀
當前我國保險公司運用的利率風險管理方法還比較簡單，大部分還是由獨立的定價部門（負債）和投資部門（資產）進行管理。具體方法指通過風險識別，風險計量和風險監測等來實現風險控制。這套方法只是單純的進行風險控制，但是不能夠達到資產和負債的匹配。同時，目前我國有較少的保險公司在運用單一的資產負債管理方法管理其自身的資產和負債，具體的管理方法有麥考利久期和凸度等。但這兩種方法在運用上相對保守和單一。
二、利率風險管理的方法
資產負債管理（Asset Liability Management簡稱ALM）是銀行、保險公司等金融機構進行風險管理的一種重要的工具，其源于西方商業銀行，是指金融機構（包括保險企業）因市場利率變化對企業現金流造成沖擊而對資產/負債進行協調管理的行為，是以利率風險為研究對象的資產負債匹配管理。它是企業金融風險管理、資本管理以及戰略業務管理的高度整合。一般而言，資產負債管理的核心環節是利率風險管理，因為利率的波動給保險公司產品開發、資產配置、準備金評估等諸多方面造成了相當不利的影響，而進行利率風險管理，就要選擇恰當的理論方法，對資產和負債組合的利率風險予以規避。
（一）雷丁頓免疫理論簡介
90免疫理論最早是由英國精算師雷丁頓于1952年提出的，該理論的基本思想是在一定時間內，無論利率發生怎樣的變化，免疫的投資策略仍能實現預定的價值。雷丁頓免疫策略在保險實際中的運用非常有效，也是目前世界上最流行的近似免疫策略的方法。
用A（i）表示資產現金流現值，L（i）表示負債現金流現值，At表示資產現金流，Lt表示負債現金流，則
其中PVA、DA，CA分別表示資產的現值、久期和凸度，PVL、DL，CL分別表示負債的現值、久期和凸度。
（二）與目前運用方法的比較
1.與久期的比較
久期是用來衡量金融工具對利率變化敏感性的一種常見的方法，它可以廣泛應用于債券、年金、保單，甚至股票期權等金融工具。只要某種金融工具能產生未來現金流，并按照某個利率計算未來現金流的貼現值，則久期必然適用于該金融工具。
久期最早是由麥考萊于1938年提出的，他對久期的定義是:根據債券的每次息票利息或本金支付時間的加權平均來計算的期限是債券的久期。久期的產生主要是用于計算債券的實際持有期限，分析和管理債券組合的利率風險特征。
由于久期表示的是債券價格對利率變動的敏感性，如果資產和負債的久期相等，則利率變動將引起資產和負債價值的等量變動。這就是本文提出使用的久期免疫策略，也正是單純使用久期的缺陷。同時雖然久期的計算比較簡單方便，但實際應用卻存在局限性，如用它來衡量利率風險的準確度受到利率變化幅度的影響，只適用于利率微小變化的情況:假設收益率曲線是平坦的，也就是說，當利率變動時，所有期限條件下的利率都發生相同的變動，這一點很不現實；另外它沒有考慮債券隱含的期權性質。因此，在實際操作中，久期通常只適合于無選擇權的、固定收入的金融工具。然而，免疫理論則是一個比久期更全面的可行方法。
2.與凸度的比較
由于債券的價格――收益曲線是一條有凸度的曲線，而久期僅表示了曲線上某一點的切線特征。因此，當利率發生大的變化時，久期對債券價格變化的估計就會產生較大的誤差。所以為了更準確地反映債券的利率風險，我們還需看債券價格一收益曲線的凸度，即債券價格對利率的二階導數，如下式
其中k為年付息次數。
由式可知，若其他條件相同，則債券距到期日期限越長，凸度越大，這種情況類似于與久期的關系，即凸度隨有效期限的增長而增大。當收益率與久期保持不變時，息票率越高，凸度越大。而當收益率下降時，凸度會增加，反之亦然。
債券價格對利率的一階導數即久期表示的是現值對利率變動的敏感性，同理，債券價格對利率的二階導數即凸度表示的是久期對利率變動的敏感性。如果久期隨利率下降而上升，這種性質稱為正凸，如固定票息債券，這種性質對資產持有人是有利的；如果久期隨利率下降而下降，這種性質稱為負凸，如可贖回債券，這種性質對資產持有人是不利的。理想而言，資產應具有正的凸度，而負債應具有負的凸度，因為這樣資產在利率下降時的獲利大于利率上升時的損失，而負債在利率下降時的增長值小于利率上升時的減少值，則無論利率如何變化，保險公司的盈余都不會下降。
凸度彌補了久期的不足，反映了久期也會受利率變化影響的事實。可是，在大多數情況下，凸度對金融工具價格行為的影響比久期小，但市場利率變化幅度越大，杠桿作用越大，類似期權的性質越強，凸度則越重要。同時，在目前這種金融工具對市場影響越來越大的時期，我們需要對風險進行完整和全面的免疫，因此凸度不如免疫理論。免疫理論強調，如果資產和負債的凸度相等，則二者的久期隨利率變動的速率相等，于是動態上實現了資產和負債的匹配――這正是免疫理論的優勢所在。
3.與其他方法的比較
目前，在中西方資產負債管理的研究中，提出了許多新的理念和方法，具體的有動態償付能力檢測，退保期權定價，利率期限結構等。
DST有時被稱為動態財務狀況分析，即使用模擬模型用資產、負債和所有者權益來預測未來一段時間內保險公司的現存業務和未來業務。通常分析假設資本大于負債，即承認資本和盈余，然后在多種利率假設和其它假設下預測未來的現金流。
退保期權定價是根據金融工程無套利理論，對保險投資人而言，投資一份壽險保單的收益率應該與購買一份與該保單具有相同信用等級和期限的定期債券收益率相同，即以下條件成立:
定期債券收益率=保單收益率+退保期權價值
退保期權價值=定期債券收益率-保單收益率
如果上式不成立，則一定存在無風險套利機會。
利率期限結構是利率和到期期限之間的關系。它是金融工程理論的基礎內容，涉及到資產定價、風險管理等諸多方面。
上述方法在運行中需要進行新知識的完全更新，涉及到金融工程等方面，不能夠完全適應我國目前保險公司工作人員的水平。同時每種方法的針對性都較強，操作起來比較繁雜。然而免疫理論中，只要達到實現免疫的條件:S′(i)=0，S″(i)>=0并通過目前正在使用的久期和凸度就可以實現風險的最小規避，運用方便，不需要建立新的模型系統或是通過金融工程等理論的學習，也適合我國保險公司現有人員的學習和使用，既達到了風險控制的目標，也實現了最大程度上的經濟效益。
三、雷丁頓免疫理論在我國保險公司利率管理的應用
（一）我國保險公司現已具備的條件
1.環境引導
自從加入WTO以來，我國的保險市場逐步開放，日趨激烈的國際競爭對民族保險業產生了巨大的壓力，但挑戰的背后蘊藏著無限的機遇。目前許多西方的知名保險公司已經使用了各種資產負債管理方法，并視其為核心競爭力的標志。我國保險公司為迎接世界挑戰，就必須引進先進的管理技術。
2.理論基礎
ALM源于二十世紀七八十年代的西方商業銀行。國內外眾多學者都對其進行了研究，提出了各種各樣的ALM模型。20世紀90年代，中國也開始關注金融企業的資產負債管理，多數是介紹資產負債管理的概念、存在的問題、管理手段以及西方的管理經驗。同時，又在不斷創新，尋求適應我國發展國情的新方法，為我國保險公司實行資產負債理論提供了一定的理論基礎。
3.體制適應
體制適應分為兩個方面：一，保險公司自身體制適應；二，我國保險公司資金投資體制適應。我國保險公司的公司體系為總公司―分公司―中支公司―營銷服務部，其中只有總公司及分公司才具有獨立的投資部門。因此，對于利率風險控制，資產負債管理的運用部門就較簡單，運作人員較少，從經濟角度和可操作性等方面都更具有可行性。再加上我國目前資本市場中的金融工具較少，金融工具相互交換較難，因此變換資產而使資產現金流發生改變的情況較少。另外，我國保險資金的投資渠道非常有限，目前保險資金投資比例最大的除了銀行存款之外就是國債了，而免疫理論最適合用于對債券組合的管理。
4.有一定的運作基礎
目前我國有較少的保險公司在試著運用資產負債管理方法，其中運用較普遍的是久期和凸度，其中運用久期來衡量利率風險的準確度受到利率變化幅度的影響，但只適用于利率微小變化的情況，用凸度來反映債券的利率風險。這兩種方法的運用為我國保險公司使用免疫理論奠定了一定的技術基礎。
（二）結論和建議
基于以上的分析，本文認為，對于我國現狀而言，針對利率市場化下的保險公司資產負債管理還不具備完全采用的條件，因此需要改進一些現狀，使免疫理論得到更好的運用。其中包括：
1.建立良好的溝通渠道
所謂資產負債管理，從最簡單最原始的意義上來說，就是將資產和負債協同起來管理，尤其是免疫理論，更是一套系統性的理論，這只有通過部門之間的溝通才能夠得以實踐，其中，又以定價部門（負債）和投資部門（資產）之間的溝通最為重要。我國保險公司應該改變定價部門和投資部門完全獨立的局面，在產品設計和定價時就考慮到今后支持產品的資產投資問題，才能為公司ALM的運用創造良好的基礎。
2.建立適用的風險分析方法
風險分析是風險管理的基礎，風險分析能夠使公司比較清楚了解公司的狀況，尋找最佳的風險管理手段。保險公司沒有很好的控制風險，其最主要的原因是沒有充分的風險分析基礎。對于保險公司來說，分析公司所面臨的風險及這些風險對于資產和負債可能引發的影響是建立免疫理論的第一步。
3.進一步放開保險業投資渠道
關鍵詞：風險管理；工程造價； 管理現狀；風險識別
Abstract: In the engineering construction, due to time limit, the choice of construction technology and construction materials input factors, affecting many unpredictable factors, will affect the cost of the project. With the rapid development of the construction industry, enterprises will face various risks, influence of building enterprise benefit and normal development. Based on the analysis of the project cost risk management measures from the aspects of contract management, construction management, schedule management, quality management and safety management, the potential risks in construction cost, and puts forward the feasible scheme for reference, industry participants.
Key word: risk management; engineering cost; management status; risk identification
中圖分類號：TU723.3 文獻標識碼：A文章編號：
一．前言
在經濟發展過程中，建筑施工企業占有很大的份額，在各項基礎建設事業的發展過程中起到了重要作用，而且在今后，這些基礎建設項目還會不斷增多。在施工中由于工期長、投資大、工藝繁瑣、環境因素較多等各種因素的影響，施工企業將會面臨很多風險，對施工企業的正常發展、建筑工程的質量和安全、企業的經濟效益和社會效應等都會有很大影響。因此，做好風險管理是保證建筑施工控制成本、保證質量、提高效益的有效途徑。
工程造價指的是在施工建設中投入的固定資產和無形資產的全部費用，這些費用的投入與產出，是企業經濟效益的關鍵。片面的追求低成本高效益，就會增加企業施工的風險因素，施工管理制度不完善，也會增加施工企業的風險因素。協調好效益與風險管理的關系，及安全管理體制，對于實現工程項目的整體功效，為企業創造更多的社會價值具有十分重要的現實意義。
二.建筑工程造價風險管理中存在的問題1. 風險管理理論不健全，對風險識別和風險處理的手段相對落后，我國的風險管理起步晚，發展緩慢，缺乏系統的風險管理理論，處理風險的手段比較單一，不能夠滿足于多樣化的風險變化。
2. 對造價風險的管理意識欠缺，沒有形成系統的風險評估機制。很多建筑企業在施工前對于風險管理的認識不夠，不能充分識別可能存在的風險，對施工造價風險評估不足，甚至是在合同簽訂時被人為的隱瞞風險，出現意外風險時，只能由企業自行承擔，或者向業主索賠，造成很多的結算麻煩。
3.工程保險尚未推廣實行，由于施工方和保險業都未對工程保險有足夠認識和充分了解，保險也缺乏足夠的服務意識，對于工程保險的制度實行缺乏科學依據，執行起來非常困難，施工單位也沒有興趣購買工程保險，在這方形成了管理空白。4. 市場管理體制不完善，行業誠信欠缺，比如合同欺詐、投資商的壓價和回扣、工程轉包和資質掛靠、供應商以次充好和拖欠貨款等行為，甚至有些施工單位偷工減料、拖欠工資等，都會給工程造價產生不可預計的風險。
三.工程造價風險管理策略分析
工程造價風險管理是維護企業效益和正常運行的保證，對于工程施工中的各種風險因素進行充分分析和掌握，并采取必要的措施進行管理是非常必要的。造價風險管理的要點主要由以下幾點：
1. 造價風險管理體制的科學設置，首先要根據系統內部部門劃分設置專門的風險管理部門，由專屬部門負責風險管理中涉及的招投標、項目施工、合同簽訂、建筑規劃設計、勘察和竣工驗收等，并形成完善的管理制度。對風險進行準確的評估，確定風險的種類、潛在損失因素和損失的大小，然后制定預防措施，提出保護方案，在風險發生時負責索賠事項的各項工作，包括協議的簽訂和索賠談判等，同時要積極的協調內部各部門之間的關系和外部機構的溝通渠道暢通，制定分散或轉移風險的方案，確保施工企業的合法利益。
2.控制資金使用風險,如果資金使用管理不當，可能影響施工的進度，就會造成人力物力的浪費。控制資金的使用風險包括：合理制定施工計劃、成本控制計劃、根據施工進度確定資金支付計劃等，在施工中的資金開支要按照以收定支的要求，確保資金的合理分配而保證工程的順利進行。
3.強化合同管理控制風險，實行項目責任制管理。在合同簽訂過程中要認真審核合同中的內容，包括權利與義務的執行、造價、工期等要求，確定合同內容執行時不會發生意外風險，合同簽訂后，按照合同內容逐項對照，確保本企業的所有行為都符合合同條款時，根據合同條款向建設單位提出正常的管理需求，然后分解實施責任人劃分，實施嚴格的激勵機制，提高施工人員的工作積極性，在合同執行過程中發現問題及時跟建設單位溝通協調，控制各種可能的風險。
4.合理采取風險回避策略，當工程項目風險的發生概率較高時，可能會對企業的發展造成經濟損失，為了規避風險減少損失，建筑企業可以主動放棄該項工程或者終止繼續進行的工程項目，這也是規避風險的最徹底的方法策略。但是，必須在項目進行初期及時準確的辨識風險，減少不必要的損失。這些風險因素包括：設計標準的變更、投入資金不到位、施工環境發生大的變化、預算不合理等，可能會給企業或者業主帶來巨大損失的，可以采取風險回避策略。
5.采取針對性的工程造價風險管理措施，在施工過程中可以根據具體情況采取針對性的風險管理措施，比如轉移、規避、自留和控制幾種形式，通過這幾種形式有針對性的管理風險，實施造價的風險管理。例如，在某小區改造建設施工項目中，為了保證項目順利進行，控制工程造價的風險及危害，確保企業利益的實現，工程造價管理人員對小區改造過程的分析中，針對拆遷戶補償措施和補償款的到位情況，拆遷安置方案的可行，重建施工的環境影響等，進行了全面的經濟評估，編制了項目投資估算，和可行性施工技術方案，然后再根據具體進展情況對造價風險進行了控制，同時加強了進度管理、施工管理、合同管理、質量和安全管理等環節的風險控制措施，實現了工程造價風險的有效控制。
五.結語
工程造價管理在項目施工中具有非常重要的意義，由于工程施工都具有工期長、規模大、設計的因素多等特點，在施工中的風險就很難避免，做好項目施工的造價風險管理，在合同控制、資金支付控制、施工進度和質量控制等方面，有針對性的進行風險管理，力求使風險降到最低，才能夠保證項目施工的正常進行，保證企業利益的實現。因此，為保證工程項目順利實施，加強項目的造價風險控制是十分必要的。
參考文獻
[1] 張增慧，劉金鐸，建設單位對工程造價的控制[ J].河北水利，2006(6).
關鍵詞：航空公司；運行不安全事件；安全風險管理方法
前言
航空公司運行最為關鍵的內容就是安全性能。航空公司在為人們提供運輸服務的過程中，最為首要的責任就是保證旅客及貨物的安全，安全性能直接影響著航空公司生存情況，同樣對于我國航空發展有著重要影響。在航空行業中，飛機在實際生產及后期維護無法保證百分百安全，一定會存在缺陷，飛機操作人員在實際操作中也有可能出現操作失誤的情況，在由機飛行環境十分復雜，因此航空公司在實際運行中不發生安全事故是不現實的。從航空公司運行安全角度出發，航空公司在實際運行中已經制定了較為完善的安全管理體系，但對于規范航空公司運行行為，提升航空公司安全性能是十分重要的。
1 航空公司運行不安全事件的安全風險管理框架
1.1 航空公司不安全事件定義
航空公司不安全事件可以分為兩類，分別為航空公司飛行事故與航空公司地面事故。航空公司飛行事故主要指航空公司飛機在飛行過程中出現危險情況，造成人員上的傷亡，飛機零件出現故障損壞等情況。對于航空公司飛行事故細致進行劃分，可以根據傷亡人數分為特重大、重大、一般事故。航空公司地面事故主要指航空公司在地面活動區域內出現航空設備及人員上的傷亡，從航空公司人員及經濟效益的角度進行細致劃分，可以分為特重大、重大及一般三類情況[1]。
1.2 航空公司安全風險管理實施現狀分析
近年，我國航空公司發展迅速，所擁有的飛機數量，飛行范圍也在逐漸增加，這也增加了航空公司安全風險。目前，航空公司安全風險管理的主要管理對象為航空公司運行中可能出現的任何安全事故，主要可以分為兩種管理形式，分別為預防性安全風險管理及事件安全風險管理。在航空公司開設新的航線中，對于航線運行中的安全風險管理就是預防性安全風險管理，對于新航線運行中可能出現的任何安全事故進行管理就是事件安全管理。航空工作在安全風險管理過程中，已經先后創建了對于管理工作五個方面的系統，分別為風險管理系統、危險識別系統、安全風險系統、風險評價系統、風險控制系統。航空公司安全風險管理在實際應用中，首先根據航線實際運行情況及相關的法律政策，對于航線進行實時性監測，進而對航線中可能存在的安全隱患進行分析管理。航空公司在確認安全風險對象后，專業性的人員會對航空公司中的相關性業務進行調整，最終保證航空公司的安全運行。
1.3 航空公司運行不安全事件安全風險管理方法的基本框架
文章對于航空公司運行不安全事件安全風險管理方式研究中，將航空公司運行不安全事件作為研究對象，為其制定了針對性的航空公司安全風險管理方式，具體的示意圖如圖1所示，航空公司運行不安全事件安全風險管理方法步驟如下：
1.3.1 明確不安全事故中的安全風險
航空公司對于每條航線上的實際運行情況都會進行全天性的監控，管理人員可以通過監控對于航線上存在的不安全因素進行了解分析，發現航線上的不安全事件，進而明確航空公司不安全事故安全風險對象[2]。
1.3.2 對于安全事故中的風險系數進行分析
航空公司對于可能存在的不安全事故相關性信息已經建立了信息資源中心，在對于不同類型的不安全事故風險研究中已經形成了較為完善的風險系數評價體系。航空公司對于不安全事件風險系數分析過程中還會使用灰色預測法，對于航線中可以存在的安全隱患進行發掘，最終將航空公司航線中的不安全事件風險系數進行分析。
1.3.3 不安全風險事故評價
航空公司對于任何的安全事故的原因及風險都會進行評價，讓全部的不安全事故都成為航空公司安全管理中的重要資源。
1.3.4 不安全事故原因識別
基于航空公司運行不安全事件安全風險管理方法的基本框架分析得出，不安全事件原因及流程進行了解，最終將不安全事故原因進行識別[3]。（如圖1）
2 航空公司運行不安全事件的風險分析和評價模型
2.1 風險分析和評價模型概述
風險分析和評價模型就是對于航空公司運行中的不安全事件進行分析及評價。對航空公司風險進行分析中能夠了解到此次不安全事件的風險系數，讓航空公司的不安全事故在可運行的情況下，對于嚴重的不安全事件立即停止航線的運行。
2.2 安全風險確認
航空公司對于運行中的不安全事件的信息資源已經有效整合，對于不安全事件原因已經進行了詳細的分析，發展航線運行中的不安全事件及降低安全風險系數的方式，對于航線實際運行中的安全風險管理方法具有重要作用[4]。
2.3 風險分析和評價模型
2.3.1 風險可能性評價方法
航空公司對于不安全事件風險可能性評價中通常使用灰色預測法，這種預測方法需要使用的信息資源較少，但是對于不安全事件風險預測具有較高的精準性，對于不安全事件風險系數也較為容易計算，在不安全事件實際應用也十分廣泛。文章對于航空公司運行不安全事件安全風險可能性評價中，使用灰色預測方式進行研究，采取灰色預測法在實際應用前，需要對不安全事件中的數據變化規律進行分析判斷，在發現變化規律的過程中，對不安全事故風險可能性進行評價。
2.3.2 風險嚴重性的評估方法
航空公司的每一件不安全事件都會具有一定的影響性，對于風險嚴重性評估中，需要對于嚴重性影響力進行平均性計算，進而對航空公司不安全事件風險嚴重性進行評估[5]。
2.3.3 安全風險狀態的評價
航空公司對每一件不安全事件的風險狀態都會進行系統性評價，主要使用的評價方式為矩陣評價法，這種評價方式不僅使用較為簡單，并且能夠將安全風險狀態直觀性的體現。文章對于航空公司運行不安全事件安全風險管理方法研究使用的就是矩陣評價法，對于不同狀態的安全風險進行客觀性評價。
3 航空公司運行不安全事件的危險源識別和權重分析
航空公司運行不安全事件的危險源識別和權重分析就是增加航空公司安全性能，促進航空公司制定針對性的不安全事件防范措施，對于不同安全事件對航空公司的影響進行權重，最終航空公司才能夠了解到不同安全事件的影響水平。危險源識別和權重分析中，不安全事件人員對于事件會從流程及源頭兩個角度進行分析，最終將不安全對象進行確認[6]。
4 結束語
我國民航事業在不斷發展，安全管理工作已經成為了航空公司運行的核心內容，因此安全風險管理內容是增加航空公司運行安全性能的重要途徑，也使航空公司工作人員在實際管理中更加具有針對性。文章以航空公司運行不安全事件安全風險管理方法進行了簡單性研究，對于安全風險管理更加簡潔及針對性的原因進行了系統性分析，對于不安全事件的安全風險管理方法進行了相應研究及分析，希望我國航空行業在實際運行中具有更加廣泛的安全性能。
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關鍵詞：電力企業；安全生產；風險管理；方法；分析
中圖分類號：F224 文獻標識碼：A 文章編號：1006-8937（2015）29-0032-02
1 電力企業安全生產的風險管理
電力企業的安全生產的風險管理方式和其他行業的安全生產管理風險是不同的，尤其是電力企業的安全生產風險管理不需要有詳細的數據，或者是一些具體的定量化指標，且在安全指標上沒有相應的具體數值，大多為安全文字分析和有關目標分析。電力企業安全生產風險中的有關統計報表，也大多沒有安全風險數據。雖然沒有這些數據，并不代表企業就沒有安全風險，且正是沒有這些數據，在一定程度上，使企業的安群風險管理的深入分析和研究帶來一定的困難，本文特用以中國海因里希的方法，分析電力企業安全風險管理的背后事故，并從中加以詳細的挖掘和研究。
2 電力企業安全生產風險管理中的海因里希法則分 析
電力企業安全生產風險管理中的海因里希法則，同時也叫海因里希安全事故法則，是一項在國外經過事故分析和處理得出的一條重要的經驗，具體是一位叫海因里希的人，統計出50多萬的事故并從中得出的一項結論，也就是300：29：1的海因里希法則，具體描述為企業有300個安全隱患時，就有29起安全故障，且在29起安全個故障中就有一起屬于重大事故。
在不同的安全生產管理中，尤其是不同類型事故中，此比例雖不完全一樣，但是這個統計規律卻說明了一切，在不同的事故管理中，存在著一定的比率的安全規律，電力企業要尊重這個規律，避免重大傷亡事故發生。同時，還要防止這些事故的發生而要采取一定的補救措施，重視事故在最初狀態，把安全隱患扼殺在搖籃里。
3 電力企業安全生產風險管理分析方法
電力企業安全生產管理主要是，對企業進行的某一任務的安全管理和某種風險，而進行的一種定性或定量分析，然后確認風險的程度和性質，并采取有效的措施和方法，實現安全風險的管控。海因里希方法的管理思想，主要是在日常的工程中進行不同事故的分析，并發現其內在的規律，也就是小事故在積累中導致中事故，然后再導致大事故發生。在這個海因里希方法的管理和應用中，最重要的是對小事故進行嚴格的控制，通過將小事故控制成功，從而保證電力企業不會出現大事故。
在海因里希安全法則中，其管理模型是屬于金字塔形，從各個組織和各業務部門的有利配合，從而建立起完整的企業安全風險管理體系，即決策層和管理層、執行層，有電力企業的主要領導擔任決策層，以及有關負責人擔任管理工作，對風險進行合理管控，設立風險管控室。其在執行層中，由具體的工作人員進行上令下達和執行工作，這種工作的風險管理流程有以下幾方面。
3.1 安全生產風險識別
按照海因里希方法的思想和概念，對電力企業的安全管理進行管理識別，保證電力企業識別出生產管理中的一些安全事故，按照長期的工作經驗和實踐方法，對安全生產管理事故進行分析，并從中進行思考和構建管理模型，將事故分成幾種方式，主要分為人身事故和設備事故以及電力安全事故等。
3.2 安全生產風險的具體態勢預測分析
對于電力企業的安全生產風險態勢進行預測，運用各種模型和分析方法進行研究和預測，主要是根據風險管理人員運用合理的計算方法進行統計和分析風險，然后按照相應的風險性質并掌握、分析，從而確定風險屬性等，隨后選擇相應的風險處理辦法。
此模型中，主要根據風險的態勢分為幾步走：先進行事故的大小確定，分析事故屬于哪一類類型，然后按照海因里希安全法則進行安全生產管理的構建體系，并操作一些違章和不當事故劃分，尤其是重大事故，或者是重要的人身事故等劃分工作，這樣保證了事故的風險態勢預測的準確性。然后，再按照相應的條件進行統計事故發生的次數，利用海因里希方法對安全風險進行整體性分析和預測。同時，預測出風險的等級，風險越大，對電力企業造成的損失就會更加嚴重。
3.3 電力企業安全生產風險的防控分析
電力企業的安全生產風險的防控主要是按照電力企業自身的條件進行分析，還要參考一些外部環境，對自身企業的安全發展戰略形成清晰的西路，并進行安全風險態勢的預測， 將自身的風險確定和承受能力、管理等進行詳細的確定。然后根據人力、物力以及財力的有效結合，使得企業能夠成功的防范這些事故，并處理妥當。
按照海因里希法則進行思考，將這種模型風險進行嚴格防控，不放過小事故，并一步一步抓起，拒絕出現大事故。尤其是在防范人事事故時，一定要提高電力生產安全工作人員的責任意識，提高安全防護能力，學習一些安全生產作業，盡量減少或者不出現安全違規操作。同時，在電力設備安全事故方面，應加強對違規安全事故以及電網結構等方面的操作管理，分析和定期檢查設備，將電力生產和電力負荷的分布了解清楚，防止電網等發生意外。
4 電力企業安全生產風險管理案例分析
本文主要分析的是，某市一家供電公司，主要是進行供電安全生產，并提供有關供電業務為主，供電公司在2014年2～4月中的經營和管理活動中，主要對此段情況中的安全生產風險進行識別和分析。該供電公司出現了一系列的風險事故，尤其是在電工操作不當，生產中違規處理事故，并沒有出現嚴重設備事故和電力安全事故發生。
供電公司在2014年2月的違規事故為2件，電力安全五級事件2件，一般人身事故0間，設備事故0件。在3月份違規事故為4件，電力安全五級事件為3件，人身事故為0件，設備事故1件。4月份違規事故為3件，電力安全五級事故為1件，人身事故為1件，設備事故為1件。
然后根據上述數據，進行計算小事故、中事故等的分析數值。并按照海因里希法則，按照統計原則進行分析，得出整體安全風險等級為2.27。從中可以分析出，此供電公司對于安全事故是非常重視的，在安全生產風險管理中發揮了積極的作用，并減少事故發生率，且沒有重大事故發生。
5 結 語
本文主要采用了海因里希的安全法則進行了分析，對電力企業的安全生產風險管理做了詳細討論，并運用安全風險事故管理模式進行計算，從此模型中，可以分析一些人身事故、電力安全事故、以及其它設備事故等安全方面的情況，然后對這些事故進行詳細的劃分評估，并對其安全風險的大小進行科學評價和分析，采取有效措施進行管控，從而維護電力企業的經濟利益和社會利益。
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關鍵詞： 信用風險管理；客戶信用評級法；貸款風險分類法
中圖分類號： F832
風險是決定金融業發展及其行為的基本要素。金融系統的制度安排、結構設計、運作流程很大程度上都是為了實現有效的風險管理和配置。作為金融體系的重要構成部分，商業銀行在經濟發展中發揮著籌集融通資金、引導資產流向、提高資金運用效率和調節社會總需求的作用，是整個國民經濟“總樞紐”和“調節器”。而在本質上，銀行業是一個高風險的行業，銀行負債經營的獨特性質決定了銀行經營與風險相伴而生。能否有效地對其面臨的主要風險進行科學有效的管理直接關系到其生存和發展，在國內這樣一個以銀行體系為絕對核心的金融系統當中更是如此。
一、我國商業銀行信用風險管理的現狀
長期以來，我國商業銀行的風險管理手段都是以定性分析、經驗分析為主，定量分析和各種財務工具的運用被放在次要的位置。目前，這種局面已經有很大的改進，我國商業銀行基本建立起由客戶評價體系――客戶信用評級法和債項評價體系――貸款風險分類法所構成的兩維評級體系。
（一）客戶信用評級法的現狀
從2001年起，我國各商業銀行先后改革了信用等級分類方法，全面引入國際先進的綜合分析法，引入了量化評級手段，建立起信用等級評定的評級系統，使信用等級分類上了一個新的臺階。
1.定性分析法
商業銀行的傳統定性評價方法中，包括財務報表、行業特征、財務信息質量、債務人管理水平等方面評價。其中，財務報表分析是最常用、最重要的方法。在對商業銀行的財務分析中，財務報表是其中的重要資料。財務報表是商業銀行經營與管理的概括與反映，它以規范的歸類方法向股東、客戶和監管部門反映商業銀行的經營成果，向銀行內部管理人員提供分析、衡量經營業績和控制經營行為的依據。
此外，專家分析法也是目前我國商業銀行主要的信用風險定性分析方法之一。它由一些富有經驗的專家憑借自己的專業技能和主觀判斷，對貸款企業的一些關鍵因素進行權衡以后，評估其信用風險，并做出相應的信貸決策。在此方法下，信貸決策是由專家做出的。對信貸決策起決定性作用的是專業技能以及對某些關鍵因素的把握和權衡。
根據專家分析的內容和要素的不同，又分為“5C”法、“LAPP”法、“5P”法、“5W”法等，其中“5C”法有一定的代表性。
“5C”法是通過分析借款人的5項因素作出信貸決策，具體內容包括：品格（Character）、資本（Capital）、償付能力（Capacity）、抵押品（Collateral）、周期形勢（Cycle Condition）。在這一制度下，不同的專家在對同一借款人的信用進行分析時可以運用完全不同的標準，這些人在選擇客戶時有著強烈的偏好，這樣就加劇了銀行貸款的集中程度，無法實現收益和風險的合理分布。
2.定量分析法
（1）傳統定量評價方法――財務比率分析
在財務報表基礎上，需要進一步進行財務分析，方法很多，包括：比率分析法、因素分析法、指數分析法、邊際分析法、趨勢分析法、比較分析法等，其中財務比率分析是最重要的分析方法。
財務比率一般是通過將同一會計期間財務報表上的相關項目的數據進行相除求得。一般將商業銀行的財務比率分為：收益比率、風險比率和其他比率。
（2）信用評分模型
信用評分模型是將反映借款人經濟狀況或影響借款人信用狀況的若干指標(如借款企業的財務狀況、借款人的收入、年齡、職業、資產狀況等給予一定權重，通過某些特定方法得到能夠反映信用狀況的信用綜合得分或違約概率值，并將其與基準值相比來決定是否給予貸款以及貸款定價，主要包括線性概率模型Logit模型、Probit模型和線性判別模型等，這種方法已被廣泛應用于各種領域。
（3）信用風險度量模型（Credit Metrics）
該模型是一個以VaR方法為基礎的風險管理模型。由JP摩根公司和一些合作機構（美國銀行、KMV、瑞士聯合銀行等）于1997年推出的信用度量術，旨在提供一個進行信用風險估值的框架，用于諸如貸款和私募債券這樣非交易資產的估值和風險計算。計算VaR有兩個關鍵因素：一是可以在市場上出售的金融工具的市場價值P，而大多數貸款不會在市場上公開交易；二是金融工具市場價值的波動性或者標準差δ。在險價值法提出了一個有創意的解決框架，利用可得到的借款人的信用評級、下一年評級發生變化的概率（評級轉移矩陣）、違約貸款的回收率、債券市場上的信用風險價差和收益率，就可能為任何非交易性貸款計算出一組假想的P和δ，隨之算出一項貸款的信用VaR。
目前，信用風險度量模型的研究和應用缺乏一個多數人意見一致的模型或方法。各模型和方法都有各自的優勢及不足之處，從風險定義、風險來源、信用事件、可回收率和求解方法五個方面進行對比分析。
（二）貸款風險五級分類法的現狀
從2002年起，各商業銀行全面推行貸款風險五級分類法，“一逾兩呆”的期限分類方法逐漸退出歷史舞臺。我國現行的貸款五級分類法以風險為基礎，通過判斷借款人及時足額歸還貸款本息的可能性，把信貸資產分為正常、關注、次級、可疑和損失五類，后三類合稱為不良信貸資產。
貸款風險分類法的核心是對還款可能性的分析，對還款可能性的把握主要是從財務狀況、現金流量、非財務情況和信用支持四個方面，綜合考慮借款人的還款能力，還款記錄、還款意愿、貸款的擔保、貸款償還的法律責任和銀行的信貸管理等因素的影響。對銀行客戶的信用評級不同于對貸款(債項)的評級，對客戶的信用評級是對客戶償還銀行貸款的歷史記錄、主觀意愿和客戶還款能力的綜合評價，對貸款(債項)的評級是在對客戶信用評級的基礎上，結合貸款方式和違約率大小進行風險評級。在具體實施五級分類法的過程中，一些商業銀行設計了貸款風險分類的七大量化因素作為分類標準，分別是：借款人經營及資信情況，借款人財務狀況，項目進展情況及項目能力，宏觀經濟、市場、行業情況，還款保證情況，銀行貸款管理情況，保證償還的法律責任及其他因素。
二、我國商業銀行信用風險管理中存在的問題
隨著客戶信用評級法和貸款風險五級分類法的全面推行，我國商業銀行風險管理的思路逐漸由定性為主向定量為主轉變，各商業銀行在風險控制方面都取得了很大的成就，主要表現在各商業銀行不良資產率的顯著下降。與此同時，必須清楚地看到，目前的信用風險管理方法還存在一些問題，在一定程度上限制了其在揭示和控制風險方面的作用。
（一）客戶信用評級法存在的問題
評級指標體系的設置不盡合理。評級指標的選取以及指標權重的確定缺乏客觀依據。我國商業銀行通常根據經驗或專家判斷來選取評級指標和確定指標權重，評級標準具有很大的主觀性，評級指標和權重一旦確定就很少更改，使評級結果難以反映企業真實的風險狀況。不同類型企業的經營狀況有所不同，使用同一模式的評級標準，顯然存在局限性；同一個企業在不同的發展階段，同一因素對其信用狀況的影響可能不同，用固定的權重進行評級也是不合理的。
評級結果缺乏前瞻性。我國商業銀行一般以企業過去3年的財務數據為基礎進行評級。對于中長期的預測，過去的情況往往與未來趨勢的相關性不大，以過去的財務數據為依據的評級結果不能準確預測企業未來的償債能力。此外，現行的評級方法對企業發展前景重視不夠，給予的權重較低，也使評級結果更多的是反映企業過去或現在的信用狀況。
信用評級沒有與相應的信用風險度量相結合。企業資信狀況的不同和資信狀況的變化對信用風險的影響是通過違約率的不同和變化而被量化的。信用等級發揮作用是通過不同的信用等級對應不同的違約率水平以及信用等級改變會導致違約率變化來實現的，即AAA級的違約率應該低于AA級，AA級的違約率要低于A級，依次類推。目前我國商業銀行沒有關于信用等級違約率的測量、統計，信用評級體系沒有與違約率掛鉤，信用評級僅應用于客戶選擇、授信管理等少數領域。
（二）貸款風險五級分類法存在的問題
貸款風險分類標準的設置不盡合理。貸款風險分類標準的人為因素較大。我國商業銀行的貸款風險分類標準很大程度上是信貸人員主觀判斷的結果，而信貸人員在知識、能力、業務水平等方面的差異可能導致同一貸款不同的分類結果。更為嚴重的是，信貸人員有時甚至根據有利于自己利益的原則進行評定，人為地操縱分類結果，例如在其收入與清收不良資產聯系的情況下，可疑類和損失類貸款的數量就可能人為地增加。
貸款風險分類標準的順序沒有合理確定。一些商業銀行在執行貸款風險五級分類法時，雖然設定了一些量化因素作為分類標準，如前文所提到的七大量化指標，但這些因素或被同等對待，或由信貸人員的喜惡來決定其先后順序，這顯然是不科學、不合理的。還款能力是決定按時足額償付最重要的因素，但在實際工作中，往往由于與客戶的關系或客戶提供擔保品等情況而沒有把借款人的還款能力置于最重要的地位。
貸款風險分類沒有與特定的違約損失率相結合。貸款的風險程度是通過貸款的違約損失率來衡量的，正常類的違約損失率應低于關注類，關注類的違約損失率應低于次級類，依次類推。由于我國商業銀行貸款風險分類的結果沒有和特定的違約損失率相聯系，按貸款分類結果實行差別定價以及根據貸款風險分類結果調整下一年度的授信額度等深層次的風險管理無法開展。
三、改進我國商業銀行信用風險管理方法的對策
目前，我國商業銀行面臨著來自國外同行的激烈競爭，在信用風險管理的理念、技術、方法等都與國外同行存在明顯差距。因此，完善客戶信用評級法和貸款風險五級分類、盡快提高信用風險管理水平是我國銀行界面臨的迫切任務。
（一）完善客戶信用評級法的對策
改進信用評級指標體系。科學、合理的評級指標和權重是評級體系發揮應有作用的基本前提。筆者認為可在以下幾個方面進行改進：第一，加強對現金流量的分析，因為充分的現金流量是企業償還到期債務的根本保證。我國企業從1998年起才開始編制現金流量表，商業銀行對現金流量的分析和預測重視不夠，可在現有的財務指標分析基礎上補充現金流量比率分析，以完善財務分析體系。第二，加大企業所在行業的發展趨勢、市場預期狀況等評級指標的權重，使評級結果更能反映企業未來的資信狀況。第三，定期對評級指標和指標的權重進行考察，根據影響企業信用狀況因素的變化作出相應的調整和修正。
將違約率引入信用評級法中。違約率的取得有兩種方法：一是通過信用評級確定被評對象的違約概率，二是通過違約率模型直接測定違約率。考慮到我國商業銀行的實際情況，筆者認為前一種方法更可行。各商業銀行可以積累歷史數據，通過對以往評級結果的跟蹤，把違約數量或金額與這一等級的貸款總數量或總金額進行對比，得出這個等級的違約率，建立起違約數據庫，這樣就可以通過同一信用等級的違約率來預測目標企業的違約概率。
改革信用評級法中過于簡單的量化方法。我國商業銀行現行的信用評級法主要是進行簡單的財務比率分析，風險揭示不足。然而，要運用Credit Metrics、Credit Risk等現代信用風險量化度量模型，諸多條件還不具備。現階段我國商業銀行可以運用一些比較簡單的模型，例如阿爾特曼的Z評分模型。Z評分模型選擇了一部分最能反映借款人財務狀況、對貸款質量影響最大的比率，構建了一個線性函數，Z值直接反映客戶違約可能性的大小。Z評分模型所選取的財務比率可以從客戶的財務數據中得到，具有較強的可操作性；計算出來的Z值較為明確地反映客戶的信用狀況，運用這一模型對完善信用評級方法有一定借鑒作用。
（二）完善貸款風險五級分類法的對策
改進貸款風險分類標準的設置。加強貸款分類標準的量化。對貸款分類標準中可以量化的因素，如借款人的財務狀況評價，可以通過調查統計，得出同行業的平均值以及同行業上市公司的平均值，以此為基礎設定不同級別的標準值，使分類標準更具操作性。對于其他不能直接量化的標準，可以使用加權打分法，根據不同標準對還款可能性的影響確定合理的權重，在統計分析的基礎上設定每一級別的分數。
合理確定貸款風險分類標準的順序。不同因素對客戶償債的影響有所不同，必須根據各項標準對還款可能性影響的大小來確定相應的順序。取得借款人償債能力信息的最佳途徑是分析借款人的財務報表，可將借款人財務狀況評價放在第一位；借款人的正常業務經營收入是貸款的第一還款來源，貸款的抵押和擔保都是第二還款來源，可將借款人經營及資信情況評價排在第二位，還款保證情況評價排在第三位；同理，根據其他標準對還款可能性影響的大小來確定其次序。
把貸款風險分類結果與預期損失率掛鉤。貸款風險分類信息要反映貸款的損失率和清償率，并以之作為銀行制定貸款損失準備金和撥備政策及貸款定價決策的依據。我國商業銀行尚未把貸款分類結果與損失率相聯系，因此各商業銀行必須跟蹤過去的分類結果，對每一級別的貸款損失情況進行統計，把損失金額與這一級別的貸款總金額對比，得出這一級別的貸款損失率。由于貸款風險分類法在2002年才開始全面推行，所以現階段要獲得不可缺少的大規模的樣本，各商業銀行之間必須加強合作。
進一步建立較為合理的風險指標評價體系，對我國商業銀行的風險度量和管理進行研究，對提高信用風險管理水平，提高我國商業銀行的風險控制和管理能力提供合理化建議，具有十分重要的理論意義和現實意義。
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關鍵詞:養老基金;長壽風險;死亡率;長壽債券
中圖分類號:F842 文獻標識碼:A文章編號:1003-9031(2010)11-0041-04DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.11.10
一、人口老齡化及其發展趨勢
人口老齡化有靜態和動態兩個方面的含義。所謂靜態含義是指社會人口結構呈現老年狀態,進入老齡化社會;動態含義是指老年人口相對增多,在總人口中所占比例不斷上升的過程。國際上通常認為,當一個國家或地區60歲以上老年人口占人口總數的10%,或65歲以上老年人口占人口總數的7%,即意味著這個國家或地區的人口處于老齡化社會[1]。
世界人口年齡分布正發生深刻的變化,即年齡分布因死亡率和出生率下降而逐步轉向人口老齡化。預期壽命在近幾十年中快速增加,并且這一趨勢還將持續。歐洲1955年出生的男嬰的預期壽命為62.9歲,而今已達到70.5歲,女嬰則由67.9歲增至78.8歲。發展中國家的預期壽命增幅更大,例如中國上海的平均預期壽命的年增幅約為3.24個月,男性預期壽命已由1978年的70.69歲增至2009年的79.42歲,女性壽命已74.78歲增至84.06歲。由此人口結構也出現老齡化,如1950年的歐洲,65歲以上人口占總人口的比例為8%,預計在2050年時將達到28%,其中80歲以上人口占總人口的比例將由1950年的1%上升至2050年的10%,亞洲和北美也有同樣的趨勢①。
二、長壽風險的內涵與影響
當前人口老齡化在諸多社會領域引發了一系列嚴重的挑戰,如養老金因退休高峰而遭受巨大考驗,醫療系統不堪重負,退休人口由積累財富轉向消費時可能引致的資產價格下行等等。人口老齡化的推進也是長壽風險不斷累積的過程,本文主要關注伴隨人口老齡化而出現的長壽風險特質及其管理方法。
長壽風險對個人而言,是指壽命延長使個人面臨未來支付增加而遭受的保障不足或無力支付的風險;對養老保障型產品提供機構而言是指壽命延長使未來給付年限和給付額度增加,導致負債大于資產的風險。
個人應對獲得養老保障并化解長壽風險的渠道主要包括,政府的基本養老保險、壽險公司、企業年金、私人養老基金、住房逆抵押貸款以及風險自留等。
政府的基本養老保險系統遭受長壽風險沖擊主要表現為收支缺口擴大和財政補貼壓力持續增加,導致養老金制度的財政維持能力遭受質疑。當前國內個人賬戶資金計算使用的期限遠低于實際壽命,超過計算年限后,隨后年份的支付將再次并入統籌,政府養老統籌已面臨長壽風險和人口結構改變的雙重壓力,其財務可持續性明顯弱化。而今社會養老保險的多支柱改革推進呈現出公共養老金和私營養老金在收入替代率方面的此消彼長,即社會養老保險系統提供的退休收入比例下降,私營產品提供的比例增加,加之稅收激勵也推動了私營產品需求增加。
商業性養老保障型產品通過年金化為個人轉移長壽風險,當前年金化仍以固定的死亡率作為精算假設進行定價,并未涉及到未來死亡率改善的可能性,于是壽命延長可能會造成年金商品費率被低估,進而引發養老保障型產品提供機構的財務問題,勢必會對其經營形成不利影響。
由于長壽風險轉移市場的缺失或發展遲緩,養老保障型產品提供機構等在為個人提供長壽風險管理的同時,自身陷入了長壽風險管理困境。隨著人口老齡化程度的不斷加深,壽險公司、企業年金等商業性養老保障計劃試圖通過以下方法實施長壽風險管理:一是涉獵不同的產品、不同國家或不同社會經濟群體,實施長壽風險的多元化或自然對沖;二是與再保險公司簽訂再保險協議,將部分或全部長壽風險的轉移給再保險公司;三是有可能批量轉售退休金計劃未來支付等等。但從已有的長壽風險再保險協議和退休金出售交易存量看,系統性長壽風險集中滯留于保險系統內,保險公司接受長壽風險轉入的意愿不高,且因死亡險和年金產品分由不同機構銷售,自然對沖機制難以發揮作用[2]。于是養老保障型產品設計出現了DC計劃逐步取代DB計劃、產品定價升高等趨勢。這主要是因為死亡率實際調查數據和生命表提供數據的差異顯著,而生命表是各養老保障性產品設計與定價的依據,機構面臨的長壽風險難以從定價中得到彌補。于是在長壽風險轉移可能性很低的條件下,養老保障型產品定價過高、DB計劃萎縮、DC計劃年金化率低,長壽風險由個人自留將難以避免。
人口老齡化趨勢的推進使得機構難以將長壽風險視為正常的商業風險,并予以承擔。因而隨著長壽風險的增加,研究各類養老保障型產品的長壽風險轉移與風險對沖成為學界和業界關注的焦點。
三、現有長壽風險管理方法的比較分析
當前機構管理長壽風險的方法基本包括四大類:一是機構自留長壽風險,即機構將長壽風險視為正常商業風險,并予以承擔。二是在現有的制度中尋求解決方案,如長壽風險的多元化或自然對沖,即在產品組合中涉及定期保險和年金業務組合;與再保險公司簽訂再保險協議,將部分或全部長壽風險轉移給再保險公司;機構將其未來支付批量出售給保險公司;小型的退休金計劃還可為每位退休成員購買年金等,這樣的套期保值策略將一并轉移所有系統與非系統的長壽風險,除非轉移長壽風險過程中使用的是定期遞延年金。三是改變產品設計,如年金提供商提供參與式年金,將部分長壽風險轉移給仍幸存的投保人,即年金合約中的死亡率時時調整,采用實際發生的死亡率,而非購買時的預測死亡率。四是基于創新型產品設計將長壽風險轉移到資本市場,如長壽風險相關資產的證券化,或使用死亡率指數和長壽指數相關的證券與衍生品管理長壽風險,具體包括長壽債券、年金期貨、年金期權、死亡率互換以及死亡率遠期等[3]。
除壽命延長因素外,導致養老基金潛在負債大于資產的風險顯著增加的因素還有投資收益率的變化。無論是從金融市場的實際投資回報率變化趨勢分析,還是從贍養比、勞動生產率等因素判斷,金融市場難以產生大規模持續回報。從資產角度分析,養老基金資產增值幅度有限;從負債角度分析,養老基金負債因未來支付年限以不確定性的方式延長,導致潛在負債快速增加。因而當前管理養老基金潛在負債大于資產的風險,需從長壽風險的對沖管理角度展開。雖然對沖長壽風險的現有方法為數不少,但由于死亡險和年金產品分別由不同機構銷售,自然對沖機制不僅難以發揮作用,而且不易操控。同時,已發生的零星交易觀察,再保險公司并不熱衷于對長壽風險進行分保。小型的退休金計劃購買年金以處置長壽風險的方法并不適用于大規模的年金,這只是轉移問題而非解決問題。改變養老產品設計,比如設置遞減支付、定期年金或采用DC計劃,本質上都是要求個人自留長壽風險,屬于長壽風險管理的低效表現,并不符合老人的養老需求。所以,各類養老保障型產品的提供機構仍在尋求更為有效的長壽風險管理方式。
在養老基金規模龐大且風險管理創新迅速的發達金融市場,從資本市場風險轉移功能角度考慮設計與開發金融衍生工具以實施長壽風險管理的探索正在持續展開。雖然適用于交易所內交易的標準化合約開發還有很多障礙有待突破,但基于長壽風險管理的場外市場合約已有交易。
四、Swiss Re死亡率證券和EIB/BNP長壽債券的啟示
借助瑞士再保險公司(Swiss Re)的死亡率證券和歐洲投資銀行和法國巴黎銀行(EIB/BNP)設計的長壽債券的剖析,本文將探討基于創新型產品的長壽風險對沖管理。
(一)Swiss Re死亡率證券
2003年12月瑞士再保險公司發行了為期三年的死亡率債券,以便于減少瑞士再保險公司所可能面臨的死亡率嚴重惡化的風險。Swiss Re死亡率債券發行總額為4億美元,每季付息一次,計息方式為三月期的美元LIBOR加上135個基點。該債券體現死亡率風險的設計為根據死亡率指數變化調整償付的本金額度,也就是未預料的死亡率增加將導致償付本金額度的減少。死亡率債券中跟蹤的死亡率指數是在采集美、英、法、意和瑞士五國數據的基礎上編制而成的。
在Swiss Re死亡率債券的三年有效期內,若實際死亡率指數未超過2002年基準指數的1.3倍,投資者可獲得全額本金償付;若處于基準指數1.3與1.5倍之間,則實際死亡率每增加0.01,本金償付額減少5%;若超過基準指數的1.5倍,投資者的本金將全部損失[4]。
死亡率債券由特設機構發行,特設機構以債券發行獲取的本金,購買價值4億美元的高信用等級債券,同時借助于利率互換交易將債券利息轉變為基于LIBOR的現金流。特設機構每季支付一次利息,債券到期時根據實際死亡率指數調整本金償付額度。特設機構的存在既可使得瑞士再保險公司將該業務表外化,還可控制信用風險,增強投資者信心。
瑞士再保險公司的盈利與死亡率負相關,作為世界上最大的生命與健康再保險公司,瑞士再保險公司正積極尋找交易對手以實現長壽風險的轉移,否則大量積存的長壽風險需要保有規模龐大的資本金以滿足監管當局的資本充足率監管要求,同時通過管理長壽風險,瑞士再保險公司還可維持較高的信用評級。死亡率債券的發行為瑞士再保險公司提供了極端死亡率風險的防護措施,有助于瑞士再保險卸載其可能面臨的極端死亡率變化。
作為瑞士再保險公司的交易對手,債券投資者將在未發生極端死亡率事件的條件下,可得到更高的投資回報。死亡率債券等同于死亡率指數的范圍看漲期權,瑞士再保險公司是期權買方,債券投資者是期權賣方。
Swiss Re死亡率證券是為應對突發重大災難而設計的,債券有效期與長壽風險管理要求相差太遠,而且指數編制與養老基金的受益人結構差距過大,即使該債券被用于短期長壽風險的套期保值策略,也會引發明顯的基差風險。
(二)EIB/BNP長壽債券
法國巴黎銀行(BNP Paribas)原計劃在2004年11月面向養老基金業推出長壽債券,這是第一次真正意義上的長壽風險證券化嘗試。EIB/BNP長壽債券發行總額為5.4億英鎊,有效期為25年,是支付浮動利息的年金債券,其創新設計在于利息支付與幸存者指數掛鉤,該指數計算基于英格蘭和威爾士2002年65歲男性的實際死亡率,最初的利息支付額設定為0.5億英鎊。EIB/BNP長壽債券被歐洲投資銀行(EIB)評定為AAA級信用等級并發售,由Partner Re再保險公司承保長壽風險相關的超額損失。EIB/BNP長壽債券實質上包括三個部分,一是由歐洲投資銀行發行的浮動利息年金債券,以歐元為計價單位;二是歐洲投資銀行與法國巴黎銀行之間的貨幣互換,歐洲投資銀行支付浮動利率的歐元現金流,獲得固定利率的英鎊現金流;三是歐洲投資銀行與partner Re再保險公司之間的死亡率互換[5]。
EIB/BNP長壽債券設計的可取之處包括:債券現金流的設計有助于養老基金對其長壽風險曝露實施套期保值,尤其是為特定參考人群提供長達25年的年金化支付時。幸存者指數依據國家統計部門的原始死亡率而編制,易獲取的可信數據增加了市場透明度,可提升投資者信心。
EIB/BNP長壽債券并未成功發行,總結其原因主要包括:一是長壽債券的有效期還不足夠的長,該債券并不能成為養老基金的有效風險對沖方式,這妨礙了養老基金的投資意愿。二是資本要求高而風險降低的少,這使其成為占用資本金較多的一種風險管理工具。三是模型和參數的不確定性較高,使投資者和發行人缺乏充足的信心。即使長壽債券能夠提供完全風險對沖,其所隱含的不確定性將使得合理定價成為不可能。四是潛在的套期保值者認為基差風險相對于債券定價而言過高。長壽債券的特定人群與多數年金和養老基金的受益人結構差異顯著,如年齡階段或性別因素,隱含的基差風險大。又如當年金受益人經歷更快的死亡率改善(比定價的基礎―全民指數),基差風險顯著增加。基差風險增加的可能性原因還包括長壽債券特定的年金支付水平,在實現養老金計劃存在支付提高的可能性(如基于通貨膨脹率調整的年金化支付)。五是長壽風險所依賴的指數是中心死亡比率,這意味著幸存者指數將低估幸存人群的真實比例。
雖然EIB/BNP長壽債券還有待進一步完善,但其中包含的長達25年的債券有效期、在場外市場實施死亡率互換、死亡率指數或幸存指數編制等都為長壽風險的資本市場管理工具與市場發展提供了借鑒。
另從以上兩個債券的設計可看出,通過資本市場實施長壽風險管理還有很多障礙,如死亡率指數編制。有效的死亡率指數需消除具體投資組合和人群的個體差異,同時確保依然保留不能有效分散的長壽風險。就地域和社會人口統計因素而言,指數覆蓋面應盡可能廣泛,同時還需盡可能地接近參考它的投資組合,把基差風險(basis risk)降到最低。只有這樣,該指數才能成為公平交易和風險轉移的理想市場基準,并實現長壽風險的市場最低價格確立[6]。
五、總結
人口老齡化程度的加深和長壽風險的日益累積,導致社會養老保險的多支柱改革和養老需要滿足對年金等商業性養老機構的倚重。與此同時,長壽風險管理方式的滯后使得年金、養老基金等機構遭遇了長壽風險自留、監管資本要求提高等系列問題,這又抑制了商業性養老保險型產品市場的拓展。故而從長壽風險管理方式上實現突破,將有助于整個社會養老保障系統的優化。從已發生的交易看,可從以下方面加快長壽風險轉移與對沖的實現。
一是鑒于政府已經由養老保障的第一支柱承擔了可觀的長壽風險,不宜再通過長壽債券發行負擔更多的長壽風險,政府統計部門可提供死亡率原始數據,還可基于公開數據編制死亡率指數或長壽指數,作為長壽風險對沖管理市場發展的基準。
二是隨著長壽風險的累積,市場需要大量的有效期超長的債券以便構造套期保值投資組合,尤其是遞延年金需要期限長達50年甚至更長的債券以滿足其年金費收取和年金化支付期間的現金流管理需要,而通過國債提供超長期債券是較為可行的。
三是長壽風險對沖管理市場需要在場內市場交易的標準化合約和在場外市場交易的非標準化合約相互匹配。場內市場可針對系統性的長壽風險設計標準化合約,由于合約的最終使用者類型多,各種信息、預期會迅速反映到市場競爭中,同時場內市場交易還具有流動性、交易機制設計等方面的優勢,如死亡率指數或長壽指數交易。而場外市場非標準化合約可為投資者度身設計以對沖其非系統性的長壽風險,降低基差風險,如長壽債券、死亡率互換等。
基于指數型長壽風險衍生品、已有的利率和通貨膨脹率衍生品和投資組合策略,養老保障型產品提供機構可有效地調整投資風險和回報率,更注重純粹風險的管理,將成本控制在一個合理水平上,還可使得產品設計更加個性化、低成本,推進市場細分,減少逆向選擇和道德風險,使得每個風險群體都能得到更為精確的定價。
參考文獻:
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關鍵詞：供應鏈 實物期權 風險管理 期權價值
一、引言
供應鏈是圍繞核心企業，通過對信息流、物流、資金流的控制，采購原材料制成中間產品以及最終產品，最后由銷售網絡把產品送到消費者手中，將供應商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一個鏈結構。它不僅是一條連接供應商到用戶的物流鏈、信息鏈、資金鏈，而且是一條增值鏈，物料在供應鏈上因加工、包裝、運輸等過程而增加其價值，給相關企業帶來收益。Ross（1998）認為供應鏈可以被歸納為兩個相互呼應的主要功能，一是供應鏈將新制品開發方向與顧客的需求信息緊密的聯系在一起，供應鏈的全體參與者可以共享新產品相關信息；二是供應鏈的全體參與者可以進行快速且低成本的價值轉移。因此可以認為供應鏈是生產商把握顧客需求的新通道。可以看出，供應鏈的功能只有在各個參與者積極的參與且獨自完成相應義務的基礎上才能得到相應的體現，也就是說供應鏈上的個別參與者如果不能完成自身的工作將會給其他參與者帶來風險。如果一個參與者使其他參與者的風險增加，整個供應鏈的效率將可能低于完全競爭市場的供應關系。相反，如果一個參與者能夠通過合理的經營方法降低其應負擔工作的風險水平，則整個供應鏈的風險都會隨之降低。因此，我們可以認為適當的經營方法是保持供應鏈高效率的關鍵。實物期權（real options），是一種把金融市場的規則引入企業內部進行戰略投資的決策方法，是現代企業用于規劃與管理戰略投資的重要參考依據，在公司面臨不確定性市場環境時，實物期權利用金融期權理論可以幫助企業將不確定性所帶來的超額收益轉化為公司的經營優勢。本文將以處于產品生命周期中的成長期產品為研究對象，探討如何利用實物期權降低供應鏈風險，完善供應鏈管理。
二、供應鏈的風險及控制
馬士華（2003）根據風險的不同來源，將供應鏈風險歸納為內生風險和外生風險，研究供應鏈風險防范的過程和理論模型；研究指出供應鏈風險因素通常來自于自然環境和社會環境兩個方面，利用模糊風險因素分析法來評估供應鏈的風險水平是供應鏈風險控制的有效方法。Ernst、Young（2003）根據供應鏈各節點存在的風險，將供應鏈風險劃分為八類：持續經營計劃風險、數據完整性風險、供應鏈管理技術應用安全風險、企業治理風險、合作關系風險、供應鏈管理成本與投資風險、勞動力風險和稅收風險，而通過供應鏈風險管理可以節約成本，獲取戰略優勢。
針對供應鏈風險控制問題，近年來也涌現出諸多研究。侯杰（2011）對我國煤炭行業的供應鏈風險識別與控制進行研究，指出煤炭企業對煤炭供應鏈有強大的依賴性，使得煤炭供應鏈容易受到外部環境和鏈上各個實體內部不利因素的影響，從而形成煤炭供應鏈風險。晚春東、陳常君（2011）對水產品加工業的供應鏈風險的研究表明，增強供應鏈核心企業的影響力、建立供應鏈風險評估系統和供應鏈系統協調、應急機制、實施供應鏈系統柔性管理等幾個方面是供應鏈風險控制的有效策略。
從國內外研究現狀的分析可以看出，盡管國內外已有許多專家學者對供應鏈風險管理與控制作了大量的研究，并取得了豐碩的成果，但這些成果的可行性還有待于實踐的進一步驗證。
三、實物期權如何降低供應鏈風險
利用實物期權原理如何降低供應鏈的投資風險，我們將以未來不確定性最高的處于產品生命周期中的成長期產品為例加以說明。
（一）成長期產品的風險分析
成長期產品的本質是產品技術的流動，其結果是產品在供應鏈的每一個節點都可能獲得技術上的創新，最終會產生具有領先優勢的產品技術。在技術開發過程中，理論上供應鏈的所有參與者都可以通過銷售自己所開發的技術獲得相應的經濟附加價值。然而，實際上大部分的消費者只能在供應鏈最終端感受到新技術帶來的產品革新。也就是說，未來產品是否能得到消費者的認可，是否可以維持一個較高的市場份額，與處于供應鏈末端的生產商能否成功開發新技術有很大的關系（我們暫且稱之為支配技術）。如果支配技術開發失敗，將會給整個供應鏈中的各環節帶來經濟損失。理論上認為，在成長期產品的供應鏈條中各參與者為了擴大自己的市場份額都會不遺余力的進行投資從而創造新的商機。Williamson（1991）認為這種存在于供應鏈中的技術投資可以被看成是為了獲得生產新產品權利而進行的投資，將形成一種有關于權利的特殊資產。
可以看出提供成長期產品的供應鏈參與者將會遇到諸多不確定性，首先是新技術開發是否能夠成功，第二是新產品是否能夠被消費者接受，第三也是最重要的即支配技術開發是否能夠成功。
（二）實物期權對競爭優勢的貢獻
一個成長期產品供應鏈能夠獲得成功的主要原因是特殊資產的存在。雖然特殊資產投資風險很大，但供應鏈的各參與者又都無法回避。因此，我們需要探討在支配技術失敗的情況下如何盡可能減少其他參與者的損失。為實現降低風險的目的，首先是要對特殊資產進行階段性投資。階段性投資的最大優勢是各階段可以進行獨立核算，并且可以將下一期的市場展望及本期的實際情況相結合制定未來策略，如果進行統一核算則各階段的彈性將大大降低，中途退出的損失會大大增加。如果利用傳統的投資分析方法，由于現金流量在期初即被設定，很難衡量投資計劃中途放棄的實際價值。而利用實物期權進行階段性價值衡量，其優勢顯而易見。也就是說，利用實物期權的不確定性分析來評估階段性投資的實際價值，并且以本階段的實際情況為基礎分析下一階段的投資價值；當下一階段期望現金流量現值大于下一階段期初投資時投資繼續進行；反之，投資終止。這樣可以有效控制資金的不必要流出，大大降低投資風險。
（三）期權投資
看漲期權（call option，買權），是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執行價格買進一定數量標的資產的權利。實質是標的資產的市場價格與執行價格之間的比較。階段性投資的特點是將某個階段的期初投入與其未來現金流量的現值進行比較，在這個過程中，未來現金流量的現值可以看成標的資產的市價，而期初投入則相當于期權的執行價格。由于購入看漲期權實質是獲得了購買標的資產的權利而非義務，所以形成了風險控制效果。根據期權理論的定義，看漲期權的收益C=max（0，S-K）。
其中：S為標的資產到期日的市價，K為合約執行價格。max表示期權價值是在0或者S-K二者之間取最大值。當S-K大于0時行使對標的資產的購買權，獲得S-K的收益；反之則放棄權利，收益為0。也就是說，在風險可控的前提下獲取最大收益成為可能。布萊克-斯科爾模型通過推導后得出：
其中：σ表示標的資產標準差。根據上式可以看出，決定看漲期權買入者收益的因素包括：在其他條件不變的前提下，行使價格越低則收益越高；期權到期的期限越長或者標的資產價格在單位時間內變動的幅度越大，收益越高。
如果我們利用布萊克-斯科爾模型來衡量階段性投資期權價值，那么未來現金流量的現值可以被看成標的資產價值，階段初期計劃投入資金可以被看成行使價格。對于實物期權來說，最大的問題是標的資產市場價值變動的估算問題。在期權理論中，首先要假設一個與期權損益完全相同的投資組合，然后計算投資組合的價格作為期權的價格。其基本的原理是，無風險的套利機會能夠被完全填補，期權與投資組合的市場價格完全相同。同理可知，實物期權中相當于標的資產的未來現金流量的現值必須能夠被確定。如果未來現金流量現值無法通過市場價值進行確定，則必須存在一個與該投資具有相同風險水平的“類似證券”才能衡量實物期權的價值（Tesiberg，1995）。
（四）利用實物期權理論理解供應鏈價值
利用實物期權理論分析成長期產品供應鏈可以提高供應鏈效率，我們將利用Das、Deng（1998）所描述的利用實物期權核算成長期產品供應鏈的方法進行分析。
1.各參與者分別進行投資的核算。階段性投資的經濟評價工作中，首先要對未來各階段現金流量進行預測。預測未來現金流量，需要不斷的更新未來各階段信息，再根據已更新信息逐次預測各階段新進流量。如果某個產品供應鏈第一階段參與者準備預測其經濟價值，那么只要計算其未來本階段可獲現金流量的凈現值（NPV）即可。這里的關鍵是，根據第一階段的核算情況判斷第二階段是否繼續執行，這就形成了一個期權的選擇。實物期權的價值來自于具有彈性的投資，當一個階段的期望收益小于階段初期的投資額時，即使是進入到了中間階段也應該立即終止該投資。通過以上描述，我們可以推出，每一個供應鏈參與者的戰略性NPV應該等于第一階段投資的傳統NPV加上第二階段的期權價值（實行或放棄的價值）。當戰略NPV大于0時，投資將繼續進行。
如果第一階段投資的戰略NPV為正，則投資計劃開始實施，關于未來市場動態的信息收集工作也同時開始。信息收集工作會貫穿整個項目期間。經過第一階段的投資和對未來信息的收集分析，即可以計算出第二階段的戰略NPV（參與者第二階段傳統NPV加上第三階段實物期權價值）。如果第二階段戰略NPV仍然大于0則投資繼續進行，反之投資終止。以后階段依此類推，第二階段后的實物期權分析歸納為：信息收集到戰略NPV計算，最后到戰略NPV分析。
2.供應鏈全體統一進行核算。供應鏈全體參與者進行統一的價值核算是一種傳統的供應鏈核算過程。其特點是將所有供應鏈參與者的投資和投資收益進行統合再進行核算。在這種核算方法中，整個供應鏈被視作一個整體，以整體為單位收集市場信息、分析市場變化并根據分析結果判斷投資計劃是否應該被執行。由于不存在投資中途停止的可能，因此整個供應鏈的全體成員應該被視作統一的利益共同體。如果投資開始執行，一旦終止，將會造成后續的全部現金流量損失，對整個投資期間的期望收益造成巨大的影響。
四、結論
傳統的供應鏈價值核算方法是將整個供應鏈看成一個投資周期，投資決策分析在期初進行，一旦進入項目期間將不能停止，這樣供應鏈投資風險的控制只能在期初進行。在傳統供應鏈價值核算體系中，供應鏈參與者間的相互信任是供應鏈取得成功的關鍵。只有各參與者形成利益的共同體，才有可能讓供應鏈各階段參與者均能獲取期望收益。因此，不斷強化供應鏈參與者之間的信任關系能夠有效地降低供應鏈的內在風險。然而，由于不同參與者所追求利益的不同，供應鏈存在著巨大的風險。除強化供應鏈參與者的友誼外，提高供應鏈效率的另一個有效手段就是利用實物期權原理將供應鏈的投資分階段進行控制，即每個參與者均將自己所處階段視為獨立的投資階段，根據上一階段的情況與對未來的預測獨立進行投資判斷。這樣將保證參與者在本階段獲取收益的最大，也可以保證即使在投資途中也可以及時終止投資，從而最大限度的減少損失、降低風險。X
（注：本文系遼寧省社科基金項目“遼寧省港口――鋼鐵企業供應鏈協調機制研究”的部分研究成果；項目編號：L12CJY040）
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【關鍵詞】 橋梁施工 風險管理 方法
風險是客觀存在的，且可能會造成不同程度的損失，而涉及面廣、影響深遠的橋梁施工也不例外，與一般建筑項目相比，其面臨的風險因素更復雜，尤其是關乎國計民生的重大工程，這就要求我們基于橋梁施工特點，深入研究其風險因素，在此基礎上尋求科學有效的風險管理方法，以期降低風險，提高效益。
1 工程項目風險管理
工程項目風險管理是指對項目工程的潛在風險進行識別、評估、分析與處理，以期以最小成本實現最大利益。而在橋梁施工過程中所遇到的風險不僅具有客觀性、突發性、多變性、無形性等特征，而且影響因素復雜，一旦出現風險，其損失往往難以計量。為便于管理橋梁施工風險，通常將其風險概括為成本風險、質量風險和進度風險，而具體的風險管理方法又因管理步驟和對象的不同有所差異，如借助流程圖法分析、識別橋梁施工的潛在風險，通過構建模型、統計數據用于評估橋梁施工的風險可能性和影響范圍，借助轉移、規避、緩解等方法用于應對橋梁施工風險等，下面就其常見風險管理方法進行重點分析。
2 橋梁施工風險管理方法分析
2.1 橋梁施工風險識別方法
在風險識別中，我們可以借助檢查表法對其風險進行初步識別，如與施工材料價格、用工標準、施工合同、工程變更等相關的成本風險，與材料質量、機械性能、技術水平、監管力度等相關的質量風險，以及與施工條件、項目設計、資金劃撥、現場管理等有關的進度風險，然后可以利用流程圖法羅列施工具體情況細化風險；或利用幕景分析法詳細分析風險因素，以此篩選、監測、判定施工風險；或利用表上作業法將橋梁施工中的局部和整體、內部與外部、可控和不可控等風險匯成表格，以此較為準確、全面的識別風險。
為保證橋梁施工風險結果的全面性與準確性，建議先后采用故障樹分析、頭腦風暴和德爾菲法，即首先對橋梁施工組織計劃進行層層分解，列出其風險因素，便于直觀、清晰展現潛在風險，然后以小組會議的形式集思廣益，完善風險識別，最后結合德爾菲法中的專家意見，整合風險因素，確定風險事件，編寫風險報告。
2.2 橋梁施工風險估計方法
風險估計是指對識別的橋梁施工風險的可能性、嚴重程度、影響范圍等進行估計，此時估計的風險對象為單個風險，而非整個橋梁工程風險，具體包括匯總數據、構建模型、預測概率、估計后果幾個環節。
通常在估計橋梁施工風險事件概率時，可利用歷史資料分析法，如考慮到當地降雨量對橋梁施工影響較大，便可收集近年來施工時間段內的氣象資料用于計算概率；可基于一定的規律，進行理論概率分析，如常見的數學期望值、方差等參數；也可利用等可能、主觀測驗、統計估算、專家估計等主觀概率法進行估計，但在這之后，盡量輔以貝葉斯法，即，以此提高概率估計的準確性。同時針對橋梁風險事件損失，可利用盈虧平衡、敏感性等方法估計確定風險損失，利用折中準則、最大數學期望、等概率法等估計不確定風險損失。其中經濟損失可以貨幣形式加以估計，如融合直接經濟損失、第三者責任損失以及工程修復、加固、返工費用用于估計橋梁施工質量損失等。
2.3 橋梁施工風險評價方法
合理的風險評價是制定風險應對措施的重要依據，這就要求我們基于風險事件的識別和確定，概率大小和風險后果的估計，對橋梁施工風險事件的重要等級等加以客觀評價。
該環節常見的方法有主觀評分法，即羅列風險事件，經專家加以科學評價，最后得出總體風險程度，其雖然便于操作和使用，但結果的準確性取決于評價標準和打分的可信度；模糊評價法，若在橋梁實際施工中很少有資料值得參考，則可采用模糊評價法，主要是基于對所有風險因素影響程度的分析，合理劃分其權重，然后構建模型用于推算風險等級；層次分析法是應用十分廣泛的風險評價方法，具體應立足于評價目標和準則的確定建立模型，隨后兩兩比較構造矩陣式判斷圖表，最后計算對象的相對權重，并就其一致性進行檢驗。此外，MC法、PERT法、等風險圖也在風險等級評價中有所應用。
2.4 橋梁施工風險應對方法
風險應對是橋梁施工風險管理的最后環節，此時需要做的是如何將風險損失降到最低，或者將其轉化為機會，而涉及的風險應對方法有很多，如風險轉移、規避、利用、緩解、自留等，具體選擇何種則在很大程度上取決于橋梁施工的實際情況。
如在風險轉移中，可以協議或合同的形式將部分風險損失轉移至第三方身上，可以是項目分包、出具履約保函或進行擔保，也可以合理利用合同條件和計價方式，或進行投保，一般適用于風險概率不高但損失巨大，或資源有限、風險難以預防等情況；若采取風險規避方法可以消除潛在風險，或免受風險影響，具體可以借助強化技術管理、進行風險管理教育、認真執行方針計劃、放棄實施項目等方法改變風險概率或后果；若在橋梁施工過程中遇到投機性質風險，可基于對價值和代價的合理分析采取風險利用策略；有時風險事件的影響并不會影響大局，甚至縱觀全局而言，被動接受風險最為省錢省事，故可采取風險自留方法；此外針對已知風險，可優化項目資源配置加以控制，而對于難以預測和控制的風險，則需深入研究制定方案，此時只能緩解風險用于降低其概率和損失。
3 結語
在橋梁施工過程中不可避免的會遇到風險，至于風險的具體成因、表現形式、發生概率、影響范圍等具有一定的不確定性，因此為防患于未然，我們有必要結合橋梁施工特點，就其風險管理方法進行探討，以此提高施工質量，保障工程功能，增加企業效益，推動橋梁建設事業穩健發展。
參考文獻：
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[論文摘要]自商業銀行產生，風險就與之相伴、形影不離。隨著銀行業務的不斷發展和市場競爭的加劇，銀行業風險也呈現出復雜多變的特征。加之目前我們正處于經濟轉型期，內、外部經濟環境較為復雜，銀行業發展還很不成熟，風險的表現形式更為特殊，這對風險管理提出了更高的要求。本文試圖通過對商業銀行風險管理一般原則的分析，按照深入貫徹落實科學發展觀的要求，探討商業銀行風險管理的發展方向，以提升商業銀行風險管理能力。
一、商業銀行風險管理的發展趨勢
商業銀行風險管理是銀行業務發展和人們對金融風險認識不斷加深的產物。最初，商業銀行的風險管理主要偏重于資產業務的風險管理，強調保持銀行資產的流動性，這主要是與當時商業銀行業務以資產業務，如貸款等為主有關。20世紀60年代以后，商業銀行風險管理的重點轉向負債風險管理方面，強調通過使用借入資金來保持或增加資產規模和收益，既為銀行擴大業務創造了條件，但也加大了銀行經營的不確定性。20世紀70年代末，國際市場利率劇烈波動，單一的資產風險管理或負債風險管理已不再適用，資產負債風險管理理論應運而生，突出強調對資產業務、負債業務的協調管理，通過償還期對稱、經營目標互相替代和資產分散實現總量平衡和風險控制。80年代之后，銀行風險管理理念和技術有了新的提升，人們對風險的認識更加深入。特別是銀行業競爭的加劇、存貸利差變窄、衍生金融工具被廣泛使用，市場環境的這些變化都顯現出原有資產負債風險管理理論存在的局限性。在這種情況下，表外風險管理理論、金融工程學等一系列思想、技術逐漸應用于商業銀行風險管理，進一步擴大了商業銀行業務的范圍，在風險管理方法上更多地應用數學、信息學、工程學等方法，深化了風險管理作為一門管理科學的內涵。1988年，《巴塞爾資本協議》正式出臺并不斷完善，標志著西方商業銀行風險管理和金融監管理論的進一步完善和統一，也意味著國際銀行界相對完整的風險管理原則體系基本形成。
80年代至今的20多年，是國際銀行業風險管理模式和內容獲得巨大發展的時期，回顧20多年來銀行風險管理理論和實踐的發展歷程，商業銀行風險管理的理論與實踐成果幾乎都凝結在《巴塞爾資本協議》當中。因此，對于商業銀行風險管理來講，《巴塞爾協議》的誕生和完善，是國際銀行界風險管理革命性的成果。尤其是巴塞爾委員會先后于1999年6月和2001年公布了《新巴塞爾資本協議》征求意見稿(第一稿)和(第二稿)。新巴塞爾協議全面繼承以1988年巴塞爾協議為代表的一系列監管原則，繼續延續以資本充足率為核心、以信用風險控制為重點，著手從單一的資本充足約束，轉向突出強調銀行風險監管從最低資本金的要求、監管部門的監督檢查和市場紀律約束等三個方面的共同約束。
可以說，新巴塞爾協議充分體現了國際銀行業風險管理理念的發展方向，如果說在巴塞爾資本協議誕生前的銀行競爭還屬于無序競爭的話，那么在巴塞爾資本協議規范下的銀行競爭將是以風險識別、度量、評價、控制和風險文化為內容的銀行風險管理能力的競爭。這對于我國商業銀行風險管理具有重要的指導意義，是我國商業銀行參與國際競爭的基礎和標準。
二、目前我國商業銀行風險管理存在的不足
與國外銀行相比，我國商業銀行風險管理在內部管理和外部環境等方面都存在著較大的差距：從外部來看，銀行風險管理所需要的外部環境還不成熟。原因是多方面的，其中信用體系尚未健全是重要的原因。此外，外部監管和市場約束的作用還遠遠沒能充分發揮，在我國，銀行業信息披露還很不規范和不完備，外部監管部門的監管措施還相對簡單，市場對銀行的外部約束作用還有待加強。
從銀行內部來看，我國商業銀行風險管理在觀念、技術、方法等方面也與國外先進銀行存在著較大的差距。主要體現在：第一，在風險管理認識上存在差距。在國外銀行，十分重視風險——收益匹配的原則，把控制風險和創造利潤看做同等重要的事情。但在我國商業銀行中，對風險管理和業務發展的關系認識還有差距。第二，風險管理理念上的差距。具體體現在兩個方面：一是全面風險管理的理念還不到位，仍以信用風險管理為主，對市場風險、操作性風險等重視不夠。二是在風險管理的過程中缺乏差別化的理念，忽略了不同業務、不同風險、不同地區之間存在的差異，不僅不能管理好業務風險，反而容易產生新的風險。第三，風險管理方法上的差距。與國外風險管理方法相比，風險管理量化分析手段欠缺，在風險識別、度量等方面還很不精確。第四，風險管理體系上的差距。體系的健全和獨立是確保風險管理具有超前和客觀的分析能力的關鍵。但在我國，一些銀行的風險管理體系往往還不健全，風險管理受外界因素干擾較多，獨立性原則體現不夠。第五，信息技術上的差距。目前，我國商業銀行改善風險管理方法最大的障礙是風險管理信息系統建設嚴重滯后，風險管理所需要的大量業務信息缺失，無法準確掌握風險敞口，直接影響到風險管理的決策科學性。
三、我國商業銀行風險管理的任務及要求
現階段，我國商業銀行風險管理的基本任務可以分為兩部分，從商業銀行內部看，風險管理的基本任務是通過建立嚴格的內控制度和良好的公司治理機制，最大限度的防范風險和確保銀行業務的健康發展，從而實現銀行股東價值的最大化。從商業銀行外部看，風險管理的基本任務就是通過加強商業銀行監管，進行金融體系的改革和完善，從根本上防范和化解金融風險。
為了實現風險管理的基本任務，盡快提高我國商業銀行的風險管理水平，必須滿足三個方面的要求：
第一，要適應業務發展要求。商業銀行是以盈利和股東價值最大化為核心的企業，業務發展是商業銀行的根本任務，沒有發展本身就是風險。不顧風險的發展和不顧發展的“零風險”都是不對的，風險管理并不是杜絕風險，而是在資本配比的范圍內實現風險和收益的合理匹配。
第二，要適應外部監管要求。隨著銀行業的不斷發展，外部監管越來越嚴，巴塞爾新資本協議將監管部門的監管作為三大支柱之一。外部監管對商業銀行來說，是合規經營的外在力量，也是加強風險控制的內在需求。監管法規是金融競爭中的“游戲規則”，銀行風險管理只有與外部監管相適應，才有機會在平等的市場競爭中取勝。
第三，要適應國際先進銀行風險管理發展趨向的要求。隨著國際銀行業的不斷變化，風險管理的方法發生了巨大的變化，而且這種變化仍將繼續。我國商業銀行風險管理產生時間還很短，與國際先進銀行還有很大差距。因此，我國商業銀行必須緊跟國際風險管理的發展趨勢，及時掌握銀行風險管理的先進技術和理念，以適應日益激烈的競爭需要。
四、深入貫徹落實科學發展觀，提高商業銀行風險管理能力
按照國際先進銀行風險管理的理念和經驗，結合我國商業銀行的特點和要求，筆者認為，我國商業銀行風險管理發展方向應努力做好五個方面的轉變，以提高風險管理能力。
第一，風險管理內容由信用風險向信用、市場、操作性風險轉變。隨著銀行業務的不斷復雜化，銀行的風險由原來的信用風險為主發展到多種類型風險共同作用。與此同時，國際銀行業對各種類型風險的認識程度和管理能力也在逐漸提高，風險的管理由管理單一風險到管理多種風險，體現了現代銀行風險管理的發展方向。我國商業銀行風險管理不僅要對信用風險進行管理，而且應更加重視市場、操作性、法律等各類風險的管理。
第二，風險管理方式由直接管理向直接、間接管理相結合轉變。目前，我國商業銀行的風險管理方法和手段還比較簡單，一些銀行風險管理還主要以直接管理為主，如審批授信項目、清收不良資產等。但從未來風險管理的發展趨勢看，要進一步發揮間接風險管理的作用。
第三，風險管理對象由單筆貸款向企業整體風險轉變，由單一行業向資產組合管理轉變。目前，隨著經濟活動的變化，企業經營特征、資本運作的形態發生了深刻的變化，以審核企業的資產負債表為主要內容的信用風險管理方法已經不能適應防范風險的要求，子公司、關聯公司、跨國公司等復雜的資本運營模式使風險的表現形式更為復雜和隱蔽，這就要求風險管理要由對單筆貸款的管理向對企業的整體風險轉變，不僅要對財務情況進行審查，還要關注企業的經營管理、股權結構、對外投資以及全部現金流。同時，要把風險管理的視角從一個企業擴大到整個行業、市場的變化，在微觀分析的基礎上強調系統性風險的研究。在這些工作的基礎上，最終過渡到資產組合的風險管理和資本制約下的組合模型的管理。
投資風險管理是指通過風險識別、風險衡量、風險評價和風險應對,采用多種管理方法、技術和工具,對投資活動所涉及的各種風險實施有效的控制和管理,采取主動行動,盡量使風險事件的有利后果最大,而使風險事件所帶來的不利后果降到最低,以最少的成本保證投資安全、可靠的實施,從而實現投資的總體目標。
投資風險管理的目標是控制和處理投資風險,防止和減少損失,減輕或消除風險的不利影響,以最低成本取得對投資安全的滿意結果,保障投資的順利進行。投資風險管理的目標通常分為損失發生前的目標和損失發生后的目標,兩者構成了投資風險管理的系統目標。
(二)投資風險管理的原則
投資風險管理的首要目標是避免或減少投資損失的發生,為了達到這一目標,投資風險管理應遵循以下幾項原則:
1.經濟性原則。投資風險管理人員在制定風險管理計劃時應以總成本最低為總目標,即投資風險管理也要考慮成本,以最合理、最經濟的方式處置安全保障目標。這就要求投資風險管理人員對各種效益和費用進行科學分析和嚴格核算。
2.整體性原則。整體性原則要求投資決策者要從投資整體上來考慮各項風險因素。投資者在進行投資決策時,要對投資所涉及的全部內容有充分的了解和把握,深入分析影響整體投資的各項風險因素及各風險因素之間的互相關系,特別要對其所選擇的特定投資品種風險的特殊性有全面的理解,全面預測投資期間這些風險因素變化可能造成的損失,充分考慮自己的最高風險承受能力,選擇合適的投資對象,并采取合適的風險管理策略。同時,整體性原則要求投資風險管理不能局限于一時一事的風險,而應從投資的內容和時間的整體性上來把握風險因素及其變化。
3.全程管理原則。由于投資的不同階段,具體的風險因素是不同的。因此,投資風險管理的另一個原則就是要求管理者必須時刻關注風險,針對不同的風險因素采用不同的風險管理方法。一般來說,投資風險管理可以分為三個階段:第一階段確定初始投資目標,目標確定,風險管理范圍也隨之確定;第二階段確定相應投資策略,投資策略的每一步都與風險管理相關;第三階段是操作過程中的風險管理。
(三)投資風險管理的程序
投資風險管理的程序主要包括投資風險的識別、投資風險的衡量、投資風險的評價、投資風險的應對和投資風險的監控。
1.投資風險的識別。投資風險的識別是投資風險管理的第一個環節,是對風險的感知和發現。投資風險識別需要管理人員在進行實地調查研究之后,運用各種方法對潛在的及存在的各種風險進行系統歸類,并總結出企業投資項目面臨的所有風險,它是投資風險衡量的前提與基礎。
2.投資風險的衡量。投資風險的衡量是在風險識別的基礎上,通過對大量的、過去損失資料的定量分析,估測出風險發生概率和造成損失的幅度。投資風險的衡量以損失頻率和損失程度為主要預測指標,并據此確定風險的高低或者可能造成損失程度的大小。
3.投資風險的評價。投資風險的評價是在風險衡量的基礎上,對引發風險事故的風險因素進行綜合評價,以此為根據確定合適的風險應對策略。投資風險評價的目的是為選擇恰當的風險處理方法提供依據,風險評價也是風險管理部門對風險綜合考察的結果。
一、國際銀行業對信用風險的管理：與趨勢
商業銀行在經營活動過程中，主要面臨著信用風險、市場風險、利率風險、流動性風險和操作風險等風險。其中，伴隨借貸行為產生的信用風險無疑是最重要的風險。信用風險可定義為銀行的借款人或交易對象不能按事先達成的協議履行義務的潛在可能性。與市場風險相比，信用風險具有收益分布的可偏性、信用風險數據獲取的困難性以及信用風險非系統性等特點。銀行信用風險管理一直以來就是金融機構及其監管部門最關心的之一，其目標是要通過將信用風險限制在可以接受的范圍內而獲得最高的風險調整收益。
商業銀行傳統的信用風險管理方法有信貸決策的“6C”模型和信用評分模型等。“6C”模型是指由有關專家根據借款人的品德(character)（借款人的作風、觀念以及責任心等，借款人過去的還款記錄是銀行判斷借款人品德的主要依據）；能力(capacity)（指借款者歸還貸款的能力，包括借款的經營狀況、投資項目的前景）、資本(capital)、抵押品(collateral)（提供一定的、合適的抵押品）、經營環境(condition)（所在行業在整個中的經營環境及趨勢）、事業的連續性(continuity)（借款企業持續經營前景）等六個因素評定其信用程度和綜合還款能力，決定是否最終發放貸款。而信用評分模型主要是通過對企業財務指標進行加權，對借款企業實施信用評分，并將總分與臨界值比較，低于該值的企業被歸入不發放貸款的企業行列，我國商業銀行基本上都是采用信用評分模型來管理信用風險。
近二十年來，由于國際上商業銀行貸款利潤持續下降和表外業務風險不斷加大，促使國際銀行業采用更經濟的方法度量和管理信用風險。同時金融的和新的信用工具的創新，給開發新的信用風險計量模型提供了可能。與過去的信用管理相對滯后和難以適應市場變化的特點相比，新一代金融工程專家將建模技術和方法到這一領域，在傳統信用評級的基礎上提出了一批信用風險管理模型。目前國際流行的現代信用風險管理模型主要包括Credit Metrics、麥肯錫模型、CSFP信用風險附加計量模型和KMV模型等四類。
（一）Credit Metrics模型。該模型是由J.P.摩根公司于1997年開發出的模型，運用VAR框架，對貸款和非交易資產進行估價和風險計算。該方法是基于借款人的信用評級、次年評級發生變化的概率（評級轉移矩陣）、違約貸款的回收率、債券市場上的信用風險價差計算出貸款的市場價值及其波動性，進而得出個別貸款和貸款組合的VAR值。
（二）麥肯錫模型。麥肯錫模型是在Credit Metrics的基礎上，對周期性因素進行了處理，將評級轉移矩陣與經濟增長率、失業率、利率、匯率、政府支出等宏觀經濟變量之間的關系模型化，并通過蒙地卡羅模擬技術（a structured Monte Carlo simulation approach）模擬周期性因素的“沖擊”來測定評級轉移概率的變化。麥肯錫模型可以看成是對Credit Metrics的補充，它克服了Credit Metrics中不同時期的評級轉移矩陣固定不變的缺點。
（三）CSFP信用風險附加計量模型。該模型與作為盯市模型（MTM）的Credit Metrics不同，它是一個違約模型（DM），它不把信用評級的升降和與此相關的信用價差變化視為一筆貸款的VAR（信用風險）的一部分，而只看作是市場風險，它在任何時期只考慮違約和不違約這兩種事件狀態，計量預期到和未預期到的損失，而不象在Credit Metrics中度量預期到的價值和未預期到的價值變化。在CSFP信用風險附加計量模型中，違約概率不再是離散的，而被模型化為具有一定概率分布的連續變量。每一筆貸款被視作小概率違約事件，并且每筆貸款的違約概率都獨立于其它貸款，這樣，貸款組合違約概率的分布接近泊松分布。CSFP信用風險附加計量模型考慮違約概率的不確定性和損失大小的不確定性，并將損失的嚴重性和貸款的風險暴露數量劃分頻段，計量違約概率和損失大小可以得出不同頻段損失的分布，對所有頻段的損失加總即為貸款組合的損失分布。
（四）KMV模型。KMV模型是估計借款企業違約概率的方法。首先，它利用Black-Scholes期權定價公式，根據企業資產的市場價值、資產價值的波動性、到期時間、無風險借貸利率及負債的帳面價值估計出企業股權的市場價值及其波動性，再根據公司的負債計算出公司的違約實施點（default exercise point，為企業1年以下短期債務的價值加上未清償長期債務帳面價值的一半），然后計算借款人的違約距離，最后根據企業的違約距離與預期違約率（EDF）之間的對應關系，求出企業的預期違約率。
通過對上述國際銀行業流行模型的考察，不難發現銀行信用風險管理模型如下的發展趨勢：(1)從過去的定性分析轉化為定量分析的趨勢；(2)從指標化形式向模型化形式的轉化或二者結合的趨勢；(3)從對單個資產的分析轉化為從組合角度進行的分析的趨勢；(4)從盯住賬面價值的方法轉向盯住市場的方法的趨勢；(5)對描述風險的變量從離散形式向連續形式的轉化趨勢；(6)既考慮單個貸款人的微觀特征，也考慮整個宏觀經濟環境的的趨勢；(7)從單一的風險度量模式向多樣化的風險度量模式的轉化。(8)運用現代金融理論的最新成果的趨勢，比如對期權定價理論，資本資產定價理論，資產組合理論的運用；(9)VAR技術將構成現代主流信貸資產風險管理模型的主要組成部分的趨勢；(10)汲取相關領域的最新研究成果的趨勢，比如經濟計量學方法、保險精算方法、最優化理論、仿真技術等等；(11)運用現代計算機大容量處理信息和化技術的趨勢。
目前世界各大銀行在新巴塞爾協議的要求下都在著手自己的模型研究和建立工作，我國央行也正在著手這方面的工作。面對金融全球化的趨勢和我國商業銀行信用風險管理的現實，如何有效借鑒國際上的先進信用風險管理技術和方法，對我國商業銀行的信用風險管理工作已經具有十分重要的現實意義。二、我國商業銀行信用風險管理中的
近幾年，我國商業銀行在加強信用風險管理方面，已經逐步建立起信用風險管理體系。但是與國際性銀行相比，我國商業銀行信用風險管理不論是在度量、數據的采集、數據的加工，還是在對信用風險管理結果的檢驗、信用風險管理工作的環境建設等方面都存在著相當的差距，從而極大地限制了信用風險管理系統在揭示和控制信用風險方面的作用。
（一）管理方法偏于簡單，風險揭示還很不足。我國商業銀行的信用風險管理普遍采用的仍然是傳統的信用評分法，該方法通過選取一定的財務指標和其它定性指標，并通過專家判斷或其它方法設定每一指標的權重，由評級人員根據事先確定的打分表對每一個指標分別打分，再根據總分確定其對應的信用級別。這一方法的特點是簡便易行，可操作性強，但事實表明這一管理方法存在著以下明顯的缺陷：
1、管理的基礎是過去的財務數據，而不是對未來償債能力的預測。一般來講，我國商業銀行是根據三年的財務數據和相應指標作為打分的基礎，同時根據一些定性指標對打分結果進行修正。過去的情況可以作為的起點，但并不能反映未來的趨勢。特別是對將來較長的時期進行預測時，過去的數據與將來的情況相關性較小，以過去的信息為依據的管理可靠性較低。
2、指標和權重的確定缺乏客觀依據。由于受管理對象信用狀況的各個因素是相互聯系的，在對單個指標進行打分，然后加總的情況下，需要利用一定的統計分析技術，確定影響受管理對象償債能力的主要因素及其相關系數，以剔除重復計分的因素。由于缺乏足夠的數據資料，只能根據經驗或專家判斷來選取指標和確定權重，使標準的可行性大為降低。特別重要的是，由于每一個受管理對象所處的環境不同，同一因素對不同的受管理對象影響不可能完全一樣，根據固定權重得出的結果難以準確反映受管理對象的信用風險。
3、缺乏現金流量的分析和預測。充分的現金流量是受管理對象償還到期債務的根本保證，是分析未來償付能力的核心因素。現在，我國銀行的采用的信用評級方法基本上沒有對現金流量充足性的分析和預測，因而難以反映受管理對象未來的真實償債能力。
4、行業分析和明顯不足。受管理對象所處行業及在該行業中的地位，是影響其信用風險的重要因素。雖然有些商業銀行將評級對象按行業作出一定的分類，但總體來看，對不同行業的分析和比較明顯不足，評級標準不能體現行業的不同特點，評級結果在不同行業之間的可比性較差。
(二)基礎數據庫有待充實，管理結果有待檢驗。根據數據資料對不同信用級別的實際違約率和損失程度進行統計分析，是檢驗信用風險管理結果客觀性的重要手段。但是由于大多數銀行開展信用管理的時間不長，相關數據積累不足，這方面的工作明顯落后，由于發展中國家在信息披露、管理等方面與發達國家尚有很大的差距，不少企業（特別是中小企業）的財務資料無從搜集，已公開的一些大企業的財務數據存在著失真現象。
(三)缺乏信用文化基礎，企業信用情況難以真實反映。由于我國整個社會的信用文化缺乏，企業的財務數據真實性較小，加上信用評級未完全在貸款決策、貸款定價中起到核心作用，而且基層信貸人員對信用風險管理的重要性認識不足，沒有積極去核準企業財務數據，導致信用管理中的財務數據不準確、不全面，風險得不到真實反映，以至于信用評級的結果與企業的實際風險等級并不匹配，不能真正反映企業目前的真實經營狀況。
三、改進我國商業銀行信用風險管理工作的對策
由于信用風險管理主要在貸款決策、資產質量管理、風險準備金管理、產品組合、貸款定價、授權管理以及成本利潤核算等方面，其工作具有相當的復雜性和長期性，需要我們作出仔細的考慮和完整的計劃。在充分借鑒國際銀行業風險管理經驗的基礎上，本文認為可以從以下幾個方面改進我國商業銀行信用風險管理工作。
(一)建立有效的組織結構，保證信用風險管理工作順利開展。根據新巴塞爾資本協議，銀行的風險主要有三類，即信用風險、市場風險和其它風險(包括利率風險、操作風險、流動性風險、國家和轉移風險、和商譽)。各種風險不是孤立的，往往是幾種風險共同對銀行的資產構成威脅，全面的風險管理要求銀行對整個機構內各層次、各業務單位的各種風險實行通盤管理，而通盤管理的基點就是信用風險管理。所以說，信用風險管理這項工作要涉及多個部門，既需要有領導支持，也要求有各部門通力合作和研究，建立有效的組織架構，完善制度保障，包括領導小組和工作小組，來保證信用風險管理工作順利進行，建立完善的信用風險管理體系。
(二)和借鑒銀行信用風險管理方法，充分揭示風險。、合理的信用風險管理方法是充分揭示風險的基本前提。正如前述，國際銀行業在長期的信用風險管理過程中積累了豐富的經驗，形成了一系列的比較先進、成熟的現代信用風險管理方法。借鑒這些現代銀行風險管理的技術和經驗，避免無謂的人力、財力的浪費，積極探索適合我國國情的信用風險管理方法，是建立和完善我國商業銀行信用風險管理體系的關鍵所在。目前我國商業銀行應結合自身特點，在采用信用評分方法等傳統模型計量信用風險，強化貸款五級分類管理的同時，應積極創造條件，逐步運用現代信用風險管理方法來度量和監控信用風險，提高信貸風險控制的制度化和規范化水平，切實降低不良貸款率。我國商業銀行還應與有關政府部門和科研機構一起，結合自身特點，對有關的現代信用風險管理模型進行結合中國實際的改進，或“量體裁衣式”地開發新的信用風險度量模型，使我國商業銀行的信用風險度量和控制工作適應金融業競爭日趨激烈的新形勢。
(三)加強行業研究，建立和完善信用風險管理基礎數據庫。信用風險體系建立的是否完善，主要反映在三個方面，方案的設計，信息的采集和信息的加工，而信息的采集又是三項工作的基礎，它直接關系到信用風險管理的結果與實際是否相符。因此，我國銀行必須按照行業進行適當分工，通過對不同行業的長期、深入研究，了解和把握不同行業的基本特點、發展趨勢和主要風險因素，可以為受管理對象在同一行業內部和不同行業之間的風險比較創造必要條件，從而為信用級別的決定提供參照。同時，建立和完善客戶基礎數據庫，為信用風險評估的順利開展和信用管理結果的檢驗打下良好的基礎。
(四)設計與信用風險管理工作相匹配的新的信貸流程和信貸組織架構。信用風險管理不僅取決于商業銀行的內部評級體系建立完善與否，而且還要求改革銀行的信貸風險管理流程和組織架構，否則信用風險管理方法就不會發揮應有的效果。我們知道，信用風險管理方法可用監測信用風險的構成，制定各類客戶的總體風險水平和貸款限額，監測客戶評級結果的變化情況，確定準備金規模，貸款定價，分析利潤，分配資本等。由此可見，信用風險管理涉及銀行許多部門的工作，新的信貸管理流程要與內部評級系統相匹配。在信貸組織架構上，改變以往的“塊塊”管理模式，按照“條條”來進行風險管理，根據不同業務品種、不同行業、不同金融工具來設定風險控制與監督崗位人員，由總行風險控制部直接管理，如實行高級審貸官制度。此外，這種管理組織架構還要求風險控制部門定期對各業務部門制定的具體風險管理對策和目標進行檢查和監督，并且將市場銷售部和操作系統部門分開設置，健全內部的制約機制，同時把信貸人員的薪酬和放貸業績相掛鉤。
（五）建立規范社會信用管理體系，推動社會信用文化建設。為了實現商業銀行運用現代信用風險管理模型計量、跟蹤信用風險，建立規范社會信用管理體系是當務之急。根據我國的具體實際，為建立規范社會信用管理體系，推動社會信用文化建設，應從以下三個方面入手：首先，應積極建立健全有關社會信用的法律體系。其次，建立起以商業銀行為主體、各類征信公司和評級公司為輔助的征信和評級架構。第三，加強政府主管部門對征信和信用評級行業的監管，發揮征信和信用評級行業協會的自律和協調作用，為社會信用管理體系的發展創造良好的宏觀環境。
（1） Michel， C.， G.， Dan and M.， Robert， “A Comparative Analysis of Current Credit Risk Models”，Journal of Banking and Finance， Vol.24， pp.59-117， 2000.
（2）安東尼桑德斯，《信用風險度量——風險估價的新與其它范式》，機械出版社2001年版本。
